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1、 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007第六章多角化經營：管理事業群的策略多角化經營：管理事業群的策略1多角化经营管理事业群的策略 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007MicroSoft2 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007統一集團的多角化統一集團的多角化3 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007多角化經營的任務多角化經營的任務挑選所愈進入的新挑選所愈進入的新產業業並決定進入的方法並決定進入的方法任務一任務一確立投資優先順序，確立投資優先順序，並
2、依序將企業資源並依序將企業資源投入最具吸引力的事業投入最具吸引力的事業任務四任務四追求跨事業價追求跨事業價值鏈關係鏈關係及策略適配及策略適配為競爭優勢競爭優勢的機會的機會任務三任務三展開行動來提昇展開行動來提昇已進入事業的整體績效已進入事業的整體績效任務二任務二4 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007引導企業採取多角化經營的四種情況引導企業採取多角化經營的四種情況除除了了單單一一產業業機機會會產少少、營營運運成成長長停停滯滯而而採採取取多角化進入新多角化進入新產業外，亦有可能業外，亦有可能當當企企業業發發現現可可擴擴張張進進入入之之產業業的的技技術術及及產
3、品品，能補能補強現有現有產品之機會時。品之機會時。當當企企業業現現有有的的資資源源和和能能力力，是是另另一一事事業業的的成成功功關關鍵鍵因因素素及及稀稀有有競競爭爭資資源源時時，企企業業可可藉藉由由擴擴張張至這些事業來伸展運用其優勢資源。至這些事業來伸展運用其優勢資源。當進入當進入密切相關密切相關的事業，可降低成本時。的事業，可降低成本時。當當企企業業的的強力力知知名名品品牌牌，可可移移轉轉到到其其他他事事業業使使用，並提升這些事業的銷售和獲利時。用，並提升這些事業的銷售和獲利時。5 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007企企業業多多角角化化經經營營的的目目
4、的的，不不只只是是單單純純將將經經營營風風險險分分散散到到不不同同的的產業業；更更要要為股股東東創創造造價價值，否否則則不不能能被被認認為是成功的多角化。是成功的多角化。多角化經營多角化經營6 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007建立股東價建立股東價值進入新事業的多角化行動，必須通過三項檢驗進入新事業的多角化行動，必須通過三項檢驗產業吸引力的檢驗業吸引力的檢驗發展潛力、競爭條件發展潛力、競爭條件進入成本的檢驗進入成本的檢驗與前者矛盾與前者矛盾改善的檢驗改善的檢驗1+127 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007進入新事業
5、可以採取的形式進入新事業可以採取的形式收購收購建立新事業建立新事業成立合資企業或策略夥伴關係成立合資企業或策略夥伴關係8 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007收購收購取得關鍵技術取得關鍵技術建立供應商關係建立供應商關係形成能與對手的效率和成本相抗衡的營運規模形成能與對手的效率和成本相抗衡的營運規模市場導入與市場導入與產品促銷之龐大支出品促銷之龐大支出建立配銷管道建立配銷管道兩難：以高價收購好公司兩難：以高價收購好公司 or 低價購買問題公司低價購買問題公司？9 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007母母公公司司本本身身已
6、已經經擁擁有有大大部部分分或或全全部部的的必必要要技技能能和資源，來建立一個新事業並有效競爭和資源，來建立一個新事業並有效競爭有充裕的時間來展開事業有充裕的時間來展開事業從內部進入的成本比收購進入來得低從內部進入的成本比收購進入來得低目目標標產業業中中充充滿滿了了許許多多小小規規模模的的企企業業，如如此此新新公司不必與較公司不必與較強大的對手齊頭競爭大的對手齊頭競爭增加新增加新產能不會對能不會對產業供需平衡造成不利影響業供需平衡造成不利影響既有有企企業業對對新新競競爭爭者者進進入入市市場場，不不會會有有強烈烈的的反應。反應。建立新事業建立新事業10 The McGraw-Hill Compan
7、ies, Inc., 2007成立合資企業或策略夥伴關係成立合資企業或策略夥伴關係若若某某個個事事業業機機會會對對單單一一組組織織而而言言，太太複複雜雜、不不具具經濟效益、或風險太高。經濟效益、或風險太高。當當新新產業業的的發發展展機機會會所所需需資資源源與與能能力力，超超過過單單一一企業所能提供時。企業所能提供時。合合資資企企業業有有時時是是進進入入外外國國市市場場的的唯唯一一方方法法，尤尤其其是是當當外外國國政政府府要要求求希希望望進進入入市市場場的的海海外外企企業業，必須在當地有合作夥伴。必須在當地有合作夥伴。11 The McGraw-Hill Companies, Inc., 200
8、7企業多角化策略選擇企業多角化策略選擇12 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007擁有相關價擁有相關價值鏈活動與具競爭價鏈活動與具競爭價值的策略的策略適配之相關事業適配之相關事業13 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007相關多角化之範例相關多角化之範例吉列吉列刮鬍刀刮鬍刀化化妝妝品品(Right Guard、Foamy、Dry Idea、Soft & Dry、White Rain)Oral-B牙刷牙刷Braun刮刮鬍鬍刀刀、煮煮咖咖啡機機、鬧鬧鐘鐘、攪攪拌拌器器、吹風機及電動牙刷吹風機及電動牙刷Duracell電池電池1
9、4 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007嬌生公司嬌生公司n嬰兒嬰兒產品品(爽身粉、洗髮精、嬰兒油、乳液爽身粉、洗髮精、嬰兒油、乳液)n繃帶及其他急救繃帶及其他急救產品品n女性健康及個人保健女性健康及個人保健產品品nNeutrogena 及及Aveeno皮膚保養皮膚保養產品品n非非 處處 方方 藥藥 (Tylenol、 Motrin、 Pepcid AC、Mylanta、Monistat)n處方藥處方藥n義肢及其他醫療裝置義肢及其他醫療裝置n手術及醫院手術及醫院產品品nAccuvue隱形眼鏡隱形眼鏡相關多角化之範例相關多角化之範例(續續)15 The McG
10、raw-Hill Companies, Inc., 2007策略適配存在於策略適配存在於轉轉移移某某一一事事業業的的具具競競爭爭價價值的的專專業業知知識識、關關鍵鍵技技術術知知識、或其他能力到另一事業。識、或其他能力到另一事業。將不同事業的相關價將不同事業的相關價值鏈活動結合而一，以降低成本。鏈活動結合而一，以降低成本。共同使用共同使用強勢的知名品牌。勢的知名品牌。跨事業合作來創造具競爭價跨事業合作來創造具競爭價值的優勢資源及能力。的優勢資源及能力。n範疇經濟帶來股東價範疇經濟帶來股東價值n由於跨事業之資源分享而使成本降低由於跨事業之資源分享而使成本降低(P&G)n更密集地使用資源更密集地使用
11、資源16 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007Philip Morris 的能力轉移的能力轉移17 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007寶寶鹼的資源分享的資源分享18 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007不相關事業之不相關價不相關事業之不相關價值鏈與無策略適配鏈與無策略適配19 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007不相關多角化策略下之篩選收購準則不相關多角化策略下之篩選收購準則該事業是否滿足公司的獲利和投資報酬率目標？該事業是否滿足公司的獲利和
12、投資報酬率目標？該事業所處的該事業所處的產業是否具有成長潛力？業是否具有成長潛力？該該事事業業的的規規模模是是否否足足以以有有效效的的貢貢獻獻母母公公司司的的財財務務績效？績效？該事業是否有沉重的資本負擔？該事業是否有沉重的資本負擔？該事業是否有長期的工會和勞工問題？該事業是否有長期的工會和勞工問題？該該事事業業所所處處的的產業業是是否否面面對對可可能能的的衰衰退退、通通貨貨膨膨脹脹、高高利利率率、嚴嚴苛苛的的產品品安安全全或或環環境境政政府府法法規規、或其他可能的負面因素？或其他可能的負面因素？20 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007不相關多角化策略的
13、優點不相關多角化策略的優點1.經營風險被分散在經營風險被分散在真正多樣性的正多樣性的產業上業上n相相較較於於相相關關多多角角化化策策略略，不不相相關關多多角角化化策策略略比比較較接接近近完完全全分分散散財財務務和和經經營營風風險險，因因為企企業業的的投投資資分分散散在在技技術術、價價值鏈鏈活活動動、與與市市場場之之間間比比較較沒沒有有密密切切關關聯的事業上。聯的事業上。2.企業的財務資源可藉由以下方式達到最大效益企業的財務資源可藉由以下方式達到最大效益n投資在能提供最佳獲利前景的任何投資在能提供最佳獲利前景的任何產業上業上n將將成成長長性性和和獲獲利利前前景景不不佳佳事事業業之之營營運運所所產
14、生生的的現現金金，用來收購並擴張成長性和獲利潛力較高的事業。用來收購並擴張成長性和獲利潛力較高的事業。21 The McGraw-Hill Companies, Inc., 20073.若若企企業業經經理理人人特特別別擅擅長長找找出出價價格格低低廉廉但但有有重重大大獲獲利利成成長長潛潛力力的的公公司司，那那麼藉藉由由低低價價收收購購陷陷入入困困境境的的公公司司、由由母母公公司司注注入入現現金金和和重重要要的的管管理理知知識識來來快快速速徹徹底底改改善善營營運運，然後享有新收購事業的營運利益，進而提升股東價然後享有新收購事業的營運利益，進而提升股東價值。4.公司的獲利性可望比經濟興衰的過程穩定一
15、點公司的獲利性可望比經濟興衰的過程穩定一點n因因為所所有有產業業的的市市場場狀狀況況不不會會同同時時向向上上或或向向下下在在多多角角化化程程度度較較高高的的企企業業中中，因因為某某些些事事業業的的市市場場景景氣氣衰衰退退可可能能部部分分被被其其他他景景氣氣上上揚揚的的事事業業所所抵抵銷銷，而而讓企業整體的獲利波動性較小。讓企業整體的獲利波動性較小。不相關多角化策略的優點不相關多角化策略的優點(續續)22 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007聯合科技公司手握王牌聯合科技公司手握王牌nUTC旗下的公司有些甚至比旗下的公司有些甚至比UTC本身更有名，如製造本身更
16、有名，如製造飛機引擎和零件的飛機引擎和零件的Pratt & Whitney、開利冷氣、開利冷氣Carriern投資人對這種跨足多方領域的公司不抱持正面態度，投資人對這種跨足多方領域的公司不抱持正面態度，認認為當公司處於獨立經營時，經理人最能掌握公司的當公司處於獨立經營時，經理人最能掌握公司的事業經營模式。事業經營模式。n與松下合作開發日本電梯市場：一場大災難！與松下合作開發日本電梯市場：一場大災難！n程序準則：提升品質和可靠度，並降低程序準則：提升品質和可靠度，並降低產品製造成本，品製造成本，特別找出方法讓特別找出方法讓產的下一代更傑出。的下一代更傑出。23 The McGraw-Hill C
17、ompanies, Inc., 2007透過不相關多角化提升股東價透過不相關多角化提升股東價值有效進入可有效進入可產生一致生一致良好獲利和投資報酬良好獲利和投資報酬的新的新事業。事業。協商出有利的協商出有利的收購價格收購價格。周密監督企業的各事業營運，並提供必要的周密監督企業的各事業營運，並提供必要的管管理改善理改善，如此各事業的執行績效才能優於獨自，如此各事業的執行績效才能優於獨自營運。營運。仔細確認何時應將獲利前景黯淡的事業仔細確認何時應將獲利前景黯淡的事業資源，資源，移轉移轉給成長和獲利性前景較優的事業。給成長和獲利性前景較優的事業。有效有效研判事業判事業出售出售時機。時機。24 The
18、 McGraw-Hill Companies, Inc., 2007不相關多角化的缺點不相關多角化的缺點很難有效管理多個不很難有效管理多個不同事業。同事業。沒有跨事業策略適配沒有跨事業策略適配所提供的額外競爭優所提供的額外競爭優勢來源。勢來源。25 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007確認多角化企業策略確認多角化企業策略 26 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007評估多角化企業的策略評估多角化企業的策略1評估各個評估各個產業吸引力業吸引力2評估各事業單位的競爭實力評估各事業單位的競爭實力3檢視跨事業策略適配的情形檢視跨
19、事業策略適配的情形4檢視企業資源是否符合要求檢視企業資源是否符合要求5依照優劣順序將事業潛力排序以分配資源依照優劣順序將事業潛力排序以分配資源6制定新策略行動改善整體績效制定新策略行動改善整體績效27 The McGraw-Hill Companies, Inc., 20071.計算加權的計算加權的產業吸引力分數業吸引力分數0.0528 The McGraw-Hill Companies, Inc., 20072.為各事業單位計算加權的競爭實力分數各事業單位計算加權的競爭實力分數29 The McGraw-Hill Companies, Inc., 20072.產業吸引力業吸引力競爭實力九格矩
20、陣圖競爭實力九格矩陣圖30 The McGraw-Hill Companies, Inc., 20073.找出跨事業策略的競爭優勢潛力找出跨事業策略的競爭優勢潛力(相關多角化相關多角化)31 The McGraw-Hill Companies, Inc., 20074.檢視資源適配檢視資源適配n各事業可增加企業整體資源優勢，且企業資源各事業可增加企業整體資源優勢，且企業資源足足夠支援各事業運作支援各事業運作n財務資源適配：財務資源適配：n現金豬：事業本身現金豬：事業本身產生現金流量，不足以支持事業生現金流量，不足以支持事業擴張所需。擴張所需。n現金牛：事業活動創造現金流入，遠超過本身營運現金牛
21、：事業活動創造現金流入，遠超過本身營運投資所需。投資所需。n其他資源適配檢驗其他資源適配檢驗n目標貢獻、財務或其他資源優勢、新收購事業目標貢獻、財務或其他資源優勢、新收購事業32 The McGraw-Hill Companies, Inc., 20075.財務資源配置的主要策略和財務選擇財務資源配置的主要策略和財務選擇33 The McGraw-Hill Companies, Inc., 200734 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007重建策略重建策略太太多多事事業業屬屬於於成成長長遲遲緩緩、獲獲利利衰衰退退、利利潤潤低低，或處於不吸引人的或處於不吸引
22、人的產業中。業中。太多競爭力薄弱的事業。太多競爭力薄弱的事業。一一個個或或以以上上的的主主要要事事業業的的市市場場，被被更更精精於於市市場場的競爭者所掠奪，導致市場占有率持續衰退。的競爭者所掠奪，導致市場占有率持續衰退。債務過高，導致利息費用侵蝕大部分的獲利。債務過高，導致利息費用侵蝕大部分的獲利。選擇錯誤、未能達到預期的收購事業。選擇錯誤、未能達到預期的收購事業。35 The McGraw-Hill Companies, Inc., 2007多國性多角化的吸引力多國性多角化的吸引力完全掌握規模經濟以及經驗和學習效應。完全掌握規模經濟以及經驗和學習效應。實現跨事業範疇經濟的機會。實現跨事業範疇經濟的機會。跨事業以及跨國家移轉具競爭價跨事業以及跨國家移轉具競爭價值資源的機會。資源的機會。伸展運用知名且具伸展運用知名且具強大競爭力的品牌之能力。大競爭力的品牌之能力。利用跨事業、跨國家合作、與策略協調的機會之利用跨事業、跨國家合作、與策略協調的機會之能力。能力。利用跨事業或跨國家補貼來超越對手的機會。利用跨事業或跨國家補貼來超越對手的機會。36
