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1、金融风险管理金融风险管理刘桂荣刘桂荣2013年年3月月1课程介绍课程介绍1 金融风险管理的起源金融风险管理的起源l起源于起源于20世纪世纪70年代年代l现代社会金融风险的传播速度更快现代社会金融风险的传播速度更快l金融风险危害性最大、后果最严重金融风险危害性最大、后果最严重l防范、控制金融风险是任何一个企业、防范、控制金融风险是任何一个企业、金融机构、监管部门和政府不得不认金融机构、监管部门和政府不得不认真对待的问题真对待的问题2课程介绍课程介绍1 金融风险管理的起源金融风险管理的起源l全面风险管理理念全面风险管理理念l1996年，年，JP摩根首次提出摩根首次提出“Risk-Metrics”方
2、法，标志着风险管理职业的兴起方法，标志着风险管理职业的兴起风险风险经理经理职业。职业。l国际金融风险投资专家协会国际金融风险投资专家协会the Global Association of Risk Professionals (GARP)认证认证国际金融风险管理师国际金融风险管理师（Financial Risk Manager，FRM）资格）资格l路透社集团专门在全球开展了路透社集团专门在全球开展了“风险管理业风险管理业务务”课程介绍课程介绍2 国内金融风险管理的现状国内金融风险管理的现状上世纪上世纪90年代，国内开始金融风险管理的研究年代，国内开始金融风险管理的研究l中科院数学与系统科学研究
3、院于中科院数学与系统科学研究院于2003年年2月成立月成立了了“金融工程与风险管理研究中心金融工程与风险管理研究中心”，招收硕士、，招收硕士、博士、博士后研究生博士、博士后研究生l路透社集团与中科院的数学与系统科学研究院共路透社集团与中科院的数学与系统科学研究院共同建立了同建立了“金融风险研究联合实验室金融风险研究联合实验室”。2004年年10月月12日正式成立日正式成立l加拿大的加拿大的Algorithnics公司和北京的国永融通系公司和北京的国永融通系统集成有限公司共同出资设立了统集成有限公司共同出资设立了Algo中国金融风中国金融风险实验室。险实验室。2004年年10月月13日正式对外开
4、放日正式对外开放课程介绍课程介绍2国内金融风险管理现状国内金融风险管理现状l国内商业银行已经推行了国内商业银行已经推行了风险经理制风险经理制l工行的工行的FRM,占全行业的占全行业的10%以上以上l2004年末，由中国人大财政金融政策研究年末，由中国人大财政金融政策研究中心主办了中心主办了“首届中国金融风险经理论坛首届中国金融风险经理论坛”课程介绍课程介绍2 2 国内金融风险管理的现状国内金融风险管理的现状l2005年，上海交大海外教育学院举办年，上海交大海外教育学院举办“金融工程金融工程师师”培训班。在华尔街，优秀培训班。在华尔街，优秀“金融工程师金融工程师”的的年薪是年薪是50万美金万美金
5、l上海已有注册金融分析师（上海已有注册金融分析师（CFA）的培训机构）的培训机构l国内已有注册金融风险管理师（国内已有注册金融风险管理师（CFRM）的培训）的培训机构机构l国际金融风险管理师（国际金融风险管理师（IFRM）6课程介绍课程介绍l本课程主要介绍：本课程主要介绍：1）金融风险管理的基本理论；）金融风险管理的基本理论； 2）金融风险的识别和度量方法；）金融风险的识别和度量方法；3）金融风险的防范和化解技术；）金融风险的防范和化解技术；考核方式考核方式：出勤出勤+课堂讨论课堂讨论+案例分析案例分析+笔试笔试7教材和参考书目教材和参考书目l王仁祥、喻平，王仁祥、喻平，王仁祥、喻平，王仁祥、
6、喻平，金融风险管理金融风险管理金融风险管理金融风险管理，武汉理工出版社，武汉理工出版社，武汉理工出版社，武汉理工出版社l施兵超、杨文泽著，施兵超、杨文泽著，施兵超、杨文泽著，施兵超、杨文泽著，金融风险管理金融风险管理金融风险管理金融风险管理，上海财大出版，上海财大出版，上海财大出版，上海财大出版社社社社l宋清华、李志辉主编，宋清华、李志辉主编，宋清华、李志辉主编，宋清华、李志辉主编，金融风险管理金融风险管理金融风险管理金融风险管理，中国金融出，中国金融出，中国金融出，中国金融出版社版社版社版社l杜金岷编著，杜金岷编著，杜金岷编著，杜金岷编著，金融风险的识别与管理金融风险的识别与管理金融风险的识
7、别与管理金融风险的识别与管理，中山大学出，中山大学出，中山大学出，中山大学出版社版社版社版社l陈忠阳著，陈忠阳著，陈忠阳著，陈忠阳著，金融风险分析与管理研究金融风险分析与管理研究金融风险分析与管理研究金融风险分析与管理研究市场和机构市场和机构市场和机构市场和机构的理论、模型与技术的理论、模型与技术的理论、模型与技术的理论、模型与技术，中国人民大学出版社，中国人民大学出版社，中国人民大学出版社，中国人民大学出版社l 美美美美 菲利普菲利普菲利普菲利普. .乔瑞著，乔瑞著，乔瑞著，乔瑞著，风险价值风险价值风险价值风险价值VaRVaR，中信出版社，中信出版社，中信出版社，中信出版社8主要内容主要内容
8、l金融风险概述金融风险概述金融风险概述金融风险概述l金融风险识别金融风险识别金融风险识别金融风险识别l金融风险度量金融风险度量金融风险度量金融风险度量l金融风险预警金融风险预警金融风险预警金融风险预警l金融风险管理方法金融风险管理方法金融风险管理方法金融风险管理方法l信用风险管理信用风险管理信用风险管理信用风险管理l利率风险管理利率风险管理利率风险管理利率风险管理l流动性风险管理流动性风险管理流动性风险管理流动性风险管理l汇率风险管理汇率风险管理汇率风险管理汇率风险管理l金融业务风险管理金融业务风险管理金融业务风险管理金融业务风险管理9第第1 1章章 金融风险概述金融风险概述本章你将学习本章你
9、将学习1.1.金融风险的含义、特征和分类金融风险的含义、特征和分类2.2.金融风险的产生、发展及其原因金融风险的产生、发展及其原因3.3.金融风险的一般理论金融风险的一般理论4.4.金融全球化与金融风险金融全球化与金融风险101.11.1金融风险的含义、特征和分类金融风险的含义、特征和分类l金融风险的含义金融风险的含义l金融风险的特征金融风险的特征l金融风险的分类金融风险的分类11金融风险的含义金融风险的含义l风险风险风险风险： 经济活动结果的不确定性；（不利和有利）经济活动结果的不确定性；（不利和有利）经济活动结果的不确定性；（不利和有利）经济活动结果的不确定性；（不利和有利） 预期结果和实
10、际结果的不一致预期结果和实际结果的不一致预期结果和实际结果的不一致预期结果和实际结果的不一致 损失的危险；（不利的结果）损失的危险；（不利的结果）损失的危险；（不利的结果）损失的危险；（不利的结果） 客观的、不以人的意志转移。客观的、不以人的意志转移。客观的、不以人的意志转移。客观的、不以人的意志转移。无处不在，无时不有无处不在，无时不有无处不在，无时不有无处不在，无时不有l金融风险金融风险金融风险金融风险： 在货币经营和信用活动中，由于各种事先无法预料的不在货币经营和信用活动中，由于各种事先无法预料的不在货币经营和信用活动中，由于各种事先无法预料的不在货币经营和信用活动中，由于各种事先无法预
11、料的不确定因素的影响，使金融活动参与者的实际收益与预期确定因素的影响，使金融活动参与者的实际收益与预期确定因素的影响，使金融活动参与者的实际收益与预期确定因素的影响，使金融活动参与者的实际收益与预期收益不一致，有蒙受经济损失和获得额外收益的机会和收益不一致，有蒙受经济损失和获得额外收益的机会和收益不一致，有蒙受经济损失和获得额外收益的机会和收益不一致，有蒙受经济损失和获得额外收益的机会和可能性可能性可能性可能性 主要指损失的可能性。（直接的、相对的、潜在的）主要指损失的可能性。（直接的、相对的、潜在的）主要指损失的可能性。（直接的、相对的、潜在的）主要指损失的可能性。（直接的、相对的、潜在的）
12、 12金融风险的含义金融风险的含义l1.银行的信用贷款有风险吗？银行贷银行的信用贷款有风险吗？银行贷款的损失？款的损失？l2.股票投资有风险吗？损失？股票投资有风险吗？损失？13金融风险的特征金融风险的特征1.1.客观性：是金融活动中的必然现象；客观存在；无处不客观性：是金融活动中的必然现象；客观存在；无处不客观性：是金融活动中的必然现象；客观存在；无处不客观性：是金融活动中的必然现象；客观存在；无处不在、无时不有；无法彻底消除在、无时不有；无法彻底消除在、无时不有；无法彻底消除在、无时不有；无法彻底消除2.2.扩张性：传染性、延展性，从一个机构到另一个机构，扩张性：传染性、延展性，从一个机构
13、到另一个机构，扩张性：传染性、延展性，从一个机构到另一个机构，扩张性：传染性、延展性，从一个机构到另一个机构，一个国家到另一个国家一个国家到另一个国家一个国家到另一个国家一个国家到另一个国家3.3.相对性：一方（多方）的损失必定有另一方（多方）获相对性：一方（多方）的损失必定有另一方（多方）获相对性：一方（多方）的损失必定有另一方（多方）获相对性：一方（多方）的损失必定有另一方（多方）获利利利利4.4.可控性：扩大资本充足率、建立风险管理部门、制度可控性：扩大资本充足率、建立风险管理部门、制度可控性：扩大资本充足率、建立风险管理部门、制度可控性：扩大资本充足率、建立风险管理部门、制度5.5.不
14、可保性：不能通过保险公司的投保进行转移或分散不可保性：不能通过保险公司的投保进行转移或分散不可保性：不能通过保险公司的投保进行转移或分散不可保性：不能通过保险公司的投保进行转移或分散（国外有存款保险制度，中国有出口信贷担保）（国外有存款保险制度，中国有出口信贷担保）（国外有存款保险制度，中国有出口信贷担保）（国外有存款保险制度，中国有出口信贷担保）14风险产生的原因风险产生的原因l风险是对事物未来发展状态的看法。时间是形成风险是对事物未来发展状态的看法。时间是形成风险的基本因素之一风险的基本因素之一l风险产生的根源在于事物发展未来状态所具有的风险产生的根源在于事物发展未来状态所具有的不确定性不
15、确定性l风险和不确定性在很大程度上都受到经济主体对风险和不确定性在很大程度上都受到经济主体对相关信息的掌握。信息是影响风险的重要因素之相关信息的掌握。信息是影响风险的重要因素之一（一（资本市场上的内幕交易资本市场上的内幕交易）l风险使得事物发展的未来状态必然包含不利状态风险使得事物发展的未来状态必然包含不利状态的成分，如损失或低于期望值的回报的成分，如损失或低于期望值的回报15金融风险的概念辨析金融风险的概念辨析l金融风险与金融危机：金融风险与金融危机： 1.金融危机是金融风险的集中爆发，金融危机是金融风险的集中爆发，是结果更为严重的风险是结果更为严重的风险 2.危机是金融活动的非常状态，风险
16、危机是金融活动的非常状态，风险是金融活动的正常状态是金融活动的正常状态 3.危机有：银行危机、货币危机、债危机有：银行危机、货币危机、债务危机、证券市场危机、保险危机务危机、证券市场危机、保险危机16金融风险的概念辨析金融风险的概念辨析l金融风险与金融安全金融风险与金融安全金融风险与金融安全金融风险与金融安全 1.1.金融安全是指金融安全是指金融安全是指金融安全是指金融体系金融体系金融体系金融体系稳定、金融秩序正常、能抵御外稳定、金融秩序正常、能抵御外稳定、金融秩序正常、能抵御外稳定、金融秩序正常、能抵御外部冲击部冲击部冲击部冲击 2.2.金融安全能保护金融活动参与者的利益金融安全能保护金融活
17、动参与者的利益金融安全能保护金融活动参与者的利益金融安全能保护金融活动参与者的利益 金融安全能保障国民财富的安全金融安全能保障国民财富的安全金融安全能保障国民财富的安全金融安全能保障国民财富的安全 金融安全网（金融防火墙）金融安全网（金融防火墙）金融安全网（金融防火墙）金融安全网（金融防火墙） 存款保险、再保险，最后贷款人存款保险、再保险，最后贷款人存款保险、再保险，最后贷款人存款保险、再保险，最后贷款人 金融开放与金融安全？金融开放与金融安全？金融开放与金融安全？金融开放与金融安全？ 3.3.金融风险与金融安全是矛盾的金融风险与金融安全是矛盾的金融风险与金融安全是矛盾的金融风险与金融安全是矛
18、盾的现代金融战争是豪无硝烟的战争现代金融战争是豪无硝烟的战争现代金融战争是豪无硝烟的战争现代金融战争是豪无硝烟的战争17金融风险的概念辨析金融风险的概念辨析l金融风险与金融稳定金融风险与金融稳定金融风险与金融稳定金融风险与金融稳定 1.1.金融稳定的多重目标：通货稳定、机构稳定、市场稳定、金融稳定的多重目标：通货稳定、机构稳定、市场稳定、金融稳定的多重目标：通货稳定、机构稳定、市场稳定、金融稳定的多重目标：通货稳定、机构稳定、市场稳定、汇率稳定、利率稳定汇率稳定、利率稳定汇率稳定、利率稳定汇率稳定、利率稳定 2.2.金融稳定是一种相对状态，不稳定则是一种正常状态金融稳定是一种相对状态，不稳定则
19、是一种正常状态金融稳定是一种相对状态，不稳定则是一种正常状态金融稳定是一种相对状态，不稳定则是一种正常状态 3.3.金融风险与金融稳定是矛盾的金融风险与金融稳定是矛盾的金融风险与金融稳定是矛盾的金融风险与金融稳定是矛盾的l20052005年年年年1111月，央行首次发布月，央行首次发布月，央行首次发布月，央行首次发布中国金融稳定报告中国金融稳定报告中国金融稳定报告中国金融稳定报告l央行设立央行设立央行设立央行设立“ “金融稳定局金融稳定局金融稳定局金融稳定局” ”，央行分行及省会城市中心支，央行分行及省会城市中心支，央行分行及省会城市中心支，央行分行及省会城市中心支行设立行设立行设立行设立“
20、“金融稳定处金融稳定处金融稳定处金融稳定处” ”l19961996年，英格兰银行发布了世界上第一份年，英格兰银行发布了世界上第一份年，英格兰银行发布了世界上第一份年，英格兰银行发布了世界上第一份金融稳定报金融稳定报金融稳定报金融稳定报告告告告。法国、瑞典、丹麦、韩国等紧随其后。法国、瑞典、丹麦、韩国等紧随其后。法国、瑞典、丹麦、韩国等紧随其后。法国、瑞典、丹麦、韩国等紧随其后。l金融稳定对于经济发展非常重要金融稳定对于经济发展非常重要金融稳定对于经济发展非常重要金融稳定对于经济发展非常重要181.2 金融风险的分类金融风险的分类一一一一. .按形态划分按形态划分按形态划分按形态划分1.1.利率
21、风险：由于利率水平的不确定性变动，导致金融利率风险：由于利率水平的不确定性变动，导致金融利率风险：由于利率水平的不确定性变动，导致金融利率风险：由于利率水平的不确定性变动，导致金融活动主体遭受损失的可能性。活动主体遭受损失的可能性。活动主体遭受损失的可能性。活动主体遭受损失的可能性。2.2.汇率风险：指汇率波动给行为人造成损失的不确定性汇率风险：指汇率波动给行为人造成损失的不确定性汇率风险：指汇率波动给行为人造成损失的不确定性汇率风险：指汇率波动给行为人造成损失的不确定性3.3.信用风险：借款人不能按期还本付息的风险信用风险：借款人不能按期还本付息的风险信用风险：借款人不能按期还本付息的风险信
22、用风险：借款人不能按期还本付息的风险4.4.流动性风险：金融产品在流动性风险：金融产品在流动性风险：金融产品在流动性风险：金融产品在正常的市场价格正常的市场价格正常的市场价格正常的市场价格上不能迅速上不能迅速上不能迅速上不能迅速变现而造成的损失可能性。包括市场流动性风险和资变现而造成的损失可能性。包括市场流动性风险和资变现而造成的损失可能性。包括市场流动性风险和资变现而造成的损失可能性。包括市场流动性风险和资金流动性风险。前者指由于缺乏合约对手而无法变现金流动性风险。前者指由于缺乏合约对手而无法变现金流动性风险。前者指由于缺乏合约对手而无法变现金流动性风险。前者指由于缺乏合约对手而无法变现或平
23、仓，后者指由于流动资金的不足而无法履行支付或平仓，后者指由于流动资金的不足而无法履行支付或平仓，后者指由于流动资金的不足而无法履行支付或平仓，后者指由于流动资金的不足而无法履行支付义务，造成亏损的风险（价格、时间、成本）义务，造成亏损的风险（价格、时间、成本）义务，造成亏损的风险（价格、时间、成本）义务，造成亏损的风险（价格、时间、成本）191.2 金融风险的分类金融风险的分类一一一一. .按形态划分按形态划分按形态划分按形态划分5.5.购买力风险（通货膨胀风险）：因货币购买力的变化而购买力风险（通货膨胀风险）：因货币购买力的变化而购买力风险（通货膨胀风险）：因货币购买力的变化而购买力风险（通
24、货膨胀风险）：因货币购买力的变化而使金融活动主体遭受损失的可能性使金融活动主体遭受损失的可能性使金融活动主体遭受损失的可能性使金融活动主体遭受损失的可能性6.6.操作风险：对具体的金融活动（业务）操作执行不当操作风险：对具体的金融活动（业务）操作执行不当操作风险：对具体的金融活动（业务）操作执行不当操作风险：对具体的金融活动（业务）操作执行不当7.7.国家风险：政治风险，政党选举国家风险：政治风险，政党选举国家风险：政治风险，政党选举国家风险：政治风险，政党选举8.8.法律风险：不熟悉法律条款和文件。法律风险：不熟悉法律条款和文件。法律风险：不熟悉法律条款和文件。法律风险：不熟悉法律条款和文件
25、。跨国并购业务跨国并购业务跨国并购业务跨国并购业务9.9.政策风险：政策不稳定、缺乏连续性（政策风险：政策不稳定、缺乏连续性（政策风险：政策不稳定、缺乏连续性（政策风险：政策不稳定、缺乏连续性（货币政策、财政货币政策、财政货币政策、财政货币政策、财政政策、产业政策、经济政策）政策、产业政策、经济政策）政策、产业政策、经济政策）政策、产业政策、经济政策）10.10.关联风险：关联交易和关联企业。担保、抵押关联风险：关联交易和关联企业。担保、抵押关联风险：关联交易和关联企业。担保、抵押关联风险：关联交易和关联企业。担保、抵押201.2 金融风险的分类金融风险的分类二二二二. .按风险的承担主体划分
26、按风险的承担主体划分按风险的承担主体划分按风险的承担主体划分1.1.金融机构风险：银行、证券公司、保险公司、其他金融金融机构风险：银行、证券公司、保险公司、其他金融金融机构风险：银行、证券公司、保险公司、其他金融金融机构风险：银行、证券公司、保险公司、其他金融机构等机构等机构等机构等 （1 1）20012001年，中行开平支行前后三任行长历时十年，年，中行开平支行前后三任行长历时十年，年，中行开平支行前后三任行长历时十年，年，中行开平支行前后三任行长历时十年，抽逃资金抽逃资金抽逃资金抽逃资金4.834.83亿美元；亿美元；亿美元；亿美元；20042004年，中行河松街支行内外勾年，中行河松街支
27、行内外勾年，中行河松街支行内外勾年，中行河松街支行内外勾结偷盗资金结偷盗资金结偷盗资金结偷盗资金1010多亿元；多亿元；多亿元；多亿元；20072007年年年年邯郸农行金库邯郸农行金库邯郸农行金库邯郸农行金库51005100万万万万资资资资金被盗。金被盗。金被盗。金被盗。（2 2）20022002年，原中行行长王雪冰落马；年，原中行行长王雪冰落马；年，原中行行长王雪冰落马；年，原中行行长王雪冰落马；20032003年中银香港年中银香港年中银香港年中银香港总裁刘金宝被免职；总裁刘金宝被免职；总裁刘金宝被免职；总裁刘金宝被免职；20042004年，中银香港副总裁朱赤和丁年，中银香港副总裁朱赤和丁年
28、，中银香港副总裁朱赤和丁年，中银香港副总裁朱赤和丁燕生私分燕生私分燕生私分燕生私分“ “金库金库金库金库” ”被逮捕；被逮捕；被逮捕；被逮捕；20052005年，建行原董事长张恩年，建行原董事长张恩年，建行原董事长张恩年，建行原董事长张恩照涉嫌受贿照涉嫌受贿照涉嫌受贿照涉嫌受贿100100万美元万美元万美元万美元 国开行副行长王益案国开行副行长王益案国开行副行长王益案国开行副行长王益案211.2 金融风险的分类金融风险的分类二二.按风险的承担主体划分按风险的承担主体划分2.企业金融风险：中航油（新加坡）违规石企业金融风险：中航油（新加坡）违规石油衍生品交易，巨亏油衍生品交易，巨亏5亿多美元；国
29、航、东亿多美元；国航、东航航油套期保值巨亏航航油套期保值巨亏江西鄱阳县财政局江西鄱阳县财政局9000多万被盗走多万被盗走3.居民金融风险：消费信贷的利率风险，证居民金融风险：消费信贷的利率风险，证券投资的收益风险。券投资的收益风险。A股的暴涨暴跌股的暴涨暴跌4.国家金融风险：国家内、外债风险，欧债国家金融风险：国家内、外债风险，欧债危机，危机，2008年冰岛国家危机年冰岛国家危机221.2 金融风险的分类金融风险的分类三三.按风险的性质划分按风险的性质划分1.系统性金融风险：整体性风险，新兴市场等系统性金融风险：整体性风险，新兴市场等 不能分散消除。不能分散消除。 制度不完善、监管水平、监管体
30、制造成制度不完善、监管水平、监管体制造成2.非系统性金融风险：个体风险，企业本身的问题非系统性金融风险：个体风险，企业本身的问题 多元化投资分散多元化投资分散内部管理不严格，发展战略，内部控制制度有漏洞，内部管理不严格，发展战略，内部控制制度有漏洞，治理结构治理结构231.2 金融风险的分类金融风险的分类四四.按金融风险的层次划分按金融风险的层次划分1.宏观金融风险：整体性金融风险。大范围，宏观金融风险：整体性金融风险。大范围，危害性较大。区域性、国家性危害性较大。区域性、国家性 次贷危机，外资（次贷危机，外资（FDI）的进入或撤离中国）的进入或撤离中国2.微观金融风险：个体性金融风险。小范围
31、，微观金融风险：个体性金融风险。小范围，危害性小。危害性小。QDII巨亏、清盘巨亏、清盘241.2 金融风险的分类金融风险的分类五五五五. .按金融风险的地域划分按金融风险的地域划分按金融风险的地域划分按金融风险的地域划分1.1.国内金融风险国内金融风险国内金融风险国内金融风险: : 仅发生在一个国家的内部。仅发生在一个国家的内部。仅发生在一个国家的内部。仅发生在一个国家的内部。20012001年阿根廷金融危机，年阿根廷金融危机，年阿根廷金融危机，年阿根廷金融危机，20082008年冰岛金融危机；欧债危机年冰岛金融危机；欧债危机年冰岛金融危机；欧债危机年冰岛金融危机；欧债危机2.2.国际金融风
32、险国际金融风险国际金融风险国际金融风险: : 发生在国际金融市场或国际金融活动中。发生在国际金融市场或国际金融活动中。发生在国际金融市场或国际金融活动中。发生在国际金融市场或国际金融活动中。 19971997年东南亚金融危机；年东南亚金融危机；年东南亚金融危机；年东南亚金融危机； 2007 2007年美国的次贷危机。年美国的次贷危机。年美国的次贷危机。年美国的次贷危机。 2008 2008年起源于华尔街的全球金融海啸年起源于华尔街的全球金融海啸年起源于华尔街的全球金融海啸年起源于华尔街的全球金融海啸 20112011年的欧洲债务危机年的欧洲债务危机年的欧洲债务危机年的欧洲债务危机251.2 金
33、融风险的产生与效应金融风险的产生与效应一一.金融风险产生的原因金融风险产生的原因1.经济体制经济体制与金融风险与金融风险:市场经济、风险增大市场经济、风险增大2.金融监管金融监管与金融风险与金融风险:严格监管防控风险严格监管防控风险中国：中国：“监管总在风雨后监管总在风雨后”3.金融内控金融内控与金融风险与金融风险:加强内控制度建设防范加强内控制度建设防范4.金融创新金融创新与金融风险与金融风险:矛盾统一矛盾统一5.金融投机金融投机与金融风险与金融风险:投机增强风险投机增强风险6.金融环境金融环境与金融风险与金融风险:良好的金融环境防范风险良好的金融环境防范风险261.2金融风险的产生与效应金
34、融风险的产生与效应二二二二. .金融风险的经济效应金融风险的经济效应金融风险的经济效应金融风险的经济效应1.1.金融风险的微观效应金融风险的微观效应金融风险的微观效应金融风险的微观效应1 1）直接的损失；）直接的损失；）直接的损失；）直接的损失；截止截止截止截止20082008年年年年1212月月月月3131日，国航航油套期保值浮亏日，国航航油套期保值浮亏日，国航航油套期保值浮亏日，国航航油套期保值浮亏6868亿亿亿亿20082008年年年年1010月月月月2020日中信泰富披露：澳元外汇期权合约，致日中信泰富披露：澳元外汇期权合约，致日中信泰富披露：澳元外汇期权合约，致日中信泰富披露：澳元外
35、汇期权合约，致使公司遭受至少使公司遭受至少使公司遭受至少使公司遭受至少147147亿港元亿港元亿港元亿港元的巨额损失。碧桂园、中国的巨额损失。碧桂园、中国的巨额损失。碧桂园、中国的巨额损失。碧桂园、中国中铁、中国铁建、中国远洋中铁、中国铁建、中国远洋中铁、中国铁建、中国远洋中铁、中国铁建、中国远洋20082008年汇兑损失年汇兑损失年汇兑损失年汇兑损失2 2）影响投资者信心；）影响投资者信心；）影响投资者信心；）影响投资者信心； 3 3）增大经营成本；）增大经营成本；）增大经营成本；）增大经营成本； 4 4）降低生产率；）降低生产率；）降低生产率；）降低生产率； 5 5）降低了资金利用率；）降
36、低了资金利用率；）降低了资金利用率；）降低了资金利用率； 6 6）增大了交易成本）增大了交易成本）增大了交易成本）增大了交易成本27实物产品和金融产品的定价有何不同？1.2 金融风险的效应金融风险的效应2.金融风险的宏观效应金融风险的宏观效应1）导致实际收益率、产出率、消费和投资的下降）导致实际收益率、产出率、消费和投资的下降2）破坏经济运行基础、造成产业结构畸形发展）破坏经济运行基础、造成产业结构畸形发展3）引起金融市场的秩序混乱）引起金融市场的秩序混乱4）影响国际收支，危及经济安全）影响国际收支，危及经济安全5）严重时会导致金融危机）严重时会导致金融危机28金融系统 的功能？1.2 金融风
37、险的效应金融风险的效应l金融系统的功能金融系统的功能1.在空间和时间上转移资源在空间和时间上转移资源2.提供分散、转移和管理风险的途径提供分散、转移和管理风险的途径3.提供清算、结算的途径以完成交易提供清算、结算的途径以完成交易4.提供资本集中和股份分割的机制提供资本集中和股份分割的机制5.提供价格信息提供价格信息6.提供解决提供解决“激励激励”问题的方法问题的方法7.提供经济金融信息便于决策提供经济金融信息便于决策29风险阻碍了金融功能的实现。风险有何 益处？1.2 金融风险的效应金融风险的效应三三三三. .金融风险的政治效应；政治动荡，政局不稳。金融风险的政治效应；政治动荡，政局不稳。金融
38、风险的政治效应；政治动荡，政局不稳。金融风险的政治效应；政治动荡，政局不稳。 2001 2001年阿根廷金融危机导致：财政部长和总统连续撤换年阿根廷金融危机导致：财政部长和总统连续撤换年阿根廷金融危机导致：财政部长和总统连续撤换年阿根廷金融危机导致：财政部长和总统连续撤换 冰岛金融危机导致总理提前下台冰岛金融危机导致总理提前下台冰岛金融危机导致总理提前下台冰岛金融危机导致总理提前下台 拉脱维亚内阁总辞职；日本首相支持率下降；拉脱维亚内阁总辞职；日本首相支持率下降；拉脱维亚内阁总辞职；日本首相支持率下降；拉脱维亚内阁总辞职；日本首相支持率下降； 泰国、希腊、俄罗斯政局不稳泰国、希腊、俄罗斯政局不
39、稳泰国、希腊、俄罗斯政局不稳泰国、希腊、俄罗斯政局不稳四四四四. .金融风险的社会效应；金融风险的社会效应；金融风险的社会效应；金融风险的社会效应； 损害社会公众的利益，造成社会动荡损害社会公众的利益，造成社会动荡损害社会公众的利益，造成社会动荡损害社会公众的利益，造成社会动荡 金融业的社会性最强金融业的社会性最强金融业的社会性最强金融业的社会性最强 任何一个家庭、任何一个成年人都与银行有联系任何一个家庭、任何一个成年人都与银行有联系任何一个家庭、任何一个成年人都与银行有联系任何一个家庭、任何一个成年人都与银行有联系301.3 金融风险的一般理论金融风险的一般理论一一一一. .金融体系不稳定性
40、理论（金融体系不稳定性理论（金融体系不稳定性理论（金融体系不稳定性理论（脆弱性脆弱性脆弱性脆弱性）思想：思想：思想：思想：金融体系具有内在不稳定性是引发金融风险的根源金融体系具有内在不稳定性是引发金融风险的根源金融体系具有内在不稳定性是引发金融风险的根源金融体系具有内在不稳定性是引发金融风险的根源1.1.金融不稳定性假说（金融不稳定性假说（金融不稳定性假说（金融不稳定性假说（内生的，先天性的内生的，先天性的内生的，先天性的内生的，先天性的）：美国经济学）：美国经济学）：美国经济学）：美国经济学家海曼家海曼家海曼家海曼 明斯基和查尔斯明斯基和查尔斯明斯基和查尔斯明斯基和查尔斯 金德尔伯格金德尔伯
41、格金德尔伯格金德尔伯格经济周期性经济周期性经济周期性经济周期性 金融中介经营的周期性。金融中介经营的周期性。金融中介经营的周期性。金融中介经营的周期性。2.2.不对称信息理论：导致逆向选择和道德风险，不对称信息理论：导致逆向选择和道德风险，不对称信息理论：导致逆向选择和道德风险，不对称信息理论：导致逆向选择和道德风险，委托代理委托代理委托代理委托代理二二二二. .金融资产的价格波动性理论：金融资产的价格波动性理论：金融资产的价格波动性理论：金融资产的价格波动性理论：思想：思想：思想：思想：金融资产价格的过度波动引发金融风险金融资产价格的过度波动引发金融风险金融资产价格的过度波动引发金融风险金融
42、资产价格的过度波动引发金融风险1.1.经济泡沫理论：经济泡沫理论：经济泡沫理论：经济泡沫理论：经济泡沫经济泡沫经济泡沫经济泡沫金融资产金融资产金融资产金融资产价格波动价格波动价格波动价格波动金融风金融风金融风金融风险险险险31金融资产价格=？如何解决逆向选择和道德风险？1.3 金融风险的一般理论金融风险的一般理论l经济和经济和经济和经济和金融的周期性调整金融的周期性调整金融的周期性调整金融的周期性调整和和和和周期性波动周期性波动周期性波动周期性波动，是对经济和金，是对经济和金，是对经济和金，是对经济和金融运行过程中出现的内在失调所做的一种融运行过程中出现的内在失调所做的一种融运行过程中出现的内
43、在失调所做的一种融运行过程中出现的内在失调所做的一种自我市场校正自我市场校正自我市场校正自我市场校正l泡沫的破灭具有双重效应：泡沫的破灭具有双重效应：泡沫的破灭具有双重效应：泡沫的破灭具有双重效应：1.1.对社会造成冲击，具有破坏性对社会造成冲击，具有破坏性对社会造成冲击，具有破坏性对社会造成冲击，具有破坏性2.2.对经济金融运行过程中出现的严重扭曲进行校正对经济金融运行过程中出现的严重扭曲进行校正对经济金融运行过程中出现的严重扭曲进行校正对经济金融运行过程中出现的严重扭曲进行校正 周期波动和泡沫破灭能够强制恢复经济平衡，消除周期波动和泡沫破灭能够强制恢复经济平衡，消除周期波动和泡沫破灭能够强
44、制恢复经济平衡，消除周期波动和泡沫破灭能够强制恢复经济平衡，消除资源配置不当，治疗经济失调，夯实经济成长基础资源配置不当，治疗经济失调，夯实经济成长基础资源配置不当，治疗经济失调，夯实经济成长基础资源配置不当，治疗经济失调，夯实经济成长基础321.3 金融风险的一般理论金融风险的一般理论二二.金融资产的价格波动性理论金融资产的价格波动性理论2.股价波动性理论；股价波动性理论；股票是资本市场中的重要交股票是资本市场中的重要交易对象，股价波动易对象，股价波动金融风险金融风险 1）过度投机，）过度投机， 2）宏观经济的不稳定）宏观经济的不稳定 3）市场操纵机制作用，）市场操纵机制作用，4）技术特征的
45、影响）技术特征的影响3.汇率波动性理论；汇率波动性理论；汇率波动汇率波动金融风险金融风险 331.3 金融风险的一般理论金融风险的一般理论三三.金融风险的传染性理论金融风险的传染性理论1.传染机制理论：传染机制理论： 金融活动参与者之间是相互联系相互影响的金融活动参与者之间是相互联系相互影响的1）接触传染；债权债务关系、交易结算关系，持）接触传染；债权债务关系、交易结算关系，持股（或相互持股）关系股（或相互持股）关系2）非接触传染机制；）非接触传染机制；心理因素、未来预期、恐慌心理因素、未来预期、恐慌2.囚犯困境和银行挤提模型；博弈囚犯困境和银行挤提模型；博弈341.4金融全球化与金融风险金融
46、全球化与金融风险一一一一. .金融全球化背景下的金融风险金融全球化背景下的金融风险金融全球化背景下的金融风险金融全球化背景下的金融风险1.1.金融全球化加大了金融体系的风险金融全球化加大了金融体系的风险金融全球化加大了金融体系的风险金融全球化加大了金融体系的风险1 1）金融机构全球化经营：金融机构国际化经营、跨国并）金融机构全球化经营：金融机构国际化经营、跨国并）金融机构全球化经营：金融机构国际化经营、跨国并）金融机构全球化经营：金融机构国际化经营、跨国并购。购。购。购。缺乏有效的监管；国家风险缺乏有效的监管；国家风险缺乏有效的监管；国家风险缺乏有效的监管；国家风险2 2）资本自由流动：）资本
47、自由流动：）资本自由流动：）资本自由流动：国际游资的风险投机国际游资的风险投机国际游资的风险投机国际游资的风险投机2.2.金融全球化加快了金融风险在国际间的传递金融全球化加快了金融风险在国际间的传递金融全球化加快了金融风险在国际间的传递金融全球化加快了金融风险在国际间的传递1 1）资本自由流动是载体）资本自由流动是载体）资本自由流动是载体）资本自由流动是载体2 2）金融交易的电子化、网络化提供了技术基础）金融交易的电子化、网络化提供了技术基础）金融交易的电子化、网络化提供了技术基础）金融交易的电子化、网络化提供了技术基础3 3）国际投机资本的冲击作用放大）国际投机资本的冲击作用放大）国际投机资
48、本的冲击作用放大）国际投机资本的冲击作用放大4 4）宏观经济政策的独立性降低）宏观经济政策的独立性降低）宏观经济政策的独立性降低）宏观经济政策的独立性降低5 5）无法实施有效的金融监管）无法实施有效的金融监管）无法实施有效的金融监管）无法实施有效的金融监管35金融全球化1.4金融全球化与金融风险金融全球化与金融风险二二.金融风险的国际传递机制金融风险的国际传递机制1.国际贸易渠道国际贸易渠道 2.国际金融渠道国际金融渠道 3.相似传递渠道：冰岛、拉脱维亚、津巴布韦相似传递渠道：冰岛、拉脱维亚、津巴布韦三三.防范金融风险在国际间传递的对策防范金融风险在国际间传递的对策1.审慎有序地推动资本项目自
49、由化审慎有序地推动资本项目自由化2.加强对私人资本流动的约束加强对私人资本流动的约束3.改进汇率制度安排改进汇率制度安排4.加强区域金融协同监管加强区域金融协同监管361.5金融风险管理的基本原理金融风险管理的基本原理l金融风险管理：指人们通过实施一系列的政策和措施，金融风险管理：指人们通过实施一系列的政策和措施，金融风险管理：指人们通过实施一系列的政策和措施，金融风险管理：指人们通过实施一系列的政策和措施，来控制或减少金融风险及其影响的行为来控制或减少金融风险及其影响的行为来控制或减少金融风险及其影响的行为来控制或减少金融风险及其影响的行为 银行的贷款审批制度：抵押、担保，业务流程规范，证券
50、交易的保银行的贷款审批制度：抵押、担保，业务流程规范，证券交易的保银行的贷款审批制度：抵押、担保，业务流程规范，证券交易的保银行的贷款审批制度：抵押、担保，业务流程规范，证券交易的保证金制度，贷款审批，合规检查，证金制度，贷款审批，合规检查，证金制度，贷款审批，合规检查，证金制度，贷款审批，合规检查，“ “证（凭证）、印（章）、押证（凭证）、印（章）、押证（凭证）、印（章）、押证（凭证）、印（章）、押（密押）（密押）（密押）（密押）” ”三分离等等。三分离等等。三分离等等。三分离等等。 现代金融风险管理的特点现代金融风险管理的特点现代金融风险管理的特点现代金融风险管理的特点: : 1 1）是金
51、融机构的发展战略之一）是金融机构的发展战略之一）是金融机构的发展战略之一）是金融机构的发展战略之一 2 2）独立的风险管理部门独立的风险管理部门独立的风险管理部门独立的风险管理部门和和和和管理程序的日常化和制度化管理程序的日常化和制度化管理程序的日常化和制度化管理程序的日常化和制度化 3 3）更加重视全面风险管理（全程，全员，全部业务）更加重视全面风险管理（全程，全员，全部业务）更加重视全面风险管理（全程，全员，全部业务）更加重视全面风险管理（全程，全员，全部业务） 4 4）外部监管与内部管理和控制相结合）外部监管与内部管理和控制相结合）外部监管与内部管理和控制相结合）外部监管与内部管理和控制
52、相结合, ,更加重视内控体制更加重视内控体制更加重视内控体制更加重视内控体制 371.5.1 金融风险管理概述金融风险管理概述现代金融风险管理的特点现代金融风险管理的特点:5 5）管理技术上趋于量化，管理模型发展迅速）管理技术上趋于量化，管理模型发展迅速）管理技术上趋于量化，管理模型发展迅速）管理技术上趋于量化，管理模型发展迅速6 6）金融工程和衍生工具的迅速发展带来了风险管理的产）金融工程和衍生工具的迅速发展带来了风险管理的产）金融工程和衍生工具的迅速发展带来了风险管理的产）金融工程和衍生工具的迅速发展带来了风险管理的产品化品化品化品化7 7）信用衍生产品的产生和发展从根本上改变了信用风险）
53、信用衍生产品的产生和发展从根本上改变了信用风险）信用衍生产品的产生和发展从根本上改变了信用风险）信用衍生产品的产生和发展从根本上改变了信用风险管理的传统特征管理的传统特征管理的传统特征管理的传统特征 8 8）现代风险管理技术与）现代风险管理技术与）现代风险管理技术与）现代风险管理技术与ITIT技术日益结合技术日益结合技术日益结合技术日益结合 9 9）风险管理理论也得到很大发展）风险管理理论也得到很大发展）风险管理理论也得到很大发展）风险管理理论也得到很大发展38企业管理就 是风险管理风险管理的目标？1.5.1金融风险管理概述金融风险管理概述金融风险管理的分类金融风险管理的分类金融风险管理的分类
54、金融风险管理的分类1.1.管理主体不同分为：内部管理和外部管理管理主体不同分为：内部管理和外部管理管理主体不同分为：内部管理和外部管理管理主体不同分为：内部管理和外部管理内部管理：内部管理：内部管理：内部管理：金融活动参与者的自我管理：自律，减少损失金融活动参与者的自我管理：自律，减少损失金融活动参与者的自我管理：自律，减少损失金融活动参与者的自我管理：自律，减少损失外部管理：外部管理：外部管理：外部管理：非金融活动参与者的监督管理，保证金融机构非金融活动参与者的监督管理，保证金融机构非金融活动参与者的监督管理，保证金融机构非金融活动参与者的监督管理，保证金融机构经营的稳定和安全，保证金融机构
55、之间的平等竞争和效经营的稳定和安全，保证金融机构之间的平等竞争和效经营的稳定和安全，保证金融机构之间的平等竞争和效经营的稳定和安全，保证金融机构之间的平等竞争和效率（外部管理机构：率（外部管理机构：率（外部管理机构：率（外部管理机构：“ “一行三会一行三会一行三会一行三会” ”、同业公会），市场、同业公会），市场、同业公会），市场、同业公会），市场化化化化2.2.管理目标不同分为：微观管理和宏观管理管理目标不同分为：微观管理和宏观管理管理目标不同分为：微观管理和宏观管理管理目标不同分为：微观管理和宏观管理微观金融风险管理微观金融风险管理微观金融风险管理微观金融风险管理：对金融活动参与者的管理对
56、金融活动参与者的管理对金融活动参与者的管理对金融活动参与者的管理宏观金融风险管理宏观金融风险管理宏观金融风险管理宏观金融风险管理：对金融体系的稳定性和安全性的管理对金融体系的稳定性和安全性的管理对金融体系的稳定性和安全性的管理对金融体系的稳定性和安全性的管理391.5.1 金融风险管理概述金融风险管理概述l金融风险管理的性质与内容金融风险管理的性质与内容1.是金融体系中的基本活动是金融体系中的基本活动2.是金融体系配置风险的具体表现形式是金融体系配置风险的具体表现形式3.从微观上看，金融风险管理是微观金融主体针从微观上看，金融风险管理是微观金融主体针对所面临的各种对所面临的各种风险暴露风险暴露
57、而制定的一系列而制定的一系列政策政策和采取的程序及措施的总和和采取的程序及措施的总和4.从金融机构风险管理实施的步骤上看，金融风从金融机构风险管理实施的步骤上看，金融风险管理的内容包括险管理的内容包括风险识别、风险度量、风险风险识别、风险度量、风险决策与实施和风险监控决策与实施和风险监控401.5.1金融风险管理概述金融风险管理概述l宏观金融风险管理宏观金融风险管理宏观金融风险管理宏观金融风险管理1.1.针对整个金融体系的安全平稳运行而进行的宏观经济管理和针对整个金融体系的安全平稳运行而进行的宏观经济管理和针对整个金融体系的安全平稳运行而进行的宏观经济管理和针对整个金融体系的安全平稳运行而进行
58、的宏观经济管理和 调控调控调控调控2.2.管理的对象是整个金融体系的管理的对象是整个金融体系的管理的对象是整个金融体系的管理的对象是整个金融体系的稳定性稳定性稳定性稳定性，其风险主要表现为银行危机，其风险主要表现为银行危机，其风险主要表现为银行危机，其风险主要表现为银行危机货币危机、债务危机、资产市场泡沫化等宏观经济发展的不良态势货币危机、债务危机、资产市场泡沫化等宏观经济发展的不良态势货币危机、债务危机、资产市场泡沫化等宏观经济发展的不良态势货币危机、债务危机、资产市场泡沫化等宏观经济发展的不良态势及其可能性及其可能性及其可能性及其可能性3.3.对市场上每个参与者的风险行为进行约束，降低市场
59、风险对市场上每个参与者的风险行为进行约束，降低市场风险对市场上每个参与者的风险行为进行约束，降低市场风险对市场上每个参与者的风险行为进行约束，降低市场风险4.4.管理的目标：管理的目标：管理的目标：管理的目标： 1 1）保持金融市场的稳定性和人们对金融体系的信心，）保持金融市场的稳定性和人们对金融体系的信心，）保持金融市场的稳定性和人们对金融体系的信心，）保持金融市场的稳定性和人们对金融体系的信心， 降低系统性风降低系统性风降低系统性风降低系统性风险险险险 2 2）保障各方投资者的利益，）保障各方投资者的利益，）保障各方投资者的利益，）保障各方投资者的利益， 3 3）维护金融安全）维护金融安全
60、）维护金融安全）维护金融安全411.5.1金融风险管理概述金融风险管理概述l宏观金融风险管理的手段宏观金融风险管理的手段1.建立保障市场有效运行的法规体系建立保障市场有效运行的法规体系（证券法，商证券法，商业银行法，银行业监督管理法等业银行法，银行业监督管理法等）2.制定恰当的经济政策制定恰当的经济政策（宏观调控政策宏观调控政策）3.对市场进行有效的监管和约束对市场进行有效的监管和约束4.提供适当的市场保护机制提供适当的市场保护机制（信息及时披露、上市信息及时披露、上市审批、涨跌停板制度、退市机制等审批、涨跌停板制度、退市机制等）421.5.1金融风险管理概述金融风险管理概述l微观金融风险管理
61、微观金融风险管理微观金融风险管理微观金融风险管理1.1.对以对以对以对以金融机构为代表的微观主体金融机构为代表的微观主体金融机构为代表的微观主体金融机构为代表的微观主体所面临的风险进行管理所面临的风险进行管理所面临的风险进行管理所面临的风险进行管理2.2.管理的对象：以银行等金融机构为代表的微观金融主体，管理的对象：以银行等金融机构为代表的微观金融主体，管理的对象：以银行等金融机构为代表的微观金融主体，管理的对象：以银行等金融机构为代表的微观金融主体，范围仅限于单个的银行或金融机构范围仅限于单个的银行或金融机构范围仅限于单个的银行或金融机构范围仅限于单个的银行或金融机构3.3.风险主要表现为：
62、信用风险、市场风险、流动性风险、风险主要表现为：信用风险、市场风险、流动性风险、风险主要表现为：信用风险、市场风险、流动性风险、风险主要表现为：信用风险、市场风险、流动性风险、结算风险、操作风险和法律风险等结算风险、操作风险和法律风险等结算风险、操作风险和法律风险等结算风险、操作风险和法律风险等4.4.在管理理论和技术方法上：注重于对资产风险因素进行在管理理论和技术方法上：注重于对资产风险因素进行在管理理论和技术方法上：注重于对资产风险因素进行在管理理论和技术方法上：注重于对资产风险因素进行合理的定价，采用风险分散、风险转嫁或加强内部控制合理的定价，采用风险分散、风险转嫁或加强内部控制合理的定
63、价，采用风险分散、风险转嫁或加强内部控制合理的定价，采用风险分散、风险转嫁或加强内部控制等技术手段加以管理等技术手段加以管理等技术手段加以管理等技术手段加以管理431.5.1金融风险管理概述金融风险管理概述微观金融风险管理微观金融风险管理微观金融风险管理微观金融风险管理特征：特征：特征：特征：1 1）是金融企业经营管理的重要组成部分）是金融企业经营管理的重要组成部分）是金融企业经营管理的重要组成部分）是金融企业经营管理的重要组成部分2 2）是一项十分复杂的管理过程）是一项十分复杂的管理过程）是一项十分复杂的管理过程）是一项十分复杂的管理过程3 3）是对未来可能损失的识别和处理）是对未来可能损失
64、的识别和处理）是对未来可能损失的识别和处理）是对未来可能损失的识别和处理目标目标目标目标: :1 1）防范和控制风险）防范和控制风险）防范和控制风险）防范和控制风险2 2）控制损失）控制损失）控制损失）控制损失3 3）保持稳健经营）保持稳健经营）保持稳健经营）保持稳健经营441.5.1 金融风险管理概述金融风险管理概述l微观金融风险管理微观金融风险管理微观金融风险管理微观金融风险管理1.1.管理手段：管理手段：管理手段：管理手段：1 1）建立决策、执行、监督等）建立决策、执行、监督等）建立决策、执行、监督等）建立决策、执行、监督等相互制衡相互制衡相互制衡相互制衡的管理体制（的管理体制（的管理体
65、制（的管理体制（内部内部内部内部控制机制控制机制控制机制控制机制）。）。）。）。审计和稽核；贷款的审查和发放；审计和稽核；贷款的审查和发放；审计和稽核；贷款的审查和发放；审计和稽核；贷款的审查和发放；“ “证、证、证、证、印、押印、押印、押印、押” ”三分离；业务流程设计；信用卡的发放等三分离；业务流程设计；信用卡的发放等三分离；业务流程设计；信用卡的发放等三分离；业务流程设计；信用卡的发放等2 2）严格执行有关法规，制定内部规章制度，规范操作）严格执行有关法规，制定内部规章制度，规范操作）严格执行有关法规，制定内部规章制度，规范操作）严格执行有关法规，制定内部规章制度，规范操作行行行行为（合
66、规经营）。为（合规经营）。为（合规经营）。为（合规经营）。商业银行业操作风险管理指导商业银行业操作风险管理指导商业银行业操作风险管理指导商业银行业操作风险管理指导；证券法证券法证券法证券法；商业银行合规经营管理指导商业银行合规经营管理指导商业银行合规经营管理指导商业银行合规经营管理指导等等等等3 3）运用）运用）运用）运用合理合法手段合理合法手段合理合法手段合理合法手段来分散、转嫁或减少金融风险。来分散、转嫁或减少金融风险。来分散、转嫁或减少金融风险。来分散、转嫁或减少金融风险。资资资资产组合；衍生品交易；抵押；担保等产组合；衍生品交易；抵押；担保等产组合；衍生品交易；抵押；担保等产组合；衍生
67、品交易；抵押；担保等45中国首批企业风险管理师中国首批企业风险管理师l20062006年年年年1 1月月月月2828日，来自中央企业、国有银行等单位的日，来自中央企业、国有银行等单位的日，来自中央企业、国有银行等单位的日，来自中央企业、国有银行等单位的138138名高层管理人员获得名高层管理人员获得名高层管理人员获得名高层管理人员获得高级企业风险管理师证书高级企业风险管理师证书高级企业风险管理师证书高级企业风险管理师证书l“ “注册企业风险管理师注册企业风险管理师注册企业风险管理师注册企业风险管理师” ”是劳动和社会保障部从国外引进是劳动和社会保障部从国外引进是劳动和社会保障部从国外引进是劳动
68、和社会保障部从国外引进的资格证书的资格证书的资格证书的资格证书1.1.根据亚洲风险与危机协会在全球推出的根据亚洲风险与危机协会在全球推出的根据亚洲风险与危机协会在全球推出的根据亚洲风险与危机协会在全球推出的企业风险管理人企业风险管理人企业风险管理人企业风险管理人员职业标准员职业标准员职业标准员职业标准设计设计设计设计2.20052.2005年年年年1212月注册。至今已举办过多期培训考试月注册。至今已举办过多期培训考试月注册。至今已举办过多期培训考试月注册。至今已举办过多期培训考试3.3.参加人员主要有：中央企业的高管、各级国资委的高管、参加人员主要有：中央企业的高管、各级国资委的高管、参加人
69、员主要有：中央企业的高管、各级国资委的高管、参加人员主要有：中央企业的高管、各级国资委的高管、国有银行相关岗位的管理人员国有银行相关岗位的管理人员国有银行相关岗位的管理人员国有银行相关岗位的管理人员461.5.2 金融风险管理的程序金融风险管理的程序l金融风险管理的一般程序金融风险管理的一般程序金融风险管理的一般程序金融风险管理的一般程序1.1.识别和分析：是风险管理的第一步。分析各种识别和分析：是风险管理的第一步。分析各种识别和分析：是风险管理的第一步。分析各种识别和分析：是风险管理的第一步。分析各种暴露暴露暴露暴露，进，进，进，进而分析风险的成因和特征而分析风险的成因和特征而分析风险的成因
70、和特征而分析风险的成因和特征2.2.度量：用量化模型对风险进行计量。均值方差模型、度量：用量化模型对风险进行计量。均值方差模型、度量：用量化模型对风险进行计量。均值方差模型、度量：用量化模型对风险进行计量。均值方差模型、 系数、缺口模型、系数、缺口模型、系数、缺口模型、系数、缺口模型、VaRVaR、 CreditMrteicsCreditMrteics模型、模型、模型、模型、 KMVKMV模型模型模型模型3.3.管理策略的选择和管理方案的设计：是风险管理的决定管理策略的选择和管理方案的设计：是风险管理的决定管理策略的选择和管理方案的设计：是风险管理的决定管理策略的选择和管理方案的设计：是风险管
71、理的决定性的步骤性的步骤性的步骤性的步骤4.4.管理方案的实施与监控：是风险管理的重要步骤管理方案的实施与监控：是风险管理的重要步骤管理方案的实施与监控：是风险管理的重要步骤管理方案的实施与监控：是风险管理的重要步骤5.5.评估与总结：总结经验和教训，为以后的管理工作打下评估与总结：总结经验和教训，为以后的管理工作打下评估与总结：总结经验和教训，为以后的管理工作打下评估与总结：总结经验和教训，为以后的管理工作打下基础基础基础基础471.6 金融风险管理的策略金融风险管理的策略l金融风险管理的策略：指受险主体在特定的风金融风险管理的策略：指受险主体在特定的风险环境下所采取的风险管理措施。主要有；
72、险环境下所采取的风险管理措施。主要有；1.预防策略预防策略2.规避策略规避策略3.分散策略分散策略4.转嫁策略转嫁策略5.对冲策略对冲策略6.补偿策略补偿策略48预防策略预防策略l防范策略，积极的、事前的管理防范策略，积极的、事前的管理l目标目标：防止损失实际发生或将损失控制在可接：防止损失实际发生或将损失控制在可接受的范围内受的范围内l适用于适用于不能通过市场转移和对冲的风险管理不能通过市场转移和对冲的风险管理l是风险管理的传统方法是风险管理的传统方法l是一种积极的管理策略是一种积极的管理策略准备金制度、信用评级、抵押、质押、担保、内准备金制度、信用评级、抵押、质押、担保、内部控制制度等部控
73、制制度等49规避策略规避策略l避开风险策略避开风险策略l建立在对风险准确预测的基础上建立在对风险准确预测的基础上l是一种消极的风险管理策略是一种消极的风险管理策略l适用于信用风险、利率风险、汇率风险、适用于信用风险、利率风险、汇率风险、市场风险管理市场风险管理l同时放弃收益同时放弃收益50分散策略分散策略l通过投资组合来分散风险通过投资组合来分散风险l只能分散非系统风险（个体风险）只能分散非系统风险（个体风险）l适用于金融资产的价格风险管理适用于金融资产的价格风险管理l“不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里里”l投资分散、多元化投资分散、多元化51转嫁策略转嫁策略l将
74、风险转嫁给愿意承担的投资主体将风险转嫁给愿意承担的投资主体l向保险公司投保，将风险转嫁给保险公司（出向保险公司投保，将风险转嫁给保险公司（出口信贷保险、存款保险）口信贷保险、存款保险）l通过各种衍生工具进行风险转移通过各种衍生工具进行风险转移l通过担保、抵押转嫁风险通过担保、抵押转嫁风险l通过市场转移通过市场转移l合伙人合伙人l现代风险管理策略现代风险管理策略52对冲策略对冲策略l以金融市场为平台，借助各种金融交以金融市场为平台，借助各种金融交易活动，通过对冲操作，来控制或降易活动，通过对冲操作，来控制或降低损失低损失l金融交易活动的收益之间呈负相关金融交易活动的收益之间呈负相关l金融衍生品交
75、易金融衍生品交易53补偿策略补偿策略l风险与收益正相关。可以通过风险回风险与收益正相关。可以通过风险回报补偿投资者承担的风险报补偿投资者承担的风险（价格或收益率）（价格或收益率）l事前补偿：损失发生前，以金融资产事前补偿：损失发生前，以金融资产的价格进行补偿的价格进行补偿l事后补偿：损失发生后，通过担保、事后补偿：损失发生后，通过担保、抵押、质押、保险、保证等方式获得抵押、质押、保险、保证等方式获得补偿补偿541.7 金融风险的监管金融风险的监管l金融风险的监管金融风险的监管 指来自金融企业指来自金融企业外部的监督与管理外部的监督与管理 通过常规性检查指导、制定法律和健全制度等方通过常规性检查
76、指导、制定法律和健全制度等方式，对金融体系中可能或已经出现的风险进行式，对金融体系中可能或已经出现的风险进行事前、事前、事中和事后管理事中和事后管理的总称的总称 具有强制性和宏观性具有强制性和宏观性 属于金融风险的外部管理，有属于金融风险的外部管理，有：1.行业系统的监督管理。如银行业协会、保险业协行业系统的监督管理。如银行业协会、保险业协会、证券业协会等。（上海银行业公会）会、证券业协会等。（上海银行业公会）2.政府监管部门的监督管理。央行、保监会、证监政府监管部门的监督管理。央行、保监会、证监会、银监会等。（中国监管体制的会、银监会等。（中国监管体制的“一行三会一行三会”）551.7 金融
77、风险的监管金融风险的监管金融风险的监管金融风险的监管3.国际监管。国际监管。IFM、BIS、巴塞尔委员会等国际组织、巴塞尔委员会等国际组织4.市场约束、会计师事务所、评级机构等中介机构市场约束、会计师事务所、评级机构等中介机构5.监管的目的：监管的目的：1）保证金融安全；）保证金融安全；2）保证公平竞争；）保证公平竞争；3）保证货币政策的贯彻执行）保证货币政策的贯彻执行6.监管范围包括：监管范围包括：市场准入、业务范围的管制、运营过程监管、风险市场准入、业务范围的管制、运营过程监管、风险控制机制、市场退出控制机制、市场退出1.7.1金融风险监管的理论基础金融风险监管的理论基础l一般理论：市场并
78、不总是有效的，市场存在缺陷或市场失一般理论：市场并不总是有效的，市场存在缺陷或市场失一般理论：市场并不总是有效的，市场存在缺陷或市场失一般理论：市场并不总是有效的，市场存在缺陷或市场失灵，因而需要政府进行管制。市场失灵主要表现在：灵，因而需要政府进行管制。市场失灵主要表现在：灵，因而需要政府进行管制。市场失灵主要表现在：灵，因而需要政府进行管制。市场失灵主要表现在： 1 1）垄断（信息垄断）垄断（信息垄断）垄断（信息垄断）垄断（信息垄断）， 2 2）市场外部性（）市场外部性（）市场外部性（）市场外部性（庄家庄家庄家庄家） 3 3）公共物品（金融服务、信息），）公共物品（金融服务、信息），）公共
79、物品（金融服务、信息），）公共物品（金融服务、信息）， 4 4）信息不对称信息不对称信息不对称信息不对称l理论根源：理论根源：理论根源：理论根源：1 1）金融风险的负外部性较大）金融风险的负外部性较大）金融风险的负外部性较大）金融风险的负外部性较大. .金融体系具有公共性和社会性金融体系具有公共性和社会性金融体系具有公共性和社会性金融体系具有公共性和社会性2 2）金融市场中存在严重的信息不对称，且难以靠市场本身）金融市场中存在严重的信息不对称，且难以靠市场本身）金融市场中存在严重的信息不对称，且难以靠市场本身）金融市场中存在严重的信息不对称，且难以靠市场本身进行消除进行消除进行消除进行消除3
80、3）金融体系具有内在的脆弱性）金融体系具有内在的脆弱性）金融体系具有内在的脆弱性）金融体系具有内在的脆弱性4 4）政府监管可以增加金融市场上的信息量，使得市场运作）政府监管可以增加金融市场上的信息量，使得市场运作）政府监管可以增加金融市场上的信息量，使得市场运作）政府监管可以增加金融市场上的信息量，使得市场运作更有效率更有效率更有效率更有效率571.7.1金融风险监管的理论基础金融风险监管的理论基础l对金融风险监管有效性的争论对金融风险监管有效性的争论对金融风险监管有效性的争论对金融风险监管有效性的争论1 1）监管成本论：金融监管要花费成本，可能会得不偿失）监管成本论：金融监管要花费成本，可能
81、会得不偿失）监管成本论：金融监管要花费成本，可能会得不偿失）监管成本论：金融监管要花费成本，可能会得不偿失金融监管的成本表现在：金融监管的成本表现在：金融监管的成本表现在：金融监管的成本表现在：第一，直接的资源成本；行政成本、奉行成本第一，直接的资源成本；行政成本、奉行成本第一，直接的资源成本；行政成本、奉行成本第一，直接的资源成本；行政成本、奉行成本第二，间接的效率损失；引发道德风险、削弱市场竞争、第二，间接的效率损失；引发道德风险、削弱市场竞争、第二，间接的效率损失；引发道德风险、削弱市场竞争、第二，间接的效率损失；引发道德风险、削弱市场竞争、妨碍金融创新妨碍金融创新妨碍金融创新妨碍金融创
82、新2 2）监管俘虏论：监管机构和监管人员容易被特殊利益机）监管俘虏论：监管机构和监管人员容易被特殊利益机）监管俘虏论：监管机构和监管人员容易被特殊利益机）监管俘虏论：监管机构和监管人员容易被特殊利益机构或集团俘虏。构或集团俘虏。构或集团俘虏。构或集团俘虏。原证监会副主席王毅原证监会副主席王毅原证监会副主席王毅原证监会副主席王毅3 3）监管经济论：监管容易成为利益集团的工具，便于依）监管经济论：监管容易成为利益集团的工具，便于依）监管经济论：监管容易成为利益集团的工具，便于依）监管经济论：监管容易成为利益集团的工具，便于依此为借口从社会其他团体手中转移财富。此为借口从社会其他团体手中转移财富。此
83、为借口从社会其他团体手中转移财富。此为借口从社会其他团体手中转移财富。权力寻租权力寻租权力寻租权力寻租581.7.1金融风险监管的理论基础金融风险监管的理论基础l对金融风险监管有效性的争论；对金融风险监管有效性的争论；对金融风险监管有效性的争论；对金融风险监管有效性的争论；4 4）监管失灵论：政府和市场一样，并不是完美的，政府）监管失灵论：政府和市场一样，并不是完美的，政府）监管失灵论：政府和市场一样，并不是完美的，政府）监管失灵论：政府和市场一样，并不是完美的，政府也会犯市场所犯的错误，导致监管失灵也会犯市场所犯的错误，导致监管失灵也会犯市场所犯的错误，导致监管失灵也会犯市场所犯的错误，导致
84、监管失灵20082008年的金融海啸（美国金融监管失效）年的金融海啸（美国金融监管失效）年的金融海啸（美国金融监管失效）年的金融海啸（美国金融监管失效）金融风险监管的理性选择；金融风险监管的理性选择；金融风险监管的理性选择；金融风险监管的理性选择；1 1）金融风险的监管是必要的）金融风险的监管是必要的）金融风险的监管是必要的）金融风险的监管是必要的2 2）金融风险的监管不是完美无缺的）金融风险的监管不是完美无缺的）金融风险的监管不是完美无缺的）金融风险的监管不是完美无缺的3 3）必须选择适当的监管方式、监管手段）必须选择适当的监管方式、监管手段）必须选择适当的监管方式、监管手段）必须选择适当的
85、监管方式、监管手段4 4）提高监管水平）提高监管水平）提高监管水平）提高监管水平59怎样提高监管水平？1.7.2金融监管的目标、原则与内容金融监管的目标、原则与内容l目标目标1.维护金融体系的稳定和安全（维护金融体系的稳定和安全（现代社会中，金融现代社会中，金融安全同国土安全一样重要）安全同国土安全一样重要）2.保护社会公众的利益。保护社会公众的利益。股市、债市的暴涨暴跌股市、债市的暴涨暴跌总体目标是：在一定的约束条件下，追求最优的效总体目标是：在一定的约束条件下，追求最优的效果，在稳定、公平、效率三者之间寻求平衡果，在稳定、公平、效率三者之间寻求平衡601.7.2金融监管的目标、原则与内容金
86、融监管的目标、原则与内容l原则原则1.独立性原则；监管机构具有充分的独立性，独立性原则；监管机构具有充分的独立性，（英格兰银行、美联储、中国人民银行）（英格兰银行、美联储、中国人民银行）2.适度原则；适度原则；既不能过度也不能缺位既不能过度也不能缺位3.法制原则；有法律依据，依法监管法制原则；有法律依据，依法监管4.公正、公平、公开原则公正、公平、公开原则5.效率原则；兼顾成本和效率效率原则；兼顾成本和效率6.动态原则：动态监管动态原则：动态监管611.7.2金融监管的目标、原则与内容金融监管的目标、原则与内容l银行监管的内容；银行监管的内容；银行监管的内容；银行监管的内容；（1 1）“ “自
87、律监管自律监管自律监管自律监管” ”，以英国为代表，以英国为代表，以英国为代表，以英国为代表（2 2）严格监管，以美国为代表）严格监管，以美国为代表）严格监管，以美国为代表）严格监管，以美国为代表主要有：预防性监管、稳定性监管、银行濒临危机时采取主要有：预防性监管、稳定性监管、银行濒临危机时采取主要有：预防性监管、稳定性监管、银行濒临危机时采取主要有：预防性监管、稳定性监管、银行濒临危机时采取的紧急措施的紧急措施的紧急措施的紧急措施1 1）准入管理：法定最低资本金、法人资格、组织章程、）准入管理：法定最低资本金、法人资格、组织章程、）准入管理：法定最低资本金、法人资格、组织章程、）准入管理：法
88、定最低资本金、法人资格、组织章程、高层管理人员的经验要求、审批等。（高层管理人员的经验要求、审批等。（高层管理人员的经验要求、审批等。（高层管理人员的经验要求、审批等。（民营银行民营银行民营银行民营银行）2 2）银行日常监管：资本充足率、流动性、贷款集中度）银行日常监管：资本充足率、流动性、贷款集中度）银行日常监管：资本充足率、流动性、贷款集中度）银行日常监管：资本充足率、流动性、贷款集中度（房贷）、资产质量、呆帐准备金、内部控制等方面的（房贷）、资产质量、呆帐准备金、内部控制等方面的（房贷）、资产质量、呆帐准备金、内部控制等方面的（房贷）、资产质量、呆帐准备金、内部控制等方面的监管，现场检查
89、、非现场检查监管，现场检查、非现场检查监管，现场检查、非现场检查监管，现场检查、非现场检查621.7.2金融监管的目标、原则与内容金融监管的目标、原则与内容3 3）存款保险制度；起源于）存款保险制度；起源于）存款保险制度；起源于）存款保险制度；起源于2020世纪世纪世纪世纪3030年代的美国年代的美国年代的美国年代的美国4 4）银行危机处理；（）银行危机处理；（）银行危机处理；（）银行危机处理；（1 1）紧急求助，提供资金援助、提供）紧急求助，提供资金援助、提供）紧急求助，提供资金援助、提供）紧急求助，提供资金援助、提供担保等，（担保等，（担保等，（担保等，（2 2）接管（）接管（）接管（）接
90、管（皇家苏格兰银行皇家苏格兰银行皇家苏格兰银行皇家苏格兰银行），（），（），（），（3 3）并购）并购）并购）并购5 5）银行退出管理；破产、清算。（）银行退出管理；破产、清算。（）银行退出管理；破产、清算。（）银行退出管理；破产、清算。（中国海南发展银行倒中国海南发展银行倒中国海南发展银行倒中国海南发展银行倒闭）闭）闭）闭）20082008年美国有年美国有年美国有年美国有2525家银行倒闭家银行倒闭家银行倒闭家银行倒闭20092009年美国有多家银行倒闭年美国有多家银行倒闭年美国有多家银行倒闭年美国有多家银行倒闭631.7.2金融监管的目标、原则与内容金融监管的目标、原则与内容l证券监管的内
91、容证券监管的内容证券监管的内容证券监管的内容1.1.发行监管：（发行监管：（发行监管：（发行监管：（1 1）注册制，（）注册制，（）注册制，（）注册制，（2 2）核准制，（）核准制，（）核准制，（）核准制，（3 3）审批制。）审批制。）审批制。）审批制。中国的证券发行由额度计划控制到核准制、审批制中国的证券发行由额度计划控制到核准制、审批制中国的证券发行由额度计划控制到核准制、审批制中国的证券发行由额度计划控制到核准制、审批制2.2.证券交易监管：证券交易监管：证券交易监管：证券交易监管：（1 1）证券上市制度；规模标准、经营标准、证券持有的）证券上市制度；规模标准、经营标准、证券持有的）证券
92、上市制度；规模标准、经营标准、证券持有的）证券上市制度；规模标准、经营标准、证券持有的分布标准（股权结构）、合规性标准。分布标准（股权结构）、合规性标准。分布标准（股权结构）、合规性标准。分布标准（股权结构）、合规性标准。（2 2）市场交易规则；禁止内幕交易、操纵市场、欺诈行）市场交易规则；禁止内幕交易、操纵市场、欺诈行）市场交易规则；禁止内幕交易、操纵市场、欺诈行）市场交易规则；禁止内幕交易、操纵市场、欺诈行为。为。为。为。股市庄家股市庄家股市庄家股市庄家 上投摩根上投摩根上投摩根上投摩根“ “唐建唐建唐建唐建” ”是证监会抓住的第是证监会抓住的第是证监会抓住的第是证监会抓住的第1 1个基金
93、个基金个基金个基金“ “老鼠仓老鼠仓老鼠仓老鼠仓” ”（3 3）信息持续披露制度）信息持续披露制度）信息持续披露制度）信息持续披露制度641.7.2金融监管的目标、原则与内容金融监管的目标、原则与内容l证券风险监管的内容证券风险监管的内容3.上市公司收购监管：禁止恶意收购上市公司收购监管：禁止恶意收购4.证券公司的监管：券商监管，证券公司的监管：券商监管，（1）市场准入监管，）市场准入监管，成立证券公司的基本要求成立证券公司的基本要求（2）证券公司行为规范（禁止挪用客户保证金，）证券公司行为规范（禁止挪用客户保证金，自营业务和委托经纪业务分开），自营业务和委托经纪业务分开），（3）证券公司经营
94、状况监管（南方证券）证券公司经营状况监管（南方证券）651.7.3金融风险监管体制金融风险监管体制l现代金融风险监管体制的新变化现代金融风险监管体制的新变化现代金融风险监管体制的新变化现代金融风险监管体制的新变化1.1.政府监管和自律监管趋于融合政府监管和自律监管趋于融合政府监管和自律监管趋于融合政府监管和自律监管趋于融合2.2.外部监管和内部控制相互促进外部监管和内部控制相互促进外部监管和内部控制相互促进外部监管和内部控制相互促进3.3.分业监管向统一监管转变分业监管向统一监管转变分业监管向统一监管转变分业监管向统一监管转变4.4.功能型监管理念对机构型监管提出挑战功能型监管理念对机构型监管
95、提出挑战功能型监管理念对机构型监管提出挑战功能型监管理念对机构型监管提出挑战功能型监管功能型监管功能型监管功能型监管：根据金融产品的特定功能来确定该金融产：根据金融产品的特定功能来确定该金融产：根据金融产品的特定功能来确定该金融产：根据金融产品的特定功能来确定该金融产品的监管机构，主张实行跨产品、跨机构、跨市场的品的监管机构，主张实行跨产品、跨机构、跨市场的品的监管机构，主张实行跨产品、跨机构、跨市场的品的监管机构，主张实行跨产品、跨机构、跨市场的协调监管；协调监管；协调监管；协调监管；机构型监管机构型监管机构型监管机构型监管：以金融机构的类别为标准划分监管机构：以金融机构的类别为标准划分监管
96、机构：以金融机构的类别为标准划分监管机构：以金融机构的类别为标准划分监管机构661.7.3金融风险监管体制金融风险监管体制l主要国家的金融风险监管体制主要国家的金融风险监管体制主要国家的金融风险监管体制主要国家的金融风险监管体制1.1.美国的金融风险监管体制美国的金融风险监管体制美国的金融风险监管体制美国的金融风险监管体制1 1）2020世纪世纪世纪世纪3030年代年代年代年代9090年代末，实行分业经营、分业监管，年代末，实行分业经营、分业监管，年代末，实行分业经营、分业监管，年代末，实行分业经营、分业监管，并且在联邦政府和州政府两个层面上，进行双线多元监并且在联邦政府和州政府两个层面上，进
97、行双线多元监并且在联邦政府和州政府两个层面上，进行双线多元监并且在联邦政府和州政府两个层面上，进行双线多元监管。联邦一级的有；财政部的通货监理署、联邦储备体管。联邦一级的有；财政部的通货监理署、联邦储备体管。联邦一级的有；财政部的通货监理署、联邦储备体管。联邦一级的有；财政部的通货监理署、联邦储备体系、联邦存款保险公司三大监管机构系、联邦存款保险公司三大监管机构系、联邦存款保险公司三大监管机构系、联邦存款保险公司三大监管机构2 2）2020世纪世纪世纪世纪9090年代末（年代末（年代末（年代末（19991999年年年年1111月月月月4 4日），美国废除了日），美国废除了日），美国废除了日），
98、美国废除了格拉斯格拉斯格拉斯格拉斯斯蒂格尔法斯蒂格尔法斯蒂格尔法斯蒂格尔法，并通过了，并通过了，并通过了，并通过了金融现代服务法金融现代服务法金融现代服务法金融现代服务法案案案案，正式实行混业经营。采取了综合监管和分业监管，正式实行混业经营。采取了综合监管和分业监管，正式实行混业经营。采取了综合监管和分业监管，正式实行混业经营。采取了综合监管和分业监管相结合的模式。相结合的模式。相结合的模式。相结合的模式。3 3）美国正在彻底改变它现有的金融监管体系）美国正在彻底改变它现有的金融监管体系）美国正在彻底改变它现有的金融监管体系）美国正在彻底改变它现有的金融监管体系671.7.3金融风险监管体制金
99、融风险监管体制l主要国家的金融风险监管体制主要国家的金融风险监管体制主要国家的金融风险监管体制主要国家的金融风险监管体制2.2.英国的金融风险监管体制：英国的金融风险监管体制：英国的金融风险监管体制：英国的金融风险监管体制：行业自律性监管为主行业自律性监管为主行业自律性监管为主行业自律性监管为主1 1）2020世纪世纪世纪世纪7070年代以前，分业经营，分业监管。英格兰银行、年代以前，分业经营，分业监管。英格兰银行、年代以前，分业经营，分业监管。英格兰银行、年代以前，分业经营，分业监管。英格兰银行、证券投资委员会、贸工部证券投资委员会、贸工部证券投资委员会、贸工部证券投资委员会、贸工部2 2）
100、2020世纪世纪世纪世纪7070年代以后，混业监管年代以后，混业监管年代以后，混业监管年代以后，混业监管3 3）金融监管机构（）金融监管机构（）金融监管机构（）金融监管机构（FSAFSA：Financial Services AutyorityFinancial Services Autyority）681.7.3金融风险监管体制金融风险监管体制主要国家的金融风险监管体制：主要国家的金融风险监管体制：3.日本的金融风险监管体制日本的金融风险监管体制1）20世纪世纪90年代之前，金融与财政合二为年代之前，金融与财政合二为一，缺乏监管的独立性。一，缺乏监管的独立性。 日本银行、大藏省日本银行、大藏
101、省2）20世纪世纪90年代后期，日本成立了独立的年代后期，日本成立了独立的金融监管厅金融监管厅691.7.3金融风险监管体制金融风险监管体制l主要国家的金融风险监管体制主要国家的金融风险监管体制4.中国的金融风险监管体制中国的金融风险监管体制1）20世纪世纪90年代中期，金融和财政合二为一，没有年代中期，金融和财政合二为一，没有独立的监管机构，央行实行统一监管独立的监管机构，央行实行统一监管2）20世纪世纪90年代中后期，成立了独立的金融监管机年代中后期，成立了独立的金融监管机构，实行分业监管构，实行分业监管 1992年成立证监会年成立证监会 1998年年11月，成立保监会月，成立保监会 20
102、03年年3月，成立银监会月，成立银监会701.7.4金融监管的国际合作金融监管的国际合作l必要性：必要性：必要性：必要性：1 1）国际金融体系的系统性风险加大，单凭一国的监管力）国际金融体系的系统性风险加大，单凭一国的监管力）国际金融体系的系统性风险加大，单凭一国的监管力）国际金融体系的系统性风险加大，单凭一国的监管力量难以控制。量难以控制。量难以控制。量难以控制。20072007年年年年8 8月美国的次级抵押贷款危机月美国的次级抵押贷款危机月美国的次级抵押贷款危机月美国的次级抵押贷款危机2 2）国际金融活动跨越多国国境，造成各国的管辖权范围）国际金融活动跨越多国国境，造成各国的管辖权范围）国
103、际金融活动跨越多国国境，造成各国的管辖权范围）国际金融活动跨越多国国境，造成各国的管辖权范围不明确。不明确。不明确。不明确。QFIIQFII，QDIIQDII，各种国际游资，各种国际游资，各种国际游资，各种国际游资3 3）各国金融监管制度的差异导致国际金融市场上的不公）各国金融监管制度的差异导致国际金融市场上的不公）各国金融监管制度的差异导致国际金融市场上的不公）各国金融监管制度的差异导致国际金融市场上的不公平竞争。平竞争。平竞争。平竞争。上市公司的税收制度、分红制度。上市公司的税收制度、分红制度。上市公司的税收制度、分红制度。上市公司的税收制度、分红制度。A A与与与与H H股；股；股；股；
104、H H与与与与N N股；股；股；股；A A与与与与N N股股股股 A A股交易的印花税：股交易的印花税：股交易的印花税：股交易的印花税：0.1%0.1% H H股交易的印花税：股交易的印花税：股交易的印花税：股交易的印花税：0.002%0.002%711.7.4金融监管的国际合作金融监管的国际合作合作的主要措施：合作的主要措施：1.国际清算银行的巴塞尔委员会国际清算银行的巴塞尔委员会2.国际证券委员会国际证券委员会3.国际保险监管者协会国际保险监管者协会4.国际货币基金组织国际货币基金组织5.世界贸易组织世界贸易组织6.欧盟、世界银行、欧盟、世界银行、G10,G2072练习题练习题l简述金融风
105、险的危害性简述金融风险的危害性l简述金融风险管理的必要性简述金融风险管理的必要性l简述风险管理的策略和步骤简述风险管理的策略和步骤练习题练习题l证监会证监会“王小石王小石”案案l证监会证监会“王毅王毅”案案要求：要求：1.事由、影响和后果事由、影响和后果2.原因原因3.怎样防范？怎样防范？证监会证监会“王小石王小石”案案l王小石：中国证监会发行监管部发审委工作处副王小石：中国证监会发行监管部发审委工作处副处长处长l出卖发审委员名单牟取暴利出卖发审委员名单牟取暴利l一份发审委名单：一份发审委名单：2030万，多则达万，多则达50万元万元l以受贿罪被判刑以受贿罪被判刑13年，没收个人财产年，没收个人财产13万元万元l监管腐败、权力寻租、制度缺陷、监管者被利益监管腐败、权力寻租、制度缺陷、监管者被利益集团俘获、监管无效集团俘获、监管无效75
