项目管理(2)-评价课件

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1、第二章第二章 项目论证与评估项目论证与评估 项目论证基本原理项目机会研究项目可行性研究项目经济与环境分析 1 1、项目论证基本原理、项目论证基本原理 1、1 项目论证概述项目论证概述 1 1、1 1、1 1 项目论证的概念项目论证的概念 项目论证是指对拟实施项目技术的先进性、适应性、合理性、盈利性、可能性、风险性进行全面科学的综合分析,为项目决策提供客观依据的一种技术经济研究活动 。 项目论证应该围绕着市场需求、工艺技术、财务经济三个方面站展开调查和分析。 1 1、1 1、2 2 项目论证的作用项目论证的作用项目前评价是确定项目是否实施的依据。是筹措资金、向银行贷款的依据。是编制计划、设计、采

2、购、施工以及机构设配、资源配置的依据。是防范风险、提高项目效率的重要保证。政府审批的依据 1 1、1 1、3 3 项目论证阶段的划分项目论证阶段的划分阶段工作内容费用误差控制机会研究初步可行性研究详细可行性研究寻求投资机会，鉴别投资方向初步判断项目是否有生命力，能否盈利详细技术经济论证，在多方案比较的基础上选择出最优方案占总投资的0、2至1占总投资的0、25至1、5中小项目占总投资的1至3，大项目占总投资的0、2至1302010 2、1产品方案 2 2、1 1、1 1 产品方案的含义产品方案的含义 拟建项目的主导产品、辅助产品、及副产品在品种、产量、规格、质量标准、价格、内外销比例上的组合。产

3、品组合的深度（占领更多细分市场）资金时间价值是指同等数量的资金由于处于不同的时间而产生的价值差异。 代表资金时间价值的利息是以百分比，即利息率来表示。在商品经济条件下，利率是由三部分组成： 时间价值 风险价值 通货膨胀 项目论证时，现金流量存在两种性质的差异：一是现金流量的大小的差异，即投入及产出数量上的差异；二是现金流量时间分布上的差异，即投入及产出发生在不同的时点。 为了保证项目寿命期内不同时点发生的费用和收益具有可比性，必须运用资金时间价值的理论，将不同时点的现金流折算成相同时点的有可比价值的现值（或终值），才能科学判断方案优劣。1、2、2 影响资金时间价值的约束因素（1）资金投入量（2

4、）资金投入方式一次性全额投入等额分期有序投入不等额分期有序投入等额分期无序投入不等额分期无序投入（3）利息的计算方式 单利法公式为 FP（1i*n) 复利法公式为 F=P(1+i)n1、2、3 资金时间价值的计算方法（1）终值: F=P（2）现值 P=(3)普通年金终值：普通年金现值：年金：(4) 投资回收年金值(5) 资金存储年金 1 2 n1 n 1 2 n1 n n n1 2 1 0 0 0PPAFFAa)b)c)现金流量图1、3 静态评价方法 1、投资收益率与投资回收期投资收益率与投资回收期 投资收益率E，是项目投资后所获的年净现金收入（或利润）R与投资额K的比值： ERK 投资回收期

5、T是指用项目投产后每年的净收入补偿原始投资所需的年限 T1EKR 不同部门的投资收益率E和投资回收期T都有一个规定的标准收益率E和标准回收期T，只有评价项目的投资收益率EE，投资回收期TT时，项目才是可行的，否则项目就是不可行的。 2 2、追加投资回收期和追加投资收益率、追加投资回收期和追加投资收益率 追加投资回收期T 就是利用成本节约额或者收益增加额来回收投资差额的时间： 如果TaE标,则高投资方案的投资效果好。aTa=K1K2C2C1Ta=K1K2B1B2Ea=1Ta追加投资收益率： 1、4 动态评价方法 1、净现值法 净现值法是将整个项目投资过程的现金流按要求的投资收益率（折现率），折算

6、到时间等于零时，得到现金流的折现累计值（净现值NVP） 当折现率取标准时，若NVP0，则该项目是合理的；若NVP0，则是不经济的。基准折现率的确定方法 资金加权成本法 截止收益率法 行业平均收益率法 2、内部收益率法 内部收益率法又称贴现法，就是求出一个内部收益率（IRR），这个内部收益率使项目使用期内现金流量的现值合计等于零。当标准折现率为 时，若IRR ，则投资项目可以接受，若IRR ，项目就是不经济的。i0i0i0 3 3、动态投资回收期法动态投资回收期法 考虑到资金的时间价值后，投入资金回收的时间即为动态回收期。 当动态回收期TdT标或动态投资收益率EdE标时，项目投资是可行的，当Td

7、 T标或EdE标，则项目投资是不可行的。 4 4、收益成本比值法、收益成本比值法 项目收益为B，成本为C，则收益成本比值为BC。 5 5、现值指数法、现值指数法 现值指数法是净现值除以投资额现值所得的比值，它是测定单位投资净现值的尺度。 NPNPVP 现值指数反映的是单位投资效果优劣的一个度量指标，它比较适用于多个投资方案进行评价比较。 6 6、差额内部收益率法、差额内部收益率法 二方案的差额内部收益率就是二方案净现值相等时的收益率。 当标准折现率为i0时，若差额内部收益率IRRai0，则投资大的方案为优。 7 7、动态追加投资回收期、动态追加投资回收期 如果动态追加投资回收期比标准投资回收期

8、小，投资大的方案I是可选的。 1、7 项目方案比选1独立项目方案、周期相等2 差额净现值、费用年值、内部收益率3独立项目方案、周期不等4 最小公倍数（差额净现值、内部收益率）、年值法5非独立项目方案、项目方案（补/斥）6多方案组合比选7 指数法、组合法8例题： 例1 互斥甲、已方案净现金流量如下表。进行项目比选（12%）012345甲-3009696969696已-100424242例2 海滨浴场项目有三个方案A、B、C。现金流量如下表。若建A与B， A收益减少2/3；B减少1/3；若 建B与C， B收益减少1/3、C减少2/3；若全建，收益均减少2/3。问如何进行项目决策？（10%）方案第1

9、年末第2-21年ABC-100-80-150203050例3 互斥方案A、B、C净现金流量如下表。若预算资金600万元，进行项目方案选择。（10%）投资年净收入年份12-11ABC-300-400-500507075 2、项目机会研究 2、1一般机会研究 一般机会研究是项目投资者或经营者通过占有大量信息，经分析比较鉴别发展机会，最终形成确定的项目发展方向或投资领域的过程。 一般机会研究的主要内容： 地区研究地区研究 部门研究部门研究 资源研究资源研究机会研究应通过分析下列各点来鉴别投资机会研究应通过分析下列各点来鉴别投资机会或项目设想：机会或项目设想：在加工或制造方面所需的丰富自然资源为加工工

10、业提供农业原料的现有农业布局情况对某些由于人口或购买力增长而具有增长潜力的 消费品以及新研制产品的今后需求在经济方面具有同样水平的其他国家中获得成功的同类制造业部门与本国或国际的其他工业之间可能的相互关系。现有制造通过前后工序配套，可能达到的扩展程度多种经营的可能性现有工业生产能力的扩大，可能实现的经济性一般投资趋向及工业政策生产要素的成本和市场供应情况进口的情况以及出口的可能性技术进步一般机会研究的结果是机会研究报告。该报告为决策者提出可供选择的项目发展方向。2、2 特定机会研究 特定项目机会研究是在一般机会研究已经确定了项目发展方向或领域后，做进一步的调查研究，经方案筛选，将项目发展方向或

11、投资领域转变为概括的项目提案或项目建议，与一般机会研究相比较，特定项目机会选择更深入、更具体。 特定项目机会研究的主要内容：市场研究项目意向的外部环境分析项目承办者的优劣分析 特定项目机会研究最终为决策者提供具体项目建议或投资提案。3、项目可行性研究、项目可行性研究3、1 初步可行性研究初步可行性研究3 3、1 1、1 1 初步可行性研究的定义及目的初步可行性研究的定义及目的初步可行性研究是介于机会研究和详细可行研究的一个中间阶段，其目的是：分析项目是否有前途，从而决定是否应该继续深入调查研究项目中是否有些关键性的技术是否要做专门研究或辅助研究（如实验室试验、中间试验、重大事件处理、深入市场研

12、究等3、1、2 初步可行性研究要解决的问题通过初步可行性研究要回答下列几个问题：项目建设有无必要性项目需要多长时间完成需要多少人力物力资源需要多少资金且能否筹集到足够的资金项目财务上是否有利可图项目经济上是否合理2 2、1 1、3 3 初步可行性研究的主要内容初步可行性研究的主要内容市场和生产能力物料投入分析坐落地点及厂址的选择项目设计项目进度安排项目投资与成本估算2、1、4 辅助（功能）研究辅助（功能）研究 辅助（功能）研究包括项目的一个或几个方面，但不是所有方面，作为初步项目可行性研究、项目可行性研究和大规模投资建议的前提或辅助：对要制造的产品进行的市场研究原料和投入物资的研究试验室和中间

13、工厂的试验厂址研究规模的经济性研究设备选择研究 3、2 详细可行性研究详细可行性研究 3 3、2 2、1 1 详细可行性研究的概念详细可行性研究的概念 详细可行性研究是在项目决策前对项目有关的工程、技术、经济等各方面条件和情况进行详尽、系统、全面的调查、研究、分析。它是项目进行评估和决策的依据。 3 3、2 2、2 2 详细可行性研究的依据详细可行性研究的依据 详细可行性研究必须在国家有关的规划、政策、法规的指导下完成，同时还要有相应的 各种技术资料。3 3、2 2、3 3 详细可行性研究的程序框架详细可行性研究的程序框架立立项项项项目目目目标标设设定定市场分析与预测市场分析与预测原材料、能源

14、动力分析原材料、能源动力分析工艺技术分析工艺技术分析人力资源分析人力资源分析资金分析资金分析环保安全分析环保安全分析地址选择地址选择交通运输及基础资料分析交通运输及基础资料分析其他其他调调查查研研究究方方案案比比较较最最优优方方案案论论证证缩缩写写可可行行性性报报告告缩写环境影响报告书缩写环境影响报告书缩写资金筹措计划缩写资金筹措计划缩写采购规划和招投缩写采购规划和招投标申请报告标申请报告项项目目财财务务评评价价项项目目国国民民经经济济分分析析反馈详细可行性研究的程序框架详细可行性研究的程序框架3 3、2 2、4 4 详细可行性研究的内容详细可行性研究的内容v市场需求预测v原料和投入的选择供应

15、v产品结构及工艺方案的确定v生产规模（或生产能力）的确定v技术与设备选择v坐落地点和厂址选择v投资、成本估算与资金筹措v经济评价及综合分析3 3、2 2、5 5 详细可行性研究的步骤及报告的编写详细可行性研究的步骤及报告的编写1 1、总论、总论建设单位情况、研究依据、项目概况、结建设单位情况、研究依据、项目概况、结论与建议（摘要）论与建议（摘要）2 2、 项目背景、项目发展概况（申请进展）、必要性项目背景、项目发展概况（申请进展）、必要性3 3、 市场预测与建设规模市场预测与建设规模4 4、 建设条件（资源建设条件（资源/ /原材料）和厂址选择原材料）和厂址选择5 5、 工程技术方案（技术、工

16、程、平面布置、运输、工程技术方案（技术、工程、平面布置、运输、公用公用/ /辅助工程）辅助工程）6 6、 环保与安全（污染、方案、影响评价、劳动保护、环保与安全（污染、方案、影响评价、劳动保护、消防）消防）7 7、 企业组织与定员企业组织与定员8 8、建设进度、建设进度9 9、 投资估算与资金筹措；投资估算与资金筹措；1010、财务评价；、财务评价；1111、国民、国民经济评价、社会效益评价；经济评价、社会效益评价；1212、不确定性分析与风、不确定性分析与风险分析；险分析；1313、结论与建议、结论与建议详细可行性研究报告的附件：详细可行性研究报告的附件：一、研究依据类一、研究依据类1 1、

17、 建议书建议书2 2、 初步可研初步可研3 3、 各类批文与协议各类批文与协议4 4、 试验报告试验报告二、厂址选择、资源勘测、贷款意向环境影响报告二、厂址选择、资源勘测、贷款意向环境影响报告/ /书书三、单项三、单项/ /配套工程可研配套工程可研四、生产技术方案（四、生产技术方案（2-32-3）、总平面布置方案（）、总平面布置方案（2-32-3）与）与比选说明比选说明五、五、 引进设备考察报告、设备交货协议引进设备考察报告、设备交货协议六、六、 利用外资的有关协议利用外资的有关协议七、七、 附图（厂址地形与位置图（等高线）、平面布置、附图（厂址地形与位置图（等高线）、平面布置、工艺流程图、车

18、间布置图工艺流程图、车间布置图八、附表（基本报表、辅助报表）八、附表（基本报表、辅助报表）4 4 项目的经济评价项目的经济评价4、1 项目财务评价4 4、1 1、1 1 项目财务评价的含义和意义项目财务评价的含义和意义 财务评价是从项目或企业的微观角度，在国家现财务评价是从项目或企业的微观角度，在国家现行财税制度和价格体系的条件下，从财务角度分行财税制度和价格体系的条件下，从财务角度分析、计算项目的财务盈利能力和清偿能力以及外析、计算项目的财务盈利能力和清偿能力以及外汇平衡等财务指标，据以判断项目或不同方案在汇平衡等财务指标，据以判断项目或不同方案在财务上的可行性。财务上的可行性。4、1、2

19、项目财务评价的程序估算和分析项目的基本财务数据编制和分析财务基本报表计算财务评价指标进行不确定性分析得出财务结论4 4、1 1、3 3 项目财务评价基本数据项目财务评价基本数据 项目基本财务数据预测的准确性，将直接影响财务评价和投资决策的准确性。（1）项目总投资预测项目总投资额固定资产投资固定资产投资贷款利息流动资金固定资产投资估算（略）、无形资产、递延资产投资估算、流动资金估算（详） （2）项目总成本费用预测总成本费用外购材料外购燃料和动力职工工资 职工福利费 固定资产折旧修理费（租赁费）摊销费财务费 税金其他费用各项内容的解释（3）销售收入和税金的预测 销售收入产品销售量产品销售价格 在项

20、目经济评价中，所涉及和考虑的税金包括两部分，即销售税金及附加和所得税。 增殖税等的计算方法（4）利润的预测利润总额产品销售收入总成本费用销售税金及附加税后利润利润总额所得税4 4、1 1、4 4 基本财务报表的编制基本财务报表的编制（1）现金流量估算表 现金流量估算表可以更好的反映项目在寿命周期内的盈利或偿债能力。 全部投资/自有资金 的现金流量表的基本格式如下：序号生产负荷（）生产负荷（）现金流入现金流入产品销售收入产品销售收入回收固定资产余值回收固定资产余值回收流动资金回收流动资金流入小计流入小计现金流出现金流出固定资产投资固定资产投资流动资金流动资金经营成本经营成本销售税金及附加销售税金

21、及附加所得税所得税流出小计流出小计净现金流量净现金流量累计净现金流量累计净现金流量所得税前净现金流量（所得税前净现金流量（32、5）所得税前累计净现金流量所得税前累计净现金流量11、11、21、322、12、22、32、42、53456计算指标：计算指标：财务内部收益率（财务内部收益率（FIRR）财务净现值财务净现值（FNPV）投资回收期（投资回收期（T）年份项目建设期投产期达到设计能力生产期合计123456N所得税前所得税前所得税后所得税后序号生产负荷（）生产负荷（）现金流入现金流入产品销售收入产品销售收入回收固定资产余值回收固定资产余值回收流动资金回收流动资金流入小计流入小计现金流出现金流

22、出自有资金（投资）自有资金（投资）借款本金偿还借款本金偿还借款利息支付借款利息支付经营成本经营成本销售税金及附加销售税金及附加所得税所得税流出小计流出小计净现金流量净现金流量累计净现金流量累计净现金流量所得税前净现金流量（所得税前净现金流量（32、6）所得税前累计净现金流量所得税前累计净现金流量11、11、21、322、12、22、32、42、52、63456计算指标：计算指标：财务内部收益率（财务内部收益率（FIRR）财务净现值财务净现值（FNPV）投资回收期（投资回收期（T）年份项目建设期投产期达到设计能力生产期合计123456N所得税前所得税前所得税后所得税后自有资金流量表自有资金流量表

23、（2）项目财务盈利能力分析财务内部收益率（FIRR） 财务内部收益率一般可采用试差法来计算财务净现值投资回收期比较：借款偿还期投资利润率 （3）资金来源与运用表的编制 资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金盈余或短期情况，用于选择资金筹措方案，制定合适的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。序序号号生产负荷（）生产负荷（）资金来源资金来源利润总额利润总额折旧费折旧费摊销费摊销费长期借款长期借款流动资金借款流动资金借款其他短期借款其他短期借款自有资金自有资金其他其他回收固定资产余值回收固定资产余值回收流动资金回收流动资金资金运用资金运用固定资产投资固定资产投资建设期利息建设期利息流动资

24、金流动资金所得税所得税应付利润应付利润长期借款本金偿还长期借款本金偿还流动资金借款本金偿还流动资金借款本金偿还其他短期借款本金偿运其他短期借款本金偿运盈余资金盈余资金累计盈余资金累计盈余资金时期时期项目项目建设期建设期投产期投产期达到设计能力生产期达到设计能力生产期合合计计上年上年余值余值11、11、21、31、41、51、61、71、81、91、1022、12、22、32、42、52、62、72、834123456N （4 4）资产负债表的编制资产负债表的编制 以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，并可据此计算资产负债率、流动比率、速动比率等财务等财务指标，以进行清偿能力分析。资产

25、负债率=负债/资产流动比率=流动资产/流动负债速动比率=流动资产-存货/流动负债序号序号 建设期建设期 投产期投产期 达到设计能力生产期达到设计能力生产期合计合计 1 2 3 4 5 6 N11、11、1、11、1、21、1、31、1、41、1、51、21、31、3、11、3、21、3、31、422、12、1、12、1、22、1、32、22、2、12、2、22、32、3、12、3、22、3、32、3、4资产资产流动资产流动资产应收账款应收账款存货存货现金现金累计盈余资金累计盈余资金其他流动资产其他流动资产在建工程在建工程固定资产固定资产原值原值累计折旧累计折旧净值净值无形资产及递延资产净值无形

26、资产及递延资产净值负债及所有者权益负债及所有者权益流动负债总额流动负债总额应付账款应付账款其他短期借款其他短期借款其他流动负债其他流动负债中长期借款中长期借款中期借款中期借款长期借款长期借款负债小计负债小计所有者权益所有者权益资本金资本金资本公积金资本公积金累计盈余公积金累计盈余公积金累计未分配利润累计未分配利润清偿能力分析清偿能力分析资产负债率（）资产负债率（）流动比率（）流动比率（）速动比率（）速动比率（）时期项目 （5） 损益表的编制损益表的编制 损益表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税损益表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润分配情况。后利润分配情况。 损损 益益

27、表表 （单位：万元）（单位：万元）序号 时期项目投产期投产期达到建设能力生产期达到建设能力生产期合计合计12345677、17、27、3生产负荷（）生产负荷（）产品销售收入产品销售收入销售税金及附加销售税金及附加总成本费用总成本费用利润总额（利润总额（123）所得税所得税税后利润（税后利润（45）可供分配利润可供分配利润盈利公积金盈利公积金应付利润应付利润未分配利润未分配利润累计未分配利润累计未分配利润 4、2 国民经济评价 4 4、2 2、1 1 国民经济评价方法的特点国民经济评价方法的特点 对大型投资项目国民经济评价，与财务评价有着明显的区别和特点：使用独特的一套价格体系影子价格采用若干个

28、全国统一使用的通用参数费用和效益是从宏观的国家角度识别的 4 4、1 1、2 2 财务评价与社会经济评价结论的最终处理财务评价与社会经济评价结论的最终处理当财务评价和社会经济评价结论均为可行时，最终结论是可行的当财务评价和社会经济评价均为不可行时，最终结论是不可行的当财务评价认为可行，社会经济评价认为不可行时，一般情况下，项目应予否定对于一些国家急需十分重要的项目，社会经济评价认为可行但是财务评价认为不可行，应分析财务效益差的幅度和客观原因，重新考虑方案，必要时可向国家上级主管部门争取得到相应的经济优惠政策。 4、3 不确定性分析不确定性分析 4 4、3 3、1 1 不确定性分析的含义及必要性

29、不确定性分析的含义及必要性 不确定性分析是以计算和分析各种不确定因素的可能变化，对项目经济效益的影响程度为目标的一种经济分析方法。通过不确定性分析，可以推测项目可能承担的风险，进一步确认项目的可能性及可靠性。 常用的不确定性分析方法的盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。 4 4、3 3、2 2 盈亏平衡分析盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是指项目投产后，在一定的市场、生产能力及经营销售条件下，确定产量、成本、价格、生产能力利用率、利润税收等因素之间的关系，找出一个平衡点，在这一点上收入和支出持平，净收益等于零。 以产品产量表示的盈亏平衡点：QF（PV） 以价格表示的盈亏平衡点：保本价格BEPpFQV

30、 以设计生产能力利用率表示的盈亏平衡点： BEPQ 100 FQ（PV） 4、3、3 敏感性分析 敏感性分析是论证方案中一个或多个因素发生变化时，对整个项目经济评价指标所带来的变化程度的预测分析。年份年份投资成本投资成本销售收入销售收入生产成本生产成本净现金流量净现金流量12贴现系贴现系数数净现值净现值1234561550045015001000 100400050006300 70 3600 4300 540095015009704007009000、89290、79720、71180、63550、56743、2061848、261195、80690、47254、20397、182885、3

31、1合计合计345072100619706680802、19某化工厂投资成本增加某化工厂投资成本增加15时敏感性分析表时敏感性分析表年份年份投资成本投资成本销售收入销售收入生产成本生产成本净现金流量净现金流量12贴现系贴现系数数净现值净现值12345615 50015001000 100400050006300 73、5 3780 4515 56705001500973、52204856300、89290、79720、71180、63550、56743、2061446、451195、80692、94139、81275、192019、72合计合计30007210064995、53546、599、5

32、3某化工厂生产成本上升某化工厂生产成本上升5时敏感性分析表时敏感性分析表敏感因素净现值万元与基本情况差异万元内部收益率与基本情况差异百分点1、基本情况2、销售价格下降83、生产成本增加54、投资成本增加85、建设周期延长一年1203、99638、7499、53802、19907、7601842、731104、46401、80296、2319、736、7412、7216、5317、66012、997、013、22、07某化工厂四个主要因素敏感性分析汇总表某化工厂四个主要因素敏感性分析汇总表 5 项目环境影响评价 5、1 环境影响评价含义 环境影响评价即是在项目动工兴建之前对它的选址、设计以及在建设施工过程中和建设投产后可能造成的影响都进行预测和评价。5、2 环境影响评价制度（1）三同时制度：污染治理设施必须与主体工程同时设计、同时施工、同时投产的制度。（2）项目环境影响评价制度：v建设对环境有影响的项目必须依法严格进行环境影响评价v环境影响报告书对建设项目产生的污染和环境的影响做出评价，制定防治措施，报环境保护行政主管部门批准v在建设项目总投资中，必须确保有关环境保护设施建设的投资 5、3 环境影响评价报告书 环境影响报告书的内容为：建设地区的环境现状项目主要污染源和污染物项目拟采用的环境保护标准治理环境的方案环境监测制度的建议环境保护投资估算环境影响评论结论