《货币乘数私募股权银行和当铺点拨组课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《货币乘数私募股权银行和当铺点拨组课件（37页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、Q1、货币乘数及其作用Q2、私募股权(P.E)Q3、有钱人、穷人、银行和当铺的关系By：点拨组点拨组成员：赖祥源成员：赖祥源 玉儿领囡玉儿领囡1货币乘数私募股权银行和当铺点拨组 一、货币乘数及其作用2货币乘数私募股权银行和当铺点拨组图示货币供给间接型调控总模型图示货币供给间接型调控总模型 货币乘数货币乘数3货币乘数私募股权银行和当铺点拨组1 1、中央银行（、中央银行（我国，中国人民银行我国，中国人民银行） （1 1）、发行的银行：）、发行的银行：垄断一国货币发行权垄断一国货币发行权 （2 2）、银行的银行：）、银行的银行：同商业银行进行业务往来同商业银行进行业务往来 （3 3）、国家的银行：）
2、、国家的银行：执行货币政策，监督其他银行执行货币政策，监督其他银行2 2、商业银行、商业银行（工、农、中、建）（工、农、中、建） （1 1）、负债业务：）、负债业务：吸收存款吸收存款 （2 2）、资产业务：）、资产业务：发放贷款、投资购买债券发放贷款、投资购买债券 （3 3）、中间业务：）、中间业务：代客结算，收取手续费代客结算，收取手续费 商业银行和中央银行商业银行和中央银行4货币乘数私募股权银行和当铺点拨组货币乘数货币乘数也称之为货币扩张系数或货币扩张乘数货币乘数也称之为货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在是指在基础货币（高能货币）基础上基础货币（高能货币）基础上，货币供给量货币供给量通过商
3、业银行通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。倍数，是货币供给扩张的倍数。简单地说，货币乘数是一单位准备金所产生的货币量。简单地说，货币乘数是一单位准备金所产生的货币量。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小5货币乘数私募股权银行和当铺点拨组相关概念1 1、准备金：、准备金：ReserveReserve商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现金，以便支付给前来取商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现金，以便支付给前来取款的客户。款的客户。吸收存
4、款额准备金（法定准备金吸收存款额准备金（法定准备金+ +超额准备金）发放贷款额超额准备金）发放贷款额2 2、法定准备金率：、法定准备金率：Required Reserve RateRequired Reserve Rate 由中央银行规定的准备金占商业银行全部存款的比率。由中央银行规定的准备金占商业银行全部存款的比率。3 3、超额准备金：、超额准备金：excess reservesexcess reserves 银行保留的，超过法定准备金金额的准备金，又称备付金。银行保留的，超过法定准备金金额的准备金，又称备付金。 4 4、现金漏损率：、现金漏损率： 公众从商业银行提取的现金占银行存款总额的比
5、率。公众从商业银行提取的现金占银行存款总额的比率。 5 5、定期存款比率：、定期存款比率：非银行部门所持有的商业银行的定期存款负债与活期存款负债之间的非银行部门所持有的商业银行的定期存款负债与活期存款负债之间的比例。比例。6货币乘数私募股权银行和当铺点拨组大部分的存款是商业银行创造出来的商业银行一方面要吸收存款，另一方面又要把这些存款贷出去，商业银行一方面要吸收存款，另一方面又要把这些存款贷出去，放出去的贷款经过市场活动又成为另一家银行的存款，这些存款又会放出去的贷款经过市场活动又成为另一家银行的存款，这些存款又会被这家银行贷出被这家银行贷出去去，使得资金不断进出银行体系，存款不断扩张。使得资
6、金不断进出银行体系，存款不断扩张。7货币乘数私募股权银行和当铺点拨组存款创造的前提条件1，部分准备金制度：假如银行它所吸收的存款保留100%的准备金，那么银行没有利用存款放贷的可能。2，部分现金提取：现金始终在公众手中流通，而不被存进银行，这时候也不会有存款创造。8货币乘数私募股权银行和当铺点拨组存款货币创造的简单模型假定: :1 1、银行保留的超额准备金为0 0； （rd= 20% rd= 20% ）2 2、借款人不提取现金，即没有贷款以现金形式流出银行系统；3 3、没有从活期存款向定期存款或储蓄存款这种非交易性存款的转化。 K=1/R9货币乘数私募股权银行和当铺点拨组10银行是如何创造货币
7、的？银行是如何创造货币的？客户客户银行银行存款额存款额准备金准备金贷出贷出甲甲A A10010020208080（贷给（贷给乙）乙）乙乙B B808016166464（贷给（贷给丙）丙）丙丙C C646412.812.851.251.2（贷（贷给给）总额总额500500100100400400r=20%，单位：百万，单位：百万10货币乘数私募股权银行和当铺点拨组银行是如何创造货币的？1001000 0 000 000+ + + +80800 0 000 000+ + + +64640 0 000 000+= = = = 100 1000 0 000 000 1 1+(+(+(+(4 4/ /
8、/ /5 5)+()+()+()+(4 4/ / / /5 5) ) ) )2 2+= = = = 100 1000 0 000 000 1 1/1 1-(-(-(-(4 4/ / / /5 5)= = = = 500 5000 0 000 000 或：或：或：或： 1000 000 1000 000 1/R=1000 0001/R=1000 000 5=5000 00 5=5000 00 由由由由此得出：此得出：此得出：此得出： K= K=1/R=1/R=5 5 代表的是每代表的是每代表的是每代表的是每1 1元准备金变动引起的银行系统总存款额元准备金变动引起的银行系统总存款额元准备金变动引起
9、的银行系统总存款额元准备金变动引起的银行系统总存款额5 5倍的变动倍的变动倍的变动倍的变动。11货币乘数私募股权银行和当铺点拨组货币乘数的修正模型由于：1、超额准备金又称备付金，一般银行会保留以预防意外大提现的现象发生。2、客户不可能将所有现金存入银行3、不能排除活期存款转换成定期存款的可能 1K= r+c+e+ rtt12货币乘数私募股权银行和当铺点拨组影响货币乘数的因素1.1.1.1.法定存款准备率法定存款准备率法定存款准备率法定存款准备率( ( ( (r r ) ) ) )2.2.2.2.现金漏损率现金漏损率现金漏损率现金漏损率( ( ( (c c ) ) ) ) r r 越高，越高，越
10、高，越高，商业银行创造存款的倍数越小商业银行创造存款的倍数越小商业银行创造存款的倍数越小商业银行创造存款的倍数越小; ; ; ;反之，越大。反之，越大。反之，越大。反之，越大。 现金外流，银行可用于放款部分的资金减少，因而削弱了银行体系现金外流，银行可用于放款部分的资金减少，因而削弱了银行体系现金外流，银行可用于放款部分的资金减少，因而削弱了银行体系现金外流，银行可用于放款部分的资金减少，因而削弱了银行体系创造存款货币的能力。创造存款货币的能力。创造存款货币的能力。创造存款货币的能力。 3.3.3.3.超额准备率超额准备率超额准备率超额准备率( ( ( (e e ) ) ) ) 超额准备率大，
11、则银行信用扩张的能力缩小；反之，则提高。超额准备率大，则银行信用扩张的能力缩小；反之，则提高。超额准备率大，则银行信用扩张的能力缩小；反之，则提高。超额准备率大，则银行信用扩张的能力缩小；反之，则提高。 4.4.4.4.定期存款准备金（定期存款准备金（定期存款准备金（定期存款准备金（ r rt tt t ） r rt tt t 提高，现金流动性降低，银行信用扩张能力缩小；反之，则提高提高，现金流动性降低，银行信用扩张能力缩小；反之，则提高提高，现金流动性降低，银行信用扩张能力缩小；反之，则提高提高，现金流动性降低，银行信用扩张能力缩小；反之，则提高此外，财政性存款和信贷计划管理也会影响货币乘数
12、此外，财政性存款和信贷计划管理也会影响货币乘数13货币乘数私募股权银行和当铺点拨组公开市场业务公开市场业务再贴现率再贴现率法定准备金法定准备金 其他工具其他工具准备金准备金基础基础货币货币货币供货币供给量给量利率利率稳定物价稳定物价充分就业充分就业经济增长经济增长国际收支平衡国际收支平衡政策工具政策工具 货币货币 乘数乘数作用作用货币乘数的作用货币乘数的作用14货币乘数私募股权银行和当铺点拨组商业银行商业银行信贷规模信贷规模房地产价房地产价格继续上涨格继续上涨股市价股市价格上涨格上涨房地房地产泡产泡沫沫资资本本泡泡沫沫股市股市泡沫泡沫房地产发展房地产发展房地产价房地产价格上涨格上涨刺激银刺激银
13、行贷款行贷款促进促进吸引吸引大量大量资金资金投入投入股民股民股市股市过热过热投资投资存款、存款、贷款贷款刺激银刺激银行信贷行信贷吸收商吸收商业银行业银行的部分的部分存款资存款资金来源金来源存款创存款创造能力造能力贷款贷款支持支持影响影响货币乘货币乘数扩张数扩张 资本泡沫根源：宽松的货币政策资本泡沫根源：宽松的货币政策市价市价实价实价市价市价实价实价降低准备金率，降低再贴现率降低准备金率，降低再贴现率盲目盲目放贷放贷资本泡沫的成因：资本泡沫的成因：（1）大量货币资金流入资本）大量货币资金流入资本市场市场,造成流动性过剩（信贷造成流动性过剩（信贷增加、庞大的国际旅游资金）增加、庞大的国际旅游资金）
14、（2）羊群效应：非理性从众）羊群效应：非理性从众投机投机（3）推傻心理：不分析基础）推傻心理：不分析基础价值，愿意以更高的价格购价值，愿意以更高的价格购买。买。15货币乘数私募股权银行和当铺点拨组资本泡沫形成原因（微观） 房地产泡沫房地产泡沫 股市股市个人投资者个人投资者券商券商私募基金私募基金银行银行上市公司上市公司土地有限性土地有限性投资需求的膨胀投资需求的膨胀银行过度放贷银行过度放贷开发商盲目投资及恶性炒作开发商盲目投资及恶性炒作房地产过热认识不足，监管不力房地产过热认识不足，监管不力资金资金来源来源成成因因16货币乘数私募股权银行和当铺点拨组资本泡沫的防范措施泡沫泡沫防范防范股市股市泡
15、沫泡沫房地房地产泡产泡沫沫加强股加强股票投资票投资风险教风险教育育完善证完善证券市场券市场结构结构健全股健全股市的法市的法律体系律体系严格遵严格遵守银行守银行信贷紧信贷紧缩的宏缩的宏观政策观政策 加强金加强金融监管融监管拓宽房拓宽房地产融地产融资渠道资渠道加强房加强房地产信地产信贷管理贷管理17货币乘数私募股权银行和当铺点拨组 二、私募股权投资（P.E）18货币乘数私募股权银行和当铺点拨组 在经济领域中缺乏有组织的资金来在经济领域中缺乏有组织的资金来源去资助那些有着远大前景而又同时又源去资助那些有着远大前景而又同时又有风险的新创意、新设想。有风险的新创意、新设想。 即便企业创造了有价值的建议，
16、无即便企业创造了有价值的建议，无论是商业银行还是投资银行都不提供这论是商业银行还是投资银行都不提供这样的资金支持，只能让企业家连同其创样的资金支持，只能让企业家连同其创意一起埋没掉。意一起埋没掉。PEPE应运而生应运而生19货币乘数私募股权银行和当铺点拨组Private Equity 定义：私募股权投资，是指通过私募形式对私有企业进行的权益性投资,通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。属于中长期投资。资金来源广泛：富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。投资回报方式主要有三种：公开发行上市售出购并分类：创业风险投资(Venture Capital)、成长
17、资本(Development Capital)、并购资本(Buyout Capital)、夹层投资(Mezzanine Capital)、Pre-IPO投资(Pre-IPO Capital)、上市后私募投资(Private Investment in Public Equity，PIPE)。20货币乘数私募股权银行和当铺点拨组国际P.E的发展历程国际PE产业先后经历了4个重要时期的发展：19461981年的初PE时期，一些小型的私人资产投资以及小型企业对私募的接触使PE得到起步19821993年的第一次经济萧条和繁荣的循环使PE发展到第二个时期，这一时期的特点是出现了一股大量以垃圾债券为资金杠
18、杆的收购浪潮PE在第二次经济循环（19922002年）中得到洗涤并经历了其第三个时期的进化。20032007年成为PE发展的第四个重要时期，全球经济由之前的互联网泡沫逐步走弱，杠杆收购也达到了空前的规模，从而使私募企业的制度化也得到了空前的发展。21货币乘数私募股权银行和当铺点拨组私募股权的特点私募股权的特点流动性差流动性差变现能力差，变现能力差，一旦投入，一旦投入，投资者要投资者要1010年左右才能年左右才能收回资金，收回资金，获取回报。获取回报。不确定性不确定性 信息不对称信息不对称 资产的无形性资产的无形性新企业能否新企业能否成功，有着成功，有着十分大的不十分大的不确定性，因确定性，因而
19、银行不敢而银行不敢轻易介入。轻易介入。可能导致两类可能导致两类问题：问题：1 1、逆向选择；、逆向选择；2 2、道德风险。、道德风险。使其很难从使其很难从传统的渠道传统的渠道获取资金。获取资金。资金来资金来源广泛源广泛投资于有潜力投资于有潜力的非上市企业的非上市企业提供资金支持提供资金支持和管理支持和管理支持22货币乘数私募股权银行和当铺点拨组私募是如何运作的？23货币乘数私募股权银行和当铺点拨组募集资金募集资金有限合伙人有限合伙人（80%80%）普通合伙人普通合伙人（20%20%）PE有限合伙人有限合伙人 普通合伙人普通合伙人管理费：管理费：1%-3%1%-3%利润分成：利润分成：15%-2
20、5%15%-25%资本扩张资本扩张财务杠杆：财务杠杆：银行通过贷银行通过贷款和债券为款和债券为交易提供债交易提供债务融资。务融资。 企业收购企业收购企业经营企业经营企业出售企业出售利益分配利益分配三大益处三大益处解决了老百姓解决了老百姓投资渠道的问投资渠道的问题。题。 解决了企解决了企业融资的业融资的问题。问题。增强了国家增强了国家的经济实力，的经济实力，提升了国家提升了国家的综合国力。的综合国力。养老基金：养老基金：48.6%48.6%银行银行/ /保险：保险：13.5%13.5%捐赠捐赠/ /基金会：基金会：13.0% 13.0% 个人个人/ /家庭：家庭：4.9%4.9%其他（主权基金、
21、典当行等）：其他（主权基金、典当行等）：20.0%20.0%资金来源资金来源24货币乘数私募股权银行和当铺点拨组P.E如何帮助中国企业？种子期种子期初创期初创期成熟期成熟期Pre-IPO扩展期扩展期P.E介入（介入（水壶水壶 剪刀剪刀 铲子铲子 绳子）绳子）注入资金注入资金减掉短期减掉短期诱惑，理诱惑，理顺内部管顺内部管理突出主理突出主业。业。活跃内部机活跃内部机制，技术管制，技术管理，提高核理，提高核心竞争力。心竞争力。串联外部资串联外部资本市场和企本市场和企业发展，整业发展，整合外部资源。合外部资源。发现好苗子发现好苗子发展期发展期共共同同盈盈利利 作用：作用：（1）P.E把资本作为纽带整
22、把资本作为纽带整合了经济，带动经济运行效合了经济，带动经济运行效率；率；（2）调整中国的经济结构；）调整中国的经济结构；（3）通过并购提高行业集中）通过并购提高行业集中度（优于政府力量）；度（优于政府力量）；（4）有助于中小企业、新兴）有助于中小企业、新兴行业的形成，成长；行业的形成，成长；（5）调动就业；）调动就业；25货币乘数私募股权银行和当铺点拨组风险控风险控制策略制策略合同合同制约制约股份股份调整调整投资投资协议协议投票投票权协议权协议盈利盈利目标法目标法调整调整变现法变现法反稀反稀释股法释股法陈述陈述保证保证承诺承诺违约违约补救补救特别特别投票权投票权保证财保证财务信息务信息真实真实
23、制定肯定制定肯定性、否定性、否定性条规性条规对管理层对管理层施加压力施加压力甚至接管甚至接管董事会董事会惩罚或补惩罚或补救性措施救性措施双方持双方持股比例股比例与股价与股价与经营与经营业绩挂业绩挂钩钩提高提高优先优先股转股转换普换普通股通股的比的比率率允许用优先允许用优先股转换成普股转换成普通股的比例通股的比例来平衡被稀来平衡被稀释的前期投释的前期投资者股票包资者股票包含的资产价含的资产价值值P.E的风险控制风险控制三准则：风险控制三准则：（1）、融资而非圈钱）、融资而非圈钱（2）、分步切记跳跃）、分步切记跳跃（3）、携手方能共进）、携手方能共进26货币乘数私募股权银行和当铺点拨组三种融资方式
24、的对比类别、区别类别、区别股市融资股市融资银行贷款银行贷款私募股权融资私募股权融资主要融资人主要融资人上市公司上市公司所有企业所有企业中小企业中小企业一次融资平均规模一次融资平均规模较大较大较小较小较小较小对企业的资格限制对企业的资格限制较高较高较低较低最低最低表面会计成本表面会计成本最低最低最高最高较低较低实际经济成本实际经济成本较高较高较低较低最高最高投资人是否分担风险投资人是否分担风险较高较高较低较低最高最高是否分享利益是否分享利益平等分享平等分享不分享不分享部分分享部分分享融资对公司治理的影响融资对公司治理的影响较强较强较弱较弱最强最强投资人对融资人管理的渗透程度投资人对融资人管理的渗
25、透程度较低较低较强较强最强最强27货币乘数私募股权银行和当铺点拨组三、有钱人、穷人、当铺和银行的关系28货币乘数私募股权银行和当铺点拨组典当的特点及其社会功能起源：当铺产生于南北朝时期，是佛教的一大贡献，所以又称寺库.原因;（1）、古代出现的人质现象 （2）、人类早期的借贷职能 （3）、商品经济的有力发展 （4）、城乡下层人民的贫苦状态 特点： 三大功能： （1）.资金融通 （2）.当物保管功能 （3）.商品销售功能融资性融资性 单一性单一性商业性商业性 小额性小额性短期性短期性 高利性高利性安全性安全性 便捷性便捷性不等价性不等价性29货币乘数私募股权银行和当铺点拨组典当的主要作用一、金融领
26、域内1、典当对拓宽渠道的补充作用2、典当对发展社会经济的促进作用3、典当对方便人民生活的辅助作用4、典当对稳定社会秩序的保障作用二、流通领域内 1、仓储作用 2、营销作用作作用用作作用用30货币乘数私募股权银行和当铺点拨组商业银行的主要业务（1）、商业银行的负债业务 （资金来源） （2）、商业银行的资产业务 （资金运用）（3）、商业银行的表外作业1、存款：活期、定期、储蓄、存款：活期、定期、储蓄2、非存款性负债：同业借款、中、非存款性负债：同业借款、中央银行借款、回购协议、金融市央银行借款、回购协议、金融市场借款场借款1、先进资产：准备金、先进资产：准备金、应收现金、存放同业应收现金、存放同业
27、2、证券业务、证券业务3、贷款业务：抵押贷、贷款业务：抵押贷款、信用贷款等款、信用贷款等无风险业务：无风险业务： 有风险业务：有风险业务：1、汇兑、汇兑 1、担保或类似的或有负债、担保或类似的或有负债2、结算、结算 2、承诺、承诺3、代理、代理 3、与利率或汇率有关的项目、与利率或汇率有关的项目4、信托、信托5、租赁、租赁31货币乘数私募股权银行和当铺点拨组银行资产业务负债业务中间业务贷款贷款存款存款结算结算信用贷款担保贷款保证贷款抵押贷款质押质押贷款贷款普通质押贷款特殊质押贷款（典当）（典当）“当铺是银行的边缘性产业当铺是银行的边缘性产业”的体现的体现32货币乘数私募股权银行和当铺点拨组区别
28、区别 类别类别当铺当铺银行银行贷款对象贷款对象穷人、中小企业穷人、中小企业富人、大中型企业富人、大中型企业贷款金额贷款金额小小大大贷款期限贷款期限短期融资短期融资短期、中期、长期短期、中期、长期审查办理手续审查办理手续简便、快捷简便、快捷繁琐、周期长繁琐、周期长取得贷款条件取得贷款条件以物做质押或抵押以物做质押或抵押要求信用等级要求信用等级担保物担保物动产质押动产质押权利质押权利质押经营范围经营范围典当放款、变卖等典当放款、变卖等贷款、存款、结算贷款、存款、结算经营规模经营规模规模小、单一规模小、单一规模大规模大用途用途救急救急生产或消费生产或消费收费方式收费方式当金利息、综合费当金利息、综合
29、费贷款利息贷款利息地位地位金融市场的补充金融市场的补充金融体系的主体金融体系的主体适用法律适用法律典当法调整典当法调整担保法律调整担保法律调整银行与当铺的区别：银行与当铺的区别：33货币乘数私募股权银行和当铺点拨组银行银行穷人穷人富人（有不动产富人（有不动产作为抵押）作为抵押）当铺当铺有当有赎有当有赎当铺蓬勃发展当铺蓬勃发展个人信用制度个人信用制度逐渐形成逐渐形成金融市场金融市场得到有益的补充得到有益的补充借，解决温饱借，解决温饱借，短期周转借，短期周转存（少用存（少用= =多赚）多赚）低息存入低息存入借，长期贷款，借，长期贷款，万本万利万本万利高息贷出高息贷出为何缺失？为何缺失？个人信用制度
30、不完善个人信用制度不完善金融体系的主体金融体系的主体合合作作机机制制1、廉价存、廉价存宝宝2、购买绝、购买绝当品当品3、开设当、开设当铺铺银行是富人的当铺，当铺是穷人的银行银行是富人的当铺，当铺是穷人的银行借借合作机制：合作机制：1 1、客户共享机制、客户共享机制2 2、风险分担机制、风险分担机制3 3、资金合作机制、资金合作机制4 4、资产处置合作、资产处置合作机制机制34货币乘数私募股权银行和当铺点拨组借助银行，穷人和富人的命运将是什么？穷人不敢投资，他们的经济观念是“少用=多赚”，富人本着“万本万利”的原则，通过贷款可以将这笔钱转化为利润、抵消通货膨胀及利息和手续费的钱，而银行的利息一般
31、没有通货膨胀来得快，加上存款扣除年费，所以钱到银行越来越不值钱。 因此银行会让穷人越来越穷，富人越来越富。35货币乘数私募股权银行和当铺点拨组现代当铺救穷还是致富？古时当铺：穷人是经常性当户 现代当铺：穿着体面的生意人 古时当铺：救穷，解决吃穿等温饱问题 现代当铺：解决当户的生产经营资金不足问题贷贷款款对对象象贷贷款款用用途途昔日穷人来昔日穷人来今朝大款人今朝大款人救急不救穷救急不救穷当急不当穷当急不当穷改革的开放解决温饱问题后，如今当铺门前已无穷人改革的开放解决温饱问题后，如今当铺门前已无穷人.36货币乘数私募股权银行和当铺点拨组银行如何合法地抢劫穷人？银行如何合法地抢劫穷人？私募股权如何调节银行对穷人的剥削？私募股权如何调节银行对穷人的剥削？穷人的钱穷人的钱节约的钱节约的钱存入存入银行银行富人富人贷款贷款投资（房地产等）投资（房地产等）通货膨胀通货膨胀存款贬值，穷人损失存款贬值，穷人损失富人和银行受益富人和银行受益养老金养老金PE不受通货不受通货膨胀影响膨胀影响增加了穷增加了穷人的投资人的投资渠道。渠道。巨额回报巨额回报房地产房地产泡沫泡沫股市股市泡沫泡沫宽松的货宽松的货币政策。币政策。37货币乘数私募股权银行和当铺点拨组
