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1、财务报告分析美的2009-2012年度1美的财务分析小组成员及分工李家梦偿债能力分析林耿南偿债能力分析罗瑜盈利能力分析刘冰玉盈利能力分析蔡晓君营运能力分析高晓茵营运能力分析陆劲斌财务报表分析何文华发展能力分析、杜邦分析2美的财务分析3美的财务分析企业名称:成立时间：1968年总部：佛山市顺德区经营范围（主要）：日用家电、制冷机电、机电及器械生产公司性质：上市公司股票代码：SZ.000527行业归属（股票市场）：电器机械及器材制造业行业分析参考企业简介4美的财务分析美的财务报告年份简介2009年度2010年度2011年度2012年度基本完成收购（荣事达、华凌、小天鹅）家电行业系列扶持政策，营收7
2、45亿系列行业政策陆续退出，全行业销售下滑，面临战略转型电商高速发展，强烈冲击传统家电行业？5美的财务分析2008年2009年2010年2011年2012年2013年家电下乡：2008年12月-2011年底以旧换新：2009年底-2012年元旦节能补贴：2009年-2013年6月745亿聚焦2010年6美的财务分析同业、行业分析数据来源同业分析来源中国品牌网（2013中国十大家电企业排行榜）同业分析对象7美的财务分析行业数据分析来源转载新浪财经（财务对比）均值8美的财务分析关于2012年会计数据调整变更的说明9美的财务分析财务报告分析资产负债表分析利润表分析现金流量表分析财务效率分析企业盈利能
3、力分析企业营运能力分析企业偿债能力分析企业发展能力分析财务综合分析评价杜邦分析分析结构10美的财务分析资 产 负 债 表11美的财务分析其他流动资产（1186.96%）可供出售金融资产（-8.27%）递延所得税资产（-10.13%）交易性金融负债（18365.35%）应付股利（1944.17%）递延所得税负债（-39.77%）其他流动负债（1580.10%）项目重大变动项目异常变动资产负债表变动分析归因分析2010子公司股东的应付股利2010、2012远期外汇合约的公允价值变动损失递延收益引起（具体不详）2010-2012套期工具及套期保证金增加2011与递延所得税资产对应的公允价值变动201
4、1、2012预提费用产生的递延所得税减少2011减少无锡小天鹅股份有限公司所持有的股票12美的财务分析利 润 表13美的财务分析营业税金及附加（431.04%）管理费用（118.01%）资产减值损失（-65.43%）公允价值变动损益（-379.51%）投资收益（983.57%）营业外支出（-40.19%）所得税费用（296.51%）其他综合收益（-343.76%）利润表变动分析项目重大变动项目异常变动归因分析处置交易性金融资产、子公司股权产生的投资收益教育费附加、城建税（缴税增加引起）营业收入增加所致2010规模增长，管理资源及研发费用投入增加所致2012衍生金融工具产生的公允价值变动损益20
5、11、2012处置境外经营当期转入的损失2010应收账款余额下降，计提的坏账准备减少所致2011、2012罚款支出、固定和无形资产处置损失减少14美的财务分析现 金 流 量 表15美的财务分析现金流量表结构分析2009年度 2010年度2011年度2012年度均值流入结构 流出结构 流入结构 流出结构流入结构 流出结构流入结构 流出结构流入均值流出均值经营活动82.11% 80.07% 92.61% 82.78%75.02%75.99%83.06%78.45%83.20%79.32%投资活动0.75%4.17%0.36%10.40%0.90%8.40%0.51%2.47%0.63%6.36%筹
6、资活动17.14% 15.76%7.03%6.82%24.08%15.61%16.43%19.09%16.17%14.32%收购小天鹅股权 固定资产投资增加固定资产投资增加中央空调技改、IT数据中心、中央研究院建设、公司总部大楼去年同期存在非公开发行股票融资16美的财务分析盈 利 能 力 分 析17美的财务分析销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入销售净利率=净利润/营业收入原材料成本上升、节能惠民限价18美的财务分析同业分析销售毛利率19美的财务分析行业分析每股收益20美的财务分析营 运 能 力 分 析21美的财务分析营运能力周转率分析22美的财务分析偿 债 能 力 分 析短 期长 期
7、23美的财务分析偿债能力短期24美的财务分析偿债能力分析长期长期借款交易性金融负债25美的财务分析汇兑损失、票据贴现增加、银行利率上升26美的财务分析发 展 能 力 分 析27美的财务分析居民收入与消费能力增长持续城镇化与消费观念转变，更新换代密集期家电产业政策持续推动行业政策逐步退出国家宏观调控2010高基数影响居民收入增长，刚性上升保障住房建设国内整体经济增长放缓原有家电推动政策退出持续房地产调控海外经济复苏缓慢世博会、亚运会、深大运轨道交通高速发展（武广、京沪、广珠城轨）中标2014巴西世界杯及奥运主场制冷工程服务商农村家电保有量低28美的财务分析原材料成本上升原材料成本上升财务费用管理
8、费用29美的财务分析产品模具增加，其他流动资产增加，长期待摊费用增加经济规模增长，应收票据增加非公开发行股票资金投入工程建设，在建工程增加拉美空调业务收购存在公允价值差异，商誉增加处置持续亏损的海外资产处置持续亏损的子公司30美的财务分析杜 邦 分 析31美的财务分析32美的财务分析33美的财务分析2009年度2010年度2011年度2012年度资产负债率59.80%61.04%57.75%55.02%资产负债率（行业均值）67.37%60.74%58.15%56.59%34美的财务分析综 合 分 析35美的财务分析2010年 迅速扩大规模战略转型盈利能力基本良好：营运能力良好，加强存货清理和应收账款的回收偿债能力较好：发展能力一般：密切注意变化，及时作出适当的战略调整注重营销变革和转型升级，发掘新的利润增长方向注意投资结构的合理性，重视投资风险短时间内基本不会出现严重债务危机长期偿债能力良好，借债规模合理但具备一定的发展潜力36美的财务分析谢谢观看37美的财务分析
