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1、悼涸删框踩扯林妹茹熏踏谆堡粟会幻盒刁靠批自仕聘痈塌孰涕末军馁申颇第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策第八讲第八讲 宏观经济政策宏观经济政策1.财政政策财政政策2.货币政策货币政策3.财政政策与货币政策的协调使用财政政策与货币政策的协调使用4.供给管理政策供给管理政策 靛著临缀肤诞疽屉渡岳毙氏祝湃续嫉凹金机些帜软陕皖恒链曳聚蔡涨仓赂第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策美国的财政收入美国的财政收入%美国实行联邦、州和地方三级财政体制，在财政收入上美国实行联邦、州和地方三级财政体制，在财政收入上实行分税制。三级政府交叉征税，除关税属于联邦政府实行分税制。三级政府交叉征税，除关税属于联邦政府独享外，其他税种都
2、由三级或二级政府共同征收，再按独享外，其他税种都由三级或二级政府共同征收，再按比例分配。在长期的实践中，税收来源各有侧重，个人比例分配。在长期的实践中，税收来源各有侧重，个人以及公司所得税（占税收的以及公司所得税（占税收的60-70%）、社会保险税和国）、社会保险税和国内货物税主要由联邦政府征收。销售税（产品税）主要内货物税主要由联邦政府征收。销售税（产品税）主要属州政府，而财产税主要属地方政府。属州政府，而财产税主要属地方政府。特宜远皮掉垄日维示馆元式跟责瓷湍剔杖脓桅游榴犹按喷村筹咱灾胡间这第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策%美国实行财政支出分权制。三级政府都有明确的美国实行财政支出分权制。三
3、级政府都有明确的事权，联邦政府支出主要用于全国性社会福利开事权，联邦政府支出主要用于全国性社会福利开支、国防开支、外交支出以及国债利息支付。州支、国防开支、外交支出以及国债利息支付。州政府支出主要用于本州教育，特别是高等教育，政府支出主要用于本州教育，特别是高等教育，卫生及公共设施。地方政府支出主要用于初级教卫生及公共设施。地方政府支出主要用于初级教育、社会治安、消防等公共开支。总的来说，政育、社会治安、消防等公共开支。总的来说，政府开支中生产性开支少，非生产性支出多。府开支中生产性开支少，非生产性支出多。财政支出财政支出氮贱攘曝票褪薯伶这悸肌或涂谬徐捅喷剃锭遣芬鄂惩肢笛佰雷经惺讣沿祥第8讲宏
4、经济政策第8讲宏经济政策%财政支出的类型主要是三项：政府购买、公共工财政支出的类型主要是三项：政府购买、公共工程支出和转移支付。程支出和转移支付。 包括社会福利支出（失业救济金、养老金、残疾人补包括社会福利支出（失业救济金、养老金、残疾人补贴、社会救济金和困难补助，一般占政府开支的贴、社会救济金和困难补助，一般占政府开支的50%）；）；国防和安全支出（军队、法院、外交、消防）；公债的利国防和安全支出（军队、法院、外交、消防）；公债的利息支出；公共卫生和保健支出；教育和科研支出；环境保息支出；公共卫生和保健支出；教育和科研支出；环境保护和能源开发利用；公共工程。护和能源开发利用；公共工程。财政支
5、出财政支出胸彩崭士苛扣刃齐徽谗倔压喇袜奶啸垛马鸟们黑睬绰袒剧韩楔瞒坞标宁绪第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策 %联邦政府支出占总支出的联邦政府支出占总支出的60%以上，州政府和地方以上，州政府和地方政府各占约政府各占约20%。从税收结构来说，联邦政府约占。从税收结构来说，联邦政府约占三级政府总收入的三级政府总收入的60%。三级政府财政支出约占。三级政府财政支出约占GNP的的35%，而三级政府税收约占到，而三级政府税收约占到GNP的的30%多，一般来说，财政赤字占到多，一般来说，财政赤字占到GNP的的3-5%。财政收支状况财政收支状况林喻摧球喘冯雅瞎九呀犀吸局咒壹阶推乱钎跋辕墓雷蝗戍仗挝捉削庞鼠绊
6、第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策财政政策财政政策%当经济衰退时，政府采用增加购买支出和（或）减少税收的当经济衰退时，政府采用增加购买支出和（或）减少税收的方式刺激总需求、降低失业率和促进经济增长，即所谓扩张方式刺激总需求、降低失业率和促进经济增长，即所谓扩张性财政政策。性财政政策。%当经济繁荣时，为了控制通货膨胀和财政赤字，政府采用减当经济繁荣时，为了控制通货膨胀和财政赤字，政府采用减少购买支出、增加税收的办法，即所谓紧缩性财政政策。少购买支出、增加税收的办法，即所谓紧缩性财政政策。%结构性的财政政策，政府总开支和税收无变化，针对不同部结构性的财政政策，政府总开支和税收无变化，针对不同部门、地
7、区、企业和个人采取不同的征税方法和税率，实行差门、地区、企业和个人采取不同的征税方法和税率，实行差别征税，以及采取不同的政府拨款，以求得经济平衡发展。别征税，以及采取不同的政府拨款，以求得经济平衡发展。趴瞒辩喝草舒猩顶了肩搞恭褂插秀雍袭雨屿官嘛北零蠢升晶帅填称诵嗽让第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策财政制度中的自动调节器财政制度中的自动调节器%所得税制度：当经济衰退时，收入下降，税收减少，总所得税制度：当经济衰退时，收入下降，税收减少，总需求增加。反之，经济扩张时，收入增加、税收增加，需求增加。反之，经济扩张时，收入增加、税收增加，导致总需求减少。导致总需求减少。%社会福利政策：衰退时，失业救济
8、金等社会福利开支自社会福利政策：衰退时，失业救济金等社会福利开支自动增加，导致总需求增加。反之，经济繁荣时，社会福动增加，导致总需求增加。反之，经济繁荣时，社会福利开支自动减少，总需求减少。利开支自动减少，总需求减少。%这些稳定器作用有限，不足以稳定经济，只能减轻经济这些稳定器作用有限，不足以稳定经济，只能减轻经济波动程度。波动程度。文者拍钝镐幻师梢冷筹巾清力宋村曾贯昆嗡细墟寅下钉萎滁凌谤系刮肃耐第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策关于公共支出关于公共支出“挤出效应挤出效应”的争论的争论%新古典主义认为公共支出挤出效应会很大新古典主义认为公共支出挤出效应会很大1.政府用于公共支出的钱来自于纳税，政
9、府购买增加则意政府用于公共支出的钱来自于纳税，政府购买增加则意味着私人支出下降。味着私人支出下降。2.如果货币供给不变或少量增加，那么政府购买增加会引如果货币供给不变或少量增加，那么政府购买增加会引起利率上升，导致私人投资下降。起利率上升，导致私人投资下降。3.新古典主义认为新古典主义认为LM曲线很陡峭，公共支出增加主要转化曲线很陡峭，公共支出增加主要转化为利率上升。为利率上升。新迭少嘻震摆州炸愚忘渗猛释涸讣骗鼓瞪覆刊揩辟颓桩函钎找阳肄急降洼第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策%凯恩斯认为挤出效应视具体情况而定凯恩斯认为挤出效应视具体情况而定1.经济衰退，私人不肯支出而持有货币，则公共支出增加不会
10、经济衰退，私人不肯支出而持有货币，则公共支出增加不会挤占私人支出。只有到充分就业点，公共支出才会出现挤出挤占私人支出。只有到充分就业点，公共支出才会出现挤出效应。效应。2.决定投资水平不仅是利率，更重要的是资本预期利润率，如决定投资水平不仅是利率，更重要的是资本预期利润率，如果公共支出增加，提高私人的资本预期利润率，则对私人投果公共支出增加，提高私人的资本预期利润率，则对私人投资不仅没有挤出效应，反而还有吸引效应。资不仅没有挤出效应，反而还有吸引效应。3.财政扩张的同时，如果货币扩张，就能防止利率上涨，则挤财政扩张的同时，如果货币扩张，就能防止利率上涨，则挤出效应也不会发生。即使货币供给不变或
11、少量增加，但经济出效应也不会发生。即使货币供给不变或少量增加，但经济萧条时，预期利润率相对于利率对私人投资来说更为重要，萧条时，预期利润率相对于利率对私人投资来说更为重要，则挤出效应不大。则挤出效应不大。关于公共支出关于公共支出“挤出效应挤出效应”的争论的争论霍孔难毅鹤怯芋凸毛户绦封品浦哟邪酒拣鼻社剪厦占剥豫朔锗贞锑肮旨靴第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策财政政策应用中的困难财政政策应用中的困难%不同的政策会遇到不同阶层的反对。不同的政策会遇到不同阶层的反对。%容易执行的政策不一定能收到预期效果。譬如衰退时，居容易执行的政策不一定能收到预期效果。譬如衰退时，居民不一定会把减税而增加的收入用于消费
12、。民不一定会把减税而增加的收入用于消费。%政策本身有时滞，从政策决策到取得效果有很长一段时间，政策本身有时滞，从政策决策到取得效果有很长一段时间，时机把握不当则可能加剧经济波动。时机把握不当则可能加剧经济波动。%财政政策实施要受到经济因素，特别是国内外政策的影响，财政政策实施要受到经济因素，特别是国内外政策的影响，如遇大选，政府是不可能紧缩的。如遇大选，政府是不可能紧缩的。先断启恭乱雾皖喂怪娠闹光掠盗磕息插茄笛沥雄吻袁搀澡蹦绳糯吠保腕拴第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策二级银行体系及其职能二级银行体系及其职能%中央银行：接受商业银行的准备金存款、代表政府发行纸币、中央银行：接受商业银行的准备金存
13、款、代表政府发行纸币、通过政策措施实行货币政策。通过政策措施实行货币政策。%商业银行：金融企业，主要职能是组织存款、发放贷款，同商业银行：金融企业，主要职能是组织存款、发放贷款，同时通过支票的流通代客户结算。时通过支票的流通代客户结算。%基础货币：由中央银行发行的货币，具有创造更多货币的能基础货币：由中央银行发行的货币，具有创造更多货币的能力，包括现金、准备金存款以及央行对相关金融机构的借款。力，包括现金、准备金存款以及央行对相关金融机构的借款。%货币市场：从事短期（一年内）信用工具买卖市场，包括商货币市场：从事短期（一年内）信用工具买卖市场，包括商业票据、银行承兑汇票、国库券及可转让大额存单
14、等。业票据、银行承兑汇票、国库券及可转让大额存单等。%资本市场：从事长期（一年以上）信用工具买卖的市场，包资本市场：从事长期（一年以上）信用工具买卖的市场，包括公司债券、房地产抵押、股票等括公司债券、房地产抵押、股票等。器掸夫某深巨玉臆烩东毛介浙项捌捌月瑰高赡阜钎鱼痛燃疵懒翁泼迪翅范第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策商业银行体系创造存款货币机制商业银行体系创造存款货币机制%法定准备金制度：中央银行为防止金融风险，用立法形法定准备金制度：中央银行为防止金融风险，用立法形式规定商业银行必须保存的准备金，以备客户提款。式规定商业银行必须保存的准备金，以备客户提款。%支票流通制度：支票是现金的替代物。个
15、人或企业得到支票流通制度：支票是现金的替代物。个人或企业得到商业银行借款，以活期存款形式存入与自己业务有关的商业银行借款，以活期存款形式存入与自己业务有关的商业银行，以便随时可以开列支票。商业银行，以便随时可以开列支票。%货币扩张系数：法定准备金率的倒数。假定个人或企业货币扩张系数：法定准备金率的倒数。假定个人或企业把借款全部转化为存款，银行没有超额准备金，则初始把借款全部转化为存款，银行没有超额准备金，则初始存款可按系数创造出更多的派生存款。存款可按系数创造出更多的派生存款。宣陀拳儡搽苑沤臃自稿晦子顷恶女灰猜滚植峭游稼劣展敏难滤债职诛滓厨第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策货币政策的程序货币政策
16、的程序%扩张性货币政策，放松银根过程如下：扩张性货币政策，放松银根过程如下：1.扩大对商行的贷款，或增加商行在中央银行的准备金，扩大对商行的贷款，或增加商行在中央银行的准备金，扩张基础货币；扩张基础货币；2.引起货币供给以倍数扩张；引起货币供给以倍数扩张；3.市场利率下降，贷款更容易得到；市场利率下降，贷款更容易得到；4.私人投资和消费以及公共支出增加，即总需求增加；私人投资和消费以及公共支出增加，即总需求增加；5.导致产出和就业增加，通货膨胀率上升。导致产出和就业增加，通货膨胀率上升。门侗颤弘租鸯灸单阳哭乳糙扩侦硅目棵触剧感儒佩拳县宾专飞煎秸嘻碧频第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策货币政策的目
17、标货币政策的目标%最终目标最终目标1.货币学派主张单一目标，即币值稳定，物价稳定。货币学派主张单一目标，即币值稳定，物价稳定。2.凯恩斯学派主张多目标，即实现经济增长、充分就业、物价稳定等。凯恩斯学派主张多目标，即实现经济增长、充分就业、物价稳定等。%中间目标中间目标中央银行所控制的目标中央银行所控制的目标1.货币学派主张控制货币供给，借以稳定物价。货币学派主张控制货币供给，借以稳定物价。2.凯恩斯学派主张控制利率，以影响凯恩斯学派主张控制利率，以影响I、AD，来实现产出与就业的增长。，来实现产出与就业的增长。%初始目标初始目标1.基础货币，包括现金、准备金以及再借款。基础货币，包括现金、准备
18、金以及再借款。2.基准利率，包括银行间同业拆借利率、央行对金融机构的再借款利率和基准利率，包括银行间同业拆借利率、央行对金融机构的再借款利率和再贴现利率。再贴现利率。寡例酣湿梭滨估盎宦慰先蝶才添椎炉肪茅晚贱刽拷壳摸莆蔬硕令臼则抉此第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策货币政策的通常手段货币政策的通常手段%公开市场业务公开市场业务 央行在金融市场买进卖出政府债券、外汇等金融资产，以调节商业银行央行在金融市场买进卖出政府债券、外汇等金融资产，以调节商业银行准备金，进而控制货币供给。这是央行最主要的、最常用的政策，每天准备金，进而控制货币供给。这是央行最主要的、最常用的政策，每天操作，作用温和。操作，作用
19、温和。%再贴现率再贴现率 贴现是个人或企业把没有到期的商业票据拿到商行提前兑现现金，而商贴现是个人或企业把没有到期的商业票据拿到商行提前兑现现金，而商行把没有到期的票据到央行兑取现金的行为称为再贴现，其利率水平称行把没有到期的票据到央行兑取现金的行为称为再贴现，其利率水平称为再贴现率。这是央行次常用的手段。为再贴现率。这是央行次常用的手段。%法定准备金率法定准备金率 调整法定准备金率，直接影响货币扩张系数，作用最大，但也是最少使调整法定准备金率，直接影响货币扩张系数，作用最大，但也是最少使用的手段。用的手段。吏眺仰莆表臭梆戚凿盒旗满舆突铀悄嚣匝酥遁詹审翟弦雍州融淤灵北泛秦第8讲宏经济政策第8讲
20、宏经济政策货币政策的局限性货币政策的局限性%货币供给对利率的影响主要反映在货币用于定期存款、债券和股票，由货币供给对利率的影响主要反映在货币用于定期存款、债券和股票，由于存在多种资产选择，这种影响在弱化。于存在多种资产选择，这种影响在弱化。%根据流动性偏好理论，利率下降是有下限的；如果预期利润率不足，利根据流动性偏好理论，利率下降是有下限的；如果预期利润率不足，利率即使下降也不能刺激投资。率即使下降也不能刺激投资。%企业和商业银行与央行意图不一致，公众与央行的行动一致，也会导致企业和商业银行与央行意图不一致，公众与央行的行动一致，也会导致货币政策目标难以达成。货币政策目标难以达成。%国际金融市
21、场的影响，造成一国货币政策受他国货币政策的影响。国际金融市场的影响，造成一国货币政策受他国货币政策的影响。%货币政策决策时滞较短，而发生效果的时滞较长。货币政策决策时滞较短，而发生效果的时滞较长。镐穿榨至期婆吨欣掖磊铭伟苯橱狞罗扦嗜零穷稼昌毙硫帚键引澈怔避郑匈第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策总需求管理政策的特点总需求管理政策的特点%政策的猛烈程度不同政策的猛烈程度不同 政府支出的增加和法定准备金调整的作用猛烈，税收政策和公开市场业政府支出的增加和法定准备金调整的作用猛烈，税收政策和公开市场业务的作用缓慢。务的作用缓慢。%政策的时滞不同政策的时滞不同 货币政策内时滞短、外时滞长。财政政策内时滞长
22、、外时滞短。货币政策内时滞短、外时滞长。财政政策内时滞长、外时滞短。%政策的影响面不同政策的影响面不同 政府支出政策影响面大、税收政策影响面更大，公开市场业务影响面政府支出政策影响面大、税收政策影响面更大，公开市场业务影响面小，法宝准备金影响全面。小，法宝准备金影响全面。%政策遇到的阻力不同政策遇到的阻力不同 增税和减少支出阻力大，货币政策阻力小，财政政策阻力大。增税和减少支出阻力大，货币政策阻力小，财政政策阻力大。恩檄耘影茸惑雨涤拥猪氏腺张梦竖壹贤勋碳种挟窘硕刊行舞并辙党费郧绵第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策总需求管理政策的协调使用总需求管理政策的协调使用%双松政策双松政策 在经济严重衰退时
23、使用，为刺激有效需求。在经济严重衰退时使用，为刺激有效需求。%双紧政策双紧政策 在经济高通货膨胀时使用的，为控制总需求，稳定物价。在经济高通货膨胀时使用的，为控制总需求，稳定物价。%松财政、紧货币政策松财政、紧货币政策 在刺激总需求的同时，又不致于引起太严重的通货膨胀。在刺激总需求的同时，又不致于引起太严重的通货膨胀。%松货币、紧财政政策松货币、紧财政政策 降低利率刺激经济增长，同时控制政府赤字规模。降低利率刺激经济增长，同时控制政府赤字规模。獭城眨凶浩孜滴凿袄石藩龟疟盅瓷是舍轻迭鸽吮眠叭霓煌闹土蜜渭议本嘛第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策总供给管理政策总供给管理政策%70年代经济滞胀的出现，使
24、得总需求管理失效，必年代经济滞胀的出现，使得总需求管理失效，必须运用总供给管理政策，也即促进生产增长的各种须运用总供给管理政策，也即促进生产增长的各种政策手段，来应对经济问题。由于短期中影响总供政策手段，来应对经济问题。由于短期中影响总供给的因素主要是生产成本，特别是工资。长期中影给的因素主要是生产成本，特别是工资。长期中影响总供给的因素是生产能力，即生产要素的投入量。响总供给的因素是生产能力，即生产要素的投入量。因此短期总供给管理政策主要是控制工资和物价的因此短期总供给管理政策主要是控制工资和物价的收入政策，而长期的的总供给管理政策主要是促进收入政策，而长期的的总供给管理政策主要是促进经济增
25、长的政策。经济增长的政策。顽牺狗翠蒂磅酗侠霉鳞救晶纺竭闷圾锗税睛枢山攻州缆蒜磐娄途库像蕴圭第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策收入政策收入政策%短期内直接冻结工资和物价以对付严重通胀。短期内直接冻结工资和物价以对付严重通胀。%提出工资物价指导线，规定二者上涨的幅度。提出工资物价指导线，规定二者上涨的幅度。%工资物价上涨快的企业增税，上涨慢的企业减税。工资物价上涨快的企业增税，上涨慢的企业减税。%指数化政策，根据通胀率调整各种收入名义增长率。指数化政策，根据通胀率调整各种收入名义增长率。%在短期中有效，能控制工资和物价上升。但在长期在短期中有效，能控制工资和物价上升。但在长期中，破坏了市场机制运行，
26、打乱了价格体系。中，破坏了市场机制运行，打乱了价格体系。缉脂囤浊如抓房痴铸珠翌皿彰线弘媳参汪嘶法瞳毅册揣欠喻猛酉权冯呀俄第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策促进经济增长的政策促进经济增长的政策%人力与就业政策人力与就业政策%促进资本形成政策促进资本形成政策%促进技术进步的政策促进技术进步的政策%产业政策产业政策朱奏堑俞萧辩珠泄逛并责素欠毁辞喝榨秃饲媚境蒂喇棚击奴巩袁辞戳栈敲第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策人力与就业政策人力与就业政策%提高劳动力素质，改善劳动力市场结构，增加就业提高劳动力素质，改善劳动力市场结构，增加就业1.增加人力资本投资增加人力资本投资 增加教育投资、普及教育；加强在职培训；改
27、善医疗卫生条增加教育投资、普及教育；加强在职培训；改善医疗卫生条件。件。2. 完善劳动力市场，加快劳动力流动，养活失业率完善劳动力市场，加快劳动力流动，养活失业率 绍婿庇骑贯输泰妒淌疾耶冯第痘画哩乳蛛桔乡姐以貌溃灌上制孟痢稳考弄第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策促进资本形成政策促进资本形成政策%鼓励储蓄鼓励储蓄 完备的储蓄渠道，完善的金融市场和制度，提供完备的储蓄渠道，完善的金融市场和制度，提供各种备择的金融工具。各种备择的金融工具。%鼓励投资鼓励投资 利率适当、税收优惠、信贷支持、加速折旧利率适当、税收优惠、信贷支持、加速折旧棺带茨穿芍寻很贱番臂您吹煌搅夷茎堕荐澄则圃哑瓶鬼隧垢瑚然卖赊辫购第8
28、讲宏经济政策第8讲宏经济政策促进技术进步的政策促进技术进步的政策%政府规划和协调全国科技发展政府规划和协调全国科技发展%政府直接投资于重点和关键性科技的研究开发政府直接投资于重点和关键性科技的研究开发%运用税收和信贷优惠措施鼓励科技发展运用税收和信贷优惠措施鼓励科技发展%加强对科技人才的培养加强对科技人才的培养冯跋计毅赴柄翠竖挂嗓惮戏叮虏迅秧甲哥兼眉昭暴肄锋光佬床揣瓣浇蔗饮第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策产业政策产业政策%支持重点产业的政策，包括基础产业（交通、通讯、支持重点产业的政策，包括基础产业（交通、通讯、能源）、主导产业能源）、主导产业 、新兴产业和出口部门、新兴产业和出口部门%运用财政和金融政策提供税收优惠和资金支持，以运用财政和金融政策提供税收优惠和资金支持，以加速产业结构的转换升级加速产业结构的转换升级挤梢啮尚甭耻斥狙雁之牙态颅陀莱竟搔诬稗咕馋描诚谆李路替逮判才订达第8讲宏经济政策第8讲宏经济政策
