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1、在投在投资决策分析中的运用决策分析中的运用学学习情境七情境七 EXCELv知知识目的：目的：v 经过本部分的学本部分的学习，可以使学生在掌握，可以使学生在掌握货币时间价价值及投及投资风险价价值的根底上，熟的根底上，熟练运用运用Excel提供的函数和工具，提供的函数和工具，对投投资工程做出效益工程做出效益评价和价和风险评价，以便做出正确的投价，以便做出正确的投资决策。决策。v才干目的：才干目的：v 本部分主要本部分主要经过对投投资目的函数和投目的函数和投资决策决策目的的学目的的学习，使学生学会运用投，使学生学会运用投资决策函数，并掌决策函数，并掌握建立投握建立投资决策模型决策模型处理理问题的根本
2、方法。的根本方法。v义务一一 投投资决策目的分析模型决策目的分析模型设计v义务二二 固定固定资产折旧分析模型折旧分析模型设计v1. 净现值NPVv2. 内部内部报酬率酬率(IRR)v3. 修正内部修正内部报酬率函数酬率函数MIRRv4. INDEX函数函数义务一一 投投资决策目的分析模型决策目的分析模型设计v1净现值v 净现值是指投是指投资工程投入运用后各年工程投入运用后各年的的净现金流量，按金流量，按资本本本本钱或企或企业要求到达要求到达的的报酬率折酬率折为现值的和，减去初始投的和，减去初始投资以后以后的余的余额，称，称为净现值。v (1)v 式中式中:NPV为净现值；NCFt为第第t年的年
3、的净现金流量；金流量；n为工程估工程估计运用年限；运用年限；r为目的收目的收益率或益率或贴现率。率。NPV= vNPV函数的功能是基于一系列函数的功能是基于一系列现金流和固定的各期金流和固定的各期贴现率，率，计算前往一算前往一项投投资的的净现值的函数，其的函数，其语法法为:vNPV(rate,value1,value2,)v参数参数阐明明:vrate是各期是各期现金流量折金流量折为现值的利率，即的利率，即为投投资方方案的案的“必要必要报酬率或酬率或“资本本本本钱是一是一 固定固定值；vvaluel，value2，1到到29个参数，代表流入或流个参数，代表流入或流出的出的现金流量。金流量。v2P
4、V函数。函数。PV函数是函数是计算前往投算前往投资净现值的函数，的函数，其表达式其表达式为: PV(rate,nper,pmt,fv,typev式中式中:rate 为各期利率各期利率;v nper 为总投投资(或或贷款款)期数，即付款期期数，即付款期总数数;v pmt 为各期所各期所应交付交付(或收到或收到)的金的金额，其数，其数v 值在整个期在整个期间(或投或投资期内期内)坚持不持不变;v fv 为末来末来值，或在最后一次支付后希望得到，或在最后一次支付后希望得到v 的的现金余金余额，假，假设省略，那么假省略，那么假设其其值为零零;v type 为数宇数宇0或或1，用以指定各期的付款，用以指
5、定各期的付款时间是是v 在期末在期末还是期初。是期初。 2. 内部收益率内部收益率(IRR) 内部收益率又称内含内部收益率又称内含报酬率，是投酬率，是投资工工程的程的净现值等于零的等于零的贴现率。内部收益率率。内部收益率实践上反映了投践上反映了投资工程的真工程的真实收益率。目前，收益率。目前，越来越多的企越来越多的企业运用运用该目的目的对投投资工程工程进展展评价。内部收益率的价。内部收益率的计算公式算公式为: 式中式中:NCFt为第二年的第二年的净现金流量金流量;IRR为内部内部收益率收益率;n为工程运用期；工程运用期；I。为初始投初始投资。3.修正内部修正内部报酬率函数酬率函数MIRRv 修
6、正内部修正内部报酬率函数是前往某延酬率函数是前往某延续期期间现金流量金流量(values)的修正内部的修正内部报酬率。酬率。MIRR函数同函数同时思索了投入思索了投入资金的本金的本钱(finance_rate)及各期收入的再投及各期收入的再投资报酬率酬率(reinvest_rate)。其表达式。其表达式为:v MIRRvalues,finance_rate,reinvest_ratev式中式中:v values必需是一个含有数必需是一个含有数值的数的数组或参考地址，或参考地址，v 这些数些数值分分别代表各期的支出代表各期的支出(负数数)及收入及收入(正数正数)数数额，v values参数中至少
7、必需部有一个正数及一个参数中至少必需部有一个正数及一个负数，数，v 否那么否那么MIRR函数会前往函数会前往错误值DIV/O!；v finance_rate代表代表资金本金本钱或必要或必要报酬率；酬率；v reinvest_rate代表再投代表再投资资金本金本钱或再投或再投资报酬率。酬率。4. INDEX函数vINDEX函数函数v 用于前往表格或区域中的数用于前往表格或区域中的数值或或对数数值的援用。的援用。v 函数函数INDEX( ) 有两种方式：有两种方式：v 数数组和援用。数和援用。数组方式通常前往数方式通常前往数值或数或数值数数组；援用方式通常前往援用。援用方式通常前往援用。 INDE
8、X (array,row_num,column_num) 前前往数往数组中指定中指定单元格或元格或单元格数元格数组的数的数值。 Array为单元格区域或数元格区域或数组常数。常数。 Row_num为数数组中某行的行序号，函数从中某行的行序号，函数从该行前往数行前往数值。 Column_num为数数组中某列的列序号，函数从中某列的列序号，函数从该列前往数列前往数值。步步骤1计算算净现值。在。在单元格元格C8中中输入入A方案的方案的净现值计算公式算公式“=NPV($C$13,C5:C7)+C4，然后将此，然后将此公式填充至公式填充至D8单元格。元格。步步骤2 计算算现值指数指数.在在单元格元格C9
9、中中输入入A方案的方案的现值指数的指数的计算公式算公式“=NPV($C$13,C5:C7)/ABS(C4),然后将此公式填充至然后将此公式填充至D9单元格。元格。步步骤3 计算算传统的内含的内含报酬率。在酬率。在单元格元格C10中中输入入A方案的方案的传统内含内含报酬率酬率计算公式算公式“=IRR(C4:C7),然然后将此公式填充至后将此公式填充至D10单元格。元格。步步骤4 计算修正的内部收益率。在算修正的内部收益率。在单元格元格C11中中输入入A方案的修正的内部收益率方案的修正的内部收益率计算公式算公式“=MIRR(C4:C7,$C$13,$C$14),然后将此公式填充然后将此公式填充至至
10、D11单元格。元格。步步骤5 结论。在。在单元格元格C15中中输入公式入公式“=IF(C8D8,“选择方案方案A，“选择方案方案B)，那么，那么计算机自算机自动给出出评论结论。 互斥方案互斥方案步步骤1 在在单元格元格E3中，中，输入方案一的入方案一的净现值计算公式算公式“=PV($B$8,D3,-C3)-B3，然后在将此公式填充到，然后在将此公式填充到单元格元格E4、E5、E6，得出方案二、方案三、方案四的，得出方案二、方案三、方案四的净现值。步步骤2 在在单元格元格B9中中输入公式入公式“=INDEX(A3:A6,MATCH(MAX(E3:E6), E3:E6,0)。由于方案三由于方案三净
11、现值最大，所以企最大，所以企业选择方案三。方案三。【义务 导入】v某公司某公司现有两个互斥方案，有关有两个互斥方案，有关资料如以下料如以下图所示，所示，假假设目的收益率目的收益率为12%，企，企业应选择那个方案？那个方案？【义务处置】置】步步骤1 在在单元格元格E3中中输入方案一的入方案一的净年年值计算公式算公式“=(PV($B$6,D3,-C3)-B3)/PV($B$6,D3,-1)，然后将此公，然后将此公式填充到式填充到单元格元格E4，得到方案二的，得到方案二的净年年值。计算算净年年值步步骤2 在在单元格元格B7中中输入公式入公式“=IF(E3E4,采用方案一采用方案一,采用采用方案二方案
12、二) 。由此可见，方案二的净年值较大，因此企业应中选择方案二。由此可见，方案二的净年值较大，因此企业应中选择方案二。 v1DDB函数。函数。v2SLN函数。函数。 v3SYD函数。函数。义务二固定二固定资产折旧分析模型折旧分析模型设计v1DDB函数。函数。DDB函数的功能是运用双倍余函数的功能是运用双倍余额递减法或其减法或其他指定方法，他指定方法，计算一笔算一笔资产在在给定期定期间内的折旧内的折旧值。 语法法 DDB(cost,salvage,life,period,factor) 参数参数阐明：明： cost 为资产原原值。 salvage 为资产在折旧期末的价在折旧期末的价值也称也称为资产
13、残残值。 life 为折旧期限有折旧期限有时也称作也称作资产的运用寿命。的运用寿命。 period 为需求需求计算折旧算折旧值的期次。的期次。Period 必需运用与必需运用与 v life一一样的的单位。位。 factor 为余余额递减速率。假减速率。假设 factor 被省略，那么假被省略，那么假设v为 2双倍余双倍余额递减法。减法。 留意留意 这五个参数都必需五个参数都必需为正数。正数。v2 SLN函数。函数。 SLN函数的功能是前往某函数的功能是前往某项资产的直的直线折旧折旧额。 语法法为：SLN(cost,salvage,life) 参数参数阐明：明：cost资产原原值。 salva
14、ge 为资产在折旧期末的价在折旧期末的价值也也称称为资产残残值。 life 为折旧期限有折旧期限有时也称作也称作资产的运用的运用寿命。寿命。v3SYD函数。函数。SYD函数的功能是前往某函数的功能是前往某项资产按按年限年限总和折旧法和折旧法计算的指定期算的指定期间的折旧的折旧值。 语法法 SYD(cost,salvage,life,per) 参数参数阐明：明：cost 为资产原原值。 salvage 为资产在折旧期末的价在折旧期末的价值v 也称也称为资产残残值。 life 为折旧期限有折旧期限有时也称作也称作资产的运用寿命。的运用寿命。 per 为期次，其期次，其单位与位与 life 一一样。
15、 v【义务 导入】某公司有一台入】某公司有一台设备，原，原值60万元，估万元，估计运用运用5年，估年，估计净残残值3万元。万元。试分分别用平均年限用平均年限法、双倍余法、双倍余额递减法、年数减法、年数总和法和法计提折旧，并提折旧，并绘制折制折线图进展比展比较。【义务处置】置】步步骤1 在在B8单元格中元格中输入公式入公式“=SLN$B$2,$B$3,$B$4)，然后向下复制到然后向下复制到Bl2单元格，即可得到采用平均年限法各年元格，即可得到采用平均年限法各年应计提的折旧提的折旧额。平均年限法折旧额计算平均年限法折旧额计算步步骤2 在在C8单元格中元格中输人公式人公式“=DDB($B$2,$B
16、$3,$B$4,A8)，然，然后向下复制到后向下复制到C10单元格；在元格；在C11单元格中元格中输入公式入公式“=(B2-B3-C8-C9-C10)/2，在，在C12单元格中元格中输人公式人公式“=C11，即可得到按双倍，即可得到按双倍余余额递减法减法计算的各年的折旧算的各年的折旧额。需求留意的是。需求留意的是“折旧年份运用折旧年份运用相相对地址，其他各地址，其他各项运用运用绝对地址。地址。步步骤3 在在D8单元格中元格中输入公式入公式“=SYD($B$2,$B$3,$B$4,A8)，然后向下复制到然后向下复制到D12单元格，即可得到按年数元格，即可得到按年数总和法和法计算的各算的各年的折旧
17、年的折旧额。需求留意的是折旧年份采用相。需求留意的是折旧年份采用相对地址，其他各地址，其他各项采用采用绝对地址。地址。年数总和法折旧额的计算年数总和法折旧额的计算步步骤4 在在B13单元格元格输入公式入公式“=SUM(B8:B12)， 然后向右复然后向右复制到制到D13单元格，即可得到按年数元格，即可得到按年数总和法和法计算的年的折旧算的年的折旧额合合计数。数。为了更清楚地看出各种折旧方法得出的年折旧了更清楚地看出各种折旧方法得出的年折旧额的差的差别，我，我们还可以运用可以运用Excel的的图表功能，表功能，经过绘制折制折线图来来进展比展比较。其其详细做法是做法是:步步骤5 单击工具工具栏上的
18、【上的【图表表导游】按游】按钮，然后在，然后在图表表类型中型中选择【折【折线图】，】，单击【下一步】。【下一步】。步步骤6 单击 【数据区域】右【数据区域】右侧的折叠按的折叠按钮，然后，然后选择数据区域数据区域 “B7:Dl2，然后，然后单击 【下一步】【下一步】.步步骤7 在在 【图表表标题】框中】框中输入入 “固定固定资产折旧方法比折旧方法比较分析分析图，在，在“分分类 (X)轴中中输入入“年份；在年份；在“数数值 (Y)轴中中输入入“折旧折旧额 (万元万元) 。步步骤8 单击 【完成】按【完成】按钮，即可得到一，即可得到一张折折线图。完成的完成的结果如果如图，从，从图表中我表中我们可以更清楚地看出三种不同折旧方法的差可以更清楚地看出三种不同折旧方法的差异，各企异，各企业可以根据本身的可以根据本身的实践情况采用适宜的折旧方法。践情况采用适宜的折旧方法。
