国际金融第一章国际收支课件

《国际金融第一章国际收支课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融第一章国际收支课件（55页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、+ 首先研究国际收支的原因：首先研究国际收支的原因：+国际金融学的研究对象是国际间货币关系国际金融学的研究对象是国际间货币关系和金融活动，国际间货币金融关系源于国和金融活动，国际间货币金融关系源于国家间的经济交往。而国际收支和国际收支家间的经济交往。而国际收支和国际收支平衡表是各国经济联系的帐面表现，从中平衡表是各国经济联系的帐面表现，从中可以看到一国对外经济交往的全部内容，可以看到一国对外经济交往的全部内容，有助于了解国际货币金融活动的来龙去脉。有助于了解国际货币金融活动的来龙去脉。 国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+第一节第一节 国际收支的概念国际收支的概念+一、国际

2、收支概念的产生：一、国际收支概念的产生：+在开放经济条件下，将一个国家作为一个在开放经济条件下，将一个国家作为一个整体，将其他国家作为外部世界，一国必整体，将其他国家作为外部世界，一国必然存在对外经济交易，国家间的经济交易然存在对外经济交易，国家间的经济交易必然会产生货币性和非货币性的支付问题。必然会产生货币性和非货币性的支付问题。由此引起了对这些交易进行统计和分析的由此引起了对这些交易进行统计和分析的问题，从而产生了国际收支的概念。问题，从而产生了国际收支的概念。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+二、不同时期国际收支的概念二、不同时期国际收支的概念+国际收支是一国对外活

3、动的帐户反映，或国际收支是一国对外活动的帐户反映，或者说是国家间经济联系的帐面表现者说是国家间经济联系的帐面表现 。+在不同历史时期，由于国际交往的频繁性在不同历史时期，由于国际交往的频繁性和广度不同，国际收支有不同的包括范围，和广度不同，国际收支有不同的包括范围，+国际收支包括的范围是逐渐扩大的。国际收支包括的范围是逐渐扩大的。 +以贸易为基础的国际收支以贸易为基础的国际收支幻灯片幻灯片 4+以支付为基础的国际收支以支付为基础的国际收支幻灯片幻灯片 4+以交易为基础的国际收支以交易为基础的国际收支幻灯片幻灯片 5国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件在重商主义时期国际收支指对

4、外贸易差额在重商主义时期国际收支指对外贸易差额(Balance of Trade)，因为贸易盈余可以带来黄金，因为贸易盈余可以带来黄金内流。内流。狭义的国际收支：狭义的国际收支： 又称又称在支付基础上的国际收支概念，即一经济体在支付基础上的国际收支概念，即一经济体在一定时期内必须同其他国家立即以货币结清的在一定时期内必须同其他国家立即以货币结清的各种到期收付的差额。它所包含的经济交易都以各种到期收付的差额。它所包含的经济交易都以现金支付为基础（现金支付为基础（on cash payment basis）。）。那些不引起现金支付的交易，如补偿贸易、易货那些不引起现金支付的交易，如补偿贸易、易货贸

5、易、实物形式的无偿援助以及清算支付协定下贸易、实物形式的无偿援助以及清算支付协定下的记帐贸易等，都没有被包括在国际收支里，是的记帐贸易等，都没有被包括在国际收支里，是一国的外汇收支。二战前流行的是狭义的国际收一国的外汇收支。二战前流行的是狭义的国际收支概念。支概念。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件广义的国际收支概念：广义的国际收支概念：+一一国国的的国国际际收收支支（Balance of Payments）是是指指一一国国（或或地地区区）的的居居民民在在一一定定时时期期内内（一一年年、一一季季度度、一一月月）与与非非居居民民之之间间的的全全部部经济交易经济交易的系统记录。

6、的系统记录。+IMF的的国国际际收收支支概概念念是是以以交交易易为为基基础础(on Transaction Basis)国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+四、国际收支的特征：四、国际收支的特征：+是一个流量概念是一个流量概念+反映以反映以货币记录货币记录的经济交易：的经济交易：+国际收支的计量货币国际收支的计量货币-国际货币国际货币+IMF国际收支概念中的经济交易国际收支概念中的经济交易+只有居民只有居民(resident)和非居民和非居民(non-resident)之间的经济交易才是国际经济交之间的经济交易才是国际经济交易。易。+是一个事后概念，定义中的是一个事后概念，

7、定义中的“一定时期一定时期”一般指过去会计年度。一般指过去会计年度。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件国际货币的形式国际货币的形式黄金黄金信用货币信用货币主权国家的货币，如美元主权国家的货币，如美元超国家的国际货币，如特别提款权超国家的国际货币，如特别提款权在国际收支计量中常用的货币是美元在国际收支计量中常用的货币是美元能在国际经济交往中履行价值标准、支付手段、储藏手段职能在国际经济交往中履行价值标准、支付手段、储藏手段职能的货币可称为国际货币。能的货币可称为国际货币。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件IMF国际收支概念中的经济交易包括以下几类：国际收支

8、概念中的经济交易包括以下几类： 交换交换 金金融融资资产产与与商商品品和和劳劳务务之之间间的的交交换换，即即以以货货币为媒介商品和劳务的买卖；币为媒介商品和劳务的买卖； 商商品品和和劳劳务务与与商商品品和和劳劳务务之之间间的的交交换换，如如物物物交换的易货贸易；物交换的易货贸易； 金金融融资资产产和和金金融融资资产产之之间间交交换换，如如直直接接投投资资、证券投资；证券投资； 转转移移：即即一一交交易易者者向向另另一一交交易易者者提提供供了了经经济价值，但没有得到任何补偿。包括：济价值，但没有得到任何补偿。包括： 无无偿偿的的、单单向向的的商商品品和和劳劳务务转转移移；如如对对外外实实物援助、

9、实物赠与。物援助、实物赠与。 无偿的、单向的金融资产转移，如对外货币无偿的、单向的金融资产转移，如对外货币援助、侨汇。援助、侨汇。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+移居：指一个人把住所从一经济体搬迁移居：指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济的行为。移居后，该个人原有到另一经济的行为。移居后，该个人原有的资产负债关系的转移会使两个经济体的的资产负债关系的转移会使两个经济体的对外资产、债务关系均发生变化，因此应对外资产、债务关系均发生变化，因此应记入国际收支。记入国际收支。+其他根据推论而存在的交易：例如国外其他根据推论而存在的交易：例如国外直接投资者收益的再投资，尽管并不

10、涉及直接投资者收益的再投资，尽管并不涉及到两国之间的资金与劳务的流动，但由于到两国之间的资金与劳务的流动，但由于投资者不是本国居民，也属于国际收支。投资者不是本国居民，也属于国际收支。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。概念，而居民则是一个经济概念。+国际收支统计中居民是指一个国家的经济领土内国际收支统计中居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。包括：具有经济利益的经济单位。包括：+家庭和组成家庭的个人家庭和组成家庭的个人（自然人居民），指那自然人居

11、民），指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；民；+ 社会实体和社会团体社会实体和社会团体（法人居民），指在本法人居民），指在本国从事经济活动的公司和准公司、各级政府机构、国从事经济活动的公司和准公司、各级政府机构、非盈利团体非盈利团体国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+判断一个经济单位是否属于一国居民的标判断一个经济单位是否属于一国居民的标准是该单位是否在一国的经济领土内已经准是该单位是否在一国的经济领土内已经有一年或一年以上的时间大规模

12、地从事经有一年或一年以上的时间大规模地从事经济活动或交易。或计划如此行事。济活动或交易。或计划如此行事。+因此，跨国公司的母公司和子公司分别是因此，跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。（所在国居民。（这意味着什么？这意味着什么？）+但国际性机构如联合国、国际货币基金组但国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。织等是任何国家的非居民。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+五、国际收支与国际收支平衡表：五、国际收支与国际收支平衡表：+对国际收支进行系统记录的结果表现为国对国际收支进行系统记录的结果表现为国际收支平衡表。际收支平衡表。国际金融国际金融 第一章

13、国际收支课件第一章国际收支课件+一、国际收支平衡表的基本原理：一、国际收支平衡表的基本原理：+国际收支平衡表（国际收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）:+是一国对其一定时期内的国际经济交易，是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户（设置科目和帐户（account），并按复式），并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。簿记的原理进行系统记录的报表。+国际收支平衡表的记账原则：复式簿记国际收支平衡表的记账原则：复式簿记原理。原理。+国际收支平衡表的格式和记录项目：国际收支平衡表的格式和记录

14、项目：国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件差额差额贷方贷方借方借方一、经常账户一、经常账户经常账户收入经常账户收入经常账户支出经常账户支出1.1.商品商品出口出口进口进口2.2.服务服务服务收入服务收入服务支出服务支出3.3.收益收益 职工报酬职工报酬本国工人从国外所获收入本国工人从国外所获收入向外国工人支付的报酬向外国工人支付的报酬 投资收益投资收益本国企业从外所获收益本国企业从外所获收益外国公司从本国获得的收益外国公司从本国获得的收益4.4.经常转移经常转移转移收入转移收入转移支出转移支出二、资本和金融账户二、资本和金融账户资本流入资本流入资本流出资本流出1.1.资本账户

15、资本账户资本转移收入资本转移收入可转让合同交易收入可转让合同交易收入资本转移支出资本转移支出可转让合同交易支出可转让合同交易支出2.2.金融账户金融账户外来投资增加或外来投资增加或对外投资减少对外投资减少外来投资减少或外来投资减少或对外投资增加对外投资增加 （1 1）直接投资）直接投资 （2 2）证券投资）证券投资 （3 3）其他投资）其他投资三、储备资产变动三、储备资产变动储备资产减少储备资产减少储备资产增加储备资产增加四、误差与遗漏四、误差与遗漏国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+从上表可以看出会引起本国从外部获得资从上表可以看出会引起本国从外部获得资金（收入货币，形成

16、资金来源）记为贷方金（收入货币，形成资金来源）记为贷方项目，引起本国对外部的资金运用（货币项目，引起本国对外部的资金运用（货币支出）记为借方项目。当贷方大于借方时，支出）记为借方项目。当贷方大于借方时，说明本国对外有净货币收入，称为存在顺说明本国对外有净货币收入，称为存在顺差；当借方大于贷方时有净货币支出，称差；当借方大于贷方时有净货币支出，称为出现逆差。为出现逆差。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件国际收支平衡表的帐户分类：国际收支平衡表的帐户分类：经常账户（经常账户（Current Account)Current Account)：经常帐户是对经常帐户是对实际资源在国际

17、间的流动实际资源在国际间的流动行为进行为进行记录的帐户。行记录的帐户。CurrentCurrent一词翻译成即时可一词翻译成即时可能更确切一些，这一帐户交易与金融帐户交能更确切一些，这一帐户交易与金融帐户交易的最大不同在于这些交易不会引起今后的易的最大不同在于这些交易不会引起今后的第二次支付。这些交易包括：第二次支付。这些交易包括：商品（商品（GoodsGoods）贸易。又称有形贸易，如）贸易。又称有形贸易，如从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目。是经常帐户中最重要项目。服务服务(Services)(Services)贸易，又称无形

18、贸易，即劳贸易，又称无形贸易，即劳务进出口。包括运输、旅游、通讯服务、建务进出口。包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。服务等等。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件收益收益(Income)(Income)，记录因生产要素，记录因生产要素在国际间流动而引起的要素报酬收在国际间流动而引起的要素报酬收入，包括职工报酬和投资收益两类。入，包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资，奖金，中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项股票红利，债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中国获得

19、工资、目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目奖金、红利、利息等作为收益项目借方。借方。经常转移经常转移(Current Transfers)(Current Transfers)，包括政府与民间相互捐赠等等发生包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。的收入转移。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+资本和金融帐户资本和金融帐户(Capital Account and (Capital Account and Financial Account) Financial Account) ，简称资本帐户，记录资产，简称资本帐户，记录资产使用权在国际间的流动行

20、为。包括：使用权在国际间的流动行为。包括：+资本账户，包括固定资产所有权国际间转移，资本账户，包括固定资产所有权国际间转移，债权人不索取任何回报而取消的债务等资本转移债权人不索取任何回报而取消的债务等资本转移部分；还包括非生产和非金融性的资产如专利，部分；还包括非生产和非金融性的资产如专利，版权，商标权等可交易合同的收买或放弃等。版权，商标权等可交易合同的收买或放弃等。+金融账户，包含金融账户，包含“直接投资直接投资”“”“证券投资证券投资”与与“其它投资（如贸易信贷）其它投资（如贸易信贷）”、“官方储备官方储备”等等四个子项目。官方储备一般单独列出，但官方储四个子项目。官方储备一般单独列出，

21、但官方储备增加实质是资金的流出。备增加实质是资金的流出。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜公开（如有些数据须保密，不宜公开,虚报出口等），虚报出口等），平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。余额或贷方余额。+基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即以抵消上述

22、统计偏差，即“净错误和遗漏净错误和遗漏”（Net Errors and Omissions）科目。）科目。+如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。额，净错误和遗漏这一项则放在借方。 国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+从资本交易的主体（或资本的拥有者）来看，有私人资从资本交易的主体（或资本的拥有者）来看，有私人资本和官方资本之分。上述官方储备只是官方资本中的一本和官方资本之分。上述官方储备只是官方资本中的一部分；

23、部分；+从资本的偿还期来看，有长期资本和短期资本之分。长从资本的偿还期来看，有长期资本和短期资本之分。长期资本是指期限为一年以上或未规定期限（如股票）的期资本是指期限为一年以上或未规定期限（如股票）的资本；短期资本指期限为一年或一年以下的资本。资本；短期资本指期限为一年或一年以下的资本。+各种划分方法还可以根据需要交叉运用，譬如，我们还各种划分方法还可以根据需要交叉运用，譬如，我们还可以进一步在资本账户下细分私人长期资本和私人短期可以进一步在资本账户下细分私人长期资本和私人短期资本；官方长期资本和官方短期资本。资本；官方长期资本和官方短期资本。+需要特别一提的是，随着国际游资的大量积累，在一些

24、需要特别一提的是，随着国际游资的大量积累，在一些资本账户完全放开管制的国家中，私人短期资本近年来资本账户完全放开管制的国家中，私人短期资本近年来的流动额越来越大，对其国际收支的影响非常显著，许的流动额越来越大，对其国际收支的影响非常显著，许多国家都非常重视对其国际收支平衡表中的私人短期资多国家都非常重视对其国际收支平衡表中的私人短期资本的分析。本的分析。 国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+三、国际收支平衡表表式及其中各项目间三、国际收支平衡表表式及其中各项目间的数量关系：的数量关系：+1、标准格式：每一个项目都列出借方、贷、标准格式：每一个项目都列出借方、贷方和差额，其中

25、差额方和差额，其中差额=贷方贷方-借方。借方。+2、差额格式：、差额格式：+有些项目列出借方、贷方、差额，有些仅有些项目列出借方、贷方、差额，有些仅列差额（有时称净额）。同时所有项目均列差额（有时称净额）。同时所有项目均列在一列上，用列在一列上，用+、-号表示贷方和借方。号表示贷方和借方。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+3、基本数量关系：、基本数量关系：+经常帐户差额经常帐户差额+资本与金融帐户差额资本与金融帐户差额+净差净差错与遗漏错与遗漏+储备资产变动储备资产变动=0+由此可得：由此可得：+-净差错与遗漏净差错与遗漏=经常帐户差额经常帐户差额+资本与金融资本与金融帐

26、户差额帐户差额+储备资产变动储备资产变动+-储备资产变动储备资产变动=经常帐户差额经常帐户差额+资本与金融资本与金融帐户差额帐户差额+净差错与遗漏净差错与遗漏国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+国国际际收收支支平平衡衡表表是是根根据据复复式式薄薄记记原原理理编编制制的的，其其借借方方总总额额和和贷贷方方总总额额是是相相等等的的。但但这这只只是是账账面面的的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。会计意义上的平衡，不具有经济学意义。+局局部部差差额额：国国际际收收支支平平衡衡表表的的每每个个具具体体账账户户和和科科目目的的借借方方额额和和贷贷方方额额往往往往是是不不相相等等的的

27、，这这种种差差额额被被称称为为局局部部差差额额（Partial Balance），如如贸贸易易差差额、劳务收支差额、经常账户差额等。额、劳务收支差额、经常账户差额等。+线上项目差额：线上项目差额：+线线上上交交易易：指指在在国国际际收收支支平平衡衡表表中中的的某某个个位位置置上上划出一条水平线，在这一水平线以上的交易。划出一条水平线，在这一水平线以上的交易。+所所有有线线上上交交易易的的差差额额即即为为线线上上项项目目差差额额，如如综综合合差额差额国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+贸易差额（贸易差额（Trade Balance）也是衡量一）也是衡量一国实际资源转让、实际经

28、济发展水平和国国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。际收支状况的重要依据。+贸易差额贸易差额=商品出口额商品出口额-商品进口额，商品进口额，+如果结果为正数说该国有贸易顺差，否则如果结果为正数说该国有贸易顺差，否则有贸易逆差（或称贸易赤字）有贸易逆差（或称贸易赤字）中国国际收中国国际收支平衡表支平衡表-2010年年1-3月月打印版打印版.mht国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+经常账户差额（经常账户差额（Current Account Balance）+反映实际资源在该国与它国之间的转让净额，以反映实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济

29、发展水平。当经常账户为盈余及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。因此经常帐户差流入或官方储备的减少来平衡。因此经常帐户差额影响一国的净债权债务地位。额影响一国的净债权债务地位。+经常帐户差额经常帐户差额=贸易差额贸易差额+服务项目差额服务项目差额+收益差收益差额额+经常转移差额经常转移差额+例如例如2010年第一季度我国经常帐户差额为年第一季度我国经常帐户差额为+说明我国存在经常帐户顺差说明我国存

30、在经常帐户顺差国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+由于资本和金融帐户中的资本帐户交易额一般较小，因此，这一余额主要反映了资本流入流出的净额，如果是逆差说明本国存在对外净投资，有资本净流出；如果是顺差，说明本国接受外国净投资，有资本净流入。如果不考虑错误与遗漏，经常帐户的余额必然对应着资本和金融帐户（包括储备资产）在相反方向上的数量相等的余额。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+IMF倡倡导导使使用用综综合合差差额额来来说说明明国国际际收收支支状状况况。在在没没有有特特别别说说明明的的情情况况下下，人人们们所所说说的的国国际际收收支支盈盈余余或或赤赤字，通

31、常指的是综合差额盈余或赤字。字，通常指的是综合差额盈余或赤字。+综综合合差差额额（Overall Balance）所所包包括括的的线线上上交交易易最最为为全全面面，仅仅仅仅将将官官方方储储备备作作为为线线下下交交易易，它它衡衡量量一一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。+当当综综合合差差额额为为盈盈余余或或赤赤字字时时，就就要要通通过过增增加加或或减减少少官方储备来平衡。官方储备来平衡。+综综合合差差额额的的状状况况直直接接影影响响到到该该国国的的汇汇率率是是否否稳稳定定；而而动动用用官官方方储储备备弥弥补补国国际际收收支支不不平平衡衡、

32、维维持持汇汇率率稳稳定定的的措措施施又又会会影影响响到到一一国国的的货货币币发发行行量量。因因此此，综综合差额是非常重要的。合差额是非常重要的。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+综合差额综合差额=经常帐户差额经常帐户差额+资本与金融帐户资本与金融帐户差额差额+净差错与遗漏净差错与遗漏=-储备资产变动储备资产变动+例如我国例如我国2010年第一季度综合差额为：年第一季度综合差额为：国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件 一、国际收支平衡的几种观点一、国际收支平衡的几种观点 ：+国际收支平衡概念的提出，是基于政府当局制定国际收支平衡概念的提出，是基于政府当局制

33、定国际收支调节政策的需要，由此应该从政策的角国际收支调节政策的需要，由此应该从政策的角度来把握这一概念。度来把握这一概念。+自主性交易平衡自主性交易平衡国际收支的盈余、赤字和平衡国际收支的盈余、赤字和平衡+静态平衡与动态平衡静态平衡与动态平衡+局部均衡与全面均衡局部均衡与全面均衡国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+自主性交易补偿性交易+传统上，将国际经济交易按照其动机分为自主性交传统上，将国际经济交易按照其动机分为自主性交易和调节性交易。易和调节性交易。 自主性交易自主性交易(Autonomous Transaction)又叫事前交易又叫事前交易(ExAnte Transa

34、ction)，这类交易，这类交易纯粹由于经济上的某种目的而自动进行。纯粹由于经济上的某种目的而自动进行。 调节性或补偿性交易调节性或补偿性交易(Accommodating / Compensatory Transaction)又叫事后交易又叫事后交易(Expost Transaction)，这类交易是在国际收支的自主，这类交易是在国际收支的自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的性交易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。交易。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+国际收支平衡应当指自主性交易贷方和借方相等+由于研究者需要的不同，对哪些是自主性由于研究者需要的不

35、同，对哪些是自主性交易，哪些是调节性交易的划分准则往往交易，哪些是调节性交易的划分准则往往不同。不同。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+二、国际收支的失衡：二、国际收支的失衡：+国际收支失衡的判定：国际收支失衡的判定：+理论上说应当是理论上说应当是+国际收支逆差：国际收支逆差：+自主性交易收入自主性交易收入自主性支付自主性支付+国际收支顺差：国际收支顺差：+自主性收入自主性支付自主性收入自主性支付+但由于自主性交易与补偿性交易的划分比较困难，但由于自主性交易与补偿性交易的划分比较困难，因此一般用上一节介绍的线上项目差额来代替。因此一般用上一节介绍的线上项目差额来代替。当线

36、上交易差额为零时，我们称国际收支处于平当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平衡状态；当线上交易差额不为零时，我们称国际衡状态；当线上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡状态。收支处于失衡状态。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余盈余(Surplus)或顺差或顺差 ； 如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字为赤字(Deficit)或逆差，在赤字前应冠以或逆差，在赤字前应冠以“”号；号；+很显然，由于国际收支平衡表在帐面上是平衡的，很显

37、然，由于国际收支平衡表在帐面上是平衡的，当线上交易的贷方总额大于其借方总额时，线下当线上交易的贷方总额大于其借方总额时，线下交易的贷方总额必然小于其借方总额；反之亦然。交易的贷方总额必然小于其借方总额；反之亦然。+不同类型的国家对经济目标的侧重点不同：不同类型的国家对经济目标的侧重点不同：+发达国家的国际收支均衡观多与综合差额或经常发达国家的国际收支均衡观多与综合差额或经常帐户差额相关帐户差额相关国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+发展中国家几乎无一例外地将经常帐户收支作为发展中国家几乎无一例外地将经常帐户收支作为单一的国际收支政策标的。单一的国际收支政策标的。+国际收支失

38、衡的原因和类型国际收支失衡的原因和类型+周期性失衡周期性失衡+结构性失衡结构性失衡+货币性失衡货币性失衡+收入性失衡收入性失衡+贸易竞争性失衡贸易竞争性失衡+过度债务性失衡过度债务性失衡+偶发性因素导致的临时性失衡偶发性因素导致的临时性失衡国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+国际收支不平衡的影响：国际收支不平衡的影响：+持续大量逆差的影响：持续大量逆差的影响：+偿还外债困难，耗尽国际储备，国民经济偿还外债困难，耗尽国际储备，国民经济增长受影响增长受影响+续大量顺差的影响：续大量顺差的影响：+国内总供给与总需求平衡遭到破坏，本国国内总供给与总需求平衡遭到破坏，本国货币有升值压

39、力，国内基础货币供给增大，货币有升值压力，国内基础货币供给增大，引起国际摩擦。引起国际摩擦。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+一、国际收支失衡的市场调节机制一、国际收支失衡的市场调节机制 +（一）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制（一）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制+在在金金本本位位制制下下的的国国际际收收支支自自动动调调整整机机制制就就是是大大卫卫休休谟谟所所揭示的价格揭示的价格铸币流动机制。铸币流动机制。+一一国国国国际际收收支支出出现现赤赤字字，就就意意味味着着本本国国黄黄金金的的净净输输出出，货货币币供供给给就就会会减减少少，从从而而引引起起国国内内物

40、物价价水水平平下下跌跌。本本国国商商品品在在国国外外市市场场上上的的竞竞争争能能力力就就会会提提高高，外外国国商商品品在在本本国国市市场场的的竞竞争争能能力力就就会会下下降降，于于是是出出口口增增加加，进进口口减减少少，使使国国际收支赤字减少或消除。际收支赤字减少或消除。+同样，国际收支盈余也是不能持久的。同样，国际收支盈余也是不能持久的。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件国际收国际收支逆支逆 差差黄金外黄金外流增流增 加加货币供货币供给下给下 降降国内价国内价格水平格水平下降下降出口增出口增加加进口减进口减少少出口减出口减少少进口增进口增加加国内价国内价格格水平上水平上升

41、升货币供货币供给增给增 加加黄金内黄金内流增流增 加加国际收国际收支顺支顺 差差外币升外币升值值本币升本币升值值国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+（二二）在在纸纸币币本本位位的的固固定定汇汇率率制制度度下下的的国国际际收收支支自动调节机制自动调节机制+1国际收支失衡的利率效应。国际收支失衡的利率效应。+2国际收支现金余额效应或者收入效应。国际收支现金余额效应或者收入效应。+3相对价格效应。相对价格效应。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件本国（赤字）外汇储备减少减少货币供给提高利息率减少国内支出工资物价下降外汇储备增加增加货币供给降低利息率增加国内支出工

42、资物价上升利率效应：改善资本帐户收支收入效应：改善经常帐户收支本国对外国的相对价格下降相对价格效应：改善经常帐户收支减少进口需求增加进口需求外国（顺差）减少资金外流增加资金流出减少进口需求增加进口需求国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+（三三）浮浮动动汇汇率率制制度度下下的的国国际际收收支支自自动动调调整机制整机制+通通过过汇汇率率随随外外汇汇供供求求变变动动而而变变动动，国国际际收支失衡就会在一定程度上得以消除。收支失衡就会在一定程度上得以消除。+根根据据弹弹性性论论的的分分析析，只只要要一一国国贸贸易易弹弹性性满满足足马马歇歇尔尔勒勒纳纳条条件件（或或梅梅茨茨勒勒条条件

43、件），国国际际收收支支（贸贸易易）赤赤字字就就会会减减轻轻甚甚至至消消除除。同同样样，国国际际收收支支（贸贸易易）盈盈余余通通过过本本币币汇汇率升值也会自动减轻或消除。率升值也会自动减轻或消除。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+前提假设：前提假设：+假定收入、其他商品的价格和消费者偏好假定收入、其他商品的价格和消费者偏好不变；没有资本移动；国内外商品供给具不变；没有资本移动；国内外商品供给具有无限的价格弹性；初始国际收支处于均有无限的价格弹性；初始国际收支处于均衡状态衡状态+分析对象：分析对象： 汇率变动对一国国际收支调整的作用汇率变动对一国国际收支调整的作用国际金融国际

44、金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件基本精神：基本精神： 汇率变动通过国内外产品之间、本国汇率变动通过国内外产品之间、本国生产的贸易品（出口品和进口替代品）与生产的贸易品（出口品和进口替代品）与非贸易品之间的相对价格变动，影响一国非贸易品之间的相对价格变动，影响一国出口供给和需求，从而作用于国际收支。出口供给和需求，从而作用于国际收支。 结论：结论： 在符合在符合x+m1 国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件x表示出口需求价格弹性表示出口需求价格弹性m表示进口需求价格弹性表示进口需求价格弹性条件时，货币贬值可改善贸易收支。但在改善过程条件时，货币贬值可改善贸易收支。但在

45、改善过程中存在中存在J曲线效应曲线效应国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件国际国际收支收支逆差逆差外币外币升值升值本币本币贬值贬值出口增加出口增加进口减少进口减少改善资本改善资本帐户帐户改善经常改善经常帐户帐户资金流入资金流入增加增加改善改善国际国际收支收支国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+值得注意的是，在固定汇率制度下，国际值得注意的是，在固定汇率制度下，国际收支自动恢复均衡是通过国内宏观经济变收支自动恢复均衡是通过国内宏观经济变量的变化来实现的，而在浮动汇率制度下，量的变化来实现的，而在浮动汇率制

46、度下，汇率变动使国际收支自动顺利调整，在一汇率变动使国际收支自动顺利调整，在一定程度上起着隔绝国外经济通过国际收支定程度上起着隔绝国外经济通过国际收支途径干扰本国经济的作用。途径干扰本国经济的作用。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+二、国际收支不平衡的政策调节二、国际收支不平衡的政策调节+（一）可供选择的国际收支调节政策（一）可供选择的国际收支调节政策+当当一一国国国国际际收收支支出出现现失失衡衡时时，可可供供政政府府选选择择使使用用来调节国际收支的政策有：来调节国际收支的政策有：+融资融资(financing)或弥补或弥补(accommodation)：+一国政府当局运

47、用官方储备的变动或临时向外筹一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给。求或外汇供给。 +调整：政府通过各种政策调整对外交易，消除外调整：政府通过各种政策调整对外交易，消除外汇市场的供求失衡。国际收支的调整政策包括支汇市场的供求失衡。国际收支的调整政策包括支出变更政策出变更政策 (Expenditure Shifting Policy)、支出转换政策支出转换政策(Expenditure Switching Policy)。+融资与调整相结合融资与调整相结合 国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章

48、国际收支课件国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件 +（二）国际收支的调节政策：（二）国际收支的调节政策：+财政、货币政策财政、货币政策:+逆差时采用紧缩政策，顺差时采用扩张政策。逆差时采用紧缩政策，顺差时采用扩张政策。+在在财财政政政政策策方方面面，可可供供采采用用的的措措施施主主要要是是增增减减财财政支出和改变税率；政支出和改变税率；+在在货货币币政政策策方方面面，当当局局可可以以调调整整再再贴贴现现率率和和存存款款准备金要求，或在公开市场买卖政府债券。准备金要求，或在公开市场买卖政府债券。+财财政政、货货币币政政策策可可以以通通过过三三个个渠渠道道来来影影响响国国际际收收

49、支支，分分别别称称为为收收入入效效应应、利利率率效效应应和和相相对对价价格格效效应（或称替代效应）（见国际收支自动调节机制）。应（或称替代效应）（见国际收支自动调节机制）。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件 +汇率政策汇率政策+指指运运用用汇汇率率的的变变动动来来纠纠正正国国际际收收支支失失衡衡。汇汇率率政政策策的的实实施施在在不不同同的的制制度度背背景景下下有有不不同同的的作作法法：第第一一，汇汇率率制制度度的的变变更更。第第二二，外外汇汇市市场场干干预预。第第三，官方汇率贬值。三，官方汇率贬值。+汇汇率率政政策策对对国国际际收收支支的的影影响响都都是是通通过过改改变变汇

50、汇率率水水平平来来实实施施的的。本本币币贬贬值值对对国国际际收收支支的的影影响响主主要要体体现现在在经经常常帐帐户户或或贸贸易易收收支支上上，其其效效果果大大小小取取决决于于两方面：两方面：+名义汇率对实际汇率的正反两方面的影响。名义汇率对实际汇率的正反两方面的影响。+进进出出口口弹弹性性是是否否符符合合马马歇歇尔尔勒勒纳纳条条件件或或类类似似条条件。件。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+直接管制政策直接管制政策+直接管制包括外汇管制、贸易管制和财政管制。直接管制包括外汇管制、贸易管制和财政管制。+直直接接管管制制和和汇汇率率贬贬值值同同属属于于支支出出转转换换政政策策，

51、属属于于全全面面性性控控制制工工具具(General Controls)。特特点点是是比比较较灵灵活活，可可以以针针对对具具体体不不同同的的进进出出口口项项目目和和资资本本流动有区别地予以实施。流动有区别地予以实施。+直接管制的优缺点见直接管制的优缺点见P25国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件+供给调节政策供给调节政策:+通过产业政策、科技政策和制度创新政策通过产业政策、科技政策和制度创新政策改善一国的经济结构和产业结构，提高劳改善一国的经济结构和产业结构，提高劳动生产率，增加社会产品的供给，进而动生产率，增加社会产品的供给，进而改善国际收支。改善国际收支。+政策搭配：将每

52、一个的政策工具合理地政策搭配：将每一个的政策工具合理地指派给一个目标，用特定工具实现特定的指派给一个目标，用特定工具实现特定的目标。如目标。如P26表格，基本思想是当出现内外表格，基本思想是当出现内外均衡矛盾时，财政政策侧重于调节国内经均衡矛盾时，财政政策侧重于调节国内经济，货币政策侧重于调节国际收支。济，货币政策侧重于调节国际收支。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件财政政策与货币政策的搭配财政政策与货币政策的搭配区间区间经济状况经济状况财政政策财政政策货币政策货币政策I I失业、衰退失业、衰退/ /国际国际收支逆差收支逆差扩张扩张紧缩紧缩IIII通货膨胀通货膨胀/ /国际

53、收国际收支逆差支逆差紧缩紧缩紧缩紧缩IIIIII通货膨胀通货膨胀/ /国际收国际收支顺差支顺差紧缩紧缩扩张扩张IVIV失业、衰退失业、衰退/ /国际国际收支顺差收支顺差扩张扩张扩张扩张国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件 依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为六个层次。 第一，信息交换。 第二，危机管理。 第三，避免共享目标变量的冲突。 第四，合作确定中介目标。 第五，部分协调。 第六，全面协调。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件 国际收支国际调节的内容包括： 1通过各种国际经济协定确定国际收支调节的一般原则。 2通过国际金融组织或通过国际协定向国际收支逆差国提供资金融通，以缓解其国际清偿力不足的问题。 3建立区域性经济一体化集团，以促进区域内经济、金融的一体化和国际收支调节。国际金融国际金融 第一章国际收支课件第一章国际收支课件