上海商学院财务勾葱萝理课件PPT261页3教案

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1、上海商学院财务勾葱萝理课件PPT261页3Stillwatersrundeep.流静水深流静水深,人静心深人静心深Wherethereislife,thereishope。有生命必有希望。有生命必有希望第一节 资金时间价值1 1、含义：是指一定量的资金在不同时点上的、含义：是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额价值量的差额. .两种表现形式两种表现形式: :绝对数和相对数绝对数和相对数. .一、资金时间价值的概念一、资金时间价值的概念二、资金时间价值的计算二、资金时间价值的计算终值：本利和终值：本利和现值：本金现值：本金Evaluation only.Created with Aspose

2、.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.2( (一一) )单利的计算单利的计算资金时间价值的计算1.1.单利利息：单利利息： 2 2F=PF=P(1+(1+i i） 其中其中:F:F终值终值 ii利率利率 P P现值现值( (本金本金) n) n期数期数3 3现值现值 n某人存款1000元,n单利计息,利率5%,n2年后可一次取出n多少元?nF=1000(1+5%2)n =1100(元)Evaluation only.Created with Aspose.Slides for

3、 .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.3( (二二) )复利的计算复利的计算资金时间价值的计算1.1.终值终值( (本利和本利和) )(1)(1)定义：某一资金按复利计算的未来价值。定义：某一资金按复利计算的未来价值。(2)(2)公式：公式：F=P(1+F=P(1+i i) )n n 其中其中:F:F终值终值 ii利率利率 P P现值现值( (本金本金) )nn期数期数(3) (1+(3) (1+i i) )n n称复利终值系数，称复利终值系数， 记作记作：(F/P,(F/P,i i,n),n)附

4、表一附表一Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.4( (二二) )复利计算复利计算资金时间价值的计算2.2.现值现值( (本金本金) )(1)(1)定义：某一资金按复利计算的现在价值。定义：某一资金按复利计算的现在价值。(2)(2)公式：公式：P=F(1+P=F(1+i i) )-n-n(3)(1+(3)(1+i i) )-n-n称复利现值系数，称复利现值系数， 记作记作：(P/F,(P/F,i i,n),

5、n)附表二附表二(4)(4)关系：关系：(1+(1+i i) )n n (1+(1+i i) )-n-n=1,=1,互为倒数乘积为互为倒数乘积为1 1Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.5资金时间价值的计算练习1.1.某人三年后所需资金某人三年后所需资金3450034500元，当利率为元，当利率为5%5%时，时，(1)(1)在复利的情况下，目前应存多少钱？在复利的情况下，目前应存多少钱？(2)(2)在单利

6、的情况下，目前应存多少钱？在单利的情况下，目前应存多少钱？1)P=F1)P=F（P/FP/F，i i，n n）=34500=34500（P/FP/F，5%5%，3 3） =345000.8638=29801(=345000.8638=29801(元元) )2)P= F/(1+2)P= F/(1+i i n)n) P=34500/(1+5%X3)=30000( P=34500/(1+5%X3)=30000(元元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 20

7、04-2011 Aspose Pty Ltd.6( (三三) )年金的计算：年金的计算：资金时间价值的计算年金年金: :是指一定时期内每次等额收付的系列款是指一定时期内每次等额收付的系列款项项, ,通常记作通常记作 A A年金的特点年金的特点: :（1 1）每期相隔时间相同（）每期相隔时间相同（2 2）每）每期收入或支出的金额相等期收入或支出的金额相等年金的分类年金的分类: :普通年金、即付年金普通年金、即付年金 递延年金、永续年金递延年金、永续年金Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.

8、2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.7（三）年金的计算。（三）年金的计算。普通普通( (后付后付) )年金年金, ,预付预付( (先付先付) )年年金金, ,递延年金递延年金, ,永续年金永续年金资金时间价值的计算1.1.普通年金普通年金( (后付年金后付年金) )收支发生在每期期末的年金收支发生在每期期末的年金(1)(1)终值：终值：称为年金终值系数。称为年金终值系数。记作记作：(F/A,(F/A,i i,n),n)Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Pro

9、file 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.8（三）年金的计算。（三）年金的计算。普通普通( (后付后付) )年金年金, ,预付预付( (先付先付) )年年金金, ,递延年金递延年金, ,永续年金永续年金资金时间价值的计算1.1.普通年金普通年金( (后付年金后付年金) )收支发生在每期期末的年金收支发生在每期期末的年金(1)(1)终值：终值：年金终值系数的倒数称偿债基金系数。年金终值系数的倒数称偿债基金系数。记作记作：(A/F,(A/F,i i,n),n)偿债基金偿债基金Evaluation only.Created with Aspose

10、.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.9（三）年金的计算（三）年金的计算资金时间价值的计算1.1.普通年金普通年金( (后付年金后付年金) )(2)(2)年金现值：年金现值：年金现值系年金现值系数记作数记作(P/A,(P/A,i i,n),n)附表四附表四Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Lt

11、d.10（三）年金的计算（三）年金的计算资金时间价值的计算1.1.普通年金普通年金( (后付年金后付年金) )(2)(2)年金现值：年金现值：年金现值系数的倒数称年金现值系数的倒数称资本回收系数资本回收系数( (投资回收系数投资回收系数) )。记作记作：(A/P,(A/P,i i,n),n)资本回收额资本回收额Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.11资金时间价值的计算练习2.2.某人贷款购买轿车一辆，在六

12、年内每年年末付款某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款2650026500元，当利率为元，当利率为5%5%时，相当于现在一次付款多时，相当于现在一次付款多少？少？( (答案取整答案取整) )解：解：P=A(P/A,i,n)=26500(P/A,5%,6)=26500X5.0757P=A(P/A,i,n)=26500(P/A,5%,6)=26500X5.0757 =134506 ( =134506 (元元) )轿车的价格轿车的价格=134506=134506元元Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Pro

13、file 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.12（三）年金的计算（三）年金的计算资金时间价值的计算2.2.预付年金预付年金( (即付年金，先付年金即付年金，先付年金) )收支发生在每期期初的年金收支发生在每期期初的年金(1)(1)终值：终值：0 01 12 23 34 41 12 23 34 4普通年金普通年金预付年金预付年金1.4641.4641.3311.3311.211.211.11.11 1当当i=10%i=10%系数系数-1-1期数期数+1+1Evaluation only.Created with Aspose.Slides fo

14、r .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.13资金时间价值的计算0 01 12 23 34 41 12 23 34 4普通年金普通年金预付年金预付年金1.4641.4641.3311.3311.211.211.11.11 1当当i=10%i=10%系数系数-1-1期数期数+1+1公式公式1 1公式公式2 2F=A(F/A,i,n)(1+i)记作记作(F/A,(F/A,i i,n+1)-1,n+1)-1Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NE

15、T 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.14（三）年金的计算（三）年金的计算资金时间价值的计算2.2.预付年金预付年金 (2)(2)现值：现值：0 01 12 23 34 41 12 23 34 4普通年金普通年金预付年金预付年金1 10.9090.9090.8260.8260.7510.751当当i=10%i=10%系数系数+1+1期数期数-1-1Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.C

16、opyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.15资金时间价值的计算0 01 12 23 34 41 12 23 34 4普通年金普通年金预付年金预付年金1 10.9090.9090.8260.8260.7510.751当当i=10%i=10%系数系数+1+1期数期数-1-1公式公式1 1公式公式2 2P=A(P/A,i,n)(1+i)记作记作(P/A,(P/A,i i,n-1)+1,n-1)+1Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright

17、2004-2011 Aspose Pty Ltd.16（三）年金的计算（三）年金的计算资金时间价值的计算3.3.递延年金递延年金收支不从第一期开始的年金收支不从第一期开始的年金, ,终值计算与递延期无关终值计算与递延期无关现值：现值：i=10%i=10%eg.eg.从第三年起每年收入从第三年起每年收入10001000元，其现值多少元，其现值多少？0 01 12 23 34 45 5复利现值复利现值年金现值年金现值Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 200

18、4-2011 Aspose Pty Ltd.17资金时间价值的计算i=10%i=10%eg.eg.从第三年起每年收入从第三年起每年收入10001000元，其现值是多元，其现值是多少？少？0 01 12 23 34 45 5复利现值复利现值年金现值年金现值两种计算方法两种计算方法先算年金现值，再算复利现值先算年金现值，再算复利现值年金现值系数相减年金现值系数相减Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.18资金时

19、间价值的计算i=10%i=10%eg.eg.从第三年起每年收入从第三年起每年收入10001000元，其现值多少元，其现值多少？0 01 12 23 34 45 5复利现值复利现值s s年金现值年金现值(n-s)(n-s)方法方法1 1P=A(P/A,i,n-s)(P/F,i,s)P=A(P/A,i,n-s)(P/F,i,s)=1000X(P/A,10%,3)(P/F,10%,2)=1000X(P/A,10%,3)(P/F,10%,2)=1000X2.4869X0.8264=2055.17(=1000X2.4869X0.8264=2055.17(元元) )n nEvaluation only.C

20、reated with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.19资金时间价值的计算eg.eg.从第三年起每年收入从第三年起每年收入10001000元，其现值多少元，其现值多少？i=10%i=10%0 01 12 23 34 45 5方法方法2 2n n年年s s年年P=A(P/A,i,n)-(P/A,i,s)P=A(P/A,i,n)-(P/A,i,s)P=1000X(P/A,10%,5)-(P/A,10%,2)P=1000X(P/A,10%,5)-(P/A,10

21、%,2)=1000X(3.7908-1.7355)=2055.30(=1000X(3.7908-1.7355)=2055.30(元元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.20（三）年金的计算（三）年金的计算资金时间价值的计算4.4.永续年金永续年金无限期等额支付的特种年金无限期等额支付的特种年金( (只能计算现值只能计算现值) )eg.eg.养老金、奖学金、股价养老金、奖学金、股价现值：现值：Eval

22、uation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.21某公司发行优先股，每股股利某公司发行优先股，每股股利2 2元，当年利率元，当年利率10%10%时，时，股价为多少？股价为多少？资金时间价值的计算2/10%=20(2/10%=20(元元) )当年利率当年利率5%5%时，股价为多少？时，股价为多少？2/5%=40(2/5%=40(元元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides f

23、or .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.22三、折现率、期间、和利率的推算三、折现率、期间、和利率的推算资金时间价值的计算（一）折现率（利息率）的推算（一）折现率（利息率）的推算根据复利终值（或现值）的计算公式推出根据复利终值（或现值）的计算公式推出 直接计算即可直接计算即可. .永续年金计算永续年金计算I, I,若已知若已知P P、A A，则根据，则根据公式公式P= A/iP= A/i，即得，即得i i的计算公式为：的计算公式为：i= A/Pi= A/P根据普通年金公式求根据普通年金公式求i

24、i或或n.n.首先计算出首先计算出P/A(F/A)P/A(F/A)的值的值, ,即即求出了求出了(P/A,i,n)(P/A,i,n)的系数的系数, ,然后查表然后查表, ,查出相邻的两个系数查出相邻的两个系数值值, ,再用插值公式即可求出再用插值公式即可求出i i、n n的值。的值。Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.23资金时间价值的计算例例: :现在有现在有1010万元万元, ,希望希望5 5年后达到

25、年后达到1515万元万元, ,求年收益率是多少求年收益率是多少? ?解：解：P=F(1+i)P=F(1+i)-n-n100000=150000(1+100000=150000(1+i i ) )-5-5(1+(1+i i ) )-5-5 =0.667 =0.667内插法求得：内插法求得：i i =8.45%=8.45%i =8.45%8%8%0.6810.6819%9%0.6500.650i i0.6670.667i i 8% 8%1%1%-0.014-0.014-0.031-0.031Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.

26、5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.24三、折现率、期间、和利率的推算三、折现率、期间、和利率的推算资金时间价值的计算（一）折现率（利息率）的推算（一）折现率（利息率）的推算（二）期间的推算（方法同利率的推算）（二）期间的推算（方法同利率的推算）（三）名义利率与实际利率（三）名义利率与实际利率 名义利率名义利率每年复利的次数每年复利的次数名义利率：每年复利次数超过一次的年利率称名义利率名义利率：每年复利次数超过一次的年利率称名义利率 每年复利一次的年利率称实际利率每年复利一次的年利率称实际利率Evaluatio

27、n only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.25资金时间价值的计算也可变i为r/m,变n为m.n若年利率若年利率8%,8%,每季复利一次每季复利一次,10,10年后的年后的5000050000元元, ,其其现值为多少现值为多少? ?P=50000(P/F,8%/4,104)=50000(P/F,2%,40)=P=50000(P/F,8%/4,104)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (500

28、00X0.4529=22645 (元元) )年利率为年利率为8%8%，每季复利一次，则实际利率为多少？，每季复利一次，则实际利率为多少？Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.26四、资金时间价值公式的运用四、资金时间价值公式的运用资金时间价值的计算复利公式还复利公式还是年金公式是年金公式一次性收付一次性收付( (复利公式复利公式) )等额定期等额定期( (年金公式年金公式) )Evaluation only

29、.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.27四、资金时间价值公式的运用四、资金时间价值公式的运用资金时间价值的计算求什么求什么( (终值终值/ /现值现值) )未来价值未来价值( (终值终值) )现在价值现在价值( (现值现值) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose

30、 Pty Ltd.28四、资金时间价值公式的运用四、资金时间价值公式的运用资金时间价值的计算求求i,n,Ai,n,A时时看给什么看给什么未来价值未来价值( (终值终值) )都给都给: :都可用都可用, ,尽量用现值公式尽量用现值公式现在价值现在价值( (现值现值) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.29资金时间价值的计算练习1.1.某人三年后所需资金某人三年后所需资金3450034500元，当利率为元

31、，当利率为5%5%时，时，(1)(1)在复利的情况下，目前应存多少钱？在复利的情况下，目前应存多少钱？(2)(2)在单利的情况下，目前应存多少钱？在单利的情况下，目前应存多少钱？1)P=F1)P=F（P/FP/F，i i，n n）=34500=34500（P/FP/F，5%5%，3 3） =29801.1(=29801.1(元元) )2)P= F/(1+2)P= F/(1+i i n)n) P=34500/(1+5%X3)=30000( P=34500/(1+5%X3)=30000(元元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET

32、 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.30资金时间价值的计算练习2.2.某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款2650026500元，当利率为元，当利率为5%5%时，相当于现在一次付款多时，相当于现在一次付款多少？少？( (答案取整答案取整) )解：解：P=A(P/A,i,n)=26500(P/F,5%,6)=26500X5.0757P=A(P/A,i,n)=26500(P/F,5%,6)=26500X5.0757 =134506 ( =134506 (元元)

33、)轿车的价格轿车的价格=134506=134506元元Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.31资金时间价值的计算练习3.3.某人出国某人出国5 5年，请你代付房租，每年年末付租金年，请你代付房租，每年年末付租金25002500元，若元，若i i =5%,=5%,(1)(1)现在一次给你多少钱？现在一次给你多少钱？(2)(2)回来一次给你多少钱回来一次给你多少钱? ?解：解：1 1）P=A(P/A,i,n)

34、=2500(P/A,5%,5)P=A(P/A,i,n)=2500(P/A,5%,5)=2500X4.330=10825 (=2500X4.330=10825 (元元) )2 2）F=A(F/A,i,n)=2500(F/A,5%,5)F=A(F/A,i,n)=2500(F/A,5%,5)=2500X5.526=13815 (=2500X5.526=13815 (元元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.

35、32资金时间价值的计算练习4.4.若年利率若年利率6%,6%,半年复利一次半年复利一次, ,现在存入现在存入1010万元万元,5,5年年后一次取出多少后一次取出多少? ?解：解：F=P(F/P,i,n)=100000(F/P,6%/2,52)F=P(F/P,i,n)=100000(F/P,6%/2,52) =100000(F/P,3%,10) =100000(F/P,3%,10) =1000001.3439 =1000001.3439 =134390( =134390(元元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Cl

36、ient Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.33资金时间价值的计算练习5.5.现在存入现在存入2020万元万元, ,当利率为当利率为5%,5%,要多少年才能到达要多少年才能到达3030万元万元? ?解：解：P=F(1+i)P=F(1+i)-n-n20=30(1+5%)20=30(1+5%)-n-n(1+5%)(1+5%)-n-n =0.667 =0.667 内插法求得：内插法求得：n=8.30n=8.30年年分析：求分析：求n n 给给P=20P=20万，万，F=30F=30万，复利现值终值均可用万，复利现值终值均可用n=8.

37、30(年)8 80.67680.67689 90.64460.6446n n0.6670.667n-8n-81 1-0.0098-0.0098-0.0322-0.0322Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.34资金时间价值的计算练习6.6.已知年利率已知年利率12%12%，每季度复利一次，本金，每季度复利一次，本金1000010000元，则第十年末为多少？元，则第十年末为多少？解：解：I=(1+12%/4

38、)I=(1+12%/4)4 4-1=12.55%-1=12.55%F=10000(1+12.55%)F=10000(1+12.55%)1010=32617.82=32617.82解：解：F=10000(1+12%/4)F=10000(1+12%/4)4040=32620=32620Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.35资金时间价值的计算练习7.7.购购5 5年期国库券年期国库券1010万元万元, ,票面

39、利率票面利率5%,5%,单利计算单利计算, ,实实际收益率是多少际收益率是多少? ?解：到期值解：到期值F=10(1+5%X5)=12.5(F=10(1+5%X5)=12.5(万元万元) )P=F(1+P=F(1+i i ) )-5 (P/F,I,5)-5 (P/F,I,5) =10/12.5=0.8 =10/12.5=0.8内插法求得：内插法求得：i i =4.58%=4.58%i =4.58%4%4%0.8220.8225%5%0.7840.784i i0.80.8i i 4% 4%1%1%-0.022-0.022-0.038-0.038Evaluation only.Created wi

40、th Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.36资金时间价值的计算练习8.8.年初存入年初存入1000010000元，若元，若i=10%,i=10%,每年末取出每年末取出20002000元，元，则最后一次能足额提款的时间为第几年？则最后一次能足额提款的时间为第几年？解：解：P=A(P/A,10%,n)P=A(P/A,10%,n)10000=2000 (P/A,10%,n)10000=2000 (P/A,10%,n)(P/A,10%,n)=5(P/A,10%,n)=

41、57 74.8684.8688 85.3355.335n n5 5在在7-87-8年之间，取整在第年之间，取整在第7 7年末年末Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.37资金时间价值的计算练习9.9.假设以假设以10%10%的年利率借得的年利率借得3000030000元，投资于某个元，投资于某个寿命为寿命为1010年的项目，每年至少等额收回多少款项方年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？案才可行？解

42、：解：P=A(P/A,10%,10)P=A(P/A,10%,10)30000=A (P/A,10%,10)30000=A (P/A,10%,10)A=4882(A=4882(元元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.38资金时间价值的计算练习10.10.公司打算连续公司打算连续3 3年每年初投资年每年初投资100100万元，建设一万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若项目，现改为第一年初投入

43、全部资金，若i=10%,i=10%,则现在应一次投入多少？则现在应一次投入多少？解：解：P=A(P/A,10%,3)(1+10%)P=A(P/A,10%,3)(1+10%) =100X2.487X1.1 =100X2.487X1.1 =273.57( =273.57(万元万元) )OR P=A(P/A,10%,3-1,+1)OR P=A(P/A,10%,3-1,+1) =1002.7355=273.55( =1002.7355=273.55(万元万元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile

44、 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.39资金时间价值的计算练习11.11.一项固定资产使用一项固定资产使用5 5年年, ,更新时的价格为更新时的价格为200000200000元元, ,若企业资金成本为若企业资金成本为12%,12%,每年应计提多少折旧才每年应计提多少折旧才能更新设备能更新设备? ?解：解：200000= A(F/A,12%,5)200000= A(F/A,12%,5) A=31481 ( A=31481 (元元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5

45、Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.40资金时间价值的计算练习12.12.有甲、乙两台设备，甲的年使用费比乙低有甲、乙两台设备，甲的年使用费比乙低20002000元，但价格高元，但价格高1000010000元，若资金成本为元，若资金成本为5%5%，甲的使，甲的使用期应长于多少年，选用甲才是合理的？用期应长于多少年，选用甲才是合理的？解：解：10000=2000 (P/A,5%,n)10000=2000 (P/A,5%,n) n=6 n=6年年Evaluation only.Created with Aspose.S

46、lides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.41资金时间价值的计算练习13.13.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出取出10001000元至第元至第9 9年取完，年利率年取完，年利率10%10%，期初应存，期初应存入多少款项？入多少款项？解法一：解法一：P=1000 (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)=3272.1(P=1000 (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)=3272.1(元元) )解法二：解法二：P=

47、1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3)P=1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3) =1000X4.355X0.751=3271( =1000X4.355X0.751=3271(元元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.42资金时间价值的计算练习13.13.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出取出10001000元至第元至第

48、9 9年取完，年利率年取完，年利率10%10%，期初应存，期初应存入多少款项？入多少款项？若改为从第若改为从第4 4年初起取款，其他条件不变年初起取款，其他条件不变, ,期初将有期初将有多少款项？多少款项？解法一：解法一：P=1000(P/A,10%,6)(P/F,10%,2)P=1000(P/A,10%,6)(P/F,10%,2) =1000X4.3553X0.8264=3599( =1000X4.3553X0.8264=3599(元元) )解法二：解法二：P=1000(P/A,10%,8-P/A,10%,2)P=1000(P/A,10%,8-P/A,10%,2) =1000X(5.3349

49、-1.7355)=3599( =1000X(5.3349-1.7355)=3599(元元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.43资金时间价值的计算练习14.14.拟购一房产，两种付款方法：拟购一房产，两种付款方法：(1)(1)从现在起从现在起, ,每年初付每年初付2020万万, ,连续付连续付1010次次, ,共共200200万元。万元。(2)(2)从第五年起从第五年起, ,每年初付每年初付2525

50、万万, ,连续连续1010次次, ,共共250250万元。万元。若资金成本若资金成本5%5%，应选何方案？，应选何方案？解：解：(1)P=20 (P/A,5%,10)(1+5%)=162.16(1)P=20 (P/A,5%,10)(1+5%)=162.16（万元）（万元）(2)P=25X(P/A,5%,13)-(P/A,5%,3)=166.67(2)P=25X(P/A,5%,13)-(P/A,5%,3)=166.67（万元）（万元）P=25X (P/A,5%,10)(P/F,5%,3)=166.80(P=25X (P/A,5%,10)(P/F,5%,3)=166.80(万元万元) )Evalu

51、ation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.44资金时间价值的计算练习15.15.一项一项100100万元的借款，借款期为万元的借款，借款期为5 5年，年利率为年，年利率为8%8%，若每半年付款一次，年实际利率会高出名义，若每半年付款一次，年实际利率会高出名义利率多少？利率多少？解：解： (1+8%/2) (1+8%/2)2 2-1=8.16%-1=8.16%所以，比名义利率高所以，比名义利率高0.16%0.16%Eval

52、uation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.45资金时间价值的计算练习1616，企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对，企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的计息期为其比较有利的计息期为( )( )A A，1 1年年B B，半年，半年C C，1 1季季D D，1 1月月A AEvaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Pro

53、file 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.46资金时间价值的计算练习17.17.某人拟于明年初借款某人拟于明年初借款4200042000元，从明年末起每年元，从明年末起每年还本付息还本付息60006000元，连续元，连续1010年还清，若预期利率年还清，若预期利率8%8%，此人能否借到此笔款项？，此人能否借到此笔款项？解：解： P=6000(P/A,8%,10)=40260.6 P=6000(P/A,8%,10)=40260.6元元所以，此人无法借到。所以，此人无法借到。Evaluation only.Created with Aspose

54、.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.47第二节 风险分析风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度的各种结果的变动程度. .1 1、风险就是结果的不确定性、风险就是结果的不确定性2 2、风险不仅能带来起初预期的损失、风险不仅能带来起初预期的损失 也可带来起初预期的收益也可带来起初预期的收益 特定投资的风险大小是客观的特定投资的风险大小是客观的, ,你是否冒风险你是否冒风险及冒多大风险是主观的及冒多大风险是主观的. .

55、一、风险的概念一、风险的概念Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.48二、风险的类别个别理财主体个别理财主体( (投资者投资者) )市场风险市场风险( (系统风险系统风险, ,不可分散风险不可分散风险) )影响所有企业影响所有企业企业特别风险企业特别风险( (非系统风险非系统风险, ,可分散风险可分散风险) )个别企业特有事项个别企业特有事项Evaluation only.Created with Aspo

56、se.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.49二、风险的类别企业本身企业本身经营风险经营风险( (供产销供产销) )财务风险财务风险( (负债带来的风险负债带来的风险) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.50三、风险报酬1 1、表现形式：风险报酬率2、短期投资报酬率 =无风险报酬率+

57、风险报酬率3、风险报酬率：冒风险投资而要求的超过资金时间价值的额外收益Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.51四、风险的衡量1.1.概率：在现实生活中，某一事件在完全相同的条件下概率：在现实生活中，某一事件在完全相同的条件下可能发生也可能不发生，既可能出现这种结果又可能出可能发生也可能不发生，既可能出现这种结果又可能出现那种结果，我们称这类事件为随机事件。概率就是用现那种结果，我们称这类事件为随机事件。概

58、率就是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性大小的数值。百分数或小数来表示随机事件发生可能性大小的数值。(1)(1)概率必须符合两个条件：概率必须符合两个条件：Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.52四、风险的衡量1.1.概率：随机事件可能性大小概率：随机事件可能性大小(2)(2)概率分布概率分布( (离散型，连续型离散型，连续型) )Xi0.20.620%40%A项目0.20.620%70%B项目-30

59、%Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.53四、风险的衡量1.1.概率：随机事件可能性大小概率：随机事件可能性大小(2)(2)概率分布概率分布( (离散型，连续型离散型，连续型) )PiXiB项目A项目Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspos

60、e Pty Ltd.54四、风险的衡量2.2.期望值的计算 期望值是一个概率分布中的所有可能期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，是结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，是加权平均的中心值。加权平均的中心值。 以概率为权数的以概率为权数的加权平均数加权平均数表示各种可能的表示各种可能的结果结果表示相应的表示相应的概率概率Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.5

61、5某项目资料如下：某项目资料如下：四、风险的衡量情况收益(万元)概率好3000.3中2000.4差1000.3X X(1)(1)=300X0.3+200X0.4+100X0.3=200(=300X0.3+200X0.4+100X0.3=200(万元万元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.56四、风险的衡量3.3.标准离差标准离差( (标准差标准差) ) 标准离差是各种可能的报酬率标准离差是各种可能的

62、报酬率偏离期望报酬率的综合差异，用以反映离散程度。偏离期望报酬率的综合差异，用以反映离散程度。 标准差标准差Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.57四、风险的衡量4.4.方差方差 方差是用来表示随机变量与期望值之间的方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值。离散程度的一个数值。 反映平均数的离散程度反映平均数的离散程度方差方差Evaluation only.Created with Aspo

63、se.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.58某项目资料如下：某项目资料如下：四、风险的衡量市场情况利润(万元)概率好6000.3中3000.5差00.2X X(2)(2)=600X0.3+300X0.5+0X0.2=330(=600X0.3+300X0.5+0X0.2=330(万元万元) )Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004

64、-2011 Aspose Pty Ltd.59四、风险的衡量5.5.标准离差率标准离差率( (标准差系数标准差系数) ) 是反映随机变量离散程度是反映随机变量离散程度的重要指标，是标准离差同期望值的比值的重要指标，是标准离差同期望值的比值 . .标准差系数标准差系数风险小风险小风险大风险大Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.60四、风险的衡量5.5.标准离差率标准离差率( (标准差系数标准差系数) )标准

65、差系数标准差系数如期望值相同，只看标准离差如期望值相同，只看标准离差标准离差大标准离差大风险大风险大标准离差小标准离差小风险小风险小Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.61四、风险的衡量3.3.标准离差率标准离差率( (标准差系数标准差系数) )标准差系数标准差系数如果两个项目，期望值不同，不能直接用标准差如果两个项目，期望值不同，不能直接用标准差比较，而要用标准离差率。即：比较，而要用标准离差率。即：标

66、准离差率大标准离差率大-风险大；风险大；标准离差率小标准离差率小-风险小。风险小。Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.62四、风险的衡量3.3.标准离差率标准离差率( (标准差系数标准差系数) )标准差系数标准差系数如果两个项目，预期收益的标准离差相同，而期如果两个项目，预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目望值不同，则这两个项目( )( )A.A.预期收益相同预期收益相同B.B.标准离差率相同标准离差率相同C.C.预期收益不同预期收益不同D.D.未来风险报酬相同未来风险报酬相同C CEvaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.63