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1、代办系统即新三板代办系统即新三板2012年第一次工作会年第一次工作会议之台湾兴柜做市商议之台湾兴柜做市商汇聚财智 共享成长 目目 录录n一、台湾证券市场与兴柜市场发展历史n二、兴柜市场做市商介绍汇聚财智 共享成长一、台湾证券市场与兴柜市场发展历史（一）大陆、台湾多层次资本市场对比（二）兴柜市场发展历史（三）上市、上柜、兴柜对比（四）统 计 数 据汇聚财智 共享成长台湾证券交易所台湾证券柜台买卖中心上市上柜兴柜(一）大陆、台湾多层次资本市场对比汇聚财智 共享成长n1994年7月筹备设立证券柜台买卖中心n2002年1月2日起兴柜股票市场正式开始人工议价交易。n2003月1月1日，上市（柜）股票强制
2、登录兴柜制度。股票上市、柜前必须先登录兴柜市场满3 个月，才可申请上市上柜。2006年1月1日，上市（柜）股票强制登录兴柜期限由3个月改为6个月。n2003年9月28日，采用电脑议价点选系统，增进交易效率及透明度。n2006年实行做市商对委托到价5分钟点选成交及合理委托价差应买应卖义务。n2009年实行小额委托单电脑辅助自动点选成交。n2011年3月实行做市商买卖互抵交割、缩小做市商豁免报价义务范围、做市商以专户买卖兴柜股票。（二）兴柜市场发展历史汇聚财智 共享成长（三）上市、上柜、兴柜发行条件对比汇聚财智 共享成长 （三）上市、上柜、兴柜交易模式对比汇聚财智 共享成长（四）统计数据：兴柜市场
3、10年发展情况(单位：10亿元)汇聚财智 共享成长(四)统计数据：上市（柜）10年发展情况（单位：10亿元）汇聚财智 共享成长（四）统计数据：兴柜交易情况汇聚财智 共享成长二、兴柜市场做市商介绍二、兴柜市场做市商介绍 一、兴柜做市商的框架 二、做市商报价义务 三、做市商股票库存问题 四、 交易信息披露规则 五、 做市行为的监管 六、挂牌要求及相关处理 七、其他主要规则汇聚财智 共享成长（一）、兴柜做市商的框架汇聚财智 共享成长（一）、（一）、兴柜做市商的框架兴柜做市商的框架n1、做市商向交易系统提供报价信息。n2、报价信息发布:做市商可以从交易系统中得到所有挂牌股票的报价信息，投资者可以从证券
4、经纪商或者信息公司处获得报价信息 。n3、投资者提交委托和自营委托申报。n4、委托及自营申报回报。n5、做市商点选成交。n6、成交信息发布及清算。汇聚财智 共享成长（一）、（一）、兴柜做市商的框架兴柜做市商的框架n做市商在兴柜股票交易市场的角色及功能 ：n（一）连续双向报价，驱动交易市场。n（二）协助发现公正价格，做出专业及合理报价。n（三）积极应买应卖赚取造市业务收入。n（四）有效调节市场供需关系，积极创造市场流动性 汇聚财智 共享成长n1、确定报价：推荐证券商的报价一律为确定报价，且对其报价的价位及数量范围内有应买 应卖的义务 。n2、买卖报价价差及最低报价数量：价差15%;7%;5%。n
5、3、每营业日交易时间连续报价与报价更新:在交易时间内的报价为连续报价，在前次报价被 取消或者被点选成交后，做市商必须在五分钟更新报价 。n4、报价义务的豁免。二、做市商报价义务汇聚财智 共享成长n1、做市股票的来源问题： 认购股份义务，2家以上做市商，主办券商需要最低认股3%，不少于50万股，不超过150万股，其他做市商不少于10万股,中途加入3万股；n2、相关豁免-可以持有登录兴柜券商的股票，持股券商则不得影响它家券商经营权稳定，最高持有50万股 。n3、做市商股票库存的日常管理：其持仓量上下限要求，当其持仓量达到上下限时必须在当天继续买卖，必须此后的规定时间内回复到持仓量上下限内 。(三）
6、做市商股票库存问题做市商股票库存问题汇聚财智 共享成长n1、主要交易信息的披露：交易时间披露信息，做市商的最佳买卖报价信息及所有做市商买卖报价信息；最近一笔成交价、数量及累计成交量、加权平均成交价；经纪商最高委托买进、最低委托卖出之价格与数量及市场上最佳5笔买进及卖出价格及数量。n2、柜台中心在收市后会揭示当日成交 数量、最高、最低、最后及加权平均成交价格等，投资人可以从柜台中心网站、 证券商处、信息公司实时行情系统或经由电话洽询证券商等方式， 取得交易信息。 n3、是否披露投资者的委托：2004年5月31日取消了披露投资者的委托信息。（四）交易信息披露规则交易信息披露规则汇聚财智 共享成长n
7、1、对做市商履行报价义务的监督：主要考察做市商是否按照要求履行了双向报价义务 。n2、对做市商履行成交义务的监督：主要考察做市商是否按照确定报价要求履 行了成交义务 。n3、对做市商违规行为的监督：主要防止做市券商利用其 特殊的垄断交易地位牟取非法利益 。（五）做市行为的监管做市行为的监管汇聚财智 共享成长n1、传统做市商交易系统的挂牌要求： 公司登录为兴柜股票须符合四个主要条件：（1）已由证券商与发行人签订辅导股 票上柜或上市契约。（2）经二家以上证券商书面推荐并检送最近一个月对该公司 之财务业务重大事件检查表。指定其中一家证券商系主办推荐证券商， 其它为协办商。（3）在柜台买卖中心所在地设
8、有专业股务代理机构或股务 单位办理股务。（4）募集发行之股票及债券，皆应为全面无实体发行。n2、对不符合传统做市商交易交易制度的股票处理：兴柜市场对不符合登录要求的股票建立了停止买卖及终止买卖程序 。终止柜台买卖公司股份之日起届满六个月后，可以重行申请登录兴柜市场。 （六）挂牌要求及相关处理挂牌要求及相关处理汇聚财智 共享成长（七）其他主要规则其他主要规则1、设立多名做市商，相互竞争。2、做市商的资格要求与管理：中途加入做市，最低持股3万股。3、相关税收：在卖出时应由证券商代征证券交易税，税率为卖出成交金额的千分之三 。4、手续费用：做市商应买应卖时，不得收取手续费 。5、每个营业日成交价格无涨跌幅度限制。6、现货交易，无信用交易。7、报价单位及最低成交单位为1股。8、做市商报价限当日有效。汇聚财智 共享成长 谢谢 谢！谢！长江证券场外市场部长江证券场外市场部
