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1、- 可编辑锦州港简介：中国渤海地区的深水海港。 1990 年 10 月 30 日锦州港正式通航， 同年被国务院批准为国家一类对外开放港口。经过十几年的建设，锦州港实际吞吐能力，锦州港年吞吐能力达到近5000 万吨，成为中国东北西部和内蒙古东部最便捷的海上进出品通道，已和世界80 多个国家和地区建立了通航关系。1995 年 4 月，锦州港进行了以产权为纽带的规范化重组， 形成了以锦州港务局、 东方集团 实业股份有限公司、锦州石化公司等为股东的股份制港口，并于1998 年和 1999年，锦州港 1.1 亿 B 股和 6000 万 A 股分别在上海证券交易所上市。2009 年，完成向 大连港集团 增
2、发 2.46 亿 A 股，大连港集团已成为锦州港集团第二大股东。短期负债能力短期偿债能力14-12-3113-12-3112-12-31现金比率0.220.480.23流动比率0.470.560.35速动比率0.390.550.33- 可编辑公式：(1) 流动比率 = 流动资产 / 流动负债(2) 速动比率 = （流动资产 -存货） /流动负债(3) 现金比率=（货币资金 + 交易性金融资产） /流动负债分析：流动比率 ：一般认为流动比率应在2：1 以上， 该企业流动比率小于2：1，企业资产的变现能力较弱，短期偿债能力较弱。- 可编辑速动比率 ：速动比率维持在 1:1 较为正常 由上表可以看出
3、， 该企业近三年速动比率过小，短期偿债风险较大。现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，一般认为20% 以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低， 这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。该企业现金比率近三年一直在20% 左右及以上，说明该企业直接偿债能力不错，但有可能导致企业机会成本增加。长期偿债能力：产权比率= 负债总额所有者权益总额资产负债率= 负债总额资产总额有形净值债务率 = 负债总额（股东权益无形资产）年份2014 年2013 年2012 年资产负债率0.510.490.60有形净值债务率1.091.031.60产权比率1.050.
4、971.49- 可编辑- 可编辑产权比率 ：公司设置的标准值为1.2。近三年，锦州港的产权比率总体呈下降趋势，尽管2012 年高于标准值，但是2013 与 2014 年数据逐年下跌，说明企业开始向低风险低收益的方向发展。资产负债率 ：通过产权比率可以得出合理的资产负债率大约在50%左右，而锦州港公司近年的资产负债率均在50%左右，且有下降趋势，该项指标相对稳定。有形净值债务率 消除了无形资产的影响。 主要是因为无形资产的价值不易衡量。 2013 较 2012 年有所下降，而 2014 有所上升，近期比较平稳，风险较低。偿债能力综合分析： 从分析上看锦州港短期偿债能力过低，长期偿债能力一般，但是
5、从公司综合情况看，该公司港口主营油品化工运输，集装箱运输，散杂货运输，业务主要是物流，相对于其他公司其固定资产的比重超高， 而存货比重较低， 所以其短期偿债能力较低可以理- 可编辑解且由于存货原因其实际短期偿债能力比分析数据略高。而且该公司已经进入发展高速期， 资产负债率较高很正常， 最重要的是该公司为大型国企，风险性较低，长期偿债能力不会太差。从实际意义上来说锦州港公司的风险性较低，营业情况平稳，偿债能力较为标准。盈利能力分析销售净利率 =净利润销售收入销售毛利率 =( 销售收入 -销售成本 )销售收入总资产收益率 (ROA)= 净利润资产平均总额净资产收益率 (ROE)= 资产净利率权益乘
6、数权益乘数 = 资产总额 /股东权益总额盈利能力指标14-12-3113-12-3112-12-31净资产收益率 (%)3.863.733.26总资产收益率 (%)1.981.581.54毛利率(%)24.3928.2635.48净利率(%)10.909.1611.90- 可编辑从表中看，净利率变化从 12 年-13 年小幅下跌再到13 年-14 年小幅上涨，总体呈现稳定趋势， 而毛利率的下降说明其销售成本及期间费用的提高，这可能与企业的管理及运营方式有关系，再加上最近的宏观经济影响，港口吞吐量及业务量也随之减少，也导致费用的提高。锦州港的净资产收益率及总资产收益率都保持在稳定状态，但相对于同
7、行业来说并不显著，所以锦州港的盈利能力实属一般。- 可编辑营运能力分析存货周转率 =销售成本存货平均余额应收账款周转率 =销售收入平均应收账款余额总资产周转率 =销售收入总资产运营能力指标14-12-3113-12-3112-12-31总资产周转率0.180.170.13应收账款周转率23.4421.4011.94存货周转率11.7631.2222.31- 可编辑首先锦州港的总资产周转率近年来保持稳定，但是数值确实不算高，这说明企业的资产利用不充分，在固定资产方面特别明显， 尤其是港口的设备。再加上锦州港竞争对手过多， 受宏观经济影响港口吞吐量减少，这种资产设备闲置现象更加明显。第二是应收账款
8、周转率， 锦州港这一方面不仅逐年上升，而且数据超高，一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻， 这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。第三是存货周转率， 由于该公司从事业务的性质， 超高的存货周转率非常正常，但 2014 年开始下降，这与宏观经济不景气，港口吞吐量的下降有关。- 可编辑综上所述，锦州港的营运能力不错，近期内不会有大影响。在同行业中，锦州港真的各方面排名不高，所以投资比例会偏低。- 可编辑
