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1、Finance (Money and Banking ) 金融学金融学（货币银行学）（货币银行学）E-mail: Liu Jianguo 刘建国刘建国主讲教师：刘建国主讲教师：刘建国 教授教授 n华东理工大学商学院金融学系主任n联系电话1356457651564253809（0）nEmail:学术代表作n我国农户消费倾向偏低的原因分析我国农户消费倾向偏低的原因分析经济研究1999年第3期n被中国社会科学、经济研究、管理世界、金融研究、世界经济、经济学（季刊）、经济科学、中国工业经济、数量经济与技术经济、中国农村经济、经济学动态、中国人口科学、财贸经济、中国软科学、经济学家等刊物发表的322篇论
2、文引用。社会兼职n上海社会科学院产业经济学博士生导师n上海市金融学教学指导委员会委员n中国宏观经济管理教育学会常务理事业余爱好n华东理工大学商学院教工首届乒乓球赛（2011年10月）男子单打冠军n华东理工大学2008年教工乒乓球比赛C组第3名n华东理工大学游泳协会会员教材及主要参考书目n教材教材：金融学，刘建国钱丽霞主编，华东理工大学出版社，2013年8月。n主要参考书目：主要参考书目：货币金融学，美米什金著，机械工业出版社，2011年5月。n金融学，兹维博迪等著，中国人民大学出版社，2007年4月。n货币、金融体系与经济美R格伦哈伯德著，中国人民大学出版社，2011年12月。导言n1.本课程
3、研究的主要内容：n货币（货币职能和层次、货币供给和需求、货币政策）n银行（银行和非银行金融机构、商业银行、中央银行、政策性银行）n金融市场（借贷市场、货币市场、资本市场）2.名称和地位的变化从货币银行学到金融学n早在上世纪20-年代货币银行学这门课就在清华大学开设。n1978年改革开放后，相关课程的海外版本不断被引进，大大充实了这门课的内容。n1979年，美国经济学家钱德勒的货币银行学（中国财经出版社）由中国人民大学的王传伦教授领衔翻译。n1983年，香港大学的饶余庆教授为中国大陆量身定做的货币银行学由中国社会科学出版社出版。n1990年美国经济学家米什金的货币银行金融市场学1由人民大学的教师
4、翻译并在中国财经出版社出版；同年，另一本力作美国经济学家迈耶的货币银行与经济由上海三联出版社出版。n上述教材的引进和翻译出版极大地丰富了货币银行学课程的教学和国内金融学科的发展。从货币银行学到金融学n随着金融业的开放和中国金融业的迅速发展，金融市场、行为金融、公司金融、风险管理、资产定价等内容不断渗透到货币银行学的教学内容中。n以中国人民大学为代表的高校索性将课程名称直接改称金融学，以容纳更多的新内容适应中国金融发展的需要。名称变化引起的争议n由于国外金融学科的分工越来越细化，特别在管理学院通常意义的“金融学”仅指微观金融。n作为具有广泛影响的代表作当数1997年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特莫顿
5、（被誉为现代金融理论界的牛顿）所著的金融学，他们的老师保罗萨缪尔森（美国的第一个诺贝尔经济学奖获得者）专门为该书写了评论，认为该书中许多主流经济学（微观经济学）的内容得到了更充分的阐释2。n这似乎形成一种错觉，美国流行的金融学教程并不涵盖原来货币银行学的主体内容，在货币银行学基础上发展起来的国内的金融学似乎过分强调中国特色了。2兹维博迪，罗伯特莫顿.金融学M序言，第3页，中国人民大学出版社，2000年。国外狭义金融学的含义n按照莫顿金融学本身的说法：n“金融学是一本用于MBA初级教程的入门课本，大多数金融学的教材是研究公司财务的”。广义金融学依然很流行n作为涵盖宏观金融、微观金融的更综合的金融
6、学仍然在国外大行其道，不仅在经济学院，而且在管理学院和现代商学院，综合性的金融学也越来越受到重视。n2008年美国次贷危机以后，宏观经济环境和金融监管日益受到重视，金融学大师米什金专门为商学院的学生量身定做了商学院版的货币金融学，大大增加了金融危机的生成机制和银行监管的理论、方法和国际经验。n加强了对金融市场、金融结构和银行监管的经济学分析。n该书在国外的商学院大受欢迎。n该书的第二版（2010年版）的中译本2011年由机械工业出版社出版发行。n美国著名经济学家、新凯恩斯主义经济学的提出者之一，美国约翰霍普金斯大学劳伦斯鲍尔教授的货币金融学教材，是目前美国近百所知名大学采用率最高的金融学本科教
7、材。4n该书的主要特点是将新闻中的重大经济、金融事件与最新的理论进展和经济学分析结合起来。n倡导简明而严谨地介绍核心理论，强调理论与现实的相关性，避免广泛涉及每一类金融机构及金融工具，精选关键材料，压缩教科书的规模。n强调案例分析和独特的分析视角，突出金融机构的视角，突出总体经济的视角，突出政策制定者的视角，同时兼顾金融体系中个体的视角。n不同的经济主体，对同一金融问题的分析会显得更丰富多彩，感受现代经济学理论的博大精深，从而大大激发了学生的学习兴趣。n世界著名经济学家美国哥伦比亚大学经济系经济学教授、商学院院长格伦哈伯德教授，曾出任2001-2003年美国总统经济顾问委员会主席，他的百万字的
8、巨著货币、金融体系与经济，在运用现代经济学方法分析理解现实金融问题方面独树一帜5。n哈伯德作为经济学大师，他的经济学教科书近年来已被译成中文，并在国内知名大学中被作为教科书使用。n他充分发挥了他在经济学方面的高深造诣，在他的货币金融学教科书中，尝试为本科生提供一个新颖的分析框架：n理解、评估和预测。n学生要学会运用经济学的理论和分析方法，深化对现实经济、金融问题的理解，能够做出客观的评价；在此基础上，进一步使用经济分析工具和原理来预测未来事件。n在课程的名称上也不要过分纠结，无论是货币银行学、货币金融学还是金融学，都具有涵盖面广的特点。n不过为了与狭义的商学院的金融学加以区别，美国的著名高校大
9、多是以货币金融学来命名的。n国内部分高校也借鉴了这一称谓，如上海财经大学的戴国强教授主编的相关教材就是冠以货币金融学的7。n早在中国人民大学黄达新版的金融学（2003年）之前，1994年台湾周大中先生的现代金融学8就由北京大学出版社出版，内容与国内流行的货币银行学并无太大的差异，只不过国际金融的内容更多一些而已。n对国内各高校在中国人民大学的示范下纷纷将货币银行学改称金融学的现象，应该表现出足够的理解和宽容。3.货币、银行、金融市场与每个人的关系1n个人储蓄与消费中国人为什么喜欢攒钱；中国城乡居民的消费倾向为什么严重偏低n证券投资与资产选择经济增长速度放慢对个人投资理财的影响货币、银行、金融市
10、场与每个人的关系2n负利率、银行垄断与民营资本进入n利率市场化对国有银行的影响n通货膨胀与通货紧缩货币对长期经济增长的重要性货币、银行、金融市场与每个人的关系3n人民币升值与人民币国际化为什么有1万亿的人民币在境外流通n外汇储备与美元贬值和升值如何正确评价美国的量化宽松货币政策n日元贬值与安倍的经济政策货币、银行、金融市场与每个人的关系4n按揭与次贷危机n欧债危机中国城镇居民消费倾向下降的原因n户籍制度与农民工消费倾向低（比同等收入水平市民低三分之一）n收入分配差距扩大高收入者消费倾向较低n住房市场化、垄断与消费者偏好（中国人更喜欢拥有属于自己的住房）n公有经济的福利习惯与合理避税发放实物与购
11、物券，低估了居民消费倾向n绩效工资制度使稳定的基本收入比例降低，不确定的暂时性收入比重提高n独生子女政策与养老制度为不确定性而储蓄n优质服务（教育、医疗）严重供给不足n通胀和负利率背景下加大了获取未来年金的储蓄或投资成本第一章 货币的涵义、职能和形式n1、什么是货币n2、货币有哪些职能n3、货币的形态n4、货币层次的划分n5、货币制度1.1货币的涵义n马克思：货币是固定地充当一般等价物的特殊商品。n现代经济学：从经济学的角度，货币是任何一种人们在交换产品或服务，或者偿还债务时所愿意接受的有价资产资产是由个人或企业持有的有价值的东西。n货币是指在商品和劳务的支付中或债务的偿还中被普遍接受的任何东
12、西。n货币一般是指通货和活期存款。专栏1-1 没有政府的货币n2003年5月，随着美国和英国军队的进入，伊拉克萨达姆侯赛因政权已经在一个月前垮台了。伊拉克的新政权尚未建立，但印有萨达姆头像的纸币仍在流通。n美国驻伊拉克的官员曾预计随着战争的结束以及萨达姆的倒台，印有萨达姆头像的纸币将失去任何价值。当美国开始以美元支付伊拉克官员工资时，这个结果似乎是不可避免的。不过很多伊拉克人却继续使用第纳尔，因为他们对此更为熟悉。n正如一位伊拉克人所说：相比于美元，人们更相信第纳尔，它是伊拉克的。继续流通的旧货币升值n事实上，在美军进驻伊拉克数周之后，第纳尔的供不应求导致了它相对于美元的升值。在4月上旬，美军
13、刚进入巴格达时，4000第纳尔换一个美元。6周后，也就是5月中旬，只需1500个第纳尔就能换一个美元。n最终，新的伊拉克政权重组，并要求货币以旧换新。新的第纳尔在世界各地的印刷厂印刷，然后再由27架装满纸币的波音747飞机运往巴格达。2004年1月，20亿元不同面值的纸币被分配到伊拉克各地的银行，印有萨达姆头像的旧货币退出流通。启示n萨达姆政权倒台后启发性的货币仍然经历了一段时间的价值上升，这说明了货币的一个重要特征：只要人们愿意接受只要人们愿意接受并以之交换产品和服务，任何物品都可并以之交换产品和服务，任何物品都可以成为货币以成为货币即使这个货币是由一个即使这个货币是由一个已经消失了的政府发
14、行的。已经消失了的政府发行的。n资料来源：R格伦哈伯德等著，宏观经济学，中译本第324-325页。货币经济世界的度量衡n货币是整个经济领域最基本、最核心的度量衡。n当今世界经济的根本问题之一，就在于没有一个稳定而合理的货币度量衡标准，导致政府无法准确测算经济活动的规模，公司难以正确判断长期投资的合理性，人民对财富的任何长期规划丧失了安全的参照系。n货币对经济的作用在银行家任意和武断的操控下，已经严重扭曲了市场资源的合理配置。n货币战争第253页。1.2货币与财富n货币是财富的一种形式；n财富不仅包括货币，而且包括与所有权有关的任何东西（资产），诸如债券、股票、艺术品、土地、家具、轿车或房屋等。
15、1.3货币与收入n收入是某一单位时间内收益的流量；n货币则是一个存量，即一定时点的一个确定的金额。2.货币的职能2.1马克思论货币职能n1、价值尺度：货币在表现和衡量商品价值时，执行价值尺度的职能。n货币之所以能够执行价值尺度的职能，是因为货币本身就是商品，具有价值。n货币的价值尺度职能是通过把商品价值表现为价格来实现的。2.1马克思论货币职能n2、流通手段：货币在商品流通中起媒介作用时发挥流通手段的职能。n由于货币只是充当媒介，是交换的手段，不是交换的目的，只要能媒介商品流通就行，因此货币本身是否足值并不重要，这样就可以由不足值的或没有价值的符号来代替，纸币就是由此而产生的。2.1马克思论货
16、币职能n3、贮藏手段：指货币退出流通领域，被人们当作独立的价值形式和社会财富的一般代表而保存起来。n4、支付手段：货币不伴随商品运动而作为价值单方面转移时，执行支付手段职能。如用延期付款方式买卖商品情况下，货币在清偿债务时，就是执行支付手段的职能。n5、世界货币：货币越出国界在世界市场上发挥一般等价物的作用时，执行世界货币的职能。2.2现代经济学论货币的职能（功能）n1、交易媒介n2、价值尺度n3、价值贮藏n4、支付手段2.2.1交易媒介n在现代经济社会的所有市场交易中，几乎都离不开货币。n利用货币作为交易媒介，大量节约了花费在商品和劳务上交易的时间，同时又可使人们从事自己最擅长的工作，从而极
17、大地提高了经济效率。案例：物物交换与货币若干年以前，巴黎的拉利克戏院的歌手塞利小姐曾在社会群岛作一次演出。作为演出的报酬，她得到门票收入的1/3。经过清点以后，她的报酬包括3口猪、23只火鸡、44只鸡、5000个椰子，还有很多香蕉、柠檬和桔子。在巴黎，这些家畜和水果可能值4000法郎，这是唱5支歌的很优厚的报酬。然而，在社会群岛，货币是稀缺的。由于塞利小姐自己无法消费掉她的任何一项收入，她只好用水果去喂猪和家禽。WS杰文斯，1898：货币与交换机制，第1页。2.2.2价值尺度n货币是一种尺度，是一种计量单位，所有商品和劳务的价值可用它来衡量，用它来表示。n这一功能的重要性在于，它减少了物物交换
18、条件下的价格数目，降低了交易成本。物物交换条件下的价格数目nN（N1）2商品数目 物物交换经济 货币经济中的 中的价格数目价格数目3 3 310 45 10100 4950 1001000 499500 100010000 49995000 100002.2.3价值贮藏n货币的价值贮藏功能，是指它是一种超越时间的购买力的贮藏。n利用货币的这一功能可以将取得收入的时间和消费的时间分离开来。n货币作为价值贮藏手段，在保值方面不如其他资产，为什么人们依然愿意持有相当的货币呢？货币的价值贮藏功能与流动性n流动性：指的是一种资产转换为交易媒介的难易和快慢的程度。n货币在所有资产中流动性最高，因为它本身就
19、是交易媒介。其他资产作为价值贮藏往往优于货币，但其流动性不如货币。n货币虽然并不是最具吸引力的价值贮藏却仍为人们乐于持有，其原因在于：货币是最具有流动性的资产。价值贮藏与通货膨胀n货币作为价值贮藏的优劣依赖于物价水平的高低，因为它的价值是由物价水平确定的。n在通货膨胀时，货币迅速贬值，人们就不愿持有过多的货币。案例：德国的恶性通货膨胀n第一次世界大战后，德国通货膨胀率有时竟达每月1000%。1923年，物价水平上涨至2年前的300亿倍。n货币贬值如此迅速，以至在发薪的日子里，雇主允许工人中断工作数次，以便在货币变得一文不值之前，将其工资花掉。n恶性通货膨胀时期，物物交换盛行，交易成本大大提高，
20、经济中的产出急剧下降。2.2.4支付手段：在借贷关系中，货币在延期付款上起着重要作用 n在商品流通中，以信用形式买卖商品的现象，即赊销。商品卖出以后，货币并未同时由购买者交到商品销售者手中，这时，商品销售者变成了债权人，购买者变成了债务人。当契约到期时，债务人将贷款偿还给债权人。n在赊销中，没有商品在同时同地与之相向运动，货币作为价值的独立形态单方面转移。n随着商品生产的发展，货币充当支付手段的范围扩展到商品流通之外，如赋税、地租由实物形态转化为货币形态，各种劳务费用的支付，货币的借贷以及财政收入和支出，银行的存放款和工资的支付等等，都由货币执行支付职能。3.货币的形态及其演进n商品货币n纸币
21、n银行货币支票n电子货币3.1商品货币n在历史上，许多不同的商品在不同的时间曾经被用作为交易媒介：家畜、烟草、皮革、啤酒或酒类，铜、铁、金、银、戒指、钻石、印第安人的珠串或贝壳串、巨大的岩石和地形标记以及香烟头。成为商品货币的基本要求n易于标准化，人们能够很简单地确任其价值；n能够被广泛接受；n能够被分割，找零方便；n易于携带；易于保存。金属货币在流通中存在的问题n足值金属货币流通不便于商品交换的进行。因为随着生产的发展和交换的扩大，大额交易越来越多，用足值的货币进行收付结算，无论是携带、运送，还是清点、保管都极为不便，不利于商品交换的进行。n足值货币流通是一种极大的社会性浪费。贵金属作为货币
22、在流通中的磨损和机会成本。n用贵金属作为货币，会受到贵金属来源的限制。3.2纸币n纸币是指具有交易媒介功能的纸片。n最初，使用纸币含有这样的承诺：它可以兑换为硬币或贵金属。n后来，在大多数国家中纸币都发展成为不兑现纸币，被政府宣布为法定偿还货币（支付债务时，人们必须接受它），而不必转换为硬币或贵金属。纸币的优点n更典型地反映货币的本质；n便于携带和储藏；n印制成本比较低。纸币流通的条件n政府能有效地控制纸币的发行量；n印刷技术发展到使伪造货币极为困难。大师论纸币的缺陷n不兑现纸币对于使用它的国家来说，始终是一场灾难。n欧文费雪1911年n纸币的发明和广泛使用，使近来已经产生的激增的通货膨胀，有
23、了技术上的可能性。n弗里德曼中东之乱的成因n收入分配不平等n通货膨胀n通货膨胀和收入不平等是一对爆炸性的组合n突尼斯和埃及人民起义，推翻了统治几十年的政府。这场起义正在蔓延至其他阿拉伯国家，甚至蔓延到了伊朗。该地区很可能在一年左右的时间里发生政治上的根本转变。受影响的地区人口有4亿多，其全球影响力不能低估。这可能将成为全球20年时间里发生的最大变化。n社会变革都有其复杂的社会背景，通常会涉及多个溃烂多年的压力点。但是，要达到引爆点可能还需要某些导火索。n在本次事件中，急速的通货膨胀，尤其是2010年下半年的食品价格上涨，就是其导火索。纸币的主要缺陷n易被偷窃；n可能被仿冒很难根除假币；n作为大
24、宗交易的媒介时，交易成本较高。3.3银行货币支票n支票是一种见票即付的债据，它使人们无需携带大量通货便可从事交易。n支票可以在账户的余额范围内开列任何金额，便于大额交易；使用安全；为购物提供了一种方便的借据。n由于支票经常是有来有往的，彼此可以互相抵消，因此，支票的使用减少了与支付制度有关的交易成本，促进了经济的效率。 以支票为基础的支付制度存在的 问题n运送支票需要花费时间，如果收款人需要迅速收款，那么支票支付就不能满足收款人的需要。n处理支票的成本较高，1984年，美国在签发、处理支票上的支出高达60亿美元，且每年递增6%8%。3.4电子计算机的运用与无现金社会n电子计算机运用于银行的业务
25、经营，使很多种类的银行塑料卡取代现钞和支票，成为西方社会日益广泛的支付工具。n由于计算机网络迅速覆盖全世界，网络银行出现了，传统银行的运作也发生了不少变化。n电子货币最终可能会成为货币的主要形态。电子货币n电子货币是一种电子化存储的货币，电子货币类似于支票，但是它们有两个优点：一是电子货币对陌生人来说比支票更容易被接受；二是电子货币支付的结算成本远低于支票的结算成本。电子货币的种类n借记卡：消费者在购买商品时可以使用电子支付系统将其银行账户上的资金直接转移到商家的账户上。n储值卡：形形色色的购物卡；校园卡；交通卡电子现金n可用于在互联网上购买商品或劳务订机票。n如果银行接入互联网，消费者就可以
26、开设电子资金账户，从而将电子现金转移到他的电脑上。n想要使用电子现金购物的消费者，可以访问互联网上的购物网站，选择所要购买的物品，随后电子现金就会自动从他的电脑上转移到商家的电脑上。n在配送商品之前，商家就可以将资金从消费者的银行账户转移到自己的银行账户上。电子支票n互联网使用者可以直接通过互联网支付大量的账单，而无需签发纸质的支票。n使用者通过电脑签发类似支票的替代物，将这种电子支票传送给另一方，对方随后将之传给他的银行。n一旦接受银行确认该电子支票有效，资金就会从签发者的银行账户转移到接受者的银行账户。n美国的专家估计使用电子支票进行交易的成本不到使用纸质支票成本的三分之一。4.准货币n银
27、行存款中的定期存款（包括可转让定期存单）、通知存款，虽然不能凭票支付，但一般也可以提前支取变现，构成现实的支付能力。这些金融资产，由于很容易变现，可以视为近似货币或准货币。n短期政府债券、具有现金价值的人寿保险单、外币存款、外汇信托资金及外币定期存单，甚至在证券市场上流通的股票、长期债券等都可以很快地货币化，也可以看作是准货币。专栏：货币的演变n经济史学家们有时强调，经济交往从一个自然或物物交换经济演变为货币经济，最终演变为信用经济。但是观点具有明显的片面性。n有研究表明，信用在中世纪已广泛采用，也许不很发达。直到19世纪，在法国这样的国家，农村经济仍大量使用物物交换贸易，沿着内陆道路组织起来
28、的国内经济使用银子，而在港口及主要金融中心的国际经济使用汇票一种信用工具，不能用汇票清算的收支差额则用金银支付。n西欧金融史第23页。汇票n一种要求付款人在一定时期内支付的票据。n例如甲是农场主，乙是商人，甲向乙运送大米，甲写了一张账单要求乙支付。使用汇票表示售出了商品，标准做法是在汇票上写明付款日期，如3个月、4个月甚至6个月。汇票上的时间便是汇票的到期日。n第二步是由乙或乙的代理人确认汇票，表示乙将会进行支付。乙在汇票上签字，只要乙是一个有良好信用的人，汇票现在就变成了货币！汇票的使用n不同时期汇票的拥有者在将它交易给下一个人的时候都必须进行背书（在汇票背面签字以确认）。n根据当时英格兰法
29、律，如果在到期日乙不履行兑现承诺的话，汇票上的所有签名人都对汇票的兑付负有责任。汇票n汇票是一种很好的“商人货币”。n汇票的重要性在于，不需要进行任何金银币的运输，国际贸易也可以进行。n汇票在流通的时候，它们就是货币。n任何时候，汇票的数量都不取决于银行或者铸币厂，而是取决于商人的信用。n休斯：美国经济史第59-60页。中译本，北京大学出版社，2011.15.货币制度n货币制度简称币制，是国家以法律形式规定的货币体系和货币流通的组织形式，使货币流通的各个要素结合成为一个有机整体。5.1货币制度的构成要素n货币材料的确定：黄金、白银还是纸币n货币单位的确定：元、角、分n流通中货币种类的确定：10
30、0元、50元、10元、2元、1元，等等n货币铸造和发行的管理：货币供求平衡，防止通胀和通缩n对不同种类货币的支付能力的规定：含金量，兑换比率，无限法偿和有限法偿5.2货币制度的演变n银本位制n金银复本位制n金本位制(包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制)n不兑现的纸币本位制5.2.1银本位制n银本位制是以白银作为本位币的货币制度，是最早的货币制度之一。其内容包括：n(1)以白银作为本位币材，银币为无限法偿货币，并有强制流通能力；n(2)本位币的名义价值和实际价值相符，银币可以自由铸造，自由熔化；n(3)银行券可以自由兑换银币或等量白银；n(4)白银和银币可以自由输出入。n银本位制从16世纪
31、以后开始盛行，这主要是由于在墨西哥和秘鲁发现了丰富的银矿，白银产量大增所致，墨西哥、日本、中国、印度等先后实行过。n17世纪在巴西出现了丰富的金沙，大量黄金从美洲流入欧洲，也促使银本位制向金银复本位制过渡。n但是，这种货币制度在世界各国推行时间较短，一般在19世纪末渐渐较少使用，主要原因是：n白银价格不稳定，仅从1870年到1935年期间，白银价格就有四次大的波动。中国就是在1935年被迫放弃银本位制的。n银价贬值幅度大，使实行银本位制国家的货币对外贬值，影响该国的国际收支平衡和国内经济发展。n与黄金相比，白银单位价值小，在大宗交易和价值较大的交易中使用白银，给计量和运送带来诸多不便。5.2.
32、2金银复本位制n金银复本位制是以金币和银币同时作为本位币的货币制度，即金币与银币同时具有无限法偿性，均可以自由铸造和熔化，并按法定比率相互兑换，在市面上平行流通的制度。n实行复本位制的国家，往往是黄金产量不足以满足货币供应，而以白银作为补充的国家。专栏1-2 格雷欣法则n金银复本位制是不稳定的制度，易产生“劣币驱逐良币”现象。例如，美国在1791-1861年间，法定币制是金银复本位制，最初金银之间的铸币比率为1:15，但其他主要实行金银复本位制的国家，均采用1:15.5的金银铸币比率。n于是，任何商人都愿意将一盎司黄金自美国运至他国，换取15.5盎司白银后，运返美国以15盎司白银换回一盎司黄金
33、，从中获取0.5盎司白银毛利，除去运杂费后仍有盈余。n同时，美国在外国购货，以支付黄金较为有利，而外国在美国购货，则以支付白银较为有利。n因此，金币逐渐外流，金银复本位制变为事实上的银本位制。n其后，美国国会于1834年将铸币比率改为1:16，结果又造成银币外流的局面，又变成实际的金本位制。这一现象由英国造币厂厂长格雷欣发现，因此，又称为“格雷欣法则”。格雷欣法则n国家依据市场金银比价为银铸币规定国家的兑换比率，如果市场金银比价大幅波动，国家又未及时调整兑换比率，就会出现金银市场比价与金银铸币兑换比率的背离。n格雷欣法则“劣币驱逐良币”。n如果你可以用一只病山羊或者一堆你自家种植的烟草叶来付账
34、，那你就会把自己的金银币藏起来。休斯：美国经济史第63页。中译本，北京大学出版社，2011.15.2.3金本位制n金本位制是以黄金为本位币的货币制度。n可分为金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种不同形式。金币本位制n是最完全意义的金本位制。n货币单位有法定的黄金含量。n金币由政府铸造并为无限法偿货币。n为了维持货币单位与所含黄金价值的固定关系，政府金融机关在规定的价格下无限买卖黄金。n黄金可以自由输入和贮藏，纸币也可以自由兑换为金币。n第一次世界大战前，世界主要国家均采用金币本位制。实行金币本位制有五个条件n国家以法令规定每个金币所含纯金与重量；n金币可以自由熔化和铸制，即自由铸币；n黄金
35、可以自由买卖、输入、输出、窖藏，不受任何限制；n金币与其它形式的货币，按等价相互兑换；n金币为无限法偿货币。n英国大约在1816年采用金币本位制后，欧、美、日各国纷纷仿效，1816-1914年这段时期，世界主要国家都采用金币本位制，可谓金本位制的全盛时期。5.2.4金块本位制（不完全金本位制1）n货币单位仍有一定的黄金含量，但是停止金币铸造和流通，国内只流通银行券、辅币等，人们仍可以自由购买和贮藏黄金。n银行券只能在一定的条件下兑换金块或金条，兑换条件较高。如1925年英国规定银行券与金块兑换的起点为1700英镑，含金量400盎司，只有少数富人才有实力兑换金块或金条，因而又称之为“富人本位制”
36、。n第一次世界大战后，除美国外，所有的国家都放弃了金币本位，而实行金块本位。n金块本位与金币本位的差别，主要是金币不再铸造和流通，政府或中央银行按固定价格无限制收购黄金，但支付以金块为准备发行的纸币，纸币仍有含金量的规定，但黄金却不能流通。n美国于1933年放弃金本位制，并于1934-1971年这段时期采用一种有限度的金块本位制。n其他国家从1914年开始，多采用某种形式的金汇兑本位制或不兑现的纸币本位制。n1933年后，世界各国进一步限制了黄金的使用，规定除工业用途外，人民不能向政府购买黄金；不能自由输出黄金，进口黄金必须卖给政府；黄金国有化，对内作为中央银行的准备金，对外作为国际支付工具。
37、5.2.5金汇兑本位制（不完全金本位制2）n货币单位规定有含金量，但无金币铸造和流通，无金块可供兑换。n国内流通银行券，在规定汇率下能自由地兑换另一种采用金币或金块本位制国家的货币，本国货币间接地与黄金挂钩。n金汇兑本位制是指一个实施金本位的国家，在国际清算上是用黄金或黄金的替代品（可兑换黄金的通货），而另外一个国家的货币不与黄金直接发生联系，只通过兑换实施金本位国家的货币间接与黄金建立联系的本位制。n1944年建立的布雷顿森林体系：美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。金本位制的优点n由于汇率固定，消除了汇率波动产生的不确定性，有助于促进世界贸易；n由于金本位体制内在的对称性，该体系中没有一个
38、国家拥有特权地位，都必须承担干预外汇的义务；n由于世界各国的央行必须固定其货币的黄金价格，不会允许其货币供给比实际货币货币需求增长得更快过快的货币供给最终会抬高包括黄金在内的所有产品和劳务的货币价格；n金本位天然地能够对央行通过扩张性货币政策引起国内价格上涨的做法予以限制。金本位制的缺点n大大限制了使用货币政策对付失业等问题的能力n只有当黄金与其他产品和服务的相对价格是稳定的，将货币与黄金挂钩的做法才能确保总体价格的稳定n当各国经济增长时，除非能够不断地发现新的黄金，否则央行无法增加其持有的国际储备；n金本位制给了主要的黄金产出国通过出售黄金来影响世界宏观经济状况的巨大能力。5.2.6不兑现的
39、纸币本位制度 n各国本位币(通货)是由中央银行发行的纸币，具有无限法偿资格，根据政府法令强制流通。n纸币不与任何金属保持等价关系，不规定含金量。n货币通过信用程序发行。n纸币本位制度是一种管理通货制度。纸币发行的准备n不兑现的纸币本位制度下，纸币发行必须具有相当准备，如金银、外汇、政府证券等，否则会形成严重的通货膨胀，无法维持纸币信用。6.1货币层次划分的目的n货币层次的划分就是对货币供应量的构成进行必要的分类n目的是便于进行宏观经济运行的监测和货币政策的操作，使货币管理当局有效控制货币供应量，使货币的供给适应经济发展的需要，避免产生经济的波动和危机6.2货币层次划分的依据n划分货币层次主要遵
40、循流动性准则。n流动性程度不同的货币在流通中转手的次数不同，形成的购买力也就不同。n现金和活期存款具有完全的流动性，其运动直接引起市场商品供求的变化，因而货币性最强。而定期存款和储蓄存款的流动性和货币性相对较弱。6.3国际货币基金组织对货币层次的划分n货币：M1流通中的现金私人部门的活期存款；n准货币：定期存款、储蓄存款和外币存款nM2M1准货币美国央行的货币总量及结构（1999年）nM1=通货n+旅行支票n+活期存款n+其他可签发支票的存款（总计：10923亿美元）nM2=M1+小额定期存款n+储蓄存款和货币市场存款帐户n+货币市场共同基金份额（非机构）（总计：44123亿美元）nM3=M2
41、n+大额定期存款n+货币市场共同基金份额（机构）n+定期回购协议n+定期欧洲美元（总计：59825亿美元）6.4我国货币层次的划分标准nMo=流通中的现金nM1Mo企业、机关团体、部队的活期存款农村的活期存款其他活期存款nM2M1城乡储蓄存款企业、机关团体、部队的定期存款nM3M2财政金库存款银行承兑在途资金其他非金融机构存款中国2012年末各层次的货币供应量n年末广义货币供应量（M2）余额为97.4万亿元，比上年末增长13.8%；n狭义货币供应量（M1）余额为30.9万亿元，增长6.5%；n流通中现金（M0）余额为5.5万亿元，增长7.7%。n国家统计局：国家统计局：20122012年国民经
42、济和社会发展统计公报年国民经济和社会发展统计公报7.1货币的对内价值n货币的对内价值是指货币的交换价值，即货币的购买力，也就是一个国家货币对一切商品、劳务的购买力。n货币购买力与物价水平呈负相关关系，即物价水平越高，货币购买力则越低。n货币购买力指数=1/物价指数n物价指数越高，货币购买力越低，货币的对内价值也就越低。7.2货币的对外价值n货币的对外价值是指一国的汇率水平，汇率是两国货币的兑换比率，是用一国货币表示的另一国货币的价格。参考文献参考文献n1美弗雷德里克斯S米什金货币金融学（第六版）第三章，中译本中国人民大学出版社，2005年1月n2加杰格迪什汉达货币经济学第一章，中译本中国人民大
43、学出版社，2005年4月n3易纲，吴有昌货币银行学第二章上海人民出版社，2006年8月n4R格伦哈伯德等著宏观经济学第13章，中译本机械工业出版社，2007年4月n5美托马斯梅耶等著货币、银行与经济（第六版）第1章，中译本上海三联书店，上海人民出版社，2007年8月n6范从来等著货币银行学（第三版）第一章南京大学出版社，2006年12月n7李青云等理财规划师基础知识第四章中国财政经济出版社，2007年12月思考题n1.什么是货币？货币在经济生活中扮演哪些重要职能？n2.货币有哪些形态？推动货币形态演进的动力是什么？n3.货币是如何度量的？狭义货币与广义货币有什么区别？n4.什么是本位货币？本位货币有什么特点？n5.为什么在金银复本位制的条件下会出现劣币驱良币？n6.金本位制三种类型的区别？n7.为什么说在不兑现纸币本位制下，发生通货膨胀的可能性会更大些？n8.如何正确理解货币对内价值与物价指数的关系？n9.货币层次划分的依据？举例说明我国近3年货币总量及结构变动的特征和趋势。
