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1、一、折旧与折旧方法一、折旧与折旧方法 一）折旧的概念：一）折旧的概念：1 1、折旧；、折旧；2 2、摊销、摊销 二）折旧的计算方法二）折旧的计算方法 （一）设备磨损（一）设备磨损 （二）设备折旧的计算方法：（二）设备折旧的计算方法： 1 1、直线折旧法；、直线折旧法； 2 2 、年数和折旧法；、年数和折旧法； 3 3、双倍余额递减法；双倍余额递减法； 4 4、折旧率法；、折旧率法； 5 5、工作量法。、工作量法。 （三）最佳折旧年限（三）最佳折旧年限设备经济寿命的确定设备经济寿命的确定 （四）设备租赁的概念（四）设备租赁的概念 （五）设备更新的原则（五）设备更新的原则 三）折耗三）折耗二、所得
2、税与净现金流量二、所得税与净现金流量 1 1、净现金流量的计算、净现金流量的计算; 2; 2、所得税与折旧和利息、所得税与折旧和利息; 3; 3、所得税与融资成本、所得税与融资成本; ; 4 4、通货膨胀与净现金流量、通货膨胀与净现金流量三、财务现金流量表三、财务现金流量表 1 1、期初现金流量表、期初现金流量表; 2; 2、运营现金流量表、运营现金流量表; 3; 3、期末现金流量表、期末现金流量表第四章第四章 折旧与企业所得税折旧与企业所得税第四章第四章 折旧与企业所得税折旧与企业所得税oo所得税是企业的一种现金流出，所得税的大小取决于利所得税是企业的一种现金流出，所得税的大小取决于利润的大
3、小和税率的高低，而利润的大小受到折旧方法的润的大小和税率的高低，而利润的大小受到折旧方法的影响。影响。oo本章的目的在于阐述折旧和折耗的概念，以及所得税对本章的目的在于阐述折旧和折耗的概念，以及所得税对现金流量的影响；所得税对资金成本的影响；通货膨胀现金流量的影响；所得税对资金成本的影响；通货膨胀对现金流量的影响；等等。对现金流量的影响；等等。一、折旧与折旧方法一、折旧与折旧方法oo一）折旧的概念一）折旧的概念oo1 1、折旧（、折旧（depreciationdepreciation）是指实物资产（）是指实物资产（assetsassets）随着时）随着时间流逝和使用消耗在价值上的减少。间流逝和
4、使用消耗在价值上的减少。oo资产是前期发生的支出，该支出的收益在资产投入使用资产是前期发生的支出，该支出的收益在资产投入使用后的实际经济寿命期内逐渐实现。因而，当期计提的折后的实际经济寿命期内逐渐实现。因而，当期计提的折旧额应尽可能与当期用于创造收入而形成的资产消耗相旧额应尽可能与当期用于创造收入而形成的资产消耗相匹配。匹配。oo当期计提的折旧费，是一种非现金流出，也就是说，不当期计提的折旧费，是一种非现金流出，也就是说，不是计提期间实实在在的货币资金流出。是计提期间实实在在的货币资金流出。oo固定资产是指使用期限超过一年的房屋建筑物、机器设固定资产是指使用期限超过一年的房屋建筑物、机器设备、
5、工器具等；单价在规定的限额以上。固定资产折旧备、工器具等；单价在规定的限额以上。固定资产折旧是指在固定资产的使用寿命内，按照确定的方法对应计是指在固定资产的使用寿命内，按照确定的方法对应计提折旧额进行的系统分摊。提折旧额进行的系统分摊。一、折旧与折旧方法一、折旧与折旧方法oo2 2、摊销（、摊销（amortizationamortization）费是指无形资产和长期待摊费）费是指无形资产和长期待摊费用等一次性投入费用的分摊。用等一次性投入费用的分摊。oo无形资产是诸如版权、专利权、特许使用权、商标权等无形资产是诸如版权、专利权、特许使用权、商标权等资产。资产。无形资产从开始使用之日起，在有效使
6、用期内平无形资产从开始使用之日起，在有效使用期内平无形资产从开始使用之日起，在有效使用期内平无形资产从开始使用之日起，在有效使用期内平均计算摊销费。均计算摊销费。均计算摊销费。均计算摊销费。二）折旧的计算方法二）折旧的计算方法oo以设备为例，设备更新以设备为例，设备更新(Replacement)(Replacement)或废弃或废弃(Abandonment)(Abandonment)，来自于许多原因，如：，来自于许多原因，如：资产的自然寿资产的自然寿命，或物理寿命的结束；资产经济寿命的完结；更新更命，或物理寿命的结束；资产经济寿命的完结；更新更好设备的出现，或者说技术寿命的完结，等等。好设备的
7、出现，或者说技术寿命的完结，等等。oo一般来说，企业总是希望多提和快提折旧费以期少交和一般来说，企业总是希望多提和快提折旧费以期少交和慢交所得税；而政府为了防止企业的这种倾向，保证税慢交所得税；而政府为了防止企业的这种倾向，保证税收来源，对折旧的计算总是予以限定。收来源，对折旧的计算总是予以限定。 （一）设备磨损（一）设备磨损设备磨损分为两大类，四种形式设备磨损分为两大类，四种形式1 1、有形磨损（物理磨损）、有形磨损（物理磨损）第一有形磨损，使用磨损（合理使用）第一有形磨损，使用磨损（合理使用）第二有形磨损，自然磨损，即锈蚀、腐蚀等（科学管理）第二有形磨损，自然磨损，即锈蚀、腐蚀等（科学管理
8、）2 2、无形磨损（精神磨损）、无形磨损（精神磨损）第一无形磨损，即由于效率提高而产生的相对磨损，需帐务处理第一无形磨损，即由于效率提高而产生的相对磨损，需帐务处理第二无形磨损，即出现新的、更好的设备。第二无形磨损，即出现新的、更好的设备。3 3、设备的综合磨损：是指对任何实际设备所同时存在的有形磨损和无形、设备的综合磨损：是指对任何实际设备所同时存在的有形磨损和无形磨损。磨损。设备磨损的补偿方式设备磨损的补偿方式（二）设备折旧的计算方法（二）设备折旧的计算方法oo1 1、直线折旧法：例如，某设备原值（包括购置、安装、调试和、直线折旧法：例如，某设备原值（包括购置、安装、调试和筹建期的借款利息
9、）为筹建期的借款利息）为25002500万元，折旧年限为万元，折旧年限为1010年，净残值率年，净残值率为为5%5%，则按直线折旧法，（每年的）折旧率为（，则按直线折旧法，（每年的）折旧率为（1 15%5%）/10=9.5%/10=9.5%；（每年的）折旧额为；（每年的）折旧额为25009.5%=237.525009.5%=237.5万元。万元。oo上述计算中的折旧率称为个别折旧率（针对某项特定资产），为上述计算中的折旧率称为个别折旧率（针对某项特定资产），为了方便起见，企业还使用分类折旧率（针对某一类资产）、综合了方便起见，企业还使用分类折旧率（针对某一类资产）、综合折旧率（针对全部固定资产
10、）。折旧率（针对全部固定资产）。2 、年数和折旧法、年数和折旧法oo年折旧率（折旧年限已使用年限）年数和年折旧率（折旧年限已使用年限）年数和100%100%oo年折旧额（固定资产原值预计净残值）年折旧额（固定资产原值预计净残值） 年折旧率（如：年折旧率（如：2500 95% 10/55=4322500 95% 10/55=432万元）万元）3、双倍余额递减法双倍余额递减法oo年折旧率折旧年限年折旧率折旧年限100100oo年折旧额固定资产净值年折旧额固定资产净值 年折旧率年折旧率4、折旧率法折旧率法5、工作量法工作量法oo例如，按总工作小时数、总行驶里程数折旧等。例如，按总工作小时数、总行驶里
11、程数折旧等。oo案例分析：某企业的一辆运输卡车，原价案例分析：某企业的一辆运输卡车，原价6000060000元，预元，预计总行驶里程为计总行驶里程为5050万千米，假设残值率为万千米，假设残值率为5%5%。若本月。若本月行驶行驶40004000千米，则该辆卡车的月折旧额计算如下：千米，则该辆卡车的月折旧额计算如下：oo单位里程折旧额单位里程折旧额6000060000（1-5%1-5%）/500000/5000000.1140.114（元（元/ /千米）千米）oo本月折旧额本月折旧额40000.114 40000.114 456456（元）（元）（三）最佳折旧年限（三）最佳折旧年限（三）最佳折旧
12、年限（三）最佳折旧年限设备经济寿命的确定设备经济寿命的确定设备经济寿命的确定设备经济寿命的确定oo设备的年度费用包括资金恢复费用和年度使用费用，设备的年度费用包括资金恢复费用和年度使用费用，资金恢复费用是指一次性购置费用的分摊；年度使用资金恢复费用是指一次性购置费用的分摊；年度使用费用则包括年度运行费用和年度维护保养费用。费用则包括年度运行费用和年度维护保养费用。oo假设年度使用费用每年以假设年度使用费用每年以q q的的速度递增；假设不论使速度递增；假设不论使用多久设备残值均为零，则可按下式确定设备的经济用多久设备残值均为零，则可按下式确定设备的经济使用寿命。使用寿命。 设备目前的实际价值为3
13、0000元，由上表计算可知，设备的经济寿命为5年，最低年度总成本为13500元。（四）设备租赁的概念（四）设备租赁的概念设备租赁的概念：设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规设备租赁的概念：设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。权的一种经济活动。设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式：设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式：在融资租赁中，租赁双方承担确定时期的租让和付费义务，而在融资租赁中，租赁双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意终止和取消租约，贵重
14、的设备宜采用这种方法。不得任意终止和取消租约，贵重的设备宜采用这种方法。在经营租赁中，租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通在经营租赁中，租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或终止租约，临时使用的设备通常知对方后的规定期限内取消或终止租约，临时使用的设备通常采用这种方式。采用这种方式。案例分析案例分析oo某企业需要某种设备，其购置费为某企业需要某种设备，其购置费为1000010000元，打算使用元，打算使用1010年，残值年，残值为零。这种设备也可租到，每年租赁费为为零。这种设备也可租到，每年租赁费为16001600元。运行费都是元。运行费都是12001200元元
15、/ /年。假设所得税率为年。假设所得税率为55%55%，采用直线折旧法。基准贴现率，采用直线折旧法。基准贴现率为为10%10%。试为企业决定采用采购或者是租赁方案。试为企业决定采用采购或者是租赁方案。解：企业若采用购置方案，年折旧费解：企业若采用购置方案，年折旧费解：企业若采用购置方案，年折旧费解：企业若采用购置方案，年折旧费1000100010001000元计入元计入元计入元计入总成本，而租赁方案每年总成本，而租赁方案每年总成本，而租赁方案每年总成本，而租赁方案每年1600160016001600元计入总成本，因元计入总成本，因元计入总成本，因元计入总成本，因此后者税金少付：此后者税金少付：
16、此后者税金少付：此后者税金少付：55%55%55%55%（1600-10001600-10001600-10001600-1000）=330=330=330=330元元元元AE=10000(A/P,10%,10)+1200=2828AE=10000(A/P,10%,10)+1200=2828AE=10000(A/P,10%,10)+1200=2828AE=10000(A/P,10%,10)+1200=2828元元元元AE=2800-330=2470AE=2800-330=2470AE=2800-330=2470AE=2800-330=2470元。故：宜采用租赁方案。元。故：宜采用租赁方案。元。
17、故：宜采用租赁方案。元。故：宜采用租赁方案。（五）设备更新的原则（五）设备更新的原则1 1、不考虑沉没成本（、不考虑沉没成本（Sunk CostSunk Cost）。）。沉没成本是指过去沉没成本是指过去已经发生的一种成本，它是已经花费的金钱或资源。沉没已经发生的一种成本，它是已经花费的金钱或资源。沉没成本属于过去，是不可改变的。成本属于过去，是不可改变的。2 2、不能简单地按照新、旧方案的直接现金流量比较。、不能简单地按照新、旧方案的直接现金流量比较。假定某工厂在假定某工厂在4 4年前以原始费用年前以原始费用22002200元购买机器元购买机器A A，估估计还可以使用计还可以使用6 6年，第年
18、，第6 6年末估计残值为年末估计残值为200200元，年度使元，年度使用费用为用费用为700700元。现在市场上出现了机器元。现在市场上出现了机器B B，原始费用为原始费用为24002400元，估计可以使用元，估计可以使用1010年，第年，第1010年末残值为年末残值为300300元，元，年度使用费为年度使用费为400400元。现拟采用两个方案：方案甲继续元。现拟采用两个方案：方案甲继续使用机器使用机器A A；方案乙是把机器方案乙是把机器A A以以600600元出售，然后购买元出售，然后购买机器机器B B，假设假设i为为15%15%。oo可以证明，机器可以证明，机器A A的价值（现值）为的价值
19、（现值）为707707元，即（元，即（864-864-836836）（）（P/A,15%,6P/A,15%,6）=107=107元。元。oo也就是说，同机器也就是说，同机器B B相比，机器相比，机器A A值值707707元，但其售价元，但其售价只是只是600600元，因此，它应该保留，不需要更新。元，因此，它应该保留，不需要更新。3 3、逐年滚动比较。、逐年滚动比较。某设备某设备4 4年前花年前花3500035000元购置，假如将现有设备保留元购置，假如将现有设备保留使用使用1 1年、年、2 2年、年、3 3年，其年度使用费分别为年，其年度使用费分别为2500025000元、元、2700027
20、000元、元、2900029000元。该设备目前的残值为元。该设备目前的残值为90009000元，元，每保留使用每保留使用1 1年贬值年贬值20002000元。当前，新设备的购置费元。当前，新设备的购置费为为4200042000元，年度使用费固定为元，年度使用费固定为1900019000元，经济寿命为元，经济寿命为5 5年，年，5 5年末的残值估计为年末的残值估计为1000010000元。资金的机会成本元。资金的机会成本为为12%12%，旧设备是否应该更换？如果应更换，以何时，旧设备是否应该更换？如果应更换，以何时更换最经济？更换最经济？使用旧设备：第n年年度费用(P-L)(A/P,12%,1
21、)+L i %+D第一年年度费用第一年年度费用(9000-7000)1.12+7000 0.12+25000=28080(9000-7000)1.12+7000 0.12+25000=28080第二年年度费用第二年年度费用(7000-5000)1.12+5000 0.12+27000=29840(7000-5000)1.12+5000 0.12+27000=29840第三年年度费用第三年年度费用(5000-3000)1.12+3000 0.12+29000=31600(5000-3000)1.12+3000 0.12+29000=31600使用新设备等额年费用为(42000-10000)(A/
22、P,12%,5)+1000012%+19000=29076.80(42000-10000)(A/P,12%,5)+1000012%+19000=29076.80故，旧设备使用1年后更换。三）折耗三）折耗oo任何一种自然资源，伴随着提取和使用，该项任何一种自然资源，伴随着提取和使用，该项资产的储藏量越来越少，价值越来越低。折耗资产的储藏量越来越少，价值越来越低。折耗（depletiondepletion）就是对这种递耗资产的抵减。）就是对这种递耗资产的抵减。oo到目前为止，国内对煤炭等提取的维简费（维到目前为止，国内对煤炭等提取的维简费（维持简单再生产）和征收资源税，其性质和计提持简单再生产）和
23、征收资源税，其性质和计提折耗是一致的。折耗是一致的。二、所得税与净现金流量二、所得税与净现金流量oo1 1、净现金流量的计算、净现金流量的计算oo经营成本总成本费用折旧利息经营成本总成本费用折旧利息 外购原材料、燃料和动力费人工工资及福利外部外购原材料、燃料和动力费人工工资及福利外部提供的劳务及服务费修理费其他实际支出的费用提供的劳务及服务费修理费其他实际支出的费用oo利润销售收入总成本费用销售税金及附加利润销售收入总成本费用销售税金及附加oo净现金流量销售收入经营成本销售税金及附加净现金流量销售收入经营成本销售税金及附加 销售收入（总成本费用折旧利息）销售税金销售收入（总成本费用折旧利息）销
24、售税金及附加及附加 利润折旧利息利润折旧利息2、所得税与折旧和利息、所得税与折旧和利息oo净现金流量税后净利润折旧利息支付净现金流量税后净利润折旧利息支付（销售收入总成本费用）（销售收入总成本费用） （1 1所得税率）所得税率） 折旧折旧利息支付利息支付（销售收入经营成本折旧利息支付）（销售收入经营成本折旧利息支付） （1 1所得所得税率）税率） 折旧利息支付折旧利息支付（销售收入经营成本）（销售收入经营成本） （1 1所得税率）所得税率） 折旧折旧 所得所得税率利息支付税率利息支付 所得税率所得税率oo可以看出，尽管折旧和利息不作为全部投资的现金流出，可以看出，尽管折旧和利息不作为全部投资的
25、现金流出，但由于可以低扣所得税，因此，但由于可以低扣所得税，因此，折旧越多越快、利息支折旧越多越快、利息支付越多付越多（资本结构中负债比例越高），（资本结构中负债比例越高），税后的净现金流税后的净现金流越多。越多。3、所得税与融资成本、所得税与融资成本oo假设正常年份下的销售收入为假设正常年份下的销售收入为R R，经营成本为，经营成本为C C，非现，非现金流的折旧及摊销为金流的折旧及摊销为D D，利息支付为，利息支付为I I，税收为，税收为T T（t t 所所得税率），初始投资为得税率），初始投资为P P，则有项目内部收益率为：，则有项目内部收益率为：oo第一种极端情况是，假设全部由投资者股权
26、（权益）融资第一种极端情况是，假设全部由投资者股权（权益）融资（equity financingequity financing），股东要求的投资回报为），股东要求的投资回报为 ，则有，则有oo第二种极端情况是，假设项目的投资全部由债务融资第二种极端情况是，假设项目的投资全部由债务融资（debt financingdebt financing），债权人要求的利率为），债权人要求的利率为 ，利息支付为，利息支付为 ，则有，则有债务融资成本由于可以抵扣所债务融资成本由于可以抵扣所得税而降低（得税而降低（1-1-t t）的比率。）的比率。oo一般项目的资金来源都是由权益融资和债务融资两部分组成，因此
27、，一般项目的资金来源都是由权益融资和债务融资两部分组成，因此，资金来源的平均加权成本为资金来源的平均加权成本为oo其中，其中， 为债务融资占全部资金来源的比例；为债务融资占全部资金来源的比例；i id d为债务融资成本（主为债务融资成本（主要是债权人要求的利率）；要是债权人要求的利率）；i ie e为融资成本（股东要求的回报率）。为融资成本（股东要求的回报率）。oo一种常用的估计权益融资成本的方法一种常用的估计权益融资成本的方法资产资本定价模型资产资本定价模型CAPMCAPM（capital-assets-pricing-modelcapital-assets-pricing-model）：）
28、：oo其中，其中，r r0 0和和r rmm代表无风险投资收益率和股票市场的平均收益率；代表无风险投资收益率和股票市场的平均收益率；代代表该行业股票投资收益率相对于整个市场收益率的偏离系数。事实表该行业股票投资收益率相对于整个市场收益率的偏离系数。事实上，等式右边第二项可以看作是股权投资的风险溢价。上，等式右边第二项可以看作是股权投资的风险溢价。案例分析案例分析 某项目全部投资资金的某项目全部投资资金的30%30%来自银行贷款，年利率为来自银行贷款，年利率为5.31%,5.31%,其余由企业盈余的权益资金和募股筹集。根据该行业其余由企业盈余的权益资金和募股筹集。根据该行业的净资产收益率，股东要
29、求的回报率不低于的净资产收益率，股东要求的回报率不低于6.5%6.5%。目前该企。目前该企业处于盈利状态，所得税率为业处于盈利状态，所得税率为33%33%，则该项目全部投资的资，则该项目全部投资的资金平均成本为金平均成本为4、通货膨胀与净现金流量、通货膨胀与净现金流量oo假设按实价（假设按实价（real price real price ）计算的收益率为）计算的收益率为i ie e；按时价；按时价（current pricecurrent price）计算的收益率为）计算的收益率为i if f；项目计算期内的年通；项目计算期内的年通货膨胀率为货膨胀率为f f，则有，则有案例分析案例分析 某一类
30、投资项目，投资者最低的有吸引力基准收益率是某一类投资项目，投资者最低的有吸引力基准收益率是8%8%（MARRMARR），估计今后国内通货膨胀率为），估计今后国内通货膨胀率为3%3%。如果项目。如果项目是按时价（是按时价（current pricecurrent price）计算净现金流量，满足投资者要求）计算净现金流量，满足投资者要求的项目内部收益率应不低于多少？的项目内部收益率应不低于多少？三、财务现金流量表三、财务现金流量表oo1 1、初始现金流量表、初始现金流量表 MM公司是一家高新技术企业，成功研制了一种商用的草公司是一家高新技术企业，成功研制了一种商用的草坪节水喷灌控制系统。如果将它
31、投产，需要生产场地、厂坪节水喷灌控制系统。如果将它投产，需要生产场地、厂房和设备。房和设备。MM公司现在可以购买一块价值公司现在可以购买一块价值10001000万元的地皮，万元的地皮，在此之上建造厂房，造价约在此之上建造厂房，造价约700700万元，工期为万元，工期为2 2年，第一年年，第一年需要投资需要投资500500万元，余下的资金为第二年的投资额。两年万元，余下的资金为第二年的投资额。两年后，厂房竣工交付使用（经济使用年限为后，厂房竣工交付使用（经济使用年限为2020年），公司需年），公司需要购置要购置900900万元的设备（经济使用年限为万元的设备（经济使用年限为5 5年）进行生产，年
32、）进行生产，另需运输及安装费另需运输及安装费4040万元。为满足生产所需的材料等流动万元。为满足生产所需的材料等流动资产，还需投入净营运资本资产，还需投入净营运资本200200万元。万元。初始现金流量表初始现金流量表单位：万元单位：万元年份年份0 01 12 2购置土地购置土地10001000建造厂房建造厂房500500200200购置设备购置设备940940投入净营运资本投入净营运资本200200合计合计1000100050050013401340三、财务现金流量表三、财务现金流量表oo2 2、运营现金流量表、运营现金流量表 设某项目初始投资设某项目初始投资2020万元，当年投入运营，年销售
33、收入万元，当年投入运营，年销售收入2020万元，经营成本万元，经营成本1010万元，计算期为万元，计算期为5 5年，销售税金及附年，销售税金及附加忽略不计。分别按直线折旧每年提取折旧额加忽略不计。分别按直线折旧每年提取折旧额3100031000元和元和双倍余额折旧，年折旧额分别是（双倍余额折旧，年折旧额分别是（6400064000，3840038400，2304023040，1478014780，1478014780），试计算税前和税后的净现金流量及），试计算税前和税后的净现金流量及相应的投资内部收益率。相应的投资内部收益率。序号年末012345合计0期初投资-2000001销售收入20000
34、02000002000002000002000002经营成本1000001000001000001000001000003销售税金及附加4折旧31000310003100031000310001550005所得税（1-2-3-4）33%22770227702277022770227706税前净现金流量（1-2-3）-2000001000001000001000001000001000007税后净现金流量（1-2-3-5）-20000077230772307723077230772308IRR（税前）41.04%9IRR（税后）26.86%直线法折旧下的投资现金流量表（单位：元）直线法折旧下的投
35、资现金流量表（单位：元）序号年末012345合计0期初投资-2000001销售收入2000002000002000002000002000002经营成本1000001000001000001000001000003销售税金及附加4折旧64000384002304014780147801550005所得税（1-2-3-4）33%11880 20328 25397 28123 28123 6税前净现金流量（1-2-3）-200000100000 100000 100000 100000 100000 7税后净现金流量（1-2-3-5）-20000088120 79672 74603 71877 7
36、1877 8IRR（税前）41.04%9IRR（税后）28.20%双倍余额法折旧下的投资现金流量表（单位：元）双倍余额法折旧下的投资现金流量表（单位：元） 通过对比可以发现，尽管总的折旧额不变，加快折旧使所通过对比可以发现，尽管总的折旧额不变，加快折旧使所得税晚缴，提高了投资收益率，得税晚缴，提高了投资收益率，IRRIRR从从26.86%26.86%提高到提高到28.20%28.20%。三、财务现金流量表三、财务现金流量表oo3 3、期末现金流量表、期末现金流量表 MM公司投资项目结束时，土地的售价预计为公司投资项目结束时，土地的售价预计为12001200万元，厂房和设备万元，厂房和设备的余值
37、分别为的余值分别为400400万元和万元和100100万元。在投资项目结束时，土地、厂房和万元。在投资项目结束时，土地、厂房和设备的未提折旧额，即账面价值为设备的未提折旧额，即账面价值为 土地不计提折旧，未计提折旧额为最初的取得成本土地不计提折旧，未计提折旧额为最初的取得成本10001000万元；万元； 厂房累计折旧额为厂房累计折旧额为700700（1/2051/205）175175（万元），未计提折旧额（万元），未计提折旧额为为700700175175525525（万元）；（万元）； 设备由于经济使用年限为设备由于经济使用年限为5 5年，依法全额计提折旧，在项目结束时，年，依法全额计提折旧，在项目结束时，未计提折旧额为零。未计提折旧额为零。序号序号项目项目土地土地厂房厂房设备设备1 1变卖收入变卖收入120012004004001001002 2减：未计提折旧额减：未计提折旧额（账面价值）（账面价值）100010005255253 3资产变卖净益损资产变卖净益损200200-125-1251001004 4所得税支出所得税支出（33%33%）6666-41.25-41.253333出售业务净现金流量（出售业务净现金流量（1-41-4）11341134441.25441.256767期末现金流量表（单位：万元）期末现金流量表（单位：万元）
