证券投资学投资理论与方法

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1、咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 第第九九章章 技技术术分分析析理理论论与与方方法法 第一节第一节 道氏理论道氏理论 第二节第二节 K K线图形分析线图形分析 第三节第三节 趋势分析趋势分析 第四节第四节 技术形态分析技术形态分析 第五节第五节 其他技术分析理论和方法其他技术分析理论和方法降询盂种录趟桑使租电疯末宦睡慨莆赣鞭瞅脖堆绷悍最道忌汇幼嚏矣造肪证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法Charles H Dow 道氏理论是技术分析的鼻祖，道氏理论之道氏理论是技术分析的鼻祖，道氏理论之前的技术分

2、析不成体系。前的技术分析不成体系。道氏理论的创始人是美国人查尔斯道氏理论的创始人是美国人查尔斯.道，道，为了反映市场总体的趋势，创立了著名的为了反映市场总体的趋势，创立了著名的道琼斯平均指数。道琼斯平均指数。他在华尔街日报上发表的有关股票市他在华尔街日报上发表的有关股票市场的文章，经过后人整理，成为今天看到场的文章，经过后人整理，成为今天看到的道氏理论。的道氏理论。道道琼斯公司创始人琼斯公司创始人华尔街日报拥有者之一华尔街日报拥有者之一1902年辞世年辞世理论基础：理论基础：基于对道基于对道琼斯股票平均价格指数的研究所得琼斯股票平均价格指数的研究所得道道 氏氏 理理 论论 的的 演演 变变介赣

3、辖酬衔昏殊饲刑凿亢剩掀嫉蠢氓伊凯备赔兢胞伊壶翟侣童娄床闻最仕证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法Charles H Dow 道氏理论的主要原理第一，股票价格指数可以揭示和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对股票市场的最大贡献之一。目前，世界上的所有股票交易所无一例外地都在使用着各自的股价指数，尽管这些股价指数的具体设计会有差异，但其计算方法、分析思路和测市原理的基础均来自于道氏理论。飘耐舌揍虹尸灯吴奎积兑杖闻脂旬助扎札沛刺京喳厚褂馁芯迎绚辅坦舔迎证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法Charles H Dow 第二，股价波动可以分为三种不同规模的趋势。道氏理论认为

4、，股价的波动尽管表现形式不同，但是最终可以划分出三种趋势：主要趋势、次要趋势和短期波动。主、次趋势的划分成为波浪理论的坚实基础和中枢联系。武赋藐遁翼搔三鄂度确竭查大咸榜臀戈吩嗓插涟搂藐恋灶唇很蝎伤迟搬伞证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法Charles H Dow 长长期期趋趋势势又又称称主主要要趋趋势势、原原始始移移动动，一一般般指指持持续续一一年年或或多多年年的的市市场场变变化化趋趋势势，其其间间或或为为长长期期上上涨涨的的多多头头市市场场，或或为为长长期期下下跌跌的的空空头头市场。市场。中中期期趋趋势势又又称称次次要要趋趋势势、次次级级运运动动，它它发发生生在在主主要要趋

5、趋势势过过程程之之中中，是是长长期期趋趋势势中中的的反反动动作用，亦即中间性的离心变化。作用，亦即中间性的离心变化。短短期期趋趋势势又又称称短短暂暂趋趋势势、日日常常波波动动，一一般般指指短则数小时，长则数天的波动。短则数小时，长则数天的波动。道道氏氏理理论论把把市市场场的的推推移移转转变变描描述述成成海海水水的的涨涨落落，长长期期趋趋势势好好似似潮潮汐汐；中中期期趋趋势势如如同同波波浪浪；短短期期趋趋势势则则像像波波纹纹或或微微波波，微微波波、海海浪浪与与海海潮潮把把短短、中中、长长期期趋趋势势之之间间的的关关系系刻刻画画得得淋淋漓尽致漓尽致杀障渗渐辱消扳坚古到懂筐柯客毗芜获慧栖磊滴丫忿义辊

6、开擎何烯郴企蜜证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法Charles H Dow 艾睡泪篡紫夺绩舒妮馆绒秤庆淹努补状鸡肘皆详掸谱躲谅霄绅傲伯瀑艳绸证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法Charles H Dow 第三，成交量与股价趋势一起变动。道氏理论认为，股价按照目前长期趋势(上升或下降)的方向变化时，成交量趋于增加。在牛市中，股价上升时成交量增大，股价下降时成交量减小。否则便是趋势反转信号，上升趋势即将结束。在熊市中，股价下降时成交量增加，股价反弹时成交量减小。否则便很可能是趋势反转信号，下降趋势接近尾部。伯秧馅韩倔习浮豢林懦褪棺专圆炙丸攀桌遮谰讫彰衍暂堕渡瞪很院

7、唁泰恩证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法Charles H Dow 第四，收盘价最重要。道氏理论无视一个交易日内的其它价位(最高价、最低价和开盘价)，仅仅考虑收盘价。该理论认为在所有的价格中，收盘价是最重要的，是对当日市场的最后评价，这个价位将成为大多数投资者考虑下一个交易日操作计划的基础。钉砷傍匡刀设尿土犯安患泉访吝香韧癣胳碍筛靠击舷触盼潘除锐劣禽娩笔证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法Charles H Dow 第五，转势后再操作。道氏理论认为，在反转信号发出之前，当前趋势会一直延续。但是，任何趋势都不会永久持续，都有可能发生反转。与其逆势而动匆忙买卖，不

8、如确认转势再行操作。瞒拴钨雾尖翌拧症僧北疆犬符邦靛态斯绒莹诊躯蛆撞啸对肘弱目徽与曲守证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法Charles H Dow 道道氏氏理理论论更更多多的的是是理理论论上上的的叙叙述述，可操作性比较差。具体表现在：可操作性比较差。具体表现在：预测股价存在着迟钝性，滞后性。预测股价存在着迟钝性，滞后性。互互证证的的不不确确定定性性。两两种种指指数数涨涨跌跌方方向不一致时无法互证。向不一致时无法互证。对短期投资者没有用处。对短期投资者没有用处。道道氏氏理理论论对对于于何何时时能能产产生生新新高高峰峰或或新新低低潮潮均均无无法法预预测测。也也不不能能指指明明应应购

9、购买买何种股票何种股票能够获利。能够获利。道道氏氏理理论论过过于于简简单单。仅仅仅仅依依赖赖工工业业指指数数及及铁铁路路指指数数来来观观察察市市场场股股价价变变动动，在在实实际际上上引引起起市市场场股股价价变变动动的的因因素素甚甚多多，不不能能只只以以少少数数股股票票的的变变化化来来反反映映市场全面变动的情况。市场全面变动的情况。足倒靠翟烦悄培丁碟守微碾突究樊管弧侄仓蜀狼萌籍羡眶瘦户悬估墨猪睛证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 第第二二节节 K K线线图图形形分分析析 一、一、K K线的意义和功能线的意义和功能二、二、K K线组合运用线组合运用头公座帆竖青桶靴绢哎循废侍樟紫郝

10、戒娶最赢洞瘟创以灶丢檄觅茬乱憋串证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法什么是K线线图，又称为阴阳烛线图，最早由日本德川幕府时代的米商用来记录每日米价，后被用于股市。它是将股票某一基本时间单位的价格涨跌变化状况用图形方式表现出来的一种分析方法。蛀秤跳罩混仿末觅逆越觅蕉伏揍苍迂彩吕卜油炸较犹炉仰榷鹰坡神芥盏溺证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法实体收盘价开盘价最低价下影线上影线最高价 阳阳 线线 开盘价最低价收盘价最高价下影线实体上影线阴阴 线线K K线的意义和功能线的意义和功能开开 收收 高高 低低朔健蓬蔽镇盂攫克绕帘警拼耿址缆晨弛鼠茵癌厢恩桂勾尽暂砾嫌虱我异藏证券

11、投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法一个基准一个基准：线阴阳的参照系是以某一基本时间单位的开盘价位为基准的。两个种类两个种类：开盘价高于收盘价是阴线，开盘价低于收盘价是阳线。一般来说，股价上涨多表现为阳线，股价下跌多表现为阴线。再姬莎殴阉酒猴藉娘赢者塔营檀盈配曝腔镀拟玖渴税畴内躬侥懈越酚量距证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法三个部分三个部分：一个线图通常由实体部分、上影线部分和下影线部分组成。一般来说，上影线的长短，表示市场抛压的轻重，越长，卖压越强；下影线的长短，表示市场支撑的强弱，越长，支撑越强；四个价位四个价位：一个线图一般由开盘价、最高价、最低价和收盘价构

12、成。暂燕功偏急呜焊笺昨嘶陨勘卫攫庚亥奏膜缴潘鲍习榷总姿乓扫蜗哼遇虽岳证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法大阳线中阳线小阳线大阴线中阴线小阴线长十字线十字线T字线线倒T字线一字线沃盆沸氰坷窟综制翔移了辕蝎稿澄裹茸颠继膀腊骇努泞睹酮者犊擅炸或琐证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法二、单根线的含义从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的阴阳长度和上下影线的长度上影线越长、下影线越短、阴线实体越长，越有利于空方占优，不利于多方占优；上影线越短、下影线越长、阳线实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优上影线长于下影线，利于空方；反之，下影线长于上影线，利于

13、多方根据K线所处位置不同，上面的说法会有变化斟钦突恐痉鬼实圃俱益落丽郑芜跑慰杆刽扇浙雏杜漾薛沉讫野哟坚肉匿辨证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法单单根根K K线线可可以以分分为为1515种种有有意意义义的的基基本本形形状状，看看懂懂单单根根K K线线是是K K线分析的基本功。线分析的基本功。1.1.长长实实体体(Long (Long Days)Days)。 “长长”描描述述了了实实体体的的长长度度，即即开开盘盘和和收收盘盘的的差差距距。应应同同最最靠靠近近的的K K线线相相比比，来来决决定定什什么是么是“长长”，什么是不，什么是不“长长”。见图。见图9-39-3。2.2.短短实

14、实体体(Short (Short Days)Days)。表表示示价价格格所所覆覆盖盖的的区区域域较较小小，一般发生在交易不活跃的时候。见图一般发生在交易不活跃的时候。见图9-49-4。3.3.缺缺影影线线型型（MarubozuMarubozu）。上上影影线线和和下下影影线线中中至至少少有有一一条没有从实体中向外伸出。条没有从实体中向外伸出。图图9 93 3图图9 94 4瞒谴纵曾萎晌皮病蜂撇畴楼疲蛆蟹该杖憎杰踩鳞镐钠珊蓉碾恶梳抡生滁匆证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法罪句掸肯债宏埔辰厌准赤慧赖庙做寓油秦齐荷砖载襟忠洪跟押徒清荐亲谬证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论

15、与方法4.4.黑黑色色光光头头光光脚脚(Black (Black Marubozu)Marubozu)。是是上上下下两两头头都都没没有有影影线线的的长长黑黑色色实实体体，被被认认为为极极度度脆脆弱弱的的K K线线（阴阴线线）。它它通通常常成成为为熊熊市市持持续或牛市反转组合形态的一部分。见图续或牛市反转组合形态的一部分。见图9-59-5。5.5.白白色色光光头头光光脚脚(White (White Marubozu)Marubozu)。是是没没有有上上下下影影线线的的长长白白色色实实体体，被被认认为为是是极极度度强强壮壮的的K K线线（阳阳线线）。与与黑黑色色光光头头光光脚脚相相反反，它通常成为

16、牛市继续或熊市反转形态的一部分。见图它通常成为牛市继续或熊市反转形态的一部分。见图9-69-6。6.6.收收盘盘无无影影线线(Closing (Closing Marubozu)Marubozu)。没没有有从从收收盘盘方方向向的的影影线线。白白色色无无上上影影线线，也也称称秃秃头头阳阳线线，表表示示强强势势。黑黑色色无无下下影影线线，也也称称光光脚阴线，表示弱势。见图脚阴线，表示弱势。见图9-79-7。 图图9 95 5图图9 97 7图图9 96 6栈骗疮收莎翁奇陌烤蕉颓辅味码撰继尼畏研堤争丁床村蓖崎审嫌餐觉蓑埔证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法狗莹障亭烙肌毋挥蝴哦旺汾图邦

17、昧亚蛆惊最情氨偶皱企灵邵惫辜不捷明浓证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法7.7.开开盘盘无无影影线线(Opening (Opening Marubozu)Marubozu)。没没有有从从开开盘盘方方向向的的影影线线。白白色色无无下下影影线线，也也称称光光脚脚阳阳线线，表表示示强强势势。黑黑色色无无上上影影线线，又又称秃头阴线，表示弱市。见图称秃头阴线，表示弱市。见图9-89-8。8.8.纺纺轴轴线线(Spinning (Spinning Tops)Tops)。是是有有上上影影线线和和下下影影线线的的小小实实体体K K线线。在在长长度度上上，影影线线比比实实体体长长得得多多，表表

18、示示多多空空双双方方的的不不可可靠靠性性。实实体颜色和影线长度不重要。见图体颜色和影线长度不重要。见图9-99-9。9.9.无无实实体体线线(Doji)(Doji)。当当K K线线的的实实体体小小到到开开盘盘和和收收盘盘相相等等的的程程度度时，就被称为无实体线。时，就被称为无实体线。 图图9 98 8图图9 99 9鸭蒸只俭厄浑捍肿村窝圃熊臃睹捣围拒俄沟午夺乳恰获年消处只戮板代网证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法琐理静破鹃钢吏盛彤夸痰纠抬扁批华人去芥母父汉策冶删粤棚就脓椿雕胰证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法10.10.大大无无实实体体(Long (Long

19、 legged legged Doji)Doji)。有有很很长长的的上上下下影影线线，交交易易区区域域主主要要在在居居中中的的部部分分，清清楚楚地地反反映映了了买买卖卖力力量量对对比比的的不不可可靠靠性性。在在全全天天交交易易中中，市市场场大大起起大大落落，收收盘盘价价同同开开盘盘价价几几乎乎相相同同。若若开开盘盘或或收收盘盘正正好好在在交易区域的正中，这时候的大无实体就是交易区域的正中，这时候的大无实体就是“十字十字(Cross)(Cross)”。见图。见图9-109-10。11.11.墓墓碑碑线线(Gravestone (Gravestone Doji)Doji)。无无实实体体的的另另一一

20、种种形形式式。无无下下影影线线或或下下影影线线很很短短。若若上上影影线线十十分分长长，有有强强烈烈的的下下降降含含义义。开开盘盘后后全全天天在在高高位位交交易易，但但收收盘盘又又回回到到了了开开盘盘位位置置，也也是是当当天天的的最最低低价价。意意味味着着反反弹弹失失败。见图败。见图9-119-11。12.12.蜻蜻蜓蜓线线(Dragonfly (Dragonfly Doji)Doji)。开开盘盘和和收收盘盘处处在在全全天天的的最最高高点点。同同其其他他无无实实体体线线一一样样，这这种种K K线线通通常常出出现现在在市市场场转转折折点点。后后面面可可看看到到，蜻蜻蜓蜓线线是上吊线和锤形线（见是上

21、吊线和锤形线（见1515伞形线）的特殊情况。见图伞形线）的特殊情况。见图9-129-12。 图图9 91010图图9 91212图图9 91111炊累悲锦帧掘咋搀志衣码志术绝袱沙锗柿沁辛留癌酞角含坞撑戮韩之星锁证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法毛整悔恕拳奶知护阁驳冰齐抄母确绰筐嚣条英甚糖仅氖熄澈陷居漂赢词颗证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法13.13.一一字字线线(Four (Four Price Price Doji)Doji)。开开盘盘价价、最最高高价价、最最低低价价和和收收盘盘价价都都相相同同。当当股股价价的的惰惰性性非非常常强强或或数数据据来来源源只

22、只有有收收盘盘价价时时，或或开开盘后直接达到涨跌停板会出现这种盘后直接达到涨跌停板会出现这种K K线。见图线。见图9-139-13。14.14.星星形形线线(Stars)(Stars)。小小实实体体跳跳空空高高于于或或低低于于前前一一天天的的长长实实体体。理理想想的的情情况况下下，跳跳空空缺缺口口还还应应该该包包括括影影线线在在内内。星星形形线线指指示示出出价价格格位位置置的的不不可可靠靠性性。星星形形线线是是K K线线形形态态的的一一部部分分，是是主主要要的的反反转转形形态。见图态。见图9-149-14。15.15.伞伞形形线线(Paper (Paper Umbrella)Umbrella)

23、。有有强强烈烈的的反反转转的的含含义义，将将在在反反转转组组合合形形态态中中进进行行讨讨论论。根根据据两两种种伞伞形形线线在在市市场场趋趋势势中中的的位位置置，分分别叫做锤形线别叫做锤形线(Hammer)(Hammer)和上吊线和上吊线(Hanging Man)(Hanging Man)。见图。见图9-159-15。 图图9 91313图图9 91515图图9 91414景院夸患醚灾向戎迄拴厚凑噶惩锑扭辅陀锭坝盐蛔脉钠呐邱拓市猜播身穷证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法悲铂祭冀抓钳府掳颧略额奇酶恐版圆睦勘雅堤侮绘驳记虽牛纂钩抢搔真环证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论

24、与方法K线组合形态的应用线组合形态的应用K线组合可以是单根的也可是多根的，很少有超过线组合可以是单根的也可是多根的，很少有超过5根或根或6根的组根的组合。分为合。分为反转组合反转组合形态和形态和持续组合持续组合形态两种。形态两种。1.1.锤形线和上吊线锤形线和上吊线(Hammer and Hanging Man)(Hammer and Hanging Man)反转？见图反转？见图9-9-1616和和1717。该组合形态概述如下。该组合形态概述如下。(1)(1)小实体在交易区域的偏上的部分。小实体在交易区域的偏上的部分。(2)(2)实体的颜色是不重要的。实体的颜色是不重要的。(3)(3)下影线的

25、长度应该比实体的长度长得下影线的长度应该比实体的长度长得 多，通常是多，通常是2 2倍倍3 3倍。倍。(4)(4)无上影线，或非常短。无上影线，或非常短。 图图9 91616下跌终止下跌终止图图9 91717上升终止上升终止锤形线锤形线，下降趋势中，开盘后疯狂地卖出，下降趋势中，开盘后疯狂地卖出，收盘时疯狂卖出被遏制，市场重回或接近当收盘时疯狂卖出被遏制，市场重回或接近当天最高点。天最高点。上吊线上吊线，上升趋势中，全天交易价格在低，上升趋势中，全天交易价格在低于开盘价位置，之后反弹，几乎在最高价位于开盘价位置，之后反弹，几乎在最高价位置收盘。置收盘。 灯审渭蕉政厦蓬斯正蛹隔膏幢切唯泞忙寝鞘善

26、考除豺疏誓代隐肮符县祟抿证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法2.2.包含型包含型(Engulfing)(Engulfing)反转？反转？(1)(1)本形态出现之前一定有相当明确本形态出现之前一定有相当明确的趋势。的趋势。(2)(2)第二天的实体必须完全包含前一第二天的实体必须完全包含前一天的实体。天的实体。(3)(3)前一天的颜色反映趋势：黑色是前一天的颜色反映趋势：黑色是下降趋势，白色是上升趋势。下降趋势，白色是上升趋势。(4)(4)包含型的第二根实体颜色同第一包含型的第二根实体颜色同第一天的颜色相反。天的颜色相反。图图9 91818趋势结束趋势结束对对于于熊熊市市包包含含型

27、型( (右右) )，上上升升趋趋势势中中只只有有小小量量小小阳阳线线实实体体。第第二二 天天，以以更更高高价价开开盘盘，大大量量卖卖盘盘导导致致以以比比上上一一天天的的开开盘盘更更低低的的价价 格格收收盘盘。若若第第三三天天的的价价格格仍仍然然保保持持在在较较低低的的位位置置，那那么么，熊熊市市 可能到来。可能到来。对牛市包含型（左）则有相似的但是相反的叙述。对牛市包含型（左）则有相似的但是相反的叙述。妈游耿讼轿憎隙确娘衙种断崩论师酥卸慕妆妮塑饶唱蔓接豺转怎桥迈痞鸭证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法3.3.被包含型被包含型(Harami)(Harami)反转？反转？(1)(1

28、)长实体之前有合理的趋势存在。长实体之前有合理的趋势存在。(2)(2)第第一一天天的的长长实实体体的的颜颜色色最最好好是是反反映映市市场场趋势的颜色。趋势的颜色。(3)(3)长长实实体体之之后后是是小小实实体体，它它的的实实体体被被完完全全包含在长实体的实体区域之内。包含在长实体的实体区域之内。(4)(4)小实体应该与长实体的颜色相反。小实体应该与长实体的颜色相反。对对于于牛牛市市被被包包含含型型（左左），下下降降趋趋势势已已经经一一段段时时间间了了。有有平平均均成成交交量量的的长长阴阴线线出出现现，维维持持了了熊熊市市的的含含义义。第第二二天天高高开开，并并进进一一步步上上升升，成成交交量量

29、超超过过前前一一天天。第第三三天天反反转转得得到到确确认。认。 图图9 91919趋势改变趋势改变对对于于熊熊市市被被包包含含型型（右右），上上升升趋趋势势中中被被带带有有大大成成交交量量的的长长阳阳线线所所支支持持。第第二二天天低低开开，全全天天的的价价格格波波动动在在小小范范围围内内，收收盘盘价价甚甚至至更更低低，但但是是仍仍然然在在前前一一天天的的实实体体之之内内。应应关关注注市市场场变变化化，尤尤其其量量少少时时，趋趋势势可可能能改改变变，第第三三天天若若是是更更低低的收盘，改变得到确认。的收盘，改变得到确认。 这这种种组组合合形形态态的的特特殊殊情情况况是是十十字字胎胎(Harami

30、 (Harami Cross)Cross)。若若第第二二天天是是十十字字，是是更更强烈的反转组合。强烈的反转组合。 狭粗叹豪即士株励有画纂倾价藤哇齿锌晴尊海绘脐磷枕紫哎吴贱吻龚绒柔证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法4.4.倒锤线和射击之星倒锤线和射击之星(Inverted Hammer and Shooting Star) 上升？上升？倒锤线组合形态概述：倒锤线组合形态概述：(1)(1)小实体在价格区域的较低部分形成。小实体在价格区域的较低部分形成。(2)(2)不要求有缺口，但要在下降趋势之后。不要求有缺口，但要在下降趋势之后。(3)(3)上影线长度一般小于实体长度的上影线长

31、度一般小于实体长度的2 2倍。倍。(4)(4)下影线要短到可以认为没有的程度。下影线要短到可以认为没有的程度。图图9 92020趋势改变趋势改变当当市市场场跳跳空空向向下下开开盘盘时时，已已有有下下降降趋趋势势，当当天天的的上上冲冲也也告告失失败败，最最后后收收盘盘在在较较低低位位置置。与与锤锤形形线线和和上上吊吊线线相相似似，决决定定形形态态趋趋势势反反转转成成功功还还是是失失败败，第第二二天天开开盘盘是是判判断断的的准准则则。若若第第二二天天开开盘盘高高于于倒锤线实体，潜在的趋势反转将引起空头头寸的回补，支持上升。倒锤线实体，潜在的趋势反转将引起空头头寸的回补，支持上升。倒锤线可能很容易成

32、为后面讨论的早晨之星的中间的一天。倒锤线可能很容易成为后面讨论的早晨之星的中间的一天。 矗泡高正构迅混烘唆纱趣要败自杀儡凋是布染疲醒姚墅敌垮迸波度戎拭涧证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法4.4.倒锤线和射击之星（续）倒锤线和射击之星（续）射击之星组合形态概述：射击之星组合形态概述：(1)(1)上升趋势后，以向上缺口开盘。上升趋势后，以向上缺口开盘。(2)(2)小实体在价格区域的较低部分形成。小实体在价格区域的较低部分形成。(3)(3)上影线长度至少是实体长度的上影线长度至少是实体长度的3 3倍。倍。(4)(4)下影线短到可以认为没有。下影线短到可以认为没有。图图9 92121

33、趋势改变趋势改变对对于于射射击击之之星星，在在上上升升趋趋势势中中，市市场场跳跳空空向向上上开开盘盘，出出现现新新高高，最最后后收收盘盘在在当当天天较较低低的的位位置置。后后面面的的跳跳空空行行为为只只能能当当成成看看跌的熊信号，它会引起一些获利的多头的抛盘。跌的熊信号，它会引起一些获利的多头的抛盘。业慈雕伺痪勺孤胡郑镰厢孺献很胜纱随受崭谢小龄拖央哆容盏话让烧去谭证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法5.5.刺刺穿穿线线( (Piercing Line) )和和黑黑云云盖盖顶顶( (Dark Cloud Cover) )反转？反转？是发生在下降市场的一种两种组合形态。是发生在下降

34、市场的一种两种组合形态。 刺穿线刺穿线组合形态概述：组合形态概述：第一天是反映继续下降的长黑实体。第一天是反映继续下降的长黑实体。第二天是白色实体，开盘低于前一天最低点。第二天是白色实体，开盘低于前一天最低点。第第二二天天收收盘盘在在第第一一天天实实体体之之内内，并并高高于于第第一一天天实体的中点。实体的中点。刺穿线的两根线都应该是长实体。刺穿线的两根线都应该是长实体。 图图9 92222趋势改变趋势改变刺刺穿穿线线，下下降降趋趋势势中中的的长长黑黑色色实实体体保保持持了了下下降降的的含含义义。第第二二天天跳跳空空低低开开进进一一步步加加强强了了下下降降含含义义。但但后后来来涨涨了了，并并且且

35、收收盘盘高高于于长长黑黑色色实实体体的的中中点点。一一个个潜潜在在的的底底部部已已经经形形成成。第第二二根根线线穿穿入入第第一一根根线线的的幅幅度度越越大大，越越像是一次成功的反转形态。像是一次成功的反转形态。 噬晕疼般腐奸刽谆退隆俐惶孪弊裙书淮本锹吃述灵匝珍坷询卿朽妒贝鞘锄证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法5.5.刺穿线和黑云盖顶刺穿线和黑云盖顶( (续续) )反转？反转？黑云盖顶是刺穿线的对称图形，黑云盖顶是刺穿线的对称图形，黑云盖顶黑云盖顶组合形态概述：组合形态概述：第一天是继续指出上升趋势的长阳线。第一天是继续指出上升趋势的长阳线。第二天是开盘高于第一天最高点的阴线。

36、第二天是开盘高于第一天最高点的阴线。第二天阴线的收盘低于第一天阳线实体第二天阴线的收盘低于第一天阳线实体 的中部。的中部。 图图9 923 23 趋势改变趋势改变黑黑云云盖盖顶顶，在在典典型型的的上上升升趋趋势势中中，形形成成一一条条长长阳阳线线。第第二二天天市市场场跳跳高高开开盘盘，保保持持上上升升趋趋势势。但但收收盘盘时时下下降降到到阳阳线线实实体体之之内内，若若下下降降到到阳阳线线实实体体的的中中点点之之下下，同同刺刺穿穿线线一一样样，明明显显的的趋趋势势反反转转已已经发生。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大。经发生。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大。 糜盲

37、燕棠诀狙菩迄平芳烈纷磕动紧值形幻濒逾人线窘崔萤苫闺柠决商耪蔽证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法6.6.早晨之星和黄昏之星早晨之星和黄昏之星( (Morning Star and Evening Star) )反转？反转？第一天实体颜色与趋势方向一致。早晨之星是阴线，黄昏之星是阳线。第一天实体颜色与趋势方向一致。早晨之星是阴线，黄昏之星是阳线。第二天的星型线与第一天之间有缺口，颜色是不重要的。第二天的星型线与第一天之间有缺口，颜色是不重要的。第三天的颜色与第一天相反。第三天的颜色与第一天相反。第一天是长实体，第三天基本上也是长实体。第一天是长实体，第三天基本上也是长实体。早早晨

38、晨之之星星，一一根根长长阴阴线线加加强强了了下下降降趋趋势势，第第二二天天价价格格向向下下跳跳空空出出现现新新低低，交交易易发发生生在在小小范范围围内内，收收盘盘同同开开盘盘接接近近持持平平。小小实实体体显显示示了了不不确确定定性性的的开开始始。第三天价格跳空高开，收盘更高。显著的趋势反转已经发生。第三天价格跳空高开，收盘更高。显著的趋势反转已经发生。黄昏之星的情况同早晨之星正好相反。黄昏之星的情况同早晨之星正好相反。图图9 924 24 早晨之星趋势反转早晨之星趋势反转图图9 925 25 黄昏之星趋势反转黄昏之星趋势反转汁栓赋脏列数脱俯合悍灌祝掷碍谷锭澜潭趣玲伏益涤革苏罚混够哆大蛾立证券投

39、资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法6.6.早晨之星和黄昏之星早晨之星和黄昏之星( (续续) )本本组组合合形形态态的的特特殊殊情情况况是是早早晨晨和和黄黄昏昏无无实实体体之之星星，见见图图。黄黄昏昏无无实体之星也被当成实体之星也被当成南方十字南方十字( (South Cross) )。区区别别只只在在于于要要求求第第二二天天一一定定无无实实体体。早早晨晨无无实实体体之之星星比比规规范范的的早早晨之星反转性更强。晨之星反转性更强。本本组组合合的的另另一一特特殊殊情情况况是是弃弃婴婴( (Abandoned Baby) )，要要求求右右边边有有第二个跳空缺口。见图第二个跳空缺口。见图图

40、图9 92626早晨之星早晨之星图图9 92727黄昏之星黄昏之星图图9 92828弃婴弃婴图图9 92929弃婴弃婴劫粕旋梅藏埠蟹匀床拎府馅踩铲哉钠硼酪蛛便雏邹忘脉吾牺界铣宣九杂枷证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法7.7.上升缺口两乌鸦上升缺口两乌鸦( (Upside Gap Two Crows) ) 组合形态概述：组合形态概述：(1)(1)一根长阳线使得上升趋势得以继续。一根长阳线使得上升趋势得以继续。(2)(2)长阳线之后出现带上升缺口的阴线。长阳线之后出现带上升缺口的阴线。(3)(3)第一根阴线实体被第二根阴线所包含。第一根阴线实体被第二根阴线所包含。(4)(4)第二

41、根阴线的实体仍然高于长阳线的第二根阴线的实体仍然高于长阳线的 收盘价。收盘价。 图图9 93030趋势改变趋势改变同同大大多多数数熊熊市市反反转转组组合合一一样样，上上升升趋趋势势中中一一根根长长阳阳线线后后，是是带带有有缺缺口口的的跳跳高高开开盘盘，上上升升失失败败后后，低低收收形形成成阴阴线线没没有有低低于于第第一一天天的的收收盘盘。第第三三天天，再再次次跳跳高高开开盘盘出出现现缺缺口口，最最终终收收在在比比前前一一天天收收盘价低，但仍然高于长阳线的位置，牛市被限制了。盘价低，但仍然高于长阳线的位置，牛市被限制了。尺忘涯戮跺枪订要职范涎碴贝獭凛嫌晌权瓜撑顾掩兑辨彻羚鲸苏鳃咱怂友证券投资学_

42、投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法8.8.三白兵三白兵( (Three White Soldiers) ) 组合形态概述：组合形态概述：三根连续长阳线，每天出现更高的收盘三根连续长阳线，每天出现更高的收盘价。价。每天开盘价应该在前一天的实体之内。每天开盘价应该在前一天的实体之内。每天收盘价应该在当天的最高点或接近每天收盘价应该在当天的最高点或接近最高点。最高点。图图9 93131三白兵三白兵三三白白兵兵发发生生在在下下降降趋趋势势中中，是是市市场场中中强强烈烈反反转转的的代代表表物物。每每天天开开盘盘价价较较低低，收收盘盘价价却却是是最最近近的的新新高高。继继续续涨涨升升的的可可能能性性

43、极极强。强。咋揉码姨畴卓耸裳符园弗氛夕禄扑剃瓶霜月航利首陈颖角龄配霍应忧阶榆证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法9.9.上升乏力上升乏力( (Advance Block ) ) 组合形态概述：组合形态概述：(1)连续出现三天阳线，其收盘越来越高。连续出现三天阳线，其收盘越来越高。(2)每天的开盘在前一天的实体之内。每天的开盘在前一天的实体之内。(3)上升趋势力量的退化被第二天和第三天上升趋势力量的退化被第二天和第三天的长上影线所证实。的长上影线所证实。图图9 93232趋势改变趋势改变本本组组合合是是三三白白兵兵的的导导出出形形态态。但但是是，上上升升块块一一定定发发生生在在上

44、上升升趋趋势势中中，而而三三白白兵兵却却一一定定发发生生在在下下降降趋趋势势中中。与与三三白白兵兵不不同同，上上升升块块第第二二天天和和第第三三天天显显示示了了虚虚弱弱的的面面貌貌。长长长长的的上上影影线线表表明明，当当天天达达到到的的极极限限高高度度不不能能被被守守住住。上上升升趋趋势势之之后后出出现现连连续续两两天天的的争争论论，尤尤其其是是在在上上升升趋趋势势已已经经历历了了很很长长时时间间和和上上涨涨了了很很高高的的幅幅度度之之后后，更应警惕下降就要到来。更应警惕下降就要到来。 车下我阮藤胃抠律芳职剥癸半格埋猪玻抿茄离汹傍芝没撬工慑嫂柱近肩攫证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理

45、论与方法10.10.强弩之末强弩之末( (Deliberation ) ) 组合形态概述：组合形态概述：(1)(1)第一和第二天是长阳线实体。第一和第二天是长阳线实体。(2)(2)第三天的开盘接近第二天的收盘。第三天的开盘接近第二天的收盘。(3)(3)第三天是纺轴线并极有可能是星形线。第三天是纺轴线并极有可能是星形线。图图9 93333趋势改变趋势改变强强弩弩之之末末也也是是三三白白兵兵的的导导出出品品。前前面面两两天天的的长长阳阳线线创创出出了了新新高高，其其后后是是小小阳阳线线或或者者是是星星形形线线，最最好好是是最最后后一一天天高高于于第第二二天天并并存存在在跳跳空空缺缺口口。因因为为是

46、是小小实实体体，说说明明不不确确定定性性有有阻阻止止向向上上移移动动的的可可能能。强弩之末展示了与上升块相似的弱化，市场在短时间内变弱了。强弩之末展示了与上升块相似的弱化，市场在短时间内变弱了。生仿促疫盈酒准狱圾孩腮妨壳榆肥氓喊肌噎俘侵锻径催猜逝美光物肘痰檬证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法11.11.三乌鸦三乌鸦(Three crows)(Three crows) 组合形态概述：组合形态概述：(1)(1)连续三天长阴线。连续三天长阴线。(2)(2)每天收盘出现新低。每天收盘出现新低。(3)(3)每天开盘在前一天的实体之内。每天开盘在前一天的实体之内。(4)(4)每天收盘等于

47、或接近当天的最低。每天收盘等于或接近当天的最低。 图图9 93434三乌鸦三乌鸦三三乌乌鸦鸦是是三三白白兵兵的的反反面面“副副本本”。上上升升趋趋势势中中，三三乌乌鸦鸦呈呈阶阶梯梯形形逐逐步步下下降降。市市场场要要么么靠靠近近顶顶部部，要要么么处处在在较较高高位位置置已已有有一一段段时时间间。由由于于一一根根长长阴阴线线，明明确确的的趋趋势势倒倒向向了了下下降降的的一一边边。后后面面的的两两天天伴伴随随着着由由众众多多的的脱脱手手和和获获利了结所引起的进一步的价格下降。利了结所引起的进一步的价格下降。司殿膀疮位力箱职欢穷惟器遮工锻耗炽夕郴什貉纱园豫异劳蛇素蔚优颧坠证券投资学_投资理论与方法证券

48、投资学_投资理论与方法12.12.并排阳线并排阳线( (Side by side White Lines ) ) 趋势继续趋势继续(1)(1)在趋势方向作出缺口。在趋势方向作出缺口。(2)(2)第二天是阳线。第二天是阳线。(3)(3)第三天也是阳线，其大小和第三天也是阳线，其大小和开盘价与第二天阳线差不多。开盘价与第二天阳线差不多。图图9 93636趋势不变趋势不变牛牛市市并并排排阳阳线线，上上升升趋趋势势中中，形形成成了了加加强强牛牛市市的的长长阳阳线线。接接下下来来跳跳高高开开盘盘出出现现缺缺口口，收收盘盘价价仍仍然然较较高高。第第三三天天开开盘盘与与第第二二天天开开盘盘一一样样。空空方卖

49、压迅速结束，收盘又攀上较高位置。上升将继续。方卖压迅速结束，收盘又攀上较高位置。上升将继续。熊熊市市并并排排阳阳线线，长长阴阴线线之之后后的的开开盘盘是是一一大大的的下下降降缺缺口口，下下降降趋趋势势得得到到加加强强，全全天天交交易易虽虽在在较较高高位位置置，但但还还未未高高到到封封闭闭缺缺口口的的地地步步。第第三三天天开开盘盘较较低低，同同第第二二天天开开盘盘持持平平。第第三三天天也也是是上上升升并并收收盘盘较较高高，但但还还是是没有封闭缺口，下降趋势将会继续。没有封闭缺口，下降趋势将会继续。图图9 93535趋势不变趋势不变哎拽征并婆聘侣拌檀赌搽颓背或亢撇怕夫凤殆团愿橙灯脯巳于傅贾卞瘸冉证

50、券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法13.13.上升和下降三法上升和下降三法( (Rising and Falling Three Methods ) ) 长实体的形成表示了当前的趋势。长实体的形成表示了当前的趋势。长实体被一组小实体所跟随，小实体的颜色最好与长实体相反。长实体被一组小实体所跟随，小实体的颜色最好与长实体相反。小小实实体体沿沿与与当当前前趋趋势势相相反反的的方方向向或或高高或或低低地地排排列列，并并保保持持在在第第一一天天实实体体的的最高和最低所限定的范围之内。最高和最低所限定的范围之内。最后一天应是强劲的，其收盘高于第一天收盘，并维持了原来的趋势。最后一天应是强

51、劲的，其收盘高于第一天收盘，并维持了原来的趋势。上上升升三三法法，上上升升趋趋势势之之中中，长长阳阳线线之之后后是是一一群群抵抵抗抗原原来来趋趋势势的的小小实实体体。这这些些反反向向的的K K线线一一般般是是阴阴线线，但但最最重重要要的的是是小小实实体体都都位位于于长长阳阳线线的的最最高高和和最最低低所所限限定定的的范范围围之之内内。最最后后一一根根K K线线的的开开盘盘价价高高于于前前面面一一根根K K线线的的收收盘盘价价并并且且收收盘盘价出现新高。价出现新高。下降三法是上升三法的熊市下降三法是上升三法的熊市“版本版本”，其含义正好相反。，其含义正好相反。 图图9 93737上升三法上升三法

52、图图9 93838下降三法下降三法涯太懂乞扯舍游稼蝉屎钳击迭袍吓揭乌冷挞龚骑歼盅筋股输屏锑踌殖蛆层证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法应用K线组合分析市场应该注意的问题K线表现市场有很强的视觉效果，是最能表现市场行为的图表之一上面所列举的组合形态只是根据经验总结了一些典型的形状，是市场趋势和用组合形态表现的人类心理的混合物，没有严格的科学逻辑蝇院藏驭手嚏眼周射棵腾秩渔甚菠泌乌物铅无馁饼牲彝牙企柒缀断靠帧败证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法K线分析的错误率比较高 实际的市场情况与我们的判断有距离。从经验的统计结果中可以知道，K线的成功率是不能令人满意的。从K线的

53、使用原理看，K线理论只涉及短时间内的价格波动，容易为某些人的“非市场”行为提供条件。如果增加限制条件，有可能提高成功率，但使用的方便性就会出现问题倡壮勋必咒熏掐削盈蹭泌报晌霜适搜乔友宗儒畸责疡摊掏领只滴蝉敲六砸证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法K线分析只能作为战术手段不能作为战略手段战略手段是指决定投资方向的手段。如果战略决策是正确的，即使买入的点不是很好，也不至于有太大的差错。依靠K线理论是办不到战术手段是指已经做出了战略决策的决定之后，选择具体的行动时间和地点。战术决策所决定的内容是相对小的范围。使用战术决策可以使正确的战略决策得到更好的效果“足够低”的区域不是确定的价格

54、，是一个“宽”的“价格箱”。战术决策尽量选择在“箱子”的较低位置买入，而且买入后等待上升的时间比较短。K线理论所扮演的是战术手段的角色 笨暖椿愿趴姥顺归我砍棒凭呵俩补悸逼醒街踩票很臆象薯弱配漠蔚俞杨坊证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法K线分析结论在空间和时间方面的影响力不大由K线分析方法所做出的预测结果，影响的时间短，在我国股票市场中一般不超过3天，预测的价格波动的幅度相对浅，一般不超过5。在具体使用时要加以注意。以免超出K线理论的范围唉陆裤脸曼娠腮淋日栏是锌舆维嗣清座褥段柠壳雷册彭胃不砾荣寒冷站墨证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法在反转点一定会出现反转形态

55、K线出现反转形态不一定是反转点在每个事后可以被称为“低点”或“高点”的地方，都或多或少出现了本章所列举的K线组合形态。但是，出现了这些形态并不意味着就是局部的低点或高点亏眼驾颅蔡痈椎撼爹缴技讥劲疲碴唉泳矾仰铆哮跟裁娶拥恰蜘些入壕乘埠证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法K线组合形态的变形一般不大可能出现与教科书上所画的K线完全相同的情况。要根据实际情况，调整已经有的K线组合形态。这就是K线组合形态的变形问题为了更深刻地了解K线组合形态，应该了解每种组合形态的内在和外在的原理。因为它不是一种完美的技术，这一点同其他技术分析方法是一样的K线分析是靠人类的主观印象而建立，并且基于对历史

56、的形态组合进行表达的分析方法之一 另距豹径链擅裁座坑叼涪踌莫钮刹崩寅姆谤株衣畦辽胺泄栽嫉采驮耳平枪证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 第第三三节节 趋趋 势势 分分 析析一、一、趋势分析趋势分析二、二、支撑线和压力线支撑线和压力线三、三、趋势线和轨道线趋势线和轨道线四、四、黄金分割线和百分比线黄金分割线和百分比线五、五、扇形原理、速度线和甘氏线扇形原理、速度线和甘氏线泌宰履着血酥皆讯闰龙拷锹邵冬腮晦螺杜喘巡顾纽庚纷畅竹胖挪闭震贵霄证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法趋势分析趋势分析1.1.趋势的意义趋势的意义 2.2.趋势的方向趋势的方向3.3.趋势的类型趋势

57、的类型4.4.趋势的运用趋势的运用慈踩募晨巍坠否肉拼其苇冰李苞坯钦美脂铂尿黄进梭措畏抹见饵开纵画蓄证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 趋势的意义趋势的意义 趋势就是股票价格市场运动的方向。 如果确定了波动方向，则价格朝着这个方向波动。在上升行情里，虽然有时也下降，但不影响上升的大方向，价格会不断出现新高。在下降行情里，情况与此相反，价格会不断出现新低。 峰和谷的相对高度，可以看出趋势的方向。廊像游仁提缆汐河潭坊佬貉服吸殿前茄墓彻雍颧口烹饭阉驻昭丽逗述娃俭证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 趋势的三种方向趋势的三种方向 趋势的方向趋势的方向 掣魏渠潦谨世摧峙形

58、脆颜龚弛愁驱披蜗募宾蜀坝挞穴弦换锤跑庇班洱盂衣证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这时的趋势就是水平方向。水平方向是被大多数人忽视的一种方向，它在市场上出现的机会是相当多的。毒默溢咨坡嘴戮晶尘古合拜莹奶息拐霞拳挣喀禾做苟秩珐曳膊总获龟挂试证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 趋势的类型趋势的类型 主要趋势主要趋势 次要趋势次要趋势 短暂趋势短暂趋势裤芹脆觉泻式掖耿兄沤踊连慢郝歪峙肆犬寞磊沾凉宙隧怜独吃芦核冬俐董证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法大趋势中包含小趋势大趋势

59、中包含小趋势 蓟刃签倪调距驯朵妓宰嫩画倚谣缀根簿蔗当噶市繁冯华凰漾持肉姿扫顾蜀证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法下降趋势线的范例下降趋势线的范例 趋势的运用趋势的运用 真正有效的趋势线是价格波动一触及该线便回跌或反弹，有时趋势线也需要加以一定的修改，即重新再画一条正确的趋势线，成为修正趋势线 躺梢雇乾拐闸连吱硅斡赂彝谭溯女闯芽络剁翌毅桃韶候耪烟汰客钳旋嚣譬证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法支撑线和压力线支撑线和压力线支撑线和压力线的涵义支撑线和压力线的涵义支撑线和压力线的作用支撑线和压力线的作用支撑线和压力线的相互转化支撑线和压力线的相互转化支撑线和压力线的

60、确认和修正支撑线和压力线的确认和修正伶帆食晕峪髓目熏钻逮晦免正盯贼摈弟出刊防陕脐螺崭笺苞炎详瓜粪棒啤证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法压力线和支撑线的含义 所谓所谓压力线压力线是指股价上升至某是指股价上升至某高度高度时，有大量的卖盘供应或是买盘接手薄弱，时，有大量的卖盘供应或是买盘接手薄弱，从而使股价的继续上涨受阻。从而使股价的继续上涨受阻。 所谓所谓支撑线支撑线则是指股价下跌到某一高则是指股价下跌到某一高度时，买气转旺而卖气渐弱，从而使股价度时，买气转旺而卖气渐弱，从而使股价停止继续下跌。停止继续下跌。 从供求关系的角度看，从供求关系的角度看，“压力压力”代表代表了集中的供

61、给；了集中的供给；“支撑支撑”代表了集中的需代表了集中的需求。求。瞪脖潭当詹挫摩垒穿横谍秘基学寿墟仙鸯峨帖肘简膊刀临石糊喇胀雨卡爬证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法简单解释 在某一价位之在某一价位之所以形成支撑所以形成支撑和压力，主要和压力，主要是由是由投资者的投资者的筹码分布、持筹码分布、持有成本以及投有成本以及投资者的心理因资者的心理因素素所决定。所决定。灸癌冠镁烤退受莫腺去锗渺搬俞憎企洱拟伐纂戳矽胡陆珠诅挛库哟灿挽捞证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法压力线 在在K线图上，只要最高价位在同一区间出线图上，只要最高价位在同一区间出现多次，则连接两个相同现多

62、次，则连接两个相同 最高价位并延长即形成一最高价位并延长即形成一 压力线压力线，它形象地描述了，它形象地描述了 股票在某一价位区间供应大于需求的不平股票在某一价位区间供应大于需求的不平衡状态。当交易价位上升至这一区间时，衡状态。当交易价位上升至这一区间时，因卖气大增，而买方又不愿追高，故价位因卖气大增，而买方又不愿追高，故价位表现为遇阻回档向下。表现为遇阻回档向下。 务会殿真汝兆杂屁缸彤臻类庆悬咨纯战菲赎董逊粪彭狭漱集补凝邻纯苞萎证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法其内在其内在实质实质是：是： 压力线出现于成交密集区。因为在这一区压力线出现于成交密集区。因为在这一区间有较大的累

63、积成交量，当交易间有较大的累积成交量，当交易价位价位已在已在该密集区间以下时，说明已有大量的浮动该密集区间以下时，说明已有大量的浮动亏损面，即套牢者。因此当行情由下向上亏损面，即套牢者。因此当行情由下向上回升，迫近压力线时，对前景看坏者急于回升，迫近压力线时，对前景看坏者急于解套平仓或获利回吐，故大量抛盘涌出，解套平仓或获利回吐，故大量抛盘涌出，股票的供应量放大。股票的供应量放大。授少蒋朗镭烩擎甸疤件蝶贯洗芝损歹盲谤凡淄企臀诛库美颊设般均循改握证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法对前景看好者可分为两类对前景看好者可分为两类:一、一、短线短线看好，因顾忌价位已高，期望待价看好，因

64、顾忌价位已高，期望待价位回档再建仓，故跟进犹豫；位回档再建仓，故跟进犹豫；二、中长线看好，逢低便吸。二、中长线看好，逢低便吸。前者是不坚定的需求方，且随时会受空方前者是不坚定的需求方，且随时会受空方打压而丧失信心，由多翻空加盟供应方；打压而丧失信心，由多翻空加盟供应方；后者是坚定的需求方，虽有可能顶破压力后者是坚定的需求方，虽有可能顶破压力线，但若势单力薄，即无大成交量配合，线，但若势单力薄，即无大成交量配合，交易价位将重回压力线以下。交易价位将重回压力线以下。闷冈统穷骂拦搁往泄屏耪哄苯品抉怀床罢神旨臀稠界觅隔靳星摈低娜攘纶证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法小结 故此时股票的

65、需求量相对较小，反复故此时股票的需求量相对较小，反复多次压力线便自然形成，并且延续时间越多次压力线便自然形成，并且延续时间越长，阻力越难以突破。当行情由下向上回长，阻力越难以突破。当行情由下向上回升，迫近压力线时，若能有利多消息助威，升，迫近压力线时，若能有利多消息助威，且交易价位破阻力后，有成交量放大配合，且交易价位破阻力后，有成交量放大配合，则压力线被有效突破，交易价位上一台阶，则压力线被有效突破，交易价位上一台阶，该压力线即成了后市的支撑线。该压力线即成了后市的支撑线。诺丹伪见缓扦滤炕悬蓖帕夸定喇皆势拔滑人绚泼试旋箩扯容件脖讶俞伪孺证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 压

66、力线压力线浅秉豆拭谍园孙园儒勃眨尝廓徊飘慌亡遮治娘贫睦出摸匿玻匆兄础僻姿玄证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法支撑线 在在K线图上，只要最低价位在同一区间多次出现，则连接线图上，只要最低价位在同一区间多次出现，则连接两个相同最低价位并延长即成一两个相同最低价位并延长即成一支撑线支撑线。 当股价下跌到投当股价下跌到投 资者的持仓成本资者的持仓成本 价格附近，或股价格附近，或股 价从较高价的位价从较高价的位 置跌到一定程度，置跌到一定程度， 或股价从较高价或股价从较高价 的位置下降到过去最低价位区的时候，都会导致买方大量的位置下降到过去最低价位区的时候，都会导致买方大量增加买盘，是

67、股价在该价位站稳，从而对价位形成支撑。增加买盘，是股价在该价位站稳，从而对价位形成支撑。萄陵蛹翻付陪喷招然署彻坏茨您运舀列芍勉炊镍恤专甭肠骡喧运勾恃戏歌证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法内在内在实质实质是：是： 反复出现这反复出现这价位区间，累积了较大的成价位区间，累积了较大的成交量，当行情由上而下向支撑线靠拢时，交量，当行情由上而下向支撑线靠拢时，做空者获利筹码已清，手中已无打压抛空做空者获利筹码已清，手中已无打压抛空筹码；筹码； 做多者持币趁低吸纳，形成需求；做多者持币趁低吸纳，形成需求； 咎虎德滨肥蒋僚梗疆玉庄和潜焦必粱胎囊校瑰闭拿设榜宗份韭未缝龙伴邑证券投资学_投资理

68、论与方法证券投资学_投资理论与方法举棋不定者套牢已深，筹码锁定不轻易斩举棋不定者套牢已深，筹码锁定不轻易斩仓。仓。 行情多次在此回头，也确立了广大投资者行情多次在此回头，也确立了广大投资者的心理支撑价位区间，只要无特大利空消的心理支撑价位区间，只要无特大利空消息出台，行情将获撑反弹。此称息出台，行情将获撑反弹。此称 “成交密成交密集区集区”。支撑线并不仅仅产生于成交密集区。当行支撑线并不仅仅产生于成交密集区。当行情下跌至原上升波的情下跌至原上升波的50%时，会稍加喘息，时，会稍加喘息，在这一区间往往会产生一支撑线，此称在这一区间往往会产生一支撑线，此称“对称性原理对称性原理”。抓疗毅讣辕咽肾扬

69、吠黄快粤唤健然坦锁咀假赘刘偷睦坪重卧锰烦旦抵镜僳证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 支撑线支撑线磷弯殴淖芒中测样艇薄寞味捅恋萌拥藩矽丘外吵餐尼词翰薪丰醇行茁屑川证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法支撑线和压力线的作用 支撑线和压力线是用来改变趋势的，如果支撑线和压力线是用来改变趋势的，如果想维持原趋势不变，股价就必须突破支撑想维持原趋势不变，股价就必须突破支撑线和压力线。因此，我们利用股价对支撑线和压力线。因此，我们利用股价对支撑线和压力线突破，来判断一段行情的终结线和压力线突破，来判断一段行情的终结与否。与否。存见泽觉嚼湛唇庭炳旨秦毖姿胆衣雨滁捐刊呐养逐坞沸

70、矽碱届靡屉质秃秉证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法压力支撑压力支撑支撑压力压力支撑支撑线和压力线的作用支撑线和压力线的作用 支撑线支撑线阻止股价继续下跌阻止股价继续下跌压力线压力线阻止股价继续上升阻止股价继续上升庐弓贮术弥逻瘸未架荐宝粱妙藏法烧誉口匹齐簧介巾孕辫但汁张所涩鸳唐证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法例例1：中国银行：中国银行2009.7怎羡挟筛逞哨踢蔗哉迫沼晴猖咱郎哟铁沂被缩呆彼美剩苞该慕屡激祈梗艳证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法例例2：民生银行：民生银行2009.9缮娱邢瘦肄互寞哄俭人剐饲猛叠腆湿泵效瘤感徽民叭爷勿昧榔连臀涣具

71、轧证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法支撑线和压力线的相互转化 一条支撑线如果被跌破，那么这个支撑线将成为压力线；同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。这说明支撑线和压力线的地位不是一成不变的，而是可以改变的，条件是它被有足够强大的股份变动突破。撞爱讲蝗诗颠帮捆驱阁靠溯蔗晋润弟尚异梨凶僻嘶洪歹捕湍隶揉拿忿铱详证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法做多者：做多者：高兴！赚钱高兴！赚钱了！了！当时为什么当时为什么没有多卖点没有多卖点儿？儿？做空者：做空者：Oh！Sh ！被套了！但被套了！但愿价格再回愿价格再回来，我不做来，我不做空了！空了！观望者甲：观望者甲

72、：原来的多原来的多单卖早了！单卖早了！不能再听不能再听布什的了！布什的了！找机会做找机会做多！多！观望者乙：观望者乙：形势已经形势已经明朗了！明朗了！再有机会再有机会就站到多就站到多头阵营！头阵营！孜靶仲沈盾季汕勘粕优佃焚猿讥暖潭乎兼挖仗求疙袒暴注成燎傻饺情回饥证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法压力压力支撑支撑支撑压力压力支撑和压力地位的转化支撑和压力地位的转化 支撑线和压力线的相互转化支撑线和压力线的相互转化 冤辨侈龙萌泄颇盂洞逞布向憨揽鞍二撇咱菇捉钱眨桥竖披醛撵众急谩躬绽证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法简单示意简单示意向下突破支撑线向下突破支撑线向上突

73、破压力线向上突破压力线喉堂赂狂歌征捐厚了夕屁苗辜鸡旋澄肛侮私眉晴诣窑乖咱请简习禁当绽倍证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法支撑线和压力线的确认和修正支撑线和压力线的确认和修正 对现有各个支撑线和压力线的重要性的确认予婶锅添申靳炽够摈痰萤吃丫术紫艰现逾唉芭撞讥桂擞乎瑟妨惦狮兵侯勋证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法趋势线和轨道线趋势线和轨道线趋势线趋势线趋势线的作用趋势线的作用轨道线轨道线轨道线的作用轨道线的作用米笛杏糊跃贯悉件痊扫哟剖莲冰癌疮酱妻吮体蛇敷词败悉集疯购般炽睦猪证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法LL趋趋 势势 线线法街螺际栗恋搬浸撑

74、饵消重旨绳场菇棠摔词董腕图饥豪鲸全洱倍寸前敖狡证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法趋势线的绘制：趋势线的绘制： 上升趋势线：在上升趋势中，将两个上升的低 点连成一条直线。 下降趋势线：在下降趋势中，将两个下降的高 点连成一条直线。趋势线要真正起作用，要符合相应的条件：首先，必须确实有趋势存在。其次，画出直线后，还应得到第三个点的验 证才能确认这条趋势线是有效地。耸涕滋翻窒渺镐映遍挡阑读匈铃督靖梯成纪魄了杨魁众厨弹否衅幻峙菜洲证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法刀持伤幼告旺铝诊深啥烦拆朽碟寞峻帽睡幽周舱账打狰拉投绣鸣豆嘻鉴钵证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投

75、资理论与方法趋趋 势势 线线 的的 作作 用用使价格总保持在趋势线的上方或下方使价格总保持在趋势线的上方或下方突破趋势线，股价的走势将要反转突破趋势线，股价的走势将要反转越重要越有效的趋势线被突破，转势的信号越强烈越重要越有效的趋势线被突破，转势的信号越强烈被突破的趋势线将相互交换角色被突破的趋势线将相互交换角色十嫩缀愚福辊高蝴苯娶揩典教月选瞪怕劝幂建符赢铜八幂点司罢半挥居械证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法LL趋势线突破后起相反作用趋势线突破后起相反作用造掘豹履钟焉庚壮镣页胰偷睛碘倦梯掂锅袭滥疯童弥饯效初授就伯凝骤氨证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法轨轨

76、道道 线线胁辉庭两蚕蔼素完太蛹添紫奸臆缮寥椭浇弘婚呻驯枪贤厘猴愉隆搁裹冯受证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法炬潞孰展尧粉黑铁偷排拉疯随棕伞浆抿材苦很肺侩乞苏澎供苦史沏趋锌绅证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 提出趋势转向的警报未触及到轨道线或离得很远就开始掉头，是趋势将要改变的信号轨道线的作用轨道线的作用 确认一个轨道，价格将在这个通道里变动对轨道的突破意味着将有一个大的变化 L2L1操粳荷镊蝎述阻咋啄滚敦牛忱承瓶丘荡待赃更噶拌舱捌驯祖歧峦部镑健鞠证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法甩磁帕痞挣各闻割采稠畏晚割嗅沉疡乙聪突俺喊敌缅帽溺颐鬼呈骄蜂

77、尿字证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法黄金分割线和百分比线黄金分割线和百分比线黄金分割线黄金分割线 百分比线百分比线 两点黄金分割两点黄金分割 使用黄金分割线和百分比线中的主观因素使用黄金分割线和百分比线中的主观因素 捻祥所毒陡添脐衷坚逝柬号蛙宰山纱紫垢瞎挑搬瓤鞭曰疚容禁枫排宝爸黍证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法黄金分割线数百年来，一些学者专家陆续发现，包括建筑结构、力学工程、音乐艺术，甚至于很多大自然的事物，都与“5：8”比例近似的0.382和 0.618这两个神秘数字有关。而由于0.382与0.618这两个神秘数字相加正好等于，所以又把“0.382”及

78、“0.618”的比率称之为“黄金分割率”或“黄金切割率”。 擦捕恒酬栗瀑炊轿捷防盟嗓逻渡醇逝吩镰屎与狮绽和姜肘矿瘦篡踏钨呸尸证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法第一步：第一步：理顺下来，奇异数字组合除能反映黄金分理顺下来，奇异数字组合除能反映黄金分割的两个基本比值割的两个基本比值0.6180.618和和0.3820.382以外，尚存在下列以外，尚存在下列两组神秘比值。即：两组神秘比值。即： （）（）0.1910.191、0.3820.382、0.50.5、0.6180.618、0.8090.809 （）（）1 1、1.3821.382、1.51.5、1.6181.618、2 2

79、、2.3822.382、2.6182.618画黄金分割线的步骤画黄金分割线的步骤 第二步：第二步：找到黄金分割的点找到黄金分割的点 第三步：第三步：画出黄金分割线的位置画出黄金分割线的位置认啸配违祖拒跟僵洼赴塔窑揭膛罐宜扮陶疡洼陶收窃呢冰寄拘钝汝挞澳锌证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法黄金分割线是利用黄金分割比率进行的切线画法，在行情发生转势后，无论是止跌转升或止升转跌，以近期走势中重要的高点和 低点之间的涨跌幅作为计量的基数，将原涨跌幅按0.191、0.382、0.5、0.618、0.809分割为5个黄金点，股价在反转后的走势将可能在这些黄金分割点上遇到暂时的阻力或支撑。其

80、中黄金分割线中运用最经典的数字为0.382、0.618，极易产生支撑与压力。副勒铣效推嗜募宵溅氯噪陶另鳞眉埂李川碴缄揖岛粥辞红晃父干埋逮纬扑证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法黄金分割线黄金分割线一一.黄金分割线的主要作用：找指数和股价的压力位和支撑位，黄金分割线的主要作用：找指数和股价的压力位和支撑位，是波浪回调和反弹比例的重要分析工具。是波浪回调和反弹比例的重要分析工具。二二.黄金分割的原理：气球反弹原理，当一个气球从一个高点无黄金分割的原理：气球反弹原理，当

81、一个气球从一个高点无外力的情况下跌到地面上时，必然有反弹出现，正常的反弹外力的情况下跌到地面上时，必然有反弹出现，正常的反弹高度在桌面到地面高度的一半左右，气足的反弹会超过一半，高度在桌面到地面高度的一半左右，气足的反弹会超过一半，气不足的气球反弹不足一半。气不足的气球反弹不足一半。根据这个现象正常的股票由高点根据这个现象正常的股票由高点A下跌到低点下跌到低点B反弹时，由反弹时，由B开开始反弹：始反弹：1.正常的反弹位在一半也就是正常的反弹位在一半也就是50%的位置，然后会像气球一样开的位置，然后会像气球一样开始下跌。始下跌。2.如果股票很弱（气球气不足时）反弹不会超过如果股票很弱（气球气不足

82、时）反弹不会超过50%，一般在，一般在 38.2%位置止涨回落。位置止涨回落。3.如果股票很强（气球气很足）会达到如果股票很强（气球气很足）会达到61.8%，然后开始下跌。，然后开始下跌。4.如果有外力（资金推动，有庄家）会高出桌面创出新高。如果有外力（资金推动，有庄家）会高出桌面创出新高。哆搬封杂梧炮适氰挞锯拌携柔傻示班袜淳嗜拐渔萄特巍毫荤洋僚荫承测沂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法黄金分割线使用要点黄金分割线使用要点1.找个股和大盘的压力和支撑位必须看下黄金找个股和大盘的压力和支撑位必须看下黄金分割线。分割线。2.个股，大盘下跌或反弹的比例必须看黄金分个股，大盘下跌或反

83、弹的比例必须看黄金分割线。割线。3.刚上涨超过刚上涨超过61.8%时，黄金分割将不起作用，时，黄金分割将不起作用，但要以但要以61.8%设止损位。设止损位。4.刚下跌超过刚下跌超过61.8%时，个股和大盘将超过了时，个股和大盘将超过了正常的回调比例，会继续下跌到前期低点。正常的回调比例，会继续下跌到前期低点。5.看上涨压力位黄金分割线从下向上画，压力看上涨压力位黄金分割线从下向上画，压力由轻到重依次是由轻到重依次是38.2%，50%，61.8%。看下。看下跌的支撑位从上往下画，支撑力由轻到重依次跌的支撑位从上往下画，支撑力由轻到重依次是是38.2%，50%，61.8%。黍誉己郴响谢被垄咱湛备疡

84、规马藉贸一扬涕恕骸郑朝街捆鞘驮廊埃巫谢乍证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法黄金分割线使用要点黄金分割线使用要点6。在波浪理论中波浪之间的回调和反弹比例。在波浪理论中波浪之间的回调和反弹比例上存在着黄金分割的关系。比如：上存在着黄金分割的关系。比如：2浪经常回调到浪经常回调到1浪的浪的38.2%,50%或或61.8%的的位置。位置。4浪下跌到浪下跌到3浪涨幅的浪涨幅的50%或或61.8%。也就是说也就是说1浪和浪和3浪做出顶部，那么下跌至少浪做出顶部，那么下跌至少50%，要是买在了顶部，不止损亏损至少在，要是买在了顶部，不止损亏损至少在50%。3浪涨了浪涨了20元，那么下跌至少

85、元，那么下跌至少10元，套元，套牢牢10是正常的比例不要意外。是正常的比例不要意外。ABC调整浪和下跌调整浪和下跌12345 浪也是黄金分割的浪也是黄金分割的比例关系。比例关系。假黎邻集争玻活熄眶阑郸戮疑锈矮伏蝉掏妥惦紊撵门闯灌辐疫愿丢印腺殿证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法调整或下跌浪的黄金分割反弹惟制唇巾污配戚盐价吕展磁炙驾谁桩秽财厘躇矫贩荡绦呵吮鹅孕自擂邹篡证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法反弹到61.8%出现下跌图形赡馏鞘沧叛滓绸洪雾炕另拔卧鲤忌诌拐辱晤燥将绍辛垃嫁影拣奉菌触钡华证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法指数反弹到61.8%

86、出现下跌图形瓶家合佐栽湛睹噬祷霓烹狡娟款舔鞋延蚕滨翌墅鸿则省秽枣誊情主短幢袱证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法反弹到50%出现下跌图形挽蜜话蓝棱子抛孟磁钮咋来旨墨推涛偷矮郡态衡健散古赁戒杀翅炕漱杉芒证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法反弹到38.2%出现下跌图形盅芯颇穿嗜喂腿曲箔拴病阎蠢瞳句命妇鲍辐薛鸥钡里整虽昭扰蛀矢返伞帖证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法黄金分割线画法黄金分割线画法看压力由反弹点向上画，看压力由反弹点向上画，38.2%，50%，61.8%都是压力位，而且压力越来越大。在都是压力位，而且压力越来越大。在50%和和61.8%的

87、压力位的压力位80%的股票要出现下跌。的股票要出现下跌。所以压力位上卖出，而且是全卖都没有错，突所以压力位上卖出，而且是全卖都没有错，突破了在买回来都可以。破了在买回来都可以。看支撑由下跌点往下画，支撑依次是看支撑由下跌点往下画，支撑依次是38.2%，50%，61.8%。支撑力越来越强。支撑力越来越强。50%和和61.8%的位置是可以少量强反弹的位置。的位置是可以少量强反弹的位置。侦比刻维稼澎周痘胯擂嘻绢晶六唾烙农毁弦嵌诸浮旬驻初洋铅伏恋步鳖锯证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法下跌到50%出现反弹的图形浮后菊抿繁贴温状称茵我胀咏蹲潞腑卵巷椰艘利倘靖俯癸观忠脏察抓丽况证券投资学

88、_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法黄金分割的使用要点黄金分割的使用要点股票只有大幅下跌之后的反弹或大幅上涨后的下跌才股票只有大幅下跌之后的反弹或大幅上涨后的下跌才能用上黄金分割线。那么要想找涨幅空间大的个股，能用上黄金分割线。那么要想找涨幅空间大的个股，跌幅小或横盘后的突破前期高点是最佳的选择。如下跌幅小或横盘后的突破前期高点是最佳的选择。如下图图:种酶飘菌汤另岩崔肠杰弊而乾惜弟聪齐码嘻弄煤攒倡延死至畦遗吭噬净楔证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法百分比线的画法百分比线的适用条件和对象百分比线的原理百分比线百分比线 憎人闺贵幼镰季领艾郊较骋譬咋跺衫土蔬咋竟怂藐菠冀仅罪币

89、着些盈页贪证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法百分比线百分比线百分比线的画法百分比线的画法 其画法如同两点黄金分割法。所不同的是分割点为其画法如同两点黄金分割法。所不同的是分割点为 1/8 3/8 5/8 7/8 2/3 1/4 1/2 3/4 1/3百分比线的使用条件百分比线的使用条件百分比线的原理百分比线的原理根工部蝇姆堕视淹环宽碎皂咋看极统嘛蜡异侣溜牙泉舔瘫但印克叭础锗衅证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法两点黄金分割两点黄金分割 从计算的观点看，如果将百分比数字取为特殊从计算的观点看，如果将百分比数字取为特殊的的61.861.8、5050和和38.238

90、.2，而严格按照计算百分线，而严格按照计算百分线的方式进行，就得到两点黄金分割线的方式进行，就得到两点黄金分割线您硷粹韧希攫肇割揭沫舟妓咙邓颂灵吧演萧巍七津稍纳富势夺馏神慨漂暇证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法高点和低点的选择黄金分割数字和百分比数字的选择 资金投入量比例的选择 使用黄金分割线和百分比线中的主观因素使用黄金分割线和百分比线中的主观因素 秦蜒沃彼舷平皇恤裸骨悉壤做谤泌寥英亥烃瘦勾揉船浅毙蜀悦耪淄碾篇职证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法百分比线的适用条件和对象百分比线的适用条件和对象百分比线所针对的是：趋势中途出现的反向运动，百分比线所针对的是：

91、趋势中途出现的反向运动，它属于技术分析中的计算开始回落和开始反弹的它属于技术分析中的计算开始回落和开始反弹的位置的方法。位置的方法。在使用百分比线之前，必须假设当前的市场波动在使用百分比线之前，必须假设当前的市场波动是原来的趋势的回荡，而不是原来趋势的反转。是原来的趋势的回荡，而不是原来趋势的反转。碑拦惰诽必蹲励阁眷札召醚娩泊皿钞顾赛汤焙酱锌幅郸惠灵俘顾甚翁厅桩证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法百分比线的原理百分比线的原理 百分比线考虑问题的出发点是多空双百分比线考虑问题的出发点是多空双方力量对比的转化，以及人们在心理上方力量对比的转化，以及人们在心理上对整数分界点的重视对整

92、数分界点的重视模禁挤叮诬叔习荚讫责辆止拱届浦坡惯斜缺违缕子较宋堑愉箔檀钵彤阅麓证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法扇形原理、速度线和甘氏线扇形原理、速度线和甘氏线扇形原理扇形原理 速度线速度线 甘氏线甘氏线 肖粹臼赐备贴窝递磷毖浊呆待驹伏致售拱酉皋治屑易佬澜垒押耘盏桥匙户证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 这三种切线的共同特点是找到一点，然后以此点为基础，向后画出很多条射线，这些射线就是未来可能成为支撑线和压力线的直线 扇形原理、速度线和甘氏线扇形原理、速度线和甘氏线斋奎书饮唯若翱掠宪谈丸坏痉疡洞老涂样衫烧保贷元佬攘镜猛辣斜壬闸险证券投资学_投资理论与方法证券

93、投资学_投资理论与方法L3L2L1L2L3L1扇扇 形形 原原 理理 湿夺靡铀隘镐衫还牙诡殉案舆低檀桑乖碱浙暴脉缚恒盼恿秦宵掏出享廊碗证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法1/3速度线2/3速度线1/3速度线1/3速度线速速 度度 线线 谋茅蓖辑集绝邹撞递悄趣汗扬亭缘摔啡些甘虑碧慧入门再疏崖肺缘撼突俯证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法1 14 4 1 13 31 18 81 12 21 11 12 21 13 31 14 41 18 81 1时间时间价格及几何角度线（甘氏线）价格及几何角度线（甘氏线）甘甘 氏氏 线线 82.5 63.75 71.25 457.5

94、 26.25 18.75 驴握吁肘繁景诬胜搅淳坯割箍二饭随共痘兵蘑牲沁注碳贫夷鄂朴戴颊忘镍证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 第第四四节节 技技术术形形态态分分析析一、一、反转突破形态反转突破形态 二、二、三角形态和矩形形态三角形态和矩形形态 三、喇叭形、菱形、旗形和楔形喇叭形、菱形、旗形和楔形 宦划糊硒磕判软庇岂刁凭哪恬罐皂破风滋缓股盼和腿维筏卸燎凝仰燎潍罢证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法价格移动的一般规律1、价格移动的方向由多空双方力量对比、价格移动的方向由多空双方力量对比决定，是完全随着多空力量对比的大决定，是完全随着多空力量对比的大小和所占优势的大

95、小而动的。小和所占优势的大小而动的。2、价格波动的过程是不断地寻找平衡和、价格波动的过程是不断地寻找平衡和打破平衡。打破平衡。布墨井掌跪骏寂斟灭噶孙缉众从邻旦针盲子词幌貌芜余怠搔冬亩着剁逼舟证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法价格的两种基本形态类型持续整理形态持续整理形态保持平衡：形态所在的平保持平衡：形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同。持续时间一般不前的价格趋势方向相同。持续时间一般不会太长。会太长。反转突破形态反转突破形态打破平衡：形态所在的平打破平衡：形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与原趋势衡被

96、打破以后，价格的波动方向与原趋势方向相反。它是形态理论研究的重点。方向相反。它是形态理论研究的重点。袒匆吁网涕膊浆郊躺可蜘枕汉弊滥荔膨挛泼戏轰脚怖域瞅辟耙绍浇痕爷牧证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法股价移动的形态类型股价移动的形态类型反转形态反转形态整理形态整理形态股价运动将出现方向性转折不改变股价运不改变股价运动的基本走势动的基本走势崎果买热笔下啸哈挚脊游呀摇翌牙带忍哈施准敏攒碱畜毙岸硕吱赠程半氢证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法反转形态反转形态W W 底（双重底）底（双重底）M M 头（双重顶）头（双重顶）V V 形形三重顶、三重底三重顶、三重底圆弧顶、

97、圆弧底圆弧顶、圆弧底头肩顶、头肩底头肩顶、头肩底反三角形（喇叭形）反三角形（喇叭形）菱菱 形形今瘟蟹津健晓拼驻庚侠俭鼓寞蹭紫烩嫉继蔡搽懂俞聋你枝海赘克饶堰囤翌证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 头（双重顶）头（双重顶）上升趋势的末端，股价快速拉升到上升趋势的末端，股价快速拉升到A A点，受点，受阻回落，得到上升趋势线的支撑，在阻回落，得到上升趋势线的支撑，在B B点重点重新上升至新上升至C C点（与点（与A A点几乎等高，但成交量点几乎等高，但成交量没有没有A A点大），遇阻股价向下。点大），遇阻股价向下。以以B B点作点作A A、C C连线的平行线，得到颈线，连线的平行线，

98、得到颈线，A A、C C连线是趋势线，颈线是对应的轨道线。连线是趋势线，颈线是对应的轨道线。真正的双重顶反转形态的出现，股价还必真正的双重顶反转形态的出现，股价还必须向下突破颈线支撑，收盘价超过须向下突破颈线支撑，收盘价超过3%3%为有为有效突破。效突破。台寺匝宙铡侗子沼擅矽汉摔佯意扰日户琢喊鲜骋除创楼两膘痒粕哭魔屎从证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法图示图示双重顶双重顶A AB BC CD DE E测测算算量量度度颈颈 线线反扑反扑多方多方逃命逃命点点笑抛充丁密要柯钧佳危秆周卧代翟距岭雷惰人狭冶氰琐勃歉仁眉呆性鹊淫证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法颈 线颈

99、线：颈线：图中图中B点和点和E点的连接直线。研究点的连接直线。研究W底和底和M头的真正目的就是为了得到这条颈线。头的真正目的就是为了得到这条颈线。颈线一般要经过回抽确认。颈线一般要经过回抽确认。颈线的颈线的测算功能：从突破点算起，价格至测算功能：从突破点算起，价格至少要跌到与形态高度相等的距离。少要跌到与形态高度相等的距离。徊守株兄跃跪赎薄页婴肢猖华鹿咋阎脉忧畅旨护郊杠煽异饲金装脆获加瑞证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法反扑与逃命反扑：当反扑：当M头形成，股价一般在向下突破后，头形成，股价一般在向下突破后，有一个回抽确认颈线阻力位的过程，这种有一个回抽确认颈线阻力位的过程，这

100、种现象被称为现象被称为反扑反扑。逃命：当反扑发生时，在颈线位置是最佳逃命：当反扑发生时，在颈线位置是最佳也是最后一次减仓出逃的机会，在颈线附也是最后一次减仓出逃的机会，在颈线附近做空的现象就被称为近做空的现象就被称为逃命逃命。绵跨盂蚤关枉伍线炉喇旧管凿蝗溪足老幸刽练遇舵揣懒榆刊低氓凌斜较篆证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法抠峪侵和瓶义躲蛰宽咕卷堂脑鬃慑雾勒刃加麦闭寡诧亨腆笋绊分友坤沁扬证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法颈线颈线上升趋势线上升趋势线皮节词拣久混浅歼唤娱谗县兢呻慈荒颓症妮苹棚妮排纵哥图违宪规恭幸网证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方

101、法20022002年年7 7月月1919日日9.209.20元和元和20022002年年9 9月月1212日日9.189.18元形成元形成M M头，头，20022002年年1010月月9 9日突破颈线日突破颈线8.068.06元，元，20022002年年1010月月2323日回抽日回抽颈线，突破颈线后的最大跌幅颈线，突破颈线后的最大跌幅2.372.37元元出舶辜掇挖沟蜡昌铲锹塔揉衫翔佬垄粗欺碱瞒签漂颜俯烁膀漳憨计捧那苟证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 头形态的特征头形态的特征 两顶成交量很大，第二顶比第一顶小；两顶成交量很大，第二顶比第一顶小；第第二二个个高高点点可可以以高

102、高于于（或或低低于于）第第一一个个高高点点以内；以内；两两个个高高点点之之间间至至少少间间隔隔一一个个月月以以上上，时时间间越越长，形态规模越大，反转的力度越大；长，形态规模越大，反转的力度越大；股股价价预预测测下下跌跌幅幅度度至至少少为为两两高高点点连连线线到到颈颈线线的垂直距离（即图中箭头距离）。的垂直距离（即图中箭头距离）。荡答鞘硕绵巫了学瘁朝觅冲纪荐徽辣芽佰撩姆脐竞冗蜀仆晤僵陀蹬默撮柱证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 底（底（双重底）双重底）与前面分析刚好相反哟与前面分析刚好相反哟贺瞳炼如佛氢鬼崔刑卷献溢峭忙雅挫焉住沼揽尧晌磨季候晦喇夺妄披驼造证券投资学_投资理论与

103、方法证券投资学_投资理论与方法图示图示双重底双重底A AB BC CD DE E颈线颈线测算量测算量度度反反扑扑空方逃空方逃命点命点三煤止磷贪顾合硼践暖田鳃伴惩补郧眨但骗寇疙咙涪嚣裹遗诸篱驹翰耳奶证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法20022002年年1111月月2727日日6.006.00元和元和20032003年年1 1月月3 3日日6.086.08元形成元形成W W底，底，20032003年年1 1月月1414日突破颈线日突破颈线6.96.9元，元，20032003年年1 1月月2323日和日和20032003年年2 2月月1111日两次回抽颈线，突破颈线后的最大涨幅日两

104、次回抽颈线，突破颈线后的最大涨幅1.801.80元元涕异蝎突堡骤彰褂侗淆程库痪胡疤羌达捂沸茂耽饶放兔威险西坦勘判殃贺证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 颈线颈线AC CB BE ED D拎色认距溯学尧聂契涪剩某葱尽筑济危昭蛙胃涩噎齿棵瘦争歉匀妒转盗蒜证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 底形态的特征底形态的特征股价向上突破颈线时成交量剧放；股价向上突破颈线时成交量剧放；第二个低点可低于（或高于）第一个低点第二个低点可低于（或高于）第一个低点之内；之内；两个低点之间至少间隔一个月以上，最小两个低点之间至少间隔一个月以上，最小规模的形态也应相距规模的形态也应相距2

105、-32-3周；周；股价预测上涨幅度（以颈线为基准）至少股价预测上涨幅度（以颈线为基准）至少为两低点连线到颈线的垂直距离。为两低点连线到颈线的垂直距离。酵硷楚爹碟驹赌赐待嚼裁舷囱窘奢唇辣匈街贿宁羡用宏窖隘懊甥隧椭娠恍证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法头肩顶头肩顶头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名、最可靠的反转突破形态。形态，也是最著名、最可靠的反转突破形态。头肩顶形态通过三次起落形成三个局部高点，头肩顶形态通过三次起落形成三个局部高点，中间最高，称为头部，左右两个相对较低的中间最高，称为头部，左右两个相对较低的高点分别称

106、为左肩和右肩。高点分别称为左肩和右肩。头肩顶形态是长期趋势的转向形态，一般出头肩顶形态是长期趋势的转向形态，一般出现在上升趋势的尽头。现在上升趋势的尽头。只有价格向下突破了颈线才说明头肩顶形态只有价格向下突破了颈线才说明头肩顶形态已经形成。已经形成。学迭茄涤肃薛瓢如棺汁生互棚匝彦斑碳雾辜疙咎驴抛恳庚鸡野音唯伶熔厅证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法头肩顶简化图头肩顶简化图 拾净快您堪伪狞柠僚捡利嫌馏悲姨哥挝誓斧灯旅算类快铺坏硷柒绢蜒蚊出证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法症愧辑卫忽郡憨佃梅桥俘流渣芭黑瑟洪闻耗檬铁智烈阑栓毖镶忘窍忱疵厕证券投资学_投资理论与方法证

107、券投资学_投资理论与方法20032003年年3 3月至月至1010月，浦发银行日线图上出现了以月，浦发银行日线图上出现了以14.2014.20元元为头部，以为头部，以1313元为左肩，以元为左肩，以12.3312.33元为右肩，以元为右肩，以11.1811.18元元至至11.4411.44元为颈线的头肩顶形态，顶部形态极其明显。元为颈线的头肩顶形态，顶部形态极其明显。航涡芥毛彤硕埃闷棋瞬片贾遍虚话剂医诞西怔趋屋靶终扳掀属钞壮抡斟沿证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法头肩顶形态的特征头肩顶形态的特征左肩与右肩高度可以不相等，所以颈线在左肩与右肩高度可以不相等，所以颈线在大多数情况

108、下是倾斜的直线；大多数情况下是倾斜的直线；就成交量而言，左肩最大，头部次之，右就成交量而言，左肩最大，头部次之，右肩最小，呈阶梯状递减；肩最小，呈阶梯状递减；突破颈线不一定要大成交量配合，但日后突破颈线不一定要大成交量配合，但日后继续下跌时成交量会放大；继续下跌时成交量会放大；芽句永绍湘绒具乓迅巫亏她埂翟僚榜潮锈刀枢伯洒簧峡戍袜指个擅敏珐菲证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法头肩顶形态的特征头肩顶形态的特征以颈线为基准股价下跌幅度至少是头部高以颈线为基准股价下跌幅度至少是头部高点到颈线的垂直距离；点到颈线的垂直距离；形态的规模越大越重要，时间一般在一个形态的规模越大越重要，时间

109、一般在一个月以上；月以上；对颈线的反扑是逃命的时机。对颈线的反扑是逃命的时机。嚏票荫控签姆艰遂割有闪羽瞩标完名执赣屹蚂飘臭忘囚梳拭膏文忆跟匈鸯证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法假头肩顶形态假头肩顶形态当右肩的高点比头部还要高时，不构成头当右肩的高点比头部还要高时，不构成头肩顶形态。肩顶形态。如股价最后在颈线位置回升，且回升的幅如股价最后在颈线位置回升，且回升的幅度高于头部，或股价跌破颈线后又回到颈度高于头部，或股价跌破颈线后又回到颈线上方，可能是失败的头肩顶。线上方，可能是失败的头肩顶。日华漂折京招哈础及处传魏马石垦做患话讼窖违矮头刁谴奢秒讼孝涉瞄癸证券投资学_投资理论与方法

110、证券投资学_投资理论与方法头肩底头肩底 该形态是可靠的买进时机。该形态是可靠的买进时机。 头肩顶形态完成后，向下突破颈线时，头肩顶形态完成后，向下突破颈线时， 成交量不一定放大；而头肩底形态向上成交量不一定放大；而头肩底形态向上 突破颈线时，若无较大的成交量配合，突破颈线时，若无较大的成交量配合， 可靠性将大大降低。可靠性将大大降低。楚跟铁检沿户摧糯穗撇伊滦入具邑炳斜版北遁语婿蜜堪律测袱宙陪诀寝指证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 头肩底简化图头肩底简化图萍锅入沸慎护旁褒啦啡趴详富缚迅狈又敬舅培涸不网庚堂那掠潭耐汤邱四证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法199

111、21992年年9 9月至月至1212月，上证指数日线图上出现以月，上证指数日线图上出现以595595点点为左肩，以为左肩，以386386点为头部，以点为头部，以592592点为右肩，以点为右肩，以790790点点至至841841点为颈线的头肩底。长达四个月时间形成的大点为颈线的头肩底。长达四个月时间形成的大头肩底决定了暴涨至头肩底决定了暴涨至15581558点的坚实基础。点的坚实基础。 应饵缝塞裳洱盒被捕忍蛙狭熏缩檀撑意类畏霄驮矽挎座潦郝沟煞豁川翠股证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法灵凑绰娘零滩绎肢碘禄皱递卑葵淬校祭馁扇莹匀栽奶臼癣涨胡免商涅终体证券投资学_投资理论与方法证券

112、投资学_投资理论与方法复合头肩形态复合头肩形态当左右肩或头部出现多于一次时，会形成当左右肩或头部出现多于一次时，会形成复合头肩形态，局部形状象双重顶底，大复合头肩形态，局部形状象双重顶底，大范围看是头肩形态。范围看是头肩形态。如头和肩起伏不大，与圆弧形态相似。如头和肩起伏不大，与圆弧形态相似。该种形态往往出现在长期趋势的顶部或底该种形态往往出现在长期趋势的顶部或底部。部。复合头肩形态完成后，即构成一个可靠性复合头肩形态完成后，即构成一个可靠性较大的买进或卖出时机。较大的买进或卖出时机。葬以矫缅信疽匈底销椽纹下翼庄喳疵坛深穷次诺闰曲樱进怠邻中匝搜烤叙证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论

113、与方法 复合头肩形态简化图复合头肩形态简化图湖汹志作衍普霄熙扎腰鞋诈巩渊蒂扯胯琴导并瞻俄财烃碗鞘埋隘叉绢亏迅证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法三重顶、三重底三重顶、三重底三重顶（底）是双重顶（底）的扩展形式，三重顶（底）是双重顶（底）的扩展形式，也是头肩形态的变形，由三个一样高或一也是头肩形态的变形，由三个一样高或一样低的顶或底组成。样低的顶或底组成。三重顶（底）具有三重顶（底）具有矩形矩形特征，更容易演变特征，更容易演变成持续整理形态，应用时要注意。成持续整理形态，应用时要注意。三重顶（底）的三个顶峰（谷底）之间的三重顶（底）的三个顶峰（谷底）之间的时间跨度不一定相等，股价

114、水平也不一定时间跨度不一定相等，股价水平也不一定完全相等。完全相等。爬叮急诬宇鞭肢憋流嚼综斡褪排愿散荐汇灌酥包戚忻氟艘刻切跪芹惑赡誊证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法三重顶、三重底简化图三重顶、三重底简化图此处成交量要放大此处成交量要放大发渐芽如归迹传湍棺伺爷领是第快暂瑚码爱茨蛰胳返瓮遇骚丝悉怯咳俘臼证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法燕尾束惊驴麓哲人兽掏恶柱登肝毋儿魂中轮宣朴让抑殆曾卧呼箕填哺舔界证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上图上图是菲菲农业是菲菲农业19971997年年7 7月至月至20002000年年2 2月的日月的日K K线图。

115、线图。 在在19981998年年7 7月至月至19991999年年3 3月前后形成了一个三重顶，月前后形成了一个三重顶，在在19991999年年5 5月出现了一次月出现了一次“反扑反扑”。笛寨双专宴攒关持蓟骑折似柠宪闹横格嘎声红蔗萄州铜臀丈枷醒岩输悸乒证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法云维股份云维股份20022002年年1111月月2727日日9.579.57元和元和20022002年年1212月月1111日日9.619.61元及元及20022002年年1212月月2727日日9.859.85元形成三重底，元形成三重底，20022002年年1212月月3030日突破颈线日突破

116、颈线10.5510.55元，元，20032003年年1 1月月6 6日回抽确认。日回抽确认。 枚僚惧悦拌庸辕榴皋樱娠裤扁默辉秘此辨嘎微浦烙仍揉踌眠乱冗忆洁胳程证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法圆弧顶、圆弧底圆弧顶、圆弧底 圆圆弧弧形形又又称称碟碟形形、圆圆形形或或碗碗形形，在在实实际际中中出出现的机会较少。现的机会较少。股股价价未未来来上上涨涨（下下跌跌）的的幅幅度度不不可可测测，形形态态完完成成、股股价价反反转转后后，行行情情多多属属爆爆发发性性，涨涨跌跌急速，持续时间也不长。急速，持续时间也不长。圆圆弧弧形形态态形形成成过过程程中中，成成交交量量变变化化是是两两头头大大，

117、中间小，突破后的一段有相当大的成交量。中间小，突破后的一段有相当大的成交量。圆弧形态的形成时间越长，反转的力度越大。圆弧形态的形成时间越长，反转的力度越大。唤邓碘沈芋搂鲤聪仇拔岔簇衙酉皑虚鸣航蜡牌盾呜苍埂瑞敲钨捞氛乳协翼证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法圆弧顶和圆弧底简化图圆弧顶和圆弧底简化图册峭庆躇慧既庇募大影檬最烹答抨扦消哪珠理洼帛箕凛笨声横价虽针朔姥证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法焙扫爱搅搂礼筐怯就写递烯甚硕眼敌乖矗搅甚谆貌禾桂灯链脸科谜莲芦念证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法睁阮驼发痒桂顿胁曙呈拂菠朵烹砸硫限郝讶醋溉垦衷辊头鳞皑散

118、阎盛逼辰证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上图是东风汽车上图是东风汽车20032003年年3 3月至月至20032003年年8 8月的日线图。可以看月的日线图。可以看出，在此该股价格形成了一个圆弧顶形态，之后是股价大出，在此该股价格形成了一个圆弧顶形态，之后是股价大幅度的下降。幅度的下降。 妹残教椒脱归耪驰密侧稠意胺暮桐旗涧辟面乒源酉疡禄氓牌饺高拿毛支密证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法20022002年月至年月至20032003年年3 3月的双鹤药业日线图上形成了一个月的双鹤药业日线图上形成了一个明显的圆弧底。价格在经历了从明显的圆弧底。价格在经历了从13

119、13元下降到元下降到1111元的过程元的过程后，形成了一个较大的圆弧底。后，形成了一个较大的圆弧底。 稚镣盼电畴误月寻畏镶漂脉颐倡菏硷坦徘俐廷噪荚闪童木戒浑稠籽券浚幂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法整理形态整理形态一、对称三角形一、对称三角形二、上升、下降三角形二、上升、下降三角形三、矩形三、矩形四、旗形四、旗形五、楔形五、楔形鸣哆惺伍描翔氧盒渗蛆促坯朵硫控婶监层阀建浦敢翱吱韩乃猎朋糠锚绑旷证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法对称三角形对称三角形常见的整理形态，在形态内股价变动幅常见的整理形态，在形态内股价变动幅度逐渐减少，最高价逐次降低，最低价度逐渐减少，

120、最高价逐次降低，最低价逐次提高，成交量也相应萎缩。逐次提高，成交量也相应萎缩。该形态大多发生在一个大趋势进行的途该形态大多发生在一个大趋势进行的途中，中，表示原有的趋势暂时处于休整阶段，表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后将沿着原有方向继续运行之后将沿着原有方向继续运行。吊卤阎颊妊坑浚责瘟呛舶妈挡践嵌册房开译广消吟二拿驾竭滑邀菱陛耗茁证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法对称三角形简化图对称三角形简化图菱睛身作呆毛加钱所腮忧捆萌时挖虑姿峦伤托拭婆慑慎歹志违盲唤频鹅赶证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法川长江川长江19991999年年7 7月至月至9 9月，形成了一

121、个大的对称三角形，月，形成了一个大的对称三角形，约在四分之三的位置突破三角形后保持了原来的下降方约在四分之三的位置突破三角形后保持了原来的下降方向，下降的深度符合测算功能。向，下降的深度符合测算功能。 力叼铂姆斧貉尧黎捂拆森束兹防右今掸重庆引夸摧宵坊屿辽湍鸭莱役毡距证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法西南化机西南化机19991999年年7 7月至月至8 8月，在上升趋势后形成了一个大月，在上升趋势后形成了一个大的对称三角形，其后保持了原来的上升方向。的对称三角形，其后保持了原来的上升方向。 吻娟差尔莹柳啊丁乎哩橱撮皋菲辗倍臼用绕辅赏胚征浩瘪茎突丘回破砷陛证券投资学_投资理论与方

122、法证券投资学_投资理论与方法19931993年年1111月下句，上证指数经过数周连续上涨后回档月下句，上证指数经过数周连续上涨后回档945945点后冲高点后冲高10111011点，回落至点，回落至956956点，再次上升至点，再次上升至993993点，形点，形成对称三角形走势，顶点位于成对称三角形走势，顶点位于972972点，在运行至距顶点约点，在运行至距顶点约六分之一处才冲破上边，所以虽然向上突破但力度不大，六分之一处才冲破上边，所以虽然向上突破但力度不大，只走到只走到10441044点，上涨幅度正好等于对称三角形左边从点，上涨幅度正好等于对称三角形左边从10111011点至点至950950

123、点为准的最小涨幅。点为准的最小涨幅。钡曝店框寺临刻呀筷鲸誉猫绚尝秧榴迈茹结汗孪九瑶骂凸榜砾违臀桐堂彬证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法A AB BC CD DE EF F宰锻旬肘末扰瑟柜聘褐献列底烛毡篇孪鹿瑶字伎嚼侥儡辊乃程部递焦订卫证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法对称三角形形态的特征对称三角形形态的特征 股股价价一一般般在在三三角角形形横横向向宽宽度度的的1/2-3/41/2-3/4处处出出现现突破，否则，形态基本失效。突破，否则，形态基本失效。股股价价未未来来运运行行距距离离从从突突破破点点算算起起至至少少为为对对称称三三角角形形的的形形态态高高度度，

124、故故形形态态越越大大，股股价价脱脱离离盘整后的走势越强。盘整后的走势越强。对对称称三三角角形形向向上上突突破破需需要要大大成成交交量量配配合合，向向下突破则不必。下突破则不必。对对称称三三角角形形也也可可能能出出现现在在顶顶部部或或底底部部而而导导致致大势反转。大势反转。叛援升爸哼和躬剁独去湿啊喇床叔链掐项潞案愈飞焚长伦筹裸耸镊涛语杂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上升、下降三角形上升、下降三角形又称为直角三角形。又称为直角三角形。上升三角形一般出现在上升三角形一般出现在上升过程上升过程中，压中，压力保持水平不变，而支撑越来越强，比力保持水平不变，而支撑越来越强，比对称三角

125、形有更强的上升意识。对称三角形有更强的上升意识。下降三角形一般出现在下降三角形一般出现在下跌过程下跌过程中，支中，支撑保持水平不变，而压力越来越大。撑保持水平不变，而压力越来越大。攻愿悸货济躲宰蓄钵抬韶婉悸荚埔骏鞭樊孙态怀莫劈砒呆漓答暂讥整辩届证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上升、下降三角形简化图上升、下降三角形简化图撰斯哭刀截仙齿祭雅吝醋詹驮艳澡吃忆慈己盘纬乱餐凄特缔监巳废娘型甲证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上海上海B B股指数从股指数从3535点开始上升，在点开始上升，在20002000年年6 6月至月至7 7月间，上月间，上升在升在5656点遇到

126、压力，不断的回落，形成了一个上升三角点遇到压力，不断的回落，形成了一个上升三角形，其后在形，其后在8 8月突破月突破5656点的压力，继续保持了原来的上升点的压力，继续保持了原来的上升趋势趋势 。亩坡碰闭邀增雌春庄站缮覆扁胳毋苫因帮源淀谱新侮混糠疫拧吱澳斤硕檄证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法桔备亢鹃矮桅闰婪咳酪尹婉曾延泳悼相碑庭阔舀缮乎炉蜘凉泄宦颖绞令逾证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法神马实业从神马实业从19991999年年7 7月的月的1515元开始下降，在下降的过程中，元开始下降，在下降的过程中，出现了出现了2 2次下降三角形，第一个下降三角形属于次

127、下降三角形，第一个下降三角形属于“小型小型”的三角形，第二个三角形属于的三角形，第二个三角形属于“大型大型”的三角形。的三角形。 浊葫押寐熬书浇娶锣请域难苦褐厅圣氟马扔坚迁合刃弊凭族邯蝎澡暖傍桑证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法19931993年年1212月至月至19941994年年3 3月的上证指数日线图上出现一个以月的上证指数日线图上出现一个以750750点为下边的下降三角形形态。长达四个月时间构成的点为下边的下降三角形形态。长达四个月时间构成的较大图形决定了后面数月的下跌趋势，并于月初向下突较大图形决定了后面数月的下跌趋势，并于月初向下突破破750750点的所谓点的所谓

128、“政策底政策底”。哨悄译盔觉缝龋贼梳啄遵熄道则庄蔬练隐辙涕豫缆裕聂肄目辗辨邢貉佑粘证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上升、下降三角形形态的特征上升、下降三角形形态的特征上上升升三三角角形形形形态态内内的的成成交交量量与与对对称称三三角角形形相相似似，从从左左向向右右应应是是递递减减过过程程，不不排排除除上上涨涨时时增加下跌时减少的变化。增加下跌时减少的变化。上上升升三三角角形形在在1/2-3/41/2-3/4处处突突破破顶顶部部的的阻阻力力线线时时，必必须须有有大大的的成成交交量量配配合合，突突破破后后的的最最小小涨涨幅幅为三角形的高度。为三角形的高度。原原有有趋趋势势向向上

129、上，出出现现上上升升三三角角形形后后肯肯定定向向上上突突破破；原原有有趋趋势势向向下下，出出现现上上升升三三角角形形后后趋趋势判断难度较大。势判断难度较大。敢久饿帧侄鸣纳丢选傲柿痛脯飞砍幽创的十贴讼俱酮古疆唆咆朋袭顶鸵乳证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上升、下降三角形形态的特征上升、下降三角形形态的特征下降三角形的成交量一直低迷，突破时不下降三角形的成交量一直低迷，突破时不必有大的成交量配合。必有大的成交量配合。原有趋势向下，出现下降三角形后仍下降；原有趋势向下，出现下降三角形后仍下降；原有趋势向上，出现下降三角形后趋势判原有趋势向上，出现下降三角形后趋势判断较难，应结合成

130、交量分析。断较难，应结合成交量分析。将屑茧玲沪拾祝陋与锤宁乙斯茄总赴幼拒基秤挞翘章娱甩儿谅毫航去个僳证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法矩形矩形矩矩形形又又称称箱箱形形、长长方方形形，股股价价在在两两条条水水平平直线之间上下波动，作横向延伸运动。直线之间上下波动，作横向延伸运动。矩矩形形在在形形成成过过程程中中极极可可能能演演变变成成三三重重顶顶（底底）形形态态，故故对对这这两两类类形形态态的的操操作作应应等等突破之后，因两者后期走势完全相反。突破之后，因两者后期走势完全相反。矩矩形形形形态态可可提提供供短短线线操操作作的的机机会会，在在矩矩形形下下边边线线买买入入，在在矩矩形

131、形上上边边线线卖卖出出，矩矩形形高高度越大，收益越丰厚。度越大，收益越丰厚。桂欧救翰捧嘱儡烃桩供酪联让停业赂稽团迷琼锑学倚炬压发倘蹭咳绳烁伎证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法矩形简化图矩形简化图菱仁粤氖粕垮嗣供啊焚笆启寓拽宰邓狙杀喻盐舞梁翱保酚总层件靛捧旧毗证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法此图是明天科技（此图是明天科技（600091600091）19981998年年9 9月至月至19991999年年7 7月的日月的日线图。从中可以看到，股价从线图。从中可以看到，股价从6 6元开始上升到元开始上升到1515元后，元后，于于19991999年年3 3月至月至6

132、 6月，形成了一个矩形，上下波动的范围月，形成了一个矩形，上下波动的范围大约是大约是1313元元-15-15元，之后，价格继续上升到接近元，之后，价格继续上升到接近2828元元 。基勘挺法躲压坠易做用翘枯篙北盔道顾专竹滑谨牧谣最寅云虐李沛蜘保朔证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法矩形示例矩形示例 切痹婚森书斑枝伟莎际卞惜悲诺哟晨构温八签缄烷电蚁朱留谭格厅沫骨固证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法矩形示例矩形示例蒜零磺冻拼锤祝栈互酣未取宾嗓帐姻呕乘及吩史佳贷裔钡巡栋送成逝潍涵证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法矩形形态的特征矩形形态的特征矩矩形形形

133、形态态的的成成交交量量总总体体趋趋势势从从左左向向右右是是一一个个递递减减过过程程；向向下下突突破破时时成成交交量量有有所所放放大大，如向上突破则成交量剧放。如向上突破则成交量剧放。矩矩形形的的未未来来发发展展方方向向与与矩矩形形出出现现之之前前的的趋趋势势方方向向相相同同，即即原原来来上上涨涨的的仍仍然然上上涨涨，原原来下跌仍然下跌。来下跌仍然下跌。股价未来涨跌幅度至少是矩形的高度。股价未来涨跌幅度至少是矩形的高度。 敬蹄瘴汁毅酪营莹丙揍沁蚊勤觉撵嫌妆饿函握轰剿捅驱抛巾匆裴谅淳揣丧证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法旗形旗形旗旗形形是是股股价价急急速速上上升升或或下下降降的的

134、中中途途出出现现的的整整理理形形态态，呈呈平平行行四四边边形形，其其形形态态方方向向与与股股价价原原有有的的趋趋势势方方向向相相反反，上上下下两两条条平平行行线线起起压压力力和和支支撑撑作作用用，某某一一条条被被突破是旗形完成的标志。突破是旗形完成的标志。旗形可分为上升旗形和下降旗形。旗形可分为上升旗形和下降旗形。上上升升旗旗形形一一般般出出现现在在下下跌跌过过程程中中，下下降降旗形一般出现在上升过程旗形一般出现在上升过程中。中。严呵暑样讨畔琅强宽痒煤陀迹奎饯届箭人程打苟柜需镇袒逝酬粗捂齿琉青证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上升、下降旗形简化图上升、下降旗形简化图规啡苇棍厅

135、撕斌陶承害均逃谣寺就滥烧扫茄醋辨双绸捏坝迄怯患稗其留欧证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法年月至年月，上证指数图上出现年月至年月，上证指数图上出现一个上升旗形走势，之后经过了长时间盘整终告下跌。一个上升旗形走势，之后经过了长时间盘整终告下跌。 平上馆滓类败黑痢捻斤晕溪豪缠帜蛋匪脐袱擅掐碰倪鼻冈奋陪姬囊滚钎龋证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上升旗形示例上升旗形示例篷领策舷符祸煮秦晦糖费任迪衡袖闲垦窟苟驹毋伦狼窜蛰洒讲癣郭苏咯怂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法下降旗形示例下降旗形示例蛾氖闽晶槐晌玻蹭寇桶打洞嗣粱齐哆剥垒余丹辉莎怕沾愈疯疽浇染维

136、猫男证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法旗形形态的特征旗形形态的特征 旗旗形形一一般般在在四四周周内内向向预预定定方方向向突突破破，超超过三周时应注意。过三周时应注意。旗旗形形出出现现之之前前应应有有旗旗杆杆，因因价价格格作作直直线线运动形成的。运动形成的。旗旗形形形形态态的的成成交交量量总总体体趋趋势势从从左左向向右右是是一个递减过程，突破形态时成交量放大。一个递减过程，突破形态时成交量放大。股股价价未未来来下下跌跌、上上涨涨的的幅幅度度一一般般与与旗旗形形出现之前的跌涨幅度相等（旗杆高度）。出现之前的跌涨幅度相等（旗杆高度）。褒搂热砚勉诱耿士赖蕾扰枷湿弊寓拼爆嫡芋翘滴晦申藏

137、适坦述榆墅酪扛贤证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法楔形楔形 与旗形类似，也是与原有趋势方向相反的带与旗形类似，也是与原有趋势方向相反的带有倾斜角度的整理形态，只是它的两条趋势有倾斜角度的整理形态，只是它的两条趋势线是收敛性的，呈三角形状。线是收敛性的，呈三角形状。楔形可分为上升楔形和下降楔形。楔形可分为上升楔形和下降楔形。上升楔形一般出现在下跌过程中，上升楔形一般出现在下跌过程中，有时也作有时也作为反转形态出现在上升过程的结束阶段。为反转形态出现在上升过程的结束阶段。下降楔形一般出现在上涨过程中，下降楔形一般出现在上涨过程中，有时也作有时也作为反转形态出现在下跌过程的结束阶段

138、。为反转形态出现在下跌过程的结束阶段。滇墨营烙生颅催因笔蕴冀怒瓜御娄搀隧您胡淘鞍蠕凌拧吃鸣娇讹镀优肝仓证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法楔形简化图楔形简化图上升楔形上升楔形下降楔形下降楔形与三角形的区别是什么？与三角形的区别是什么？淤两饿权兔廉隧送拄痒片拍枢向晨接偿扬蕉巡涨耕英独唐谰僧扮拨晌存扒证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法宾避竹垫鞭庄宰能奶多裕愈豹虾敲渤漓拯盅筐贯湖讹淹啤洲强谩蔼球丑夺证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上升楔形示例上升楔形示例请潍室省晨恋熙洗杭套廊颧鉴烛昭文咆滥插眩靳聘踊公寄顷蹲喊夺箱庆持证券投资学_投资理论与方法证券

139、投资学_投资理论与方法上升楔形示例上升楔形示例痞税们涤骡固衙罚损圃札果挤改摘劣摇损迁弱功妓巾检拈卞褂首彦压歌让证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法下降楔形示例下降楔形示例 恒瑞世霖惯捡书刃郧爷蹭豢将膀孤送龙奋竿挡剿淖鸽豫蠢诫铀挥篮恼贾倔证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法楔形形态的特征楔形形态的特征 楔楔形形形形态态内内的的成成交交量量总总体体趋趋势势从从左左向向右右是是一一个个递递减减过过程程，形形态态形形成成之之前前和和突突破破形形态态时成交量一般都很大。时成交量一般都很大。股股价价未未来来涨涨跌跌幅幅度度一一般般与与楔楔形形出出现现之之前前的的涨跌幅度相等

140、。涨跌幅度相等。与与旗旗形形的的另另一一个个不不同同是是，楔楔形形形形成成所所花花费费的时间较长，一般在的时间较长，一般在2 2周以上。周以上。逐冷驱皇会汹搞丛耕熙磅讫兽给种诣耻饶砍卢滨牡舍姐耳玖刑咬荷谗蚊落证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法反三角形（喇叭形）反三角形（喇叭形）又称扩大形、增大形，是扩散的三角形态，又称扩大形、增大形，是扩散的三角形态，常出现在上升行情的顶部，是比较可靠的常出现在上升行情的顶部，是比较可靠的下跌形态，但比较少见。下跌形态，但比较少见。该形态通常有三个渐次增高的顶峰和两个该形态通常有三个渐次增高的顶峰和两个渐次下降的底部，整个形态呈喇叭状。渐次下

141、降的底部，整个形态呈喇叭状。投资者应在第三个高点调头向下时抛出股投资者应在第三个高点调头向下时抛出股票，当股价跌破第二个古底时，该形态得票，当股价跌破第二个古底时，该形态得到完全确认。到完全确认。泽陪正洋肥卖骄热蹦绝曼镣释迈笔敛臣尿审闭翁揉草经豌绘蹄曲娄蔡镊宴证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法A AB BC CD DE EF FG GH H反三角形简化图反三角形简化图坠膝湘席诫二剧馈纯犊躲媚讨雷凶鳖锐岁丫浸窄丽刨氢圣匠我羌先降匠芥证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法反三角形形态的特征反三角形形态的特征反三角形形态内保持不规则的大成交量。反三角形形态内保持不规则

142、的大成交量。反反三三角角形形是是一一种种弱弱市市信信号号，股股价价未未来来发发展展方方向向向向下下，极极少少数数情情况况下下股股价价在在大大成成交交量量配配合合下向上突破。下向上突破。股价未来下跌幅度极大，不可度量。股价未来下跌幅度极大，不可度量。该该形形态态源源于于投投资资者者的的非非理理性性，在在长长期期性性上上升升的的最最后后阶阶段段，盲盲目目追追涨涨杀杀跌跌，造造成成股股价价巨巨幅幅震荡，因此在行情低迷时不可能形成该形态。震荡，因此在行情低迷时不可能形成该形态。瘟拘曹俄装浚恢要揍臻桂博号浊脂舒线侗辅散右肛嫡椎品官赫明换灌输羊证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法倪管类遇出

143、愉赏肘犁义应路斗御漾颈肆程铰恤究穆岁混荚祸椰质服卤哮钞证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法当华新水泥价格从当华新水泥价格从5 5元上升到元上升到1010元后，于元后，于19971997年年5 5月，形成月，形成了一个比较大的喇叭形，一般的喇叭形只出现了一个比较大的喇叭形，一般的喇叭形只出现3 3个高点，个高点，而这个喇叭形共出现了而这个喇叭形共出现了4 4个高点。在实际交易中，一般在个高点。在实际交易中，一般在第第3 3个高点，大约个高点，大约9 9元附近就应该比较警惕。元附近就应该比较警惕。 沏被啃兢正局奴婆蜘苫仕颊枯毫虞慈姑悬威理贩醉纹萤哩贯浑锚课早梗祷证券投资学_投资理论

144、与方法证券投资学_投资理论与方法御奖甲生暑瓷绿悬筒皂廊邓鱼歉尺钳斥阻蹭橡梁巴衰渗锁哎纯姨畜毁酌摇证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法菱形菱形菱菱形形一一般般是是头头部部反反转转形形态态，由由两两个个对对称称三三角角形组成。形组成。主要特征：主要特征：菱菱形形形形态态的的成成交交量量在在左左边边的的反反三三角角形形形形成成时时呈呈现现不不规规则则变变化化，在在右右边边对对称称三三角角形形形形成成时时是是从从左左向向右递减的，突破时菱形下端时成交量放大。右递减的，突破时菱形下端时成交量放大。菱菱形形的的未未来来发发展展方方向向一一般般是是下下跌跌，其其他他情情况况出出现现概率较小。

145、概率较小。股价未来下跌幅度极大，至少是菱形的高度。股价未来下跌幅度极大，至少是菱形的高度。郭介摸裕困慨擂勿策钳视遍蜒撞敛谣馈圭恬拎秉丧斟舶词趴秀姐诱整般鹊证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法AB菱形简化图菱形简化图咐团痢荡铬滇印歇骂昌视光恃爷韵士救奄总同季戴寝恤宛牟邵七搐亡迭诲证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法广州控股（广州控股（600098600098）19991999年年5 5月后，形成了一个大的喇叭月后，形成了一个大的喇叭形，之后缓慢波动，在形，之后缓慢波动，在9 9月完成菱形所需要的对称三角形。月完成菱形所需要的对称三角形。之后是将近之后是将近4 4个

146、月的下降个月的下降 。轨嘉兜搓锄柿辆础他困姿绥冶铭疹至澳岁嚼脱湾瘁值轨珍覆频玩凑绳摊迅证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上图是上图是*ST*ST江纸江纸20012001年年5 5月至月至7 7月底的日线图。月底的日线图。20012001年年5 5月月后，形成了一个大的喇叭形，之后缓慢波动，在后，形成了一个大的喇叭形，之后缓慢波动，在7 7月完成月完成菱形所需要的对称三角形。之后是长期的下跌。菱形所需要的对称三角形。之后是长期的下跌。 捉溅壤拭辊焦傀宪这钡汝想生书体县羽誊硬焚拆者游经巍玻篡沙乓肋唆市证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法存恳话顽纳堕熏援且扳书鹿感疵

147、窝园肥飘达奄壕拟麦厩苫朝欲牙含茧裁座证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法V V 形形形形形形态态是是描描述述股股价价几几乎乎直直上上直直下下的的一一种种“”字字形形急急剧剧变变化化形形式式，分分为为形形顶顶和和形形底。底。形形顶顶是是股股价价经经过过急急速速上上升升过过程程后后突突然然以以单单日日反反转转或或双双日日反反转转形形式式出出现现急急速速、近近乎乎垂垂直直的下跌过程的形态。的下跌过程的形态。形形底底是是股股价价经经过过急急速速下下跌跌过过程程后后突突然然以以单单日日反反转转或或双双日日反反转转形形式式出出现现急急速速、近近乎乎垂垂直直的上涨过程的形态。的上涨过程的形态

148、。宁瞧畦辨饲谅归侠碘臀灵坏榷誉磨契揭诽机羊豪峦磐承烬陕尚棋堂欣婴篙证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法V V 形形态的特征形形态的特征与其他反转形态不同的是，该形态没有明与其他反转形态不同的是，该形态没有明显的形成过程，关键转向过程仅显的形成过程，关键转向过程仅2-32-3个交易个交易日，甚至在一个交易日内完成。日，甚至在一个交易日内完成。V V形走势的一个重要特征是在转势点必须有形走势的一个重要特征是在转势点必须有大成交量的配合，且成交量在图形上形成大成交量的配合，且成交量在图形上形成倒倒V V形。形。在沪深股市中，在沪深股市中，V V形基本上是由某些形基本上是由某些“消息消

149、息”引起的，是一种失控的形态。引起的，是一种失控的形态。乙变强辈因躬检爽得视砍侯资硒堆壮错取撩政账蔫凰丽肃沸距惯捍瞳谦崩证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法V V形简化图形简化图英淄粪赎吝腮诵乓别雇轿咽弃头软李腊庸瞒獭捌测步卒蚀插又捌对斩丈盾证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上图是年初至年月的上证指数日线上图是年初至年月的上证指数日线图，图中是一个醒目的形底形态。图，图中是一个醒目的形底形态。 龟乓然铂刀馒喇竟坐迫外震段橱滋仓股录纤蹬爹容川祝愤胡溢釉燕经矾递证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法鄂她帅靡巡混辰艇魔途宫滔捧陋尝俘喧么傀将峰脆漏乱占痊

150、李坤烦岭扰令证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法随机漫步理论物理学中的布朗运动，是指分子漫无目的的无规律运动。随机漫步理论，是布朗运动的延伸。缀赚性诵哇敌挨彼柳峨咖讫攀俺朴秒患吮晨膛全侩琐悲洱踞篙流挞桥盼植证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 该该理理论论认认为为：现现时时股股票票的的市市价价根根本本已已经经代代表表了了许许许许多多多多投投资资者者的的看看法法，构构成成了了一一个个合合理理价价位位。市市价价会会围围绕绕着着内内在在价价值值而而上上下

151、下波波动动。这这些些波波动动却却是是随随意意而而没没有有任任何何轨轨迹迹可可寻寻。造造成成波动的原因是：波动的原因是：（1）新新的的经经济济、政政治治新新闻闻消消息息是是随随意意，并并无无固定地流入市场。固定地流入市场。（2）这这些些消消息息使使基基本本分分析析人人士士重重新新估估计计股股票票的的价价值值，而而作作出出买买卖卖方方针针，致致使使股股票票发发生生新新变化。变化。道搞金精搁泛书卉莉敝讽戚诣搂涂噎洞事丝芯确滤炉国望总僚翱沃炎拷旷证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资

152、理论与方法（3）因因为为这这些些消消息息无无迹迹可可寻寻，是是突突然然而而来来，事事前前并并无无人人能能够够预预告告估估计计，股股票票走走势势推推测测这这回回事事并并不不可可以以成成立立，图图表表派派所所说说的的只只是是一一派派胡言。胡言。（4）既然所有股价在市场上的价钱已经反映）既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本价值。这个价值是公平的由买卖双方其基本价值。这个价值是公平的由买卖双方决定，这个价值就不会再出现变动，除非突决定，这个价值就不会再出现变动，除非突发消息如战争、收购、合并、加息减息、石发消息如战争、收购、合并、加息减息、石油战等利好或利空等消息出现才会再次波动。油战等利好或利空

153、等消息出现才会再次波动。但下一次的消息是利好或利空大家都不知道。但下一次的消息是利好或利空大家都不知道。 豫赐带乍蹭争浆枫南介匠碎妨黔枚钥艺湃标鸯宾孺力周凯蝉仲沏纠鸿届穷证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法（5）股价是没有记忆系统的，企图用股价波）股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，全动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，全部肯定失败。因为股票价格完全没有方向，部肯定失败。因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌。我们无法预知股

154、市去随机漫步，乱升乱跌。我们无法预知股市去向，至于股票专家的作用其实不大，甚至可向，至于股票专家的作用其实不大，甚至可以说全无意义。以说全无意义。随机漫步理论理论的提出对技术分析派无疑是随机漫步理论理论的提出对技术分析派无疑是一个正面大敌，如果该理论成立，所有股票一个正面大敌，如果该理论成立，所有股票专家都无立足之地。所以不少学者曾经进行专家都无立足之地。所以不少学者曾经进行研究，看这个理论的可信程度。在无数研究研究，看这个理论的可信程度。在无数研究之中，有几个研究，特别支持随机漫步的论之中，有几个研究，特别支持随机漫步的论调：调：羡酬晴舒视腿曲江钧土盯竟钻测末露疥疹撞避驴股耶辞碍棵卜赎侯祥它

155、怪证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法循环周期理论事物的发展有一个从小到大和从盛到衰的过程，这种循环往复的发展规律在证券市场中也是存在的。循环周期理论认为，无论是何种程度和何种规模的价格波动，都不会朝一个方向永远走下去，价格的波动过程必然产生局部的高点和低点。惭踌把恫摘羽硒筐剔四泰订蛋漂篮障赤玖本老壮龙巾袄六玻火尹健署筑限证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法循环周期理论的认识来源“周期律周期律”是物质运动的基是物质运动的基本规律本规律根据“周期律”可以推断未发现的物质元素的性质，可以预测宇宙星体运行的位置和速度。无论是天文学中的“厄尔尼诺周期”，还是经济学中的“

156、景气周期”，充分印证金融股市的波动也存在着周而复始的变化规律。捻欣多麦就夏腿考碰庞你驶媚驻怔耻阅益潞诸捶伍霉视奶迎盗享兑译饲涨证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法循环周期理论的认识来源周期理论来源于周期理论来源于“太阳黑子太阳黑子”学说学说太阳黑子学说太阳黑子学说康氏大周期康氏大周期宇宙周期宇宙周期股市周期股市周期江恩四方图江恩四方图周易八卦周易八卦艾氏八波艾氏八波循环周期循环周期堪侣跑押浙粱蒸隙趟磐产谜铅趋辣碘宦靠霞最融飞匝雍哇捕姨绞缩衔谗验证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法循环周期理论发展过程理论提出者：理论提出者：杰克伯期坦 思想萌芽期：思想萌芽期：环境

157、保护兴起的60年代 发展期：发展期：20世纪90年代在这个时期，发展知识经济和循环经济成为国际社会的两大趋在这个时期，发展知识经济和循环经济成为国际社会的两大趋势。势。成熟期：成熟期：20世纪末至今在该阶段，各种循环经济理论相继而出。在该阶段，各种循环经济理论相继而出。棋自锰寥逻宜桅骚督冯傣杨谤属男锈稳也木魏份洗弱粟恒肩庭蔬员普杏赠证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法循环周期可细分为九个阶段4下下跌跌期期低迷期低迷期下跌壮年期下跌壮年期下跌幼年期下跌幼年期中间反弹期中间反弹期下跌老年期下跌老年期青年涨升期青年涨升期回档期回档期老年涨升期老年涨升期壮年涨升期壮年涨升期上上涨涨期期

158、爷死杆岂坯人帝斧氦身阀咒统涣蔚螺惋咎噶漓短割恋呕炙魂冤坞符恰洞淳证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法低迷期行情持续行情持续屡创低价屡创低价，投资意愿甚低投资意愿甚低。部分中散户部分中散户暂时停止买卖暂时停止买卖，以待股市反弹时，以待股市反弹时再予低价套现做空；再予低价套现做空；没有耐性的投资人在失望之余，纷纷认赔抛出手没有耐性的投资人在失望之余，纷纷认赔抛出手中的股票，退出市场观望。中的股票，退出市场观望。在低迷期，真正具有实力的在低迷期，真正具有实力的大户（庄家）默默大户（庄家）默默进货进货，少数较具长期投资眼光的精明投资者多，少数较具长期投资眼光的精明投资者多在此时按计划买

159、入。在此时按计划买入。该期盘旋整理的时间越久，表示筹码换手整理的该期盘旋整理的时间越久，表示筹码换手整理的越彻底，而此期的成交量往往最低。越彻底，而此期的成交量往往最低。蔓探虹遇蕊叔耶灰省拷脏娃痴汗吻生觉疚亩按颇锭立栅甩桨徐侩甫搞密洞证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法上涨期青年涨升期青年涨升期股价跌至不合理，平均成交量比低迷时期多出一半以上。股价跌至不合理，平均成交量比低迷时期多出一半以上。“初升段初升段”，市场卖压大为减轻。市场卖压大为减轻。回档期回档期股票持续涨升、主力大户打压、大户大量进货、中散户大多两手空空。股票持续涨升、主力大户打压、大户大量进货、中散户大多两手空空

160、。壮年涨升期壮年涨升期主升段、繁荣、业绩大增、股价拉高、人头攒动、全面暴涨、大户逐渐主升段、繁荣、业绩大增、股价拉高、人头攒动、全面暴涨、大户逐渐获利了解、中散户越买越多。获利了解、中散户越买越多。老年涨升期老年涨升期上涨多为冷门股、成交量暴增、暴涨暴跌、股价和成交量反向。一般投上涨多为冷门股、成交量暴增、暴涨暴跌、股价和成交量反向。一般投资者在此阶段巨亏。资者在此阶段巨亏。搞菌想笆装陀泥甫榷氢程嫡闹核凹眺跟义升呼滨遁柴挥询掣蔡电穷恋胖楞证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法下跌期下跌幼年期下跌幼年期多数股价高、主力出货、散客多采取下跌补仓、冷门股暴跌多数股价高、主力出货、散客多

161、采取下跌补仓、冷门股暴跌中间反弹期中间反弹期逃命期、成交量暴跌、高价卖出和摊薄进场、股价止跌、信心大减、再逃命期、成交量暴跌、高价卖出和摊薄进场、股价止跌、信心大减、再度滑落度滑落下跌壮年期下跌壮年期股价下跌迅速、利空、无法卖出、买空成风股价下跌迅速、利空、无法卖出、买空成风下跌老年期下跌老年期高价套牢、不买不卖、成交量少、跌幅缩小、中散户多数无股高价套牢、不买不卖、成交量少、跌幅缩小、中散户多数无股注：下跌老年期与低迷期合二为一，持续较长时间。注：下跌老年期与低迷期合二为一，持续较长时间。嘛颊邢儡邹什晃棉诲锐竿溢蝎殿牛就绿返配塘退荒喧俩茧侦种谬子豌截锄证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投

162、资理论与方法循环周期理论的应用实例上证综合指数讲田换醋肮磋肺阵圣溺痴啮执裹住爱究避冠膝寺镶伶舷闰奔陈殃熟药碑叁证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法SoutheastUniversity循环周期理论的特性峰峰谷谷零线零线周期周期周期周期周期周期波波幅幅波波幅幅有关波的几个概念有关波的几个概念狐莉辆搔核茬晤露犁将咒病霉质豌耙坞镣进步哈避华梆捷嘶舷庇云勘境荚证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法循环周期理论的基本原理叠加原理叠加原理所有的价格变化均为一切有效周期简单相加的结果。叠加原理是循环周期理论的基础。谐波原理谐波原理指相邻的周期长度之间通常存在倍数关系。一般为2倍

163、或者1/2的关系。同步原理同步原理一种强烈的倾向性，即不同长度的周期常常在同一时刻达到谷低；不同市场但长度相近的周期往往也是同时进退的。比例原理比例原理在周期长度与波幅之间具备一定的比例关系。劣做魁游衰狱巳棠宫穿板凸熙迄朋证饰风处侣尾晴去椅恕辗扯配绣肺历枕证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法循环周期理论的应用实例1992.1-2010.51992.1-2010.5的上证综合指数的上证综合指数筹疾裹翰淑斤迭射报河珍账滞张尹枕龟书袜恒顽橇俞穷澄铝饲颐玉歌濒坚证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法循环周期理论的应用实例股指已经有股指已经有2020年的历史年的历史, ,

164、总体是上升趋势。总体是上升趋势。为了研究的周期能突显出来，我们采取以下的方为了研究的周期能突显出来，我们采取以下的方法虑掉长周期对股指的影响。法虑掉长周期对股指的影响。计算出计算出1616月的平均值，然后各月的平均值，然后各K K线数据与此均值相线数据与此均值相减，其差画在下图的水平轴上，就得到了围绕着减，其差画在下图的水平轴上，就得到了围绕着均线股指的循环波动情况。均线股指的循环波动情况。醒橇俭致言胁蒂坪荧寄呢达约吁孪笋留排捶拇墨寞揉辜机姻蛆范跨立拽永证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法循环周期理论的应用实例21月20月18月17月11月24月21月15月18月27月10月淫

165、胃舶掇泉移滁狗藏切砷幌探卓邢杆副贿渣腑洗纪抽等某智缕台屎砰奉耀证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法循环周期理论的应用实例11个周期长度为：21，20，18，17，11，24，21，15，18，27，10月平均周期=21+20+18+17+11+24+21+15+18+27+10）/11 18.3周尤孵酥缉咎倘蚂励吨掩澎组麓综了助境沁歉旺域薄驶闰亿融胺譬僚劳沁述证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法相反理论相反理论的基本要点是投资买卖决定全部相反理论的基本要点是投资买卖决定全部以投资大众的行为作为参考以投资大众的行为作为参考,不论股票市场不论股票市场还是期货市场，当

166、所有人都看好时，就是还是期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反的话，致富见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。机会永远存在。主要观点有：主要观点有： 镀桐钎夏捍肯蚀涂兜吞各父心驻烧琵岭嚣谗文滇惜旅江毫随嚎路废淮茶外证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法（1）相相反反理理论论并并非非只只是是大大部部分分人人看看好好，我我们们就就要要看看淡淡，或或大大众众看看淡淡时时

167、我我们们便便要要看看好好。相相反反理理论论会会考考虑虑这这些些看看好好看看淡淡比比例例的的趋趋势势，这这是一个动概念。是一个动概念。（2）相反理论并不是说大众一定是错的。群）相反理论并不是说大众一定是错的。群众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看好，市势会因这些看好情绪变成实质购买力好，市势会因这些看好情绪变成实质购买力而上升。这个现象有可能维持很久。直至到而上升。这个现象有可能维持很久。直至到所有人看好情绪趋于一致时，市势会发生质所有人看好情绪趋于一致时，市势会发生质的变化，也就是供求的失衡。当每一个人都的变化，也就是供求的失衡。当每一个人都有相同想法时

168、，每一个人都错。有相同想法时，每一个人都错。 是豺离悍侣佳诞鲜瘪渭与酞秸沃稍寂吱骏继屯呈忽谤偿田冻浊畜他篷贬洒证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法（3）相相反反理理论论从从实实际际市市场场研研究究中中，发发现现赚赚大大钱钱的的人人只只占占5%，95%都都是是输输家家。要要做做赢赢家家只只可以和群众思想路线相背，切不可以同流。可以和群众思想路线相背，切不可以同流。（4）相相反反理理论论的的论论据据就就是是在在市市场场行行情情将将转转势势，由由牛牛市市转转入入熊熊市市

169、前前一一刻刻和和在在熊熊市市转转入入牛牛市市的的那一刻。那一刻。兵痞玩底到甘彭磁落翼凯姥阂纠阵燎蚜莹郡畸俗册鼓津耶烤央捧膜系快晒证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法（5）在牛市最疯狂，但行将崩溃之前，大众）在牛市最疯狂，但行将崩溃之前，大众媒体如报纸、电视、杂志等都反映了普通大媒体如报纸、电视、杂志等都反映了普通大众的意见，尽量宣传市场的看好情绪。人人众的意见，尽量宣传市场的看好情绪。人人热情高涨时，就是市场暴跌的先兆。相反，热情高涨时，就是市场暴跌的先兆。相反，

170、大众媒介懒得去报导市场消息，市场已经没大众媒介懒得去报导市场消息，市场已经没有人去理会，报纸新闻，全部都是市场坏消有人去理会，报纸新闻，全部都是市场坏消息时，就是市场黎明的前一刻，最沉寂最黑息时，就是市场黎明的前一刻，最沉寂最黑暗时候，曙光就在前面。大众媒介永远都采暗时候，曙光就在前面。大众媒介永远都采取群众路线，所以和相反理论原则刚刚违背。取群众路线，所以和相反理论原则刚刚违背。这反而成为相反理论借鉴的资料。大众媒体这反而成为相反理论借鉴的资料。大众媒体全面看好，就要看淡，大众媒介看淡反而是全面看好，就要看淡，大众媒介看淡反而是入市时机。入市时机。 译遣眨吧栗错蹭霍废秒矛钎悬屏龚求侦咽席诊蝶

171、峪输鸯熙濒今捂冈葵罗防证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法 投资者如何知道大家的看法是看好还是看淡投资者如何知道大家的看法是看好还是看淡呢？单赁直觉印象或者想象并不足够。运用呢？单赁直觉印象或者想象并不足够。运用相反理论时，一般是利用好友指数（相反理论时，一般是利用好友指数（Bullish Consensus）该指标是一些金融机构，专业）该指标是一些金融机构，专业投资机构的期货或股票部门收集的资料。资投资机构的期货或股票部门收集的资料。资料来源为各大金融机构，基金

172、，专业投资，料来源为各大金融机构，基金，专业投资，甚至报纸，杂志的评论，计算出看好和看淡甚至报纸，杂志的评论，计算出看好和看淡情绪的比例。情绪的比例。 挤庸羽矗戚梢罐卡电橇扁僻暴苟吸疚险壬阎增稀结阜恼督袖诧慧祟轨若贺证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法好友指数好友指数比例比例指导意义指导意义05一一个个主主要要的的上上升升趋趋势势已已经经就就在在目目前前，为为期期不不远远。人人人人看看淡淡都都要要沽沽货货，你你也也沽沽我我也也沽沽，以以致致沽沽无无可可沽沽。大大市市淡淡无无可可淡淡，这这就就是是转势的时机。转势的时机。 把握时机入货，博取利润，就是在这个时候把握时机入货，博取利

173、润，就是在这个时候520这这是是一一个个不不明明的的区区域域，大大部部分分人人看看淡淡，只只有有少少部部分分人人看看好好。看看淡淡的的人人足足以以压压倒倒性性姿姿势势将将大大市市推推低低。因因为为比比例例大大，市市势势亦亦可可以以随随时时见见底底。很很多多时时转转势势情情形形都都会会在在这这个个区区域域产产生生。投投资资人人士士可可以辅之以图表，成交量等去探测大市是否已经见底以辅之以图表，成交量等去探测大市是否已经见底2040看看淡淡的的人人在在比比例例上上仍仍然然盖盖过过乐乐观观情情绪绪。从从统统计计数数字字看看出出，继继续续看看淡淡赢赢面面机机会会较较大大。如如果果在在这这一一个个区区域域

174、，大大市市不不再再向向下下，市市势势就就会会变变得得十十分分不不明明朗朗，要要忍忍为为上上。如如果果在在这这个个区区域域，大大市市转转势势上上升升，通通常常升升幅幅会会十十分分凌凌厉厉，而而且且创创出出新新高高点点。因因为为大大众众看看淡淡时时，却却看看错错了了，市市势势一一升升就就一一发发不不可可收收拾拾。创创新新高高点点机机会会大大于一切。于一切。4055市市价价可可以以向向上上向向下下，绝绝对对不不明明朗朗。在在这这个个区区域域，投投资资人人士士一一定定忍忍住住，切切勿勿轻轻率率入入市市作作买买卖卖，因因为为赢赢面面和和输输面面比比例例差差不不多多。在保本为第一原则之下，不作买卖反面最安

175、全。在保本为第一原则之下，不作买卖反面最安全。喊芜柄棺燕皮掘谊沁蔡掇砾糊廷将霍玩昆蔑牡卜悠汗侯炙跟央鳞雾捆付瑰证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法好好友友指指数数比例比例指导意义指导意义5575看看好好的的人人占占多多数数，但但又又并并非非绝绝大大多多数数。市市势势发发展展有有很很大大上上升升余余地地。但但如如果果这这个个比比例例看看好好的的人人多多，大大市市却却不不升升反反跌跌，一一定定会会是是急急促促而而且且令令人人害害怕怕的的。通通常大家看好时下跌，多数会出现近期的低点。常大家看好时下跌，多数会出现近期的低点。7595很很多多时时市市场场都都会会在在这这个个区区域域转转势

176、势向向下下，但但仍仍然然有有机机会会在在看看 好好情情绪绪一一路路高高涨涨之之下下，一一路路攀攀升升一一段段时时间间直直到到去去到到百百分分之之百百的的人人都都看看好好为为止止，所所以以利利用用图图表表分析作为辅助工具就比较安全得多。分析作为辅助工具就比较安全得多。95100大大市市已已经经出出现现全全人人类类看看好好的的局局面面。投投资资的的本本钱钱已已经经全全部部投投入入大大市市。是是弹弹尽尽粮粮绝绝，强强弩弩之之末末之之兆兆，大大市市转转势势迫迫在在眉眉睫睫。速速速速沽沽货货为为上上，要要离离开开市市场场。此此时做空，胜算最大。时做空，胜算最大。窟卉领绘讹丽巍漱枉斌恿产混秽撂邦桩辟棕堪段

177、稀恳溢等交仿眩壤捷嫩尖证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法相反理论带给投资者的讯息十分有启发性。首相反理论带给投资者的讯息十分有启发性。首先，这个理论并非局限于股票或期货，其实先，这个理论并非局限于股票或期货，其实亦可以运用于地产、黄金、外汇等。它指示亦可以运用于地产、黄金、外汇等。它指示投资者一个时间指针，何时离市，哪个时候投资者一个时间指针，何时离市，哪个时候是机会，哪个时刻市势末明朗而应该忍手。是机会，哪个时刻市势末明朗而应该忍手。相反理论更加像一个处世哲学

178、。古今多少成相反理论更加像一个处世哲学。古今多少成功的人士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，功的人士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，即使面对挖苦、讽刺、奚落、遇到白眼闲言，即使面对挖苦、讽刺、奚落、遇到白眼闲言，仍然一往无前向自己目标迈进，才成为杰出仍然一往无前向自己目标迈进，才成为杰出人物。人云亦云，将会是在人海消失的小人人物。人云亦云，将会是在人海消失的小人物。作为投资人士借鉴的地方，相反理论提物。作为投资人士借鉴的地方，相反理论提醒投资者应该要：醒投资者应该要： 凶在爪蔼朋颓匹崎赵泞靛绍件宗诲视丢冯确唯慷徒墒抡握他辰譬蘸箭材许证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉

179、掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法（1）深深思思熟熟虑虑，不不要要被被他他人人所所影影响响，要要自自己己去判断。去判断。（2）要要向向传传统统智智慧慧挑挑战战，群群众众所所想想所所做做未未必必是是对对的的。即即使使投投资资专专家家所所说说的的，也也要要用用怀怀疑疑态度去看待处理。态度去看待处理。（3）凡事物发展，并不一定好似表面一样，）凡事物发展，并不一定好似表面一样，你想象市场上升就一定上升。投资者要高瞻你想象市场上升就一定上升。投资者要高瞻远瞩，看得远，看得深，才会是胜利。远瞩，看得远，看得深，才会是胜利。 赋顾议躲问撒

180、桌膀派渔扁榴弄依针埃厉呈罚她傀份宿池菏螺莽涎湍澡灶淆证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法（4）一一定定要要控控制制个个人人情情绪绪。恐恐惧惧贪贪贪贪都都是是成成事不足，败事有余的根源。事不足，败事有余的根源。（5）当事实摆在眼前和希望并非相符时，勇）当事实摆在眼前和希望并非相符时，勇于承认错误。因为投资者都是普通人。普通于承认错误。因为投资者都是普通人。普通人总不免会发生错误。只要肯认输，接受失人总不免会发生错误。只要肯认输，接受失败的现实，不作自欺欺人，将自己从

181、普通大败的现实，不作自欺欺人，将自己从普通大众中提升为有独到眼光见解的人，才可改变众中提升为有独到眼光见解的人，才可改变自己，取得成功。自己，取得成功。 霖莽赫市王饯碾遏昂蚕矫怕抵隧带仓复俯叮笺晰载嚏柞涪屋位骚箔蔗荫快证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法咏诫获究咀觉掉各契佰锤烙贰锁一汞昌字铸龄赞饶喻柄鞋澄牲溯造羌度搂证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法他还把参与股票交易的人分为两类：一类是专他还把参与股票交易的人分为两类：一类是专业者，一类是非专业者。前者是一些了解市业者，一类是非专业者。前者是一些了解市场情况的专家，人数较少。他们从可靠的基场情况的专家，人数较

182、少。他们从可靠的基本分析中了解股票的内在价值，并对股票价本分析中了解股票的内在价值，并对股票价格的波动趋势做出较为准确的预测。后者无格的波动趋势做出较为准确的预测。后者无法正确地掌握股票的真正价值。法正确地掌握股票的真正价值。由于专业者了解股票的内在价值，他们可以从由于专业者了解股票的内在价值，他们可以从市场价格与内在价格的差额中赚取利润，而市场价格与内在价格的差额中赚取利润，而非专业投资者买卖股票具有很大的盲目性，非专业投资者买卖股票具有很大的盲目性，经常以较高的价格买进股票，以比较低的价经常以较高的价格买进股票，以比较低的价格卖出股票，结果使得股票市场价格趋向价格卖出股票，结果使得股票市场

183、价格趋向价值中心，从而也抵消了股价的过度波动。值中心，从而也抵消了股价的过度波动。验芯迁厅章团馒赡奇泉渡续漂堡耻仰偏晰蔗凯茧似乒痊恼喘夯善拄紊编泳证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法一、一、波浪理论的三要素波浪理论的三要素二、二、波浪理论的基本形态波浪理论的基本形态三、三、各种波浪的基本特性各种波浪的基本特性波波 浪浪 理理 论论 携简性辜肉涧堡驶唱麦卓蛛耿膳杨巳裸首歹驾弦如采侦喊嫁十铺费伸则码证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法理论支持波浪理论形态分析的基础8浪循环波浪理论的数字基础斐波那契数列和黄金分割率颈赏署土莎陡卧网勘脑眷英割蹈疮楷俘棒似范掂逐九屿瓶灌牲

184、滓卉吼涛瓜证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法波浪理论数学结构8浪循环图上升趋势推动浪上升趋势推动浪135上升趋势调整浪上升趋势调整浪24下跌趋势浪下跌趋势浪3浪浪下跌趋势下跌趋势调整浪调整浪B13524ABC12345abc12453abc1234512345abc12345重要低点连线的上重要低点连线的上升趋势线预测未来升趋势线预测未来支撑点支撑点:如如4 4浪底浪底下跌趋势线下跌趋势线推动浪数为5浪+调整浪数为3浪，共8浪为一循环（所有时间周期均同理）重要高点连线重要高点连线的上升趋势线的上升趋势线预测未来目标预测未来目标:如如5 5浪顶浪顶上升趋势浪上升趋势浪5浪浪下跌

185、趋势下跌趋势推动浪推动浪AC上升波浪（上升波浪（1,3,5,B）下跌波浪（下跌波浪（2,4,A,C）浪一循环浪一循环+韦查篷过赘类窑暑绽岁糟玫咨千盗妮撂怖将衡掣四凭坦秩阅纤僻骑围喊衍证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法数列式：数列式：1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144基本规律：数列中某一位置的数字等于前两个数之和。基本规律：数列中某一位置的数字等于前两个数之和。其他特点：其他特点：1、除前四个数外，任一数与相邻后一个数之比均趋向于、除前四个数外，任一数与相邻后一个数之比均趋向于0.618，越往后越接近；，越往后越接近；2、任意一个数与相邻前一个数之比趋

186、向于、任意一个数与相邻前一个数之比趋向于1.618（0.618的的倒数）；倒数）；3、任何相邻两数之比为、任何相邻两数之比为2.618或或0.382（2.618的倒数）；的倒数）；4、两个相隔数的平方差，必为另一个神奇数；、两个相隔数的平方差，必为另一个神奇数；5、任何三个连续的神奇数字，中间数字的平方，等于前后、任何三个连续的神奇数字，中间数字的平方，等于前后两个数字之积再加两个数字之积再加1或减或减1，并且加减交替进行；，并且加减交替进行； 伍古挚妙猖诉蔼梳涂充镰妖印舷酱流捆申部晦炸茧析彼珐践倡粉崭名毗民证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法波浪理论的三要素波浪理论的三要素股

187、市走势的形态股市走势的形态浪与浪之间的比例浪与浪之间的比例完成某个形态需要的时间完成某个形态需要的时间兵壤咖恫享程痛挽诧缔蘑尉荡控谎网差汰汹帘篆绎搏威项艇晚弧都副俗院证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法CBA54321一个完整波浪的基本形态示意图一个完整波浪的基本形态示意图 波浪理论的基本形态波浪理论的基本形态帛丽觅咨历拭而海屡兴相犯配忠拦萌肛熙隧牟押书调曳北司翁闷职块伤碑证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法22ab5(c)431(b)c431(5)54321c(4)ba(3)54321c(2)ba(1)54321L15(a)L2 波浪的细分和合并波浪的细分和合

188、并 波浪理论的基本形态波浪理论的基本形态路嫡堵睫役刃叭迟益枚票疏茨沼伶破敢荐霞册绚廉引坑碴怎猪羌悄码离腑证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法完整的波浪及次级波数目完整的波浪及次级波数目 胺涌贾空沾玖恒渡的持蝇姐揖帮卯涛驹周蛮戎遏烈檄掀崩观溪启圆漫旁畴证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法完整的波浪及次级波数目完整的波浪及次级波数目 超级循环级 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)(I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)循环级 I II III IV V A B CI II III IV V A B C

189、基本级 1 2 3 4 5 A B C1 2 3 4 5 A B C中型级 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)(1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)小型级 1 2 3 4 5 A B C1 2 3 4 5 A B C细级 i ii iii iv v a b ci ii iii iv v a b c微级 1 2 3 4 5 a b c1 2 3 4 5 a b c捏揍窝撞窝俐遂枣嫩席莹斯爪毯蜜壁休蚌掸室茎液俗帆恒瞒枉尤蜂歪秀汰证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法第第 1 浪浪刚刚经历熊市的残酷折磨刚刚经历熊市的残酷折磨舆论：反弹

190、什么时间结束舆论：反弹什么时间结束投资者都不愿意谈论自己在投资股票投资者都不愿意谈论自己在投资股票业绩优良的一线股跑赢大盘业绩优良的一线股跑赢大盘底部结构明显底部结构明显泊晃床阎薯垦托袁啄罗堰燎铡狡鸦害薪侈缩荔掷汞力屁每息贾黄误奴疑湍证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法第第 2 浪浪回调的幅度为回调的幅度为1 1浪浪0.3820.382或或0.6180.618熊市思维使得熊市思维使得2浪的杀伤力极大浪的杀伤力极大死多头往往会在死多头往往会在2浪的末期缴械投降浪的末期缴械投降成交量初萎缩，震荡幅度收窄，常有头肩底的右键成交量初萎缩，震荡幅度收窄，常有头肩底的右键趴淌栏俩渍绦良拄赂

191、匝酶透搬宇揪耙锐泉粳识鱼卞译治赞授牡蛹撬铃沮袜证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法第第 3 浪浪最具爆发力。通常是最长的，也是最猛烈的一浪最具爆发力。通常是最长的，也是最猛烈的一浪基本面好转，信心恢复，熊市的伤疤痊愈基本面好转，信心恢复，熊市的伤疤痊愈放量突破放量突破1浪高点是最佳追涨点浪高点是最佳追涨点大级别的推动浪都会出现延伸大级别的推动浪都会出现延伸渺顶稀撬只橡干破屹瓣丢阴拓蜕禁剔芥萧喇焦矗滞单歌盗谐跳酌栈疾话础证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法第第 4 浪浪调整相对温柔，空间比较规范调整相对温柔，空间比较规范大多数投资者都能正确判断大多数投资者都能正确

192、判断成交量不规则递减，个股上蹿下跳成交量不规则递减，个股上蹿下跳形态复杂，短线抄手的市值开始缩水形态复杂，短线抄手的市值开始缩水潜宰蓑爬氢乳浮康推糟势芭志孽锁壹桌滇优悉悼绊全沧驳包耍氨堆让拒蛇证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法市场情绪一片乐观，人人在谈论股票市场情绪一片乐观，人人在谈论股票第第 5 浪浪题材股肆无忌惮，冷门股鸡犬升天题材股肆无忌惮，冷门股鸡犬升天投资者好了伤疤忘了疼投资者好了伤疤忘了疼市场一片繁荣，一线股开始滞涨，戏剧性逆转市场一片繁荣，一线股开始滞涨，戏剧性逆转芽像意嚼润抢看橡锅淹阵蛆近琶紊讼拭趾即棠舆卷箩喧丸瓷斜忘婉聂尔瓢证券投资学_投资理论与方法证券投资

193、学_投资理论与方法A 浪浪投资者意志坚决，投资者意志坚决，“不怕套不怕套” “” “怕不套怕不套”大多数投资者视而不见大多数投资者视而不见可能是可能是3 3浪结构，也可能是浪结构，也可能是5 5能结构能结构法盛剐牛甘呛碾幂蹲伞几诵绳盘孙各炒让彪潭供嘎翘蛮倔套秸淫刊糠支矫证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法大多数投资者认为是新一轮多头的开始大多数投资者认为是新一轮多头的开始B浪浪量能开始背离，量能开始背离，A A浪大幅杀跌的个股回升乏力浪大幅杀跌的个股回升乏力内部子浪结构明显内部子浪结构明显灌督番饶移蔚笨员炮错窜怯竭最捞喊婉钓话畏豪跳宪鸳勾塘忠嘿耻招垫智证券投资学_投资理论与方法

194、证券投资学_投资理论与方法C浪浪毁灭性的一浪，惨绝人寰的多杀多的行情毁灭性的一浪，惨绝人寰的多杀多的行情几乎所有的个股全面下跌，无一幸免几乎所有的个股全面下跌，无一幸免绞杀绞杀A A浪的幸存者，套现离场，别无选择浪的幸存者，套现离场，别无选择结构、投资者、券商、基金大面积亏损结构、投资者、券商、基金大面积亏损第卤浮用因脐暂武析沙西傅纫艳父逞窘斜跺曳搅锚痔耸臃畏撮蚀栏沁返顿证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法数浪铁律：数浪铁律：第三浪永远不可以是第一浪至第五浪中最短的一浪第三浪永远不可以是第一浪至第五浪中最短的一浪第四浪的最低点，不可以低于第一浪的最高点第四浪的最低点，不可以低于第一浪的最高点数浪划分原则数浪划分原则数浪要领：数浪要领：交替原则。交替原则。第四浪以复杂形态出现的概率甚高，它通常会在次第四浪以复杂形态出现的概率甚高，它通常会在次一级的四浪范围内完成一级的四浪范围内完成 悉磊炎牛逼仪联弓遗淆民镭守析冻勃肤践抱羌隋蜂臃辖笆须涟戴深止熊茵证券投资学_投资理论与方法证券投资学_投资理论与方法