《Chapter16可变与固定汇率制下的价格调节机制》由会员分享，可在线阅读，更多相关《Chapter16可变与固定汇率制下的价格调节机制（20页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、Chapter 16 国际收支国际收支价格调节机制价格调节机制l16 . 1 “价格价格铸币铸币”流动机制流动机制l16 . 2 国际收支调整的弹性论国际收支调整的弹性论l16 . 3 国际收支调整的货币论国际收支调整的货币论16 .1 “价格价格铸币铸币”流动机流动机制制l一、一、 “ “价格价格铸币铸币”流动机制流动机制1 1、提出者：英国经济学家大卫、提出者：英国经济学家大卫 休谟。休谟。2 2、背景：固定汇率制、背景：固定汇率制3 3、适用范围：、适用范围：金本位制度金本位制度l二、金本位制的特点二、金本位制的特点1 1、黄金充当国际货币，各国货币与黄金比价固定，、黄金充当国际货币，各
2、国货币与黄金比价固定，央行有义务维持固定比价。央行有义务维持固定比价。2 2、国家之间的交易会使两国货币的汇率变化，央行、国家之间的交易会使两国货币的汇率变化，央行为了维持比价，因此会出现用黄金来进行国际结算。为了维持比价，因此会出现用黄金来进行国际结算。3 3、国际收支逆差会导致本国货币贬值趋势，央行会、国际收支逆差会导致本国货币贬值趋势，央行会出售黄金储备来阻止本币贬值，表现为黄金外流。国出售黄金储备来阻止本币贬值，表现为黄金外流。国际收支顺差则会导致黄金流入。际收支顺差则会导致黄金流入。l三、三、“价格价格铸币铸币”流动机制的分析流动机制的分析国际收支逆差国际收支逆差出口减少、出口减少、
3、进口增加进口增加黄金外流黄金外流国内价格水平上升国内价格水平上升货币供给减少货币供给减少货币供给增加货币供给增加国内价格水平下降国内价格水平下降黄金内流黄金内流出口增加、出口增加、进口减少进口减少国际收支顺差国际收支顺差16 . 2 国际收支调整的弹性论国际收支调整的弹性论l一、理论背景和主要观点一、理论背景和主要观点1 1、理论背景：、理论背景：2020世纪世纪3030年代后，金本位制全面崩年代后，金本位制全面崩溃，各国为了追求国际收支顺差，纷纷实行货币溃，各国为了追求国际收支顺差，纷纷实行货币贬值，扩大本国商品的出口，因此汇率波动频繁。贬值，扩大本国商品的出口，因此汇率波动频繁。2 2、适
4、用范围：、适用范围：分析贸易收支的调节分析贸易收支的调节3 3、主要观点、主要观点 在进出口弹性无穷大的情况下，当满足马歇尔在进出口弹性无穷大的情况下，当满足马歇尔勒纳条件时，即进出口需求弹性之和的绝对值勒纳条件时，即进出口需求弹性之和的绝对值大于大于1 1，则货币贬值能发挥其改善贸易收支，从而，则货币贬值能发挥其改善贸易收支，从而改善国际收支的作用。改善国际收支的作用。二、汇率变动与贸易收支二、汇率变动与贸易收支l1、汇率变动与贸易收支平衡一般分析、汇率变动与贸易收支平衡一般分析假设：国际收支等同于贸易收支；进出口贸易商品的假设：国际收支等同于贸易收支；进出口贸易商品的供给弹性无穷大；汇率是
5、由一国货币当局决定的供给弹性无穷大；汇率是由一国货币当局决定的结论：本币贬值可以改善国际收支。结论：本币贬值可以改善国际收支。S. D. Q（亿）（亿） E. 2.0 1.0 80 120 1.2 100 D1S1l2、货币贬值对国际收支的影响、货币贬值对国际收支的影响B=CA=PB=CA=PX X Q QX XR PR PM M Q QM M 国际收支等同于贸易收支，国际收支等同于贸易收支，其中，其中，P PX X、P PM M分别表示以本币表示的出口商品价格分别表示以本币表示的出口商品价格和以外币表示的进口商品价格；和以外币表示的进口商品价格； RR表示汇率（直接标价法）；表示汇率（直接标
6、价法）； Q QX X、Q QM M分别表示本国进出口商品的数量。分别表示本国进出口商品的数量。又设，又设，E EM M 、 E EX X分别表示进出口商品需求弹性。分别表示进出口商品需求弹性。RPXPX/REX0时，时，QXPXQXCAEX=0时，时，QX不变不变PXQX不变不变CA不变不变RPMRPMEM1时，时，QMRPMQMCARPMEM=1时，时，QMRPMQM不变不变CA不变不变=RPMEM1时，时，QMRPMQM00 E EX X P PM MQQM ME EM M Q QM M P PM M P PM MQQM M 0 0，即即E EX X E EM M 1 1若若E EX X
7、、E EM M取负数，则上式可表示为：取负数，则上式可表示为： E EX X+E+EM M 1 1 此即为此即为“马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件”，它表明在进出口它表明在进出口供给弹性无穷大时，只要满足马歇尔供给弹性无穷大时，只要满足马歇尔勒纳条件，则勒纳条件，则货币贬值可发挥其改善国际收支的作用。货币贬值可发挥其改善国际收支的作用。3 3、货币贬值的、货币贬值的J J曲线效应曲线效应（1 1）形状）形状CAt0（3 3）原因）原因货币贬值的时滞效应货币贬值的时滞效应 是指一国货币当局采取货币贬值后，相关部门是指一国货币当局采取货币贬值后，相关部门贸易量的调整不会同步进行，而需要一个过程，从贸易
8、量的调整不会同步进行，而需要一个过程，从而在汇率变动的瞬间到国际收支均衡的恢复间产生而在汇率变动的瞬间到国际收支均衡的恢复间产生一个时间的延滞。一个时间的延滞。（2 2）含义）含义 是指货币贬值后，最初是指货币贬值后，最初只会使国际收支状况进一步只会使国际收支状况进一步恶化，只有经过一段时间后，恶化，只有经过一段时间后，才会使贸易收入增加，并改才会使贸易收入增加，并改善国际收支状况。善国际收支状况。（4）分析）分析（5 5）时滞产生的原因）时滞产生的原因认识时滞：进口商对价格变动，存在认识上的延滞。认识时滞：进口商对价格变动，存在认识上的延滞。决策时滞：供需双方从价格变化到作出决策需要的时间。
9、决策时滞：供需双方从价格变化到作出决策需要的时间。生产时滞：出口商需要时间去增加供应。生产时滞：出口商需要时间去增加供应。取代时滞：进出口商需要时间处理以前的存货。取代时滞：进出口商需要时间处理以前的存货。交货时滞：商品运达国际市场需要一定的时间。交货时滞：商品运达国际市场需要一定的时间。RPXPMPXQXQXQMCAPMQMCAQXQMPXQXPMQM货币贬值论的评价l1 1、作用、作用纠正了货币贬值一定能改善国际收支的片面看法，纠正了货币贬值一定能改善国际收支的片面看法，指出了只有在一定的进出口供求弹性条件下，货指出了只有在一定的进出口供求弹性条件下，货币贬值才能改善国际收支，具有现实意义
10、。币贬值才能改善国际收支，具有现实意义。l2 2、缺陷、缺陷忽略了货币贬值引起的收入效应，因此是局部忽略了货币贬值引起的收入效应，因此是局部均衡分析；均衡分析；假设贬值不改变国内外价格，不符合实际；假设贬值不改变国内外价格，不符合实际；没有考虑国际资本移动的影响。没有考虑国际资本移动的影响。16 . 3 国际收支调整的货币论国际收支调整的货币论l一、理论背景和主要观点一、理论背景和主要观点l1 1、理论背景、理论背景随着国际经济的发展，资本移动和金融资产贸易的重随着国际经济的发展，资本移动和金融资产贸易的重要性在国际收支中超过了经常项目，以及要性在国际收支中超过了经常项目，以及2020世纪世纪
11、6060年年代，货币主义学说在美国的兴起，在此基础上发展而代，货币主义学说在美国的兴起，在此基础上发展而成的国际收支货币分析法成为国际收支理论的主流。成的国际收支货币分析法成为国际收支理论的主流。l2 2、主要观点、主要观点国际收支逆差源于国内的货币供给超过了货币需求，国际收支逆差源于国内的货币供给超过了货币需求，而国际收支顺差源于国内的货币供给低于货币需求。而国际收支顺差源于国内的货币供给低于货币需求。在固定汇率制下，国际收支失衡可通过国际储备的增在固定汇率制下，国际收支失衡可通过国际储备的增减自动得以恢复；在浮动汇率制下，国际收支失衡是减自动得以恢复；在浮动汇率制下，国际收支失衡是通过汇率
12、的变动自动调整的。通过汇率的变动自动调整的。二、货币分析法l假设条件假设条件稳定的货币需求函数；稳定的货币需求函数；运行高效的世界市场；运行高效的世界市场；货币供应量由货币当局决定；货币供应量由货币当局决定；一国长期处于充分就业状态。一国长期处于充分就业状态。l金本位制下的调节机制金本位制下的调节机制“价格价格黄金黄金流流动机制动机制” ” (Price-Special-Flow Mechanism)17521752年由英国经济学家年由英国经济学家HumeHume提出来的，所以提出来的，所以又称又称“休谟机制休谟机制”。顺差顺差黄金流入黄金流入大于大于流出流出QXQMBP顺差消除顺差消除逆差逆
13、差黄金流入黄金流入小于小于流出流出QXQMBP逆差消除逆差消除MsMs结论：金本位制下，一国的国际收支可通过物价的涨结论：金本位制下，一国的国际收支可通过物价的涨落和黄金的流入、流出自动恢复平衡。落和黄金的流入、流出自动恢复平衡。1、固定汇率制下，国际收支的调整机制、固定汇率制下，国际收支的调整机制l纸币流通下的调节机制纸币流通下的调节机制 设设, ,一国的货币需求方程式为：一国的货币需求方程式为：MdMd= =kPYkPY 又设，一国的货币供给量取决于其基础货币或称高能货币，又设，一国的货币供给量取决于其基础货币或称高能货币， 由国内供应和国际供应两部分构成。即，由国内供应和国际供应两部分构
14、成。即，Ms=Ms=m(D+Fm(D+F) ) 其中，其中，mm货币乘数；货币乘数； D D、F F分别表示国家基础货币的国内和国外部分；分别表示国家基础货币的国内和国外部分；则，当货币市场平衡时，国际收支处于平衡状态。则，当货币市场平衡时，国际收支处于平衡状态。此时有：此时有：MdMd=Ms =Ms 即即, ,kPYkPY= =m(D+Fm(D+F) )YMs=Md国际收国际收支顺差支顺差国际收支国际收支恢复平衡恢复平衡MdD不变不变FMsMdMsYMs=Md国际收国际收支逆差支逆差国际收支国际收支恢复平衡恢复平衡MdD不变不变FMsMdMsPMs=Md国际收国际收支逆差支逆差国际收支国际收
15、支恢复平衡恢复平衡RMdMdMsP结论：国际收支的不平衡源于货币市场的不平结论：国际收支的不平衡源于货币市场的不平衡，在浮动汇率制下，是通过汇率变动而得到衡，在浮动汇率制下，是通过汇率变动而得到自行修正的。自行修正的。 三、货币论货币论评价l1 1、作用、作用把国际收支状况与国内货币市场的均衡联把国际收支状况与国内货币市场的均衡联系在一起，为一国货币当局利用货币政策调系在一起，为一国货币当局利用货币政策调节国际收支提供了理论依据。节国际收支提供了理论依据。指出了资本在国际间的移动对国际收支的指出了资本在国际间的移动对国际收支的影响。影响。l2 2、缺陷、缺陷运行高效的世界市场假设与现实不符；运行高效的世界市场假设与现实不符；该自动调整机制，是以牺牲内部平衡来换该自动调整机制，是以牺牲内部平衡来换取对外平衡的；取对外平衡的；忽略了其他因素对国际收支的影响。忽略了其他因素对国际收支的影响。
