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1、清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）中国养老金结构性改革中国养老金结构性改革清华养老金工作室，杨燕绥清华养老金工作室，杨燕绥清华养老金工作室，杨燕绥清华养老金工作室，杨燕绥电话：电话：电话：电话：010-62797193010-养老金公共课（养老金公共课（2009）清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）主要内容主要内容n n老龄人口红利战略研究老龄人口红利战略研究n n全球养老金制度变革趋势全球养老金制度变革趋势n n中国养老金结构性改革中国养老金结构性改革n n企业年金的三大效应企业年金的三大效应n n企业发展的薪酬战略企业发
2、展的薪酬战略n n养老保险公司的定位和作用养老保险公司的定位和作用1.1.老龄老龄人口红利战略研究人口红利战略研究n中国是老龄化发展速度最快的国家之一n2015年劳动力供应出现拐点呈现下降趋势,第一人口红利逐渐消失n2035年赡养比露出冰山一角,等同欧洲国家 但是，中国属于未富先老【人均GDP是23000美元；欧洲国家在10000美元】清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）中国人口发展趋势图中国人口发展趋势图中国人口统计的走势老龄化进程的国际比较清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）实现老龄人口红利的途径实现老龄人口红利的途径n
3、n行动：行动：构建一个合理的养老金积累机制构建一个合理的养老金积累机制；n n目标：实现宏观与微观主体的共赢！目标：实现宏观与微观主体的共赢！清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009） 人人口口老老龄龄化化和和风风险险管管理理的的挑挑战战，使使各各国国养养老金政策变得越来越具有战略意义：老金政策变得越来越具有战略意义：n n国民年金：克服老龄人口贫困国民年金：克服老龄人口贫困n n个人账户：支持老龄人口体面生活个人账户：支持老龄人口体面生活 清清华华养养老老金金工工作作室室课课题题：实实现现国国家
4、家老老龄龄人人口口红红利利战战略略2015前前平平滑滑劳劳动动人人口口红红利利、2035年后实现老龄人口红利年后实现老龄人口红利- -提高老龄人口消费能力提高老龄人口消费能力- -提高老龄人口纳税能力提高老龄人口纳税能力 - -提高老龄人口投资能力提高老龄人口投资能力经济贡献率经济贡献率清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）2.2.全球养老金制度变革趋势全球养老金制度变革趋势n n国民年金低保化国民年金低保化国民年金低保化国民年金低保化 公共品公共品公共品公共品 - - OECDOECD国家通过各种措施降低基本养老金支付水平，如英国：缴费不足国家通过各种措施降低
5、基本养老金支付水平，如英国：缴费不足4444年，则领取国民年金的一部分，从年，则领取国民年金的一部分，从99%99%25%25%；澳大利亚停掉国民；澳大利亚停掉国民年金，超级年金的最低保障水平是社会平均工资的年金，超级年金的最低保障水平是社会平均工资的2525；德国社会养；德国社会养老保险金降低到养老金收入的老保险金降低到养老金收入的4040；n n职业年金市场化职业年金市场化职业年金市场化职业年金市场化 准公共品准公共品准公共品准公共品 OECD OECD职业年金规则，职业年金规则，EUEU职业年金规则职业年金规则n n个人账户制度化个人账户制度化个人账户制度化个人账户制度化 准公共品准公共
6、品准公共品准公共品 - -新加坡公积金个人账户（新加坡公积金个人账户（19551955）- -美国美国401401（K K）个人账户（）个人账户（19811981）- -智利养老金个人账户（智利养老金个人账户（19811981）- -澳大利亚超级年金个人账户（澳大利亚超级年金个人账户（19911991）- -英国发展综合养老金个人账户社会化管理系统（英国发展综合养老金个人账户社会化管理系统（20102010）资料：部分国家高薪员工养老金替代率资料：部分国家高薪员工养老金替代率美世咨询2005清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）80后引入个人养老金账户的国家(地
7、区)清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）资料资料:全球养老基金市场的规模全球养老基金市场的规模 20072007年年年年，全全全全球球球球养养养养老老老老金金金金市市市市场场场场约约约约有有有有2929万万万万亿亿亿亿美美美美元元元元职职职职业业业业养老基金，其中，养老基金，其中，养老基金，其中，养老基金，其中，n n美国美国美国美国17.117.1万亿；占比约达万亿；占比约达万亿；占比约达万亿；占比约达6060n n英国英国英国英国2.72.7万亿万亿万亿万亿n n加拿大加拿大加拿大加拿大1.51.5万亿万亿万亿万亿n n荷兰荷兰荷兰荷兰1.11.1万亿万亿
8、万亿万亿n n澳大利亚澳大利亚澳大利亚澳大利亚1 1万亿万亿万亿万亿n n日本日本日本日本0.90.9万亿万亿万亿万亿n n瑞士瑞士瑞士瑞士0.60.6万亿万亿万亿万亿n n中国中国中国中国0.10.1万亿万亿万亿万亿金融海啸中的损失程度金融海啸中的损失程度取决于管制程度？取决于管制程度？清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）英国养老金个人账户系统改革英国养老金个人账户系统改革 养老金法(2008)自2010年执行，发动养 老 金 个 人 账 户 改 革 ：n n创新管理模式，提供低成本、高质量的服务，打造有弹性的账户管理系统，可携带和转换，适合现代生活节奏和变
9、化；n n符合资格的人均自动拥有个人养老金账户，鼓励自雇人和自由职业者建立个人账户；n n制定政府、雇主和个人最低缴费标准,规定年度储蓄额和终生储蓄额的税优封顶限。清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）英国养老金个人账户运营机制n n国会、主管部委、个人账户管理委员会、外部服务机构和投资管理委员会 个人账户管理委员会个人账户管理委员会 外部服务机构外部服务机构 英国国会英国国会 劳动和养老金部劳动和养老金部 投资管理委员会投资管理委员会清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）英国养老金体系n n英国养老金体系的三个层次国民年金职业年
10、金：-社会保险-雇主养老金自愿养老储蓄退退出出强化个人账户强化个人账户规范资本市场规范资本市场n1991年,澳国立法强制雇主为其雇员向经批准的职业养老金计划缴费,费率为个人工资9%，个人自愿缴费，享有减税待遇。 3:7开开战战略略目目标标:70人人口口通通过过积积累累获获得得足足够够养养老老金金,政政府府责责任任是是构构建建养养老老金金安安全全运运营营机机制制;同同时时,政政府府确确保养老金替代率为社平工资保养老金替代率为社平工资25政府担保政府担保有年金者社平工资有年金者社平工资25非年金者社平工资非年金者社平工资20，经济状况调查，经济状况调查70人口30人口养老金管理公司养老金管理公司市
11、场运营市场运营澳大利亚超级年金清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）管理模式n n根根据据税税法法信信托托法法规规定定，养养老老基基金金与与计计划划发发起起人人分分开开，交交受受托托人人管管理理; ;由受托人委员会监督；由受托人委员会监督；n n20072007年年总总资资产产突突破破1 1万万亿亿澳澳 元元 , ,排排 世世 界界 第第 四四 位位 , ,占占GDPGDP的的98.8%98.8%；n n公公民民选选择择基基金金，基基金金提提供供产产品品组组合合，覆覆盖盖所所有有产产品品( (房房地地产产除除外外) )，8080以以上上公公司司提提供供4040种
12、种以以上上组组合合，供成员选择；供成员选择；n n违违规规基基金金进进入入黑黑名名单单，罚罚征所得税征所得税4545。n n行业基金行业基金1000-1001000-100万万 覆盖覆盖500500万人万人n n公募基金公募基金5000-1505000-150万万 覆盖覆盖300300万人万人n n公司基金公司基金5-15-1万万 覆盖覆盖5050万人万人n n自管基金自管基金1-51-5人人 覆盖覆盖2020万人万人n n公共部门基金公共部门基金n n未来基金未来基金n n特许转存基金特许转存基金n n自助养老基金自助养老基金( (家庭自愿家庭自愿) )清华养老金工作室版权所有（清华养老金工
13、作室版权所有（20092009）3.3.中国养老金需要结构性改革中国养老金需要结构性改革n n制度缺陷：概念混淆、目标不明制度缺陷：概念混淆、目标不明 结构不清、碎片化结构不清、碎片化n n发展趋势：中央统筹国民化，克服贫困发展趋势：中央统筹国民化，克服贫困 个人账户全民化，体面生活个人账户全民化，体面生活墨尔本美世全球养老金指数墨尔本美世全球养老金指数:总值总值100,充足充足/持续持续/覆盖覆盖:前位前位: 荷兰荷兰76.1、澳国、澳国74.0、瑞典、瑞典73.5、加国、加国73.2末位末位: 日本日本41.5、中国、中国48.0、德国、德国48.2清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作
14、室版权所有（20092009）碎片化的中国养老金政策现状碎片化的中国养老金政策现状n n2.22.2亿城镇企业职工的亿城镇企业职工的亿城镇企业职工的亿城镇企业职工的社会养老保险社会养老保险社会养老保险社会养老保险n n0.380.38亿公务员和事业单位职工的亿公务员和事业单位职工的亿公务员和事业单位职工的亿公务员和事业单位职工的退休金退休金退休金退休金n n5.65.6亿农村居民亿农村居民亿农村居民亿农村居民社会养老保险社会养老保险社会养老保险社会养老保险n n2 2亿城市居民亿城市居民亿城市居民亿城市居民养老储蓄养老储蓄养老储蓄养老储蓄和和和和养老补贴养老补贴养老补贴养老补贴n n企业年金企
15、业年金企业年金企业年金n n商业保险商业保险商业保险商业保险n n问题：问题：第一支柱以财政担保为主第一支柱以财政担保为主,可持续性差可持续性差;何谓克服老年贫困的国民基础养老金；何谓克服老年贫困的国民基础养老金；个人账户亟待整合和有效管理与运营；个人账户亟待整合和有效管理与运营；企业事业机关养老金差在影响社会和谐企业事业机关养老金差在影响社会和谐.清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）中国养老金制度结构中国养老金制度结构n n社会统筹国民化社会统筹国民化社会统筹国民化社会统筹国民化 中央统筹支付相当地方平均消费指数中央统筹支付相当地方平均消费指数5050的基的
16、基 础础养养老老金金; ;制制定定养养老老金金法法，建建立立养养老老税税/ /费费; ;需需要要过渡期。过渡期。n n个人账户全民化个人账户全民化个人账户全民化个人账户全民化 - - 制定个人养老储蓄一揽子税优政策制定个人养老储蓄一揽子税优政策EET,EET,鼓励鼓励 单位举办职业年金计划，个人一生择时酌情储单位举办职业年金计划，个人一生择时酌情储 蓄养老金；需要好的治理；蓄养老金；需要好的治理； - - 整合现有养老金个人账户整合现有养老金个人账户 社会保险、企业年社会保险、企业年 金、个人养老储蓄金、个人养老储蓄 ，强化养老金受托人制度建，强化养老金受托人制度建 设和账户管理，探索养老基金
17、投资组合策略和设和账户管理，探索养老基金投资组合策略和 适度监管制度。适度监管制度。4. 4. 企业年金的三大效应企业年金的三大效应n企业年金（职业年金）的替代效应企业年金（职业年金）的替代效应 -替代退休金1%60%转向国民基础养老金 -推动事业单位和国家机关养老金制度改革n企业年金（职业年金）的经济效应企业年金（职业年金）的经济效应 -年缴费1000亿元(2010;2000;4;2亿;50) -2035年消费能力：GDP的5.07 纳税能力：285.98亿/亿老龄人口 -2020年投资能力：2.22.94n企业年金（职业年金）的标杆效应企业年金（职业年金）的标杆效应 -受托人的制度安排：理
18、事会、法人、集合计划 -管理费1，收益率6，贴现率5清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）机制：安全运营机制：安全运营机制：安全运营机制：安全运营n n内部治理：管委会内部治理：管委会内部治理：管委会内部治理：管委会n n外部治理：受托人责任制外部治理：受托人责任制外部治理：受托人责任制外部治理：受托人责任制原则：受益人利益最大化原则：受益人利益最大化原则：受益人利益最大化原则：受益人利益最大化n n锁定账户、资产独立锁定账户、资产独立锁定账户、资产独立锁定账户、资产独立n n管理成本透明，且具有竞争性管理成本透明，且具有竞争性管理成本透明，且具有竞争性管理成本
19、透明，且具有竞争性n n资产组合和投资监管，稳健的收益率和波动率资产组合和投资监管，稳健的收益率和波动率资产组合和投资监管，稳健的收益率和波动率资产组合和投资监管，稳健的收益率和波动率n n养老金投资人教育和信息披露养老金投资人教育和信息披露养老金投资人教育和信息披露养老金投资人教育和信息披露n n金融风险中金融风险中金融风险中金融风险中稳定的收益波动安全机制稳定的收益波动安全机制稳定的收益波动安全机制稳定的收益波动安全机制企业年金安全运营机制清华养老金工作室版权所有（清华养老金工作室版权所有（20092009）企业和职工企业和职工企业和职工企业和职工信托关系信托关系信托关系信托关系人社部监管
20、司人社部监管司人社部监管司人社部监管司委托关系委托关系委托关系委托关系账管机构账管机构账管机构账管机构托管机构托管机构托管机构托管机构投资机构投资机构投资机构投资机构中介机构中介机构中介机构中介机构年年年年金金金金市市市市场场场场受益人受益人受益人受益人企企企企业业业业年年年年金金金金理理理理事事事事会会会会法法法法人人人人受受受受托托托托机机机机构构构构年金管委会年金管委会年金管委会年金管委会三三三三会会会会监监监监督督督督企业年金计划的治理结构企业年金计划的治理结构风控风控风控风控风控风控风控风控风控风控风控风控 工薪层群体干活是为了得到工资,从什么时候开始工资被称为薪酬?这将给企业和员工
21、收入带来什么影响呢? 5. 企业发展的薪酬战略公司生存定理：人力资本第一20世纪：111 21世纪11111n薪酬定义薪酬（compensation)即按照要素进行全面补偿,是IT时代生产关系的表现。n薪酬特征要素即影响生产结果和参与分配的因素全面补偿即指劳动工资和生活福利由此形成一揽子补偿计划,包括内在和外在补偿，货币和非货币补偿，当期支付的工资(12月内)和延期支付的福利(12月后) 【中国企业会计准则9号令】 一揽子薪酬计划 当期支付 延期支付 工资、津贴、奖金、利润 社会福利 企业福利 股权计划 合格计划：企业年金合格计划：企业年金 延期收入延期收入 免税和延期征税免税和延期征税非合格
22、计划：高管福利非合格计划：高管福利国家现行财税政策的缺陷国家现行财税政策的缺陷n误解企业年金延期收入的本质，导致个人税优政策缺位EET，阻碍了中小企业和职工参加企业年金计划的经济性n混淆补充养老保险中合格计划普惠、公益与非合格计划高管、激励的本质区分 2009年出现的对企业缴费计入个人账户时征收个人所得税，缺乏理论支持延期收入、法律基础受益人未出现和导致财务混乱应计未归属权益，要警惕发生“拆城墙，补院墙”的负面效应,前者指养老金第二支柱，后者指当年征税指标；最终导致财政养老金补贴负重不堪的恶性循环局面！资料：联想一揽子薪酬计划资料：联想一揽子薪酬计划理智劳动者收入期望值公式6.6.养老保险公司
23、的定位和作用养老保险公司的定位和作用n责任：法人受托人n功能：从储蓄到理财n标杆：养老金信托雪球效应养老保险公司的责任养老保险公司的责任n全权法人型受托人全权法人型受托人定性：非保险型定性：非保险型从卖产品经作项目到管从卖产品经作项目到管计划，是个质变计划，是个质变；属信托型；属信托型坚持受益人利益坚持受益人利益最大化原则最大化原则定位：养老金计划市场运营的责任主体，并对定位：养老金计划市场运营的责任主体，并对其委托的功能代理人承担连带责任。其委托的功能代理人承担连带责任。n功能代理人功能代理人账户管理人：个人养老金信息载体账户管理人：个人养老金信息载体资产托管人：个人养老金安全保管资产托管人
24、：个人养老金安全保管投资管理人：个人养老金投资经理投资管理人：个人养老金投资经理中介服务人：个人养老金管理助手中介服务人：个人养老金管理助手收入层次与养老金体系和结构收入层次与养老金体系和结构中央统筹养老金高收入群体10工薪群体70全体国民100国家统筹基础养老金 职业养老金职业养老金 个人账户个人账户商业年金产品公共品准公共品私人品个人账户养老金理财的类型个人账户养老金理财的类型1. 养老储蓄管理人 - 养老储蓄(如企业年金)2. 终生养老金账户管理人 - 养老储蓄和养老金支出 - 需要政府和商业机构均具有远见和责任感3. 综合养老理财规划管理人 - 养老金、养老房产、老年医疗等养老保险的标杆作用n20世纪70年代保险业的变革从销售产品到风险管理与集团战略n中国养老保险不同于保险年金是信托文化,即企业和保险公司相互信任的产物，职工利益最大化；这是中国保险业进步的标志!n中国人寿保险集团将是全国首家开展金融理财CFP培训的保险公司，并n以其深刻的保障民生和养老金文化底蕴进入企业年金市场，为企业着想，对员工负责，在相互信任中拓展业务，即”信托雪球效应”。 谢谢各位，请指正！谢谢各位，请指正！
