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1、外汇市场交易外汇市场交易远期汇率计算远期汇率计算例1:美元一个月期的同业拆借利率为2.46%,日元的利率为0.11%,美元/日元的即期汇 率为120.45,一个月期美元/日元的远期汇率是多少?远期外汇交易远期外汇交易例:2:某日本出口商向美国进口商出口价值10万美元商品,3个月后付款,双方签订货物买卖合约时汇价为USD1=JPY87. 65-75,三个月远期汇价为USD1=JPY87. 10-30。若三个月后,市场汇价变为USD1=JPY83.40-50。问(1)出口商不签订远期合同,三个月后在即期市场上兑换日元比合同签定时兑换日元损失多少?(2)如何保值?采取保值措施后兑换日元比三个月后在即
2、期市场兑换少损失多少?练习:1998年10月外汇市场行情为即期汇率USD/DEM=1.9610/20,3个月远期升贴水点数30/24。假设一美国进口商从德国进口价值500万马克的设备,3个月后付马克。若美国进口商预测3个月后USD/DEM将贬值为1.9550/60。试计算:1.美国进口商3个月后支付马克比现在支付马克将多支付多少?2.美国进口商如何利用远期外汇市场保值? 掉期交易掉期交易例3:我国某银行在3个月后应向外支付10万英镑,同时1个月后将收到另一笔英镑收入10万。外汇市场GBP/CNY行情如下: Spot 10.5943/61; 30-day 10.5863/7790-day 10.
3、5785/96; 如何掉期保值? 套汇套汇例4:纽约USD1=GBP0.5700/20 伦敦GBP1=HKD12.45/69 香港USD1=HKD7.3500/700 投资者使用1000万港元如何套汇获益?练习: 香港 GBP1=HKD12.5010-20 伦敦 GBP1=DEM2.5670-85 法兰克福 HKD1=DEM0.2020-30持有英镑100万如何套汇获利?例5:美国1年期债券利率8%,英国年期债券利率10%,纽约外汇市场GBP1=USD1.7300-20,1年远期英镑贴水20-10,套利者持有100万元美元套利获利多少?练习:K公司可能借入年利率为5%的1000万美元,它可以把
4、该笔资金投入购买加拿大元且年利率为10%,借期为半年。当时外汇市场即期汇率CAD1=USD0.9660/0.9680,180天升贴水120/70,半年后汇率变为CAD1=USD0.9120/0.9180,根据已知条件,K公司应该借入美元投资购买加拿大元吗?抛补套利的美元损益会是多少?例6:若一美国进口商7月15日签订合约从日本进口价值1250万日元的货物,约定10月15日付货款。签约时10月份到期的期汇价格为USD1=JPY82.40,交割日为10月19日。假设这笔交易成交后,10月15日付货款日时,现汇价格变为USD1=JPY80.40,期汇价格变为USD1=JPY80.90,如何利用期货套
5、期保值?练习:美国某进口商2月10日从德国购进价值125000马克的一批货物,1个月后支付货款,现货市场汇价为USD1=DEM0.5815/20,3月份到期期货价格为USD1=DEM0.5841/0.5855,若3月10日现汇价格变为USD1=DEM0.5945/50,3月份到期期货价格为USD1=DEM0.5961/0.5968,如何套期保值?例7:美国某进口商需在6个月后支付1000万瑞士法郎,当时的即期汇价为USD1=CHF1.4100该进口商以2.56%的期权价格支付了一笔期权费,购买了一份瑞士法郎看涨期权,期权合约情况如下: 执行价格USD1=CHF1.3900 有效日:6个月 现货
6、日期:2007/3/23 到货日期:2007/9/23 交割日期:2007/9/25 试分析期权选择条件。练习:某美国公司4月份以后有一笔瑞士法郎收入,出于保值目的,该公司买入一笔美元看涨期权,金额为50万美元,协议价格为USD1=CHF1.3220,到期日是4月份以后,期权价格为USD1=CHF0.02。试分析期权选择条件。例8:假设中国银行需借入浮动利率借款1亿美元,高盛银行需借入固定利率借款1亿美元。中国银行和美国高盛银行在国际金融市场上的筹资成本如下表,请为两家银行设计互换方案。固定利率浮动利率中国银行10.0%LIBOR高盛银行12.5%LIBOR+0.5%练习:A、B两家公司,都想借入1000万美元,期限都是5年。A想借浮动利率,B想借固定利率。利率成本如下,请设计互换协议。固定利率浮动利率A10%L+0.3%B11.2%L+1%