跨国公司转移价格

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1、第五讲 跨国公司转移价格跨国转移定价（Transnational Transfer Price）一、转移定价及其作用一、转移定价及其作用（一）概念：跨国公司从全球经营战略目标出发，在财务独立核算的公司内部各单位（总公司、子公司、股份化公司等）之间购销商品、提供或接受劳务、转让或接受无形资产时，按公司整体财务利益最大化需要来确定“内部交易”价格的一种活动。转移定价：跨国公司在与关联企业进行交易时所采用的价格。关联企业：从属关系 交易：有形商品、服务、有形资产、无形资产。 在跨国公司账目中体现出来的内部交易类型在跨国公司账目中体现出来的内部交易类型损益类损益类与关联公司的潜在交易类型与关联公司的潜

2、在交易类型销售收入l有形商品：成品半成品、原材料。服务：技术服务、培训、管理服务等。有形资产出租。无形资产使用：商标、专利等。销货成本有形商品：成品、半成品、原材料服务：毛毛 利利间接费用l服务费：培训、技术服务、管理服务等。有形资产租用：设备租赁费。无形资产使用费：商标、专利等。营业利润营业利润财务费用l企业间借贷利息收支避险保值：利率、货币税前利润税前利润所得税l内部转移价格影响税前利润，进而影响应纳所得税额。税后利润税后利润分配利润l对股东的回报。未分配利润未分配利润资产、负债类资产、负债类无形资产商标、专利等。有形资产房产和设备。流动资产/负债公司往来账户公司间短期借贷长期负债公司间长

3、期借贷对外借款担保股本内部资本金积累（二）转移价格的性质与作用转移价格的性质与作用1、性质、性质跨国公司内部贸易发展的产物 跨国公司控制形式变化的产物跨国公司实现全球最大利润的手段之一 2 2、作用、作用 避税调节帐面利润调节资金 A A、从总体上减少所得税交纳、从总体上减少所得税交纳国家国家或地区或地区公司公司所得税率所得税率国家国家或地区或地区公司公司所得税率所得税率瑞士8.50新加坡26.00俄罗斯13.00加拿大29.12巴西15.00英国31.00匈牙利18.00美国35.00挪威20.75日本37.50中国内资中国外资3315高税率国家低税率国家低价出售产品高价出售产品(1)项目项

4、目情况一情况一情况二情况二母公司母公司税率30%子公司子公司税率10%10%合计合计母公司母公司子公司子公司合计合计对外销售对子公司销售销售总额自有成本从母公司进货成本成本总额利润总额（税前利润）所得税税后利润400500900775077512537.587.5600060025500525757.567.51000010008000800200451554004008007750775257.517.560006002540042517517.5157.5100001000800080020025175175转移价格的变化对公司利润的影响转移价格的变化对公司利润的影响( (分别为分别为)

5、)B、减轻关税负担、减轻关税负担高关税国家低关税国家出口调低产品价格调高产品价格出口（2 2）调节帐面利润）调节帐面利润母公司需要人为地增加某海外子公司利润。原因：第一占领新市场：第二创造子公司生存条件 第三融洽与东道国的关系案例：我国国际承包公司在在巴基斯坦的国际工程承包市场，运用转移定价与西方公司竞争： 母公司不收取在该市场经营的子公司的利润，甚至不收取应上缴的管理费； 母公司低价向子公司调拨设备和施工材料； 母公司可允许子公司按低于公司规定的施工设备折旧率计算项目设备折旧费等。子公司在该市场投标时，即可编报出竞争力强的标价，以提高中提高中标率标率。（3 3）调节资金）调节资金第一种：为避

6、免东道国没收资产的风险避免东道国没收资产的风险第二种：为避免外汇风险避免外汇风险第三种：为避免货币风险引起的损失避免货币风险引起的损失二、转移价格的制定方法二、转移价格的制定方法 （一）基本定价思路（有形资产有形资产 ） 1、成本为基础 2、外部市场价格 3、交易定价 4、混合定价 （二）无形资产转移定价（技术的内部转让 ）在技术转让中，技术的价格主要由技术转让所形成的费用决定：（1）直接费用、（2）研究和开发费用的补偿、（3）市场机会损失的补偿、（4）需要获得的高额利润、（5）技术所处不同成熟阶段以及技术市场的垄断性等因素确定。 目前很少有公开的技术转让国际市场价格，也缺乏相应的外部价格。（

7、三）转移价格与公司战略（三）转移价格与公司战略转移定价应与其运用目标相一致转移定价应与其运用目标相一致 （1）公平独立原则（合理性公平原则） （2）全球比例分配原则（战略性效率原则）转移价格基本矛盾：公平独立原则与全球比例分配原则之争 三、国际转移价格的制约与规范三、国际转移价格的制约与规范企业内部的限制企业外部的限制各国政府对国际转移价格的管制（举例）表现为影响对子公司业绩的正 确 评 价 ，引起子公司之间的矛盾1、采用局外价格检查监督国际转移价格。2、用比较定价原则进行国际转移价格的监督。3、要求跨国公司部分公开其经营活动。1、美国：美国国内税收法第482节2、英国：1988年的税法第77

8、0条至773条3、加拿大：加拿大国家税务局公布的所得税法第69条4、德国：外国税法第1条5、日本：日本外汇和贸易控制法6、中国：1991年公布的中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法第13条；中华人民共和国企业所得税暂行条例第十条（一）制约因素问题：关联方交易的转移定价是否应以规范？ 理论：关联方转移定价是资产或债权债务的转移，的一种自主性企业行为，是企业自身的战略行为，不应予以干涉。 实际：干预理由（1）转移定价对国家税收、投资者和其他企业的利益都有着较大影响；（2）扰乱正常的市场秩序。1、OECD税例公约 基本原则：两个（关联）公司中任一公司在正常条件下本应增加而未增加的任何利润将被

9、计为该公司利润并应相应纳税。经济合作与发展组织，简称经合组织（OECD），是由30个市场经济国家组成的政府间国际经济组织0ECD（1996年）符合正常交易原则的认定方法（1）可比非控定价法（CUP）（2）转售定价法（RPM）（3）成本加成定价法（CPM）（4）交易净利润率法（TNMM）（5）利润分割法（PSM）。利润比较定价法交易比较定价法可比非控制价格法转售价格法成本加成法交易净利润法利润分割法转移定价方法传统交易方法。但成本、纳税等难以确定 比较项目交易比较定价法利润比较定价法l产品属性l服务特点l市场差别l承担风险l经营策略l执行职能l运用资产l承担风险l管理效率l市场差别l经营策略l会

10、计方法l市场差别l承担风险l经营策略转移定价法与损益表的关系转移定价法与损益表的关系转移定价法转移定价法比较项比较项可比非控制价格法购销项转售价格法毛利项成本加成法毛利项交易净利润法利润项利润分割法利润项2 2、我国对转移定价的调整与规范、我国对转移定价的调整与规范中华人民共和国企业所得税暂行条例第十条规定：纳税人与其关联企业之间的业务往来，不按照独立企业之间的业务往来收取或者支付价款、费用，而减少其应税所得额的，税务机关有权进行合理调整。调整顺序是：（1）按独立企业之间进行相同或者类似业务活动的价格；（2）按再销售给无关联关系的第三者价格所应取得的利润水平；（3）按成本加合理的费用和利润；（

11、4）按其他合理的方法。前三种方法与国外类似。前三种方法与国外类似。但是，我国对于其他合理方法其他合理方法，并无相应的具体规定，在实际税收征管中，往往采用核定利润率调整往往采用核定利润率调整。（二）跨国转移定价的国际规范可比非控价格法（可比企业）可比非控价格法（可比企业）1关联公司A关联公司B关联公司A关联公司B非关联公司D非关联公司C非关联公司C非关联公司D销售价格 销售价格 销售价格 销售价格 可比较转售价格法转售价格法2可比较关联公司A关联分销商B毛利销售价格销售价格非关联客户关联公司A非关联分销商毛利非关联供应商非关联供应商非关联分销商毛利销售价格销售价格销售价格销售价格销售价格销售价格

12、非关联客户非关联客户非关联客户关联分销商B毛利 转移价格 = 转售价格 毛 利公平毛利公平净利毛利进货成本净利润转移价格管理、销售费用转售价格成本加成法成本加成法3关联制造商A关联方B成本+毛利关联制造商A关联方B非关联客户D非关联制造商C非关联制造商C非关联客户D成本+毛利成本+毛利成本+毛利可比较转移价格=生产成本+成本加成毛利生产成本净 利润生产成本公平净利管理、销售费用公平毛利（加成）直接成本（与独立企业发生的）直接成本（与关联企业发生的）转移价格间接成本 交易净利润法交易净利润法（两种方法）4可比较关联企业A关联方B销售收益成本收益资产收益销售收益成本收益资产收益关联企业A关联方B非

13、关联客户D非关联企业C非关联企业C非关联客户D销售收益成本收益资产收益销售收益成本收益资产收益（1）销售利润率法销售利润率法转移价格=转售价格-净利-自身费用支出销售利润率=净利/销售收入净利=营业利润公平净利毛利进货成本净利润转移价格管理和销售费用（2 2）成本净利润法）成本净利润法转移价格=总成本+净利 成本利润率=净利/总成本毛利生 产成本净利转移价格生产成本公平毛利（加成）公平净利管理、销售费用间接成本直接成本（与非关联企业发生的）直接成本（与关联企业发生的）5 5、利润分割法、利润分割法（一）贡献分析法（一）贡献分析法l确定将用于关联企业分配的经营性利润l依照各关联方行使的职能和运用

14、的资产对利润进行分配（二）剩余利润分割法（二）剩余利润分割法l确定将用于关联企业分配的经营性利润l根据各关联方行使的常规职能和运用的常规资产对利润进行分配。l剩余利润依照各方的非常规资产进行分配母公司：设计、生产电子配件 子公司：装配、销售与营销 总利润：2000案例项目项目子公司子公司利润利润母公司母公司利润利润总利润总利润有形资产回报（基于基本职能与风险）5007001200无形资产回报（非常规资产）160（20%）640(80%)800总回报66013402000剩余利润分割法剩余利润分割法（附）四、跨国公司内部资本市场（一）问题的提出1、理论背景 20世纪中期的美国，在经历四次并购浪潮

15、（从19世纪末的第一轮并购高峰期到20世纪中期的第四次并购浪潮，20世纪90年代以来的为第五次）以后，出现了一批多元化和多部门的大型集团式企业。大型集团式企业内部资金融通导致“内部资本市场”（InternalCapitalMarket,ICM）。2、ICM的界定及其特点ICM定义：Williamson（1970）企业组织内部各经营单位之间为获取资本要素投入而展开竞争的过程（Williamson，0liverE，CorporateControlandBusinessBehavior，NewJersey，PrenticeHall，1970）跨国公司内部子公司之间资本分配和资本融通的过程跨国公司内部

16、子公司之间资本分配和资本融通的过程社会资本信贷市场证券市场企业资本项目1或（分支机构）项目2或（分支机构）项目N或（分支机构）外部资本市场内部资本市场 资本市场 外部资本市场内部资本市场公司跨国公司子公司子公司子公司 子公司部门部门部门剩余分配权剩余控制权法人地位不同3、有关ICM的文献述评1、ICM的产生原因：（1）资本边际收益率（2）信息充分（3）降低交易成本2、ICM的效率的争论（1）more-moneyeffect：融资便利性过度投资（2）smarter-moneyeffect：挑选胜者决策信息（二）基于资本异质性的“共同管理经济”的协同战略1、跨国公司资本的异质性经营环境与要素禀赋差

17、异（生产函数）产业发展阶段的国别差异（投资机会）子公司经营能力非同构性（边际效率）资本的异质性与跨国程度成正比资本的异质性与跨国程度成正比资本异质性是跨国公司内部资本市场的一般基础资本异质性是跨国公司内部资本市场的一般基础2、跨国公司特有优势：“共同管理经济”（1）OIL范式的扩展20世纪70年代后期，Dunning对跨国直接投资动因的分析：所有权优势（Ownership-specificadvantage）内部化优势（Internalizationincentiveadvantage）区位优势（Location-specificadvantage）1993年，Dunning重新提出跨国公司特

18、有优势：“共同管理经济”（EconomiesofCommonGovernance）优势（2）共同管理经济优势共同管理经济优势涵义共同管理经济优势与所有权优势的区别共同管理经济优势的表现：协同效应（3）跨国公司协同效应协同效应(SynergyEffects)：企业生产经营不同环节和不同阶段因共同利用同一资源而产生的整体效应。基于共同管理经济的协同效应：在公司资源总量及其结构不变的前提下，通过对生产要素的共同管理获取资源配置的“超额剩余”。3、共同管理资本协同效应的两种含义（1）协同的效率原则跨国公司总部在配置公司内部资本时，给予拥有最好投资机会的子公司以投资优先权。假定A和B是跨国公司M仅有的两

19、家子公司，现金流量余额分别为Caf 、Cbf，二者之和 Cmf 。在无共同管理资本协同效应条件下，Caf 、Cbf 为两家子公司分别带来a、b的投资剩余，而在共同管理资本条件下，A、B子公司因投入Cmf 资本量所能产生的溢价分别为a、b。共同管理资本应当满足下列条件:当当a b时，时，Cmf 流向流向A公司公司当当b a时，时，Cmf 流向流向B公司公司（2）协同的战略原则给予虽然投资机会不好但有利于跨国公司战略的子公司以较多的内部资本配置，而给予虽然投资机会较好但无益于跨国公司战略的子公司以较少的内部资本配置。 Cmf 按照跨国公司总体经营战略需要按比例配置假定A、B两家子公司在获得一定比例

20、的资本投入后所形成的战略绩效（如市场占有率增长率）预期分别为a和b，则有：当ab时，A公司资本净流入大于B公司当ab时，A公司资本净流入小于B公司4、推论（1）跨国公司内部资本市场效率来源于对子公司现金流量的共同管理。（2）“净流入份额”越大，表明该子公司越具有战略前景；“净流出份额”的大小体现的是该子公司的经济实力。（3）内部资本市场内部资本市场是跨国公司的战略管理工具之一。（三）跨国公司内部资本市场的效率约束1、跨国公司内部资本市场效率损失风险（1）“搭便车”行为（2）谈判能力差异（3）资本过度流出（流入）ICM风险形式经理人激励失败投资的预算约束软化现金流敏感度降低2、ICM有效性约束条

21、件：q 值最小化假定：跨国公司M所属子公司A和B的自有资本Caf 、Cbf的边际效用分别为MU1、MU2，且均大于零。总部出于公司战略发展的需要，指令B公司向A公司转移其部分自有资本Cf ，且CfCbf，若仅考察A、B两家子公司，则内部资本流出流入之前的跨国公司M的总效用为：TU = Caf MU1 + Cbf MU2假定：（1）共同管理资本的固定费率为k,则内部市场固定交易成本为kCf（2）A公司经理激励失败的概率为q，并导致其资本边际产出下降为原来的(01)，是q的增函数，即A公司的产出变为：（1q）（Caf+Cf）MU1ICM可变成本为:（1+q）（Caf+Cf）MU1交易成本总额为：TC=kCf+（1+q）（Caf+Cf）MU1内部资本市场产生的资本效用TU增量为：TU= kCf （1q）（Caf+Cf）MU1MU2约束条件：TUTC即：Cf（1q）MU1MU2 kCf+（1+q）（Caf+Cf）MU1 表达式两边都大于0，等式成立的充分条件是q(经理人机会主义概率)足够的小。政策含义:内部资本市场的有效性，取决于与公司是否形成相应的监督机制和激励机制。