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1、证券投资学证券投资学(第二章第二章)二、证券交易所的特点 有固定的交易场所和交易时间； 参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进行交易； 交易的对象限于合乎一定标准的上市证券 二、证券交易所的特点通过公开竞价的方式决定交易价格； 集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率； 实行公开、公平、公正原则，并对证券交易加以严格管理。例1:某证券交易所的电脑主机接到六个买入申报和六个卖出申报,其时间顺序依次为A1A6和B1B6,请依据成交原则,确定哪些申报可以成交,并说明成交价和成交量为多少?买入申报 A1 A2
2、 A3 A4 A5 A6出价(元) 8.06 7.96 7.96 8.14 7.98 7.88数量(股) 900 300 700 800 600 200卖出申报 B1 B2 B3 B4 B5 B6出价(元) 7.84 7.94 7.80 8.02 7.90 7.80数量(股) 400 600 500 300 700 800买卖申报 成交价 成交量A4-B3 7.97 500A4-B6 7.97 300A1-B1 7.93 500A5-B5 7.95 400A2-B5 7.94 600A2-B2 7.95 200A3-B2 7.95 400三、证券交易所的功能三、证券交易所的功能 形成较为合理的
3、价格形成较为合理的价格 资金的合理流动和资源的合理配置资金的合理流动和资源的合理配置 为交易双方提供了一个完备、公开的证券交易场所，促使证券买卖迅速合理地成交。 及时、准确地传递行情信息 对整个证券市场进行一线监控 主要指标】2005年报2004年报2003年报2002年报2001年报每股收益 (元)1.110 0.900 0.750 0.820 0.590每股收益-扣除(元)1.140 0.980 0.750 0.810 0.57每股净资产 (元)7.950 7.040 6.360 7.100 7.590每股资本公积金 (元)3.332 3.321 3.316 4.224 5.051每股未分
4、配利润 (元)2.180 1.651 1.117 1.267 0.997公司属于造纸行业,造纸工业属于资金密集型和资源约束型产业,规模经济性极为显著。从全球来看,纸品是一种市场化、国际化程度较高的产品,在总需求量中80%以 上用于新闻、出版、印刷、包装等领域。为了在世界纸品市场上处于竞争优势,世界 上许多造纸公司正致力于强强联合,积极扩大经营规模；改进工艺水平,进行连续化生产；公司目前规模已经处于国内同行前列,但与国际造纸厂家相比规模优势仍存在较 大差距,公司正在积极适应行业的发展趋势,采取增上项目、强强联合等措施不断扩大公司的生产规模,体现自己的规模优势。 最近公告：2006-02-21新疆
5、天业：公布公告 新疆天业股份有限公司于2006年2月20日接控股子公司新疆天业节水灌溉股份有限公司通知，天业节水公司已向香港公司注册处注册有关其发行176000000股H股的招股章程。本次发行176000000股H股，超额配售股份数不超过26400000股。发行价格为每股H股不低于1.18港元，不高于1.48港元。预计将于2006年2月28日在创业板开始交易，股份代码为8280。 2006年1月23日公布的2005 年度业绩预增公告，预测2005年度预增，预测内容为：公司经营情况良好，经公司财务部门初步估算，预计2005 年度的净利润将比去年同期 增长100%以上。本业绩预告未经注册会计师预审
6、计，具体财务数据本公司将在2005年年度报告中予以详细披露。 四、证券交易所的组织四、证券交易所的组织公司制交易所会员制 五五 中外主要证券交易所简介中外主要证券交易所简介纽约证券交易所纽约证券交易所 纽约证券交易所成立于1792年 1东京证券交易所东京证券交易所 东京证券交易所始建于1878年 2伦敦证券交易所伦敦证券交易所 3上海证券交易所上海证券交易所 1990年 4深圳证券交易所深圳证券交易所 1989年11月15日深圳证券交易所开始筹建 5第二节 证券商一、证券商的概念二、证券商的分类； 三、证券商的业务特点二、证券商的分类根据证券商业务性质的不同，根据证券商业务性质的不同，证券商可
7、分为证券承销商、证券自营商、证券经纪商和其证券商可分为证券承销商、证券自营商、证券经纪商和其他证券商。他证券商。按经营业务的范围的不同按经营业务的范围的不同 证券商又可分为专业证券商和非专业证券商 按证券从业机构特点的不同按证券从业机构特点的不同 证券商又可分为证券公司、投资银行和投资公司等。三、证券商的业务特点（一）证券公司证券公司是指以盈利为目的，依法成立的专门从事有价证券的发行、交易和代理证券买卖业务，从中获取利润和手续费的专业公司 证券公司的中介作用体现在两个方面 证券发行市场上证券流通和交易市场上， （一）证券公司（一）证券公司 自营买卖业务自营买卖业务 有价证券认购业务有价证券认购
8、业务 委托买卖业务委托买卖业务 代理发行业务代理发行业务 自营买卖业务自营买卖业务一是证券公司以自己的资本金直接进行有价证券的买卖业务，并通过低价买进，高价卖出的方式，赚取价差作为自己的经营利润。二是在顾客找不到交易对手时，证券公司自己作为客户交易的对手，促进买卖的成交。委托买卖业务委托买卖业务 两个原则 委托代理原则 效率原则 有价证券认购业务有价证券认购业务认购业务有两种方式：一种是证券公司将发行公司未销售出去的有价证券全部买下，自己拥有或留待以后出售。另一种是包销 代理发行业务代理发行业务代理发行业务的特点是证券公司仅仅以代理发行为前提，它既不认购也不包销，只是吸取一定比例的手续费，发行期满，未销售出去的有价证券仍然退还给发行公司 （二）投资银行投资银行，是指在证券市场上，媒介证券投资者与证券筹资者，专门协助买卖新发行证券的证券经营机构。证券筹资者通过投资银行发行证券，证券投资者通过投资银行买卖证券，因而，投资银行是证券市场上最重要的证券经营机构之一 投资银行的主要业务活动投资银行的主要业务活动 承购包销或承购代销新发行的证券 代理企业发行证券 参加证券发行企业的董事会或担任企业顾问，指导企业的经营管理 为证券投资者和证券筹资者提供咨询服务 以经纪人的身份代理客户进行证券买卖交易活动
