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1、第七章 国际投资与跨国公司n第一节 国际投资n第二节 国际间接投资n第三节 国际直接投资n第四节 跨国公司n第五节 跨国公司对世界经济的影响第一节 国际投资n一、国际投资含义一、国际投资含义n国际投资指政府、企业、机构或个人为获取各种收益而进行的跨国界投资。从国际投资的内容看，不仅包括金融资产，还有实物资产和无形资产。n二、国际投资的二、国际投资的分类分类n三、国际投资的三、国际投资的特点特点二、国际投资的分类n1、按投资期限投资期限，可分为5年以上的长期投资和5年以下的短期投资n2、按资本来源和用途资本来源和用途，可分为政府或国际组织用于社会公共利益的公共投资和个人或经济组织出于盈利目的而进
2、行的私人投资n3、按投资方式投资方式，可分为国际间接投资和国际直接投资。国际间接投资仅涉及金融资产和信贷，是货币资本的国际间流动。国际直接投资则包括资金、技术、管理及市场准入等有形资产和无形资产的国际间投资，属产业资本的国际间流动n除此之外，二战后又出现了一下新型的、比较灵活的国际投资方式，主要有国际风险投资、国际租赁、国国际风险投资、国际租赁、国际加工装配贸易、国际补偿贸易等际加工装配贸易、国际补偿贸易等方式。n国际风险投资国际风险投资：指对高科技新兴企业上市前的股份投资，投资者参与企业的经营管理，在企业成熟后出售股权、收回投资的一种投资n国际租赁国际租赁：指一国的出租人按预定期限把租赁物借
3、给另一国承租人使用，并按租约规定分期收取一定租赁费的经济行为n补偿贸易补偿贸易：指一个国家的进口商在外汇资金短缺的情况下，不使用现汇从国外引进技术、设备，在信贷基础上，以产品偿付其价款的一种投资与贸易相结合的灵活的国际投资方式n国际加工装配贸易主要有来料加工、来样生产和来件国际加工装配贸易主要有来料加工、来样生产和来件装配三种形式装配三种形式。n来料加工来料加工：指外国厂商提供原料、辅料和包装物料，本国或本地区厂商按照约定的款式和质量进行加工并收取加工费，成品由委托方销售的一种国际投资方式n来样生产来样生产：指由外商提供产品的样式、规格、花色、商标、质量标准等，承接方根据外商要求生产成品，并收
4、取加工费和原材料或进料的价款，成品由外商销售的一种国际投资方式n来件装配：来件装配：指由外商提供元件、零部件、器件和装配用的工具设备，由东道国按外商的规格、工艺要求进行装配，成品交还外商销售，并收取费用的一种国际投资方式三、国际投资的特点n国际投资与国内投资相比，具有以下特点：n1、投资主体不同、投资主体不同：n国内投资各主体间的规模、资金实力、技术水平、管理经验有很大差异，而国际投资主体一般都是大型企业或跨国公司，从事国际投资的企业中虽然也有中型甚至小型企业，但它们在生产技术、经营管理和资金筹集等方面都具有较强的国际竞争力n2、投资环境不同、投资环境不同：n国际投资的环境更加复杂和陌生。东道
5、国的政治环境、经济环境、法制环境、文化环境、自然环境与国内环境相比，都可能存在差异，并对投资产生重大影响n3、生产要素流动的条件不同、生产要素流动的条件不同：n在国际上生产要素的流动会遇到很多困难。n4、投资目的有所不同、投资目的有所不同：n国际投资和国内投资共同的目的有追求利润、获取自然资源或先进技术、开拓市场等，而国际投资的目的还包括躲避贸易壁垒、控制东道国主权、逃避本国的经济管制或不安定等n5、国际投资体现着一定的民族、国家的利益、国际投资体现着一定的民族、国家的利益n虽然进行国际投资的主体往往是自然人或法人，但对投资国说，却是来自不同的民族或国家，所以不论国际投资项目本身的动机是否带有
6、政治目的，对于投资者和东道国来说，都或多或少代表了本民族或本国家的利益，也就包括了双方的矛盾和冲突第二节 国际间接投资n狭义上的国际间接投资仅指国际证券投资。广广义上的国际间接投资是指各投资主体所进行的义上的国际间接投资是指各投资主体所进行的各类贷款和有价证券等方面的投资各类贷款和有价证券等方面的投资。本章中指的是广义上的国际间接投资。n一、国际间接投资的种类一、国际间接投资的种类n1、国际信贷n2、国际证券投资n二、国际间接投资产生的二、国际间接投资产生的原因原因n三、国际间接投资的三、国际间接投资的影响影响1、国际信贷n国际信贷国际信贷指一国的贷放者向另一国的借贷者提供一国的贷放者向另一国
7、的借贷者提供限期在限期在1年以上的中长期国际贷款年以上的中长期国际贷款。国际信贷主要通过各国银行、金融公司、证券交易所及其他各民间金融机构进行。n1）按国际信贷的提供者不同）按国际信贷的提供者不同，可分为：n政府贷款：指一国政府利用国库资金向另一国政府提供的优惠资金。具有双边援助的性质。n国际金融组织贷款：n国际银行信贷：指贷款银行在国际金融市场上向外国借款人贷出中长期货币资金的投资行为。n2）按国际信贷的使用用途分：）按国际信贷的使用用途分：n项目贷款：是贷款人为某一特定项目提供的中长期贷款。其中，BOT 正成为一种发展趋势。BOT是20世纪80年代发展起来的一种新型投融资方式。它是由项目的
8、承建商、经营商及用户组成的一个股份组织，该组织对项目的设计、咨询、供货和施工实行一揽子总承包，并在项目竣工后在特许权规定的期限内进行经营，向用户收取费用，特许权期满后，则无偿将项目交给政府。这种投融资方式既解决了项目筹建者资金缺乏的难题，又为承建方提供了新的市场。BOT在我国被称为“特许权投融资方式”n出口信贷：是鼓励本国的银行对本国的出口商、外国进口商或其银行提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足外国进口商对本国出口商支付贷款需要的一种融资方式。n其中，提供给出口商的出口信贷叫卖方信贷，提供给外国进口商或进口商银行的出口信贷叫买方信贷。n出口信贷的目的是为了支持并扩大本国
9、大型设备出口，增强出口商品的国际竞争力，所以其利率一般较低，利差由国家补贴。国家通常成立专门发放出口信贷的机构，制定政策，管理与分配国际信贷资金。2、国际证券投资n国际证券投资是国际市场上的一种长期信用工具，国际市场上的一种长期信用工具，一般通过国际金融中心购入或出售已上市的外国一般通过国际金融中心购入或出售已上市的外国股票和外国债券来进行。股票和外国债券来进行。20世纪80年代以来，证券投资的地位日益提高，已成为国际间接投资的主要形式。国际证券分为债券和股票两种。n债券债券是发行者承诺在一定期限内还本付息的借款凭证。债券的购买者与发行者之间是一种纯粹的债权债务关系。n股票股票是股份公司发行的
10、，股东借以取得股息收入的有价证券。股票代表了持股人对企业的所有权。二、国际间接投资产生的原因n1、各国资本收益率的差异、各国资本收益率的差异：资本总是从收益率较低的国际和地区流向收益率高的国家或地区。从而促进了国际间接投资的产生n2、利率差异、利率差异n3、汇率波动、汇率波动n4、风险因素、风险因素n5、国家偿债能力的大小、国家偿债能力的大小：投资者在关注资本收益的同时也必然关心东道国的偿债能力三、国际间接投资的影响n1、国际间接投资对世界经济的积极影响：、国际间接投资对世界经济的积极影响：n1）促进了资金在国际间的优化配置n2）为各国经济发展提供了资金来源n3）促进了国际金融市场一体化n2、
11、国际间接投资对经济发展的消极影响：、国际间接投资对经济发展的消极影响：n1）国际间接投资易于造成金融混乱n2）国际间接投资削弱了各国货币政策的效力n3）国际间接投资加重了东道国的债务负担，有可能引起债务危机或金融危机第三节 国际直接投资n一、国际直接投资的含义：一、国际直接投资的含义：n国际直接投资指投资者为获得长期利益而进行的在国外直接拥有企业控制权和经营管理权的投资活动。n二、国际直接投资的二、国际直接投资的特点特点n三、国际直接投资的三、国际直接投资的分类分类n四、二战后国际直接投资的四、二战后国际直接投资的发展发展n五、国际直接投资的五、国际直接投资的动因理论动因理论二、国际直接投资的
12、特点n1、投资者拥有被投资企业的控制权和经营管理权n2、能够实现多种生产要素的跨国流动n3、投资周期长、风险大n4、国际直接投资的主体主要是跨国公司三、国际直接投资的分类n1、按投资企业与被投资企业的经营方向是否一致:n2、按投资者是否创办新企业:n3、按投资者控制被投资企业产权的程度不同:n4、按投资者控制被投资企业的方式：n5、按投资者的动机：1、按投资企业与被投资企业的经营方向是否一致n1）水平型国际直接投资水平型国际直接投资：也称横向型国际直接投资，指投资企业与国外被投资的生产和经营的方向基本一致，被投资企业能够独立地完成产品地全部生产和销售过程的国际直接投资。一般适用于机械制造业和食
13、品加工业n2）垂直型国际直接投资垂直型国际直接投资：也称纵向型国际直接投资，指投资企业与国外被投资企业之间实行纵向专业化分工的国际直接投资。这种形式的国际直接投资多见于汽车、电子行业。n3）混合型国际直接投资混合型国际直接投资：指投资企业与国外被投资企业的生产和经营方向不同的国际直接投资。例如，美国的埃克森石油公司不仅投资于石油开采、精炼和销售，而且还投资于石油化学工业、机械制造业、商业和旅游业等2、按投资者是否创办新企业n1）创办新企业：）创办新企业：n采取外国投资者在东道国创立拥有全部控制权的独资企业的方式，这种方式可以使投资企业独享投资的权益，充分利用企业的内部优势，同时要求投资拥有较全
14、面的经营实力和承担更多的经营风险n还可以采取由两个以上的投资者共同创办合资企业的方式，这种方式既可以集中各方的经营优势，又可以分散投资风险，在投资者初入一国市场时采用较多n2）控制现有国外企业）控制现有国外企业：指外国投资者购买东道国企业的股票或与国外企业合并，以达到拥有该企业控制权的目的。3、按投资者控制被投资企业产权的程度不同n1）独资经营独资经营：由外国投资者全部出资并独立经营的一种国际直接投资方式n2）合资经营合资经营：由两个或两个以上国家或地区的投资者，按照该投资国或地区有关法律组织建立起来的，共同出资、共同经营管理、共担风险、共享盈利的国际直接投资方式。n3）合作经营合作经营：两国
15、或两国以上的投资者通过谈判签订契约，规定各方的投资方式、收益分配、风险责任及经营方式的国际直接投资方式n4）合作开发合作开发：由资源国政府和企业与外国投资者签订合同，共同(合作）开发自然资源，按约定比例承担风险、分享利益的国际直接投资方式。国际合作开发适用于大型自然资源，例如，石油、天然气、矿石、森林等开发和生产项目。4、按投资者控制被投资企业的方式n1）股权占有式股权占有式：包括独资经营和合资经营n2）非股权参与式：非股权参与式：n指投资者在被投资企业中不拥有股份，而以各投资者在被投资企业中不拥有股份，而以各种不同方式为被投资企业服务以获利的国际直种不同方式为被投资企业服务以获利的国际直接投
16、资接投资。各种合同有：许可证合同、管理合同、产品分成合同、技术协作合同、销售合同5、按投资者的动机n1）资源导向型投资n2）市场导向型投资n3）技术导向型投资n4）效益导向型投资n5）分散风险型投资n6）战略导向型投资四、二战后国际直接投资的发展n1、国际直接投资规模迅速扩大n2、国际直接投资的多向、不平衡流动n3、国际直接投资主体的分散化和地位变迁n4、国际直接投资产业部门的变化n5、国际直接投资方式的变化五、国际直接投资的动因理论n1、垄断优势论n2、市场内部化理论n3、国际生产折中理论n4、产品生命周期理论n5、比较优势理论1、垄断优势论n海默在1960年以垄断优势论开创了以国际直接投资
17、为对象的新研究领域。海默认为：国际直国际直接投资式跨国公司在市场不完全竞争和垄断资接投资式跨国公司在市场不完全竞争和垄断资本集团独占情况下，使用和发挥其本集团独占情况下，使用和发挥其“垄断优势垄断优势”的过程。的过程。其后，金德尔伯格对其理论进行了补充，他更强调市场结构的不完全性和垄断优势。n垄断优势包括：n对某种专门技术的控制；规模经济优势；对销对某种专门技术的控制；规模经济优势；对销售渠道的控制；产品开发和更新能力等售渠道的控制；产品开发和更新能力等2、市场内部化理论n英国学者巴克莱和卡森提出的。认为，外部市场外部市场机制的不完善造成中间产品交易的低效率机制的不完善造成中间产品交易的低效率
18、。如果将中间产品通过跨国公司内部市场实行内部转让，以内部市场代替原来的外部市场组织交易，就可能使跨国公司合理配置资源，提高经济效率。内部化理论将科斯交易费用学说应用于国际直接投资领域，开辟了一条国际直接投资理论的新思路。3、国际生产折中理论n由英国约翰邓宁提出。邓宁抽象出决定国际直接投资的三个最基本要素：所有所有权优势；区位；区位优势；市；市场内部化内部化优势，即OLI模式。n所有所有权优势：投资企业的在所有权上的优势足以弥补国外生产经营成本的附加成本n区位区位优势：国外比本国、一国比另一国生产经营更有位置上的优势，包括市场规模与特征、劳动成本高低、原料可供性、运输成本大小、贸易障碍等。n市市
19、场内部化内部化优势：通过内部市场对企业优势进行跨国转移所带来的经济利益大于外部市场n国际生产折中理论认为：n如果跨国公司仅有所有权优势，而无内部化优势和区位优势，跨国企业只能采取特许权转让等国际化经营活动；n跨国公司只有所有权优势和内部化优势，没有区位优势，跨国企业将选择在国内进行生产，并将商品出口到其他国家。n只有当跨国公司同时具有三种优势时，才会采取对外直接投资的形式。n国际生产折中理论用整体观念去考察各种优势及它们的相互关系，使跨国公司的领导层能够全面的去考虑问题后再进行决策。4、产品生命周期理论n美国经济学家维农认为，产品和生物一样具有生命周期。产品的生命周期指产品在市场销售过程中的全
20、过程，包括产品创始阶段、成熟阶段和标准化阶段。n1）产品创始阶段产品创始阶段：即产品的研究和开发阶段。由于新产品需要大量的研究和开发费用以及大量技术熟练的工人，生产地点只能在创新国内。新产品的需求弹性小，价格较高，主要供国内消费。产品出口也是首先到与创新国经济发展水平接近的其他工业发达的高收入国家。n2）成熟阶段）成熟阶段：产品基本定型，研发费用大幅度下降，生产技术开始普及，所用的劳动力不再是高级熟练劳动力，而是一般熟练劳动力。n产品可以批量生产并在一定程度上普及。其他发达国家的厂商开始仿制，并占领乐创新国部分国内市场。新产品的生产厂商越来越多，竞争激烈，价格下降。创新国的垄断优势逐渐消失，出
21、口数量减少甚至停止。n3）标准化阶段）标准化阶段：产品已经成为标准化产品，生产技术和方法已经普及，低收入国家也开始生产此产品，因为其生产成本低，在国际上有竞争力。创新国没有优势，成了该产品的净进口国5、比较优势理论n20世纪70年代中期，日本学者小岛清提出。他认为，对外直接投资应该从投资国已经处于或即将陷于比较劣势的产业。n他的理论是针对日、美对外直接投资的差异的差异得出的。日本的对外直接投资是“贸易创造型”的，日本企业在国外投资的产业，一般均为国内生产已丧失比较优势的部门。美国的对外直接投资是“贸易替代型”的，即美国从事对外直接投资的企业正是其具有比较优势的产业部门，把生产基地移到国外，导致
22、出口被直投资所替代，贸易恶化。2007年世界50强2007年世界500强中的中国公司第四节 跨国公司n国际直接投资作为一种经济行为，必然有其行为主体，这个主体就是跨国公司。n一、跨国公司的含义一、跨国公司的含义n跨国公司指在两个或两个以上国家拥有一定数量经营实体的控制权与管理权，并将它们置于统一的全球性经营战略之下的企业n二、跨国公司的二、跨国公司的特点特点n三、跨国公司的三、跨国公司的分支机构分支机构n四、跨国公司的四、跨国公司的经营策略经营策略n五、跨国公司五、跨国公司经营策略的调整经营策略的调整二、跨国公司的特点n1、跨国公司的规模巨大，经营实力雄厚、跨国公司的规模巨大，经营实力雄厚n2
23、、跨国公司实行全球战略、跨国公司实行全球战略n跨国公司在经营决策时，是从全球的角度考虑整个公司的发展，以使整个公司取得最大利润和长远利益，而不是孤立地考虑某一子公司地局部n3、跨国公司的生产要素转移内部化、跨国公司的生产要素转移内部化 由于外部市场不完全和中间产品市场失效，跨国公司的生产要素一般都通过公司内部市场进行转移，而不是通过外部市场。企业内部化可以同时达到减少交易成本和降低经营风险的目的。三、跨国公司的分支机构n1、分公司、分公司n分公司是由母公司根据东道国法律，经东道国政府批准，领取营业执照设立的非独立的分支机构。n分公司代表母公司在东道国处理有关业务，没有独立的公司名称和章程。分公
24、司不具有法人资格，是母公司不可分割的一部分，分公司的资产是母公司资产的一部分，母公司对其一切行为后果负全部责任。n由于分公司风险较大，所以这种形式的跨国公司分支机构不多。n2、子公司、子公司n子公司是母公司根据东道国法律设立的具有独立法人资格的分支机构。n子公司虽然形式上是独立法人，但实际上母公司对其控股并掌握其决策权。母公司对子公司承担的法律责任，仅以其投入子公司的股份为限，承担的风险较小。n所以，子公司成为跨国公司分支机构中最主要的形式。四、跨国公司的经营策略n1、所有权策略：n2、产品策略n3、价格策略n4、研究与开发策略：n跨国公司特别重视对新技术的研究和开发。因为新技术的研发既可以增
25、强跨国公司的竞争力，使其取得国际领先地位，还可以通过新产品的制造和技术专利争取高额利润。1、所有权策略n所有权策略是跨国公司全球战略的核心。所有权策略是跨国公司全球战略的核心。包括股权占有和非股权参与两种方式n1）股权占有）股权占有：跨国公司对企业的所有权主要看跨国公司占有该企业股份的比例。投资者拥有的股份越多，控制企业的权利也就越大。n2）非股权参与）非股权参与：跨国公司在东道国的企业中不参与股权，而是通过签订与股权没有直接联系的合同跟东道国企业合作。n这类合同包括：技术授权、管理合同、生产合同、分包合同、共同研究开发、合作营销、共同投标和共同承担工程等。2、产品策略n产品竞争力是跨国公司整
26、体竞争力的重要组成部分产品竞争力是跨国公司整体竞争力的重要组成部分，跨国公司的产品策略包括：n1）国际专业化生产策略：）国际专业化生产策略：n跨国公司在全球范围内建立和配置专业化工厂网络，把从事生产经营的子公司配置到最有利的国家或地区，定点生产，分工制造，定点装配，定向销售，以实现最低成本和最高经济效益。n2）产品多样化策略：）产品多样化策略：n跨国公司生产的产品和经营范围的多样化。n产品可细分为：核心产品、形式产品、附加产品n3）产品生命周期策略：）产品生命周期策略：n在产品的创始阶段，产品在跨国公司国内生产并出口到其他发达国家。n在产品的成熟阶段，由于其他发达国家也开始生产，所以跨国公司的
27、出口逐渐减少，对其他发达国家的直接投资逐渐增加。n产品进入到标准化阶段后，跨国公司的对外直接投资主要集中于发展中国家。n4）产品的供应与分配策略）产品的供应与分配策略n这一策略解决的是跨国公司内部原材料、部件和产品的分配及去向问题。3、价格策略n跨国公司的价格策略主要指转移价格策略，即跨国公跨国公司的价格策略主要指转移价格策略，即跨国公司使用转移价格进行内部交易的经营策略。司使用转移价格进行内部交易的经营策略。n转移价格是跨国公司进行内部交易时相互约定的价格。转移价格的制定是根据子公司所在国的具体情况和母公司全球战略的需要而人为制定的，既不受生产成本的影响也不受社会价值、市场供求的影响。当跨国
28、公司与其他公司交易时，会采用国际市场价格，而当跨国公司进行内部交易时就采用转移价格。n具体操作有:调节母公司对子公司的产品售价或各项费用（包括贷款利息、管理费用、服务费用、劳务费用、人为呆帐、折旧费等）；调节子公司对母公司的产品售价或各项费用。n转移价格策略的目的有转移价格策略的目的有：n1）转移资金n2）争夺市场n3）提高资金收益n4）调节子公司的利润收入n5）逃避税收五、跨国公司经营策略的调整n1、跨国公司的投资速度加快和投资结构变化n2、并购成为跨国公司对外直接投资的主要形式n3、国际战略联盟的发展n4、海外研究与开发投资猛增n5、核心竞争力战略n6、复合一体化经营策略n7、企业组织结构
29、网络化2、并购成为跨国公司对外直接投资的主要形式n20世纪90年代以来，为适应激烈的全球竞争，满足本公司全球战略目标的实现和技术革命的要求，跨国公司全球扩张的方式已由原来的新建投资向兼并收购东道国现有企业发展。同时，发展中国家的企业也积极参与到跨国并购活动中。这次跨国并购的特点：n1）跨国并购的规模巨大，增长迅猛）跨国并购的规模巨大，增长迅猛n2）强强兼并，交易额巨大）强强兼并，交易额巨大n3）跨国公司的国际直接投资主要集中在发达国家）跨国公司的国际直接投资主要集中在发达国家n4）跨国并购涉及的产业范围十分广泛）跨国并购涉及的产业范围十分广泛n5）跨国并购已成为发达国家之间国际直接投资的主要形
30、式）跨国并购已成为发达国家之间国际直接投资的主要形式3、国际战略联盟的发展n跨国公司的国际战略联盟指，两个或两个以上两个或两个以上的跨国公司出于对世界市场的预期和企业自身的跨国公司出于对世界市场的预期和企业自身战略目标，而自愿采取的局部性联合与合作的战略目标，而自愿采取的局部性联合与合作的经营方式。经营方式。n这种联合使自发的，各方仍保持本公司自主经营权，彼此依靠协议结成松散的合作联盟。n战略联盟起初只是采取合资、相互持股、许可证经营等表面模式，如今更趋向于公司优势间的联盟5、核心竞争力战略n20世纪90年代以来，跨国公司不断收购对本公司核心业务具有补充和强化作用的企业及相关部门，同时不断将非
31、核心业务剥离出去。剥离出的生产采用分包的形式进行外部筹供。核心企业与分包企业存在紧密联系，以保证低附加值环节的剥离不会影响高附加值活动的正常进行和附加价值的顺利实现。6、复合一体化经营策略n复合一体化经营策略的特点是跨国公司出于全球战略的考虑，将子公司的业务作为其整体价值链的有机组成部分，实行全球范围内的资源优化配置与协调。跨国公司内分工高度发达，子公司独立性很小。n复合一体化下的跨国公司出现以下特点：n1）跨国公司跨国化程度不断加深n2）淡化公司区位n3）“当地化”策略第五节 跨国公司对世界经济的影响n一、跨国公司对世界经济的总体影响n二、跨国公司对母国的影响n1、跨国公司对外投资有利于其母
32、国扩大市场n2、改变了投资国的就业结构，推动其产业结构升级n三、跨国公司对东道国的影响n1、积极作用n2、消极作用：一、跨国公司对世界经济的总体影响n1、促进了国际贸易的发展n2、既促进了国际资本的流动，又加剧了国际金融市场的动荡n3、加快了生产国际化的进程，促进了生产力的发展和产业结构升级n4、促进了技术的开发、扩散与合作n5、推动了经济全球化的发展n6、改变了世界经济主体的结构1、积极作用n1）有助于东道国的资本形成n2）促进人力资源的开发和就业问题的解决n3）有利于东道国产业结构调整n4）促进东道国的技术进步n5）扩大东道国出口2、消极作用：n1）跨国公司与东道国之间的矛盾）跨国公司与东道国之间的矛盾n跨国公司对外贸易与东道国利益的矛盾n跨国公司资金转移与东道国利益的矛盾n跨国公司与东道国产业政策的矛盾n2）对东道国的国家主权和民族文化构成一定）对东道国的国家主权和民族文化构成一定的威胁与冲击的威胁与冲击n3）危害发展中国家东道国的可持续发展）危害发展中国家东道国的可持续发展
