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1、 第六章第六章 企业财务管理企业财务管理n一、什么是企业财务管理一、什么是企业财务管理n企业的生产经营活动，从物质形态上看表现为商品物资的企业的生产经营活动，从物质形态上看表现为商品物资的生产和交换过程，即物资运动过程；从价值形态上看，则生产和交换过程，即物资运动过程；从价值形态上看，则表现为价值的形成和实现过程，即价值运动过程。由于这表现为价值的形成和实现过程，即价值运动过程。由于这种价值运动过程可以用货币形式来表示，所以将经营过程种价值运动过程可以用货币形式来表示，所以将经营过程中物资价值的货币表现称为资金，物资的价值运动过程称中物资价值的货币表现称为资金，物资的价值运动过程称为资金运动。
2、为资金运动。n企业财务是指企业财务活动，包括企业生产经营过程中的企业财务是指企业财务活动，包括企业生产经营过程中的资金运动，及其所形成的企业与各方面的经济关系，即企资金运动，及其所形成的企业与各方面的经济关系，即企业财务关系。企业财务管理则是对企业财务活动的管理。业财务关系。企业财务管理则是对企业财务活动的管理。n二、企业财务管理的内容二、企业财务管理的内容n在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品
3、资金等各种不同形生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。从货币资金开始，经过若态，然后又回到货币资金形态。从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。企业资金周而复始的循环，叫做资金的周转。资金的环。企业资金周而复始的循环，叫做资金的周转。资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。循环、周转体现着资金运动的形态变化。 （一）资金运动包括以下五个方面的经济内容（一）资金运动包括以下五个方面的经济内容n1、资金筹集、资金筹集n企业要进行生产经营活动，首先必须从各种渠道筹集资金。企
4、业的企业要进行生产经营活动，首先必须从各种渠道筹集资金。企业的自有资金，是通过吸收投入资本、发行股票等方式从投资者那里取自有资金，是通过吸收投入资本、发行股票等方式从投资者那里取得的。投资者包括国家、其他企业单位、个人、外商等。此外，企得的。投资者包括国家、其他企业单位、个人、外商等。此外，企业还可通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式来吸收借入资业还可通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式来吸收借入资金，构成企业的负债。企业从投资者、债权人那里筹集来的资金，金，构成企业的负债。企业从投资者、债权人那里筹集来的资金，一般是货币资金形态，也可以是实物、无形资产形态，对实物和无一般是货币资金形
5、态，也可以是实物、无形资产形态，对实物和无形资产要通过资产评估确定其货币金额。形资产要通过资产评估确定其货币金额。n资金的筹集是资金运动的起点，是投资的前提。资金的筹集是资金运动的起点，是投资的前提。n2、资金投放、资金投放n企业筹集来的资金，要投放于经营资产上，主要是通过购买、建企业筹集来的资金，要投放于经营资产上，主要是通过购买、建造等过程，形成各种生产资料。一方面进行固定资产投资，如兴造等过程，形成各种生产资料。一方面进行固定资产投资，如兴建房屋和建筑物、购置机器设备等；另一方面使用货币资金购进建房屋和建筑物、购置机器设备等；另一方面使用货币资金购进原材料、燃料等，通常货币资金就转化为固
6、定资产和流动资产。原材料、燃料等，通常货币资金就转化为固定资产和流动资产。此外，企业还可采取一定的方式以现金、实物或无形资产向其他此外，企业还可采取一定的方式以现金、实物或无形资产向其他单位或证券投资，形成短期投资和长期投资。企业资金的投放包单位或证券投资，形成短期投资和长期投资。企业资金的投放包括在经营资产上的投资和对其他单位的投资，其目的都是为了取括在经营资产上的投资和对其他单位的投资，其目的都是为了取得一定的收益。得一定的收益。n投资是资金运动的中心环节，它不仅对资金筹集提出要求，而且投资是资金运动的中心环节，它不仅对资金筹集提出要求，而且是决定未来经济效益的先天性条件。是决定未来经济效
7、益的先天性条件。n3、资金耗费、资金耗费n在生产过程中，生产者使用劳动手段对劳动对象进行加工，生产出新在生产过程中，生产者使用劳动手段对劳动对象进行加工，生产出新产品，与此同时耗费各种材料，损耗固定资产，支付职工工资和其他产品，与此同时耗费各种材料，损耗固定资产，支付职工工资和其他费用。在购销过程中也要发生一定的耗费。各种生产耗费的货币表现费用。在购销过程中也要发生一定的耗费。各种生产耗费的货币表现就是产品等有关对象的成本。成本是生产经营过程中的资金耗费。这就是产品等有关对象的成本。成本是生产经营过程中的资金耗费。这样，企业所耗费的固定资金、生产储备资金、用于支付工资的资金，样，企业所耗费的固
8、定资金、生产储备资金、用于支付工资的资金，先转化为未完工产品资金，随着产品制造完成，再转化为成品资金。先转化为未完工产品资金，随着产品制造完成，再转化为成品资金。n在发生资金耗费的过程中，生产者创造出新的价值，包括为自己劳动在发生资金耗费的过程中，生产者创造出新的价值，包括为自己劳动创造的价值和为社会劳动创造的价值。所以，资金的耗费过程又是资创造的价值和为社会劳动创造的价值。所以，资金的耗费过程又是资金的积累过程。金的积累过程。n资金耗费是资金运动的基础环节，资金耗费水平是企业利润水平高低资金耗费是资金运动的基础环节，资金耗费水平是企业利润水平高低的决定性因素。的决定性因素。n4、资金收入、资
9、金收入n在销售过程中，企业将生产出来的产品发送给有关单位，并在销售过程中，企业将生产出来的产品发送给有关单位，并且按照产品的价格取得销售收入。在这一过程中，企业资金且按照产品的价格取得销售收入。在这一过程中，企业资金从成品资金形态转化为货币资金形态。企业取得销售收入，从成品资金形态转化为货币资金形态。企业取得销售收入，实现产品的价值，不仅可以补偿产品成本，而且可以实现企实现产品的价值，不仅可以补偿产品成本，而且可以实现企业的利润，企业自有资金的数额也随之增大。此外，企业还业的利润，企业自有资金的数额也随之增大。此外，企业还可取得投资收益和其他收入。可取得投资收益和其他收入。n资金收入是资金运动
10、的关键环节，它不仅关系着资金耗费的资金收入是资金运动的关键环节，它不仅关系着资金耗费的补偿，更关系着投资效益的实现。收入的取得是进行资金分补偿，更关系着投资效益的实现。收入的取得是进行资金分配的前提。配的前提。n5、资金分配、资金分配n企业所取得的产品销售收入要用以弥补生产耗费，按规定缴企业所取得的产品销售收入要用以弥补生产耗费，按规定缴纳流转税，其余部分为企业的营业利润。营业利润和投资收纳流转税，其余部分为企业的营业利润。营业利润和投资收益、其他净收入构成企业的利润总额。利润总额首先要按国益、其他净收入构成企业的利润总额。利润总额首先要按国家规定缴纳所得税，税后利润要提取公积金和公益金，用于
11、家规定缴纳所得税，税后利润要提取公积金和公益金，用于扩大积累、弥补亏损和投资于职工集体福利设施，其余利作扩大积累、弥补亏损和投资于职工集体福利设施，其余利作为投资收益分配给投资者。企业从经营中收回的货币资金，为投资收益分配给投资者。企业从经营中收回的货币资金，还要按计划向债权人还本付息。用以分配投资收益和还本付还要按计划向债权人还本付息。用以分配投资收益和还本付息的资金，就从企业资金运动过程中退出。息的资金，就从企业资金运动过程中退出。n资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程的开始。过程的开始。 n（二）企业同各方面的财务关
12、系（二）企业同各方面的财务关系n企业资金的筹集、投放、耗费、收入和分配，企业资金的筹集、投放、耗费、收入和分配，与企业各方面有着广泛的联系。财务关系就与企业各方面有着广泛的联系。财务关系就是指企业在资金运动中与各有关方面发生的是指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系。经济关系。n1、企业与投资者和受资者之间的财务关系、企业与投资者和受资者之间的财务关系n企业从各种投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并企业从各种投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并将所实现的利润按各投资者的出资额进行分配。企业还可将所实现的利润按各投资者的出资额进行分配。企业还可将自身的法人财产向其他单位投资，将自身
13、的法人财产向其他单位投资， 这些被投资单位即为这些被投资单位即为受资者。受资者可从企业分得投资收益。企业与投资者、受资者。受资者可从企业分得投资收益。企业与投资者、受资者的关系，即投资同分享投资收益的关系，在性质上受资者的关系，即投资同分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投资、受资属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的合法权益。各方的合法权益。 n2、企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系、企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系n企业购买材料、销售产品，要与购销客户发生货款收支结算关系，企业购买材料、销售产品，要与购销客户发生货款收
14、支结算关系，在购销在购销 活动中由于延期收付款项，要与有关单位发生商业信用活动中由于延期收付款项，要与有关单位发生商业信用应收账款和应付账应收账款和应付账 款。当企业资金不足或资金闲置时，要向款。当企业资金不足或资金闲置时，要向银行借款、发行债券或购买其他单位银行借款、发行债券或购买其他单位 债券。业务往来中的收支债券。业务往来中的收支结算，要及时收付款项，以免相互占用资金，一旦形成债权债务结算，要及时收付款项，以免相互占用资金，一旦形成债权债务关系，则债务人不仅要还本，而且要付息。企业与债权人、债务关系，则债务人不仅要还本，而且要付息。企业与债权人、债务人、往来客户的关系，在性质上属于债权关
15、系、合同义务关系。人、往来客户的关系，在性质上属于债权关系、合同义务关系。处理这种财务关系，必须按有关各方的权利和义务保障有关各方处理这种财务关系，必须按有关各方的权利和义务保障有关各方的权益。的权益。n3、企业与税务机关之间的财务关系、企业与税务机关之间的财务关系n企业应按照国家税收法律、法规的规定缴纳各种税款，企业应按照国家税收法律、法规的规定缴纳各种税款，包括所得税、流转税和计入成本的税金。国家以社会管包括所得税、流转税和计入成本的税金。国家以社会管理者的身份向一切企业征收的有关税金，是国家财政收理者的身份向一切企业征收的有关税金，是国家财政收入的主要来源。企业及时、足额地纳税，是生产经
16、营者入的主要来源。企业及时、足额地纳税，是生产经营者对国家应对国家应 尽的义务，必须认真履行。企业与税务机关之尽的义务，必须认真履行。企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的税收权利间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的税收权利义务关系义务关系(在税法上称税收法律关系在税法上称税收法律关系)。n4、企业内部各单位之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系n一般说来，企业内部各部门、各级单位之间与企业财务部门都要一般说来，企业内部各部门、各级单位之间与企业财务部门都要发生领发生领 款、报销、代收、代付的收支结算关系。在实行内部款、报销、代收、代付的收支结算关系。在实行内部经济
17、核算制和经营责任制经济核算制和经营责任制 的条件下，企业内部各单位都有相的条件下，企业内部各单位都有相对独立的资金定额或独立支配的费用限额，对独立的资金定额或独立支配的费用限额， 各部门、各单位各部门、各单位之间提供产品和劳务要进行计价结算。这样，在企业财务部门之间提供产品和劳务要进行计价结算。这样，在企业财务部门 同各部门、各单位之间，各部门、各单位相互之间，就发生资金同各部门、各单位之间，各部门、各单位相互之间，就发生资金结算关系，它体现着企业内部各单位之间的经济利益关系。处理结算关系，它体现着企业内部各单位之间的经济利益关系。处理这种财务关系，要严格分淮这种财务关系，要严格分淮 有关各方
18、的经济责任，以便有效有关各方的经济责任，以便有效地发挥激励机制和约束机制的作用。地发挥激励机制和约束机制的作用。n5、企业与职工之间的财务关系、企业与职工之间的财务关系n企业要用自身的产品销售收入，向职工支付工资、津贴、奖企业要用自身的产品销售收入，向职工支付工资、津贴、奖金等，从而按金等，从而按 照职工提供的劳动的数量和质量进行分配。照职工提供的劳动的数量和质量进行分配。这种企业与职工之间的结算关系这种企业与职工之间的结算关系 体现着职工个人和集体在体现着职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。处理这种财务关系，要正确地执行劳动成果上的分配关系。处理这种财务关系，要正确地执行有关的分配政策。有
19、关的分配政策。n企业资金运动及其所形成的经济关系，就是企业财企业资金运动及其所形成的经济关系，就是企业财务的本质。务的本质。n二、企业筹资管理二、企业筹资管理n企业筹集资金是指企业向外部单位或个人以及从企业筹集资金是指企业向外部单位或个人以及从企业内部筹集和集中生产经营所需资金的财务活企业内部筹集和集中生产经营所需资金的财务活动。从总体上看，企业的资金来源可分为投入资动。从总体上看，企业的资金来源可分为投入资金和借入资金。前者形成权益资本，后者形成债金和借入资金。前者形成权益资本，后者形成债务资本。务资本。n（一）权益资本的筹资（一）权益资本的筹资n权益资本一般由投入资本权益资本一般由投入资本
20、(或股本或股本)和留存收益构成。权益资本和留存收益构成。权益资本的筹资方式，主要有吸收投入资本、发行股票、企业内部积累。的筹资方式，主要有吸收投入资本、发行股票、企业内部积累。n1、吸收投入资本、吸收投入资本n筹集投入资本是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他筹集投入资本是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本。吸企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本。吸收投入资本和发行股票都是权益资本筹集的方式，发行股票有收投入资本和发行股票都是权益资本筹集的方式，发行股票有股票这种有价证券作为中介，而吸收投入资本则不以证券为中股票这种有价
21、证券作为中介，而吸收投入资本则不以证券为中介。吸收投入资本是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。介。吸收投入资本是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。 n投入资本分类投入资本分类：n1）国家投资，是有权代表国家投资的政府部门或机构，）国家投资，是有权代表国家投资的政府部门或机构，以国有资产投入企业，由此形成企业的国有资本；以国有资产投入企业，由此形成企业的国有资本；n2）其他企业、事业单位等法人的直接投资，由此形成企）其他企业、事业单位等法人的直接投资，由此形成企业的法人资本；业的法人资本；n3）本企业内部职工和城乡居民的直接投资，由此形成企）本企业内部职工和城乡居民的直接投资，由此形成企业的
22、个人资本；业的个人资本；n4）外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，由）外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，由此形成企业的外商资本。此形成企业的外商资本。n吸收投入资本的出资形式吸收投入资本的出资形式n1）现金投资。外国公司法或投资法对现金投资在资本总额中的份）现金投资。外国公司法或投资法对现金投资在资本总额中的份额一般都有规定。我国额一般都有规定。我国有限责任公司规范意见有限责任公司规范意见规定，货币出规定，货币出资额不得少于公司法定注册资本最低限额的资额不得少于公司法定注册资本最低限额的50。n 2）实物投资。实物投资是指以房屋、建筑物、设备等固定资产和）实物投资。实物投资是
23、指以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行的投资。实物投资应符合以材料、燃料、商品等流动资产所进行的投资。实物投资应符合以下条件：下条件：(1)适合企业生产、经营、科研开发等的需要；适合企业生产、经营、科研开发等的需要； (2)技术技术性能良好；性能良好； (3)作价公平合理。投资实物的价格，可以由出资各作价公平合理。投资实物的价格，可以由出资各方协商确定，也可以聘请专业资产评估机构评估确定。方协商确定，也可以聘请专业资产评估机构评估确定。n3）工业产权和非专利技术投资。工业产权通常是指商标权、专利）工业产权和非专利技术投资。工业产权通常是指商标权、专利权、商誉。工业产
24、权、非专利技术加上土地使用权构成我国企业权、商誉。工业产权、非专利技术加上土地使用权构成我国企业主要的无形资产。主要的无形资产。 n企业财务通则企业财务通则规定，企业吸收的无形资产规定，企业吸收的无形资产(不包括土地使用权不包括土地使用权)的出资额的出资额n 一般不得超过注册资金的一般不得超过注册资金的20。n4）土地使用权投资。土地使用权是指土地经营者对依法取得的土）土地使用权投资。土地使用权是指土地经营者对依法取得的土地在一定期限内有进行建筑、生产或其他活动的权利。土地使用地在一定期限内有进行建筑、生产或其他活动的权利。土地使用权人依法可用土地使用权进行投资。我国城市的土地属于国家所权人依
25、法可用土地使用权进行投资。我国城市的土地属于国家所有。可用于进行投资的仅是土地的使用权，而不是所有权有。可用于进行投资的仅是土地的使用权，而不是所有权。 n2、发行股票、发行股票n股票是股份有限公司为筹措自有资本而发行的有价证股票是股份有限公司为筹措自有资本而发行的有价证券，使持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人在券，使持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人在公司中拥有的所有权。股票持有人为公司的股东。公公司中拥有的所有权。股票持有人为公司的股东。公司股东作为出资人按投入公司的资本额享有所有者的司股东作为出资人按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、公司重大决策和选择管理者的权利，并以资产受
26、益、公司重大决策和选择管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。其所持股份为限对公司承担责任。n股票筹资是股份有限公司筹措权益资本的基本方式。股票筹资是股份有限公司筹措权益资本的基本方式。n1）股票按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股。）股票按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股。n国家股为有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成国家股为有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。国家股由国务院授权的部门或机构，或根据国务院的决定由的股份。国家股由国务院授权的部门或机构，或根据国务院的决定由地方人民政府授权的部门或机构持有，并委派
27、股权代表。地方人民政府授权的部门或机构持有，并委派股权代表。n法人股为企业法人以其依法可支配的资产向公司投资形成的股份，或法人股为企业法人以其依法可支配的资产向公司投资形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资形成的股份。司投资形成的股份。n个人股为社会居民或本公司职工以个人合法财产投入公司形成的股份。个人股为社会居民或本公司职工以个人合法财产投入公司形成的股份。n 外资股为外国投资者和我国港、澳、台地区投资者以购买人民币特种外资股为外国投资者和我国港、澳、台地区投资者以购买人民币特种股票的形式向
28、公司投资形成的股份。股票的形式向公司投资形成的股份。n我国国有股和法人股过去不能上市交易。国家股东和法人股东转让股我国国有股和法人股过去不能上市交易。国家股东和法人股东转让股 权，可以在法律许可的范围内，经证券主管部门批准，与合格的机构权，可以在法律许可的范围内，经证券主管部门批准，与合格的机构投资者签订转让协议，一次性完成大宗股权的转移。投资者签订转让协议，一次性完成大宗股权的转移。n2）股票按发行对象和上市地点，分为）股票按发行对象和上市地点，分为A股、股、B股、股、H股、股、N股和股和S股。股。nA种股票即人民币普通股票。它由我国境内的公司发行，供境内机构、组种股票即人民币普通股票。它由
29、我国境内的公司发行，供境内机构、组 织和个人以人民币认购和交易，过去规定不向外国和我国港、澳、台地区织和个人以人民币认购和交易，过去规定不向外国和我国港、澳、台地区的投的投 资者出售，资者出售，2004年起已经放开。年起已经放开。nB种股票即人民币特种股票。它以人民币标明面值，以外币认购和进行交种股票即人民币特种股票。它以人民币标明面值，以外币认购和进行交 易，在境内易，在境内(上海、深圳上海、深圳)证券交易所上市交易。它的投资人限于：外国和证券交易所上市交易。它的投资人限于：外国和我国港、澳、台地区的机构、组织和个人，定居在国外的中国公民，后来我国港、澳、台地区的机构、组织和个人，定居在国外
30、的中国公民，后来规定境内公民亦可投资于规定境内公民亦可投资于B股。股。nH股是注册地在内地、上市地在香港的外资股，取香港的英文股是注册地在内地、上市地在香港的外资股，取香港的英文Hong Kong首字母。在港上市外资股就标为首字母。在港上市外资股就标为H股。依此类推，在纽约和新加坡上市的股。依此类推，在纽约和新加坡上市的外资股股票，就分别称为外资股股票，就分别称为N股和股和S股。股。n债务资本是指企业向银行、其他金融机构、其他债务资本是指企业向银行、其他金融机构、其他企业单位等吸收的资本，企业债务资本的筹资方企业单位等吸收的资本，企业债务资本的筹资方式，又称债权性筹资，主要有银行借款、发行债式
31、，又称债权性筹资，主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。券、融资租赁、商业信用等。 （二）债务资本筹集债务资本筹集n 1、银行借款、银行借款n银行借款是企业根据借款合同向银行银行借款是企业根据借款合同向银行(以及其他金融机构以及其他金融机构)借入的需要还借入的需要还本付息的款项。银行机构遍布全国城乡，吸收企业、事业单位、机关、本付息的款项。银行机构遍布全国城乡，吸收企业、事业单位、机关、团体和个人的大量存款，资金充裕，与企业联系密切。因此，利用银行团体和个人的大量存款，资金充裕，与企业联系密切。因此，利用银行的长期和短期借款是企业筹集资金的一种重要方式。的长期和短期借款是企业筹集资金
32、的一种重要方式。n银行借款的种类银行借款的种类n1）银行贷款按提供贷款的机构，可分为政策性银行贷款、）银行贷款按提供贷款的机构，可分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。商业银行贷款和其他金融机构贷款。n政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款，政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款， 通常为长期贷款。如国家开发银行为满足企业承建国家重点建设项目的通常为长期贷款。如国家开发银行为满足企业承建国家重点建设项目的资金需要而提供的贷款；进出口信贷银行为大型设备的进出口提供的买资金需要而提供的贷款；进出口信贷银行为大型设备的进出口提供的买方信贷
33、或卖方方信贷或卖方 信贷。信贷。n商业性银行贷款是指由各商业银行向工商企业提供的贷商业性银行贷款是指由各商业银行向工商企业提供的贷款，用以满足企业款，用以满足企业 生产经营的资金需要，包括短期贷款生产经营的资金需要，包括短期贷款和长期贷款。和长期贷款。 n其他金融机构贷款，如从信托投资公司取得实物或货币其他金融机构贷款，如从信托投资公司取得实物或货币形式的信托投资贷形式的信托投资贷 款；从财务公司取得的各种中长期贷款；从财务公司取得的各种中长期贷款；从保险公司取得的贷款等。其他金融机构的贷款一款；从保险公司取得的贷款等。其他金融机构的贷款一般较商业银行贷款的期限要长，要求的利率较高，对借般较商
34、业银行贷款的期限要长，要求的利率较高，对借款企业的信用要求和担保的选择比较严格。款企业的信用要求和担保的选择比较严格。n2）信用贷款和担保贷款。）信用贷款和担保贷款。n信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款，信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款，企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。对于这种贷款，由于风险企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。n担保贷款是以有关方面的保证责任、质押物或抵押物为担保的贷款，担保贷款是以有关方
35、面的保证责任、质押物或抵押物为担保的贷款，它包括保证贷款、质押贷款和抵押贷款。它包括保证贷款、质押贷款和抵押贷款。 n票据贴现也是一种抵押贷款，它是商业票据的持有人把未到期的商票据贴现也是一种抵押贷款，它是商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。银行通过贴现把款项贷给销货单位，到期向购货单位收款，银行向银行通过贴现把款项贷给销货单位，到期向购货单位收款，银行向销货单位所付的金额低于票面金额，其差额即为贴现息。销货单位所付的金额低于票面金额，其差额即为贴现息。 n2、发行企业债券、发行企业
36、债券n企业债券又称公司债券，是企业依照法定程序发行的、约企业债券又称公司债券，是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权证书。它代表持券人同公司之间的债权债务关债权的债权证书。它代表持券人同公司之间的债权债务关系。持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但无权系。持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但无权参与公司经营管理，也不参加分红，持券人对企业的经营参与公司经营管理，也不参加分红，持券人对企业的经营盈亏不承担责任。在西方，发行债券是企业筹集负债资金盈亏不承担责任。在西方，发行债券是企业筹集负
37、债资金的一个重要途径。我国企业自的一个重要途径。我国企业自1984年开始采取债券方式筹年开始采取债券方式筹集资金，单位、个人均可购买，通常用于老企业追加经营集资金，单位、个人均可购买，通常用于老企业追加经营资金。资金。n债券的种类债券的种类n1）抵押债券、担保债券和信用债券。）抵押债券、担保债券和信用债券。n抵押债券是以发行债券企业的稳定财产为担保品，如债券到期不抵押债券是以发行债券企业的稳定财产为担保品，如债券到期不能偿还，持券人可以行使其抵押权，拍卖抵押品作为补偿。抵押能偿还，持券人可以行使其抵押权，拍卖抵押品作为补偿。抵押债券按其抵押品的不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和债券按其抵
38、押品的不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券抵押债券。证券抵押债券。n担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。当企业没有足担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。当企业没有足够的资金偿还债券时，债权人可要求保证人偿还。够的资金偿还债券时，债权人可要求保证人偿还。 n信用债券又称无抵押担保债券，是仅凭企业自身的信用发行的、信用债券又称无抵押担保债券，是仅凭企业自身的信用发行的、没有抵押没有抵押 品作抵押或担保人作担保的债券。品作抵押或担保人作担保的债券。 n2债券按偿还期限不同，分为短期债券和长期债债券按偿还期限不同，分为短期债券和长期债券。券。n短期债券是指偿还期限在一年以内的债
39、券，通常短期债券是指偿还期限在一年以内的债券，通常分为三个月、六个月、九个月三种。长期债券是分为三个月、六个月、九个月三种。长期债券是指偿还期限超过一年的债券，在实务中往往又进指偿还期限超过一年的债券，在实务中往往又进一步根一步根 据期限长短区分为中期债券和长期债券。据期限长短区分为中期债券和长期债券。n3、融资租赁、融资租赁n(一一)融资租赁和经营租赁融资租赁和经营租赁n租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种交易行为。租赁活动由来已久，现代租赁产租让给承租人使用的一种交易行为。租赁活动由
40、来已久，现代租赁则成为解决企业资金来源的一种筹资方式。企业资产的租赁按其性质则成为解决企业资金来源的一种筹资方式。企业资产的租赁按其性质有经营租赁和融资租赁两种。有经营租赁和融资租赁两种。 n经营租赁是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、经营租赁是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务，又称服务性租赁。承租单位支保养、人员培训等的一种服务性业务，又称服务性租赁。承租单位支付的租赁费，除租金外还包括维修、保养等费用，经营租赁所付的租付的租赁费，除租金外还包括维修、保养等费用，经营租赁所付的租赁费可在成本中列支。从企业不必先付款购买设备即可
41、享有设备使用赁费可在成本中列支。从企业不必先付款购买设备即可享有设备使用权来看，也有短期筹资的作用。权来看，也有短期筹资的作用。 n融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的契约或合同期内提供给承租单位设备，在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的信用业务。它是以融通资金为主要目的的使用的信用业务。它是以融通资金为主要目的的租赁。租赁。 一般借贷的对象是资金，而融资租赁的对一般借贷的对象是资金，而融资租赁的对象是实物，融资租赁是融资与融物相结合的、带象是实物，融资租赁是融资与融物相结合的、带有商品销售性质的借贷活动，是企业筹集资金的有商
42、品销售性质的借贷活动，是企业筹集资金的一种新方式。一种新方式。n4、商业信用、商业信用n商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。商业信用是商业信用是由商品交换中货与钱在空间上和时间上的分离而产生的，其主要由商品交换中货与钱在空间上和时间上的分离而产生的，其主要形式有两种：先取货后付钱，先收钱后交货。商业信用产生于银形式有两种：先取货后付钱，先收钱后交货。商业信用产生于银行信用之前，而银行信用出现以后，商业信用依然存在。早在简行信用之
43、前，而银行信用出现以后，商业信用依然存在。早在简单商品生产条件下，就已出现赊购现象。到了资本主义社会，商单商品生产条件下，就已出现赊购现象。到了资本主义社会，商业信用得到广泛的发展，西方某些国家的制造厂和批发商的商品，业信用得到广泛的发展，西方某些国家的制造厂和批发商的商品，有有90以上通过商业信用方式销售出去。随着市场经济的发展，以上通过商业信用方式销售出去。随着市场经济的发展，我国商业信用正日益广泛推行，成为企业筹集短期资金的一种方我国商业信用正日益广泛推行，成为企业筹集短期资金的一种方式。式。 n1)应付账款应付账款n应付账款是一种典型的商业信用形式。甲企业向乙企业购买商品，应付账款是一
44、种典型的商业信用形式。甲企业向乙企业购买商品，延期在收到货物后一定时期内付款，在这段时期内，等于甲企业延期在收到货物后一定时期内付款，在这段时期内，等于甲企业向乙企业借了款。这种方式可以弥补企业暂时的资金短缺，对于向乙企业借了款。这种方式可以弥补企业暂时的资金短缺，对于出售单位来说也易于推销商品。应付账款不同于应付票据，它采出售单位来说也易于推销商品。应付账款不同于应付票据，它采用用“欠账欠账”方式，买方不提供正式借据，完全依靠企业之间的信方式，买方不提供正式借据，完全依靠企业之间的信用来维系。一旦买方资金紧张，就会造成长期拖欠，甚至形成连用来维系。一旦买方资金紧张，就会造成长期拖欠，甚至形成
45、连环拖欠环拖欠(即连环债即连环债)。所以采用这种方式，卖方要掌握买方的财务。所以采用这种方式，卖方要掌握买方的财务信誉情况。信誉情况。n2)商业汇票商业汇票n商业汇票是指单位之间根据购销合同进行延期付款的商品交易时，商业汇票是指单位之间根据购销合同进行延期付款的商品交易时，开具的反映债权债务关系的票据，是现行的一种商业票据。商业开具的反映债权债务关系的票据，是现行的一种商业票据。商业汇票可由销货企业签发，也可由购货企业签发，到期日由销货企汇票可由销货企业签发，也可由购货企业签发，到期日由销货企业要求付款。商业汇票必须经过承兑，即由有关方在汇票上签章，业要求付款。商业汇票必须经过承兑，即由有关方
46、在汇票上签章，表示承认到期付款。根据承兑人不同，商业汇票分为商业承兑汇表示承认到期付款。根据承兑人不同，商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。商业承兑汇票，是指由销货单位或购货票和银行承兑汇票两种。商业承兑汇票，是指由销货单位或购货单位开出，由购货单位承兑的汇票。银行承兑汇票，是指由销货单位开出，由购货单位承兑的汇票。银行承兑汇票，是指由销货单位或购货单位开出，由购货单位请求其开户银行承兑的汇票。单位或购货单位开出，由购货单位请求其开户银行承兑的汇票。这两种承兑汇票在同城、异地均可使用。这两种承兑汇票在同城、异地均可使用。n汇票承兑期限由交易双方商定，一般为汇票承兑期限由交易双方商定，一
47、般为1至至6个月，最长不超过个月，最长不超过9个月，个月，遇有特殊情况可以适当延长。如属分期付款，应一次签发若干不同期遇有特殊情况可以适当延长。如属分期付款，应一次签发若干不同期限的汇票。汇票经承兑后，承兑人即付款人有到期无条件交付票款的限的汇票。汇票经承兑后，承兑人即付款人有到期无条件交付票款的责任。责任。n商业汇票是一种期票，是反映应付账款或应收账款的书面凭证，在财商业汇票是一种期票，是反映应付账款或应收账款的书面凭证，在财务上务上 作为应付票据或应收票据处理。对于购买单位来说，它也是一种作为应付票据或应收票据处理。对于购买单位来说，它也是一种短期筹资的方式。采用商业汇票可以起到约期结算、
48、防止拖欠的作用，短期筹资的方式。采用商业汇票可以起到约期结算、防止拖欠的作用，由于汇票到期要通过银行转账结算，这种商业信用便纳入银行信用的由于汇票到期要通过银行转账结算，这种商业信用便纳入银行信用的轨道。轨道。n商业汇票作为一种商业票据，可分为无息票据和有息票据两种。如是商业汇票作为一种商业票据，可分为无息票据和有息票据两种。如是无息无息 票据，则属于免费信用。如开出的是有息票据，则所承担的票据票据，则属于免费信用。如开出的是有息票据，则所承担的票据利息就是应付利息就是应付 票据的筹资成本。票据的筹资成本。n 3)票据贴现票据贴现 n票据贴现是指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定票据
49、贴现是指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定的利息以取得银行资金的一种借贷行为。它是商业信用发展的产的利息以取得银行资金的一种借贷行为。它是商业信用发展的产物，实为一种银行信用。银行在贴现商业票据时，所付金额要低物，实为一种银行信用。银行在贴现商业票据时，所付金额要低于票面金额，其差额为贴现息。贴现息与票面额的比率，为贴现于票面金额，其差额为贴现息。贴现息与票面额的比率，为贴现率。银行通过贴现把款项贷给销货单位，到期向购货单位收款，率。银行通过贴现把款项贷给销货单位，到期向购货单位收款，所以要收利息。贴现率由银行参照流动资金贷款利率规定。所以要收利息。贴现率由银行参照流动资金贷款利率规
50、定。n采用票据贴现形式，企业一方面给予购买单位以临时资金融通，采用票据贴现形式，企业一方面给予购买单位以临时资金融通，另一方面另一方面 在本身需用资金时又可及时得到资金。这有利于企业把在本身需用资金时又可及时得到资金。这有利于企业把业务经营搞活，把资金业务经营搞活，把资金 用活。用活。 n4)预收货款预收货款n预收货款是指销货单位按照合同和协议规定，在付出商品之前向预收货款是指销货单位按照合同和协议规定，在付出商品之前向购货单位购货单位 预先收取部分或全部货物价款的信用行为。它等于向购预先收取部分或全部货物价款的信用行为。它等于向购买单位先借一笔款项，买单位先借一笔款项， 然后用商品归还，这是
51、另一种典型的商业然后用商品归还，这是另一种典型的商业信用形式。通常购买单位对于紧缺商信用形式。通常购买单位对于紧缺商 品乐意采用这种形式，以便品乐意采用这种形式，以便取得期货。对于生产周期长、售价高的商品，如电梯、轮船等，取得期货。对于生产周期长、售价高的商品，如电梯、轮船等，生产者经常要向订货者分次预收货款，以缓和本企业资金占用过生产者经常要向订货者分次预收货款，以缓和本企业资金占用过多的矛盾。但是，采取这种商业信用方式，可能发生有的单位借多的矛盾。但是，采取这种商业信用方式，可能发生有的单位借商品供不应求之机，乱收预收货款，不合理地占用其他企业资金，商品供不应求之机，乱收预收货款，不合理地
52、占用其他企业资金，故应有所控制。故应有所控制。n三、企业投资管理三、企业投资管理n投资是指经济主体为在未来获取投资效益或降低风险而投放资金于一投资是指经济主体为在未来获取投资效益或降低风险而投放资金于一定对象的经济行为。能否合理地使用企业资金，在很大程度上决定着定对象的经济行为。能否合理地使用企业资金，在很大程度上决定着经济效益的高低，对企业生存与发展具有十分重要的意义。经济效益的高低，对企业生存与发展具有十分重要的意义。n投资的成败直接关系到企业的生存与发展。为此，企业在投资时必须投资的成败直接关系到企业的生存与发展。为此，企业在投资时必须按照科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析
53、，以确保按照科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析，以确保投资决策的正确有效。进行投资项目可行性研究的主要任务是分析投投资决策的正确有效。进行投资项目可行性研究的主要任务是分析投资项目在技术上是否先进、适用；经济上是否合理、有利；项目所需资项目在技术上是否先进、适用；经济上是否合理、有利；项目所需资金、人力、物资等供应能否充足等。与此同时，要及时捕捉投资机资金、人力、物资等供应能否充足等。与此同时，要及时捕捉投资机会，即通过对宏观环境特别是市场环境的调查分析，寻找最有利的投会，即通过对宏观环境特别是市场环境的调查分析，寻找最有利的投资机会。此外，还要对企业微观条件，如资金实力、管理素
54、质、经营资机会。此外，还要对企业微观条件，如资金实力、管理素质、经营周期和投资对象等进行研究，以选择合适的投资项目。周期和投资对象等进行研究，以选择合适的投资项目。 n1、短期性投资与管理、短期性投资与管理n短期性投资，又称流动资产投资。其所形成的短期性投资，又称流动资产投资。其所形成的资产即为流动资产，包括现金、短期投资、应资产即为流动资产，包括现金、短期投资、应收帐款、存货等。收帐款、存货等。n1)现金管理现金管理n现金是指立即可以投入流通的交换媒介，包括库存现金，各种形现金是指立即可以投入流通的交换媒介，包括库存现金，各种形式的银行存款，以及银行本票、银行汇票等。它具有普遍可接受式的银行
55、存款，以及银行本票、银行汇票等。它具有普遍可接受性和最强的流动性等特点。性和最强的流动性等特点。 n通常情况下，企业都持存一定数量的现金。根据著名的英国经济通常情况下，企业都持存一定数量的现金。根据著名的英国经济学家约翰学家约翰梅德梅德凯恩斯的观点，企业持存现金的动机主要有三：凯恩斯的观点，企业持存现金的动机主要有三：一是交易动机；二是预防动机；三是投机动机。一是交易动机；二是预防动机；三是投机动机。n现金是一种流动性最强而获利能力最弱的资产，企业持存过多现现金是一种流动性最强而获利能力最弱的资产，企业持存过多现金，会降低企业的盈利水平。但如果企业持存现金太少，又可能金，会降低企业的盈利水平。
56、但如果企业持存现金太少，又可能出现现金短缺，加大财务风险。企业应通过科学有效的方法确定出现现金短缺，加大财务风险。企业应通过科学有效的方法确定最佳现金持有量。最佳现金持有量。n2)应收帐款管理应收帐款管理n应收帐款是企业以赊销方式销售产品或提供劳务所形成的尚未收回的应收帐款是企业以赊销方式销售产品或提供劳务所形成的尚未收回的款项。它是企业为扩大销售、增加收入和盈利而采用的一种商业信用款项。它是企业为扩大销售、增加收入和盈利而采用的一种商业信用手段。企业在运用这一手段时要掌握好信用标准。在给顾客赊销前，手段。企业在运用这一手段时要掌握好信用标准。在给顾客赊销前，必须对其资产情况及所能提供的物资担
57、保、经营情况及偿债能力和信必须对其资产情况及所能提供的物资担保、经营情况及偿债能力和信用程度进行分析和评估，以确保是否赊销及赊销额度与期限。应收帐用程度进行分析和评估，以确保是否赊销及赊销额度与期限。应收帐款发生后，应采用正确的信用条件，以加快贷款的回收，减少坏帐、款发生后，应采用正确的信用条件，以加快贷款的回收，减少坏帐、呆帐损失。呆帐损失。n企业在进行应收帐款管理时，还应建立坏帐准备金制度。根据现行制企业在进行应收帐款管理时，还应建立坏帐准备金制度。根据现行制度规定，企业可以于年度终了，按照年末应收帐款的度规定，企业可以于年度终了，按照年末应收帐款的35计提坏帐计提坏帐准备金，计人管理费用
58、。准备金，计人管理费用。n 3)存货管理存货管理 n存货是指企业为销售存货是指企业为销售(或加工后销售或加工后销售)和使用而储存的各种物品。包括各种原和使用而储存的各种物品。包括各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、产成品、外购商品、协作件等。材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、产成品、外购商品、协作件等。存货按其分布于供产销环节的不同，分为储备存货、生产存货和成品存货三存货按其分布于供产销环节的不同，分为储备存货、生产存货和成品存货三类。企业的存货，不论其存放在哪里，只要企业对其拥有所有权，就都属于类。企业的存货，不论其存放在哪里，只要企业对其拥有所有权，就都属于企业的存货。企业
59、的存货。n企业储存存货的目的主要表现在保证生产经营连续进行和获取价差收益两个企业储存存货的目的主要表现在保证生产经营连续进行和获取价差收益两个方面。存货管理的目标在于权衡存货收益与存货成本的大小，使储存存货收方面。存货管理的目标在于权衡存货收益与存货成本的大小，使储存存货收益益成本最优化。成本最优化。n储存存货成本包括取得成本储存存货成本包括取得成本(即订货成本和购置成本即订货成本和购置成本)、储存成本、储存成本(如占用资金如占用资金的利息、仓储费、搬运费、保险费以及损耗等的利息、仓储费、搬运费、保险费以及损耗等)和缺货成本和缺货成本(存货库存中断而存货库存中断而造成的损失造成的损失)。 n进
60、行存货管理的主要方法：一是确定合理的存货结构；二是保持最佳的存货进行存货管理的主要方法：一是确定合理的存货结构；二是保持最佳的存货批量。批量。n2、长期投资与管理、长期投资与管理n长期投资，按投资范围分为内部投资和外部投资。长期投资，按投资范围分为内部投资和外部投资。对内长期投资是企业把资金投放于企业内部生产经对内长期投资是企业把资金投放于企业内部生产经营需要的长期投资上，包括固定资产投资、无形资营需要的长期投资上，包括固定资产投资、无形资产投资、递延资产投资和其他资产投资。对外长期产投资、递延资产投资和其他资产投资。对外长期投资是指企业把资金投放到企业外部的长期性投资，投资是指企业把资金投放
61、到企业外部的长期性投资，主要包括股票投资、债券投资和其他投资。这里就主要包括股票投资、债券投资和其他投资。这里就固定资产投资与证券投资的有关内容作出介绍。固定资产投资与证券投资的有关内容作出介绍。n1)固定资产投资管理固定资产投资管理n固定资产是指使用期超过一年，单位价值在规定标准以上，并且在固定资产是指使用期超过一年，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中，保持原有物质形态的资产，包括房屋及建筑物、机器使用过程中，保持原有物质形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。作为长期投资的一个重要组成部分，设备、运输设备、工具器具等。作为长期投资的一个重要组成部分，它同样具有影
62、响时间长、投资数额大、不经常发生和变现能力差等它同样具有影响时间长、投资数额大、不经常发生和变现能力差等特点。固定资产投资的特点决定了其投资具有相当大的风险。一旦特点。固定资产投资的特点决定了其投资具有相当大的风险。一旦决策失策，就会严重影响企业财务状况和现金流量，长期制约着企决策失策，就会严重影响企业财务状况和现金流量，长期制约着企业经济效益的提高，甚至会导致企业的破产。因此，必须按照一定业经济效益的提高，甚至会导致企业的破产。因此，必须按照一定的固定资产投资管理程序，加强固定资产投资管理，以保证固定资的固定资产投资管理程序，加强固定资产投资管理，以保证固定资产投资决策的正确有效。产投资决策
63、的正确有效。n2)证券投资管理证券投资管理n企业把资金用于购买股票、债券等金融资产，被称为证券投资，又称企业把资金用于购买股票、债券等金融资产，被称为证券投资，又称间接投资。间接投资。na、债券投资。、债券投资。债券投资的投资对象是债券。所谓债券是发行者为筹债券投资的投资对象是债券。所谓债券是发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。期时偿还本金的一种有价证券。n企业决定是否购买一种债券，要评价其收益和风险。评价债券收益水企业决定是否购买一种债券，要评价其收益和风险。评价债券收益
64、水平的指标是债券价值和到期收益率。债券到期收益率是指购进债券后，平的指标是债券价值和到期收益率。债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率。一直持有该债券至到期日可获得的收益率。n一般是按复利计算的，它是能使未来现金流入现值等于债券购人价格一般是按复利计算的，它是能使未来现金流入现值等于债券购人价格的贴现率。的贴现率。 n债券投资的风险。尽管债券的利率一般是固定的，债券投资仍债券投资的风险。尽管债券的利率一般是固定的，债券投资仍然和其他投资一样是有风险的，债券投资风险包括：然和其他投资一样是有风险的，债券投资风险包括：n违约风险。指借款人无法按时支付债券本金和利息的风险
65、。违约风险。指借款人无法按时支付债券本金和利息的风险。n利率风险。指由于利率变化而使投资者遭受损失的风险。利率风险。指由于利率变化而使投资者遭受损失的风险。n购买力风险。指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。购买力风险。指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。 n变现力风险。即无法在短期内以合理价格脱手的风险。变现力风险。即无法在短期内以合理价格脱手的风险。n再投资风险。由于长期债券安排不妥形成收回的短期债券资再投资风险。由于长期债券安排不妥形成收回的短期债券资金找不到合适的再投资机会而形成损失的早险。金找不到合适的再投资机会而形成损失的早险。nb、股票投资。股票投资是企业以认购其他企业股票
66、的方式向其他、股票投资。股票投资是企业以认购其他企业股票的方式向其他企业进行的投资。企业进行的投资。n股票投资收益的评价。股票投资收益包括两个部分，一是股利收益，股票投资收益的评价。股票投资收益包括两个部分，一是股利收益，二是出售股票时售出价格与原购人价格的价差，即资本利得收益。二是出售股票时售出价格与原购人价格的价差，即资本利得收益。股票投资的收益评价，是通过计算股票价值，并将其与股票市场比股票投资的收益评价，是通过计算股票价值，并将其与股票市场比较，从而进一步决定买人、卖出或继续持有股票。股票价值是指股较，从而进一步决定买人、卖出或继续持有股票。股票价值是指股票的预期未来现金流人量的现值，
67、包括每股预期股利现值和出售时票的预期未来现金流人量的现值，包括每股预期股利现值和出售时得到的价格收入现值两部分。得到的价格收入现值两部分。n股票投资风险分析。股票投资股票投资风险分析。股票投资(普通股投资普通股投资)的潜在报酬率比其它投的潜在报酬率比其它投资高，但也是风险最大的证券投资。对付风险的最普遍的方法是投资高，但也是风险最大的证券投资。对付风险的最普遍的方法是投资的分散化，即选择若干种证券加以搭配，建立证券组合。资的分散化，即选择若干种证券加以搭配，建立证券组合。 四、四、 收入与利润管理收入与利润管理n1、收入、收入 n收入，又称营业收入，是指企业在销售商品或提供劳务等经营业务中收入
68、，又称营业收入，是指企业在销售商品或提供劳务等经营业务中实现的价值收益。实现的价值收益。n营业收入由主营业务收入和其他业务收入两部分构成。主营业务收入，营业收入由主营业务收入和其他业务收入两部分构成。主营业务收入，是指企业从事主要经营活动取得的收入。其他业务收入是指企业在主是指企业从事主要经营活动取得的收入。其他业务收入是指企业在主要经营活动以外从事其他业务活动取得的收入。企业发生的销售退回，要经营活动以外从事其他业务活动取得的收入。企业发生的销售退回，折让与折扣，冲减当期营业收入。折让与折扣，冲减当期营业收入。n营业收入是衡量企业经营成果的重要标志，是企业再生产顺利进行的营业收入是衡量企业经
69、营成果的重要标志，是企业再生产顺利进行的必要条件，是实现企业利润的主要源泉。因此，加强营业收入的管理，必要条件，是实现企业利润的主要源泉。因此，加强营业收入的管理，具有十分重要的意义。具有十分重要的意义。n2、营业收入的确认、营业收入的确认 n为及时、正确地核算企业的营业收入，企业应以权责发生制为为及时、正确地核算企业的营业收入，企业应以权责发生制为原则，确认营业收入的记帐时间。企业的营业收入应当在发出原则，确认营业收入的记帐时间。企业的营业收入应当在发出商品、提供劳务，同时收讫或者取得、索取价款的凭据时予以商品、提供劳务，同时收讫或者取得、索取价款的凭据时予以确认。确认营业收入的主要标志：一
70、是商品、产品已经发出或确认。确认营业收入的主要标志：一是商品、产品已经发出或者劳务已经提供，二是价款已经收到或者得到了收取价款的依者劳务已经提供，二是价款已经收到或者得到了收取价款的依据。在实际工作中，应根据上述二个标志结合具体的结算或销据。在实际工作中，应根据上述二个标志结合具体的结算或销售方式来确定营业收入的人帐时间。售方式来确定营业收入的人帐时间。 n为了掌握企业经营的主动性，企业应加强对营业收入的预测。为了掌握企业经营的主动性，企业应加强对营业收入的预测。 n3、企业利润及其分配、企业利润及其分配n 1)企业利润形成企业利润形成n利润是企业在千定期间内经营的综合成果，是纳税的基础，也是
71、企业利润是企业在千定期间内经营的综合成果，是纳税的基础，也是企业进行财务预测决策的重要内容。进行财务预测决策的重要内容。n企业利润总额包括营业利润、投资收益和营业外收支净额。企业利润总额包括营业利润、投资收益和营业外收支净额。 n a营业利润。它是指营业收人扣除成本、费用和各项流转税及附加税营业利润。它是指营业收人扣除成本、费用和各项流转税及附加税费后的数额。费后的数额。n b投资净收益。是指投资收益扣除投资损失后的数额。投资净收益。是指投资收益扣除投资损失后的数额。n c营业外收支净额。它是营业外收入减营业外支出的差额。营业外收支净额。它是营业外收入减营业外支出的差额。n2)利润分配利润分配
72、 n利润总额减去交纳的所得税后，即为企业的净利润，也就是可供分配利润总额减去交纳的所得税后，即为企业的净利润，也就是可供分配的利润。的利润。n1、利润分配的内容与顺序。根据、利润分配的内容与顺序。根据企业会计准则企业会计准则和和企业财务通企业财务通则则的规定，利润分配的内容与顺序如下：的规定，利润分配的内容与顺序如下：n(1)支付被没收的财物损失和各项税收滞纳金和罚款；支付被没收的财物损失和各项税收滞纳金和罚款；n(2)弥补以前年度的亏损弥补以前年度的亏损;n(3)提取法定盈余公积金。即按税后利润扣除前两项后的提取法定盈余公积金。即按税后利润扣除前两项后的10提取。提取。盈余公积金已达到注册资
73、本的盈余公积金已达到注册资本的50时，可不再提取时，可不再提取;n(4)提取公益金。公益金主要用于企业职工的集体福利设施支出，提提取公益金。公益金主要用于企业职工的集体福利设施支出，提取比例由董事会决定，一般按取比例由董事会决定，一般按5；n(5)向投资者分配利润。企业以前年度未分配的利润，可以并入本年向投资者分配利润。企业以前年度未分配的利润，可以并入本年度向投资者分配。度向投资者分配。n股份制公司在提取公益金后，按照下列顺序分配公司股份制公司在提取公益金后，按照下列顺序分配公司利润：利润：n(1)支付优先股股利；支付优先股股利；n(2)提取任意盈余公积金。按照公司章程或股东大会决议提取和使提取任意盈余公积金。按照公司章程或股东大会决议提取和使用；用； n(3)支付普通股股利。当无利润时，不得分配股利，但在用盈余公支付普通股股利。当无利润时，不得分配股利，但在用盈余公积金弥补亏损以后，经股东大会特别决议，可按照不超过股票面积金弥补亏损以后，经股东大会特别决议，可按照不超过股票面值值6的比率用盈余公积金分配股利。在分配股利后，企业法定盈的比率用盈余公积金分配股利。在分配股利后，企业法定盈余公积金不得低于注册资金的余公积金不得低于注册资金的25。
