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1、第五章 工程项目风险与不确定性分析温州企业受困信贷收放温州企业受困信贷收放 民间资本期盼放权民间资本期盼放权温州金融改革调查温州金融改革调查温州，一个要读懂中国经济就必须了解的地方。去年以来频发的资金链断裂、老板“跑路”事件，将当地存在已久的民间借贷，再一次推向公众视野。国务院设立温州金融改革试验区，能否真正让民间借贷阳光化？开放民间资本进入金融业，温州最需要的是什么？而吴英死刑的峰回路转，民间金融合法化是否曙光更现信贷一放一收信贷一放一收“搞死搞死”中小企业中小企业 2008年在经济危机下，政府出台了4万亿的救市计划，通过信贷工具，使得企业来承担经济的复苏。2011年，在通胀越演越烈的情况下
2、，又大量降低市场的流动性，使得企业生存的环境变差。“很多实体企业和中小企业，就是这样被信贷的一放一收搞死的。”郑晨爱说。去年以来，随着政府收紧银根，企业的融资成本不断增加，加上劳动力和原材料成本的上升，让奥奔妮这样的中小企业举步维艰。“近两年，公司的利润增长已经被压缩到2%-3%，有时甚至连这点盈利也没有。”裁员随之而来，公司人手从最多时候的1000多名，缩减至600名。作为温州市服装商会的会长和及温州市工商联的副主席，他经常出席一些有政府官员、经济学家、业内人士参加的论坛，发出自己及其他中小企业的声音。“不过，一些论坛对温州企业的遇到的问题，都没有谈到根源上。”郑晨爱认为，当前温州企业出现的
3、困难，更深层次的原因，在于房地产泡沫的破裂、信贷上大放大收，以及融资的暴利。“其他问题，例如原料和劳动力成本的上涨，都是客观因素，像境外直投的困难，并不是一直以来的困难。”“中小企业急需的是降低融资成本，这就意味着要建立信用监管体系，形成完整的信息平台，让债务人的资料都被厘清。”郑晨爱说。作为温州金融改革的突破之一，新建立的温州民间借贷登记服务中心，或许能填补这样一个空白。4月中旬的一天，腾讯财经来到位于温州鹿城区东明景园的民间借贷登记服务中心。将在4月底正式开业的温州民间借贷登记服务中心，被视为民间资本阳光化的“破冰之举”。不过外界对其前景并非没有担忧。“在服务中心登记，缺乏法律保障。可能导
4、致的情况是，健康的企业不需要去登记，有病的企业才去登记，对这些企业，借款方也不敢借。”一位业内人士称.“中国犹太人中国犹太人”的力量与悲剧的力量与悲剧温州，是一个要读懂中国经济，就必须了解的地方。有着“中国犹太人”之称的温州商人，带着他们二三十年来所积累的大量财富，以及敏锐的投资嗅觉，活跃于世界各地。去年以来，频频发生的企业倒闭潮、资金链断裂、老板“跑路”事件，将当地存在已久的民间借贷，推向了公众的视野。一位风华正茂的女商人吴英，成为这场非法民间借贷风波突出的符号。今年1月，浙江省高级人民法院对吴英集资诈骗一案进行二审判决，维持对吴英的死刑判决。法院的判决引起了舆论巨大的反响，更让人不禁感叹历
5、史所上演的轮回。上世纪80年代，同样在温州，同样在民间企业迅猛发展的情况下，国营的金融机构满足不了民间对资本的热切需求，民间钱庄在身份上得不到承认而转入地下，并飞速成长，最终爆发被称为“抬会”的恶性高利贷事件。4月20日傍晚，一则消息引发了微博上的群体“庆祝”：最高人民法院未核准吴英死刑，案件发回浙江高院重审。历史没有再重演，民间金融合法化是否曙光在前？此前，3月28日，国务院批准实施浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案。温州正式成为中国金融改革的先行区。“温州金融改革的试验其实是大势所趋，”温州炬森科技有限公司董事长郭丰豪说，“温州人的思维活跃，能捕捉国家政策的信息，在政策推行之前，早就已
6、经在猜测今年是否会有破冰，敢不敢先行先试？民间借贷早已经铺天盖地，就算国家仍说这是违法的，实际上也一点用处都没有。”“钱生钱”的方式，自然指的是投资房地产。在短短10年间，温州本地的楼价，从每平方米2000元，被炒到2、3万元。不少温州老板发现，用这个方式赚钱，比生产来得快。“既然你做生意，就会用钱去创造更多的钱，这个过程是永无止尽的。”在炒透本地楼市后，温州商人又大规模向外扩张，在上海、杭州、苏州、厦门、北京、宁波、金华等地置业，并成就了有名的“温州购房团”。而在去年国家对楼市的宏观调控下，温州企业集体爆发资金链断裂，也就成了必然的结果。郭丰豪认为，对于投资了地产而出现贷不到款的企业，金融改
7、革并不会给他们带来明显的益处，真正可能因改革收益的，其实是受到“倒闭潮”影响而贷款更难的实体企业。金融改革下对金融改革下对“放权放权”的无限渴望的无限渴望 在温州市企业联合会秘书长谢浩眼中，民间资本和民营企业是两兄弟，民企已经有作为有地位，那么民间资本的地位也应当提升。“金融制度的改革要跟上民间资本的发展活跃。现在在温州进行这个试验，就是给民间资本一个地位，让它更好地有作为。”谢浩称，越是对经济促进有利的民资，越是要给它一个阳光的、规范的渠道。“金融改革的目的是为了投资，为了促进实体经济的发展，而不是为了改革而改革。我们所有的融资手段，最后要落实到投资的渠道中去。所以这就需要相应的实施细则、法
8、律法规。”“不过，这一次的试验力度很大，因为是国务院直接对一个具体地区的具体问题进行试验，我们期待这种试验能对经济发展有好的促进。”谢浩说。随着温州被获批为金融综合改革试验区，温州金融办主任张震宇自然成为了媒体追逐的对象。张震宇表示，正在跟银监会在温州银监局做方案，“今年我们想迈出这一步。温州35家小额贷款公司，未来部分优质的可能转为村镇银行，但数量不会太多。”2009年，银监会发布小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定。根据暂行规定，小额贷款公司改制为村镇银行，转为村镇银行不能当董事长，只能当董事，董事长要银行来派遣。此外，要保证三年的盈利水平，以及很强的管理团队。中国人民银行温州市中心支行行
9、长吴国联称，如果小额贷款公司要转入为村镇银行，需要进入银监会的审批。“小额贷款公司主要是利用自由资金及民间资本，一旦转为村镇银行，就是吸收公众存款，“用老百姓的钱，这个要求非常高。”“小额就是小额的，就是放贷公司，它用自己的钱去放，只放不存。如果把小额放贷公司转掉之后，剩下的小额放贷公司就是二流货了，没有这个必要。”方培林说。周德文希望，中央可以放权让温州地方来批村镇银行。“国家级的实验区，应当享受国家区试点的权利，像当年深圳一样，很多事情叫特区自己批。” n一、不确定性分析 对技术方案中某些不对技术方案中某些不确定因素对其经济效益的影响程度的综合分析确定因素对其经济效益的影响程度的综合分析。
10、uu产生不确定性的因素产生不确定性的因素产生不确定性的因素产生不确定性的因素（1 1 1 1）通货膨胀和物价变动）通货膨胀和物价变动）通货膨胀和物价变动）通货膨胀和物价变动（2 2 2 2）技术装备和生产工艺变革）技术装备和生产工艺变革）技术装备和生产工艺变革）技术装备和生产工艺变革（3 3 3 3）生产能力的变化）生产能力的变化）生产能力的变化）生产能力的变化（4 4 4 4）建设资金和工期的变化）建设资金和工期的变化）建设资金和工期的变化）建设资金和工期的变化（5 5 5 5）国家经济政策和法规、规定的变化）国家经济政策和法规、规定的变化）国家经济政策和法规、规定的变化）国家经济政策和法规
11、、规定的变化第一节 盈亏平衡分析二、不确定性分析的经济手段n盈亏平衡分析n敏感性分析n概率分析uu盈亏平衡分析只用于财务评价uu敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价n盈亏平衡分析 在在一一定定的的市市场场、生生产产能能力力的的条条件件下下，研研究究成成本本与与收收益益的的平平衡衡关关系系的的方方法法，也也称称为量本利分析。为量本利分析。uu项项 目目 盈盈 利利 与与 亏亏 损损 的的 转转 折折 点点 称称 为为 盈盈 亏亏 平平 衡衡 点点BEPBEP（Break Break Even Even PointPoint）税税后后销销售售收收入入与与总总成成本相等，既不亏损也不
12、盈利本相等，既不亏损也不盈利三、盈亏平衡分析（一）概述1.不考虑销售税金时线性盈亏平衡点产销量为产销量为产销量为产销量为Q Q Q Q；产品的单位售价为产品的单位售价为产品的单位售价为产品的单位售价为P P P P；用用用用C C C C表示年总成本；表示年总成本；表示年总成本；表示年总成本；C C C CF F F F表示年总固定成本；表示年总固定成本；表示年总固定成本；表示年总固定成本；C C C Cv v v v表表表表示示示示年年年年总总总总可可可可变变变变成成成成本本本本，C C C Cq q q q表表表表示示示示单单单单位位位位产产产产品品品品的的的的可可可可变成本；变成本；变成
13、本；变成本；M M M M表示利润。表示利润。表示利润。表示利润。（二）线性盈亏平衡分析销售收入销售收入销售收入销售收入产品成本产品成本 年利润年利润 （1）平衡点的产量 （2）平衡点的生产能力利用率 设设项项目目设设计计生产能力为生产能力为Q Q，则盈亏平衡点的生产能力利用率，则盈亏平衡点的生产能力利用率经营安全率经营安全率25%，生产能力利用率75%（3 3）盈亏平衡点的销售单价）盈亏平衡点的销售单价 若按设计能力进行生若按设计能力进行生若按设计能力进行生若按设计能力进行生产和销售，则盈亏平衡点的销售单价为产和销售，则盈亏平衡点的销售单价为产和销售，则盈亏平衡点的销售单价为产和销售，则盈亏
14、平衡点的销售单价为（4 4）平平衡衡点点的的单单位位产产品品变变动动成成本本 若若若若按按按按设设设设计计计计能能能能力力力力进进进进行行行行生生生生产产产产和和和和销销销销售售售售，且且且且销销销销售售售售价价价价格格格格已已已已定定定定，则则则则盈盈盈盈亏亏亏亏平平平平衡衡衡衡点点点点的的的的单单单单位产品变动成本为位产品变动成本为位产品变动成本为位产品变动成本为例 某某某某项项项项目目目目的的的的设设设设计计计计生生生生产产产产能能能能力力力力为为为为每每每每年年年年12121212万万万万t t t t。据据据据预预预预测测测测每每每每吨吨吨吨产产产产品品品品的的的的售售售售价价价价为
15、为为为675675元元元元，每每每每吨吨吨吨产产产产品品品品缴缴缴缴付付付付的的的的营营营营业业业业税税税税金金金金及及及及附附附附加加加加（含含含含增增增增值值值值税税税税）为为为为165165元元元元，单单单单位位位位可可可可变变变变成成成成本本本本为为为为250250元元元元，固固固固定定定定成成成成本本本本每每每每年年年年为为为为1500150015001500万万万万元元元元，试试试试计计计计算算算算该该该该项项项项目目目目盈盈盈盈亏亏亏亏平平平平衡衡衡衡点点点点的的的的年年年年产产产产量量量量和和和和生生生生产产产产能能能能力力力力利利利利用率及盈亏平衡点的售价。用率及盈亏平衡点的
16、售价。用率及盈亏平衡点的售价。用率及盈亏平衡点的售价。案例分析解：R=P*Q=675QC=F+V*Q+T*Q=F+（V+T）Q =1500+（250+165）Q =1500/（675-250-165） =5.77（万吨）（元（元/吨）吨）某项目的建设有三种备选方案。某项目的建设有三种备选方案。某项目的建设有三种备选方案。某项目的建设有三种备选方案。A A方案：方案：方案：方案：从国外引进设备，固定成本从国外引进设备，固定成本从国外引进设备，固定成本从国外引进设备，固定成本800800万元，单位可变成本万元，单位可变成本万元，单位可变成本万元，单位可变成本1010元元元元；B B方案：方案：方案
17、：方案：采用一般的国产自动化装置，固定成本采用一般的国产自动化装置，固定成本采用一般的国产自动化装置，固定成本采用一般的国产自动化装置，固定成本500500万元，单万元，单万元，单万元，单位可变成本位可变成本位可变成本位可变成本1212元；元；元；元；C C方案：方案：方案：方案：采用自动化程度较低的国产装置，固定成本采用自动化程度较低的国产装置，固定成本采用自动化程度较低的国产装置，固定成本采用自动化程度较低的国产装置，固定成本300300万元，万元，万元，万元，单位可变成本单位可变成本单位可变成本单位可变成本1515元。元。元。元。试分析不同方案适用的生产规模。试分析不同方案适用的生产规模
18、。试分析不同方案适用的生产规模。试分析不同方案适用的生产规模。（三）互斥项目盈亏平衡分析（三）互斥项目盈亏平衡分析案例分析案例分析解：解：解：解：各方案总成本为产量的函数，分别为各方案总成本为产量的函数，分别为各方案总成本为产量的函数，分别为各方案总成本为产量的函数，分别为C CA A=800+10=800+10Q Q；C CB B=500+12=500+12Q Q；C CC C=300+15=300+15Q Q。各方案的成本曲线如下图所示。各方案的成本曲线如下图所示。各方案的成本曲线如下图所示。各方案的成本曲线如下图所示图图图图5.3 5.3 各方案的成本曲线各方案的成本曲线各方案的成本曲线
19、各方案的成本曲线 如如如如图图图图所所所所示示示示，I I，J J两两两两点点点点将将将将最最最最低低低低成成成成本本本本线线线线分分分分为为为为三三三三段段段段，Q QI I，Q QJ J分分分分别别别别为为为为优优优优劣平衡点劣平衡点劣平衡点劣平衡点I I，J J下的产量。下的产量。下的产量。下的产量。对于对于对于对于I I点，有点，有点，有点，有C CB B= = C CC C，即，即，即，即500+12500+12Q QI I=300+15=300+15Q QI I Q QI I=66.7=66.7（万件）（万件）（万件）（万件）对于对于对于对于J J点，有点，有点，有点，有C CB
20、B= = C CA A，即，即，即，即500+12500+12Q QJ J=800+10=800+10Q QJ J Q QJ J=150=150（万件）（万件）（万件）（万件）若若若若市市市市场场场场预预预预测测测测该该该该项项项项目目目目产产产产品品品品的的的的销销销销售售售售量量量量小小小小于于于于66.766.7万万万万件件件件时时时时，应应应应选选选选择择择择C C方方方方案案案案；大大大大于于于于150150万万万万件件件件时时时时，应应应应选选选选择择择择A A方方方方案案案案；在在在在66.766.7万万万万件件件件与与与与150150万万万万件件件件之之之之间间间间时时时时，应
21、选择应选择应选择应选择B B方案。方案。方案。方案。成本函数成本函数（四）非线性盈亏平衡分析成本与产量、销售收入与产量之间的函数关系具有多样性成本与产量、销售收入与产量之间的函数关系具有多样性成本与产量、销售收入与产量之间的函数关系具有多样性成本与产量、销售收入与产量之间的函数关系具有多样性收入函数收入函数一、敏感性分析 1、概念 分分分分析析析析建建建建设设设设项项项项目目目目主主主主要要要要因因因因素素素素发发发发生生生生变变变变化化化化时时时时，项项项项目目目目经经经经济济济济效效效效益益益益发发发发生生生生的的的的相相相相应应应应变变变变化化化化，以以以以判判判判断断断断这这这这些些些
22、些因因因因素素素素对对对对项目经济目标的影响程度项目经济目标的影响程度项目经济目标的影响程度项目经济目标的影响程度2、目的 就就就就是是是是要要要要找找找找出出出出项项项项目目目目的的的的敏敏敏敏感感感感因因因因素素素素，并并并并确确确确定定定定其其其其敏敏敏敏感感感感程程程程度度度度，以以以以预预预预测测测测项项项项目目目目承承承承担担担担的的的的风风风风险险险险，考考考考察察察察项项项项目目目目承受风险的能力承受风险的能力承受风险的能力承受风险的能力3、分类 单单单单因因因因素素素素敏敏敏敏感感感感性性性性分分分分析析析析、双双双双因因因因素素素素敏敏敏敏感感感感性性性性分分分分析析析析、
23、多因素敏感性分析多因素敏感性分析多因素敏感性分析多因素敏感性分析第二节 敏感性分析4、主要分析方法相对值法 使使使使每每每每个个个个因因因因素素素素都都都都从从从从其其其其原原原原始始始始值值值值变变变变动动动动一一一一定定定定的的的的幅幅幅幅度度度度( ( ( (如如如如10101010，20202020) ) ) )，然然然然后后后后计计计计算算算算每每每每次次次次变变变变动动动动引引引引起起起起经经经经济济济济效效效效益益益益指指指指标标标标的的的的相相相相对对对对变变变变化化化化，根根根根据据据据指指指指标标标标值值值值变变变变化化化化的的的的大大大大小小小小进进进进行行行行敏敏敏敏感
24、感感感性排序性排序性排序性排序绝对值法法 确确确确定定定定项项项项目目目目经经经经济济济济效效效效益益益益指指指指标标标标由由由由可可可可行行行行变变变变为为为为不不不不可可可可行行行行的的的的临临临临界界界界点点点点，从从从从而而而而确确确确定定定定因因因因素素素素的的的的最最最最大大大大允允允允许许许许变变变变动动动动幅幅幅幅度度度度。允允允允许许许许变变变变动动动动幅幅幅幅度小，则项目对该因素的敏感程度高，反之敏感程度低。度小，则项目对该因素的敏感程度高，反之敏感程度低。度小，则项目对该因素的敏感程度高，反之敏感程度低。度小，则项目对该因素的敏感程度高，反之敏感程度低。二、敏感性系数=
25、/ F：评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数：不确定因素发生F变化率时，评价指标A的相应变化率（%）F：不确定因素F的变化率（%）例1 1 某某某某种种种种生生生生产产产产要要要要素素素素的的的的价价价价格格格格由由由由100100元元元元上上上上升升升升到到到到120120元元元元时时时时，内内内内部部部部收收收收益益益益率率率率由由由由1818下下下下降降降降到到到到1414，内内内内部部部部收收收收益益益益率率率率对对对对该生产要素价格的敏感性系数为该生产要素价格的敏感性系数为该生产要素价格的敏感性系数为该生产要素价格的敏感性系数为例例例例2 2某某某某项项项项目目目目初初初初期期期期
26、投投投投资资资资P0P0P0P01500150015001500万万万万元元元元，销销销销售售售售收收收收入入入入S S S S650650650650万万万万元元元元，经经经经营营营营成成成成本本本本C C C C280280280280万万万万元元元元，项项项项目目目目服服服服务务务务期期期期为为为为8 8 8 8年年年年，估估估估计计计计预预预预测测测测误误误误差差差差不不不不超过超过超过超过10101010，基准收益率，基准收益率，基准收益率，基准收益率12121212。试进行敏感性分析。试进行敏感性分析。试进行敏感性分析。试进行敏感性分析。解解 （1 1 1 1）以销售收入、经营成本
27、和投资拟作为不确定因素。）以销售收入、经营成本和投资拟作为不确定因素。）以销售收入、经营成本和投资拟作为不确定因素。）以销售收入、经营成本和投资拟作为不确定因素。（2 2 2 2）选择项目的内部收益率为敏感性分析对象。）选择项目的内部收益率为敏感性分析对象。）选择项目的内部收益率为敏感性分析对象。）选择项目的内部收益率为敏感性分析对象。（3 3 3 3）作出本方案的内部收益率）作出本方案的内部收益率）作出本方案的内部收益率）作出本方案的内部收益率IRRIRRIRRIRR由下式确定：由下式确定：由下式确定：由下式确定：内部收益率（4 4 4 4）销售收入、经营成本和投资变化对内部收益率的影响）销
28、售收入、经营成本和投资变化对内部收益率的影响）销售收入、经营成本和投资变化对内部收益率的影响）销售收入、经营成本和投资变化对内部收益率的影响 变化率变化率变化率变化率不确定因素不确定因素不确定因素不确定因素101010105 5 5 50 0 0 05 5 5 510101010销售收入销售收入销售收入销售收入12.2912.2912.2912.2916.3016.3016.3016.3018.1918.1918.1918.1920.9920.9920.9920.9923.7223.7223.7223.72经营成本经营成本经营成本经营成本20.6120.6120.6120.6119.4219.
29、4219.4219.4218.1918.1918.1918.1916.9516.9516.9516.9515.7115.7115.7115.71投投投投 资资资资21.7321.7321.7321.7319.8819.8819.8819.8818.1918.1918.1918.1916.6416.6416.6416.641519151915191519内部收益率的单因素敏感性分析表内部收益率的单因素敏感性分析表内部收益率的单因素敏感性分析表内部收益率的单因素敏感性分析表（5 5 5 5）销售收入、经营成本和投资变化的敏感性曲线）销售收入、经营成本和投资变化的敏感性曲线）销售收入、经营成本和投资
30、变化的敏感性曲线）销售收入、经营成本和投资变化的敏感性曲线各因素的敏感程度依次为：各因素的敏感程度依次为：各因素的敏感程度依次为：各因素的敏感程度依次为：销售收入销售收入销售收入销售收入投资投资投资投资经营成本经营成本经营成本经营成本分分分分析析析析先先先先通通通通过过过过单单单单因因因因素素素素分分分分析析析析确确确确定定定定两两两两个个个个敏敏敏敏感感感感性性性性较较较较大大大大的的的的因因因因素素素素，然然然然后后后后通通通通过过过过双双双双因因因因素素素素敏敏敏敏感感感感性性性性分分分分析析析析来来来来考考考考察察察察这这这这两两两两个个个个因因因因素素素素同同同同时时时时变变变变化化
31、化化时时时时对对对对项项项项目目目目经经经经济济济济效效效效益益益益的的的的影影影影响响响响。双双双双因因因因素素素素敏敏敏敏感感感感性性性性分分分分析析析析图图图图为为为为一一一一个个个个敏感曲面敏感曲面敏感曲面敏感曲面。用绝对值法确定临界面三、双因素敏感性分析三、双因素敏感性分析三、双因素敏感性分析三、双因素敏感性分析四、三因素敏感性分析四、三因素敏感性分析四、三因素敏感性分析四、三因素敏感性分析三因素敏感性分析主要是在其他因素不变的条件下，研究三三因素敏感性分析主要是在其他因素不变的条件下，研究三三因素敏感性分析主要是在其他因素不变的条件下，研究三三因素敏感性分析主要是在其他因素不变的条
32、件下，研究三个因素同时变化时对项目经济效益的影响。三因素敏感性分个因素同时变化时对项目经济效益的影响。三因素敏感性分个因素同时变化时对项目经济效益的影响。三因素敏感性分个因素同时变化时对项目经济效益的影响。三因素敏感性分析一般采用析一般采用析一般采用析一般采用降维的方法降维的方法降维的方法降维的方法处理。处理。处理。处理。n=7时 n=8时n=9时上例中一、风险概念1、风险是指未来发生不利事件的概率或可能性2、对风险的理解不确定性是风险存在的必要条件； 可能的损失是风险存在的充分条件；风险行为人是其投资后果的实际承第三节 风险分析二、风险的分类1、根据风险与不确定性的关系，风险分为纯风险：如火
33、灾造成对财产的破坏理论风险：证券投资活动 2、根据风险与时间的关系，风险分为静态风险：如暴雨等随机事件造成的不确定性动态风险：如经济体制改革带来的风险3、根据风险与行为人的关系，风险分为主观风险：来源于人的思维状态客观风险：可精确地观察与测量三、常见的项目风险因素 信用风险信用风险uu项目参与方的信用及能力项目参与方的信用及能力项目参与方的信用及能力项目参与方的信用及能力 建设和开发风险建设和开发风险uu自然资源和人力资源自然资源和人力资源自然资源和人力资源自然资源和人力资源uu项目生产能力和效率项目生产能力和效率项目生产能力和效率项目生产能力和效率uu投资成本投资成本投资成本投资成本uu竣工
34、延期竣工延期竣工延期竣工延期uu不可抗力不可抗力不可抗力不可抗力 市场和运营风险市场和运营风险uu市场竞争市场竞争市场竞争市场竞争uu市场准入市场准入市场准入市场准入uu市场变化市场变化市场变化市场变化uu技术变化技术变化技术变化技术变化uu经营决策失误经营决策失误经营决策失误经营决策失误 金融风险金融风险uu汇率、利率变动汇率、利率变动汇率、利率变动汇率、利率变动uu通货膨胀通货膨胀通货膨胀通货膨胀uu贸易保护贸易保护贸易保护贸易保护 政治风险政治风险uu体制变化体制变化体制变化体制变化uu政策变化政策变化政策变化政策变化uu法律法规变化法律法规变化法律法规变化法律法规变化 法律风险法律风险
35、uu有关法律法规不完善有关法律法规不完善有关法律法规不完善有关法律法规不完善uu对有关法律法规不熟悉对有关法律法规不熟悉对有关法律法规不熟悉对有关法律法规不熟悉uu法律纠纷及争议难以解决法律纠纷及争议难以解决法律纠纷及争议难以解决法律纠纷及争议难以解决 环境风险环境风险 四、风险识别1、概念 对项目进行全面的考察和分析， 找出潜在的各种风险因素，并对风险进行比较分 析，判断其发生的可能性及对项目的影响程度。 2、风险识别方法 问卷调查、专家调查、情景分析五、风险估计 风险估计是通过定量分析的方法测度风险发 生的可能性及对项目的影响程度。 1.风险估计与概率 2.风险估计与概率分布 3.概率分析 4.概率树分析 六、风险评价1.风险评价的含义 根据风险识别和风险估计的结果，依据项目 风险判别标准，找出影响项目成败的关键风险因 素。2.以评价指标作为评判标准IRR大于、等于基准收益率的累计概率值越 大，风险越小；标准差越小，风险越小。NPV大于、等于0的累计概率值越大风险越 小；标准差越小，风险越小。
