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1、大公国际资信评估有限公司大公国际资信评估有限公司20122012年年3 3月月 2011年上海市工业年上海市工业化工行业信用分析报告化工行业信用分析报告2011年中国化工行业整体运行情况年中国化工行业整体运行情况 20112011年我国化工行业总体呈现平稳较快增长，基本实现年我国化工行业总体呈现平稳较快增长，基本实现“十二五十二五”良好开局，但行业经济运行外部环境日趋复杂化，未来发展的不确定良好开局，但行业经济运行外部环境日趋复杂化，未来发展的不确定性因素增加。性因素增加。 2011年，我国化工行业在大力推进发展方式转变和产业、产品结构调整的进程中，行业经济呈现快速平稳增长。2011年前三个季
2、度，化工行业投资稳中趋快，运行十分平稳，行业经济增长的结构进一步优化，效益进一步改善；化工产品市场需求强劲，价格总体水平持续走高，进出口贸易增幅较大，经济规模再上新台阶；但进入四季度后，受欧洲债务危机不断加深、国家宏观调控等因素影响，行业经济回调显著加快，行业运行环境明显趋紧。 根据国家统计局最新数据，截至2011年12月末，全国规模以上化工企业24129家，累计实现总产值6.62万亿元，比上年增长33.9%；化学工业固定资产投资9601.26亿元，比上年增长28.1%；进出口总额3239.96亿美元，比上年增长24.6%，其中，进口1838.28亿美元，增长21.2%，占行业进口总额的42.
3、28%；出口1401.68亿美元，增长29.4%。20112011年中国化工行业运行特点年中国化工行业运行特点经济运行快速平稳，国内市场需求强劲经济运行快速平稳，国内市场需求强劲 2011年，化工行业总产值达到6.62万亿元，经济总量再上新台阶，增长总体快速平稳，波动相对较小。国内化工行业快速增长主要依赖于国内消费市场的强劲拉动，据统计，2011年，我国主要化学品表观消费总量比上年增长10.1%，增幅高于上年同期约4个百分点，各类主要化学品的供需基本平衡，但有机化学品和合成材料总体存在较大缺口。2011年，我国净进口有机化学品2361.9万吨、合成树脂2663.7万吨、合成纤维单体1495.8
4、万吨。产业结构升级步伐加快产业结构升级步伐加快，产品技术向高端领域延伸产品技术向高端领域延伸 目前，我国专用化学品、合成材料、有机化学原料三大化工产业不仅在经济规模上占据国内化学工业大半壁江山（2011年产值占比56.3%），而且在行业效益的增长中举足轻重，是提高行业经济增长质量的主要动力。2011年，专用化学品利润占化学工业利润总额的比重约达31.50%，较上年上升约1.5个百分点；合成材料占比16.21%，较上年同期上升约1个百分点；有机化学原料占比13.53%，较上年上升约1个百分点。2011年，专用化学品、合成材料、有机化学原料三大领域在化学工业产值增长中的贡献率达到59.0%。节能减
5、排成效显著，资源利用效率进一步提升节能减排成效显著，资源利用效率进一步提升 2011年化学工业能源消费总量约2.8亿吨标煤，同比增长约7%。全行业万元产值耗标煤0.48吨，较2010年下降17.1%；化学工业万元产值耗标煤0.50吨，较2010年下降16%。重点产品综合能耗继续下降。20112011年上海化工行业整体运行情况年上海化工行业整体运行情况 上上海海化化工工行行业业作作为为上上海海市市六六大大重重点点发发展展行行业业之之一一，是是上上海海市市工工业业的的重重要要组组成成部部分分；20112011年年下下半半年年以以来来，受受宏宏观观调调控控及及外外部部环环境境化化工工影影响响，上海化
6、工行业增速放缓，企业利润下降，行业面临着较大的下行压力。上海化工行业增速放缓，企业利润下降，行业面临着较大的下行压力。 上海化工行业是上海市六大重点发展行业之一，2011年1-11月，上海市石化与精细化工制造业实现主营业务收入3678.76亿元，较上年同期增长14.23%，占上海六大重点发展行业主营业务收的17.10%，占全市规模以上工业企业主营业务收的11.78%，是上海市工业的重要组成部分。 从上海市2011年化工行业各个季度的运行情况来看，第一、二季度上海市化工市场需求平稳增长，受石油价格上涨影响，主要化工产品价格水平走高，行业工业产值增长较快，月度增速多在20%以上，进入三季度后，在多
7、方面因素的综合作用，国际原油价格屡见暴涨暴跌态势，而过去经济刺激政策带来的负面效应也传导到国内实体经济面，受此拖累，化工市场需求表现疲软，同时国内电价两度上调，成品油价格涨多跌少，增加了化工产品生产企业的运营成本，行业下行压力骤增。据上海市统计局资料显示，从2011年7月份开始，化工行业增速逐步下降，到10月行业累计产值增幅首次回落至15%以下，为13.60%；12月份再创新低，只有11.21%，效益下降更为明显，行业外部环境的变化对上海化工行业运行带来了较大的负面影响。 20112011年年1-111-11月上海市规模以上工业企业经济效益主要指标月上海市规模以上工业企业经济效益主要指标指标名
8、称指标名称20112011年年1-111-11月月（亿元）（亿元） 同比增长同比增长（% %）上海市规模以上工业企业主营业务收入合计 31225.94 11.00 六个重点发展行业主营业务收入合计 21054.27 10.21 电子信息产品制造业 6533.21 2.1汽车制造业 4791.13 14.58石化及精细化工制造业石化及精细化工制造业 3678.76 3678.76 14.2314.23精品钢材制造业 2060.21 9.04成套设备制造业 3415.06 17.72生物医药制造业 575.90 10.9020112011年化工行业上下游变动分析年化工行业上下游变动分析 20112
9、011年国际原油价格呈现高位震荡运行态势，价格上年国际原油价格呈现高位震荡运行态势，价格上涨传导至下游化工行业，主要化工产品价格上涨态势明显。涨传导至下游化工行业，主要化工产品价格上涨态势明显。 2011年以来，国际油价呈现“过山车”式的高位震荡走势，2月份，受埃及局势动荡影响，原油价格一路走高；3月份，受世界第三大原油消费国日本地震影响，油价一度下跌，但4月份受美国利好经济数据和中东动荡局势推动，国际油价再次刷新两年半以来的收盘新高，5月份，以本拉登被击毙为导火索，国际大宗产品全线大跌，国际石油投机商多头获利涌出，加上美元上行及需求放缓等因素集中爆发，原油价格大跌；下半年以来欧债危机反复，标
10、普下调美国及欧洲国家主权评级，使得石油价格持续震荡，而国际石油期货投机商则加剧了油价上下的波动幅度，12月份后，欧债危机出现回稳迹象及美国消费者信心指数的上涨拉动石油价格提升，同时伊朗核问题等地缘政治因素也继续为油价上涨提供动力，截至2012年2月，石油价格再次达到接近120美元/桶的高位。2011年伦敦洲际交易所布伦特轻质原油价格走势图年伦敦洲际交易所布伦特轻质原油价格走势图原油价格传导 原油作为化工行业的最重要原材料，直接影响化工产品价格，原油价格的传导遵从上游向下游逐渐传导的规律，首先受影响的是乙烯、丙烯、甲醇、纯苯、丙酮、聚丙烯、聚氯乙烯等大宗基础化工原料，其次是衍生出来化学中间体，如
11、苯胺、双酚A、PTA、BDO等，再其次是和消费联系比较紧密的精细化工原料，如有机硅、MDI、TDI、原药、各种助剂、环氧树脂和高端工程塑料等，最后直接走向消费领域的精细化工产品如改性塑料及其成型加工、日化产品、涂料、农药制剂、食品添加剂等。 2011年上半年，原油价格高企使得主要化工原料价格呈现快速上涨趋势，硫酸、硝酸、PVC、ABS树脂等产品价格均出现不同程度上涨，但10月份以后，国内外化工市场需求下滑，化工产品价格出现较大波动，2012年以来原油价格持续上涨，但行业需求进一步下滑，行业内企业面临成本上涨和需求下滑两方面的压力，企业利润被大幅压缩，运营压力大大增加。 下游行业运行情况 受国家
12、宏观调控政策及外部环境变化影响，房地产、汽车、受国家宏观调控政策及外部环境变化影响，房地产、汽车、纺织、家电下游行业市场需求下降，但国内消费的增长和国家对纺织、家电下游行业市场需求下降，但国内消费的增长和国家对农业的政策倾斜对化工行业需求增长形成有效支撑。农业的政策倾斜对化工行业需求增长形成有效支撑。 2011年，在“调结构、稳物价”的大背景下，中央继续加强房地产调控，全国投资、新开工项目增速高位回落，化工产品市场需求增长明显放缓迹象，但下半年保障性住房建设加快推进，对建筑化学品的需求形成了有效支撑；汽车行业由于国家一系列购车优惠政策的退出，产销增速双双下降，进入战略调整期，对天然橡胶、合成橡
13、胶、玻璃制造、轮胎制造等化工子行业的需求造成压力；而纺织品行业和家电产业受欧债危机影响，出口回落，行业下行压力增大，将影响化学纤维、染料、颜料、等化工子行业的需求。另一方面，国家对农业发展进行大力扶植，进一步加大对农田水利工程的投入，同时积极采取措施发展农业生产，增加粮食产量，未来我国对农用化学品的需求将保持稳定增长态势。此外，随着国内消费市场的持续增长，塑料包装、油墨、涂料等行业的市场需求也将进一步增长。未来行业需求预测 “十二五十二五”期间，我国化工行业市场需求仍保持较快增长，期间，我国化工行业市场需求仍保持较快增长，传统的大宗化工产品需求增速相对较慢，而高端化工产品增速高传统的大宗化工产
14、品需求增速相对较慢，而高端化工产品增速高于于GDPGDP增长速度。增长速度。 国家石油和化学工业“十二五”发展规划以“十一五”国内化工产品消费情况为基础，综合考虑“十二五”国民经济运行及和相关行业发展情况，采用多种方法测算，预计“十二五”时期大宗石化化工产品的需求增长低于同期GDP的增长，高端石化化工产品增长率略高于GDP 增长速度。其中，需求仍有较大增长空间的产品有：成品油、烯烃、钾肥等刚性需求较大的产品；对二甲苯（PX）、己内酰胺、乙二醇等进口量较大的产品，天然气、轻烃等低碳原料与产品；工程塑料等化工新材料及专用化学品。化工行业风险分析政策风险 中国化工行业开始进入高环境保护要求时代，节能
15、中国化工行业开始进入高环境保护要求时代，节能减排备受关注。减排备受关注。 为促进化工行业的健康发展，国家石油和化学工业“十二五”发展规划明确提出：未来五年内实现全行业单位工业增加值用水量减低30%，能源消耗降低20%，二氧化碳降低17%，化学需氧物、二氧化硫、氨氮等污染物排放减少8%-10%等目标。随着国家对化工行业的环保治理实行越来越严格的标准，企业将不断增加环保成本。 目前，我国化工行业内企业面临着较大的节能减排风险，一方面，我国化工行业目前仍以生产基础原材料产品为主，精细化工产业比重仍然较低，能源消耗较高、污染物排放量较大的特点一时还难以彻底改变。另一方面，近年我国化工产业年均增长率均在
16、20%以上。这相当于几年就再造一个同等规模的石化产业。这样一个产业结构，这样一个发展速度，要实现水资源消耗下降30%，能源消耗下降20%、二氧化碳降低17%、污染物排放减少8%-10%的目标，是十分艰难的。化工行业风险分析原材料风险 近年来我国化工原料供应与化工产品生产之间的矛近年来我国化工原料供应与化工产品生产之间的矛盾日益突出，我国的石油、天然气等资源大量依靠进盾日益突出，我国的石油、天然气等资源大量依靠进口，对外依存度不断上升。口，对外依存度不断上升。 近年来，我国国民经济发展速度远远超过了资源发展的速度。我国石油、钾资源、天然橡胶、硫资源等大宗原材料对外依存度较高，原材料价格剧烈波动已
17、成为影响行业健康发展的主要制约因素。以石油为例，我国的石油消费早在2005年达到3.2亿吨，对外依存度（净进口量/表面消费观）为近50%，2010年我国石油消费量达到4.5亿吨，对外依存度达到53.8%。综合考虑我们的经济增长、城镇化进程加快等各方面因素，预计2015年中国石油消耗将达到5.6亿吨左右。 目前全世界年产原油38亿吨，除了本国使用外，真正进入国际石油贸易的只有22亿多吨，其中美国一年进口石油7亿多吨，占世界整个石油贸易总量的1/3。日本年进口石油2.6亿吨，韩国、德国、法国等年进口石油都在1亿吨以上。在这种情况下，各石油消费国围绕石油资源的争夺将愈演愈烈，未来中国可能面临无油可买
18、的局面。从长期来看，我国化工产业整体来说面临着较大的原材料风险。化工行业风险分析市场风险 受多方面因素影响，受多方面因素影响，20122012年中国宏观经济增速将年中国宏观经济增速将继续回落，化工行业作为周期性行业，行业经济下行继续回落，化工行业作为周期性行业，行业经济下行风险加大。风险加大。 受国家宏观调控政策及外部环境变化影响，2012年中国宏观经济增速将进一步放缓，房地产、汽车、纺织、电子等化工下游消费行业增长速度进一步回落，化工行业市场需求下滑趋势短期内无法扭转，因此化工行业的市场风险在新一年内将开始显现。化工行业风险分析技术风险 我国化工行业面临技术装备水平较低，生产工艺落我国化工行
19、业面临技术装备水平较低，生产工艺落后的局面。后的局面。 目前，我国化工行业达到国际先进水平的技术装备仅占1/3，生产效率、能源和原材料消耗水平与发达国家相比存在较大差距。石化工业的污染物排放始终位于全国工业领域前列，节能减排任务繁重。在农药方面，装备水平相对落后，经济技术指标比先进水平低。在涂料染料颜料方面，原材料处理比率低，产量小，技术水平还达不到国际先进水平。在专用化学品方面，工艺技术水平还不能多品种的生产；装备水平还较落后。在日用化学品方面，高档日用化学品的生产技术仍然比较匮乏。这些技术上存在的不足，为行业带来了技术上的风险。 化工行业风险分析汇率风险 2011年以来人民币对美元汇率持续上升，未来上涨预期较为强烈，汇率变化化工产品进出口企业带来一定得汇率风险和经营风险。特别对于出口企业而言，汇率的上升意味着生产成本的增加和利润的下滑。 谢谢！1616
