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1、1 华南区副总经理：邓朋华南区副总经理：邓朋华南区副总经理：邓朋华南区副总经理：邓朋地地地地 址：深圳市深南大道址：深圳市深南大道址：深圳市深南大道址：深圳市深南大道6008600860086008号号号号 特区报业大厦特区报业大厦特区报业大厦特区报业大厦19191919层层层层邮邮邮邮 编：编：编：编：518034518034518034518034电电电电 话：话：话：话：E-mailE-mailE-mailE-mail：网网网网 址：址：址：址：银华基金指数分级基金长城证券2银华分级基金与您共成“涨”银华基金2012年6月银华基金指数分级基金长城证券3内容概览一、银华旗下分级基金介绍二、
2、分级基金基础介绍三、分级基金杠杆级四、如何玩转指数分级基金？五、营业部推广分级基金优势及收获银华基金指数分级基金长城证券4一、银华旗下分级基金介绍银华基金指数分级基金长城证券5分级基金赢在理念周毅先生：在华尔街从事量化投资十多年，现任银华基金高管，量化投资总监，境外投资总监；先进的投资理念：从被动投资、交易型投资工具角度，拓宽公募基金的发展方向，借鉴LeverageETF，创立分级基金；银华分级基金：以一流的理念和专业的精神，帮助投资者运用分级基金提高投资表现；银华基金指数分级基金长城证券6海外市场：通过股指期货、互换等衍生品，容易构造杠杆结构，2倍ETF反向2倍ETF银华基金指数分级基金长城
3、证券7在A股没有期货和互换市场的情况下，通过分级创造性地实现了杠杆结构；分级基金-中国版的杠杆ETF银华基金指数分级基金长城证券88分级机制分分级级基金份额结构安排：一个基金、三个份额基金份额结构安排：一个基金、三个份额本基金的本基金的基金份额基金份额银华深证100指数分级证券投资基金之基础份额基础份额银华稳进份额：银华稳进份额：uA级份额、稳健收益类份额级份额、稳健收益类份额u每年获得每年获得“一年定存一年定存+3%”银华锐进份额：银华锐进份额：uB级份额、积极收益类份额级份额、积极收益类份额u分享全部剩余收益分享全部剩余收益u具有具有2倍初始杠杆倍初始杠杆简称“银华100份额”uA、B份额
4、配比保持11u份额存在于场内，上市交易u不可申赎基础份额：基础份额：u份额存在于场内与场外u可申购赎回u不上市交易A份额：份额：n低风险低风险n低收益低收益B份额份额n高风险高风险n高收益高收益银华基金指数分级基金长城证券9分级杠杆机制A级价格级价格B级价格级价格母基金净值母基金净值银华基金指数分级基金长城证券10银华基金旗下分级基金独具特色、市场领先n银华100中盘成长股的标杆，全市场分级基金的范本u2010年5月成立u银华稳进u银华锐进全市场的进攻先锋n银等90大盘中坚，近期有上佳表现u2011年3月成立u银华金利u银华鑫利n银华消费主动选股型分级产品；u2011年9月成立；u银华瑞吉u银
5、华瑞祥n银华资源有色+煤炭高弹性指数标的u2011年12月成立u银华金瑞u银华鑫瑞银华基金指数分级基金长城证券11银华深证100指数分级基金市场典范n银华深证100指数分级基金u2010年5月7日成立，目前已成为市场分级基金典范u中盘成长u杠杆十足银华基金指数分级基金长城证券12银华锐进捕捉反弹利器n银华锐进u2010年6月以来，历次市场反弹，均有出色表现，充分获得杠杆收益u2010年10月，银华锐进阶段性上涨幅度超过40%，杠杆超过3倍u2011年10月24日11月2日，深证100指数上涨9.86%，而银华锐进上涨22.85%，杠杆超过2倍u2012年1月-3月，银华锐进涨幅47%银华基金指
6、数分级基金长城证券13银华中证等权重90指数分级基金大盘蓝筹中坚n银华中证等权重90指数分级基金u2011年3月17日成立，成分股全部来自上证50指数与深证成指uA股市场大盘股的中坚力量u银华金利：一年定存+3.5%，目前为7%u银华鑫利：与银华锐进一样，具有高杠杆银华基金指数分级基金长城证券14银华90捕捉大盘股表现n银华90u集中两市大盘蓝筹股，等权重配置，行业分布更合理u指数估值更有吸引力u银华鑫利扑捉大盘股上涨的有效工具u2012年1月9日-18日，银华鑫利涨幅55.8%银华基金指数分级基金长城证券15银华资源高弹性、高收益性强周期性指数银华基金指数分级基金长城证券16银华资源指数的弹
7、性u以2005年1月4日为基准，内地资源指数到过9.75，沪深300到过5.98；u以2008年12月31日为基准，到2009年8月4日，内地资源上涨191%，沪深300上涨108%。u再以2010年7月5日为基准，到2010年11月8日，内地资源上涨79.6%，沪深300上涨41.2%。银华基金指数分级基金长城证券17银华鑫瑞捕捉早周期、高杠杆n银华鑫瑞u集中A股市场煤炭、有色、石油等优势资源公司，成分股具有明显的周期特征，股票本身就具有较大的弹性u鑫瑞则是捕捉早周期、高杠杆的利器u2012.2.8之后的5个交易日，连续涨幅达45%，可见杠杆之大银华基金指数分级基金长城证券18银华分级基金规
8、模逆势持续增长n截至2012年2月，银华分级基金规模保持逆势增长，被投资者持续看好，总规模列市场首位，名符其实的分级基金排头兵u银华100超过85亿元u银华90超过50亿元银华深证100指数分级基金银华基金指数分级基金长城证券19银华B类份额二级市场交易最活跃n银华锐进二级市场具有良好的流动性，市场交投非常活跃u银华锐进二级市场日均交易额位列第一：2010年6月2011年12月，银华锐进日均交易额超过1.4亿元2012年1月2月，银华锐进日均交易额超过2亿元n银华鑫利2012年以来，二级市场日均交易额超过1.4亿元：n银华鑫瑞、银华瑞祥作为新上市品种，二级市场交易额近期得到迅速放大，分别达到近
9、亿、近千万水平，未来有望向银华锐进、鑫利靠近银华基金指数分级基金长城证券20银华分级基金最具规模效应n银华分级基金规模最大，能够满足证券公司、保险公司、投资公司等各大机构的配置要求，大额申购对基金带来的冲击较小n银华锐进份额二级市场交投活跃，能够满足各类投资者的流动性要求，交易便利、变现容易、不易受冲击，最终形成良好的价格形成机制与交易效率n一级市场申赎与二级市场交易形成良性互动，经受了市场与投资者的考验，当然就是投资分级基金的首选银华基金指数分级基金长城证券21二、分级基金基础介绍银华基金指数分级基金长城证券2222分级机制分分级级基金份额结构安排：一个基金、三个份额基金份额结构安排：一个基
10、金、三个份额本基金的本基金的基金份额基金份额银华深证100指数分级证券投资基金之基础份额基础份额银华稳进份额：银华稳进份额：uA级份额、稳健收益类份额级份额、稳健收益类份额u每年获得每年获得“一年定存一年定存+3%”银华锐进份额：银华锐进份额：uB级份额、积极收益类份额级份额、积极收益类份额u分享全部剩余收益分享全部剩余收益u具有具有2倍初始杠杆倍初始杠杆简称“银华100份额”uA、B份额配比保持11u份额存在于场内，上市交易u不可申赎基础份额：基础份额：u份额存在于场内与场外u可申购赎回u不上市交易A份额：份额：n低风险低风险n低收益低收益B份额份额n高风险高风险n高收益高收益银华基金指数分
11、级基金长城证券23银华深证100指数分级基金市场典范n银华100u银华稳进：银华锐进=1:1u银华稳进A类稳健份额1年定存+3%，随着央行利率而动，实际票面利率很高，今年达6.5%银华稳进类似于债券，A级偿付主要依赖交易机制u银华锐进B类积极份额初始具备2倍杠杆，实际杠杆可能会更大A类份额银华稳进B类份额银华锐进信贷机制信贷机制B类份额向A类份额借钱，A类份额每年获得稳定收益杠杆机制杠杆机制偿付A类份额固定收益后的收益全部分配给B类份额银华基金指数分级基金长城证券24银华中证内地资源主题指数分级基金独具特色n银资源u银华金瑞：一年定存+3.5%，目前为7%u金瑞份额：鑫瑞份额=4:6，分拆比例
12、与银华锐进、银华鑫利的1:1不同u本基金与国联安双喜中证100的分配比例一致对杠杆无影响，仍然是2倍左右杠杆；银华基金指数分级基金长城证券2525场内分级机制分分级级n申购场内银华资源份额：可申请选择配比分离。场内申购银华中证内地资源主题指数分级证券投资基金银华金瑞银华鑫瑞稳健收益类积极收益类上市交易，代码不同选择分离46银华基金指数分级基金长城证券262610份银华资源份额(场内)配对转换配对转换10份银华资源份额(场外)跨系统转托管基金份额申购与赎回n场内投资者可选择申请将银华金瑞和银华鑫瑞按4：6比例配对转换为银华资源份额，利用配对转换机制银华资源份额与银华金瑞、银华鑫瑞份额之间可相互转
13、换，满足不同投资需求。分分级级4份银华金瑞份额6份银华鑫瑞份额跨系统转托管场外及配对转换机制银华基金指数分级基金长城证券2727开放式设计及配对转换机制n开放式设计将有效缓冲封闭式分级基金存在的较高折/溢价。n开放日常申购赎回与配对转换机制将为投资者提供随时投资分级基金或投资指数基金之间的双重选择。n配对转换机制为投资者连通场内申购赎回与二级市场交易的多种投资渠道，使本基金份额具有良好的流动性。开开放放4份银华金瑞 (上市交易)10份银华资源份额6份银华鑫瑞(上市交易)合 并银华基金指数分级基金长城证券2828兑现A级基金收益定期份额折算n定期份额折算遵从风险与收益相匹配的原则，基金净资产分配
14、顺序：优先分配银华金瑞份额的本金及银华金瑞份额应得收益，剩余净资产分配予银华鑫瑞份额；银华金瑞份额约定年基准收益率为“同期银行人民币一年期定期存款利率（税后）+3.5%”；规则：每个会计年度为一个周期，对银华金瑞和银华资源份额实施定期份额折算；次年第一个工作日为定期份额折算基准日，将银华金瑞份额净值超出1元以上部分折算为银华资源份额；银华鑫瑞份额享有全部超额收益，体现于份额净值，其不进行定期份额折算。份额份额折算折算银华基金指数分级基金长城证券29n2012年分级基金A类份额的净值计算：n银华稳进：年约定收益6.5%n银华金利、银华金瑞：年约定收益7%n银华瑞吉：年约定收益7.5%A类份额净值
15、计算净值净值计算计算银华基金指数分级基金长城证券30n分级基金B类份额的净值计算：扣除A类份额资产之后的基金资产全部计入B类份额B类份额净值计算净值净值计算计算2母份额净值母份额净值子子份份额额净净值值0B份额份额11A份额份额约定收益约定收益a净值计算演示净值计算演示银华基金指数分级基金长城证券31nB类份额净值随着市场行情具有较大波动性，例如：2012年1月9日、1月10日，银华鑫利二级市场出现涨停，但鑫利净值涨幅分别超过14%、12%.B类份额净值波动净值净值计算计算银华基金指数分级基金长城证券3232针对分级机制的风险控制措施n目的：有效维持银华鑫瑞份额的杠杆水平，保证银华金瑞份额和银
16、华鑫瑞份额风险收益特征的延续性，并降低银华鑫瑞份额因市场大幅上涨所累积的过高风险。n措施：当银华资源的基金份额净值2.500元后，本基金将分别对银华资源份额、银华金瑞份额和银华鑫瑞份额进行折算，折算后银华资源份额、银华金瑞份额和银华鑫瑞份额的基金份额净值均调整为1元，且银华金瑞和银华鑫瑞保持份额比例为4：6。n执行原则：折算前资产总额等于折算后资产总额；首先，为了保持银华金瑞份额兑付原则的连贯性，对银华金瑞份额净值超过1.00元部分的资产进行份额折算处理；其次，以银华金瑞折算后的份额数为基准，以4：6的比例确定银华鑫瑞折算后的份额数，配比后剩余银华鑫瑞资产折算成场内银华资源份额。“上拆”银华基
17、金指数分级基金长城证券3333针对分级机制的风险控制措施n目的：有效维持银华金瑞份额和银华鑫瑞份额的风险收益特征，保证分级机制的延续性，避免银华鑫瑞份额在市场大幅下跌过程中所面临的净值归零的风险。n措施：当银华鑫瑞份额的基金份额净值0.250元后，本基金将分别对银华资源份额、银华金瑞份额和银华鑫瑞份额进行折算，折算后银华资源份额、银华金瑞份额和银华鑫瑞份额的基金份额净值均调整为1元，且银华金瑞和银华鑫瑞保持份额比例为4：6。n执行原则：折算前资产总额等于折算后资产总额；以银华鑫瑞份额折算后的份额数为基准，以4：6的比例确定银华金瑞折算后的份额数，配比后剩余银华金瑞资产折算成场内银华资源份额。“
18、下拆”银华基金指数分级基金长城证券34三、分级基金杠杆级银华基金指数分级基金长城证券35分级基金杠杆级的优势分级基金杠杆级的优势u无固定到期日；u没有保证金，不重估；u便宜的杠杆备受追捧；u“低价股”，流动性超级好换手率超很高；u杠杆最高可达5倍，其放大波段收益的效果惊人；u看好股市、博取反弹的不二选择！银华基金指数分级基金长城证券36银华锐进去年的阶段性表现银华锐进去年的阶段性表现最高：最高：1.76元元最低：最低：0.795同期银华锐进与上证指数走势比较（同期银华锐进与上证指数走势比较（2010.062010.062011.012011.01）银华基金指数分级基金长城证券37银华鑫利今年的
19、阶段性表现银华鑫利今年的阶段性表现波段放大器波段放大器2012年1月6日开始至2012年1月19日，银华鑫利以4倍杠杆的速度上涨了47%，同期等权90指数上涨了10.7%，同期沪深300上涨了7.7%；银华基金指数分级基金长城证券38四、如何玩转指数分级基金？银华基金指数分级基金长城证券39玩转指数分级基金稳健、激进、配置皆相宜n投资银华深证100指数、中证等权重90指数，获得与指数表现一致的收益，适合具有一定资产配置要求的投资者n投资A类份额，获得长期稳健收益，适合稳健特征的个人、保险公司等投资对象n利用利用B类份额进行杠杆操作，捕捉市场反弹机会，适合具备一定择时类份额进行杠杆操作，捕捉市场
20、反弹机会，适合具备一定择时能力的投资者能力的投资者银华基金指数分级基金长城证券40玩转指数分级基金套利n母基金与分级基金的申赎套利n溢价套利n折价套利n与封闭式基金及ETF的比较n利用A类份额进行套利u分红套利u上拆套利u下拆保障本金nA类和B类份额折溢价循环套利银华基金指数分级基金长城证券41场内买入A、B份额合并为场内基础份额赎回场内份额或者跨系统转为场外基础份额赎回场外基础份额整体折价合并套利整体溢价分拆套利场外申购基础份额跨系统转托管为场内基础份额或者场内申购基础份额分拆场内基础份额为A、B份额场内卖出A、B份额n整体折溢价套利银华基金指数分级基金长城证券42n银华100折溢价情况n银
21、华90折溢价情况银华基金指数分级基金长城证券43n银华资源折溢价情况n银华消费折溢价情况银华基金指数分级基金长城证券44终极问题：指数分级基金稳健级会溢价吗？n指数分级基金：u市场大跌时稳健收益级有可能会出现溢价市场大跌时稳健收益级有可能会出现溢价u分级基金的两级是翘翘板，如果市场处在大跌趋势当中，分级基分级基金的两级是翘翘板，如果市场处在大跌趋势当中，分级基金的杠杆级可能会处于折价、而稳健收益一级可能会处于溢价状金的杠杆级可能会处于折价、而稳健收益一级可能会处于溢价状态了态了u如果如果A级未来再次出现溢价，那么级未来再次出现溢价，那么A级的收入来源就变成级的收入来源就变成每年分每年分红红+资
22、本利得，资本利得，会是一个很可观的收益：本金会是一个很可观的收益：本金10%+6.57%。银华基金指数分级基金长城证券45A类和B类份额折溢价循环套利n市场是情绪化的怪物，在贪婪与恐惧、过渡悲观-过渡乐观之间循环往复；u上拆、下拆机制的存在，牛熊切换和投资者心理的变化，导致A、B两极折价、溢价循环往复的运动；uA级不可能永远折价，B级不可能永远溢价；A级在提供了更高票面利率的同时，提供了波段的好机会；运用得当，A级可以提供相当高的收益率；银华基金指数分级基金长城证券46玩转指数分级基金n利用A类份额进行分红套利u分级基金的A类份额，是“类固定收益”产品，不能直接申购、赎回，只能在二级市场交易u
23、A类份额每年进行“固定份额折算”，类似股票分红除权，只要在除权日之前买入该级，就可以获得当年的“固定份额折算”分红，为投资者提供了一个短期内获取稳健收益的好机会银华基金指数分级基金长城证券47n举例u以银华稳进为例，2010年12月底，银华稳进成本均价若是0.95元，等到2011年1月4日该级分配3.4%的收益，并于1月6日除权后以0.94元价格卖出，一共获得的收益是0.024元，相应的持有期收益率为2.53%（非年化）银华稳进2011年分红套利银华基金指数分级基金长城证券48银华稳进2012年分红套利n举例u以银华稳进为例，2011年12月底，银华稳进成本均价若是0.84元，等到2012年1
24、月该级分配5.75%的收益，并于1月9日、10日除权后以0.80元价格卖出，一共获得的收益是0.0175元，相应的持有期收益率为2.08%（非年化）u经验：分红套利难度在增加，但长期持有的话，收益水平会较大幅度上升银华基金指数分级基金长城证券49银华金利2012年分红套利n举例u以银华金利为例，2011年12月底，银华金利成本均价若是0.91元，等到2012年1月该级分配5.1%的收益，并于1月9日、10日除权后以0.88元价格卖出，一共获得的收益是0.021元，相应的持有期收益率为2.31%（非年化）u经验：金利与稳进情况相似，在分红折算前后的短期内，套利机会存在，但若长期布局的话，收益水平
25、会较大幅度上升银华基金指数分级基金长城证券502013年A级基金分红套利？n2013年如何布局？u全年来看，应在A级份额走低时不断买入，尤其当恐慌情绪导致A级价格快速下行时u当股市走强导致B级溢价率升高、A级折价率下降时买入u这样，能够同时享受A级价格上升、分红两部分收益u展望以后，对于A级基金长期关注者，其获得较高收益水平（超过年度约定收益）的概率在加大银华基金指数分级基金长城证券51玩转指数分级基金上拆套利n上拆套利分级基金所独有u利用指数分级基金独有的“上拆”机制，针对A类份额进行上拆套利u“上拆”机制的存在是为了保证当市场大幅上涨之后、分级基金杠杆一级能够保持较高的杠杆水平。银华深证1
26、00、等权重90分级基金都把“上拆”阈值设定在母基金净值超过2元，也即，当指数翻番时要将所有的母基金、子基金净值归1，同时，要将稳健收益级的收益部分以母基金的形式返还投资者n举例：u如果标的指数上涨如果标的指数上涨100%时（母基金净值达到时（母基金净值达到2元及以上），可以进行上元及以上），可以进行上拆；拆；u假如你持有假如你持有100份的分级份的分级A级，成本价级，成本价0.9元，上拆时，元，上拆时，A级的净值是级的净值是1.06，上拆后，这，上拆后，这100份份A级的收益部分会被按照净值转换成母基金，价级的收益部分会被按照净值转换成母基金，价值是值是100*0.06=6，而本金部分的净值
27、为，而本金部分的净值为1，假定，假定A级价格仍为级价格仍为0.90，那么，那么，经过上拆后，组合价值变为：（经过上拆后，组合价值变为：（90+6）=96u组合收益率是：组合收益率是：96/90-1=6.67%，这是扣除每年固定分红的由上拆带来，这是扣除每年固定分红的由上拆带来的收益的收益银华基金指数分级基金长城证券52玩转指数分级基金下拆保障本金n下拆保障本金分级基金所独有u分级基金的下拆机制为投资者的本金安全提供了一定保障u银华深证100和等权重90指数分级基金把“下拆”阈值设定在B类份额净值为0.25元，也即，当指数下跌37.5%左右时，要将所有的母基金、子基金净值归1uA类和B类份额比仍
28、保持1:1，A类份额的全部收益以母基金的形式获得n举例：u下拆时，投资者持有下拆时，投资者持有100份的分级份的分级A级，成本价级，成本价0.9元，下拆时，元，下拆时，A级的级的净值是净值是1.05，下拆后，投资者持有（，下拆后，投资者持有（100*1.05-25)=80份的母基金，价值份的母基金，价值是是80*1元；元；u下拆后持有下拆后持有A级共级共25份，净值为份，净值为1，假定价格仍为，假定价格仍为0.90，那么，经过下，那么，经过下拆后，组合价值变为：（拆后，组合价值变为：（80+25*0.90)=102.5,收益率是：收益率是：102.5/90-1=13.9%；这是扣除每年固定分红
29、的由下拆带来的收益；这是扣除每年固定分红的由下拆带来的收益银华基金指数分级基金长城证券53玩转指数分级基金下拆保障本金n中证内地资源指数分级基金：uA、B类份额为类份额为4:6分配，与深分配，与深100、等权重、等权重90稍有不同稍有不同u“下拆下拆”阈值同样设定为阈值同样设定为B类份额净值为类份额净值为0.25元元n举例举例1：u例如标的指数下跌达例如标的指数下跌达45%时进行下拆，假设投资者持有时进行下拆，假设投资者持有100份的分级份的分级A级，成本价级，成本价0.9元，元，A级的净值是级的净值是1.05，下拆后，投资者持有（，下拆后，投资者持有（100*1.05-25）=80份母基金，
30、价值是份母基金，价值是80*1元元u下拆后投资者持有下拆后投资者持有25份份A级，其净值为级，其净值为1，假定价格仍为，假定价格仍为0.90，那么，那么，经过下拆后，组合价值变为：（经过下拆后，组合价值变为：（80+25*0.90)=102.5,收益率是：收益率是：102.5/90-1=13.9%；这是扣除每年固定分红的由下拆带来的收益；这是扣除每年固定分红的由下拆带来的收益n实际投资中，可参照上述计算方法，灵活计算投资本金的保障水平实际投资中，可参照上述计算方法，灵活计算投资本金的保障水平银华基金指数分级基金长城证券54上拆是分级基金杠杆级溢价的强制纠正机制n举例：举例：u指数上涨指数上涨1
31、00%时，此时需要进行上拆；此时，时，此时需要进行上拆；此时，B级份额的净值假定是级份额的净值假定是3.0元，由于牛市，二级市场价格为元，由于牛市，二级市场价格为3.3元，也即，投资者支付了元，也即，投资者支付了0.3元的元的溢价（溢价（10%溢价率），那么，当上拆完成后，投资者将获得净值溢价率），那么，当上拆完成后，投资者将获得净值2元的母元的母基金和净值基金和净值1元的场内的杠杆级，投资者承担了溢价这部分带来的亏损：元的场内的杠杆级，投资者承担了溢价这部分带来的亏损：0.3元元n因此，我们看到由于上拆机制因此，我们看到由于上拆机制按照净值进行折算按照净值进行折算，强制纠正杠杆级出现，强制纠
32、正杠杆级出现的较大溢价，理性的投资者，在上拆之前，如果杠杆级有溢价，投资者会卖的较大溢价，理性的投资者，在上拆之前，如果杠杆级有溢价，投资者会卖出，直到溢价消失为止；否则，就要直接承担上拆带来的损失出，直到溢价消失为止；否则，就要直接承担上拆带来的损失银华基金指数分级基金长城证券55玩转指数分级基金期权价值n上拆机制：u在保障在保障B类份额较高杠杆的同时，防止其出现较大幅度的非理性折溢价类份额较高杠杆的同时，防止其出现较大幅度的非理性折溢价n下拆机制：u市场大幅下跌时，利用下拆机制，赋予市场大幅下跌时，利用下拆机制，赋予A类份额投资者保障收益的机会，类份额投资者保障收益的机会，暗含了看空期权价
33、值暗含了看空期权价值n实际投资中，分级基金的上拆、下拆机制所具备的期权价值不容忽视银华基金指数分级基金长城证券56总结：稳健级份额的投资机会n短期：u年底前，大家为了拿分红，把A级炒起来，A级价格会回归uB级溢价率缩小带来的A级本金的收益n长期：u上拆：上拆是B级溢价率的强制纠正机制，A级会靠近净值uA级份额含有期权价值uB级折价时，A级还会出现溢价银华基金指数分级基金长城证券57五、营业部推广分级基金优势及收获银华基金指数分级基金长城证券581.1.做多交易量、增加佣金收入做多交易量、增加佣金收入分级基金分级基金股票股票不收印花税，降低成本完全没有非系统性风险非系统性风险巨大仓位信息明确双向
34、计算交易量双向计算交易量T+1交易模式T+1交易模式银华基金指数分级基金长城证券592.2.指数易于判断指数易于判断分级基金分级基金股票股票完全没有非系统性非系统性风险巨大指数容易判断与大市具有不相关性人为操纵少有可能是地雷震荡区间明确，易于波段操作银华基金指数分级基金长城证券603.3.提升营销团队素质提升营销团队素质分级基金分级基金1、分级基金金融创新特征明显2、分级基金客户关注度高，被咨询频率高3、分级基金可以是与客户沟通的主要内容4、易于理解其他金融创新，如对冲工具等银华基金指数分级基金长城证券614.4.吸引银行客户吸引银行客户券商券商银行银行场内购买进出手续费低申购、赎回费高时间短
35、（T+0可用）赎回需要T+7不喜欢股票操作可选杠杆操作银行基金无杠杆银华基金指数分级基金长城证券625.5.使用杠杆、收益高使用杠杆、收益高分级基金分级基金股票股票使用杠杆获利明显无法用杠杆可进行套利无法套利可进行对冲无法对冲银华基金指数分级基金长城证券63谢谢 谢谢 ！客服中心：4006783333总机电话：010-58163000传真：010-58162888公司邮箱：银华基金指数分级基金长城证券64免责声明免责声明 本资料为银华基金管理有限公司内部参考资料。基金管理人和基金托管人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的募集已获中国证监会的核准，但并不代表中国证监会对本基金的推荐。您购买本基金所产生的投资收益归您所有，出现的亏损也将由您承担。 证监会的核准并不代表中国证监会对该基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或者保证。 一项投资的价值及其收益可能有涨有落，因此一项投资也许不能收回投入的全部金额。过去的表现并不能保证未来的表现。投资是作为长期投资。投资涉及一些风险，包括资本损失。应注意的是，如果选择持有海外投资的基金，汇率波动可能会影响收益水平和投资价值。
