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1、企业并购案例分析企业并购案例分析(fnx) 吉利收购沃尔吉利收购沃尔沃沃第一页，共13页。吉利吉利(jl)收购沃尔沃收购沃尔沃吉利收购沃尔沃的背景吉利收购沃尔沃的方式吉利收购沃尔沃的各项分析总结第二页，共13页。吉利吉利(jl)公司简介公司简介 浙江浙江(zh jin)吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业，吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业，1997年进入轿车领域年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，资产总值超过以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，资产总值超过140亿元。亿元。连续六年进入中国企业连续六年进入中国企业50
2、0强强, 连续四年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家连续四年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家“创新型企创新型企业业”和首批和首批“国家汽车整车出口基地企业国家汽车整车出口基地企业”，是，是“中国汽车工业中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好年发展速度最快、成长最好”的企业。的企业。沃尔沃选择吉利的原因沃尔沃选择吉利的原因首先，沃尔沃轿车销售额在过去数年来一直下滑，首先，沃尔沃轿车销售额在过去数年来一直下滑，其次，选择吉利其实是选择了中国。其次，选择吉利其实是选择了中国。当然，吉利近年来的快速发展、对知识产权的尊重、当然，吉利近年来的快速发展、对知识产权的尊重、吉利研究沃尔沃这个企业已经
3、有吉利研究沃尔沃这个企业已经有8年多了，正式跟福特进行沟通，讨论这个问题，也将近年多了，正式跟福特进行沟通，讨论这个问题，也将近3年多了。年多了。第三页，共13页。沃尔沃的经营沃尔沃的经营(jngyng)状况状况 2005年沃尔沃轿车公司盈利约3亿美元，但此后的三年该公司亏损严重。 2008年 巨 亏 15亿 美 元 ， 其 销 量 相 比 07年 降 幅 达 20%以 上(yshng)。以下为沃尔沃近四年经营数据：第四页，共13页。金融风暴来袭，主营豪华车业务的沃尔沃轿车公司(n s)遭到重创，其在2008年的销量仅约36万辆，同比降幅达20%以上。在金融危机肆虐的2008年，沃尔沃轿车公司
4、(n s)的总收入出现了大幅下滑，由07年的约180亿美元跌至约140亿美元。沃尔沃公司(n s)发布的业绩报告显示,该公司(n s)第二季度净亏损55.6亿瑞典克朗（约7.2亿美元）。沃尔沃还表示，这已经是其连续第三个季度遭遇净亏，也是迄今的最大亏损。第五页，共13页。收购收购(shugu)数据数据北京时间2010年3月28日21：20，当地时间15：20，瑞典哥德堡，吉利集团董事长李书福和福特汽车公司首席财务官Lewis Booth签署了最终股权收购协议。吉利以18亿美元成功收购瑞典沃尔沃轿车公司100%股权包括了9个系列产品，3个最新平台，2400多个全球网络，人才和品牌以及重要的供应商
5、体系。此次收购以及支持后续发展的资金共需27亿美元，国内和国外的融资比例(bl)约为11。在国内的资金中，50%以上是吉利的自有资金。这意味着，自有资金占吉利用于收购沃尔沃和后续发展所需27亿美元的25%以上。其余资金来自于中国主权银行的并购资金。而境外的资金则来自于美国、欧洲和中国香港2010年8月2日，吉利控股集团正式完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。吉利集团向福特公司支付了13亿美元现金和2亿美元银行票据，余下资金也将在下半年陆续结清。随着吉利沃尔沃的资产交割的顺利完成，也意味着这场至今为止中国汽车行业最大的一次海外并购画上了一个圆满的句号。第六页，共13页。并购并购并
6、购并购(bn(bn u)u)的类型，原因的类型，原因的类型，原因的类型，原因并购的类型：由于两家公司都是汽车制造商，所以并购的类型主要(zhyo)是横向并购。并购的形式是吸收合并。（1）吉利战略转型对技术和品牌的诉求，吉利从2007年开始就提出了战略转型：不打价格战，而是将核心竞争力从成本优势重新定位为技术优势和品质服务。 渴望技术 作为国际化的品牌，沃尔沃的知识产权和先进技术是无庸质疑的，谁收购了沃尔沃谁就会得到一大笔技术财富(cif)，它的先进技术和安全性能、节能环保特点正是吉利实现战略转型最需要的。 提升品牌 扩大市场占有率（2）民营企业走出去的一种方式（3）学习系统的市场营销规模（4）
7、李书福个人性格因素第七页，共13页。并购支付的形式并购支付的形式(xngsh)，原因，原因并购支付的形式：由“吉利集团向福特公司支付了13亿美元现金和2亿美元银行票据，余下资金也将在下半年陆续结清。”这句话可得出，并购支付的形式主要是以现金支付。吉利以18亿美元成功收购瑞典沃尔沃轿车公司100%股权包括了9个系列产品，3个最新平台，2400多个全球网络(wnglu)，人才和品牌以及重要的供应商体系。并购的形式：控股合并第八页，共13页。并购并购(bn u)的动因的动因1、收购双方的销售市场互补，无重叠 沃尔沃公司一直坚持的销售理念就是造安全、环保、设计和品质都一流的高端豪华车型，而吉利公司是以
8、造低成本的中低档 车而发家的，直到现在吉利一直坚持这样的传统。这样看两个公司的销售市场不单毫无重叠，反而互补，形成了更强、更全面的销售整体。2、吉利对此次收购作了充分准备聘请了庞大的外部专业收购团队来进行辅导与协助，如并购事务顾问洛希父子公司、法律事务顾问富尔德律师事务所、财务事务顾问德勤会计师事务所、汽车公司整合咨询顾问罗兰贝格公司，以及全球知名的并购公关公司博然思维等。在专业机构帮助下，并购活动所有的危机点都在吉利的掌控范围内。 3.获得规模经济(jngj)优势根据相关数据显示，沃尔沃轿车2009年全球销量达33.48万辆，同比下降10.6%，下降幅度减缓。而其在中国市场全年销量增长80%
9、，增至2.2万辆，远远高于豪华车市场平均20%的增幅。2010年1月至5月，沃尔沃在中国市场上的销量就增长了108%。第九页，共13页。并购并购(bn u)的效应的效应1、经营协同效应在中国制定超越奔驰、宝马、奥迪的计划似乎并不是明智之举。沃尔沃最为擅长的是安全和动力总成技术，而中国市场(shchng)所重视的是品牌力、大空间以及豪华的配置，这无疑是沃尔沃的短板。就连沃尔沃新任的首席执行官斯蒂芬雅各布也不得不承认，沃尔沃的首要任务是要成长，扩大自己的市场(shchng)份额，重新树立市场(shchng)地位。2、战略调整对于沃尔沃此次中国区的调整，沃尔沃方面表示旨在加强吉利对于沃尔沃在中国业务
10、上的把控，同时保证在中国生产的沃尔沃轿车能够达到与瑞典托斯兰达工厂同样的高标准。同时似乎也预示着，吉利待一切准备停当后，沃尔沃在中国将会进行“量体裁衣”式的变革。沃尔沃看中吉利什么，一是吉利背后的中国市场(shchng)，二是吉利的商业文明，三是吉利的民营企业性质。3、低成本中国出口产品的低成本是一个被广泛认可的事实.其中中国的劳动力成本大大低于国外，几乎所有的本土企业都享用着这样的廉 价资源，虽然我国劳动力成本上涨，但对比其他国家仍有明显的优势。而且吉利公司在2007年之前，公司的发展战略就是“造老百姓买得起的好车”，这时吉利的核心竞争力就是低成本，低售价。第十页，共13页。总论(zn ln
11、)由吉利汽车成功收购案例看中国企业的收购前景：由吉利汽车成功收购案例看中国企业的收购前景：1.1.要要积积累累足足够够的的国国际际经经验验 ，目目前前，大大多多数数中中国国企企业业仍仍普普遍遍处处于于“走走出出去去”的的起起步步阶阶段段, ,综综合合国国际际经经验验还还不不充充分分。在在生生疏疏的的环环境境实实施施收收购购时时, ,由由于于对对当当地地(dngd)(dngd)制制度度法法规规、经经营营惯惯例例、社会意识等缺乏了解而遭遇多种挫折。社会意识等缺乏了解而遭遇多种挫折。 2.2.要要建建立立宽宽容容的的企企业业文文化化 ，中中国国企企业业在在开开辟辟海海外外新新市市场场之之初初, ,必
12、必然然要要努努力力迅迅速速灵灵活活地地适适应应当当地地(dngd)(dngd)人文社会环境人文社会环境, ,以便能遵循当地以便能遵循当地(dngd)(dngd)的传统规范的传统规范 。3.3.要要有有互互补补的的共共赢赢条条件件。成成功功收收购购要要创创造造出出价价值值，实实现现整整合合价价值值大大于于总总价价值值的的溢溢出出效效应应。收收购购并并不不是是为为了了打打击击被被收收购购对对象象，而而是是为为了了实实现现价价值值创创造造，这这需需要要双双方方具具备备互互补补的的共共赢赢条条件件，才能一起创造价值。才能一起创造价值。 第十一页，共13页。组员组员(z yun)的信息和分工的信息和分工王燕婕王燕婕(2012101020)：并购的类型：并购的类型(lixng)，原因分析，原因分析熊志铁熊志铁(2012101076)：收购案例：收购案例(n l)数据收集数据收集黄煌黄煌(2012101096)：PPT制作制作申然申然(2012100981)：并购的动因并购的动因分析分析江昕明江昕明(2012100994)：并购支付的形式，原因并购支付的形式，原因分析分析聂琦聂琦(2012101101):并购的并购的效应分析效应分析第十二页，共13页。第十三页，共13页。
