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1、LOGO财务管理财务管理丁其磊丁其磊上海海洋大学爱恩学院上海海洋大学爱恩学院第一节：财务分析概述第一节：财务分析概述财务分析？意义？财务分析？意义？第一节：财务分析概述第一节：财务分析概述一、财务分析的概念一、财务分析的概念 是以财务报表和其他资料为依据，采用专门的方法，系统分析和评价企业过去过去和现在现在的经营成果，财务状况，和现金流量及其变化趋势的过程。第一节：财务分析概述第一节：财务分析概述二、财务分析的目的二、财务分析的目的 是将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。第一节：财务分析概述第一节：财务分析概述三、财务报表的使用人三、财务报表的使用人投资者投资者经营者经营者
2、债权人债权人政府政府供应商供应商注册会计师注册会计师财务报表财务报表第一节：财务分析概述第一节：财务分析概述财务分析意义： 1：是企业贯彻执行国家有关政策，遵纪守法，增收节支，改善经营管理的重要保证 2：是评价财务状况，衡量经济业绩的重要依据 3：是挖掘潜力，改善工作，实现理财目标的重要手段 4：是财务计划的编制和执行的重要前提 5：是合理实施投资决策的重要步骤第一节：财务分析概述第一节：财务分析概述四、财务分析的基础四、财务分析的基础 1.资产负债表(Balance sheet) 2.利润表(Income statement) 3.现金流量表(Cash flow statement) 4.所
3、有者权益变动表 第一节：财务分析概述第一节：财务分析概述五、财务分析的方法五、财务分析的方法比率分析法因素分析法趋势分析法910第二节：基本财务比率计算及分析第二节：基本财务比率计算及分析11第二节：基本财务比率计算及分析第二节：基本财务比率计算及分析短期偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析营运能力分析获利能力分析获利能力分析发展能力分析发展能力分析12一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析(一一)、流动比率流动比率公式：流动比率=流动资产/流动负债1.定义：流动比率是流动资产除以流动负债的比值2.意义：假定全部流动负债要求立即清偿，公司能否偿还假定全部流
4、动负债要求立即清偿，公司能否偿还（即公司有多少流动资产能保证流动负债的安全性），反映（即公司有多少流动资产能保证流动负债的安全性），反映公司的短期偿债能力。公司的短期偿债能力。一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析3.应用： 流动比率高流动比率高公司短期偿债能力较高，公司有足够的流公司短期偿债能力较高，公司有足够的流动资产来保障偿还公司的短期债务。动资产来保障偿还公司的短期债务。 流动比率低流动比率低公司的足额偿还短期债务的能力不足，公公司的足额偿还短期债务的能力不足，公司有短期偿债风险司有短期偿债风险 企业的信誉会降低企业的信誉会降低将来较难筹措短将来较难筹措短期资金期资金会影响公司业务会
5、影响公司业务n一般认为流动比率在一般认为流动比率在2 2左右比较合理；若小于左右比较合理；若小于1.51.5，则短期，则短期偿债能力一般；若小于偿债能力一般；若小于1 1，则说明企业短期偿债能力不足。，则说明企业短期偿债能力不足。一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析(二二)、速动比率速动比率公式：速动比率=速动资产/流动负债1.定义：也称酸性测试比率，是速动资产除以流动负债的比值2.意义：由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产定的资产偿债能力信息更可靠、更稳妥。偿债能力信息更可靠、更稳妥。=流动资产流动资产流动资产流动资产 - - 存货存货存货存货 -
6、 - 预付款项预付款项预付款项预付款项 - - 一一一一年内到期的非流动资产年内到期的非流动资产年内到期的非流动资产年内到期的非流动资产 - - 其他流动资产其他流动资产其他流动资产其他流动资产一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析3.3.应用：应用：n一般认为一般认为速动比率在速动比率在1 1左右较为合理安全左右较为合理安全；若小于；若小于1 1，则公司可能会面临很大的偿债风险；若远远大于，则公司可能会面临很大的偿债风险；若远远大于1 1，则意味着公司在现金和应收帐款上占用太多的，则意味着公司在现金和应收帐款上占用太多的资金，公司未能充分运活资金。资金，公司未能充分运活资金。n合理标准随着
7、行业和企业不同而不同，比如商业企合理标准随着行业和企业不同而不同，比如商业企业其速动比率可以略低一些，可以将速动比率定在业其速动比率可以略低一些，可以将速动比率定在0.80.8也应当算是安全的。也应当算是安全的。一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析(三三)、现金比率现金比率公式：现金比率=现金资产/流动负债1.定义：是现金资产除以流动负债的比值2.意义：假设现金资产是可以直接偿债的资产，表假设现金资产是可以直接偿债的资产，表明一元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。明一元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。= =货币资金货币资金 + + 现金等价物现金等价物一、短期偿债能力分析一、短期偿债
8、能力分析3.应用：n现金比率现金比率高高企业的直接偿还流动负债能力强企业的直接偿还流动负债能力强流动比率流动比率过高过高企业筹集的流动负债未能有效地运用企业筹集的流动负债未能有效地运用 流动比率流动比率过低过低企业的直接偿还流动负债能力弱企业的直接偿还流动负债能力弱n合理的现金比率：合理的现金比率：0.250.25一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析(四四)、现金流量比率现金流量比率公式：现金流量比率=经营现金净流量/流动负债1.定义：是企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率2.意义：通过该比率分析，可了解维持公司运行、支撑公通过该比率分析，可了解维持公司运行、支撑公司发展所需要的大
9、部分现金的来源，从而判别企业财务状况司发展所需要的大部分现金的来源，从而判别企业财务状况是否良好、公司运行是否健康。是否良好、公司运行是否健康。 现金及现金等价物流入量与流出量的差额现金及现金等价物流入量与流出量的差额一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析3.应用：n现金流量比率现金流量比率高高企业的企业的财财务弹性务弹性越好，偿债能力强越好，偿债能力强 现金流量比率现金流量比率过高过高企业收益能力不强企业收益能力不强 现金流量比率现金流量比率低低企业的偿还流动负债能力弱企业的偿还流动负债能力弱n不同行业由于其经营性质的不同（服务型、生产型），不同行业由于其经营性质的不同（服务型、生产型），
10、经营活动产生的现金净流量的差别较大，因此行业性经营活动产生的现金净流量的差别较大，因此行业性质不同的企业该比率的变化较大。质不同的企业该比率的变化较大。 二、长期偿债能指标二、长期偿债能指标(一一)、资产负债率资产负债率公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）100% 1.定义：也称负债比率，是企业负债总额与资产总额的比率。2.意义：企业的资金结构 企业清算时债权人利益的保障程度二、长期偿债能指标二、长期偿债能指标3.应用： （1 1）从债权人的立场上看，比值越小越好）从债权人的立场上看，比值越小越好（2 2）从股东角度看，企业所得全部资本利润率超过）从股东角度看，企业所得全部资本利润率超过因
11、借款而支付利息因借款而支付利息 率时，比值越大越好；反之越率时，比值越大越好；反之越小越好小越好（3 3）从经营者角度看，适中较好）从经营者角度看，适中较好n保守的观点认为，资产负债率不应高于保守的观点认为，资产负债率不应高于50%50%，而国际，而国际上通常认为资产负债率在上通常认为资产负债率在60%60%左右较为合适。左右较为合适。二、长期偿债能指标二、长期偿债能指标(二二)、产权比率产权比率公式：资产负债率=（负债总额/股东权益总额）100% 1.定义：也称资本负债率，是负债总额与股东权益也称资本负债率，是负债总额与股东权益总额的比率。总额的比率。2.意义：反映了企业财务结构是否稳定；反
12、映了企业财务结构是否稳定；反映了企业财务结构是否稳定；反映了企业财务结构是否稳定； 自有资金对偿债风险的承受能力自有资金对偿债风险的承受能力自有资金对偿债风险的承受能力自有资金对偿债风险的承受能力二、长期偿债能指标二、长期偿债能指标3.应用：n产权比率越低产权比率越低企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小 n一般认为这一比率为一般认为这一比率为1111，即，即100%100%以下时，应该是有以下时，应该是有偿债能力的，但还应该结合企业的具体情况加以分析。偿债能力的，但还应该结合企业的具体情况加以分析。 例例：当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率
13、，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。 二、长期偿债能指标二、长期偿债能指标(三三)、已获利息倍数已获利息倍数公式：已获利息倍数=息税前利润总额/利息费用1.定义：也称利息保障倍数，是指息税前利润总额为利息费用的倍数。2.意义：是举债经营的前提依据是举债经营的前提依据是举债经营的前提依据是举债经营的前提依据 反映了获利能力对偿还债务利息的能力反映了获利能力对偿还债务利息的能力反映了获利能力对偿还债务利息的能力反映了获利能力对偿还债务利息的能力= = = =净利润净利润净利润净利润 + + + + 所得税费用所得税费用所得税费用所得税费用 + + + + 利息费用利息费用利息费用利息费用二
14、、长期偿债能指标二、长期偿债能指标3.应用：n已获利息倍数小于已获利息倍数小于11企业缺乏付息能力负债越来越大债权人承受风险大 已获利息倍数较高已获利息倍数较高企业长期偿债能力强债权人承受风险小n根据经验判断，企业的已获利息倍数保持在根据经验判断，企业的已获利息倍数保持在3 3倍倍左左右既有良好的偿付能力。右既有良好的偿付能力。二、长期偿债能指标二、长期偿债能指标(四四)、现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数公式：已获利息倍数=经营现金净流量/利息费用1.定义：是指经营现金净流量为利息费用的倍数。2.意义：相对已获利息倍数，它比以收益基础计算相对已获利息倍数，它比以收益基础计算相对已获利息
15、倍数，它比以收益基础计算相对已获利息倍数，它比以收益基础计算更为可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不更为可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不更为可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不更为可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。是收益。是收益。是收益。二、长期偿债能指标二、长期偿债能指标(五五)、现金流量债务比现金流量债务比公式：已获利息倍数=经营现金净流量/负债总额1.定义：是指经营现金净流量与负债总额的比率。2.意义：该比率表明企业用经营先进净流量偿付全该比率表明企业用经营先进净流量偿付全部债务的能力。该比率越高，承担债务总额的能力部债务的能力。该比率越高，承担债务总额的能
16、力越强。越强。二、长期偿债能指标二、长期偿债能指标(六六)、长期资产适合率长期资产适合率1.定义：是指所有者权益和长期负债之和与固定资产和长期投资之和的比率。2.意义： (1)(1)(1)(1)从资源配置结构方面反映偿债能力从资源配置结构方面反映偿债能力从资源配置结构方面反映偿债能力从资源配置结构方面反映偿债能力 (2) (2) (2) (2)可以反映资金使用的合理性可以反映资金使用的合理性可以反映资金使用的合理性可以反映资金使用的合理性 (3) (3) (3) (3)理论上认为理论上认为理论上认为理论上认为100%100%100%100%较好较好较好较好公式：长期资产适合率=(所有者权益+长
17、期负债)/(固定资产+长期投资)三、营运能力指标三、营运能力指标定义定义：也称资产管理比率，是反映企业资产管理效率即资产也称资产管理比率，是反映企业资产管理效率即资产周转使用效率高低的比率。周转使用效率高低的比率。常用指标常用指标： 应收账款周转率应收账款周转率 存货周转率存货周转率 流动资产周转率流动资产周转率 非流动资产周转率非流动资产周转率 总资产周转率总资产周转率公式公式：周转率周转率= =周转额周转额/ /资产平均占用额资产平均占用额 周转天数周转天数= =计算期计算期(360)/(360)/周转率周转率 三、营运能力指标三、营运能力指标(一一)、应收账款周转率应收账款周转率应收账款
18、周转率=营业收入/平均应收赃款余额1.定义：是企业营业收入（或销售收入）与平均应收赃款余额的比率。2.2.意义：意义：反映了企业应收账款变现速度，体现了反映了企业应收账款变现速度，体现了企业应收赃款的管理效率与水平。企业应收赃款的管理效率与水平。三、营运能力指标三、营运能力指标3.3.应用：应用：n一般来说，在一定时期内（一般为一般来说，在一定时期内（一般为1 1年），应收年），应收账款周转率越高越好款周转率越高越好, ,表明公司收帐速度快，平均收表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力偿债能力强。强。三、营运能力指标三、营运能力指标(
19、二二)、存货周转率存货周转率存货周转率=营业成本/平均存货余额1.定义：是企业一定时期营业成本（或营业收入）与平均存货余额的比率。2.2.意义：意义：存货周转率指标的好坏反映企业存货管存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力短期偿债能力，是，是整个企业管理的一项重要内容。整个企业管理的一项重要内容。 三、营运能力指标三、营运能力指标3.3.应用：应用：n一般来讲，一般来讲，存货周转速度越快存货周转速度越快，存货的占用水平越，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快
20、。因此，提高存货周转率可以提高企业的变度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。现能力。n存货周转速度慢存货周转速度慢，说明存货可能存在呆滞、积压，说明存货可能存在呆滞、积压，销小存大等问题。销小存大等问题。n根据企业的自身情况，选择最佳存货量。根据企业的自身情况，选择最佳存货量。三、营运能力指标三、营运能力指标(三三)、流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率=营业收入/平均流动资产总额1.定义：是企业一定时期营业收入与平均流动资产总额的比率。2.意义：反映了企业流动资产的周转速度，是从企反映了企业流动资产的周转速度，是从企反映了企业流动资产的周转速度，是从企反映了企业流动资产的
21、周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析产的利用效率进行分析产的利用效率进行分析产的利用效率进行分析 三、营运能力指标三、营运能力指标3.3.应用：应用：n一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转周转速度越快速度越快，利用越好，流动资产会相对节约，相当，利用越好，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能
22、力；的盈利能力； 周转速度慢周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。形成资金浪费，降低企业盈利能力。 三、营运能力指标三、营运能力指标(四四)、非流动资产周转率非流动资产周转率非流动资产周转率非流动资产周转率= =营业收入营业收入/ /非流动资产总额非流动资产总额1.定义：是企业一定时期营业收入与非流动资产总额的比率。2.意义：反映了企业非流动资产的管理效率，在分反映了企业非流动资产的管理效率，在分反映了企业非流动资产的管理效率，在分反映了企业非流动资产的管理效率，在分析时，其主要是针对企业的投资预测和管理项目，析时，其主要是针
23、对企业的投资预测和管理项目，析时，其主要是针对企业的投资预测和管理项目，析时，其主要是针对企业的投资预测和管理项目，分析投资与其竞争战略是否一致，收购和剥离政策分析投资与其竞争战略是否一致，收购和剥离政策分析投资与其竞争战略是否一致，收购和剥离政策分析投资与其竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。是否合理等。是否合理等。是否合理等。三、营运能力指标三、营运能力指标(五五)、总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率= =营业收入营业收入/ /平均资产总额平均资产总额1.定义：是企业一定时期营业收入与平均资产总额的比率。2.意义：体现了企业经营期间全部资产从投入到产体现了企业经营期间
24、全部资产从投入到产体现了企业经营期间全部资产从投入到产体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。利用效率。利用效率。利用效率。 三、营运能力指标三、营运能力指标3.应用：n该指标越高，表明企业运用资产的效率越高，营运能力越该指标越高，表明企业运用资产的效率越高，营运能力越强；强；反之反之，该指标越低，表明企业运用资产的效率越低，该指标越低，表明企业运用资产的效率越低，营运能力越弱。营运能力越弱。n通过该指标的对比分析
25、，可以反映企业本年度以及以前年通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。市场占有率、提高资产利用效率。 39四、获利能力分析四、获利能力分析(一一)、一般分析一般分析1营业利润率=营业利润/营业收入2销售净利率=净利润/销售收入3销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入40四、获利能力分析四、获利能力分析4成本费用利润率=利润总额/成本费用总额5总资产报酬
26、率=息税前利润总额/平均资产总额营业成本营业成本+ +营业税金及附加营业税金及附加+ +销售费用销售费用+ +管理费用管理费用+ +财务费用财务费用= =利润总额利润总额+ +利息支出利息支出= =净利润净利润+ +所得税所得税6净资产收益率=净利润/平均资产总额权益净利率、自有资金收益率权益净利率、自有资金收益率四、获利能力分析四、获利能力分析(二二)、上市公司财务比率上市公司财务比率1每股收益=净利润/发行在外普通股股数由每股由每股收益派收益派生指标生指标每股股利每股股利=普通股股利总和普通股股利总和/发行在外普通股股数发行在外普通股股数股利获利率股利获利率=每股股利每股股利/每股市价每股
27、市价股利支付率股利支付率=每股股利每股股利/每股收益每股收益股利保障倍数股利保障倍数=每股收益每股收益/每股股利每股股利留存收益比率留存收益比率= （净利润股利）（净利润股利） / 净利润净利润四、获利能力分析四、获利能力分析2每股净资产=股东权益总额/发行在外普通股股数3市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益四、获利能力分析四、获利能力分析(三三)、社会贡献能力社会贡献能力1社会贡献率=社会贡献总额/平均资产总额2社会积累率=上缴国家财政总额/企业社会贡献总额五、发展能力指标1资本保值增值率=扣除客观因素后的期末股东权益总和 /期初股东权益总额2资本积累率=股东权益增长额/年初股东权益3营业
28、增长率=营业增长额/上年营业额4总资产增长率=总资产增长额/年初资产总额五、发展能力指标五、发展能力指标7.营业利润增长率=营业利润增长额/上年营业利润额46第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析一、意义财务综合分析是将企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等各项孤立的财务指标相互联系起来，进行综合财务分析，全面系统地分析和评价企业的财务状况。沃尔比重评分法和杜邦财务分析体系第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析二、沃尔比重评分法1.定义定义： 是指将若干财务比率用线性关系结合起来，以分析评价企业的信用水平的方法。2.工作程序工作程序： a).
29、a).选定评价企业财务状况的比率指标选定评价企业财务状况的比率指标 通常从获利能力、偿债能力、营运能力和发展能力等指标中选择，因为这些指标能从不同侧面反映企业的财务状况。第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析b). b). 确定各项比率指标的标准分确定各项比率指标的标准分 根据各项评价企业财务状况的比率指标的重要程度，按权重设定标准分，总分为100分。c).c).确定各项比率指标的标准指标确定各项比率指标的标准指标 通常以企业所在行业的平均数为基础，适当地进行理论修正。第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析d). d). 确定比率指标得分的上限和下限确定比率指标得分的上限和下限 由于各项比
30、率指标存在一定的联系，为了减少重复影响避免某一比率的异常变动而对总分造成不合理的影响，对各项比率指标进行评分时规定了上限和下限。e). e). 确定每分的比率差确定每分的比率差 每分比率差= 行业最高比率-行业标准比率 行业最高分 行业标准分第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析f). f). 计算各财务比率指标的实际得分和实际总分计算各财务比率指标的实际得分和实际总分 先计算各项比率指标的实际比率，然后同确定的标准比率进行比较，计算出比率差，进而计算出调整分数，将标准得分与调整分数相加即为实际得分，各项比率指标的实际得分之和为实际总分。g).g).对财务状况进行综合评价对财务状况进行综合评
31、价 根据已编制的比率指标综合分析表将各类比率指标的实际得分和实际分与各类比率指标的标准得分和标准总分进行比较，并作出综合评价。 沃尔比重评分标准沃尔比重评分标准比率指标比率指标标准分标准分标准比率标准比率行业最高比率行业最高比率最高分最高分最低分最低分每分比率差每分比率差获利能力指标获利能力指标4040净资产收益率净资产收益率121216%16%22%22%18186 61%1%总资产收益率总资产收益率101010%10%14%14%15155 50.80%0.80%销售净利率销售净利率10106%6%9%9%15155 50.60%0.60%成本费用利润率成本费用利润率8 810%10%12
32、%12%12124 40.50%0.50%偿债能力指标偿债能力指标2424资产负债率资产负债率101050%50%100%100%15155 510%10%流动比率流动比率1010200%200%300%300%15155 520%20%现金比率现金比率4 425%25%45%45%6 62 25%5%营运能力指标营运能力指标2424存货周转率存货周转率8 84.54.5次次8 8次次12124 40.8750.875次次应收赃款周转率应收赃款周转率8 87 7次次1414次次12124 41.751.75次次总资产周转率总资产周转率8 81.81.8次次3.63.6次次12124 40.45
33、0.45次次发展能力指标发展能力指标1212营业收入增长率营业收入增长率6 66%6%9%9%9 93 31%1%净利润增长率净利润增长率6 65%5%7.50%7.50%9 93 30.833%0.833% 比率指标综合分析表比率指标综合分析表 比率指标比率指标标准比率标准比率实际比率实际比率比率差比率差每分比率差每分比率差调整分数调整分数标准得分标准得分实际得分实际得分（1 1）（2 2）（3 3）（4 4）= =（3 3）- -（2 2）（5 5）（6 6）= =（4 4）/ /（5 5）（7 7）（8 8）= =（7 7）+ +（6 6）获利能力指标获利能力指标3.19173.1917
34、404043.191743.1917净资产收益率净资产收益率16%16%18.50%18.50%2.50%2.50%1%1%2.52.5121214.514.5总资产收益率总资产收益率10%10%9.86%9.86%-0.14%-0.14%0.80%0.80%-0.175-0.17510109.8259.825销售净利率销售净利率6%6%6.22%6.22%0.22%0.22%0.60%0.60%0.36670.3667101010.366710.3667成本费用利润率成本费用利润率10%10%10.25%10.25%0.25%0.25%0.50%0.50%0.50.58 88.58.5偿债能
35、力指标偿债能力指标-0.162-0.162242423.83823.838资产负债率资产负债率50%50%47.60%47.60%-0.02%-0.02%10%10%-0.24-0.2410109.769.76流动比率流动比率200%200%201.44%201.44%1.44%1.44%20%20%0.0720.072101010.07210.072现金比率现金比率25%25%25.03%25.03%0.03%0.03%5%5%0.0060.0064 44.0064.006营运能力指标营运能力指标1.73581.7358242425.735825.7358存货周转率存货周转率4.54.5次次
36、6 6次次1.51.5次次0.8750.875次次1.71431.71438 89.71439.7143应收赃款周转率应收赃款周转率7 7次次7.877.87次次0.870.87次次1.751.75次次0.49710.49718 88.49718.4971总资产周转率总资产周转率1.81.8次次1.5861.586次次-0.214-0.214次次0.450.45次次-0.4756-0.47568 87.52447.5244发展能力指标发展能力指标2.39812.3981121214.398114.3981营业收入增长率营业收入增长率6%6%5.83%5.83%-0.17%-0.17%1%1%-
37、0.17-0.176 61%1%净利润增长率净利润增长率5%5%7.14%7.14%2.14%2.14%0.833%0.833%2.56812.56816 60.83%0.83%合计合计7.16367.1636100100107.1636107.1636第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析三、杜邦财务分析体系1.定义： 是从权益净利率出发，利用财务指标之间的内在关系，逐层分解，对企业经营理财活动和经济效益进行系统分析和评价。2.权益乘数： a).a).概念概念 表示企业的负债程度，权益乘数越大，表示企业负债程度越高。 权益乘数=总资产/股东权益第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析b).
38、 b). 权益乘数与资产负债率的关系权益乘数与资产负债率的关系 权益乘数=1/（1-资产负债率） 资产负债率+1/权益乘数=1 资产负债率+自有资金比率=1c). c). 权益乘数与产权比率的关系权益乘数与产权比率的关系 权益乘数=总资产/股东权益 =（负债总额+股东权益）/股东权益 = 产权比率+1第三节、财务综合分析第三节、财务综合分析3. 3. 净资产收益率净资产收益率 杜邦财务分析体系把权益净利率指标分解成营业净利率、总资产周转率和权益乘数三项的乘积。权益净利率=营业净利率总资产周转率权益乘数净资产收益率净资产收益率总资产净利率总资产净利率权益乘数权益乘数营业净利率营业净利率总资产周转
39、率总资产周转率11资产负债率资产负债率净利润净利润营业收入营业收入资产额资产额资产额资产额负债额负债额收入、成本等损益类指标收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标资产、资本等财务状况类指标（第14讲）考场作文开拓文路能力分解层次(网友来稿)江苏省镇江中学 陈乃香说明：本系列稿共24讲，20XX年1月6日开始在资源上连载【要义解说】文章主旨确立以后，就应该恰当地分解层次，使几个层次构成一个有机的整体，形成一篇完整的文章。如何分解层次主要取决于表现主旨的需要。【策略解读】一般说来，记人叙事的文章常按时间顺序分解层次，写景状物的文章常按时间顺序、空间顺序分解层次；说明文根据说明对象的特点，
40、可按时间顺序、空间顺序或逻辑顺序分解层次；议论文主要根据“提出问题分析问题解决问题”顺序来分解层次。当然，分解层次不是一层不变的固定模式，而应该富于变化。文章的层次，也常常有些外在的形式：1小标题式。即围绕话题把一篇文章划分为几个相对独立的部分，再给它们加上一个简洁、恰当的小标题。如世界改变了模样四个小标题：寿命变“长”了、世界变“小”了、劳动变“轻”了、文明变“绿”了。 2序号式。序号式作文与小标题作文有相同的特点。序号可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”从全文看，序号式干净、明快；但从题目上看，却看不出文章内容，只是标明了层次与部分。有时序号式作文，也适用于叙
41、述性文章，为故事情节的展开，提供了明晰的层次。 3总分式。如高考佳作人生也是一张答卷。开头：“人生就是一张答卷。它上面有选择题、填空题、判断题和问答题，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手来书写，人生的答卷却要用行动来书写。”主体部分每段首句分别为：选择题是对人生进行正确的取舍，填空题是充实自己的人生，判断题是表明自己的人生态度，问答题是考验自己解决问题的能力。这份“试卷”设计得合理而且实在，每个人的人生都是不同的，这就意味着这份人生试卷的“答案是丰富多彩的”。分解层次，应追求作文美学的三个价值取向：一要匀称美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料详写，什么材料略写，要通盘考虑。
42、自然段是构成文章的基本单位，恰当划分自然段，自然就成为分解层次的基本要求。该分段处就分段，不要老是开头、正文、结尾“三段式”，这种老套的层次显得呆板。二要波澜美。文章内容应该有张有弛，有起有伏，如波如澜。只有这样才能使文章起伏错落，一波三折，吸引读者。三要圆合美。文章的开头与结尾要遥相照应，把开头描写的事物或提出的问题，在结尾处用各种方式加以深化或回答，给人首尾圆合的感觉。【例文解剖】 话题：忙忙，不亦乐乎 忙，是人生中一个个步骤，每个人所忙的事务不同，但是不能是碌碌无为地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦乐乎。 忙是问号。忙看似简单，但其中却大有学问。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出
43、精彩，忙得不亦乐乎，却并不简单。人生如同一张地图，我们一直在自己的地图上行走，时不时我们眼前就出现一个十字路口，我们该向哪儿，面对那纵轴横轴相交的十字路口，我们该怎样选择?不急，静下心来分析一下，选择适合自己的坐标轴才是最重要的。忙就是如此，选择自己该忙的才能忙得有意义。忙是问号，这个问号一直提醒我们要忙得有意义，忙得不亦乐乎。 忙是省略号。四季在有规律地进行着冷暖交替，大自然就一直按照这样的规律不停地忙，人们亦如此。为自己找一个目标，为目标而不停地忙，让这种忙一直忙下去。当目标已达成，那么再找一个目标，继续这样忙，就像省略号一样，毫无休止地忙下去，翻开历史的长卷，我们看到牛顿在忙着他的实验；
44、爱迪生在忙着思考；徐霞客在忙着记载游玩；李时珍在忙着编写本草纲目。再看那位以笔为刀枪的充满着朝气与力量的文学泰斗鲁迅，他正忙着用他独有的刀和枪在不停地奋斗。忙是省略号，确定了一个目标那么就一直忙下去吧!这样的忙一定会忙出生命灵动的色彩。 忙是惊叹号。世界上的人都在忙着自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜为回报。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的发现而得到了圆满的休止符；爱因斯坦在忙，以相对论的问世而画上了惊叹号；李白的忙，以那豪放的诗歌而有了很大的成功；张衡的忙，因为那地动仪的问世而让世人仰慕。每个人都应该有效率的忙，而不是整天碌碌无为地白忙。人生是有限的、短暂的，因此，每个人都应该
45、在有限的生命里忙出属于他的惊叹号；都应在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章。 忙是万物、世界、人生中都不可缺少的一部分。作为这世上最高级动物的我们，我们在忙什么呢?我们要忙得有意义，有价值，我们要忙出属于我们的精彩。我们的忙不能永远是问号，而应是省略号和感叹号。忙就要忙得精彩，忙得不亦乐乎。 解剖：本文将生活中的一句口头禅“忙得不亦乐乎”机智翻新，拟作标题，亮出一道美丽的风景。并据此展开述说，让人神清气爽。文章开篇扣题，亮出观点：忙，是人生中一个个步骤，不能碌碌无为地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦乐乎。然后，作者分别用问号、省略号、惊叹号巧妙设喻，抓住这三种标点符号的特征，摆实事，讲道理，入情入
46、理，入理入心。深刻地阐明人生忙，忙要像问号一样，经常问问自己，不能盲目，不能瞎忙，要忙得有意义；人生如四季一样是有规律的，要选准目标，像省略号一样，毫无休止地忙下去，忙出生命灵动的色彩；而人生有限，每个人都应有限的生命里忙出属于他的惊叹号，忙出人生精彩的篇章。结尾，作者用一个段落总结全文，照应开头，照应题目，有力收束。【精题解析】阅读下面的材料，根据要求作文。在一处地势十分险恶的峡谷，谷底奔腾着咆哮的急流，峡谷间有一座索桥，几根光秃秃、晃悠悠的铁索横在峡谷间，它是通过这个地方的唯一路径，这里经常有人因为失足而跌入深谷。有一天，有三个人来到了这里。一个聋子，一个瞎子，还有一个健康的人。聋子看看这
47、座桥，很害怕，但是他听不到急流的声音，他用眼睛看着脚下步伐，很顺利地过去了。瞎子不知峡谷的险恶，他心平气和，十分稳妥地通过了。第三个人是健康人，一直犹豫不敢走这索桥，可是又没有其他路可走。于是，他十分紧张地硬着头皮走上索桥，到了桥中央，他看到脚下万丈深渊，云雾升腾，听到谷底急流咆哮，早已两腿颤颤，面如土色，一不小心跌下桥去。请就“不要把困难看得太明白”为话题写一篇文章。注意所写内容必须在话题范围之内。试题引用的材料，考生在文章中可用也可不用。立意自定。文体自选。题目自拟。不少于800字。不得抄袭。解析：有时候，把困难看得太明白，分析得太透彻，反而会被困难吓倒以至于阻拦我们前进的脚步。倒是那些未
48、把困难完全看清楚而勇往直前的人，更容易达到终点。 作者邮箱： 13952865227谢谢观赏谢谢观赏（第14讲）考场作文开拓文路能力分解层次(网友来稿)江苏省镇江中学 陈乃香说明：本系列稿共24讲，20XX年1月6日开始在资源上连载【要义解说】文章主旨确立以后，就应该恰当地分解层次，使几个层次构成一个有机的整体，形成一篇完整的文章。如何分解层次主要取决于表现主旨的需要。【策略解读】一般说来，记人叙事的文章常按时间顺序分解层次，写景状物的文章常按时间顺序、空间顺序分解层次；说明文根据说明对象的特点，可按时间顺序、空间顺序或逻辑顺序分解层次；议论文主要根据“提出问题分析问题解决问题”顺序来分解层次
49、。当然，分解层次不是一层不变的固定模式，而应该富于变化。文章的层次，也常常有些外在的形式：1小标题式。即围绕话题把一篇文章划分为几个相对独立的部分，再给它们加上一个简洁、恰当的小标题。如世界改变了模样四个小标题：寿命变“长”了、世界变“小”了、劳动变“轻”了、文明变“绿”了。 2序号式。序号式作文与小标题作文有相同的特点。序号可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”从全文看，序号式干净、明快；但从题目上看，却看不出文章内容，只是标明了层次与部分。有时序号式作文，也适用于叙述性文章，为故事情节的展开，提供了明晰的层次。 3总分式。如高考佳作人生也是一张答卷。开头：“人生
50、就是一张答卷。它上面有选择题、填空题、判断题和问答题，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手来书写，人生的答卷却要用行动来书写。”主体部分每段首句分别为：选择题是对人生进行正确的取舍，填空题是充实自己的人生，判断题是表明自己的人生态度，问答题是考验自己解决问题的能力。这份“试卷”设计得合理而且实在，每个人的人生都是不同的，这就意味着这份人生试卷的“答案是丰富多彩的”。分解层次，应追求作文美学的三个价值取向：一要匀称美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料详写，什么材料略写，要通盘考虑。自然段是构成文章的基本单位，恰当划分自然段，自然就成为分解层次的基本要求。该分段处就分段，不要老是
51、开头、正文、结尾“三段式”，这种老套的层次显得呆板。二要波澜美。文章内容应该有张有弛，有起有伏，如波如澜。只有这样才能使文章起伏错落，一波三折，吸引读者。三要圆合美。文章的开头与结尾要遥相照应，把开头描写的事物或提出的问题，在结尾处用各种方式加以深化或回答，给人首尾圆合的感觉。【例文解剖】 话题：忙忙，不亦乐乎 忙，是人生中一个个步骤，每个人所忙的事务不同，但是不能是碌碌无为地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦乐乎。 忙是问号。忙看似简单，但其中却大有学问。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦乐乎，却并不简单。人生如同一张地图，我们一直在自己的地图上行走，时不时我们眼前就出现
52、一个十字路口，我们该向哪儿，面对那纵轴横轴相交的十字路口，我们该怎样选择?不急，静下心来分析一下，选择适合自己的坐标轴才是最重要的。忙就是如此，选择自己该忙的才能忙得有意义。忙是问号，这个问号一直提醒我们要忙得有意义，忙得不亦乐乎。 忙是省略号。四季在有规律地进行着冷暖交替，大自然就一直按照这样的规律不停地忙，人们亦如此。为自己找一个目标，为目标而不停地忙，让这种忙一直忙下去。当目标已达成，那么再找一个目标，继续这样忙，就像省略号一样，毫无休止地忙下去，翻开历史的长卷，我们看到牛顿在忙着他的实验；爱迪生在忙着思考；徐霞客在忙着记载游玩；李时珍在忙着编写本草纲目。再看那位以笔为刀枪的充满着朝气与
53、力量的文学泰斗鲁迅，他正忙着用他独有的刀和枪在不停地奋斗。忙是省略号，确定了一个目标那么就一直忙下去吧!这样的忙一定会忙出生命灵动的色彩。 忙是惊叹号。世界上的人都在忙着自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜为回报。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的发现而得到了圆满的休止符；爱因斯坦在忙，以相对论的问世而画上了惊叹号；李白的忙，以那豪放的诗歌而有了很大的成功；张衡的忙，因为那地动仪的问世而让世人仰慕。每个人都应该有效率的忙，而不是整天碌碌无为地白忙。人生是有限的、短暂的，因此，每个人都应该在有限的生命里忙出属于他的惊叹号；都应在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章。 忙是万物、世界、人生中
54、都不可缺少的一部分。作为这世上最高级动物的我们，我们在忙什么呢?我们要忙得有意义，有价值，我们要忙出属于我们的精彩。我们的忙不能永远是问号，而应是省略号和感叹号。忙就要忙得精彩，忙得不亦乐乎。 解剖：本文将生活中的一句口头禅“忙得不亦乐乎”机智翻新，拟作标题，亮出一道美丽的风景。并据此展开述说，让人神清气爽。文章开篇扣题，亮出观点：忙，是人生中一个个步骤，不能碌碌无为地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦乐乎。然后，作者分别用问号、省略号、惊叹号巧妙设喻，抓住这三种标点符号的特征，摆实事，讲道理，入情入理，入理入心。深刻地阐明人生忙，忙要像问号一样，经常问问自己，不能盲目，不能瞎忙，要忙得有意义；人
55、生如四季一样是有规律的，要选准目标，像省略号一样，毫无休止地忙下去，忙出生命灵动的色彩；而人生有限，每个人都应有限的生命里忙出属于他的惊叹号，忙出人生精彩的篇章。结尾，作者用一个段落总结全文，照应开头，照应题目，有力收束。【精题解析】阅读下面的材料，根据要求作文。在一处地势十分险恶的峡谷，谷底奔腾着咆哮的急流，峡谷间有一座索桥，几根光秃秃、晃悠悠的铁索横在峡谷间，它是通过这个地方的唯一路径，这里经常有人因为失足而跌入深谷。有一天，有三个人来到了这里。一个聋子，一个瞎子，还有一个健康的人。聋子看看这座桥，很害怕，但是他听不到急流的声音，他用眼睛看着脚下步伐，很顺利地过去了。瞎子不知峡谷的险恶，他
56、心平气和，十分稳妥地通过了。第三个人是健康人，一直犹豫不敢走这索桥，可是又没有其他路可走。于是，他十分紧张地硬着头皮走上索桥，到了桥中央，他看到脚下万丈深渊，云雾升腾，听到谷底急流咆哮，早已两腿颤颤，面如土色，一不小心跌下桥去。请就“不要把困难看得太明白”为话题写一篇文章。注意所写内容必须在话题范围之内。试题引用的材料，考生在文章中可用也可不用。立意自定。文体自选。题目自拟。不少于800字。不得抄袭。解析：有时候，把困难看得太明白，分析得太透彻，反而会被困难吓倒以至于阻拦我们前进的脚步。倒是那些未把困难完全看清楚而勇往直前的人，更容易达到终点。 作者邮箱： 13952865227谢谢观赏谢谢观赏
