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1、 第五章第五章 流动资产管理流动资产管理 第一节 流动资产管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收帐款管理 第四节 存货管理第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述一、流动资产的概念和组成一、流动资产的概念和组成 流流动动资资产产是是指指在在一一年年内内或或超超过过一一年年的的一一个个营营业业周周期期内内变变现现或或者者运运用用的的资资产产，具具有有占占用用时时间间短短、周周转转快快、变变动动大大、易易变变现现等等特特点点，是是企企业业资资产产的的重重要要组组成成部部分分。流流动动资资产产的的货货币币表表现现即即为流动资金。为流动资金。 流动资产的组成内容包括：流动资产的组成内容包括：货
2、币资金：包括库存现金和存入银行的各种存款货币资金：包括库存现金和存入银行的各种存款。应收账款：企业在商业信用条件下延期收回的款项。应收账款：企业在商业信用条件下延期收回的款项。存存货货：企企业业在在再再生生产产过过程程中中为为耗耗用用或或者者销销售售而而储储备备的的物物资资，包包括括原原材材料料、燃燃料料、包包装装物物、低低值值易易耗耗品品、修修理理用用备备件件、自自制制半半成品、在产品、产成品、外购商品等。成品、在产品、产成品、外购商品等。短期投资：可变现的有价证券。短期投资：可变现的有价证券。二、流动资产的特点二、流动资产的特点（一）资金形态多变，周转具有短期性（一）资金形态多变，周转具有
3、短期性（二）资金多种形态并存，运动具有继起性（二）资金多种形态并存，运动具有继起性（三）资金占用数量波动大，价值具有增值性（三）资金占用数量波动大，价值具有增值性三、三、流动资金管理的内容流动资金管理的内容 P168第二节第二节 现金管理现金管理一、现金管理的目标一、现金管理的目标二、现金管理的有关规定二、现金管理的有关规定P169 第二节第二节 现金管理现金管理三、持有现金的动机与成本三、持有现金的动机与成本（一）现金的持有动机（一）现金的持有动机企业持有一定数量的现金，主要基于以下三种动机：企业持有一定数量的现金，主要基于以下三种动机：交易动机：企业为正常生产经营保持的现金支付能力交易动机
4、：企业为正常生产经营保持的现金支付能力预预防防动动机机：企企业业为为应应付付意意外外情情况况而而需需要要保保持持的的现现金金支支付能力付能力 投投机机动动机机：企企业业为为了了抓抓住住稍稍纵纵即即逝逝的的市市场场机机会会，以以获获取较大的现金支付能力取较大的现金支付能力 (二二)现金持有成本现金持有成本管管理理成成本本：企企业业因因持持有有一一定定数数量量的的现现金金而而发发生生的的各各项管理费用项管理费用机机会会成成本本：企企业业因因持持有有一一定定数数量量的的现现金金而而丧丧失失的的再再投资收益投资收益 转转换换成成本本：企企业业用用现现金金购购入入有有价价证证券券以以及及转转让让有有价价
5、证券换取现金时付出的交易费用证券换取现金时付出的交易费用 短短缺缺成成本本：因因现现金金持持有有量量不不足足又又无无法法及及时时通通过过有有价价证证券券变变现现加加以以补补充充而而给给企企业业造造成成的的损损失失，包包括括直直接接损失与间接损失损失与间接损失四、最佳现金持有量的确定四、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模式（一）成本分析模式成成本本分分析析模模式式只只考考虑虑持持有有一一定定数数量量的的现现金金而而发发生生的的管管理成本、机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本理成本、机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本 o管管理理成成本本有有固固定定成成本本性性质质，与与现现金金持持有有量量不不
6、存存在在明明显显的线性关系的线性关系 o机机会会成成本本(因因持持有有现现金金而而丧丧失失的的再再投投资资收收益益)与与现现金金持持有有量量成成正正比比例例变变动动，机机会会成成本本=现现金金持持有有量量有有价价证证券利率（或报酬率）券利率（或报酬率） o短短缺缺成成本本同同现现金金持持有有量量负负相相关关这这些些成成本本同同现现金金持持有有量量之间的关系可以从下图反映出来之间的关系可以从下图反映出来(二二) 存货模式存货模式在存货模式中，只对考虑机会成本和转换成本在存货模式中，只对考虑机会成本和转换成本现金管理总成本机会成本转换成本现金管理总成本机会成本转换成本 即：即：TC（Q2）K（TQ
7、）F (1) 从图可以看出，现金管理的总成本与现金持有量从图可以看出，现金管理的总成本与现金持有量呈现凹形曲线关系。持有现金的机会成本与证券呈现凹形曲线关系。持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的总成本最低，变现的交易成本相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量，即：此时的现金持有量为最佳现金持有量，即： （2 2）将公式（将公式（2 2）代入公式（）代入公式（1 1）得：最低现金管理总成本）得：最低现金管理总成本 （三）随机模式（三）随机模式 随随机机模模式式是是在在企企业业未未来来的的流流量量呈呈不不规规则则地地波波动动、无无法法准准确确预预测测的的
8、情情况况下下采采用用的的一一种种确确定定最最佳佳现现金金余余额额的的一一种种方方法法。这这种种方方法法的的基基本本原原则则是是制制定定一一个个现现金金控控制制区区域域，定定出出上上限限和和下下限限。上上限限代代表表现现金金持持有有量量的的最最高高点点，下下限限代代表表最最低低点点。当当现现金金余余额额达达到到上上限限时时则则将将现现金金转转换换成成有有价价证证券券；当当现现金金余余额额下下降降到到下下限限时时，则则将将有有价价证证券券转转换换成成现现金金，从从而使现金余额经常性处在两个极限之间，如图所示：而使现金余额经常性处在两个极限之间，如图所示： 在图中，在图中，H H为上限，为上限，L
9、L为下限，为下限，Z Z为目标控制线。为目标控制线。水平上。目标现金余额水平上。目标现金余额Z Z线的确定，仍可按现金线的确定，仍可按现金持有总成本最低，即持有现金的机会成本和转持有总成本最低，即持有现金的机会成本和转换有价证券的固定成本之和最低的原理，并把换有价证券的固定成本之和最低的原理，并把现金余额可能波动的幅度同时考虑在内。其计现金余额可能波动的幅度同时考虑在内。其计算公式如下：算公式如下：F F、K K、 涵义见涵义见p179p179H=3Z-2LH=3Z-2L五、现金日常管理问题五、现金日常管理问题 P1701731、现金回收管理、现金回收管理2、延迟现金支付管理、延迟现金支付管理
10、3、限制现金的投资管理、限制现金的投资管理第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的功能和成本一、应收账款的功能和成本（一）应收账款的功能（一）应收账款的功能促进销售促进销售 减少存货减少存货（二）应收账款的成本（二）应收账款的成本机会成本机会成本 机机会会成成本本是是指指资资金金由由于于投投放放在在应应收收账账款款上上而而不不能用于其他投资时所丧失的收益。能用于其他投资时所丧失的收益。管理成本管理成本 管管理理成成本本是是指指企企业业对对应应收收账账款款进进行行管管理理而而耗耗费费的的开开支支，主主要要包包括括对对客客户户的的资资信信调调查查费费用用、应应收收账账款账簿记录费用、收
11、账费用以及其他费用款账簿记录费用、收账费用以及其他费用 。坏账成本坏账成本 坏坏账账成成本本是是指指应应收收账账款款因因某某些些原原因因无无法法收收回回而而给应收账款持有企业带来的损失。给应收账款持有企业带来的损失。折扣成本折扣成本 二、应收账款的信用政策二、应收账款的信用政策 应应收收账账款款的的信信用用政政策策是是指指企企业业对对应应收收账账款款投投资资进进行行规规划划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括：与控制而确立的基本原则与行为规范，包括：（一）信用标准（一）信用标准 信信用用标标准准是是客客户户获获得得企企业业商商业业信信用用所所应应具具备备的的最最低低条条件件，通常以预期的坏账
12、损失率表示。通常以预期的坏账损失率表示。（二）信用条件（二）信用条件 信信用用条条件件是是企企业业接接受受客客户户信信用用时时所所提提出出的的付付款款要要求求。主主要包括要包括: :信用期限、现金折扣期限、现金折扣率。信用期限、现金折扣期限、现金折扣率。（三）收账政策（三）收账政策 收收账账政政策策, ,是是指指当当客客户户违违反反信信用用条条件件，拖拖欠欠甚甚至至拒拒付付账账款款时企业所采取的收账策略与措施。时企业所采取的收账策略与措施。 三、信用政策的决策三、信用政策的决策P183185案例：如何管好你的最大资产应收账款案例：如何管好你的最大资产应收账款 有两个好朋友，其中一名有两个好朋友
13、，其中一名A A君早年移居香港，在香港君早年移居香港，在香港建立起时装出口公司；其朋友建立起时装出口公司；其朋友B B君，家有恒产；在君，家有恒产；在A A君的游君的游说下，说下，B B君建立了一家服装厂，专门为君建立了一家服装厂，专门为A A君生产时装，供其君生产时装，供其出口。出口。 在双方的通力合作下，他们的贸易额越做越大，在经在双方的通力合作下，他们的贸易额越做越大，在经过多年的合作后，过多年的合作后，B B君感觉越来越不对劲，虽然君感觉越来越不对劲，虽然A A君给他的君给他的生意越来越多，但他发现自己的流动资金却越来越紧张，生意越来越多，但他发现自己的流动资金却越来越紧张，并且并且A
14、 A君也欠下其大笔的货款！君也欠下其大笔的货款！ B B君意识到，此问题必须尽快解决，否则公司将面临君意识到，此问题必须尽快解决，否则公司将面临倒闭的危险！于是，他要求会计将其与倒闭的危险！于是，他要求会计将其与A A君多年的往来交君多年的往来交易进行总结，并尽快给他报告。易进行总结，并尽快给他报告。案例：案例： 结果，他发现与结果，他发现与A A君合作君合作5 5年多，平均每年年多，平均每年A A君给他的订单君给他的订单约有约有20002000万元，但目前万元，但目前A A君累计拖欠了约君累计拖欠了约700700万元的货款；数万元的货款；数次追讨无果，次追讨无果，B B君在无计可施之下，聘请
15、了一家帐务顾问公君在无计可施之下，聘请了一家帐务顾问公司协助处理；该帐务顾问发现：司协助处理；该帐务顾问发现： 1 1、B B君公司的帐目记录非常简单、原始及混乱，君公司的帐目记录非常简单、原始及混乱，B B君是君是每次出货都是有记录的，他是以每次出货都是有记录的，他是以“流水账流水账”的形式来记录，的形式来记录，他把与他把与A A君第一次的交往，到最后一次的贸易都记录下来！君第一次的交往，到最后一次的贸易都记录下来！但但5 5年过去了，会计也换了多名，谁能说得清！年过去了，会计也换了多名，谁能说得清！ 案例：案例： 2 2、有效的证据严重缺失。在整整的、有效的证据严重缺失。在整整的5 5年中
16、，年中，B B与与A A并没有并没有签订多少像样的合约，在开始时，确有零星签约，但已因日签订多少像样的合约，在开始时，确有零星签约，但已因日久而散失了；据久而散失了；据B B本人回忆，有些订单是以传真传来的，因本人回忆，有些订单是以传真传来的，因为使用旧式的传真机，热感纸于一两年后大都模糊了，不辨为使用旧式的传真机，热感纸于一两年后大都模糊了，不辨内容，亦不能使用；有些订单，则是以电话下单的，当收到内容，亦不能使用；有些订单，则是以电话下单的，当收到对方电话后，在没有对方确认的情况下，因急于出货，造成对方电话后，在没有对方确认的情况下，因急于出货，造成文件上的一大漏洞。文件上的一大漏洞。 3
17、3、每次交货，、每次交货，A A君都会在交货单上签收，而君都会在交货单上签收，而B B君亦是依君亦是依赖此唯一的单据来与赖此唯一的单据来与A A君收款；因为只有一张纸的关系，遗君收款；因为只有一张纸的关系，遗失率也相当高，一段时间后，有些单据已散失。试想，如果失率也相当高，一段时间后，有些单据已散失。试想，如果A A不付款，不付款，B B仅靠整个交易过程中唯一的一张仅靠整个交易过程中唯一的一张“收货单收货单” ” 将将其告上法庭，以证明你的债权，你仔细想想，对方可以提出其告上法庭，以证明你的债权，你仔细想想，对方可以提出多少个理由来抗辩呢？多少个理由来抗辩呢？ 4 4、B B君从来没有与君从来
18、没有与A A君进行过对帐，这就连补救的机会君进行过对帐，这就连补救的机会也丧失了！也丧失了！ 案例：案例： 该帐务顾问感到要收回全部欠款将会是非常困难的事；该帐务顾问感到要收回全部欠款将会是非常困难的事；经过多次商讨后，经过多次商讨后，A A君同意对帐了，但正如帐务顾问所料，君同意对帐了，但正如帐务顾问所料，有凭证及能得到双方证实的货款只有有凭证及能得到双方证实的货款只有160160多万元，而其它的多万元，而其它的款项，变为款项，变为B B君片面之词，在君片面之词，在A A君的帐簿上根本得不到证实！君的帐簿上根本得不到证实！后经多次商讨，后经多次商讨，B B君征询律师的意见后，认为全数回收是不
19、君征询律师的意见后，认为全数回收是不可能的。如要起诉，胜诉也不可能，因为缺乏证据支持！可能的。如要起诉，胜诉也不可能，因为缺乏证据支持！B B君在无可奈何之下，只能与君在无可奈何之下，只能与A A君签订合约，以君签订合约，以160160多万元了结多万元了结此欠债。此欠债。 讨论：如何能解决以上的问题？讨论：如何能解决以上的问题？练习：练习：1、某某企企业业2000年年赊赊销销净净额额为为240万万元元，应应收收账账款款平平均均收收款款天天数数为为45天天，企企业业变变动动成成本本率率为为60%，社社会会资资金金成成本本率率为为15%，则则应应收收账账款款的的周周转转率率、平平均均余余额额、维维
20、持持赊赊销销业业务务所所需需的的资资金金及及机机会会成成本本分别为多少？分别为多少？ 练习：练习：2、某某公公司司目目前前计计划划商商品品赊赊销销净净额额为为120万万元元，应应收收帐帐款款的的平平均均收收款款期期为为30天天，不不考考虑虑现现金金折折扣扣，但但估估计计的的的的坏坏帐帐损损失失占占赊赊销销净净额额的的5%，全全年年的的收收帐帐费费用用估估计计为为2万万元元。如如果果将将应应收收帐帐款款的的收收款款期期提提高高到到60天天，也也不不考考虑虑现现金金折折扣扣，则则商商品品的的赊赊销销净净额额将将为为150万万元元，但但估估计计的的坏坏帐帐损损失失占占商商品品赊赊销销净净额额的的7%
21、，全全年年的的收收帐帐费费用用为为3万万元元。企企业业的的变变动动成成本本率率为为60%，有有价价证证券券的的利利息息率率为为10%。企企业应考虑的信用收款期为多少天？业应考虑的信用收款期为多少天？ 练习：练习：3、某某企企业业目目前前商商品品赊赊销销净净额额为为180万万元元，应应收收帐帐款款的的平平均均收收款款天天数数为为45天天，无无现现金金折折扣扣，坏坏帐帐损损失失占占赊赊销销净净额额的的5%，全全年年的的收收帐帐费费用用为为3万万元元。现现计计划划考考虑虑将将信信用用条条件件调调整整为为（3/10，1/30，N/60），预预计计有有30%的的客客户户在在10天天内内付付款款，有有50
22、%的的客客户户在在30天天内内付付款款，有有20%的的客客户户在在60天天内内付付款款。改改变变信信用用条条件件后后，商商品品赊赊销销净净额额可可达达到到240万万元元，坏坏帐帐损损失失占占赊赊销销净净额额的的3%，全全年年的的收收帐帐费费用用为为1.5万万元元。企企业业的的变变动动成成本本率率为为60%，资资金金成成本本率率为为12%，企业是否要改变信用条件？，企业是否要改变信用条件？ 练习：练习：4、某某公公司司商商品品赊赊销销净净额额为为960万万元元，变变动动成成本本率率为为65%，资资金金利利率率为为20%，在在现现有有的的收收账账政政策策下下，全全年年的的收收账账费费用用为为10万
23、万元元，坏坏账账损损失失率率为为8%，平平均均收收款款天天数数为为72天天。如如果果改改变变收收账账政政策策，全全年年的的收收账账费费用用为为16万万元元，坏坏账账损损失失率率为为5%，平平均均收款天数为收款天数为45天。企业是否要改变收账政策？天。企业是否要改变收账政策？ 第四节第四节 存货管理存货管理一、存货的功能和成本一、存货的功能和成本（一）存货的功能（一）存货的功能 1 1、保证生产或销售的需要、保证生产或销售的需要 2 2、增加生产经营弹性、增加生产经营弹性 3 3、取得价格优惠需要、取得价格优惠需要（二）存货的成本（二）存货的成本采购成本采购成本 订货成本订货成本 储存成本储存成
24、本 缺货成本缺货成本二、存货经济订购批量的确定二、存货经济订购批量的确定(一一)经济订购批量确定的基本模型经济订购批量确定的基本模型所所谓谓存存货货经经济济订订购购批批量量，是是指指每每次次订订购购存存货货的的数数量量使使储存成本和订货成本合计数达到最低时的订购批量。储存成本和订货成本合计数达到最低时的订购批量。在上图中，有关定义如下：在上图中，有关定义如下：AA某种存货全年需要量；某种存货全年需要量；QQ订购批量；订购批量；A/QA/Q订购批次；订购批次；BB每批订货成本；每批订货成本；CC单位存货年储存成本；单位存货年储存成本；TT年成本合计年成本合计( (年订购成本和年储存成本的合计年订
25、购成本和年储存成本的合计) )；由于年成本合计等于年订货成本与年储存成本之由于年成本合计等于年订货成本与年储存成本之和，因此，当一阶导数为零时，年成本合计最低。和，因此，当一阶导数为零时，年成本合计最低。经推导（推导过程略），有关公式如下：经推导（推导过程略），有关公式如下： 经济订购批量经济订购批量 (1) (1) 最优订购批数最优订购批数 (2) (2)最低成本合计最低成本合计 (3) (3)（二）（二）经济订购批量确定的扩张模型经济订购批量确定的扩张模型1、有数量折扣的经济订购批量的确定、有数量折扣的经济订购批量的确定存货总成本TC 由订货成本、储存成本和采购成本三部分组成，即：TC A
26、/Q*B CQ/2A单价（1折扣率）例例1 1：某企业全年需要乙材料为：某企业全年需要乙材料为4000kg4000kg，每千克，每千克标准价标准价2020元。销售企业规定：客户每批购买量不元。销售企业规定：客户每批购买量不足足1000kg1000kg，按标准价销售；每批购买量，按标准价销售；每批购买量1000kg1000kg1999kg1999kg，价格优惠，价格优惠2 2；每批购买量；每批购买量2000kg2000kg以上以上的，价格优惠的，价格优惠3 3。每次订货成本为。每次订货成本为6060元，单位元，单位材料的年储存成本为材料的年储存成本为3 3元，计算经济批量元，计算经济批量。解解（
27、1 1）在没有数量折扣时，）在没有数量折扣时， 400kg400kg此时，此时，T=T= =81200 =81200（元）（元）（2 2）每批购买量）每批购买量1000kg1000kg1999kg1999kg时，时，Q Q1000kg1000kg时总成本最时总成本最小。此时，小。此时，T=400020T=400020（1 12 2）1000/231000/234000/1000604000/1000608014080140元元（3 3）每批购买量）每批购买量2000kg2000kg以上时，以上时，Q Q2000kg2000kg时总成本最小。时总成本最小。T=400020T=400020（1 1
28、3 3）2000/232000/234000/2000604000/2000608072080720元元（二）（二）经济订购批量确定的扩张模型经济订购批量确定的扩张模型2、允许缺货时的经济订购批量的确定、允许缺货时的经济订购批量的确定 P192三、存货的日常管理与控制三、存货的日常管理与控制 P193195 （一）（一） ABC控制法控制法 （二）归口分级管理（二）归口分级管理 （三）定额控制（三）定额控制 （四）现代存货控制方法（四）现代存货控制方法练习：练习：5、某某企企业业全全年年需需要要某某零零件件24000件件，每每次次订订货货成成本本为为800元元，每每件件零零件件年年储储存存成成
29、本本为为10元元，问问最最优优经经济济订订货货批批量量为多少时，总成本最低，最低总成本为多少？为多少时，总成本最低，最低总成本为多少？6、某某企企业业A材材料料的的全全年年需需求求量量为为360，000千千克克，每每千千克克的的进进价价标标准准价价为为24元元，供供货货商商规规定定：如如果果每每次次采采购购90，000千千克克以以上上180，000千千克克以以下下的的，价价格格优优惠惠4%；如如果果每每次次采采购购180，000千千克克以以上上，价价格格优优惠惠5%。现现在在每每次次材材料料采采购购费费用用为为1，600元元，每每千千克克的的储储存存成成本本为为1.28元元。则存货的最佳进货批量为多少千克？则存货的最佳进货批量为多少千克？
