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1、第第 6 章章营运资金管理主要内容主要内容 6.16.1营运资金概述营运资金概述 6.26.2流动资产管理 6.36.3流动负债管理 6.46.4营运资金政策 6.56.5投资组合与风险分散 6.1 6.1 营运资金概述 营运资金概述营运资金概述 广义的营运资金是指企业的流动资产总额，而狭广义的营运资金是指企业的流动资产总额，而狭义的营业资金则是指流动资产减去流动负债的余义的营业资金则是指流动资产减去流动负债的余额。流动资产是指一年内或超过一年的一个营业额。流动资产是指一年内或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。主要包括现金、存货、周期内变现或耗用的资产。主要包括现金、存货、应收账款、短
2、期投资等。流动负债主要是指一些应收账款、短期投资等。流动负债主要是指一些短期资本来源，包括商业信用，短期借款等。在短期资本来源，包括商业信用，短期借款等。在公司的经营决策中，公司的经营决策中，营运资金管理的主要内容是营运资金管理的主要内容是营运资金管理的主要内容是营运资金管理的主要内容是指各种流动资产及流动负债的管理指各种流动资产及流动负债的管理指各种流动资产及流动负债的管理指各种流动资产及流动负债的管理，通过流动资，通过流动资产和流动负债在数量和组合上的配合，使企业能产和流动负债在数量和组合上的配合，使企业能维持高度的变现能力，以实现企业价值最大化。维持高度的变现能力，以实现企业价值最大化。
3、 6.2 6.2流动资产管理一一一一. .现金管理现金管理现金管理现金管理现金管理的目的和内容现金管理的目的和内容现金管理的目的和内容现金管理的目的和内容 持有现金的动机持有现金的动机 1. 1.支付动机支付动机 2. 2.预防动机预防动机 3. 3.投机动机投机动机 现金管理的内容现金管理的内容 1. 1.目标现金持有量的确定目标现金持有量的确定 2. 2.现金收支日常管理现金收支日常管理 3. 3.闲置现金投资管理闲置现金投资管理持有现金的成本持有现金的成本持有现金的成本持有现金的成本 1. 1.持有成本持有成本：企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投：企业因保留一定现金余额而
4、增加的管理费用及丧失的再投资收益。资收益。 2. 2.转换成本转换成本：企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付：企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。出的交易费用。 3. 3.短缺成本短缺成本：在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补：在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。充而给企业造成的损失。最佳现金持有量最佳现金持有量最佳现金持有量最佳现金持有量1.1.现金周转模式：是根据企业现金周转来确定最佳现金持有量现金周转模式：是根据企业现金周转来确定最佳现金持有量的一种方法。的一种方法。 现金周转期现金周转期现金周转
5、期现金周转期= =应收账款周转期应收账款周转期应收账款周转期应收账款周转期- -应付账款周转期应付账款周转期应付账款周转期应付账款周转期+ +存货周转期存货周转期存货周转期存货周转期 现金周转率现金周转率现金周转率现金周转率=360/=360/现金周转期现金周转期现金周转期现金周转期 最佳现金持有量最佳现金持有量最佳现金持有量最佳现金持有量= =预计年现金需求总量预计年现金需求总量预计年现金需求总量预计年现金需求总量/ /现金周转期现金周转期现金周转期现金周转期现金周转模型应用的前提条件：现金周转模型应用的前提条件： 公司的生产经营一直持续稳定地进行，现金支出均匀稳定。公司的生产经营一直持续稳
6、定地进行，现金支出均匀稳定。 未来年度与历史年度的周转率基本一致或者其变化率可以预计。未来年度与历史年度的周转率基本一致或者其变化率可以预计。 例例7-7- 某企业应收账款的平均收款天数是某企业应收账款的平均收款天数是3030天，应付帐款的天，应付帐款的平均付款天数为平均付款天数为4040天，平均存货期天，平均存货期5050天。预计该企业某年天。预计该企业某年的现金需求总量为的现金需求总量为72007200万元，用现金周转模式确定最佳现万元，用现金周转模式确定最佳现金持有量。金持有量。 现金周转期现金周转期=30-40+50=40天，现金周转率天，现金周转率=360/40=9次次 最佳现金持有
7、量最佳现金持有量=7200/9=800元元2.2.因素分析模式：是根据企业上年现金实际因素分析模式：是根据企业上年现金实际占用额以及本年有关因素的变动情况，并占用额以及本年有关因素的变动情况，并对可能的不合理的现金占用进行调整，来对可能的不合理的现金占用进行调整，来确定最佳现金持有量的方法。确定最佳现金持有量的方法。最佳现金持有量最佳现金持有量最佳现金持有量最佳现金持有量= =（企业上年现金平均占用额（企业上年现金平均占用额（企业上年现金平均占用额（企业上年现金平均占用额- -不合理占用额）不合理占用额）不合理占用额）不合理占用额） （11预计营业收入变动预计营业收入变动预计营业收入变动预计营
8、业收入变动的百分比）的百分比）的百分比）的百分比） 例例7-27-2某企业某企业20052005年的现金实际平均占用额年的现金实际平均占用额为为20002000万元，经过分析，其中不合理的现万元，经过分析，其中不合理的现金占用额为金占用额为120120万元。万元。20062006年企业预计营年企业预计营业收入可比上年增长业收入可比上年增长10%10%，利用因素分析，利用因素分析模式计算该企业模式计算该企业20062006年的最佳现金持有量。年的最佳现金持有量。 计算过程计算过程： （2000-120）（1+10%）=2068万万元元3.3.随机模式：是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量
9、控制随机模式：是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。的方法。在图中，在图中，A A、B B点是转换点，两点之间不用控制现金持有量。点是转换点，两点之间不用控制现金持有量。F-F-每次转换成本；每次转换成本；-每天现金流量的标准差；每天现金流量的标准差；K-K-有价证券的日利率；有价证券的日利率；H-H-资金上限；资金上限；M-M-资金下限。资金下限。持有量上限最佳持有量下限时间（三）现金预算（三）现金预算（三）现金预算（三）现金预算 是指企业就一定时期的现金流入和现金流出做出安排，编制计划，预是指企业就一定时期的现金流入和现金流出做出安排，编制计划，预测现金持有量，并通过投资
10、或筹资等措施来加以调控。测现金持有量，并通过投资或筹资等措施来加以调控。 按照编制时间的长短，现金预算可以分为三种：按照编制时间的长短，现金预算可以分为三种： 长期现金预算，长期现金预算， 中期现金预算，中期现金预算， 日现金预算日现金预算 编制现金预算的常用方法主要有三种编制现金预算的常用方法主要有三种 1.1.现现金金收收支支法法又又叫叫直直接接编编制制法法，它它是是以以预预算算期期内内各各项项经经济济业业务务所所实实际际发发生生的的现现金金收收付付为为依依据据来来编编制制现现金金预预算算的的方方法法，比比较较适适和和于于日日、周周、月等短期月等短期现现金金预预算的算的编编制。制。 2.
11、2.调整净收益法调整净收益法又可称为间接编制法，它是以预算期内按照权责发生又可称为间接编制法，它是以预算期内按照权责发生编报的损益表中的利润（税后净收益）为起点，经过按收付实现制编报的损益表中的利润（税后净收益）为起点，经过按收付实现制对各项影响损益和现金余额的会计事项进行调整，从而把预算期的对各项影响损益和现金余额的会计事项进行调整，从而把预算期的净收益数调整为现金净流量，据以编制现金预算。净收益数调整为现金净流量，据以编制现金预算。 3. 3.估计资产负债表法估计资产负债表法是运用会计等式来推算企业一定时期的现金余额，是运用会计等式来推算企业一定时期的现金余额，进而编制现金预算的方法。进而
12、编制现金预算的方法。现金日常管理现金日常管理现金日常管理现金日常管理 搞搞好好现现金金管管理理、落落实实现现金金计计划划、应应在在现现金金的的日日常常管管理理与与控制方面做好几方面的工作。主要包括：控制方面做好几方面的工作。主要包括： 建立和健全现金收支的内部控制制度；建立和健全现金收支的内部控制制度； 按按照照现现金金管管理理条条例例、银银行行结结算算办办法法和和票票据据 法法等组织现金收支：等组织现金收支： 在现金收支中为提高现金周转的效率，必须采用现金的在现金收支中为提高现金周转的效率，必须采用现金的管理方法，常用的主要有加速回收和控制付款管理方法，常用的主要有加速回收和控制付款: :
13、加加加加速速速速现现现现金金金金回回回回收收收收: :一一些些如如锁锁箱箱法法、集集中中银银行行法法和和电电汇汇等等技技术被应用于现金回收术被应用于现金回收, ,并缩短回收时间。并缩短回收时间。 控控制制付付款款: :在在控控制制付付款款方方面面主主要要包包括括：延延期期支支付付、支支付付浮差、零余浮差、零余额账户额账户、汇汇票。票。 二二二二. .应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 企业对于应收账款的的管理，就是要对其在应收账企业对于应收账款的的管理，就是要对其在应收账企业对于应收账款的的管理，就是要对其在应收账企业对于应收账款的的管理，就是要对其在应收账款上的投资进行受益于风
14、险分析，将采用不同信用政款上的投资进行受益于风险分析，将采用不同信用政款上的投资进行受益于风险分析，将采用不同信用政款上的投资进行受益于风险分析，将采用不同信用政策所产生的收益和所花费的成本进行比较，相应地制策所产生的收益和所花费的成本进行比较，相应地制策所产生的收益和所花费的成本进行比较，相应地制策所产生的收益和所花费的成本进行比较，相应地制定出最佳的信用政策，并对信用政策的实施进行控制，定出最佳的信用政策，并对信用政策的实施进行控制，定出最佳的信用政策，并对信用政策的实施进行控制，定出最佳的信用政策，并对信用政策的实施进行控制，满足企业财富最大化的经营目标。满足企业财富最大化的经营目标。满
15、足企业财富最大化的经营目标。满足企业财富最大化的经营目标。应收账款的功能应收账款的功能应收账款的功能应收账款的功能 促进销售的功能促进销售的功能 减少存货的功能减少存货的功能应收账款的成本应收账款的成本应收账款的成本应收账款的成本 应收账款的机会成本应收账款的机会成本 应收账款的管理成本应收账款的管理成本 应收账款的坏账成本应收账款的坏账成本应收账款的政策（信用政策）应收账款的政策（信用政策）应收账款的政策（信用政策）应收账款的政策（信用政策）1.1.信用标准：是企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求，通常以预期信用标准：是企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求，通常以预期坏账损失率作
16、为判别标准。如果客户达不到企业的信用标准，则不能享受企业坏账损失率作为判别标准。如果客户达不到企业的信用标准，则不能享受企业的信用或只能享受带有附加条件的信用。的信用或只能享受带有附加条件的信用。2.2.收账政策：指当企业的信用条件被违反时，企业应采取的收账策略。宽严不收账政策：指当企业的信用条件被违反时，企业应采取的收账策略。宽严不同的收账政策给企业带来的收益和成本也不同。收账费用越大，措施越有利，同的收账政策给企业带来的收益和成本也不同。收账费用越大，措施越有利，坏账越小。坏账越小。 但到但到P P点以后，收账费用的作用接近饱和。点以后，收账费用的作用接近饱和。 图图7-5 7-5 收账费
17、用与坏账损失的关系收账费用与坏账损失的关系3.3.信用期限：是指企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说企业给客户信用期限：是指企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说企业给客户的付款时间的付款时间坏账损失收账费用P （饱和点） 应收账款的日常控制应收账款的日常控制应收账款的日常控制应收账款的日常控制1.1.企业的信用调查：企业对客户的信用品质、偿债能力、财企业的信用调查：企业对客户的信用品质、偿债能力、财务状况、担保情况以及经营情况等进行调查，搜集客户的务状况、担保情况以及经营情况等进行调查，搜集客户的信用记录。有直接调查法、间接调查法两种方法。信用记录。有直接调查法、间接调查法两种方法
18、。2.2.企业的信用评估企业的信用评估5C5C评估法：评估法：品质（品质（CharacterCharacter）；能力）；能力 (Capacity) (Capacity)；资本资本 (Capital) (Capital)；抵押；抵押 (Collateral) (Collateral)；条件；条件(Conditions)(Conditions)信用评分法：信用评分法：信用评分分数信用评分分数=3.5=3.5（收益利息倍数）（收益利息倍数）+10+10（速动比率）（速动比率）- -2525（债务资产比率）（债务资产比率）+1.3+1.3（企业经营年限）（企业经营年限）3.3.现金折扣：信用期限和现
19、金折扣这两个要素构成了企业的现金折扣：信用期限和现金折扣这两个要素构成了企业的信用条件，通常用信用条件，通常用“Z/10“Z/10，N/30”N/30”的形式表示。其中的形式表示。其中3030为信为信用期限，即客户要在用期限，即客户要在3030天内付款；天内付款；1010为折扣期限，即客户为折扣期限，即客户在在1010天内付款，可以得到现金折扣的优惠，天内付款，可以得到现金折扣的优惠，Z%Z%为现金折扣为现金折扣比率。比率。 三三三三. .存货管理存货管理存货管理存货管理 存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，工业存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，工业企
20、业一般有三种存货，即原材料、在企业一般有三种存货，即原材料、在存货的功能存货的功能 1. 1.适应市场变化适应市场变化;2.;2.降低进货成本降低进货成本;3.;3.维持均衡生产。维持均衡生产。存货的成本存货的成本1.1.取得成本取得成本: :取得成本是指为取得某种存货而支出的成本。它又可分为：取得成本是指为取得某种存货而支出的成本。它又可分为：订货成本，即取得订单的成本，其中一部分与订货次数无关，另一部订货成本，即取得订单的成本，其中一部分与订货次数无关，另一部分与订货次数有关；分与订货次数有关； 购置成本，即存货本身的价值。购置成本，即存货本身的价值。2.2.储存成本储存成本: :储存成本
21、是指企业为保持存货而发生的成本，如仓储费、搬储存成本是指企业为保持存货而发生的成本，如仓储费、搬运费、保险费、占用资金须支付的利息等。储存成本也可分为固定成本运费、保险费、占用资金须支付的利息等。储存成本也可分为固定成本和变动成本两部分。前者与存货数量的多少无关，后者与存货的数量有和变动成本两部分。前者与存货数量的多少无关，后者与存货的数量有关。关。3.3.缺货成本缺货成本: :缺货成本是指由于存货储备不能满足生产和销售的需要而造缺货成本是指由于存货储备不能满足生产和销售的需要而造成的损失，如停工损失、失去销售机会的损失、经营信誉的损失、紧急成的损失，如停工损失、失去销售机会的损失、经营信誉的
22、损失、紧急采购的额外开支等。采购的额外开支等。1.1.存货经济批量基本模型存货经济批量基本模型 假设条件：假设条件：企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测；企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测；存货的购买价格不变，不存在数量折扣；存货的购买价格不变，不存在数量折扣；集中到货而不是陆续入库，存货的耗用比较均衡；集中到货而不是陆续入库，存货的耗用比较均衡；仓储条件及所需现金不受限制；仓储条件及所需现金不受限制；不允许出现缺货；不允许出现缺货；所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。在这种情况下，企业存货的变动
23、情况如图：在这种情况下，企业存货的变动情况如图： 图图7-77-7 存货变动模式存货变动模式平均存货存货量时间设设T T为全年存货总成本，为全年存货总成本，A A为全年存货总需求量，为全年存货总需求量，QQ为存货每批订购量，为存货每批订购量，F F为每批存活订购成本，为每批存活订购成本，C C为为每单位存货的年平均储存成本。每单位存货的年平均储存成本。 根据上面的公式，可求根据上面的公式，可求T T对对QQ的导数得：的导数得： 全年存货总成本：全年存货总成本： 6.3 6.3 流动负债管理 流动负债管理主要是利用短期负债的融资性特点，最大限度地发流动负债管理主要是利用短期负债的融资性特点，最大
24、限度地发挥短期负债融资的作用，确保企业营运资金运转顺畅。挥短期负债融资的作用，确保企业营运资金运转顺畅。一一. .短期负债融资的特点：短期负债融资的特点： 筹资速度快，容易取得；筹资速度快，容易取得； 筹资富有弹性；筹资富有弹性； 筹资成本较低；筹资成本较低； 筹资风险高。筹资风险高。二二. .短期负债融资的主要形式：短期负债融资的主要形式：商业信用和短期借款商业信用和短期借款商业信用和短期借款商业信用和短期借款 1. 1.商业信用商业信用 应付账款：主要是权衡应付账款：主要是权衡企业放弃现金折扣的成本企业放弃现金折扣的成本与与企业企业借入款项支付应付款的利率借入款项支付应付款的利率、或者、或
25、者企业将应付款用于投资企业将应付款用于投资的回报率的回报率的大小。的大小。应付票据：分为商业汇票与银行承兑汇票应付票据：分为商业汇票与银行承兑汇票 商业汇票是在产品销售中使用的一种信用工具。商业汇票是在产品销售中使用的一种信用工具。 银行承兑汇票是由银行承诺还款的汇票。银行承兑汇票是由银行承诺还款的汇票。 预收账款：一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销预收账款：一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销售。售。2.2.短期借款：企业在申请短期借款时应根据借款的条件和需短期借款：企业在申请短期借款时应根据借款的条件和需要加以选择。要加以选择。 借款的信用条件借款的信用条件信贷限额：是银行对借款
26、人规定的无担保贷款的最高额信贷限额：是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额周转信贷协定：是银行具有法律义务地承诺提供不超过某周转信贷协定：是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。一最高限额的贷款协定。补偿性余额：是银行要求借款公司按贷款限额或实际借款补偿性余额：是银行要求借款公司按贷款限额或实际借款额的规定比例（一般在额的规定比例（一般在101020%20%）在银行账户中保持的最）在银行账户中保持的最低存款余额。低存款余额。 短期借款的成本短期借款的成本 贴现利率计算法贴现利率计算法是借款人取得借款时，已从中扣除了利息，是借款人取得借款时，已从中扣除了利息，借款到期时只要偿还
27、本金即可。其计算公式为借款到期时只要偿还本金即可。其计算公式为: : 实际支付利率实际支付利率= =利息利息/ /借款总额借款总额- -利息利息 贴贴现现利利率率贷贷款款的的贴贴现现期期越越长长，实实际际支支付付的的利利率率比比名名义义利利率率高的越多。高的越多。 当当银银行行有有补补偿偿性性余余额额要要求求时时，会会使使贴贴现现率率贷贷款款的的实实际际支支付付利率提高为利率提高为: : 实际支付利率实际支付利率= =利息利息/ /借款总额借款总额- -利息利息- -补偿性余额补偿性余额 加息利率计算法加息利率计算法是银行发行分期等额偿还本息的贷款，仍是银行发行分期等额偿还本息的贷款，仍按借款
28、总额及名义利息计息。这时由于借款人分期偿还了按借款总额及名义利息计息。这时由于借款人分期偿还了本息，实际使用的借款额相当于借款总额的一半，因此实本息，实际使用的借款额相当于借款总额的一半，因此实际支付的利率将提高际支付的利率将提高1 1倍，其计算公式为倍，其计算公式为: : 实际支付利率实际支付利率= =利息利息/ /借款总额借款总额/2/2营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金筹集政策。它们分别研营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金筹集政策。它们分别研究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金的问题。究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金的问题。一一一一. .营运资金持有政策营
29、运资金持有政策营运资金持有政策营运资金持有政策： 营运资金持有量的确定，就是在收益和风险之间进行权衡。持有较高营运资金持有量的确定，就是在收益和风险之间进行权衡。持有较高的营运资金称为宽松的营运资金政策；持有较低的营运资金称为紧缩的营运资金称为宽松的营运资金政策；持有较低的营运资金称为紧缩的营运资金政策。介于两者之间的，是适中的营运资金政策。的营运资金政策。介于两者之间的，是适中的营运资金政策。 适中的营运资金政策对于财富最大化来说理论上是最佳的适中的营运资金政策对于财富最大化来说理论上是最佳的 企业应根据自身的具体情况和环境条件，按照适中营运资金政策的原则，企业应根据自身的具体情况和环境条件
30、，按照适中营运资金政策的原则，确定适当的营运资金持有量。确定适当的营运资金持有量。二二二二. .营运资金筹集政策：营运资金筹集政策：营运资金筹集政策：营运资金筹集政策： 主要是如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源问题。主要是如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源问题。一般分为以下三种：一般分为以下三种：其中：临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产；永久其中：临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产；永久性流动资产是指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要的流动资产。性流动资产是指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要的流动资产。6.4 6.4 营运资金政策
31、营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金筹集政策。它们营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金筹集政策。它们分别研究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金的问题。分别研究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金的问题。一一一一. .营运资金持有政策营运资金持有政策营运资金持有政策营运资金持有政策： 营运资金持有量的确定，就是在收益和风险之间进行权衡。持有较高营运资金持有量的确定，就是在收益和风险之间进行权衡。持有较高的营运资金称为宽松的营运资金政策；持有较低的营运资金称为紧缩的营运资金称为宽松的营运资金政策；持有较低的营运资金称为紧缩的营运资金政策。介于两者之间的，是适中的营运资金政策。
32、的营运资金政策。介于两者之间的，是适中的营运资金政策。 适中的营运资金政策对于财富最大化来说理论上是最佳的适中的营运资金政策对于财富最大化来说理论上是最佳的 企业应根据自身的具体情况和环境条件，按照适中营运资金政策的原则，企业应根据自身的具体情况和环境条件，按照适中营运资金政策的原则，确定适当的营运资金持有量。确定适当的营运资金持有量。二二二二. .营运资金筹集政策：营运资金筹集政策：营运资金筹集政策：营运资金筹集政策： 主要是如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源问题。主要是如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源问题。一般分为以下三种：一般分为以下三种：其中：临时性流动资
33、产指那些受季节性、周期性影响的流动资产；永久其中：临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产；永久性流动资产是指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要的流动资产。性流动资产是指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要的流动资产。1.1.配合型筹资政策配合型筹资政策 其特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资其特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产，运金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。需要。2.2.激进型筹资政策激进型筹资政策 其特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需其特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。要，还解决部分永久性资产的资金需要。3.3.稳健型筹资政策稳健型筹资政策 其特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金其特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债、权益资本作为资金来源。负债、自发性负债、权益资本作为资金来源。
