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1、第五章第五章 证券投资信息证券投资信息第一节第一节 证券投资信息的证券投资信息的重要性及其体系重要性及其体系一、证券投资信息的重要性一、证券投资信息的重要性二、证券投资信息体系二、证券投资信息体系（一）按信息的属性可以分为原始信息、研究信息和互动信息（一）按信息的属性可以分为原始信息、研究信息和互动信息三类三类从内容的价值定位来区分，证券投资信息服务商可以提供三类从内容的价值定位来区分，证券投资信息服务商可以提供三类信息：第一类是由交易所与证券媒体为主提供的源信息，这类信息：第一类是由交易所与证券媒体为主提供的源信息，这类信息主要体现为证券交易原始信息和第一手的基础数据。第二信息主要体现为证券
2、交易原始信息和第一手的基础数据。第二类是初级信息，主要包括全面的基础数据、新闻信息以及分析类是初级信息，主要包括全面的基础数据、新闻信息以及分析加工产品。最后一类是由专业投资信息服务商提供的高端增值加工产品。最后一类是由专业投资信息服务商提供的高端增值信息，这类信息服务提供商不仅拥有高质量的数据库，更重要信息，这类信息服务提供商不仅拥有高质量的数据库，更重要的是汇聚了大量专业投资研究人员，有专业的信息处理平台与的是汇聚了大量专业投资研究人员，有专业的信息处理平台与供给渠道，能够对各种基础数据和基础信息进行专业化的综合供给渠道，能够对各种基础数据和基础信息进行专业化的综合组织与加工处理，围绕证券
3、交易、证券投资提供具有专业应用组织与加工处理，围绕证券交易、证券投资提供具有专业应用价值的核心研究成果。价值的核心研究成果。（二）按信息发布的频度可分为定期信息和不定期信息（二）按信息发布的频度可分为定期信息和不定期信息两种形式两种形式信息披露既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信信息披露既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。时报告制度组成。证券法证券法第三章第三章 证券交易证券交易 第三节第三节 持续信息公开持续信息公开 第六十五条第六十五条第六十六条第六十六条第六十七条下列情
4、况为前款所称重大事件：第六十七条下列情况为前款所称重大事件： 中期报告是指上市公司向证券监管机构和证券交易所提交的反映公司基本经营情况及与证券交易有关的重大信息的法律文件，包括半年度报告和季度报告。主要内容包括：公司财务会计报告和经营情况，涉及公司的重大诉讼事项，已发行的股票、债券变动情况，提交股东大会审议的重要事项，国务院证券监管机构规定的其他事项。年度报告是指上市公司在每一个会计年度结束时，向证券监管机构和证券交易所提交的反映公司基本经营情况及与证券交易有关的重大信息的法律文件。主要内容包括：公司概况，公司财务会计报告和经营情况，董事、监事、经理及高级管理人员简介及其持股情况，已发行的股票
5、、债券变动情况包括持有公司股份最多的前10名股东名单和持股数额，证券监管机构规定的其他事项。（三）按信息反映的具体内容可分为宏观经济信息、（三）按信息反映的具体内容可分为宏观经济信息、行业经济信息和上市公司信息三类行业经济信息和上市公司信息三类1、宏观经济信息、宏观经济信息（1）国内生产总值）国内生产总值GDP。国内生产总值是一国（或地。国内生产总值是一国（或地区）经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展区）经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。通常而言，持续、稳定、快速的状况的主要指标。通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多增长表明
6、经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；如果的机会获得优良的经营业绩；如果GDP增长缓慢甚至增长缓慢甚至负增长，就意味着宏观经济处于低迷状态，在这种宏负增长，就意味着宏观经济处于低迷状态，在这种宏观经济背景下，大多数上市公司的盈利状况也难以有观经济背景下，大多数上市公司的盈利状况也难以有好的表现。好的表现。（2）通货膨胀率。衡量通货膨胀水平通常使用）通货膨胀率。衡量通货膨胀水平通常使用CPI（即（即居民消费价格指数）这一指标。居民消费价格指数）这一指标。（3）利率。利率对于上市公司的影响主要表现在两个）利率。利率对于上市公司的影响主要表现在两个方面：第一，利率是资金借贷成本
7、的反映。利率上升，方面：第一，利率是资金借贷成本的反映。利率上升，公司的借贷成本增加，对经营业绩通常会有负面影响。公司的借贷成本增加，对经营业绩通常会有负面影响。第二，在评估上市公司价值时，经常使用的一种方法是第二，在评估上市公司价值时，经常使用的一种方法是采用利率作为折现因子对其未来现金流进行折现，因而采用利率作为折现因子对其未来现金流进行折现，因而若利率发生变动，未来现金流的现值也会受到比较大的若利率发生变动，未来现金流的现值也会受到比较大的影响。利率上升，未来现金流现值下降，股票价格也会影响。利率上升，未来现金流现值下降，股票价格也会下跌。反之则情形相反。下跌。反之则情形相反。（4）汇率
8、。汇率变动通常会影响到一国进出口产品的）汇率。汇率变动通常会影响到一国进出口产品的价格。当本币贬值时，有利于促进本国商品和服务的出价格。当本币贬值时，有利于促进本国商品和服务的出口，本国进口趋于减少。当本币升值时，出口商品和服口，本国进口趋于减少。当本币升值时，出口商品和服务，一国的出口会受到负面影响；进口商品则相对便宜，务，一国的出口会受到负面影响；进口商品则相对便宜，较多采用进口原材料进行生产的企业成本降低，盈利水较多采用进口原材料进行生产的企业成本降低，盈利水平提升。平提升。2、行业经济信息、行业经济信息根据行业与经济周期变动关系，可将行业分为增长型行根据行业与经济周期变动关系，可将行业
9、分为增长型行业、周期型行业和防守型行业。业、周期型行业和防守型行业。行业的生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。行业的生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。对于投资者是中长线投资者，尤其要注意对行业所处发对于投资者是中长线投资者，尤其要注意对行业所处发展阶段及特征的信息搜集与分析研判。展阶段及特征的信息搜集与分析研判。3、上市公司信息、上市公司信息上市公司信息主要反映公司自身的经营状况与发展前景，上市公司信息主要反映公司自身的经营状况与发展前景，包括公司基本面信息和财务信息。包括公司基本面信息和财务信息。上市公司的基本面信息包括公司行业地位、公司经济区上市公司的基本面信息包括公司行
10、业地位、公司经济区位、公司产品、公司经营战略与管理层信息等，主要体位、公司产品、公司经营战略与管理层信息等，主要体现公司的内在品质。现公司的内在品质。公司财务信息是上市公司公布的财务报表主要包括资产公司财务信息是上市公司公布的财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。财务信息通常采用财务负债表、利润表和现金流量表。财务信息通常采用财务比率来表示。比率来表示。第二节第二节 证券投资信息的获取渠证券投资信息的获取渠道道一、政府部门一、政府部门1、国务院国务院是国家进行宏观管理的最高机构。国务院现有所属部、委、行、署28个；直属特设机构1个；直属机构18个；办事机构6个；直属事业单位14个；部
11、委管理的国家局12个。国务院根据宪法和法律所规定、制定、发布的某些行政措施、行政法规、决定和命令，以及颁布的某些重大方针政策，可能会直接或间接地对证券市场产生影响。http:/ 2、中国证券监督管理委员会中国证券监督管理委员会（简称“中国证监会”）是直接监督管理我国证券市场的国务院直属事业单位。 3、财政部是国务院所属28个部委之一。由财政部制订、发布的某些制度规定，特别是有关税种、税负的规定，会对证券市场、证券投资等产生重要影响。4、中国人民银行中国人民银行作为我国的中央银行，是在国务院领导下制定和实施货币政策的宏观调控部门。5、国家发展和改革委员会国家发展和改革委员会（简称“国家发改委”）
12、主要职责是：拟定并组织实施国民经济和社会发展战略、长期规划、年度计划、产业政策和价格政策，监测和调节国民经济运行，搞好经济总量平衡，优化重大经济结构，安排国家重大建设项目，指导和推进经济体制改革。国家发改委受国务院委托向全国人大作国民经济和社会发展计划的报告。国家发改委履行职能的结果，必然会对证券市场各参与主体产生经济影响，进而影响到证券市场运行及证券投资活动。因此，对来源于国家发改委的信息，也需要给予关注。6、商务部商务部的主要职责是：研究拟定规范市场运行和流通秩序的政策法规，促进市场体系的建立和完善，深化流通体制改革，监测分析市场运行和商品供求状况，组织开展国际经济合作，负责组织协调反倾销
13、、反补贴的有关事宜和组织产业损害调查等。7、国家统计局8、国务院国有资产监督管理委员会国务院国资委制定的一系列关于国有资产监督管理的法规、政策，会直接或间接地影响诸如全流通、拥有国家股权的上市公司经营等一系列证券市场问题，也是证券分析的重要信息来源之一。二、证券交易所二、证券交易所三、上市公司三、上市公司四、证券中介机构四、证券中介机构五、媒体五、媒体六、其他来源六、其他来源但必须指出的是，根据有关证券投资咨询业务行为的规定，证券分析师从事面向公众的证券投资咨询业务时所引用的信息仅限于完整详实的、公开披露的信息资料，并且不得以虚假信息、内幕信息或者市场传言为依据向客户或投资者提供分析、预测或建
14、议。所以，证券分析师应当非常谨慎地处理所获得的非公开信息。七、证券投资行情及分析软件七、证券投资行情及分析软件目前市场上主要的证券分析软件按照是否收费、证券分析功能差异、行情接收是否稳定可以分为以下三类：（一）证券公司免费提供的行情分析软件这类证券分析软件都与证券商的网上交易系统绑定，有些需要证券公司资金账户方可进入，行情接收使用证券公司专用服务器，数据更新速度较快。该类软件具备初级证券分析功能，提供的投资信息资料较为齐全，便于广大初级投资者上手，但大多不能提供完善的公式编写平台和详尽的基本分析资料。该类软件主要有“钱龙”证券分析软件、“大智慧”证券分析软件、“同花顺”证券分析软件、“证券之星
15、”分析软件、“大福星”证券分析软件等。（二）一次收费类软件这类软件需要一次付费获得正版使用权，初步具备高级证券分析功能，能够提供给投资者公式编写平台或较为详尽的基本分析资料，缺点是行情服务器不够稳定，所提供信息往往也不是十分地详尽。这类软件的代表是“飞狐”证券分析软件、“宏汇”证券分析软件等。（三）年费类软件这类软件需要每年支付固定费用获得使用权，提供的数据较丰富，如可以提供来自证券交易所的付费数据，专业投资咨询机构的深度分析报告、每种股票持有结构的变化态势等。使用固定行情服务器，数据接收速度快，缺点是年费高昂，一般投资者难以承担。这类软件主要有“大智慧新一代”证券分析软件、“Wind”资讯理
16、财终端、“天相”证券投资分析系统等。八、与证券投资相关的网络资源八、与证券投资相关的网络资源以下列出的是若干较具权威性的证券投资信息网站：中国人民银行 http:/ http:/ http:/ http:/www.cfachina.org/上海证券交易所 http:/ http:/ http:/ http:/ http:/ http:/ http:/ 主要的证券交易信息指标主要的证券交易信息指标v一、市场交易价格一、市场交易价格v市场交易价格即证券在市场上流通时实际形成的成交价格，简称市价。市场交易价格又可进一步分为开盘价格、收盘价格、最高价格、最低价格、平均价格等。v最高价格和最低价格，则分
17、别指每个证券交易营业日实际成交中曾达到的最高价格和最低价格。均价=总成交金额/总成交量，均量=当日总成交量/当日成交笔数。平均价格（每一笔的成交价格平均价格（每一笔的成交价格每一笔成交量）每一笔成交量）/全全部成交量部成交量高开高开平开平开低开低开跳空缺口跳空缺口工商银行二、涨跌幅度二、涨跌幅度 涨跌涨跌涨跌幅度是指某种证券当期收盘价相对于上期收盘价升高或降低的百分比，或指某种证券价格指数当期较上期数升高或降低的百分比。该指标可以直观地反映证券行情的升降情况及幅度，是投资者应当格外关注的指标。三、成交量三、成交量 、总手、现手总手、现手 成交量是指某种或某一市场上所有证券当期成交的成交量是指某
18、种或某一市场上所有证券当期成交的总数。通常股票以总数。通常股票以股数股数为单位计算，债券以面额为单位为单位计算，债券以面额为单位计算。证券成交量愈大，说明市场交易愈活跃。该指标计算。证券成交量愈大，说明市场交易愈活跃。该指标常与价格指标相联系来分析、论证证券行情趋势，即常常与价格指标相联系来分析、论证证券行情趋势，即常说的价量配合分析。说的价量配合分析。总手和现手总手和现手现手现手: :最近一笔成交的数量。最近一笔成交的数量。四、委比四、委比委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标，其计算公式为：委比(委买手数-委卖手数)（委买手数委卖手数)100% 其中，委买手数是指现在所有个股委托买入
19、下五档之手数相加之总和；委卖手数是指现在所有个股委托卖出上五档之手数相加之总和。委比值变化范围为100%至-100%。当委比值为正值并且委比数大，说明市场买盘强劲；当委比值为负值并且负值大, 说明市场抛盘较强；委比值从-100%至100%，说明买盘逐渐增强，卖盘逐渐减弱的一个过程；相反，委比值从100%至-100%，说明买盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强的一个过程。五、外盘与内盘五、外盘与内盘如果即时的成交价是以“委卖”价成交的，说明买方也即多方愿以卖方的报价成交，就像我们在市场抢购紧俏商品时担心买不到的“不讲价”一样。所以，以“委卖价”成交的量越多，说明市场中的“买气”也即多头气氛浓厚。通常把以“委
20、卖价”实现的成交量称为“外盘”，把以“委买价”实现的成交量称为“内盘”。可见，当“外盘”大于“内盘”时，反映了场中买盘强劲；若“内盘”大于“外盘”时，则反映场内卖盘汹涌，市道偏弱。由于“内盘、外盘”显示的是开市后至现时以“委卖价”和“委买价”各自成交的累计量，所以对我们分析判断目前的市道强弱非常有帮助。六、量比六、量比量比是衡量相对成交量的指标，它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。其计算公式为：量比现成交总手/(过去5个交易日平均每分钟成交量)当日累计开市时间(分)当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均值，交易比过去5日火爆；当量比小于1时，
21、说明当日成交量小于过去5日的平均水平。七、换手率七、换手率换手率是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性的指标之一。其计算公式为：换手率=(某一段时间内的成交量/流通股数)100%一般来说，当股价处于低位时，当日换手率达到4%左右时应引起投资者的关注，而上升途中换手率达到20%左右时则应引起警惕。八、买入价与卖出价八、买入价与卖出价买入价即买入证券时的委托价格；卖出价即卖出证券时的委托价格。买入价与卖出价均主要用于证券交易的行情显示中。九、成交金额九、成交金额成交金额是指某种或某一市场上所有证券当期按市价计成交金额是指某种或某一市场上所有证券当期按市价计算成交的总金额数。成交
22、额越多，说明交易越活跃，参算成交的总金额数。成交额越多，说明交易越活跃，参与市场交易的资金实力也越强。与市场交易的资金实力也越强。十、市盈率十、市盈率市盈率也称本益比，是指某种上市股票当日市场价格与上年平均每股税后净利润或今年每股计划净利润额的比率。其计算公式有以下两个：市盈率当日某股票每股收盘价上年度实际每股净利润额市盈率当日某股票每股收盘价本年度计划每股净利润额股票的市场价格越高，市盈率倍数就越高，二者成正比关系；每股净利润越高，市盈率倍数就越小，二者成反比关系。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在2030倍之间是正常的。通常，市盈率偏高，说明该股票价格继
23、续上升的空间不大，而下跌的可能性很大；而市盈率偏低，则说明该股票可能仍有较大的上涨余地。因此，投资者一般应买入市盈率低的股票，而抛出市盈率高的股票。当然这也不是绝对的。高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票通常为近期的冷门股。十一、股票价格平均数十一、股票价格平均数股票价格平均数是用求平均的数学方法，来度量所有样本股经调整后的价格水平的平均值，主要可分为简单算术股价平均数、加权平均数等等。简单算术股价平均数是以样本股每日收盘价之和除以样本数，其公式为：其中：为股票价格平均数；为各样本股的收盘价；n为样本股票种数。 尽管简单算术股价平均数计算简便，但它未考虑权数，即忽略了发行量或成交量不同的股票对
24、股票市场整体水平的影响。为此，可采用加权股价平均数，即将各样本股票的发行量或成交量作为权数来计算股价平均数。其计算公式为：其中：为样本股的发行量或成交量。十二、股票价格指数十二、股票价格指数（一）股票价格指数的概念股票价格指数是通过一组有代表性的股票的即期价格平均数与其基期价格平均数进行对比得出的反映股市价格变动方向与幅度的综合性分析指标。该指标用“点”作为计量单位。股票交易价格指数不仅能清楚直观地反映股市行情的总体波动情况和整个国家政治、经济的发展水平，而且能为投资者参与股市分析、把握行情趋势提供重要的参考。股价指数还可以是期货、期权交易的对象。（二）股票价格指数的编制方法与股价平均数的计算
25、方法类似，股价指数的计算也可以分为简单算术股价指数和加权股价指数两类。简单算术股价指数可先分别求出计算期各样本股票的个别指数，再加总求其算术平均数，进而得出股票价格指数，这种方法称为相对法。计算公式为：简单算术股价指数 基期值 也可先将计算期指数所含样本股票的价格合计起来，再与基期该指数所含样本股票的合计价格对比，得出股票价格指数的方法。这种方法称为综合法。计算公式为： 简单算术股价指数 基期值 其中： 表示第i种股票在计算期时的股价 表示第i种股票基期时的股价 n 表示选样股票数例：有A、B、C、D四种股票，其基期股价分别为5.6元、4.5元、6.2元和8元，计算期股价分别为7.2元、9元、
26、12元和7.6元，基期值为100。试采用相对法和综合法分别计算其股票价格指数。 解1（相对法）：股票价格指数 154解2（综合法）：股票价格指数 147 简单算术股价指数没有考虑不同股票的影响力，故对股价的总体波动情况反映得不够准确。加权股价指数是在综合法的基础上，按不同股票发行量或交易量的不同，分别给以不同权数，计算得出股票价格指数的方法。在加权综合法中所用的权数通常是取基期（或计算期）的发行量（或成交量、成交额、市价总值等）。其计算公式为： 基期加权股价指数 基期值 计算期加权股价指数 基期值 其中： 表示计算期第i种股票的发行量或成交量； 表示基期第i种股票的发行量或成交量。例：仍以上题
27、为例，若、四种股票的基期成交量分别为400万股、5000万股和600万股；其计算期的成交量分别为600万股、1200万股、6000万股和1600万股，现要求按加权总和法计算出基期加权股价指数和计算期加权股价指数。解：求基期加权股价指数股价指数 基期值 180 解2：求计算期加权股价指数股价指数 基期值169 86/83=103.61% 世界著名的股票指数世界著名的股票指数世界各地的股票市场都有自己的股票指数，其中比较著名并有一定代表性的有：1、道、道琼斯股票指数琼斯股票指数道道琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均数。它是
28、在它的全称为股票价格平均数。它是在1884年由道年由道琼琼斯公司的创始人查理斯斯公司的创始人查理斯道开始编制的。其最初的股道开始编制的。其最初的股票价格平均指数是根据票价格平均指数是根据11种具有的代表性的铁路公司种具有的代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成的自的股票，采用算术平均法进行计算编制而成的自1887年起，道年起，道琼斯股票价格平均数开始分成工业与运输琼斯股票价格平均数开始分成工业与运输业两大类，并且开始在道业两大类，并且开始在道琼斯公司出版的琼斯公司出版的华尔街华尔街日报日报上公布。在上公布。在1929年，道年，道琼斯股票价格平均指琼斯股票价格平均指数又增加了公用
29、事业类股票，使其所包含的股票达到数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。种，并一直延续至今。现在的道现在的道琼斯股票价格平均指数是以琼斯股票价格平均指数是以1928年年10月月1日日为基数，因为这一天收盘时的道为基数，因为这一天收盘时的道琼斯股票价格平均指琼斯股票价格平均指数恰好约为数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。目前，美元，所以就将其定为基准日。目前，道道琼斯股票价格平均指数共分四组，第一组是工业股琼斯股票价格平均指数共分四组，第一组是工业股票价格平均指数。它由票价格平均指数。它由30种有代表性的大工商业公司种有代表性的大工商业公司的股票组成，这也就
30、是人们通常所引用的道的股票组成，这也就是人们通常所引用的道琼斯工业琼斯工业股票价格平均数。第二组是运输业股票价格平均指数。股票价格平均数。第二组是运输业股票价格平均指数。它包括着它包括着20种有代表性的运输业公司的股票，即种有代表性的运输业公司的股票，即8家铁家铁路运输公司、路运输公司、8家航空公司和家航空公司和4家公路货运公司。第三家公路货运公司。第三组是公用事业股票价格平均指数组是公用事业股票价格平均指数 ，由代表着美国公用，由代表着美国公用事业的事业的15家煤气公司和电力公司的股票所组成。第四家煤气公司和电力公司的股票所组成。第四组是平均价格综合指数。这组综合指数虽然为优等股票组是平均价
31、格综合指数。这组综合指数虽然为优等股票提供了直接的股票市场状况参数，但现在通常引用的是提供了直接的股票市场状况参数，但现在通常引用的是第一组第一组工业股票价格平均指数。工业股票价格平均指数。道道琼斯股票价格平均指数是目前世界上影响最大、最琼斯股票价格平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，原因之一是道有权威性的一种股票价格指数，原因之一是道琼斯股琼斯股票价格平均指数所选用的股票都是有代表性。原因之二票价格平均指数所选用的股票都是有代表性。原因之二是，公布道是，公布道琼斯股票价格平均指数的新闻载体琼斯股票价格平均指数的新闻载体华华尔街日报尔街日报是世界金融界最有影响力的报纸。
32、原因之三是世界金融界最有影响力的报纸。原因之三是，这一股票价格平均指数自编制以来从未间断。是，这一股票价格平均指数自编制以来从未间断。当然，由于道当然，由于道琼斯股票价格指数是一种成分股指数，琼斯股票价格指数是一种成分股指数，它包括的公司仅占目前它包括的公司仅占目前2500多家上市公司的极少部分，多家上市公司的极少部分，而且多是热门股票，且未将近年来发展迅速的服务性行而且多是热门股票，且未将近年来发展迅速的服务性行业和金融业的公司包括在内，所以它的代表性也一直受业和金融业的公司包括在内，所以它的代表性也一直受人们的质疑和批评。人们的质疑和批评。2、标准、标准普尔股票价格指数普尔股票价格指数它是
33、由美国最大的证券研究机构它是由美国最大的证券研究机构标准标准.普尔公司编普尔公司编制的股票价格指数。该公司于制的股票价格指数。该公司于1923年开始编制发表股年开始编制发表股票价格指数。最初采选了票价格指数。最初采选了230种股票，编制两种股票种股票，编制两种股票价格指数。到价格指数。到1957年，这一股票价格指数的范围扩大年，这一股票价格指数的范围扩大到到500种股票。标准种股票。标准普尔公司股票价格指数以普尔公司股票价格指数以1941年至年至1943年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数位数为权数，按基期进行加权计
34、算，其基点数位10。以。以目前的股票市场价格乘以基期股票数为分母，相除之目前的股票市场价格乘以基期股票数为分母，相除之数再乘以数再乘以10就是股票价格指数。就是股票价格指数。3、纽约证券交易所股票价格指数、纽约证券交易所股票价格指数纽约证券交易所股票价格指数是由纽约证券交易所编制纽约证券交易所股票价格指数是由纽约证券交易所编制的股票价格指数。它起自的股票价格指数。它起自1996年年6月。月。纽约股票价格指数是以纽约股票价格指数是以1965年年12月月31日确定的日确定的50点为基点为基数，采用的是综合指数形式。数，采用的是综合指数形式。 4、日经道、日经道琼斯股票指数（日经平均股价）琼斯股票指
35、数（日经平均股价）由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。最初在根据东京证券交易格变动的股票价格平均数。最初在根据东京证券交易所第一市场上市的所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价，家公司的股票算出修正平均股价，从从1950年年9月开始编制。月开始编制。该指数分为两种，一种是日经该指数分为两种，一种是日经225种平均股价。种平均股价。另一种是日经另一种是日经500种平均股价。这是从种平均股价。这是从1982年年1月月4日日起开始编制的。起开始编制的。5、金融时报金融时报股票价格指数股票价格指数金融时报金融时
36、报股票指数的全称是股票指数的全称是“伦敦伦敦金融时报金融时报工工商业普通股股票价格指数商业普通股股票价格指数”，是由英国，是由英国金融时报金融时报公公布发表的。该股票价格指数包括着从英国工商业中挑选布发表的。该股票价格指数包括着从英国工商业中挑选出来的具有代表性的出来的具有代表性的30家公开挂牌的普通股股票。它以家公开挂牌的普通股股票。它以1935年年7月月1日作为基期，其基点为日作为基期，其基点为100点。该股票价格点。该股票价格指数以能够及时显示伦敦股票市场情况而闻名于世。指数以能够及时显示伦敦股票市场情况而闻名于世。6、香港恒生指数、香港恒生指数由香港恒生银行于由香港恒生银行于1969年
37、年11月月24日开始发表。挑选出日开始发表。挑选出来的来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类成份股，分为四大类4种金融业股票、种金融业股票、6种公用事业种公用事业股票、股票、9种房地产业股票和种房地产业股票和14种其他工商业（包括航空种其他工商业（包括航空和酒店）股票。和酒店）股票。我国常用的股票交易价格指数我国常用的股票交易价格指数 1 1、上证综合指数上证综合指数 由由上上海海证证券券交交易易所所于于年年月月开开始始编编制制和和公公布布。该该指指数数以以年年月月日日为为基基期期，基基期期值值为为，以以全全部部的的上上市市股
38、股票票为为样样本本，以以股股票票发行量为权数进行编制。其计算公式为：发行量为权数进行编制。其计算公式为： 本日股价指数本日股价指数本日股票市价总值本日股票市价总值基期基期股票市价总值股票市价总值 遇到上市股票增资扩股或新增样本股票时，则遇到上市股票增资扩股或新增样本股票时，则必须相应进行修正。随着上市品种的逐步丰富，上必须相应进行修正。随着上市品种的逐步丰富，上海证券交易所在这一综合指数的基础上，从海证券交易所在这一综合指数的基础上，从年月起分别公布股指数和股指数。年月起分别公布股指数和股指数。年月日起正式公布工业、商业、地产业、公年月日起正式公布工业、商业、地产业、公用事业和综合类五种股价指
39、数。用事业和综合类五种股价指数。市价总值股本总额市价总值股本总额市场价格市场价格 2 2、上证上证180指数指数是是1996年年7月月1日日起起正正式式发发布布的的上上证证30指指数数的的延延续续，基基点点为为2002年年6月月28日日上上证证30指指数数的的收收盘盘指指数数3299.05点点，2002年年7月月1日日正式发布。正式发布。 上交所于上交所于19961996年年7 7月月1 1日正式推出日正式推出“上证上证3030指数指数”，该指数从上交所上市的所有，该指数从上交所上市的所有A A股股票股股票中选取最具市场代表性的中选取最具市场代表性的3030种样本股票为计算种样本股票为计算对象
40、，并以流通股数为权数，得出加权综合股对象，并以流通股数为权数，得出加权综合股价指数。价指数。3、上证、上证50指数以指数以2003年年12月月31日为基日，以该日日为基日，以该日50只成份股的调整市值为基期，基期指数定为只成份股的调整市值为基期，基期指数定为1000点，点，自自2004年年1月月2日起正式发布。日起正式发布。 4、上证基金指数以、上证基金指数以2000年年5月月8日为基日，以该日所日为基日，以该日所有证券投资基金市价总值为基期，基日指数为有证券投资基金市价总值为基期，基日指数为1000点，点，自自2000年年6月月9日起正式发布。日起正式发布。 5、深圳综合指数深圳综合指数 该
41、指数全称为深圳证券交易所股票价格综合指数。它包该指数全称为深圳证券交易所股票价格综合指数。它包括深证综合指数、深证括深证综合指数、深证A A股指数和深证股指数和深证B B股指数。它们分别以股指数。它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票、全部在深圳证券交易所上市的全部股票、全部A A股、全部股、全部B B股为样股为样本，以年月日为综合指数和本，以年月日为综合指数和A A股指数的基期，股指数的基期，以以19921992年年2 2月月2828日为日为B B股指数的基期，基期值为，采用股指数的基期，基期值为，采用基期的总股本为权数计算编制。其计算公式与上证绝综合指基期的总股本为权数计算编制。其计算公
42、式与上证绝综合指数类似。数类似。 在实际运作和反映股市实际运行状态方面，前述深圳综在实际运作和反映股市实际运行状态方面，前述深圳综合指数由于每次新股上市即纳入指数计算，样本总数从最初合指数由于每次新股上市即纳入指数计算，样本总数从最初的只不断增加至数百只，这种结构的不断变化，在一定程的只不断增加至数百只，这种结构的不断变化，在一定程度上造成了指数前后的不可比性。而且，由于目前我国上市度上造成了指数前后的不可比性。而且，由于目前我国上市公司股本中的国家股和法人股还不能上市流通，如果用总股公司股本中的国家股和法人股还不能上市流通，如果用总股本作权数，也容易产生偏差（这一点在下文中还将进一步说本作权
43、数，也容易产生偏差（这一点在下文中还将进一步说明），即用总股本作为权数不尽合理。考虑到这种情况，深明），即用总股本作为权数不尽合理。考虑到这种情况，深圳证券交易所从年月日开始编制深圳成份股指圳证券交易所从年月日开始编制深圳成份股指数，并于同年月日实时对外发布。数，并于同年月日实时对外发布。6、深圳成份股指数深圳成份股指数 深圳成份股指数编制方法是通过对所有上市公司进行考深圳成份股指数编制方法是通过对所有上市公司进行考察，按一定标准选出察，按一定标准选出4040只只A A股和股和6060只只B B股公司作为样本股，采股公司作为样本股，采用其可流通股数（包括可流通股数和可流通股数）作为用其可流通股
44、数（包括可流通股数和可流通股数）作为权数进行加权计算。基期日定为年月日，基权数进行加权计算。基期日定为年月日，基期指数为期指数为10001000点。计算公式为：点。计算公式为： 成份股指数按照股票种类分股指数和股指数。股成份股指数按照股票种类分股指数和股指数。股指数按其所属行业又可分为工业分类指数、商业分类指数、指数按其所属行业又可分为工业分类指数、商业分类指数、金融分类指数、地产分类指数、公用事业分类指数、综合企金融分类指数、地产分类指数、公用事业分类指数、综合企业分类指数等。每个分类指数至少用家成份股编制。业分类指数等。每个分类指数至少用家成份股编制。当日指数当日指数当日成份股可流通总市值
45、当日成份股可流通总市值基期日成份股可流通总市值基期日成份股可流通总市值7、深证基金指数以、深证基金指数以2000年年6月月30日为基日，日为基日，2000年年7月月3日开始发布。基日指数定为日开始发布。基日指数定为1000。8、中小板综合指数、中小板综合指数基日中小企业板指数以基日中小企业板指数以2005年年6月月7日为基日，基日指日为基日，基日指数为数为1000。9、沪深、沪深300指数沪深指数沪深300指数是由上海和深圳证券市场指数是由上海和深圳证券市场中选取中选取300只只A股作为样本编制而成的成份股指数。沪股作为样本编制而成的成份股指数。沪深深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。良好的市场代表性。基日和基点基日和基点 以以2004年年12月月31日为基日，基点为日为基日，基点为1000点。点。
