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1、金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.TFTLCD面板产业概况报告人金鼎证券协理刘懋楠Stillwatersrundeep.流静水深流静水深,人静心深人静心深Wherethereislife,thereishope。有生命必有希望。有生命必有希望金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.產業現況產業現況供需分析供需分析價格趨勢價格趨勢2金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.全球大尺寸全球大尺寸TFTLCD面板市場預估面板市場預估單位:萬片
2、3金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.大尺寸大尺寸TFTLCD面板全球市佔率面板全球市佔率(1)4金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.大尺寸大尺寸TFTLCD面板全球市佔率面板全球市佔率(2)台灣廠台灣廠05年五代廠產能陸續開出，預期全球市佔率將超越韓國年五代廠產能陸續開出，預期全球市佔率將超越韓國5金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.Q4產業現況產業現況監視器監視器15吋吋面面板板供供不不應應求求，普普遍遍無無法法滿滿足足下下
3、游游系系統統廠廠需需求求，17吋吋的的狀狀況況則則稍稍好好。15吋吋面面板板報報價價已已上上漲漲至至200-205美美元元，17吋吋報報價價9月月起起亦亦蠢蠢蠢蠢欲欲動動，有有機機會會向向275美美元元挺挺進進，三三星星更更喊喊出出調調漲漲的的目目標標價價290美元。美元。NB由由於於centrino的的帶帶動動，加加上上下下半半年年旺旺季季因因素素，使使得得NB面面板板供供需需亦亦相相當當吃吃緊緊，15吋吋面面板板價價格格亦亦連連續續數數月月調調漲漲，目目前前報報價價已已來來到到215-220美元。美元。LCDTVLCDTV低低價價策策略略逐逐漸漸發發酵酵，友友達達、奇奇美美電電Q4LCDT
4、V面面板板出出貨貨量均大幅提昇，量均大幅提昇，30吋面板供不應求情形嚴重。吋面板供不應求情形嚴重。6金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.台灣廠商現況台灣廠商現況五代廠陸續投產，產能逐漸開出，五代廠陸續投產，產能逐漸開出，04年上半年為產能開出的高峰年上半年為產能開出的高峰低價低價LCDTV策略形成旋風，策略形成旋風，LCDTV市場可望提前起飛市場可望提前起飛五代廠以後之次世代建廠規劃腳步跟上日韓五代廠以後之次世代建廠規劃腳步跟上日韓日本廠商現況日本廠商現況逐漸放棄逐漸放棄a-TFT監視器、監視器、NB面板生產面板生產朝向中小尺寸與朝向中小
5、尺寸與LCDTV面板發展面板發展發展新一代技術的面板發展新一代技術的面板(LTPS、CGS)南韓廠商現況南韓廠商現況三星與三星與LGP第一條五代線已全能量產，第二條業已啟動第一條五代線已全能量產，第二條業已啟動六、七代生產線最快六、七代生產線最快04年底啟用年底啟用7金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.面板供需分析面板供需分析需求面需求面供給面供給面影響需因素探討影響需因素探討8金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.需求面探討需求面探討監視器監視器LCD取代取代CRT速度逐漸加快中速度
6、逐漸加快中NBCentrino以及取代以及取代DT效應帶動另一個效應帶動另一個NB成長期成長期LCDTV殺殺手級產品，未來成長爆發力強手級產品，未來成長爆發力強9金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.全球監視器市場規模及全球監視器市場規模及LCD滲透率與預估滲透率與預估03年全球年全球LCD監視器市場規模約監視器市場規模約45005000萬台，萬台，04年預估約年預估約62007300萬台。萬台。10金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.單位:萬台全球全球NB市場規模及預估市場規模及預估
7、03年全球年全球NB市場規模約市場規模約35003800萬台，萬台，04年預估至少年預估至少4000萬台。萬台。11金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.全球全球LCDTV市場規模及預估市場規模及預估單位:萬台03年全球年全球LCDTV市場規模約市場規模約350400萬台，萬台，04年預估約年預估約800-1000萬台。萬台。12金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.產品產品04年預估需求量年預估需求量說明說明監視器監視器62007300萬台萬台1.全全球球監監視視器器市市場場03年年約
8、約為為1.25億億台台。預預估估04年年約約為為1.35億台。億台。2.03年年LCD監監視視器器滲滲透透率率約約40%，各各研研究究機機構構預預測測LCD監視器監視器04年滲透率約在年滲透率約在46%54%之間。之間。NB4000萬台以上萬台以上1.03年年NB出出貨貨量量預預估估約約37003800萬萬台台之之間間，04年年則則至至少少4000萬台。萬台。2.NB廠廠商商認認為為04年年Q1出出貨貨量量可可維維持持03年年Q4水水準準，則則全全年年出貨量可望超出出貨量可望超出4000萬台甚多。萬台甚多。LCDTV8001000萬台萬台1.各各研研究究機機構構普普遍遍看看法法認認為為04年年
9、LCDTV出出貨貨量量在在1000萬萬台台以以下下，但但從從台台灣灣面面板板廠廠宣宣示示04年年LCDTV的的出出貨貨量量來來看看，超越超越1000萬片機會濃厚萬片機會濃厚2.各各廠廠商商產產能能陸陸續續開開出出後後，面面板板價價格格將將快快速速滑滑落落，可可望望正正式帶動式帶動LCDTV需求全面起飛。需求全面起飛。合計合計1100012300萬台萬台大尺寸大尺寸TFTLCD面板需求總結面板需求總結13金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.供給面探討供給面探討五代廠產能開速的速度與良率拉升速度五代廠產能開速的速度與良率拉升速度各面板廠商產能
10、配置各面板廠商產能配置上游關鍵零組件缺貨陰影上游關鍵零組件缺貨陰影14金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.全球五代以上生產線一覽表全球五代以上生產線一覽表預計預計04年至少有年至少有12條五代以上生產線陸續運轉條五代以上生產線陸續運轉15金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.供給面預估供給面預估-NB、monitor部分部分世代別世代別供給量供給量假設基礎假設基礎面取數面取數良率良率其他條件其他條件4.5代代(含含)以下以下7476萬片萬片根據各世代取最經根據各世代取最經濟的面取數濟的
11、面取數92.5%(台、韓台、韓)95%(日日)台、韓面板廠台、韓面板廠3代以代以上生產線的上生產線的90%產產能支援能支援日本廠以日本廠以4代以上生代以上生產線的產線的80%產能支產能支援援5代代3434-3962萬片萬片以以17吋為計算基礎吋為計算基礎65-75%以以75%產能支援產能支援16金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.供給面預估供給面預估-NB、monitor部分部分(續續)總供給量總供給量說明說明假設一假設一11438萬片萬片全球五代廠全年平均良率全球五代廠全年平均良率75%(樂觀版樂觀版)假設二假設二11174萬片萬片全球
12、五代廠全年平均良率全球五代廠全年平均良率70%假設三假設三10910萬片萬片全球五代廠全年平均良率全球五代廠全年平均良率65%(悲觀版悲觀版)17金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.供給面預估供給面預估LCDTV部分部分世代別世代別供給量供給量假設基礎假設基礎面取數面取數良率良率其他條件其他條件4.5代代(含含)以下以下604萬片萬片根據各世代取最經根據各世代取最經濟的面取數濟的面取數(生產生產20吋以下為主吋以下為主)80%(台、韓台、韓)85%(日日)台、韓面板廠台、韓面板廠3代以代以上生產線的上生產線的5%產能產能支援支援日本廠以日
13、本廠以4代以上生代以上生產線的產線的20%產能支產能支援援5代代484-572萬片萬片以以26-28吋切割吋切割6片片為計算基礎為計算基礎55-65%以以25%產能支援產能支援6代代66萬片萬片以以32吋切割六片為吋切割六片為計算基礎計算基礎50%投片量投片量rampup速度速度為為2500片片/月月18金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.供給面預估供給面預估LCDTV部分部分(續續)總供給量總供給量說明說明假設一假設一1242萬片萬片全球五代廠全年平均良率全球五代廠全年平均良率65%(樂觀版樂觀版)假設二假設二1198萬片萬片全球五代廠
14、全年平均良率全球五代廠全年平均良率60%假設三假設三1154萬片萬片全球五代廠全年平均良率全球五代廠全年平均良率55%(悲觀版悲觀版)19金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.供需關係探討供需關係探討以以IDC預測資料為例預測資料為例單位：萬片單位：萬片20金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.影響面板供需因素影響面板供需因素五代廠產能開出與良率提昇的速度五代廠產能開出與良率提昇的速度若若04年年五五代代廠廠產產能能開開出出的的速速度度以以及及良良率率不不如如原原先先的的假假設設，則則供
15、供過過於於求求的的比例將更低，下半年起甚至再度重演今年下半年出現供需缺口的狀況。比例將更低，下半年起甚至再度重演今年下半年出現供需缺口的狀況。台灣廠商台灣廠商LCDTV低價策略是否引發市場強大需求低價策略是否引發市場強大需求如如低低價價策策略略反反應應良良好好，勢勢將將加加速速30吋吋以以下下面面板板跌跌價價速速度度，需需求求量量大大幅幅提提昇，可充分去化面板產能。昇，可充分去化面板產能。21金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.影響面板供需因素影響面板供需因素(續續)尺寸大型化趨勢尺寸大型化趨勢Monitor由由15、17吋吋漸漸往往17
16、、19吋吋或或更更大大尺尺寸寸發發展展，NB由由14.1、15吋吋往往15、15.4吋吋(W)或更大尺寸發展，面取數將降低。或更大尺寸發展，面取數將降低。TV面板大型化趨勢尚不明顯，須等六代廠以上產能大幅開出才會顯現。面板大型化趨勢尚不明顯，須等六代廠以上產能大幅開出才會顯現。關鍵零組件缺貨陰影關鍵零組件缺貨陰影玻璃基板、彩色濾光片、冷陰極管可能缺貨。玻璃基板、彩色濾光片、冷陰極管可能缺貨。22金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.價格趨勢價格趨勢LCDTVDisplaySearch預估預估23金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInter
17、nationalSecuritiesCorp.產業觀察的方向產業觀察的方向國國際際大大廠廠PC搭搭載載LCDmonitor的的比比例例，滲滲透透率率是是否否如如預期達預期達50%以上以上04Q1NB出貨量是否能維持今年出貨量是否能維持今年Q4榮景榮景五代廠產能開出的速度五代廠產能開出的速度LCDTV實際銷售狀況實際銷售狀況24金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.總結總結產業面產業面產產能能競競賽賽尚尚未未結結束束，04年年Q3起起六六代代以以上上次次世世代代生生產產線線將將陸陸續續投投產產，進進入入另另一一個個競競賽賽階階段段。隨隨著著投
18、投資資規規模模越越來來越越大大，未未來來投資模式可能逐漸走向合資而非獨資興建。投資模式可能逐漸走向合資而非獨資興建。日日本本廠廠商商逐逐漸漸往往中中小小尺尺寸寸面面板板以以及及LTPS發發展展，LCDTV部部分分由由於於僅僅Sharp投投資資六六代代線線，因因此此預預期期未未來來20吋吋以以上上LCDTV面面板市場仍將由台、韓廠商主導。板市場仍將由台、韓廠商主導。04年年面面板板價價格格將將易易跌跌難難漲漲，唯唯在在需需求求仍仍強強勁勁的的情情形形下下，不不致致出現過去崩跌的現象。出現過去崩跌的現象。LCDTV面面板板產產能能預預期期將將在在04年年下下半半年年大大幅幅開開出出，屆屆時時將將加
19、加速速LCDTV降價幅度，進而刺激出更大的需求。降價幅度，進而刺激出更大的需求。25金鼎綜合證券股份有限公司TaiwanInternationalSecuritiesCorp.04年年面面板板價價格格預預期期將將呈呈現現持持平平或或者者逐逐季季微微幅幅下下跌跌，而而整整體體面面板供需狀況並不悲觀。板供需狀況並不悲觀。預預測測04年年Q2為為供供過過於於求求的的高高點點，之之後後將將逐逐漸漸下下降降，Q4甚甚至至可能重演今年供不應求的現象。可能重演今年供不應求的現象。Monitor04年年需需求求仍仍逐逐季季往往上上，供供需需仍仍吃吃緊緊，NB淡淡旺旺季季效效應應明顯，上半年供過於求比例將較下半年來得高。明顯，上半年供過於求比例將較下半年來得高。五五代代線線產產能能開開出出與與良良率率拉拉升升速速度度為為04年年面面板板供供給給量量的的最最大大關關鍵因素。鍵因素。低低價價LCDTV策策略略是是否否有有效效帶帶動動LCDTV時時代代提提前前來來臨臨，將將牽牽動動面面板板廠廠商商產產能能的的佈佈局局，也也是是影影響響04年年面面板板供供需需是是否否健健康康的關鍵因素。的關鍵因素。總結總結供需面供需面26
