风险投资的参加者课件

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1、 风险投资学风险投资学 1风险投资的参加者课件 风险投资学风险投资学研究内容研究内容风险投资起源发展风险投资起源发展 风云乍起风云乍起 风险投资的参加者风险投资的参加者 谁主沉浮谁主沉浮 风险投资运作程序风险投资运作程序 循规蹈矩循规蹈矩 风险投资进入机制风险投资进入机制 精挑细选精挑细选 风险投资管理机制风险投资管理机制 悉心培育悉心培育 风险投资退出机制风险投资退出机制 衣锦还乡衣锦还乡 风险投资案例分析风险投资案例分析 是非成败是非成败 中国风险投资战略中国风险投资战略 指点迷津指点迷津2风险投资的参加者课件风险投资的发展、风险投资的发展、运作，绝非一帆风顺，运作，绝非一帆风顺，而是在狂

2、涛怒浪中乘而是在狂涛怒浪中乘风破浪。风险投资的风破浪。风险投资的参与者则是时代的弄参与者则是时代的弄潮儿，谁主沉浮谱写潮儿，谁主沉浮谱写的不是一首孤独的进的不是一首孤独的进军曲，而是百花竞放军曲，而是百花竞放的和谐旋律。的和谐旋律。引言3风险投资的参加者课件 第二章第二章 风险投资的参加者风险投资的参加者风险资本的供给者风险资本的供给者 风险资本的需求者风险资本的需求者 风险资本的运作者风险资本的运作者 风险投资的支持者风险投资的支持者4风险投资的参加者课件 第一节第一节 风险资本的供给者风险资本的供给者风险资本的供给者风险资本的供给者 风险资本供给的影响因素风险资本供给的影响因素5风险投资的

3、参加者课件2.1.12.1.1风险资本的供给者风险资本的供给者风险投资在新经济时代的舞台上，风险投资在新经济时代的舞台上，像一颗新星耀眼、绚目、在其光芒的像一颗新星耀眼、绚目、在其光芒的背后有许多痛苦和悲伤无论怎样的背后有许多痛苦和悲伤无论怎样的结果，无论怎样的难过，仍然有前仆结果，无论怎样的难过，仍然有前仆后继的风险投资人在奋斗和拼搏，风后继的风险投资人在奋斗和拼搏，风险投资的成长与发展离不开其风险资险投资的成长与发展离不开其风险资本的来源与构成，巧妇难为无米之炊，本的来源与构成，巧妇难为无米之炊，风险资本是风险投资不息的根源。风险资本是风险投资不息的根源。 6风险投资的参加者课件风险资本的

4、来源大致如下。不同风险资本的来源大致如下。不同的资本来源反映不同的要求与渴望的资本来源反映不同的要求与渴望这便是风险资本运作潜在的制约与推这便是风险资本运作潜在的制约与推动。寻源，就是要告诉人们，源头自动。寻源，就是要告诉人们，源头自有活水来。有活水来。7风险投资的参加者课件富有的个人资本富有的个人资本 政府财政资本政府财政资本 金融机构资本金融机构资本 大公司或大企业资本大公司或大企业资本 机构投资者资本机构投资者资本 国外资本国外资本8风险投资的参加者课件2.1.2 2.1.2 风险资本供给的影响因素风险资本供给的影响因素政府基金的出资方式政府基金的出资方式 税收政策税收政策 资金准入条件

5、资金准入条件 创业板市场创业板市场 风险投资机构的组织形式风险投资机构的组织形式 法律支持法律支持 9风险投资的参加者课件第二节第二节 风险投资的需求者风险投资的需求者 风险企业，一般是指技术密集、风险企业，一般是指技术密集、人才密集、资金密集、经营管理高效人才密集、资金密集、经营管理高效化的从事高新技术产品开发的冒险型化的从事高新技术产品开发的冒险型科研型企业。与传统企业不同，这种科研型企业。与传统企业不同，这种企业不确定性大，探索性强，创新程企业不确定性大，探索性强，创新程度大，要冒投资上的极大风险，成功度大，要冒投资上的极大风险，成功率极低，但它以传统企业望尘莫及的率极低，但它以传统企业

6、望尘莫及的高收益率、高增长率吸引着一批又一高收益率、高增长率吸引着一批又一批的开拓型风险企业家。批的开拓型风险企业家。10风险投资的参加者课件风险企业是人才、市场、技风险企业是人才、市场、技术的综合体，三个要求环环相扣，术的综合体，三个要求环环相扣，缺一不可。风险企业本身就是新经缺一不可。风险企业本身就是新经济时代的弄潮儿，大浪翻飞，勇者济时代的弄潮儿，大浪翻飞，勇者独游、风险企业是富有智慧、知识、独游、风险企业是富有智慧、知识、风险、刺激的新型企业。风险、刺激的新型企业。 11风险投资的参加者课件魅力魅力一种内在的、有别于他一种内在的、有别于他人的特殊力量人的特殊力量 技术技术发展的第一推动

7、力发展的第一推动力市场市场展现风采的舞台展现风采的舞台勇士勇士风险企业家（我自横刀风险企业家（我自横刀向天笑，去留肝胆两昆仑）向天笑，去留肝胆两昆仑）12风险投资的参加者课件2. 2.1 2. 2.1 风险企业的魅力风险企业的魅力 风险企业是玩火的勇士风险企业是玩火的勇士如何能赢得观众、赢得世界，功如何能赢得观众、赢得世界，功名远扬，其自身魅力在其生涯中名远扬，其自身魅力在其生涯中不可或缺。不可或缺。 一般来说，风险企业具有以下特一般来说，风险企业具有以下特征：征： 13风险投资的参加者课件高风险、高收益高风险、高收益创新精神和创新能力创新精神和创新能力一旦成功社会经济效益惊人一旦成功社会经济

8、效益惊人知识技术密集，高级技术人才荟知识技术密集，高级技术人才荟萃萃重视信息情报，应变能力强重视信息情报，应变能力强高投入，研究开发费用高高投入，研究开发费用高有利的内外部环境有利的内外部环境14风险投资的参加者课件2.2.22.2.2风险企业的技术风险企业的技术 风险企业中的技术含量是其赢得风险企业中的技术含量是其赢得成功的筹码，没有技术成功的筹码，没有技术这一发展这一发展第一推动力，社会不可能进步，生产第一推动力，社会不可能进步，生产率不可能提高，风险企业也不可能有率不可能提高，风险企业也不可能有现在这样辉煌的成就。现在这样辉煌的成就。 风险企业技术的涉及领域如下：风险企业技术的涉及领域如

9、下：生物技术生物技术 航天技术航天技术 15风险投资的参加者课件 信息技术信息技术 激光技术激光技术 自动化技术自动化技术 能源技术能源技术 新材料技术新材料技术 国防技术国防技术 环保技术环保技术 16风险投资的参加者课件 风险技术的特征风险技术的特征: : 高势能、高风险高势能、高风险 高投资、高收益高投资、高收益 高智力、高竞争高智力、高竞争 高联合、高文化高联合、高文化 17风险投资的参加者课件2.2.3 2.2.3 风险企业的市场风险企业的市场市场成熟度是风险企业生存的关键因素市场成熟度是风险企业生存的关键因素市场参与主体成熟度是风险企业成功的市场参与主体成熟度是风险企业成功的条件条

10、件市场规则的完善性是风险企业发展的有市场规则的完善性是风险企业发展的有力保障力保障市场壁垒程度对风险企业成功的运作有市场壁垒程度对风险企业成功的运作有很大影响很大影响 18风险投资的参加者课件2.2.4 2.2.4 风险企业的勇士风险企业的勇士风险企业的勇士是风险企业家风险企业的勇士是风险企业家 风险企业家的特征风险企业家的特征 风险企业家是开拓者风险企业家是开拓者 风险企业家是冒险家风险企业家是冒险家 风险企业家是知本家风险企业家是知本家 风险资本家是合作者风险资本家是合作者 19风险投资的参加者课件风险企业家的类型风险企业家的类型 专业型风险企业家专业型风险企业家 青年学生型风险企业家青年

11、学生型风险企业家 资本型风险企业家资本型风险企业家 官员型风险企业家官员型风险企业家 20风险投资的参加者课件 第三节第三节 风险投资的运作者风险投资的运作者风险投资是一个神奇的话题，风风险投资是一个神奇的话题，风险投资的运作者险投资的运作者风险投资机构在风险投资机构在世人眼中犹如镜中花，当世人目睹风世人眼中犹如镜中花，当世人目睹风险投资的风采之日，风险投资机构也险投资的风采之日，风险投资机构也就不再犹抱琵琶。就不再犹抱琵琶。21风险投资的参加者课件风险投资机构的外延断地风险投资机构的外延断地 扩大，内涵在不断地加深。在扩大，内涵在不断地加深。在风险投资的发展中，风险投资风险投资的发展中，风险

12、投资机构犹如舵手，在惊涛骇浪中，机构犹如舵手，在惊涛骇浪中，直挂云帆济沧海，有得、有失，直挂云帆济沧海，有得、有失，依然是豪情满怀。依然是豪情满怀。22风险投资的参加者课件类型类型不同的处境，相同的不同的处境，相同的机遇机遇特点特点海阔任鱼跃，天高任海阔任鱼跃，天高任鸟飞鸟飞核心核心江山如此多娇，引无江山如此多娇，引无数英雄竞折腰数英雄竞折腰 23风险投资的参加者课件 2.3.1 2.3.1 风险投资机构的类型风险投资机构的类型 风险投资公司的类型有不同的划分，风险投资公司的类型有不同的划分，无论采取何种形式，都是风脸投资发展无论采取何种形式，都是风脸投资发展的选择。或许不同的风险投资公司有不

13、的选择。或许不同的风险投资公司有不同的处境，但无论何种类型都有自己的同的处境，但无论何种类型都有自己的机遇、如何发展、如何把握都掌握在风机遇、如何发展、如何把握都掌握在风险投资公司自己的手中。险投资公司自己的手中。24风险投资的参加者课件 政府风险投资公司政府风险投资公司 个体投资公司个体投资公司 附属风险投资公司附属风险投资公司 股份制风险投资公司股份制风险投资公司 辛迪加风险投资公司辛迪加风险投资公司 有限合伙制风险投资公司有限合伙制风险投资公司 信托制风险投资公司信托制风险投资公司 公司制风险投资公司公司制风险投资公司25风险投资的参加者课件公司制风险投资基金管理模式公司制风险投资基金管

14、理模式 26风险投资的参加者课件有限合伙制风险投资基金管理模式有限合伙制风险投资基金管理模式27风险投资的参加者课件（一）有限合伙制的特点特点 1 1、运作成本低、运作成本低 2 2、代理成本低、代理成本低 （1 1）LPLP与与GPGP之间的协议之间的协议 A A、报酬、报酬 B B、投入、投入 C C、声誉、声誉 D D、合同、合同 （2 2）GPGP与风险企业家之间的协议与风险企业家之间的协议 A A、分段投资、分段投资 C C、浮动股权收益、浮动股权收益 B B、可转换证券、可转换证券 D D、管理监控、管理监控 28风险投资的参加者课件（二）有限合伙制的产生背景（二）有限合伙制的产生

15、背景 在管理人和投资人的博弈中，推动有限合伙在管理人和投资人的博弈中，推动有限合伙制成为美国风险投资行业的主流，主要基制成为美国风险投资行业的主流，主要基于三个方面的动力：于三个方面的动力：1 1、管理人推动有限合伙制的原动力是避、管理人推动有限合伙制的原动力是避免双重征税。免双重征税。 2 2、被动投资人的出现促进了有限合伙制的被动投资人的出现促进了有限合伙制的发展。发展。 3、管理人自身的完善提高了与投资管理人自身的完善提高了与投资人的谈判地位。人的谈判地位。 29风险投资的参加者课件2.3.2 2.3.2 风险投资机构的特点风险投资机构的特点（一）投资方式：股权投资为主（一）投资方式：股

16、权投资为主（二）投资对象：高成长性中小企业（二）投资对象：高成长性中小企业（三）投资期限：（三）投资期限：47年以上，属中长期投资年以上，属中长期投资（四）投资目的：获利退出（四）投资目的：获利退出（五）投资关系：相互信赖、共同协作（五）投资关系：相互信赖、共同协作（六）投资功能：集中闲散资金，调节风险度，（六）投资功能：集中闲散资金，调节风险度，促进企业发展。促进企业发展。（七）投资原则：前景期望值；成本；退出（七）投资原则：前景期望值；成本；退出 30风险投资的参加者课件2.3.3 2.3.3 风险投资机构的核心风险投资机构的核心（一）（一） ）基本角色基本角色 风险投资家是投资者与创业者

17、之间的专业金风险投资家是投资者与创业者之间的专业金融中介，是风险投资机构的灵魂与核心。在风险融中介，是风险投资机构的灵魂与核心。在风险投资的运作过程中，风险投资家的个人风采住往投资的运作过程中，风险投资家的个人风采住往带来事半功倍的效果。有人说风险投资家是带来事半功倍的效果。有人说风险投资家是“点金士点金士”，风险投资家是，风险投资家是“赌神赌神”风险投资家风险投资家能获得如此高的盛誉，必须有其过人之处。能获得如此高的盛誉，必须有其过人之处。 风险投资家是善舞的、风险投资家是善唱的。风险投资家是善舞的、风险投资家是善唱的。风险投资家的个人魅力是风险投资机构的一半财风险投资家的个人魅力是风险投资

18、机构的一半财富。富。 31风险投资的参加者课件（二）基本素质（二）基本素质 、具有工程技术专业知识、敏锐的洞察、具有工程技术专业知识、敏锐的洞察力、客观和冷静的分析能力。力、客观和冷静的分析能力。、掌握现代管理知识，具有高超的管理、协、掌握现代管理知识，具有高超的管理、协调和合作能力。调和合作能力。、具有金融投资实践经验和果敢决策的能力。、具有金融投资实践经验和果敢决策的能力。、掌握现代财务会计知识，具有卓越的人际、掌握现代财务会计知识，具有卓越的人际交往和沟通能力。交往和沟通能力。、精通法律知识。、精通法律知识。32风险投资的参加者课件（三）基本作用（三）基本作用、监督、监督 、增殖、增殖

19、、吸引、吸引 （四）激励约束（四）激励约束、报酬激励：固定报酬和浮动报酬、报酬激励：固定报酬和浮动报酬、个人资金投入且承担无限责任的激励约束、个人资金投入且承担无限责任的激励约束、声誉激励与约束：有限存续期及分段投资、声誉激励与约束：有限存续期及分段投资、合同限制条款：包括对范围、行业、规模、合同限制条款：包括对范围、行业、规模、借入资金投资、投资收益再投资、后续基金投资借入资金投资、投资收益再投资、后续基金投资于前一基金所拥有的证券、向投资对象投入个人于前一基金所拥有的证券、向投资对象投入个人资本等的限制资本等的限制33风险投资的参加者课件 第四节第四节 风险投资的支持者风险投资的支持者风险

20、投资的发展、运作，绝非一风险投资的发展、运作，绝非一 帆风顺，而是在狂涛怒海中乘风破帆风顺，而是在狂涛怒海中乘风破浪。风险投资的参与者则是时代的弄浪。风险投资的参与者则是时代的弄潮儿，谁主沉浮谱写的将不再是一首潮儿，谁主沉浮谱写的将不再是一首孤独的进军曲，而是百花竞放的和谐孤独的进军曲，而是百花竞放的和谐旋律。旋律。34风险投资的参加者课件2.4.12.4.1政府与风险投资政府与风险投资风险投资的对象主要是高科技风险投资的对象主要是高科技类型的中小企业。中小企业在国家类型的中小企业。中小企业在国家经济中属于弱势群体，要成功的话，经济中属于弱势群体，要成功的话，必须有政府宏观政策、相关法律的必须

21、有政府宏观政策、相关法律的支持与保护，如果没有这些措施，支持与保护，如果没有这些措施，那么风险投资只能又从耀眼的钻石那么风险投资只能又从耀眼的钻石变成一粒顽石，无人问津。变成一粒顽石，无人问津。35风险投资的参加者课件（一）风险投资发展阶段论（一）风险投资发展阶段论、我国风险投资初期阶段的特征、我国风险投资初期阶段的特征（）高风险、低收益（）高风险、低收益（）专业人才缺乏（）专业人才缺乏（）高科技企业匮乏（）高科技企业匮乏（）官办官营的运作模式（）官办官营的运作模式（）退出渠道不畅（）退出渠道不畅36风险投资的参加者课件、风险投资发展的阶段性、风险投资发展的阶段性（）政策性创业投资为主的初期（

22、）政策性创业投资为主的初期阶段阶段（）政府、民间风险投资结合的（）政府、民间风险投资结合的过渡阶段过渡阶段（）商业性风险投资机构为主体（）商业性风险投资机构为主体的成熟阶段的成熟阶段37风险投资的参加者课件 （二）风险投资初期阶段政府的责任（二）风险投资初期阶段政府的责任 、出资、出资 （1）出资原因：出资原因：正外部性正外部性 （2）出资功能：出资功能：提供好项目；引导民间投资提供好项目；引导民间投资 、 政策引导政策引导 （1）税收优惠税收优惠 （2）政府采购政府采购 （3）经济补贴经济补贴 （4）贷款担保贷款担保38风险投资的参加者课件 、法律建设、法律建设（）保护知识产权的法律制度（）

23、保护知识产权的法律制度（）关于企业制度的法律法规（）关于企业制度的法律法规（）关于支持中小企业发展和技术创新（）关于支持中小企业发展和技术创新的法律法规的法律法规（）规范风险投资机构和风险投资中介（）规范风险投资机构和风险投资中介机构运作的法律法规机构运作的法律法规（）维护和重建信用准则的法律法规（）维护和重建信用准则的法律法规39风险投资的参加者课件、法律建设、法律建设（1 1）风险投资公司组织法律制度）风险投资公司组织法律制度 （2 2）风险投资基金法律制度）风险投资基金法律制度 （3 3）风险投资税收优惠法律制度）风险投资税收优惠法律制度 （4 4）风险投资政府采购法律制度）风险投资政府

24、采购法律制度 （5 5）风险投资政府担保法律制度）风险投资政府担保法律制度 （6 6）投资激励法律制度）投资激励法律制度 （7 7）知识产权保护法律制度）知识产权保护法律制度 （8 8）对投资者的管制）对投资者的管制40风险投资的参加者课件2.4.22.4.2风险投资中介风险投资中介 风险投资中介在风险投资运风险投资中介在风险投资运作中起着监督、调控、辅助、作中起着监督、调控、辅助、联系的作用风险投资中介与联系的作用风险投资中介与风险投资的其他主体的通力合风险投资的其他主体的通力合作是风险投资成功运作的基本作是风险投资成功运作的基本条件。条件。41风险投资的参加者课件 （一）含义与特点（一）含

25、义与特点、含义、含义：风险投资中介机构是指通过：风险投资中介机构是指通过运用各种法律、金融、投资工具和手段沟运用各种法律、金融、投资工具和手段沟通和连接筹资者和投资者的专业服务机构。通和连接筹资者和投资者的专业服务机构。一般由熟悉法律、金融、理财、投资、企一般由熟悉法律、金融、理财、投资、企业管理等方面的专家组成，为客户提供高业管理等方面的专家组成，为客户提供高水平的财务、法律咨询与投资顾问等策略水平的财务、法律咨询与投资顾问等策略性服务。性服务。、特点：、特点：独立性、专业性、灵活性独立性、专业性、灵活性42风险投资的参加者课件 （二）构成与功能（二）构成与功能 1 1、风险投资协会、风险投资协会2 2、评估认证机构、评估认证机构会计师事务所、会计师事务所、资产评估机构、资信评估机构资产评估机构、资信评估机构3 3、咨询保障机构、咨询保障机构律师事务所、信律师事务所、信息咨询机构息咨询机构4 4、专业投资运作机构、专业投资运作机构投资银行、投资银行、券商券商43风险投资的参加者课件