《财务管理营运资金管理》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理营运资金管理（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第七章第七章 营运资金管理营运资金管理第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述第二节第二节 流动资产管理流动资产管理第三节第三节 流动负债管理流动负债管理第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述 一、营运资金的概念和特点一、营运资金的概念和特点要点要点1、营运资金概念、营运资金概念 营运资金本质概念营运资金本质概念 是指流动资产和流动负债的各个项目。营运资是指流动资产和流动负债的各个项目。营运资金是对企业短期性财务活动的概括，营运资金管金是对企业短期性财务活动的概括，营运资金管理与流动资产和流动负债有着密切关系。理与流动资产和流动负债有着密切关系。 营运资金数量概念营运资金数量概念
2、 是指流动资产和流动负债的差额，又称营运资是指流动资产和流动负债的差额，又称营运资金净额、净营运资金。金净额、净营运资金。要点要点2、营运资金的特点、营运资金的特点 周转快、易变现、常波动和多样化周转快、易变现、常波动和多样化 二、营运资金管理的内容二、营运资金管理的内容P213-214要点要点1、营运资金管理内容、营运资金管理内容 流动资产、流动负债流动资产、流动负债要点要点2、流动资产管理、流动资产管理 流动资产概念流动资产概念 流动资产与企业收益、风险的关系流动资产与企业收益、风险的关系 流动资产过多降低企业的盈利能力，影响企业利润；流动资产过多降低企业的盈利能力，影响企业利润；而流动资
3、产不足，发生资金周转不灵，会提高企业的风险。而流动资产不足，发生资金周转不灵，会提高企业的风险。 流动资产管理目的流动资产管理目的 合理配置流动资产的数量，使得流动资产数量既能保合理配置流动资产的数量，使得流动资产数量既能保证生产经营的正常需要，有无积压和浪费，使企业的流动证生产经营的正常需要，有无积压和浪费，使企业的流动资产投资的收益与风险均衡。资产投资的收益与风险均衡。要点要点3、流动负债管理、流动负债管理P214-215 流动负债概念流动负债概念 是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。的债务。 流动负债特点流动负债特点 成本低
4、、偿还期短成本低、偿还期短 流动负债构成内容流动负债构成内容 【流动负债构成内容流动负债构成内容】 短期借款、应付票据、应付短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬、应缴税费、应付利润等。账款、应付职工薪酬、应缴税费、应付利润等。 【流动负债的分类标准和分类结果流动负债的分类标准和分类结果】 一是按应付金一是按应付金额是否确定为标准分为应付金额确定的流动负债和应付金额是否确定为标准分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债（如应交税金等）。额不确定的流动负债（如应交税金等）。 二是按流动负二是按流动负债的形成为标准分为自发性流动负债和临时性流动负债。债的形成为标准分为自发性流动负债
5、和临时性流动负债。 三、营运资金管理策略三、营运资金管理策略要点要点1、营运资金持有政策、营运资金持有政策 营运资金持有（投资）策略的概念营运资金持有（投资）策略的概念 是指企业应该是指企业应该“投资投资”多少流动资产，使企业多少流动资产，使企业无无论是个别流动资产或流动资产总额，都能维持一论是个别流动资产或流动资产总额，都能维持一个最适当的水平，以提高资本运用效率而实施的个最适当的水平，以提高资本运用效率而实施的政策和谋略。政策和谋略。 流动资产的投资策略类型流动资产的投资策略类型 宽松型营运资金持有策略、适中型营运资金持宽松型营运资金持有策略、适中型营运资金持有策略、紧缩型营运资金持有策略
6、。有策略、紧缩型营运资金持有策略。宽松型营运资金持有政策宽松型营运资金持有政策 【宽松持有政策概念宽松持有政策概念】 又称保守型营运资本投资策又称保守型营运资本投资策略，就是企业在一定销售水平上保持较多的流动资产投资略，就是企业在一定销售水平上保持较多的流动资产投资额的政策。额的政策。 【政策特点政策特点】 收益低、风险小。收益低、风险小。 适中型营运资金持有政策适中型营运资金持有政策 【适中持有政策概念适中持有政策概念】 就是企业在一定销售水平上就是企业在一定销售水平上保持适中的流动资产投资额的政策。是一种企业流动资产保持适中的流动资产投资额的政策。是一种企业流动资产持有量（投资额）占全部资
7、产的比例介于宽松持有政策的持有量（投资额）占全部资产的比例介于宽松持有政策的比例与金所持有政策的比例之间的政策。比例与金所持有政策的比例之间的政策。 【特点特点】 收益和风险达到平衡。收益和风险达到平衡。紧缩型营运资金持有政策紧缩型营运资金持有政策 【紧缩政策概念紧缩政策概念】 是指企业在一定的销售水平上保是指企业在一定的销售水平上保持较少的流动资产投资额的政策，是一种流动资产持有量持较少的流动资产投资额的政策，是一种流动资产持有量（投资额）占全部资产的比例比较小的政策。（投资额）占全部资产的比例比较小的政策。 【特点特点】 收益高、风险大。收益高、风险大。 要点要点2、营运资金融资政策、营运
8、资金融资政策 流动资产分析流动资产分析 【流动资产按用途分类流动资产按用途分类】 分为临时性流动资产和永分为临时性流动资产和永久性流动资产。久性流动资产。 【临时性流动资产的概念临时性流动资产的概念】 即企业为了满足突发状即企业为了满足突发状况或季节性变动的需要所持有的那部分流动资产。即企业况或季节性变动的需要所持有的那部分流动资产。即企业临时性流动资产投资所需资金是短期的。临时性流动资产投资所需资金是短期的。 【永久性流动资产的概念永久性流动资产的概念】 是指为了满足企业长期是指为了满足企业长期稳定的资金需要、即使处于经营低谷时也要保留的流动资稳定的资金需要、即使处于经营低谷时也要保留的流动
9、资产，企业永久性流动资产投资所需资金是长期的。产，企业永久性流动资产投资所需资金是长期的。 流动负债分析流动负债分析 【流动负债按产生原因的划分流动负债按产生原因的划分】 临时性流动负临时性流动负债、自发性流动资金负债。债、自发性流动资金负债。 【临时性流动负债概念临时性流动负债概念】 是指因为临时性资金是指因为临时性资金需求而发生的负债需求而发生的负债 【自发性流动资金负债概念自发性流动资金负债概念】 是指产生于企业是指产生于企业正常的持续经营活动中的债务。自发性流动负债正常的持续经营活动中的债务。自发性流动负债数额一般比较稳定，成为企业的一项较稳定的资数额一般比较稳定，成为企业的一项较稳定
10、的资金来源。金来源。营运资金融资政策的含义营运资金融资政策的含义 又称营运资金融资策略，是指与临时性流动资又称营运资金融资策略，是指与临时性流动资产和永久性流动资产的融资方式相关的政策和谋产和永久性流动资产的融资方式相关的政策和谋略，就是企业应该从何种资金来源渠道筹措企业略，就是企业应该从何种资金来源渠道筹措企业投资临时性流动资产和投资永久性流动资产、固投资临时性流动资产和投资永久性流动资产、固定资产所需的资金，使企业无论短期资金或长期定资产所需的资金，使企业无论短期资金或长期资金，都能维持一个最适当的水平而实施的政策资金，都能维持一个最适当的水平而实施的政策和谋略。和谋略。营运资金的融资策略
11、类型营运资金的融资策略类型 其一，配合型融资政策；其二，激进型融资政其一，配合型融资政策；其二，激进型融资政策；其三，稳健型融资政策。策；其三，稳健型融资政策。配合型融资政策配合型融资政策 【配合型营运资本融资政策概念配合型营运资本融资政策概念】 又称适中又称适中的营运资本融资政策，是指企业运用临时性流动的营运资本融资政策，是指企业运用临时性流动负债筹集临时性流动资产所需要的资金，运用长负债筹集临时性流动资产所需要的资金，运用长期负债、权益资本和自发性流动负债筹集永久性期负债、权益资本和自发性流动负债筹集永久性流动资产和固定资产所需要的资金。流动资产和固定资产所需要的资金。 【评价评价】优点是
12、资产与负债的到期期间相互配优点是资产与负债的到期期间相互配合，可以避免以短期负债融通固定资产所需资金合，可以避免以短期负债融通固定资产所需资金时面临的展期风险，也可以避免以长期负债融通时面临的展期风险，也可以避免以长期负债融通流动资产所需资金时增加的资本成本。配合型融流动资产所需资金时增加的资本成本。配合型融资政策是一种理想的融资政策，在实际生活中较资政策是一种理想的融资政策，在实际生活中较难实现。难实现。激进型融资政策激进型融资政策 【激进型营运资本融资政策概念激进型营运资本融资政策概念】 是指企业运用临是指企业运用临时性流动负债筹集全部临时性流动资产所需资金和部分永时性流动负债筹集全部临时
13、性流动资产所需资金和部分永久性流动资产所需要的资金，运用长期负债、权益资本和久性流动资产所需要的资金，运用长期负债、权益资本和自发性流动负债筹集一部分永久性流动资产所需资金和全自发性流动负债筹集一部分永久性流动资产所需资金和全部固定资产所需要资金，有时甚至全部流动资产所需全部部固定资产所需要资金，有时甚至全部流动资产所需全部资金都由临时性流动负债筹措的融资政策。资金都由临时性流动负债筹措的融资政策。 【评价评价】 是一种危险性最高的融资政策。是一种危险性最高的融资政策。 优点是降优点是降低资金成本。该政策下企业的资金成本低于配合型融资政低资金成本。该政策下企业的资金成本低于配合型融资政策。缺点
14、是企业会面临极大的利率风险与展期风险。策。缺点是企业会面临极大的利率风险与展期风险。 稳健型融资政策稳健型融资政策 【稳健型营运资本融资政策概念稳健型营运资本融资政策概念】 是指企业运用临是指企业运用临时性流动负债筹集部分临时性流动资产所需资金，运用长时性流动负债筹集部分临时性流动资产所需资金，运用长期负债、权益资本和自发性流动负债筹集一部分临时性流期负债、权益资本和自发性流动负债筹集一部分临时性流动资产所需资金、全部永久性流动资产所需资金和全部固动资产所需资金、全部永久性流动资产所需资金和全部固定资产所需要资金的融资政策。定资产所需要资金的融资政策。 【评价评价】 是一种低风险、低收益的融资
15、政策。优点是一种低风险、低收益的融资政策。优点是：其一，具有极大的安全性，即使在旺季也不必担心营是：其一，具有极大的安全性，即使在旺季也不必担心营运资本不足的问题，甚至在淡季可能还有多余的现金作为运资本不足的问题，甚至在淡季可能还有多余的现金作为短期投资。其二，风险较小。稳健型融资政策下，临时性短期投资。其二，风险较小。稳健型融资政策下，临时性流动负债在企业的全部资金来源中所占比例较小，企业保流动负债在企业的全部资金来源中所占比例较小，企业保留较多营运资金，有足够的资金应付到期的临时性流动资留较多营运资金，有足够的资金应付到期的临时性流动资金，可降低企业无法偿还到期债务的风险，同时蒙受短期金，
16、可降低企业无法偿还到期债务的风险，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。缺点是资本成本较高，影响利率变动损失的风险也较低。缺点是资本成本较高，影响企业的获利水平。企业的获利水平。第二节第二节 流动资产管理流动资产管理 一、现金管理一、现金管理要点要点1、现金特点、现金特点 现金特点现金特点 【现金概念现金概念】 是指企业以各种货币形态占用的资产。是指企业以各种货币形态占用的资产。 【构成内容构成内容】 库存现金、银行存款、其他货币资金库存现金、银行存款、其他货币资金 【现金特点现金特点】 流动性最强、收益性较差。流动性最强、收益性较差。 现金管理目标现金管理目标 在保证正常业务经营需要的同时，
17、尽可能降低现金在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益，的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益，即如何在现金的流动性和收益性之间进行合理选择。即如何在现金的流动性和收益性之间进行合理选择。 现金管理内容现金管理内容其一，编制现金收支计划，合理估计未来的现金需求；其一，编制现金收支计划，合理估计未来的现金需求；其二，对日常的现金收支进行控制；其二，对日常的现金收支进行控制；其三，用特定的方法确定最佳现金余额（持有量）。其三，用特定的方法确定最佳现金余额（持有量）。 一、现金管理一、现金管理要点要点2、持有现金的动机、持有现金的动机 持
18、有现金的动机持有现金的动机 交易动机、补偿动机、谨慎动机、投资动机。交易动机、补偿动机、谨慎动机、投资动机。要点要点3、现金管理策略、现金管理策略 其一，现金流量同步策略；其一，现金流量同步策略；即通过计划安排好日常现即通过计划安排好日常现金收支，是现金流入和现金流出发生的时间、金额大体一金收支，是现金流入和现金流出发生的时间、金额大体一致。致。 其二，现金浮游量策略；其二，现金浮游量策略；即实现现金浮游量的低风险即实现现金浮游量的低风险使用。使用。 第三，加速收款策略；第三，加速收款策略；即既要利用应收账款吸引客即既要利用应收账款吸引客户，又要尽量缩短收账时间。户，又要尽量缩短收账时间。 第
19、四，延迟支付策略；第四，延迟支付策略；即在不影响自身信誉的前提即在不影响自身信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期。下，尽可能地推迟应付款的支付期。 二、短期投资管理二、短期投资管理要点要点1、持有短期投资的理由、持有短期投资的理由 短期投资概念短期投资概念 【短期投资概念短期投资概念】 是指能够随时变现并且持有时间是指能够随时变现并且持有时间不准备超过不准备超过1年（含年（含1年）的投资。年）的投资。 【短期投资的构成内容短期投资的构成内容】 不准备长期持有的股票、不准备长期持有的股票、短语短语1年期限的债券、基金等年期限的债券、基金等 持有短期投资的理由持有短期投资的理由 一是作为现金的
20、替代品；二是为了取得一定收益。一是作为现金的替代品；二是为了取得一定收益。要点要点2、短期投资管理的原则、短期投资管理的原则 其一，安全性、流动性与盈利性相均衡原则。其一，安全性、流动性与盈利性相均衡原则。 其二，分散投资原则；其二，分散投资原则；要点要点3、短期投资工具、短期投资工具 短期投资工具的类别短期投资工具的类别 银行提供的短期投资工具、其他企业提供的银行提供的短期投资工具、其他企业提供的短期投资工具。短期投资工具。 银行提供的短期投资工具银行提供的短期投资工具 大额可转让定期存单（大额可转让定期存单（CD）、浮动利率大额）、浮动利率大额可转让存单、证券化资产。可转让存单、证券化资产
21、。 其他企业提供的短期投资工具其他企业提供的短期投资工具 商业票据、可调整收益率的优先股、竞标收益商业票据、可调整收益率的优先股、竞标收益率的优先股率的优先股 三、存货管理三、存货管理要点要点1、存货概念、存货概念 存货概念存货概念 【存货概念存货概念】 是指企业在日常生产经营过程中持有是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售或仍然处于在生产过程或在生产或提供劳务过程以备出售或仍然处于在生产过程或在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等。中将消耗的材料或物料等。 【存货的构成内容存货的构成内容】 材料、商品、在产品、半成品、材料、商品、在产品、半成品、产成品等。产成品等。 存货管理目的存货管
22、理目的 在充分发挥存货功能的同时降低成本、增加收益。在充分发挥存货功能的同时降低成本、增加收益。 存货的管理方法存货的管理方法 归口分级管理、经济订货批量、归口分级管理、经济订货批量、ABC控制、定额管控制、定额管理等。理等。 三、存货管理三、存货管理要点要点2、存货成本、存货成本 存货成本的构成内容存货成本的构成内容 订货成本、储存成本、缺货成本、采购成本等订货成本、储存成本、缺货成本、采购成本等 订货成本订货成本 【订货成本构成内容订货成本构成内容】又称订货费用，是为订购存货又称订货费用，是为订购存货所发生的成本，包括采购人员工资和差旅费、办公费等。所发生的成本，包括采购人员工资和差旅费、
23、办公费等。 【计算公式计算公式】 储存成本储存成本 【储存成本构成内容储存成本构成内容】 是指在储存存货过程中付出的是指在储存存货过程中付出的代价。包括仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利代价。包括仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利息费等。息费等。 【计算公式计算公式】 缺货成本缺货成本 是指企业在存货短缺时引起的生产中断、销售不畅所是指企业在存货短缺时引起的生产中断、销售不畅所发生的损失。发生的损失。 采购成本采购成本 【采购成本构成内容采购成本构成内容】 又称购置成本，由买价、运杂又称购置成本，由买价、运杂费等构成。费等构成。 【计算公式计算公式】 要点要点3、经济订货批量、经济
24、订货批量 经济批量的概念经济批量的概念 经济批量法是决定采购量的最常见的方法。经济批量法是决定采购量的最常见的方法。 【经济批量的概念经济批量的概念】 又称经济订货量，是指使一定又称经济订货量，是指使一定时期存货储存成本和订货成本总和最低的采购数量。时期存货储存成本和订货成本总和最低的采购数量。 【经济批量的基本模型经济批量的基本模型】 四、应收账款管理四、应收账款管理 应收账款管理的核心就是制定恰当的信用政策。应收账款管理的核心就是制定恰当的信用政策。要点要点1、信用政策、信用政策 信用政策概念信用政策概念 是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本是指企业为对应收账款进行规划与控制而确
25、立的基本原则与行为规范。原则与行为规范。 信用政策的组成内容信用政策的组成内容 信用标准、信用条件、收账政策信用标准、信用条件、收账政策 信用标准信用标准 【概念概念】 是指客户获得商业信用所应具备的最低条件。是指客户获得商业信用所应具备的最低条件。 【表现形式表现形式】 预期的坏账损失率预期的坏账损失率 【信用标准与成本、收益的关系信用标准与成本、收益的关系】 信用标准较高，则信用标准较高，则应收账款的机会成本、坏账成本、管理成本降低，但销售应收账款的机会成本、坏账成本、管理成本降低，但销售量下降，利润减少。信用标准较低，则销售量增加，利润量下降，利润减少。信用标准较低，则销售量增加，利润增
26、加，但应收账款的机会成本、坏账成本、管理成本提高。增加，但应收账款的机会成本、坏账成本、管理成本提高。 信用条件信用条件 【概念概念】 信用条件是指要求客户支付赊销款项的条件信用条件是指要求客户支付赊销款项的条件 【信用条件的内容信用条件的内容】 信用条件包括信用期限、现金折信用条件包括信用期限、现金折扣、折扣期限。扣、折扣期限。 【信用条件的表达方式信用条件的表达方式】 表达方式为：现金折扣率表达方式为：现金折扣率/折扣期限，折扣期限，n/信用期限，如：信用期限，如：1/10，n/30 【信用条件与成本、收益的关系信用条件与成本、收益的关系】 提供优惠的信用条提供优惠的信用条件能增加销售量，
27、但应收账款的机会成本、管理成本和坏件能增加销售量，但应收账款的机会成本、管理成本和坏账成本会提高；账成本会提高； 收账政策收账政策 【概念概念】 收账政策又称收账方针，是指当客户违反信收账政策又称收账方针，是指当客户违反信用条件，企业催收过期应收账款所采取的策略与措施。用条件，企业催收过期应收账款所采取的策略与措施。 【收账政策与成本、收益的关系收账政策与成本、收益的关系】 积极的收账政策可积极的收账政策可以减少坏账成本，但会减少销售量、增加管理成本；消极以减少坏账成本，但会减少销售量、增加管理成本；消极的收账政策可以增加销售量、但会增加机会成本和坏账成的收账政策可以增加销售量、但会增加机会成
28、本和坏账成本。本。 要点要点2、收账政策制定规则、收账政策制定规则 在制定信用政策时，应权衡增加收账费用与减少应收在制定信用政策时，应权衡增加收账费用与减少应收账款机会成本与坏账成本之间的得失。账款机会成本与坏账成本之间的得失。第三节第三节 流动负债管理流动负债管理 一、短期银行借款一、短期银行借款要点要点1、短期银行借款的信用条件、短期银行借款的信用条件 短期银行借款概念短期银行借款概念 是指企业根据合同向商业银行借入的期限在一年以内是指企业根据合同向商业银行借入的期限在一年以内的借款。的借款。 短期银行借款的信用条件短期银行借款的信用条件 授信额度、周转授信协议、补偿性余额。授信额度、周转
29、授信协议、补偿性余额。要点要点2、短期银行借款的优缺点、短期银行借款的优缺点 优点优点其一，方便快捷；其一，方便快捷；其二，具有较好的弹性。其二，具有较好的弹性。 缺点缺点其一，资金成本相对于商业信用而言较高。其一，资金成本相对于商业信用而言较高。其二，限制较多。其二，限制较多。其三，筹资风险较大。其三，筹资风险较大。 二、商业信用二、商业信用要点要点1、商业信用的概念、商业信用的概念 商业信用概念商业信用概念 商业信用是商品交易中由于延期付款或预收货款进行商业信用是商品交易中由于延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系。购销活动而形成的借贷关系。 商业信用的表现形式商业信用的表现形式 应付账款、应付票据和预收货款。应付账款、应付票据和预收货款。要点要点2、商业信用筹资优缺点、商业信用筹资优缺点 优点优点 一是使用方便；二是成本低；三是限制少。一是使用方便；二是成本低；三是限制少。 缺点缺点 一是使用时间短，筹资风险大；二是如果放弃现金折一是使用时间短，筹资风险大；二是如果放弃现金折扣，则要付出较大的资本成本。扣，则要付出较大的资本成本。
