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1、5 5证券投资的行业周期分证券投资的行业周期分析析第一节第一节 产业的生命周期产业的生命周期第二节第二节 产业周期在证券市场上的反映产业周期在证券市场上的反映第三节第三节 行业的其他特征分析行业的其他特征分析主要内容主要内容产业分析的意义产业分析的意义一、产业的定义一、产业的定义一、产业的定义一、产业的定义所所所所谓谓谓谓产产产产业业业业，是是是是这这这这样样样样的的的的一一一一个个个个企企企企业业业业群群群群体体体体，这这这这个个个个企企企企业业业业群群群群体体体体的的的的成成成成员员员员由由由由于于于于其其其其产产产产品品品品( (包包包包括括括括有有有有形形形形与与与与无无无无形形形形)
2、 )在在在在很很很很大大大大程程程程度度度度上上上上的的的的可可可可相相相相互互互互替替替替代代代代性性性性而而而而处处处处于于于于一一一一种种种种彼彼彼彼此此此此紧紧紧紧密密密密联联联联系系系系的的的的状状状状态态态态，并并并并且且且且由由由由于于于于产产产产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。二、产业分析的意义二、产业分析的意义二、产业分析的意义二、产业分析的意义宏宏宏宏观观观观分分分分析析析析为为为为证证证证券券券券投投投投资资资资提提提提供供供供了了了了背背背背景
3、景景景条条条条件件件件，但但但但没没没没有有有有为为为为投投投投资资资资者者者者解解解解决决决决如如如如何何何何投投投投资资资资的的的的问问问问题题题题，要要要要对对对对具具具具体体体体投投投投资资资资对对对对象象象象加加加加以以以以选选选选择择择择，还需要进行行业分析和公司分析。还需要进行行业分析和公司分析。还需要进行行业分析和公司分析。还需要进行行业分析和公司分析。 第一节第一节 产业的生命周期产业的生命周期朝阳产业朝阳产业夕阳产业夕阳产业传统产业传统产业新兴产业新兴产业资本密集型产业技术密集型产业劳动密集型产业产业分类产业分类 成长型产业成长型产业周期型产业周期型产业成长型周期型产成长型
4、周期型产业业防御型产业防御型产业国民经济周期可预期的发展前景技术先进程度要素集约度我国上市公司的行业分类我国上市公司的行业分类1.1.1.1.农、林、牧、渔业农、林、牧、渔业农、林、牧、渔业农、林、牧、渔业2.2.2.2.采掘业采掘业采掘业采掘业3.3.3.3.制造业制造业制造业制造业4.4.4.4.电电电电力力力力、煤煤煤煤气气气气及及及及水水水水的的的的生生生生产和供应业产和供应业产和供应业产和供应业5.5.5.5.建筑业建筑业建筑业建筑业6.6.6.6.交通运输、仓储业交通运输、仓储业交通运输、仓储业交通运输、仓储业7.7.7.7.信息技术业信息技术业信息技术业信息技术业8.8.8.8.
5、批发和零售贸易批发和零售贸易批发和零售贸易批发和零售贸易9.9.9.9.金融、保险业金融、保险业金融、保险业金融、保险业10. 10. 10. 10. 房地产业房地产业房地产业房地产业11.11.11.11.社会服务业社会服务业社会服务业社会服务业12.12.12.12.传播与文化业传播与文化业传播与文化业传播与文化业13.13.13.13.综合类综合类综合类综合类产业生命周期分析产业生命周期分析通通通通常常常常，每每每每个个个个产产产产业业业业都都都都要要要要经经经经历历历历一一一一个个个个由由由由成成成成长长长长到到到到衰衰衰衰退退退退的的的的发发发发展展展展演变过程。这个过程便称为产业的
6、生命周期。演变过程。这个过程便称为产业的生命周期。演变过程。这个过程便称为产业的生命周期。演变过程。这个过程便称为产业的生命周期。l（一）幼稚期l（二）成长期l（三）成熟期l（四）衰退期影响行业兴衰的主要因素影响行业兴衰的主要因素 一、需求一、需求一、需求一、需求二、技术进步二、技术进步二、技术进步二、技术进步三、政府政策三、政府政策三、政府政策三、政府政策四四四四、产业组织创新、产业组织创新、产业组织创新、产业组织创新五、社会习惯的改变等五、社会习惯的改变等五、社会习惯的改变等五、社会习惯的改变等 行业生命周期与行业股价的关系行业生命周期与行业股价的关系幼稚期成长期成熟期衰退期股价时间第二节
7、第二节 产业周期在证券市场上的表现（产业周期在证券市场上的表现（144144）产业投资的选择产业投资的选择 1 1、顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产、顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产、顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产、顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资；业进行投资；业进行投资；业进行投资；2 2、对处于不同生命周期不同阶段的产业，应根、对处于不同生命周期不同阶段的产业，应根、对处于不同生命周期不同阶段的产业，应根、对处于不同生命周期不同阶段的产业，应根据自己的情况或喜好进行处理；据自己的情况或喜好进行处理；据自己的情况或喜好进行处理；据自己的情况或喜好进行处理；
8、3 3、正确理解国家的产业政策，把握投资机会。、正确理解国家的产业政策，把握投资机会。、正确理解国家的产业政策，把握投资机会。、正确理解国家的产业政策，把握投资机会。思考题：选择一个自己关注的行业进行全方位的分析。重点：成长性，产业政策，投资价值及其代表性的公司。第三节第三节 行业的一般特征分析行业的一般特征分析一、行业的市场结构分析一、行业的市场结构分析二、经济周期与行业分析二、经济周期与行业分析三、行业生命周期分析三、行业生命周期分析一、行业的市场结构分析一、行业的市场结构分析行业的市场结构随该行业中企业的数量、产品的性质、价格的制定和其他一些因素的变化而变化（一）完全竞争（二）不完全竞争
9、（三）寡头垄断（四）完全垄断是指许多企业生产同质产品的市场情形。是指许多生产者生产同种但不同质产品的市场情形。是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额的情形。是指独家企业生产某种特质产品的情形，特质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。第三节第三节 行业的其他特征分析行业的其他特征分析二、经济周期与行业分析二、经济周期与行业分析根据与国民经济总体的周期变动关系的密切程度，可以将行业分为三类。 P128（一）增长型行业。（二）周期型行业。（三）防御型行业。 增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。经常呈现出增长形态。周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应跌落。防御型行业产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退阶段的影响。 三、经济周期对不同行业的影响三、经济周期对不同行业的影响时间相对波幅增长型行业周期性行业防御性行业 经济周期结束语结束语谢谢大家聆听！谢谢大家聆听！14
