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1、中国人民银行再贴现政策中国人民银行再贴现政策一再贴现政策的涵义一再贴现政策的涵义 再贴现政策是中央银行通过改变再贴现率的方再贴现政策是中央银行通过改变再贴现率的方法，影响商业银行等金融机构从中央银行获得的再法，影响商业银行等金融机构从中央银行获得的再贴现贷款和持有超额准备的本钱，到达增加或减少贴现贷款和持有超额准备的本钱，到达增加或减少货币供给量、实现货币政策目标的一种政策措施。货币供给量、实现货币政策目标的一种政策措施。v 再贴现政策的主要内容再贴现政策的主要内容v 1 1规定再贴现票据的类型；规定再贴现票据的类型；v 2 2规定再贴现业务的对象；规定再贴现业务的对象；v 3 3确定并调整再
2、贴现率；确定并调整再贴现率；v 4 4对再贴现业务的管理。对再贴现业务的管理。1 1规定再贴现票据的类型；规定再贴现票据的类型； 再贴现的商业汇票，应以真实、合法的商品交再贴现的商业汇票，应以真实、合法的商品交易为根底。易为根底。申请再贴现日至票据到期日，一般最长申请再贴现日至票据到期日，一般最长不超过不超过4 4个月。个月。 2 2规定再贴现业务的对象；规定再贴现业务的对象； 再贴现的对象是在中国人民银行及其分支机构开再贴现的对象是在中国人民银行及其分支机构开立存款帐户的商业银行、政策性银行及其分支机构。立存款帐户的商业银行、政策性银行及其分支机构。对非银行金融机构再贴现，须经中国人民银行总
3、行批对非银行金融机构再贴现，须经中国人民银行总行批准。准。3 3确定并调整再贴现率；确定并调整再贴现率； 根据国家的信贷政策所规定的，在一定程度上反根据国家的信贷政策所规定的，在一定程度上反映着中央银行的政策意向。映着中央银行的政策意向。 官定利率官定利率 不定期公布再贴现优先支持的行业、企业和产品不定期公布再贴现优先支持的行业、企业和产品目录。目录。 4 4对再贴现业务的管理对再贴现业务的管理 授权窗口授权窗口 转授权窗口转授权窗口 根据金融宏观调控的需要适时调增或调减各授权根据金融宏观调控的需要适时调增或调减各授权窗口的再贴现限额。窗口的再贴现限额。 中国人民银行对各授权窗口的再贴现操作效
4、果实中国人民银行对各授权窗口的再贴现操作效果实行量化考核：行量化考核： 总量比例：按发生额计算，再贴现与贴现、商业汇总量比例：按发生额计算，再贴现与贴现、商业汇票三者之比不高于票三者之比不高于1 1：2 2：4 4。 期限比例：累计三个月以内含三个月的再贴现期限比例：累计三个月以内含三个月的再贴现不低于再贴现总量的不低于再贴现总量的7070。 投向比例：对国家重点产业、行业和产品的再贴现投向比例：对国家重点产业、行业和产品的再贴现不低于再贴现总量的不低于再贴现总量的7070；对国有独资商业银行的再；对国有独资商业银行的再贴现不低于再贴现总量的贴现不低于再贴现总量的8080。二再贴现政策的作用二
5、再贴现政策的作用 1. 1.再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构的准备金和资金本钱，从而影响它们的贷款量和货构的准备金和资金本钱，从而影响它们的贷款量和货币供给量。币供给量。 2. 2.再贴现政策对调整信贷结构有一定效果。再贴现政策对调整信贷结构有一定效果。 3. 3.再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用，从而影响公众预期。度的告示作用，从而影响公众预期。 4. 4.防止金融恐慌。防止金融恐慌。v紧缩性货币政策紧缩性货币政策 v扩张性货币政策扩张性货币政策 三再贴现政策的作用机制三再贴现政策的
6、作用机制 提高再贴现率提高再贴现率融资本钱增加融资本钱增加提高贷款利率提高贷款利率市场利率提升市场利率提升借款需求降低借款需求降低货币供给量减少货币供给量减少 。 降低再贴现率降低再贴现率刺激借款积极性刺激借款积极性增加货币供增加货币供给量给量四再贴现政策的优缺点四再贴现政策的优缺点v 优点：优点：v 1. 1.中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责。中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责。v 2. 2.再贴现政策通过改变再贴现率引导市场利率再贴现政策通过改变再贴现率引导市场利率发生变化，符合市场经济的根本规律。发生变化，符合市场经济的根本规律。 v 缺点：缺点： 1.1.央行处于央行处于被动地位被动地位。 2.2.当中央银行把再贴现率定在一个特定水平时，当中央银行把再贴现率定在一个特定水平时，市场利率与再贴现率中间的市场利率与再贴现率中间的利差利差将随市场利率的变化将随市场利率的变化而发生较大的波动。而发生较大的波动。 3.3.调整再贴现率的调整再贴现率的宣示效应是相对的宣示效应是相对的，有时并不，有时并不能准确反映中央银行货币政策的取向。能准确反映中央银行货币政策的取向。 4.4.调整再贴现率，通常不能改变利率的结构，只调整再贴现率，通常不能改变利率的结构，只能能影响利率水平影响利率水平。 5.5.再贴现政策再贴现政策缺乏弹性缺乏弹性。
