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1、期货基础知识期货基础知识 杨天娇杨天娇中信建投期货经纪有限公司中信建投期货经纪有限公司 简介简介v中信建投期货经纪有限公司中信建投期货经纪有限公司 (原华夏期货经纪有限原华夏期货经纪有限公司公司)成立于成立于1993年年3月月16日，是国内最早成立的日，是国内最早成立的十家专业期货公司之一，注册资金十家专业期货公司之一，注册资金3.5亿元人民币，亿元人民币，中国金融期货交易所交易结算会员（中国金融期货交易所交易结算会员（115号）、上号）、上海期货交易所会员（海期货交易所会员（268号）、大连商品交易所会号）、大连商品交易所会员（员（71号）以及郑州商品交易所会员（号）以及郑州商品交易所会员（
2、168号），号），专业从事金融期货经纪业务、商品期货经纪业务。专业从事金融期货经纪业务、商品期货经纪业务。公司介绍公司介绍v独资股东中信建投证券有限责任公司，全国十大券商独资股东中信建投证券有限责任公司，全国十大券商之一，其实力雄厚，注册资金为之一，其实力雄厚，注册资金为27亿元，分别由中信证券出亿元，分别由中信证券出资资60%和中央汇金投资有限公司全资控股的中国建银投资有和中央汇金投资有限公司全资控股的中国建银投资有限公司出资限公司出资40%。 v中信建投期货公司严格按照证监会信息技术要求，在中信建投期货公司严格按照证监会信息技术要求，在北京建立了一套高规格、高容量的交易系统，并在重庆建立北
3、京建立了一套高规格、高容量的交易系统，并在重庆建立了高标准的异地灾难备份机房；公司还专门为机构投资者直了高标准的异地灾难备份机房；公司还专门为机构投资者直接开放了交易接口，并设立了专用跑道，可满足机构投资者接开放了交易接口，并设立了专用跑道，可满足机构投资者对系统的严格要求；系统容量满足线性增长要求，随时准备对系统的严格要求；系统容量满足线性增长要求，随时准备业务规模的剧增，实现系统容量的快速增长。业务规模的剧增，实现系统容量的快速增长。 v中信建投期货公司不仅凭借自己的北京、上海、济南、中信建投期货公司不仅凭借自己的北京、上海、济南、长沙、大连、南昌、郑州等七家营业部，还完美依托中信建长沙、
4、大连、南昌、郑州等七家营业部，还完美依托中信建投证券遍布全国投证券遍布全国22个省、个省、70多个城市的百余家营业网点将我多个城市的百余家营业网点将我们优质的期货服务提供给全国各地的广大投资者。们优质的期货服务提供给全国各地的广大投资者。 v公司将秉承公司将秉承“诚信赢得客户，服务创造价值诚信赢得客户，服务创造价值”的理念，的理念，为广大投资者提供更专业化、更便捷的服务。为广大投资者提供更专业化、更便捷的服务。 主要内容v一、什么是期货？v二、期货交易的功能与作用v三、期货的特点v四、期货市场的市场结构v五、期货交易品种介绍v六、期货交易原理v七、投机者成功的必备素质v八、期市谚语经办部经办部
5、复核部门复核部门什么是期货？v期货的起源：期货的起源：v期货是在远期交易的基础上发展起来的。期货是在远期交易的基础上发展起来的。远期交易是指，买卖双方先谈好价格，未远期交易是指，买卖双方先谈好价格，未来的某个时间再按照这个价格进行交易。来的某个时间再按照这个价格进行交易。v农民粮食加工商谈好，农民粮食加工商谈好，3个月后以个月后以3元元/kg的的价格把价格把50吨大米卖给粮食加工商。这就是吨大米卖给粮食加工商。这就是一笔远期交易。一笔远期交易。v后来后来,大家发现这个合约是可以转让的大家发现这个合约是可以转让的,粮食粮食加工商可以把合作卖给某工厂加工商可以把合作卖给某工厂,由工厂执行由工厂执行
6、这笔交易。这笔交易。期货期货货货期期期货的英文为期货的英文为Futures，是由是由“未未来来”一词演化而来一词演化而来 规定在将来某一特定的时间和地点规定在将来某一特定的时间和地点 一定数量和质量标一定数量和质量标的物的标准化合约的物的标准化合约做期货做期货 = 签合同签合同 期货，一般指期货合约期货，一般指期货合约，由期交所统一推，由期交所统一推出的、在出的、在交易所内交易所内交易的、交易的、标准化标准化的远的远 期期合约合约。 标的物，标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜或原油；也可以是某种金融资产，如如铜或原油；也可以是某种金融资产，如外汇或债券；还
7、可以是某个金融外汇或债券；还可以是某个金融 指标，如股票指数。指标，如股票指数。期货交易的功能与作用期货市场的两大功能：期货市场的两大功能：1、规避风险；、规避风险；2、价格发现；、价格发现；v1、规避风险：是指期货市场能够规避现货、规避风险：是指期货市场能够规避现货价格波动的风险。这是期货市场的参与者价格波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保值交易实现的。通过套期保值交易实现的。v套期保值：又称避险、对冲等。广义上的套期保值：又称避险、对冲等。广义上的套期保值是指企业在一个或一个以上的工套期保值是指企业在一个或一个以上的工具上进行交易，预期全部或部分对冲其生具上进行交易，预期全部或部分对
8、冲其生产经营中所面临的价格风险的方式。产经营中所面临的价格风险的方式。v2、价格发现：是指期货市场能够预期未来、价格发现：是指期货市场能够预期未来期货价格的变动，发现未来的现货价格。期货价格的变动，发现未来的现货价格。期货价格可以作为未来某一时期现货价格期货价格可以作为未来某一时期现货价格变动趋势的变动趋势的“晴雨表晴雨表”。v期货市场之所以具有发现价格功能，主要期货市场之所以具有发现价格功能，主要是因为期货价格的形成有以下特点：是因为期货价格的形成有以下特点：1.期货交易的透明度高。期货交易的透明度高。2.供求集中，市场供求集中，市场流动性强。流动性强。3.信息质量高。信息质量高。4.价格报
9、告的公价格报告的公开性。开性。5.期货价格的预期性。期货价格的预期性。6.期货价格的期货价格的连续性。连续性。 期货的特点1.合约标准化合约标准化：由期货交易所经统一制定的、由期货交易所经统一制定的、标准化远期合约。在合约中，标的物的数标准化远期合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。量、规格、交割时间和地点等都是既定的。节约了交易成本、提高了交易效率和市场节约了交易成本、提高了交易效率和市场流动性。流动性。 2.交易集中化交易集中化：期货交易实行场内交易，所：期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。成交。3
10、.双向交易和对冲机制双向交易和对冲机制： 双向交易：双向交易：指期货交易者即可以买入期货指期货交易者即可以买入期货合约作为期货交易的开端，也可以卖出期合约作为期货交易的开端，也可以卖出期货和也作为交易的开端，也就是通常所说货和也作为交易的开端，也就是通常所说的的“买空卖空买空卖空”。 对冲机制对冲机制：简单地说就是盈亏相抵的交易。简单地说就是盈亏相抵的交易。对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。交易相反、数量相当、盈亏相抵的交易。交易者大多并不是通过交割来结束交易，而是者大多并不是通过交割来结束交易，而是通过对冲了解。通过对冲了
11、解。 4.保证金交易保证金交易：期货交易实行保证金制度，期货交易实行保证金制度，交易者只需按合约价值的一定比率交纳保交易者只需按合约价值的一定比率交纳保证金，具有的以少量资金就可以进行较大证金，具有的以少量资金就可以进行较大价值额的投资特点，被形象的称为价值额的投资特点，被形象的称为“杠杆杠杆机制机制”，期货交易的杠，期货交易的杠 杆机制使期货交易杆机制使期货交易 具有高收益高风险具有高收益高风险 的特点。的特点。 5.当日无负债结算制度当日无负债结算制度：也称逐日盯市，指：也称逐日盯市，指每日交易结束后，结算部门按照当日结算每日交易结束后，结算部门按照当日结算价对交易者结算所有价对交易者结算
12、所有合约合约的盈亏、的盈亏、交易保交易保证金证金及及手续费手续费、税金税金等费用，对应收应付等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，并相应增加或的款项实行净额一次划转，并相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金低于规减少保证金。如果交易者的保证金低于规定的标准，则需追加保证金，从而做到定的标准，则需追加保证金，从而做到“当日无负债当日无负债”。 期货市场的市场结构监管机构：中国证监会监管机构：中国证监会交易所：交易所： 商品期货：商品期货： 上海期货交易所上海期货交易所 大连商品交易所大连商品交易所 郑州商品交易所郑州商品交易所 金融期货：金融期货： 中国金融期货交易所中国金融期货交易所经营
13、机构经营机构: : 期货公司期货公司投投 资资 者者: : 机构和个人机构和个人 期货交易品种介绍v我国目前有四大交易所，共上市我国目前有四大交易所，共上市2424个品种个品种v农产品：农产品：大豆、玉米、豆粕、菜油、早籼大豆、玉米、豆粕、菜油、早籼稻、强麦、硬麦、棉花等。稻、强麦、硬麦、棉花等。v工业品：工业品：铜、铝、锌、钢材、铜、铝、锌、钢材、PVCPVC等。等。大连商品交易所（大连商品交易所（8 8个个）：）：豆一（豆一（A A） 豆粕（豆粕（M M） 豆油豆油（Y Y） 玉米（玉米（C C） 棕榈油（棕榈油（P P） LLDPELLDPE（塑料）（塑料）（L L） PVCPVC（V
14、V） 豆二（豆二（B B）郑州商品交易所（郑州商品交易所（7 7个）：个）：白糖（白糖（SRSR） PTAPTA（TATA） 棉花棉花（CFCF） 强麦（强麦（WSWS） 硬麦（硬麦（WTWT） 籼稻（籼稻（ERER） 菜油（菜油（RO)RO)上海期货交易所（上海期货交易所（8 8个）：个）：铜（铜（CUCU） 铝（铝（ALAL） 锌（锌（ZNZN） 天胶（天胶（RURU） 燃油（燃油（FUFU） 黄金（黄金（AUAU） 螺纹钢（螺纹钢（RBRB） 线材线材（WRWR） 中国金融期货交易所（中国金融期货交易所（1 1个）：个）：股指期货（股指期货（IFIF）期货交易原理v开仓开仓-平仓（交割）
15、平仓（交割）v趋势上涨时趋势上涨时 先买入开仓先买入开仓 后卖出平仓后卖出平仓 v趋势下跌时趋势下跌时 先卖出开仓先卖出开仓 后买入平仓后买入平仓v对于从事现货的企业，还可以通过实物交对于从事现货的企业，还可以通过实物交割的方式来平仓（交割需要一定的费用）割的方式来平仓（交割需要一定的费用）投机者成功的必备素质v期货投机的重要性：期货投机的重要性：1.承担价格风险承担价格风险 2.促进价格发现促进价格发现 3.减缓价格波动减缓价格波动4.提高市场流动性提高市场流动性 期货投机交期货投机交 易是期货市易是期货市 场不可缺少场不可缺少 的一部分的一部分v期货投机者在交易时应坚持的一般性原则期货投机
16、者在交易时应坚持的一般性原则 首先，不应该把自己定义为首先，不应该把自己定义为“期货投机者期货投机者”。和做现货生意一样，低价囤货高价出货；或者快和做现货生意一样，低价囤货高价出货；或者快进快出，或者淡季囤货旺季销货。这不能完全定进快出，或者淡季囤货旺季销货。这不能完全定义为投机，应该定义为：期货交易者。义为投机，应该定义为：期货交易者。 其次，制定交易策略要遵循以下原则：其次，制定交易策略要遵循以下原则： 1、必、必须明确策略是短线策略还是中线策略或者长线策须明确策略是短线策略还是中线策略或者长线策略。并设置好止损点和预期的止盈点略。并设置好止损点和预期的止盈点(要先想到亏要先想到亏损损)；
17、 2、要确保每个交易策略都有根据。比如技、要确保每个交易策略都有根据。比如技术面和基本面支持你交易策略的方向；术面和基本面支持你交易策略的方向； 3、顺势、顺势原则；原则； 4、严格执行策略。、严格执行策略。 成功的期货投机者四大要素成功的期货投机者四大要素v期货投机不是一门科学，也不是一个纯粹期货投机不是一门科学，也不是一个纯粹的智力游戏，而是一个主体的实践操作过的智力游戏，而是一个主体的实践操作过程。这里面既有说得清楚的关于市场理解、程。这里面既有说得清楚的关于市场理解、交易原则、策略工具等方面的知识；又有交易原则、策略工具等方面的知识；又有许多涉及投机者许多涉及投机者个体性格、心理、意志
18、、个体性格、心理、意志、品质品质等方面人性的因素。前一方面解决的等方面人性的因素。前一方面解决的是一个市场交易的基本思路问题；后一方是一个市场交易的基本思路问题；后一方面强调的是一个投机者应该具备的基本交面强调的是一个投机者应该具备的基本交易态度、心理素质问题。易态度、心理素质问题。一个成功操盘手所应当具备的特征一个成功操盘手所应当具备的特征v拥有一套相对稳定的，有优势、有胜拥有一套相对稳定的，有优势、有胜算的交易模式。算的交易模式。期货市场是一个充满诱惑的地方，每天都期货市场是一个充满诱惑的地方，每天都有数不胜数的机会。而机会和陷阱始终是有数不胜数的机会。而机会和陷阱始终是一对孪生兄弟。一个
19、成熟的操盘手往往能一对孪生兄弟。一个成熟的操盘手往往能够从表面上看来不确定、随机的市场波动够从表面上看来不确定、随机的市场波动中找到某种相对确定、可以把握的机会。中找到某种相对确定、可以把握的机会。知道什么时候交易对投机者最有利、什么知道什么时候交易对投机者最有利、什么时候投机者应该退避三舍，静观其变。时候投机者应该退避三舍，静观其变。 v交易策略和风险控制的始终一贯性。交易策略和风险控制的始终一贯性。 除了发生不可控制的意外事件以外，高明除了发生不可控制的意外事件以外，高明的操盘手是绝对不能容忍任何一笔交易出的操盘手是绝对不能容忍任何一笔交易出现灾难性损失的现灾难性损失的。不管我们选择的是怎
20、样不管我们选择的是怎样的交易模式，日内还是短线、波段还是长的交易模式，日内还是短线、波段还是长线，我们都必须一如继往的采取试探线，我们都必须一如继往的采取试探加码的交易策略，在行情走势和自己的判加码的交易策略，在行情走势和自己的判断相一致时，勇敢出击，扩大利润断相一致时，勇敢出击，扩大利润。 v市场判断和操作的前后一致性。市场判断和操作的前后一致性。 有很多这样的交易经历，明明市场行情已有很多这样的交易经历，明明市场行情已经启动，而等我们急匆匆进入市场，原来经启动，而等我们急匆匆进入市场，原来好好的走势突然掉头，我们被迫止损离场。好好的走势突然掉头，我们被迫止损离场。市场总是摧毁弱者。短期走势
21、的偶然性和市场总是摧毁弱者。短期走势的偶然性和人为性特点，常常使我们看不清市场的长人为性特点，常常使我们看不清市场的长期方向，让我们误入歧途。不能在市场判期方向，让我们误入歧途。不能在市场判断和操作时保持逻辑性和前后一致性，往断和操作时保持逻辑性和前后一致性，往往使我们和市场巨大利润擦肩而过。往使我们和市场巨大利润擦肩而过。 v辨证思维是投机者的立身之本辨证思维是投机者的立身之本 无论多好的理论、工具，都有硬币的另一无论多好的理论、工具，都有硬币的另一面。天下本来就没有完美的交易理论和工面。天下本来就没有完美的交易理论和工具，各种交易模式都有自己的长处，也有具，各种交易模式都有自己的长处，也有
22、自己的弱点。交易技巧和知识可以学习，自己的弱点。交易技巧和知识可以学习，市场经验可以累积，更重要的是要培养起市场经验可以累积，更重要的是要培养起成熟的心理并迅速付诸行动，这却是一个成熟的心理并迅速付诸行动，这却是一个长期的修炼、追求、领悟过程。作为一个长期的修炼、追求、领悟过程。作为一个 交易者，由于输赢而引起情绪上的痛苦和交易者，由于输赢而引起情绪上的痛苦和快乐很正常，只不过无论某一次交易结果快乐很正常，只不过无论某一次交易结果是好是坏，下一次操作该怎么做还得怎么是好是坏，下一次操作该怎么做还得怎么做，不能够感情用事。控制自己的情绪、做，不能够感情用事。控制自己的情绪、欲望这种事情，在一个充
23、满诱惑的世界里，欲望这种事情，在一个充满诱惑的世界里，说起来容易做起来难。说起来容易做起来难。v所以我认为投机客是所以我认为投机客是“行者行者”、“忍者忍者”而非而非“学者学者”、“智者智者”。行动而非说话，。行动而非说话，实践而非理论，是一个职业投机者的本质实践而非理论，是一个职业投机者的本质特征。某种意义上说，现代金融市场训练特征。某种意义上说，现代金融市场训练有素的专业投机客，并非流行的科班教育有素的专业投机客，并非流行的科班教育体系可以培养出来，中外著名的高等学府体系可以培养出来，中外著名的高等学府也确实没有相应的投机专业。也确实没有相应的投机专业。期市谚语期市谚语v亏得起多少做多少亏得起多少做多少v不不明明朗朗不不熟熟悉悉的的市市场场不不介介入入，清清淡淡的的合合约约不要做不要做v重势不重价重势不重价v不怕错，就怕拖不怕错，就怕拖 最后祝大家在期市场中都能学到想学的、得到想得到的！
