非财务经理的财务突破

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1、非财务经理的财务突非财务经理的财务突破破汤震宇汤震宇金程职称：金程职称：金程首席培训师，CFA，FRM教授课程：教授课程：财务突破、投资学、理财规划教教育育背背景景及及资资历历：中国人民大学投资系学士，复旦大学国际金融系硕士毕业，复旦大学管理学院博士相相关关工工作作背背景景：本科毕业后在大型企业财务公司从事投资项目评估工作，93年参加全国证券知识大赛获全国金奖，参与成立证券营业部并任部门经理；硕士毕业后任职于某民营公司，参与海外融资和资金管理工作；现就读于复旦大学管理学院财务学系，主要进行投资和财务学研究；为金程教育讲授CFACFA一一级级达达一一百百五五十十班班次次、CFACFA二二级级四四

2、十十班班次次，CFACFA三三级级八八班班次次，为复旦大学管理学院IMBA班和美国某电子商务公司讲授过公司财务，为中国CFP标准委员会讲授投资学和理财规划原理，为中国银行、建设银行讲授理财规划和财务突破，并深受学员的欢迎和赞誉，还为上海证券交易所、中国工商银行总行、中国银行、交通银行、招商银行、长盛基金、华夏基金、太平洋保险、摩根士丹利等国内外金融机构提供培训课程。出出版版及及合合作作出出版版：固定收益证券定价理论、财务报表分析技术、公司财务、衍生产品定价理论、商业银行管理学，在经济研究和开放导报发表多篇学术论文。联系方式：联系方式： 电话：02133926711 Email: 2引引 言言前

3、国务院总理朱镕基严字当头，很少题字，但他却对中国新成立的三个国家会计学院“网开一面”，亲笔题写了校训“不做假账不做假账”。一国总理为何心系小小“账房先生”的职业操守？天下未乱计先乱，天下未乱计先乱，天下欲治计乃治。天下欲治计乃治。3引引 言言杜鲁门洛克菲勒皮尔卡丹菲尔.奈特（耐克创始人） 会计是商界通用的语言，是企业家纵横商场的必备工具。古往今来，有许多政商界人士或是会计出身，或即使不是会计出身，但也精于会计。巴菲特霍震寰 4引引 言言 老板和财务主管的对话老板和财务主管的对话: :老板：老板：有员工反映这个月的工资还没发，怎么 回事？主管：主管：最近公司资金比较紧张，没钱！老板：老板：你昨天

4、不是还对我说这个月纯赚了100万吗？钱 哪去了？主管主管：因为%$#%&%#&*%.老板：老板：我不懂你在说什么，你这个主管怎么 当的！我不管什么原因，要是这个月 拿不出钱发工资，我炒你鱿鱼！5目目 标标 “工欲善其事，必先利其器工欲善其事，必先利其器”，会计突破法将，会计突破法将带领大家以自由的方式真正理解和感悟会计，带领大家以自由的方式真正理解和感悟会计，看穿会计报表，使得会计为我所用，为工作看穿会计报表，使得会计为我所用，为工作创造价值。创造价值。6目目 录录第一部分：第一部分：会计导引会计导引会计导引会计导引第二部分：基于第二部分：基于财务报表的企业分析财务报表的企业分析财务报表的企业

5、分析财务报表的企业分析第三部分第三部分：财务报表分析解读关键财务数据：财务报表分析解读关键财务数据：财务报表分析解读关键财务数据：财务报表分析解读关键财务数据7第一部分：第一部分：会计导引会计导引会计导引会计导引I I、 会计基本原理会计基本原理IIII、 会计三大支柱会计三大支柱IIIIII、财务报告体系、财务报告体系IVIV、 财务报表家族财务报表家族8I I、会计基本原理、会计基本原理 揭开会计的面纱揭开会计的面纱9会计的起源会计的起源孟子万章：孔子尝为委吏矣，曰：“会计当而已矣”。意思是：孔子曾经做过管理库房的小吏，他说：“算账计数必须要准确才行啊！”相传夏朝时，各地方官员在大禹的率领

6、下，治水工作取得开天辟地的业绩，为了计功封爵开了一个全国性的表彰大会，大禹晚年在浙江绍兴的茅山大会诸侯，汇总稽核他们的功德业绩。闭会后，一生辛劳的大禹仙逝，并葬于茅山。这件历史性大事就被称为“会稽”，茅山也因此改名为会稽山。10会计的起源会计的起源现代会计之父：卢卡帕乔利1494年，帕乔利出版了算术、几何、比及比例概要一书，该书系统阐释了复式记账法，集中反映了到15世纪末期为止威尼斯的先进簿记方法，从而有力地推动了西式簿记的传播和发展，为会计制度的普及奠定了基础。Luca Pacioli 1445 1517意大利数学家 促进会计发展的历史因素：贸易的发展使意大利城市积累了大量的财富；代理商和合

7、伙人的出现；私有财产观念的产生；信贷的发展。11会计是一个包括以下内容的系统：观察、选择、确认一个组织经营活动的交易和事项；计量并记录这些被选择的交易和事项；向不同的决策者表达并披露信息。会计是什么会计是什么会计目标：反映企业经济活动（现实）， 提供决策有用决策有用的信息。12会计信息的使用者会计信息的使用者政府银行经理投资者会计信息会计信息企企 业业13会计的基本假设会计的基本假设会计主体持续经营会计分期货币计量14会计基本假设（会计基本假设（1 1）会计主体：会计主体：界定会计核算与报告的“空间”范围，记录和反映企业本身的各项生产经营活动。A 会会 计计主主 体体C会会 计计主主 体体B会

8、会 计计主主 体体D会会 计计主主 体体15确立会计主体前提的意义确立会计主体前提的意义明确了核算的空间范围，解决了核算谁的经济业务的问题。 是持续经营、会计分期和货币计量前提和全部会计核算原则建立的基础。16会计基本假设（会计基本假设（2 2）持续经营：持续经营：假定企业在可预见将来能持续经营，是会计计量的依据；17会计基本假设（会计基本假设（3 3）会计分期：会计分期：界定会计核算与报告的“时间”范围；会计期间分为年度、半年度、季度和月度。18确立会计分期前提的意义确立会计分期前提的意义可以分期结算账目、编制财务会计报告。 19会计基本假设（会计基本假设（4 4）货币计量：货币计量：统一计

9、量尺度，反映的是可货币化计量的经济业务。20会计是一种商业语言会计是一种商业语言会计要素、报表项目会计要素、报表项目 单词和句子单词和句子财务报表财务报表 文章文章会计制度和会计制度和 原则原则 语法语法21会计要素与账户会计要素与账户会计要素的一般概念会计所核算对象的基本分类。会计要素的基本内容制造业企业、商业企业： 资产资产 负债负债 所有者权益所有者权益 收入收入 费用费用 利润利润账户的概念 对会计对象的具体内容进行分类核算的方法。 会计信息的存储器。222323 资产指由过去资产指由过去交易或事项产生交易或事项产生的、由企业支配的、由企业支配的、能够为企业的、能够为企业带来未来经济利

10、带来未来经济利益、能以益、能以货币计货币计量量的经济资源。的经济资源。它包括财产、债它包括财产、债权、其他权力等。权、其他权力等。长期投资长期投资 固定资产固定资产无形资产无形资产 应收票据应收票据银银行行存存款款应应收收账账款款短期资产短期资产/ /流动资产流动资产 存货存货 交易性金融资产交易性金融资产非非流动资产流动资产 资产资产2424 负债是企业负债是企业所承担的能以货所承担的能以货币计量、需以资币计量、需以资产或劳务偿付的产或劳务偿付的债务，亦指企业债务，亦指企业承担的现时义务，承担的现时义务，履行该义务意味履行该义务意味着资产的减少。着资产的减少。应付债券应付债券 长期应付款长期

11、应付款长期借款长期借款长期负债长期负债短短期期借借款款应应付付股股利利应应付付帐帐款款短期负债短期负债/ /流动负债流动负债应应付付票票据据应付工资应付工资应付福利费应付福利费负债负债2525 股东权益（或所有者权益）股东权益（或所有者权益），指资产减去负债的剩余金，指资产减去负债的剩余金额，它表示除去所有债务后额，它表示除去所有债务后公司的净值，所以又称净资公司的净值，所以又称净资产，它反映了全体股东所拥产，它反映了全体股东所拥有的资产净值的情况。有的资产净值的情况。 股东权益分股东权益分股东出资股东出资和和留存收益留存收益两部分。两部分。 股东出资包括股本和资股东出资包括股本和资本公积；本

12、公积； 留存收益包括盈余公积留存收益包括盈余公积和未分配利润和未分配利润 。 股东权益股东权益企业会计要素示意图企业会计要素示意图26资产要素的账户举例资产要素的账户举例资资 产产货币货币资金资金 成品成品资金资金 生产生产资金资金 储备储备资金资金 固定固定资金资金 存放在企业存放在企业的现金的现金 存入银行的存入银行的 存存 款款仓库储存的仓库储存的 材材 料料 现现 金金银行存银行存款款原材料原材料会计对象会计对象的具体内的具体内容容账户账户【会计会计信息的存储信息的存储器器】仓库存放的仓库存放的包装物包装物 包装物包装物27、会计三大支柱、会计三大支柱 会计的支撑会计的支撑28会计三大

13、支柱会计三大支柱 历史成本原则历史成本原则 计量计量采用采用历史成本历史成本为主为主 权责发生制权责发生制 确认确认以以权责发生制权责发生制为基础为基础复式记账法复式记账法 记录记录采用采用复式记账法复式记账法复式记账法复式记账法 29会计支柱之一：历史成本原则会计支柱之一：历史成本原则历史成本（又称原始成本）原则：各项资产都应当按购建或取得时的实际发生的金额计价，且入账后不得随意改变。30历史成本原则的优点及其影响历史成本原则的优点及其影响优点：历史成本容易客观确定；有会计凭证作为依据可以随时验证；可以简化核算手续。 影响：保证会计信息可靠性，但一定程度损害了会计信息的有用性。可靠性与相关性

14、是会计的一对矛盾？31历史成本原则的缺陷历史成本原则的缺陷若资产减值，会计会对资产的成本进行修正；但若资产升值，会计不确认由资产升值带来的收益，从而导致了会计计量方法的不一致性；举例：甲公司206年1月份花费10万元购买乙公司的股票，5月份股票价值涨到15万元，但在甲公司的帐上该股票仍以10万元计价；若股票跌倒9万元，会计帐簿上就会记录1万元的减值，股票帐面价值为9万元。32历史成本原则的缺陷历史成本原则的缺陷历史成本原则对高科技企业无形资产的计量力不从心。高科技企业以知识资本作为企业财富增加的源泉，绝大多数资产是无形资产。如果对无形资产按历史成本计价，可能只是几本书的价格，培训费以及其他为取

15、得知识而花费的实际支出，这无疑极大地歪曲了无形资产的价值。举例：“眉头一皱，计上心来眉头一皱，计上心来”的点子，不费分文，却的点子，不费分文，却能给企业带来丰厚的经济利益。能给企业带来丰厚的经济利益。新颁布的会计准则在部分资产的确认上抛弃了历史成本原则，采用了公允价值计量模式采用了公允价值计量模式。33会计支柱之二：权责发生制会计支柱之二：权责发生制权权责责发发生生制制（应应计计制制）：以以收收入入和和费费用用的的归归属属期期来来计计量量收收入入和和费费用用，而而不不以以款款项项是是否否实实际际收收付付来来计计量量。主要是从时间上规定会计确认的基础，其核心是根据权责关系的实际发生期间来确认收入

16、和费用。优优点点：能更准确地反映特定会计期间的财务状况和经营成果。收收付付实实现现制制（现现金金制制）：以款项的收支来确认收入和费用。34权责发生制举例权责发生制举例 3月月 4月月 5 5月月 6 6月月 分摊费用400元 分摊费用400元 分摊费用400元费费用用收收入入 销销售售产产品品，货货 款款 3,000元元暂未收到。暂未收到。用用银银行行存存款款支支付付4、5、6月月的的财财产产保保险险费费1,200元。元。虽虽然然支支付付了了银银行行存存款款，但但本本月月并并不不受受益益（不不应应承承担担相相应应的的责责任任），而而应应由由4、5、6月份分摊。月份分摊。虽虽未未收收到到银银行行

17、存存款款，但但已已获获得得收收款款权权利利，仍仍计计算为算为3月份的收入。月份的收入。35案例：收付实现制案例：收付实现制VsVs权责发生制权责发生制安吉公司经营计算机系统集成业务。安吉公司经营计算机系统集成业务。0707年年3 3月签订新的业月签订新的业务合同务合同3 3份，金额为份，金额为560560万万。当月收到部分款项。当月收到部分款项100100万万，为完成，为完成这这3 3项业务，当月投入各项费用项业务，当月投入各项费用200200万万，其中已支付，其中已支付100100万万。另。另外，公司收到外，公司收到1 1月份合同中的应收款项月份合同中的应收款项5050万万。试按现金制、应。

18、试按现金制、应计制二种原则计算本期利润：计制二种原则计算本期利润： 收付实现制（现金制）收付实现制（现金制） 权责发生制（应计制）权责发生制（应计制） 营业收入 150万 营业收入 560万 营业成本 100万 营业成本 200万 利润 50万 利润 360万36会计支柱之三：复式记账法会计支柱之三：复式记账法定义：指对发生的每一项经济业务，都以相等的金额，在两个或两个以上的相互关联的账户中进行记录的记账方法。 500 500银行银行存款存款原材料原材料经经济济业业务务：企企业业用用银银行行存存款款500元购买材料。元购买材料。37复式记账法的复式记账法的特点特点n可以通过账户的对应关系，全面

19、、清晰地反映经济业务的来龙去脉，从而了解经济业务的具体内容。n以相等的金额在有关账户中进行记录，便于进行核对，进行试算平衡以检查账簿记录是否正确。借借贷贷38复式记账法复式记账法内容内容记账符号：记账符号：“借”和“贷”作为记账符号设置账户：设置账户：资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润等账户记账规则：记账规则：有借必有贷、借贷必相等平衡关系：平衡关系： 会计等式：资产负债所有者权益 借贷平衡： 期初借方余额期初贷方余额 本期借方发生额本期贷方发生额 期末借方余额期末贷方余额39复式记账法复式记账法记账符号记账符号记账符号：“借”（Debit,简写为Dr.）和“贷”（Credit，简写为C

20、r.） 起源于公元13世纪意大利的威尼斯，借贷的最初含义是从借贷资本家角度来解释的。借贷资本家将收进的存款记在贷主名下，表示债务；将放出去的借款，记在借主名下，表示债权。当时，借贷两字分别表示债权、债务变化。 随着经济的发展，现在借贷两字作为记账的术语，已完全与原有的含义无关，成了一种符号。40复式记账法复式记账法设置账户设置账户会计报表、会计要素与账户：如果把会计报表比成一座大 厦，会计要素就是构成大厦 的框架。账户是对会计要素进行分类 核算的工具，是砌成大厦的 砖块。现金存货固定资产短期借款股本1010403030资资产产资产负债表资产负债表会计是一门分类的艺术会计是一门分类的艺术合计 6

21、0合计 6041复式记账法复式记账法设置账户设置账户复式记账法下账户的左方称为“借方”，账户的右方称为“贷方”。“借”和“贷”是记账符号，分别反映资产、权益的增减变化。 借方 账户名称（会计科目） 贷方期末余额=期初余额+本期增加发生额-本期减少发生额42 资产 负债 所有者权益借 贷 借 贷 借 贷余额 余额 余额 余额 余额 余额复式记账法复式记账法设置账户设置账户43复式记账法复式记账法记账规则记账规则 有借必有贷， 借贷必相等。 借贷为符号， 紧跟帐户走。44复式记账的规律复式记账的规律规律规律11影响会计等式影响会计等式双方要素同增或同减，增减金额相等。双方要素同增或同减，增减金额相

22、等。 【起码影响两个方面】【起码影响两个方面】规律规律22影响会计等式影响会计等式双方单方要素有增有减，增减金额相等。双方单方要素有增有减，增减金额相等。 【起码影响两个方面】【起码影响两个方面】双方同增双方同增双方同减双方同减左左方方增增减减右右方方增增减减权益权益资产资产负负债债经济经济业务业务45经济业务对会计等式的影响经济业务对会计等式的影响减少、增加（-）（+）9减少（-）增加（+）8增加（+）减少（-）7减少、增加（-）（+）6减少、增加（-）（+）5减少（-）减少（-）4减少（-）减少（-）3增加（+）增加（+）2增加（+）增加（+）1资产 = 负债 + 所有者权益经济业务46

23、所罗门有限公司和金泰股份有限公司合资成立一家宏发高科技有限公司，注册资本20万元，双方各占公司50股份：所罗门有限公司投入现金10万元，存入宏发公司的账户。金泰股份有限公司以房屋入股，价值10万元。宏发公司成立后以房屋抵押向银行贷款5万元，年利率12，用以购买设备和补充流动资金。宏发公司用20,000元现金购入设备一台。案例演练：宏发高科技有限公司案例演练：宏发高科技有限公司47分析资产（银行存款）增加10万元，所有者权益（股本）增加相同的数额 借贷规则和分录借：银行存款 100,000 （资产增加记入借方） 贷： 股本 100,000 (所有者权益增加记入贷方) 分类账账户银行存款100,0

24、00100,000股本100,000100,000股东现金投资入股股东现金投资入股48股东现金入股：图解股东现金入股：图解股本100,000资产负债表 银行存款100,00049银行存款100,000 短期借款交易性资产应付账款应收账款预提费用存货应交税费长期借款负债合计股本（实收资本）100,000长期投资资本公积固定资产未分配利润无形资产所有者权益合计资产合计100,000负债和所有者权益合计100,000资产负债表：成立时现金投入资产负债表：成立时现金投入50分析资产（固定资产）增加10万元，所有者权益（股本）增加相同的数额 借贷规则和分录借：固定资产房屋 100,000（资产增加记入借

25、方） 贷： 股本 100,000 (所有者权益增加记入贷方)分类账账户固定资产100,000100,000股本股东用房屋进行投资入股股东用房屋进行投资入股 100,000200,000100,00051股东房屋入股：图解股东房屋入股：图解股本100000股东资产负债表 固定资产100,000银行存款100,000股本200,00052银行存款100,000 短期借款金融资产应付账款应收账款预提费用存货应交税费长期借款负债合计股本（实收资本）200,000长期投资资本公积固定资产100,000 未分配利润无形资产所有者权益合计资产合计200,000负债和所有者权益合计200,000资产负债表：成

26、立时房屋入股资产负债表：成立时房屋入股53分析资产（银行存款）增加5万元，负债（短期借款）增加相同的数额 借贷规则和分录借：银行存款 50,000 （资产增加记入借方） 贷： 短期借款 50,000 (负债增加记入贷方) 分类账账户银行存款50,00050,000短期借款150,00050,000100,000向银行进行短期借款向银行进行短期借款 54银行借款：图解银行借款：图解股本200,000股东资产负债表 债权人短期借款50,000150,000固定资产100,000银行存款100,00055银行存款100,000 短期借款金融资产应付账款应收账款预提费用存货应交税费长期借款负债合计股本

27、（实收资本）200,000长期投资资本公积固定资产100,000 未分配利润无形资产所有者权益合计资产合计200000负债和所有者权益合计200000150,00050,000250,000250,000资产负债表：向银行借款资产负债表：向银行借款56分析现款购入设备20,000元，（固定资产）增加20,000元，银行存款减少相同的数额 借贷规则和分录借：固定资产设备 20,000 （资产增加记入借方） 贷： 银行存款 20,000 (所有者权益增加记入贷方) 分类账账户固定资产100,000 20,000银行存款150,000130,000120,000购买设备购买设备 20,00057购入

28、设备：图解购入设备：图解股本200,000股东资产负债表 债权人短期借款50,000减少银行存款150,000固定资产100,000银行存款130,000固定资产120,00058银行存款130,000 短期借款金融资产应付账款应收账款预提费用存货应交税费长期借款负债合计股本（实收资本）200,000长期投资资本公积固定资产100,000 未分配利润无形资产所有者权益合计资产合计250,000负债和所有者权益合计250,000资产负债表：购入设备资产负债表：购入设备50,000 150,00020,000 120,00059案例演练：宏发高科技有限公司案例演练：宏发高科技有限公司( (续续)

29、)宏发公司向生产厂家购进电子产品1000件，单价210元，货款共计210,000元尚未支付。本月宏发公司卖出电子产品500件，单价300元，销售货款共计150,000元，全部已收到现款。思考：按照复式记账法，一项资产增加（银行存款），一项资产减少（存货电子产品），此时该如何记账呢？60分析资产（存货）增加210,000元，负债（应付账款）减少相同的数额 借贷规则和分录借：存货 210,000（资产增加记入借方） 贷： 应付账款 210,000 (负债增加记入贷方) 分类账账户 赊购电子产品赊购电子产品存货210,000210,000应付账款 210,000210,00061银行存款130,00

30、0 短期借款50,000金融资产应付账款应收账款预提费用存货应交税费长期借款负债合计股本（实收资本）200,000长期投资资本公积固定资产120,000 未分配利润无形资产所有者权益合计资产合计250000负债和所有者权益合计250000资产负债表资产负债表: :赊购电子产品赊购电子产品 210,000460,000460,000 210,00062分析一项资产（银行存款）增加150,000元，一项资产（存货）减少105,000元 借贷规则和分录借：银行存款 150,000（资产增加记入借方） 贷： 存货电子产品 105,000 （资产减少记入贷方） 分类账账户银行存款存货电子产品销售产品销售

31、产品150,000105,000210,000105,000280,000130,000借贷不相等？该如何处理呢？63银行存款130000 短期借款50,000金融资产应付账款210,000应收账款预提费用存货210000 应交税费长期借款负债合计260,000股本（实收资本）200,000长期投资资本公积固定资产120,000 未分配利润无形资产所有者权益合计200,000资产合计460000负债和所有者权益合计460,000资产负债表的变化资产负债表的变化: :销售产品销售产品105,000505,000280,000资产负债所有者权益64企业通过销售赚取利润，资产增加，负债没有变化，意味

32、着净资产（即所有者权益资产负债）增加。所有者权益的来源通常可分为两部分，一部分是所有者投入或向所有者分配造成其增加或减少，一部分是企业经营过程中获得的收入或消耗的费用造成其增加或减少。本例中，企业经营带来利润，所有者权益增加借：银行存款 150,000 （资产增加） 贷：存货 105,000（资产减少） 未分配利润 45,000 （所有者权益增加）销售产品销售产品65分析一项资产（银行存款）增加150,000元，一项资产（存货）减少105,000元 ，净资产增加45,000元。借贷规则和分录借：银行存款 150,000（资产增加记入借方） 贷： 存货 105,000 （资产减少记入贷方） 未分

33、配利润 45,000（所有者权益增加记入贷方）分类账账户销售货物处理方法销售货物处理方法银行存款150,000105,000 存货210,000105,000280,000130,000未分配利润45,00045,00066银行存款130000 短期借款50,000金融资产应付账款210,000应收账款预提费用存货210000 应交税费长期借款负债合计260,000股本（实收资本）200,000长期投资资本公积固定资产120,000 未分配利润无形资产所有者权益合计200,000资产合计460000负债和所有者权益合计460000资产负债表的变化：销售货物资产负债表的变化：销售货物105,00

34、0505,000 280,00045,000245,000505,00067案例演练：宏发高科技有限公司案例演练：宏发高科技有限公司( (续续) ) 科技公司向员工支付本月工资共计10,000元。注意：按照复式记账法，一项资产减少（银行存款），负债没有变化，按照会计等式原理，所有者权益减少相同的数额。企业经营中的费用一种表现形式为资产减少，支付工资是经营的一种费用，减少了企业利润。68分析一项资产（银行存款）减少10,000元，所有者权益减少10,000元 借贷规则和分录借：未分配利润 10,000（所有者权益减少记入借方） 贷：银行存款 10,000 （资产减少记入贷方） 分类账账户支付员工

35、工资支付员工工资 银行存款 10,00010,000未分配利润45,00035,000270,000280,00069银行存款280000 短期借款50,000金融资产应付账款210,000应收账款预提费用存货105,000 应交税费长期借款负债合计260,000股本（实收资本）200,000长期投资资本公积固定资产120,000 未分配利润45000无形资产所有者权益合计200,000资产合计505000负债和所有者权益合计505000资产负债表变化：支付员工工资资产负债表变化：支付员工工资495,000 270,00035,000235,000495,00070案例演练：宏发高科技有限公司

36、案例演练：宏发高科技有限公司( (续续) )计算本月应负担的银行借款利息费用 50,00012%12500注意：按照复式记账法，负债增加（短期借款），资产没有变化，按照会计等式原理，所有者权益减少相同的数额。企业经营中的费用另一种表现形式为负债增加。71分析一项负债（预提费用）增加500元，所有者权益减少500元 借贷规则和分录借：未分配利润 500（所有者权益减少记入借方） 贷：预提费用 500 （负债增加记入贷方） 分类账账户计提利息费用计提利息费用 预提费用 500500未分配利润35,00034,50050,50050,00072银行存款270,000 短期借款50,000金融资产应付

37、账款210,000应收账款预提费用存货105,000 应交税费长期借款负债合计260,000股本（实收资本）200,000长期投资资本公积固定资产120,000 未分配利润35,000无形资产所有者权益合计235,000资产合计495,000负债和所有者权益合计495,000资产负债表（计提利息后）资产负债表（计提利息后）500260,50034,500234,50073案例演练：宏发高科技有限公司案例演练：宏发高科技有限公司( (续续) ) 企业的会计核算应当合理划分收益性支出与资本性支出的界限。凡支出的效益仅及于本年度（或一个营业周期）的，应当作为收益性支出，进行费用化；凡支出的效益及于几

38、个会计年度（或几个营业周期）的，应当作为资本性支出，进行资本化。 2002年年 2003年年 2004年年购购入入4,000元元材材料料用用于于产产品品生生产。产。收收益益性性支支出出资资本本性性支支出出该该材材料料发发挥挥效效益益的的期期间间一一般般不不会会超超过过一一个个年年度度，消消耗耗后后应全部计算为本年费用。应全部计算为本年费用。购购入入A设设备备一一台，价值台，价值200 ,000元。元。该该设设备备可可能能会会在在企企业业的的经经营营过过程程中中连连续续多多年年发发挥挥效效益益，每每年年只只能能将将其其消耗的部分价值计算为当年费用。消耗的部分价值计算为当年费用。74费用化费用化V

39、sVs资本化资本化对收益期限较长的支出项目，作为长期资产列示，在使用期内按一定程序分摊到各个会计期间。计提本月固定资产折旧费用，为简便起见，将例子中所有固定资产按5年折旧，则每月折旧费用120,0005122,000元75分析一项资产（固定资产）减少10,000元，所有者权益减少10,000元 借贷规则和分录借：未分配利润 2,000（所有者权益减少记入借方） 贷：累计折旧 2,000 （资产减少记入贷方） 分类账账户累计折旧 2,0002,000未分配利润计提折旧计提折旧 34,50032,5002,00076银行存款270,000 短期借款50,000金融资产应付账款210,000应收账款

40、预提费用500存货105,000 应交税费长期投资负债合计260,500固定资产120,000 股本（实收资本）200,000减：累计折旧资本公积固定资产净值未分配利润34500无形资产所有者权益合计235,000资产合计495,000负债和所有者权益合计495,00032,500232,5002,000118,000493,000493,000资产负债表计提折旧资产负债表计提折旧77、财务报告体系、财务报告体系 财务报告家族财务报告家族78财务报告体系财务报告体系会计报表附表附注及文字说明其他财务报告财务报告财务报告财务情况说明书财务情况说明书会计报表会计报表会计报表附注会计报表附注资产负债

41、表资产负债表利润表和利润分配表利润表和利润分配表现金流量表现金流量表79、财务报表家族、财务报表家族 勾稽关系勾稽关系80三张主要财务报表三张主要财务报表流 量利润表利润表资产 = 负债 + 权益现金非现金流动资产现金流量表现金流量表流 量存量资产负债表资产负债表 （时点数）流动资产 + 长期资产 = 流动负债 + 长期负债 + 资本 + 保留盈余 + 当年利润利润收入费用利润收入费用反映现金变化的原因反映现金变化的原因81项 目年初数年末数项 目年初数年末数 银行存款 1,423 1,421 短期借款 3,139 4,475 应收票据 512 722 应付账款 1,018 1,262 应收账

42、款 1,182 950 预收账款 685 495 存货 2,099 2,746 应交税费 40 218 其他流动资产 1,121 1,169 其他流动负债 2,123 2,394 流动资产合计流动资产合计 6,3377,008 流动负债合计流动负债合计 7,00 8,84 长期投资 1,522 2,085 长期借款 4,415 3,530 固定资产原价11,601 16,044 其他长期负债 262 187 减：累计折旧 3,985 4,436 长期负债合计长期负债合计 4,677 3,71 固定资产净值 7,61 11,60 负负 债债 合合 计计11,68 12,56 减：固定资产减值准备

43、 88 88 *少数股东权益 2,361 3,756 固定资产净额 7,52 11,5 实收资本（股本） 2,895 2,895 固定资产清理 61 国家资本 2,895 2,895 在建工程 5,796 2,867 资本公积 3,107 3,126 固定资产合计固定资产合计 13,324, 14,44 盈余公积 1,602 1,767 无形资产 447 416 其中：公益金 517 573 递延资产 5 4 未分配利润 -12 -144 无形及其他资产合计无形及其他资产合计 452 421 所有者权益合计所有者权益合计 7,59 7,644 资资 产产 总总 计计21,63521,877负债

44、和所有者权益总计负债和所有者权益总计21,63521,877资产负债表 编制单位：邯郸钢铁集团有限责任公司(合并)2007年12月31日单位： 百万元会年企01表82功能：功能：提供企业在某一特定时点时点时点时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构。资产负债表企业财务状况的快照资产负债表企业财务状况的快照负债负债资产资产所有者所有者权益权益83关系：关系：是一张平衡表。作用：作用：反映企业在某一时点的财务状况,是企业的一张“快照”。资资金金负负债债所所有有者者权权益益资资产产资资金金资资金金资金存在形资金存在形态态资金来源渠道资金来源渠道资产负债表企业财务状况的快照资产

45、负债表企业财务状况的快照84资产负债表结构资产负债表结构 资 产负 债股东投入资本企业经营利润股东权益左边：左边：企业支配的企业支配的经济资源，经济资源，来源包括向来源包括向债权人借入、债权人借入、股东投入和股东投入和经营导致增经营导致增减。减。右边：右边：企业资金的企业资金的外部提供者外部提供者（债权人和（债权人和股东）对企股东）对企业业经济资源经济资源的索偿权。的索偿权。85资产负债表的结构（续）资产负债表的结构（续）资资产产负债及所有者权益负债及所有者权益流动资产流动资产流动负债流动负债长期投资长期投资长期负债长期负债固定资产固定资产负债合计负债合计在建工程在建工程实收资本股本实收资本股

46、本无形资产和其他资产无形资产和其他资产未分配利润未分配利润资产总计资产总计负债和所有者权益总计负债和所有者权益总计86利 润 表编制单位：有限责任公司（合并）2007年度单位： 百万元87利润表利润表企业经营成果的摄像企业经营成果的摄像功能功能: :提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量关系关系: :利润利润收入-费用作用作用: :了解本期收入、费用，了解利润来源及其结构，把握经营策略。88利润表的结构利润表的结构89利润表利润表收入收入收入的确认：一个企业执行了所有的实质性的、期望的业务，并已收到或能预期收到可用货币计量的经济利益。收入的来源：主营业务收入其他业务收入投资收入营业

47、外收入补贴收入等主营主营业务业务收入收入其他业其他业务收入务收入投资收益投资收益营业外收入营业外收入收收 入入90利润表利润表费用费用 费用是为产生收入而发生的资产耗费，资产是未耗费 用，费用是已耗资产。 费用的确认费用的确认：与特定收入直接有关，立即进入成本，称之为直接费用。如间接有关，则进入期间费用，称之为间接费用。如产品销售成本，称之为直接成本如营业费用、财务费用、管理费用，为非直接成本，称之为间接费用。因此，对某些支出是费用化还是资产化（会计上称之为资本化），往往有争议。91利润表利润表费用费用费用确认的三条标准：特定事件对收入与费用的影响应在同一会计期间内确认。（与收入直接配比）与本

48、期活动相联系的成本属于当期费用；与未来各期收入不相关的成本属于当期费用。 92费用的类型费用的类型主营业务主营业务成本等成本等其他业其他业务支出务支出投资损失投资损失营业外支出营业外支出费费 用用费用的类型：主营业务成本、营业税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用、营业外支出、所得税费用等93利润表利润表利润利润利润是企业在某一期间与非股东的当事人进行交易或发 生其他事项和情况所引起的股东权益（净资产）的变动。利润收入费用费用费用利润利润收入收入94利润的分类利润的分类主营业主营业务利润务利润其他业其他业务利润务利润投资净收投资净收益益(损失损失)营业外收营业外收支出净额支出净额利利 润润企

49、业的利润包括主营业务利润（亏损）、其他业务利润（亏损）、投资净收益（损失）和营业外收支净额（净收入或净支出）等。95净利润利润总额=所得税营业利润投资收益+营业外收支净额+销售利润=管理费用-财务费用-销售成本=销售收入-销售税金销售费用-税后净利润的计算税后净利润的计算96利润表主要项目介绍利润表主要项目介绍1. 主营业务收入与成本：主营业务收入与成本：指企业从事商品生产销售或服务等主营业务的收入指企业从事商品生产销售或服务等主营业务的收入 与成本与成本；2. 主营业务税金：主营业务税金： 指企业主要经营业务应负担的营业税、消费税、城指企业主要经营业务应负担的营业税、消费税、城 市维护建设税

50、等市维护建设税等；3. 营业费用：营业费用： 指企业在销售商品和商品流通企业在购入商品等过指企业在销售商品和商品流通企业在购入商品等过 程中发生的费用程中发生的费用；4. 管理费用：管理费用： 指企业在生产与销售时发生的间接费用指企业在生产与销售时发生的间接费用；5. 财务费用：财务费用： 指企业的贷款利息及银行手续费用等指企业的贷款利息及银行手续费用等；6. 投资收益：投资收益： 指企业对外投资所获得的回报指企业对外投资所获得的回报；7. 营业外收入：营业外收入： 指企业发生的与其经营无直接关系的各项收入，包指企业发生的与其经营无直接关系的各项收入，包 括固定资产盘盈，处置固定资产净收益，出

51、售无形括固定资产盘盈，处置固定资产净收益，出售无形 资产收益，罚款净收入等资产收益，罚款净收入等；8. 营业外支出：营业外支出： 如固定资产盘亏，处置固定资产损失，出售无形资如固定资产盘亏，处置固定资产损失，出售无形资 产损失，债务重组损失，计提固定资产减值准备，产损失，债务重组损失，计提固定资产减值准备， 罚款支出，捐赠支出，非常损失等罚款支出，捐赠支出，非常损失等97项目金额 销售收入150,000一、主营业务收入150,000减：主营业务成本105,000 主营业务税金及附加二、主营业务利润（毛利）45,000发生营业费用12,000、管理费用0、财务费用500(工资10,000,累计折

52、旧2,000计入营业费用，短期借款500计财务费用) 减：营业费用500 管理费用 0 财务费用12,000三、营业利润32,500加：其他业务利润0 加：投资收益 营业外收支四、利润总额32,500缴纳所得税10,000(假设） 减：所得税10,000净利润22,500利润表电子产品公司利润表电子产品公司结转成本105,000 00期期 末末 结结 账账收入、费用和利润账户是临时性账户，在会计期间终了时，其账户余额全部要结转至“所有者权益未分配利润”，称之为结账。结账后，收入、费用和利润账户余额为零，资产、负债和所有者权益账户的余额，仍然满足会计等式：资产负债所有者权益。99期期 末末 结结

53、 账账 费用 本年利润 收入 本年 本年 发生 结账转让 发生 结账转让 未分配利润100所有者所有者权益权益负负债债资产资产费费用用利利润润收入收入设置账设置账户户编制会编制会计报表计报表复式记复式记账账资产资产负负债债所有者所有者权益权益101现金流量表现金流量表企业的血液循环图企业的血液循环图功能：功能：提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息关系：关系：现金流入-现金流出=现金流量净额作用：作用：有助于了解企业利润质量、现金流转状况和预测未来现金流量。编制方法：编制方法：直接法和间接法102现金的含义现金的含义现金流量表的现金包括现金和现金等价物：现金，包括库存现

54、金和银行存款现金等价物，即具有很高流动性能很快变现的短期投资，必须同时具备四个条件：期限短（一般三个月内到期）；流动性强；易于转换为已知金额现金；价值变动风险很小103现金流量表的编制范围现金流量表的编制范围现金各项目之间的增减变动现金净流量不变不编制非现金各项目之间的增减变动现金净流量不变表外披露现金各项目与非现金各项目之间增减变动现金净流量变化表内和表外编制104会计恒等式的变化会计恒等式的变化会计恒等式可以由“资产资产= =负债负债+ +所有者权益所有者权益”变为：现金 = 负债+所有者权益-非现金资产或现金 = 负债 + 所有者权益 - 非现金资产现金流量表事实上是通过反映非现金帐户的

55、变化，来说明现金变化的方式和现金变化的方式和原因原因。现金变化 = 所有非现金帐户的净变化即现金变化的结果 = 现金变化的原因现金变化的原因来自企业的各类经济业务活动，包括经营活动、投资活动及筹资活动，对应三种类型的现金流量。 105现金流量表的结构现金流量表的结构106107107流金现量表经营活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。筹资活动，是指企业通过借款、发行债券或股票等方式筹集资金的活动。经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量各类现金的流入和流出各类现金的流入和流出

56、108 银行存款银行存款凭证编号摘要借方贷方余额期初余额0现金入股100,000100,000向银行贷款50,000150,000购买设备20,000130,000销售货物150,000280,000支付工资10,000270,000本月合计数300,00030,000270,000案例：宏发高科技有限公司案例：宏发高科技有限公司本期现金流量分类本期现金流量分类109案例：现金流量的分类案例：现金流量的分类n现金入股10万元筹资活动现金流入n向银行贷款5万元筹资活动现金流入n购买设备2万元投资活动现金流出n销售收到货款15万元经营活动现金流入n支付工资1万元经营活动现金流出n支付供应商贷款10

57、万元经营活动现金流出n支付利息0.05万元筹资活动现金流出110现金流量表编制方法现金流量表编制方法通常可以运用两种方法来计算经营活动现金流量：经营活动现金流量：直接法直接法 - 用经营活动过程中收到的现金减去支付的现金来计算经营活动净现金流量的方法。间接法间接法 - 以本期净利润净利润为起点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支以及经营性应计等项目，调整不属于经营活动的现金收支项目，得到经营活动现金流量。两种方法计算的经营活动现金净流量相等。111编制现金流量表编制现金流量表- -直接法直接法用直接法编制现金流量表的步骤：（1）指出哪些业务增加现金，哪些业务减少现金；（2）把每个现金增加或

58、现金减少的项目都区分为经营活 动、投资活动或筹资活动；（3）指出每笔业务对现金的影响。112直接法举例直接法举例 20x720x6 流动资产：流动资产： 银行存款银行存款$ 16 $25 应收帐款应收帐款 45 25 存货存货 100 60 流动资产总额流动资产总额$161$110固定资产总值固定资产总值 581 330 累计折旧累计折旧(101) (110) 固定资产净值固定资产净值 480 220资产总额资产总额$641 $330 = = ECO-BAG公司公司资产负债表（千美元）资产负债表（千美元）20X7年和年和20X6年年12月月31日日 20x7 20x6流动负债：流动负债： 应付

59、帐款应付帐款 $ 74 $ 6应付职工薪酬应付职工薪酬 25 4流动负债总额流动负债总额 99 10长期负债长期负债 125 5所有者权益所有者权益 417 315负债及所有者权益总额负债及所有者权益总额资产总额资产总额 $641 $330 = = 113直接法举例（续直接法举例（续1 1）ECO-BAG公司公司损益表（千美元）损益表（千美元）20X7年度年度销售收入销售收入 $200 成本及费用成本及费用销售成本销售成本$100工资费用工资费用 36折旧费用折旧费用 17利息费用利息费用 4成本及费用总额成本及费用总额 157税前利润总额税前利润总额 43所得税所得税 20净利润净利润 $

60、23 =114直接法举例（续直接法举例（续2 2）ECO-BAG公司公司现金流量表（千美元）现金流量表（千美元）20X7年度年度经营活动现金流量经营活动现金流量:从购货方收取的现金从购货方收取的现金$ 180现金支付现金支付: 付给供货方付给供货方 $ 72 付给职工付给职工 15 付税金付税金 20 现金支付总额现金支付总额 ($107)经营活动现金净流量经营活动现金净流量 $ 73从购货方收取的现金销售收入从购货方收取的现金销售收入 （期末应收账期初应收账）（期末应收账期初应收账） 200-（4525） 180付给购货方付给购货方销售成本销售成本 （存货期末存货期初）（存货期末存货期初）

61、（应付账期末应付账期初）（应付账期末应付账期初） 100 （10060）（）（74 6 ） 72115美佳公司案例美佳公司案例业务类型业务类型业务描述业务描述 金额（金额（$）经营活动经营活动 1. 赊销*2. 收到客户货款 3. 商品销售成本 4. 赊购材料*5. 向供应商付款 6. 工资费用*7. 支付工资 8. 折旧费用 9. 其他营业费用10.支付所得税费用284,000271,000(150,000)(147,000)(133,000)(56,000)(58,000)(18,000)(17,000)(15,000)美佳公司美佳公司2007年业务总览年业务总览* 表示在现金流量表上反映

62、的业务表示在现金流量表上反映的业务116美佳公司案例美佳公司案例业务类型业务类型业务描述业务描述 金额（金额（$）投资活动投资活动*11. 收到现金股利*12. 付款取得固定资产*13. 向另一公司贷款*14. 出售固定资产收入现金 15. 应收票据的利息收入*16. 收到应收利息9,000(306,000)(11,000)62,0001,20020,000筹资活动筹资活动*17. 支付利息费用*18. 发行普通股收入现金*19. 发行长期债款收入现金*20. 偿还长期负债*21. 宣告并支付现金股利(16,000)101,00094,000(11,000)(17,000)美佳公司美佳公司20

63、07年业务总览年业务总览117美佳公司现金流量表（直接法）美佳公司现金流量表（直接法） 美佳公司现金流量表美佳公司现金流量表 2007年12月31日结束的会计年度单位：千美元经营活动的现金流量： 收入： 收到客户货款 $271 现金收入合计 $271 支出： 向供应商付款 $(133) 向雇员支付工资 （58） 支付所得税 （15） 现金支付合计 (206) 经营活动的净现金流入 65118美佳公司现金流量表（直接法）美佳公司现金流量表（直接法） 美佳公司现金流量表（续表）美佳公司现金流量表（续表） 2007年12月31日结束的会计年度单位：千美元投资活动的现金流量： 收入： 应收票据的利息收

64、入 $10 股票投资的股利收入 9 出售固定资产收益 62 现金收入合计 $81 支出： 购买固定资产 $(306) 向其他企业贷款 （11） 现金支付合计 (317) 投资活动的净现金流出 （236）119美佳公司现金流量表（直接法）美佳公司现金流量表（直接法） 美佳公司现金流量表（续表）美佳公司现金流量表（续表） 2007年12月31日结束的会计年度单位：千美元筹资活动的现金流量： 收入： 发行普通股收入 $101 发行长期债券收入 94 现金收入合计 $195 支出： 偿还长期负债 $(11) 支付股利 (17) 支付利息 (16) 现金支付合计 (44) 筹资活动的净现金流入 1511

65、20美佳公司现金流量表（直接法）美佳公司现金流量表（直接法） 美佳公司现金流量表（续表）美佳公司现金流量表（续表） 2007年12月31日结束的会计年度单位：千美元 经营活动的净现金流入： $65 投资活动的净现金流出 (236) 筹资活动的净现金流入 151 现金净减少 $(20) 2005年12月31日现金余额 42 2006年12月31日现金余额 $22=121现金流量表的编制现金流量表的编制间接法间接法采用间接法间接法编制现金流量表时，需要对四大类项目进行调整：（1）实际没有支付现金的费用；（2）实际没有收到现金的收益；（3）不属于经营活动的损益；（4）经营性应收应付项目的增减变动12

66、2将净利润调节为经营活动的现金流量将净利润调节为经营活动的现金流量（调整公式）（调整公式） 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额 = =本期净利润本期净利润 + 不引起现金变动的费用与损失 - 不引起现金变动的收益 + 不属于经营活动的损失 - 不属于经营活动的收益 + 与经营有关的非现金流动资产减少（或流动负债增加） - 与经营有关的非现金流动资产增加（或流动负债减少）即在利润形成过程中发生的，与现金无关但使利润减少的即在利润形成过程中发生的，与现金无关但使利润减少的因素，均应以净利润为出发点，加上；反之，则减去因素，均应以净利润为出发点，加上；反之，则减去。 另外，要加（减

67、）与利润增减无关的现金增（减）另外，要加（减）与利润增减无关的现金增（减）现金流量表的编制现金流量表的编制- -间接法间接法123间接法的基本调整项目间接法的基本调整项目折旧费用折旧费用要加回到净收益中，因为在计算净收益时扣除了折旧，但折旧并不运用现金；公允价值变动收益（损失）公允价值变动收益（损失）要从净收益中扣除（加回），因为不涉及现金变动；固定资产、无形资产等长期资产处置收益（损失）固定资产、无形资产等长期资产处置收益（损失）不属于经营活动，应从净利润中扣除（加回）；经营性非现金流动资产的增加（减少）经营性非现金流动资产的增加（减少）导致经营活动现金流量的减少（增加），因此须从净收益中减

68、去(增加）这类变量；经经营营性性应应计计负负债债的的增增加加（减减少少）导致经营活动现金流量的增加（减少），因此须从净收益中增加（减去）这类变量。记住： 现金现金 = 负债负债 + 所有者权益所有者权益 - 非现金资产非现金资产124间接法举例间接法举例美佳公司把净利润调节为经营活动的现金净流入：（单位：千美元） 净利润净利润 $38加（减）对净利润和现金流量产生不同影响的项目：加（减）对净利润和现金流量产生不同影响的项目： 折旧折旧 $ 18 出售固定资产收益出售固定资产收益 (8) 应收帐款增加应收帐款增加 (13) 应收利息增加应收利息增加 (2) 存货减少存货减少 3 预付费用增加预付

69、费用增加 (1) 应付帐款增加应付帐款增加 34 应付职工薪酬的增加应付职工薪酬的增加 2 应计负债的增加应计负债的增加 2 35经营活动提供的净现金量经营活动提供的净现金量 $ 73 =125财务报表之间的关系财务报表之间的关系资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量现金净流量反映资产负债表中银行存款的变化情况126127127财务报表之间勾稽关系财务报表之间勾稽关系照片1照片2录像资产期末数负债和所有者权益期末数银行存款270,000短期借款50,500

70、交易性金融资产应付账款210,000应收账款应付职工薪酬存货105,000应交税费10,000长期股权投资负债合计270,500固定资产120,000股本（实收资本）200,000减：累计折旧2,000资本公积固定资产净值118,000未分配利润22,500无形资产所有者权益合计222,500合计493,000 合计493,000编制单位：飞马公司 2007年12月31日 单位：元项目本期数主营业务收入150,000减：主营业务成本105,000主营业务利润45,000减：管理费用12,000 财务费用500利润总额32,500减：所得税10,000净利润22,500资产负债表利润表编制单位：

71、 2007年年度 单位：元128财务报表附加信息财务报表附加信息管理当局评述与分析报告（管理当局评述与分析报告（MD&A） ：指出风险和成长机会。管理报告：管理报告：强调管理当局对报告及内部控制的责任。审计报告：审计报告：标准无保留、无保留（带说明段）、保留、反对及拒绝表示意见。说明性附注：说明性附注：所用会计方法、要素详细揭示、承诺和或有负债、企业合并、关联交易、期权计划、法律诉讼、重要客户。129特别关注：审计报告特别关注：审计报告标准无保留意见：标准无保留意见：公司的会计政策和处理符合会计准则；无保留无保留+ +说明段意见：说明段意见：审计后提醒报表使用者注意某重要因素对公司会计报表的影

72、响，但会计政策和处理符合会计准则；保留意见：保留意见：公司某些会计政策或处理不符合会计准则；否定意见：否定意见：公司的会计政策和处理方法不符合会计准则；无法表示意见：无法表示意见：由于公司的会计政策和处理与审计结果无法一致，审计人员无法对公司的财务报表发表任何意见。130会计报表的局限性会计报表的局限性货币计量简化与概括稳健性原则历史成本计量会计分期判断与动机131第二部分：基于财务报表的企业分析第二部分：基于财务报表的企业分析I I、 像财务专家一样思考像财务专家一样思考IIII、 从企业活动到财务报表从企业活动到财务报表IIIIII、从财务报表到企业分析、从财务报表到企业分析132、像财务

73、专家一样思考、像财务专家一样思考 从会计到业务从会计到业务133会计信息使用者的角色扮演会计信息使用者的角色扮演作为不同的会计信息使用者，首先明确自己获得信息的目的。管理者对企业的经营作出计划、指导和控制，制定企业发展战略。投资者观察企业是否有能力提高公司价值和支付股利，决定是否购买、 保持或出售公司股份。债权人了解企业的还款能力，决定是否发放、继续发放或收回借款。政府部门监督企业在经营活动、税收和环境等方面是否遵守国家法律法规，并进行有关统计工作。公司员工财务状况是否持续稳定，是否能提供合理薪酬、福利和职业发展机会。134会计信息使用者的任务会计信息使用者的任务 投资者和债权人关注企业的财务

74、报表，对财务报表的关键数据进行分析。管理者筹资管理资金成本与资本结构企业的成本会计系统经营决策分析预算与业绩评价135、从企业活动到财务报表、从企业活动到财务报表 从业务到会计从业务到会计136建立发展战略获取资金进行投资生产经营计划活动计划活动筹资活动筹资活动投资活动投资活动经营活动经营活动企业主要活动类型企业主要活动类型137财务报表反映企业活动财务报表反映企业活动财务报表财务报表资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表资产资产负债负债所有者权益所有者权益财务状况财务状况经营成果经营成果现金流量现金流量收入收入成本费用成本费用利润利润现金流入现金流入现金流出现金流出案例：宝山钢

75、铁股份有限公司2006年度财务报告138IIIIII、从财务报表到企业分析、从财务报表到企业分析 由表及里由表及里139财务报表分析的目的财务报表分析的目的一般目的了解企业以前、现在和未来的发展状况；准确分析企业目前存在的困难； 采取有效的措施，去解决企业所面临的难题； 预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响；具体目的流动性盈利性财务风险分析专题分析140财务报表分析的角度财务报表分析的角度财务综合质量收益风险回报率营运效率成长率短期偿债能力长期偿债能力141财务报表分析的基本方法财务报表分析的基本方法趋势分析法趋势分析法 1、年度变动分析 2、指数趋势分析=（当年余额/基期余额）*100

76、%结构百分比法结构百分比法 结构百分比=（部分/总体）*100%比较分析法比较分析法比率分析法比率分析法142趋势分析法趋势分析法 亚盛集团：我国上市公司一年绩平、二年绩平、三年绩差 的典型写照1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005亚盛集团历年每股收益对比亚盛集团历年每股收益对比00.10.20.30.40.50.6每股收益/元14315.3%41.313.07.3 3.680.5%15.5 4.0100.0%0.8%0.05.0 7.112.9%1.832.2 53.185.3%100.0%14.1%31.613

77、.88.5 3.971.9%14.4 13.7100.0%0.5%7.13.7 8.820.1%0.728.3 50.979.2%100.0%流动资产现金及现金等价物有价证券应收账款，减坏账准备存货预付费用与其他流动资产合计固定资产，净值其他资产资产合计流动负债长期负债的到期部分应付票据应付账款应计负债流动负债合计长期负债普通股留存收益股东权益合计负债与股东权益合计20062007ABC公司结构百分比资产负债表公司结构百分比资产负债表14420.0%15.7%净收益6.7%5.2%减：所得税26.7%20.9%税前收益0.0%0.1%减：其他费用1.4%1.9% 加：其他收入25.3%19.1

78、%营业收益30.6%39.0%营业费用55.9%58.1%毛利44.1%41.9%减：销货成本100.0%100.0%销货净额 2006 2007ABC公司结构百分比利润表公司结构百分比利润表结构百分比报表结构百分比报表00由由此此可可以以看看出出ABC公公司司将将大大量量的的利利润润消消耗耗在在销销售售过过程程中中，对对营营业业费费用用进进行行控控制制优优化化将将是是提提高高其其利利润润水水平平的的重重要要手手段段。145比较分析法比较分析法企业财务状况评价指标与计划目标比较与过去业绩比较与行业水平比较企业优势/劣势分析146比较分析法比较分析法按比较对象的不同分为纵向比较或趋势分析横向比较

79、差异分析（计划与实际比）按比较的内容分为比较会计要素的总量比较结构百分比比较财务比率147财务比率分析法财务比率分析法 财务比率： 涉及两个会计数据指数，常由一个数据除以另一个数据得到。内部比较内部比较内部比较内部比较外部比较外部比较外部比较外部比较比较的类比较的类型型148财务比率分析法财务比率分析法一个或多个比率的机械性计算并不能自动生成对复杂的集团公司的洞察。比率可以想象为侦探小说中的线索侦探小说中的线索。一个或多个比率可能会产生误导，但当结合一个公司的管结合一个公司的管理知识及经济环境理知识及经济环境时，比率分析可以讲述一个发人深省的故事。一个比率没有唯一正确的值，好坏完全取决于对公司

80、的深刻分析。149财务比率分析法财务比率分析法例如，银行业是杠杆系数非常高的行业，一般只要求银行的自由资本额是其总资产的8以上，即银行只要有8元的资本就可以吸收92元的储蓄，使其总资产达到100元。但是一般制造型企业自有资本一般占到其总资产的4060。150外部比较与行业比较外部比较与行业比较这种方法是将一个公司的比率与相似情况的公司的比率或同期的行业的平均水平相比。如何选择相似情况的公司？主要是两个方面： 经营策略 财务策略151外部比较与行业比较外部比较与行业比较经营策略是指该可比公司必须与目标公司同处在一个行业，具有相似的战略。如戴尔公司是采用低成本战略抢占市场分额，而IBM则是采用产品

81、差异化的策略维持其高端市场分额。财务策略是指公司融资政策，股利政策等问题，如是大量采用负债经营还是使用自有资金稳健经营。我国钢铁行业中，05年首钢的每股收益为0.34元，鞍钢为0.7元，表面上看鞍钢的效益是首钢的两倍多；但是首钢的负债占总资产的60，鞍钢负债的仅占总资产的20，财务非常稳健，由此可以看出，鞍钢的效益要好的多。为了增加可比性，为了增加可比性， 来自不同公司的财务数据应标准化。企业集团合并财务报表，财务数据的可比性如何解决？企业集团合并财务报表，财务数据的可比性如何解决？152第三部分：财务报表分析第三部分：财务报表分析 解读关键财务数据解读关键财务数据I I、 财务分析的五种工具

82、财务分析的五种工具IIII、 五招看报表五招看报表IIIIII、财务粉饰方法与识别、财务粉饰方法与识别153、财务分析的五种工具、财务分析的五种工具 强效工具强效工具154忠告：忠告：指标是相对数，要联系绝对数进行分析。不能单独地看一个指标，所有的指标都是互相联系的。指标值没有最好，只有在利弊之间取平衡。不同行业的指标有着不同的特征，横向对比最好选取同行业公司。没有最好的指标，只有最适合企业的指标。不要单独进行指标分析，指标只有结合企业的战略进行分析才有意义。155案例背景案例背景轻工总会提出中国啤酒工业发展格局：“北有青岛、南有珠江、首都有燕京”。两者均为国内最大的啤酒制造与销售商，互为竞争

83、对手。青岛啤酒股份有限公司，A（600600）+H上市。2003年战略重点转变由“做大”向“做强”转变，由并购转为整合。北京燕京啤酒股份有限公司，北京名牌产品，是人民大会堂国宴特供酒。于深圳市证券交易所上市，代码000729。156 以青岛啤酒为例，对比燕京啤酒，综合比较各项财务指以青岛啤酒为例，对比燕京啤酒，综合比较各项财务指 标。标。青岛啤酒青岛啤酒157流流动资产： 流流动负债： 货币资金 1,334,908,588短期借款 971,095,596应收票据 37,293,804交易性金融负债 22,801,000应收账款 94,199,301应付票据 207,267,627预付款项 86

84、2,482,132应付账款 1,080,803,311其他应收款 214,260,516预收款项 482,882,288存货 2,187,253,664应付职工薪酬 155,081,240流流动资产合合计 4,730,398,005应交税费 516,217,879其他应付款 1,763,963,613非流非流动资产： 一年内到期的非流动负债 126,203,635可供出售金融资产 14,553,935流流动负债合合计 5,326,316,189长期股权投资 33,551,241非流非流动负债：固定资产 5,414,836,821长期借款 90,854,451在建工程 225,380,955长期

85、应付款 18,133,114固定资产清理 126,626专项应付款 61,367,262无形资产 800,352,551递延所得税负债 17,034,856商誉 122,816,301递延收益 14,907,738长期待摊费用 8,393,727其他非流动负债 28,285,586递延所得税资产 174,782,792非流动负债合计 230,583,007非流非流动资产合合计 6,814,836,596负债合合计 5,556,899,196所有者所有者权益合益合计 5,988,335,405资产总计 11,545,234,601负债和所有者和所有者总计 11,545,234,601青岛啤酒青岛

86、啤酒07年资产负债表年资产负债表营业收入营业收入13,709,219,72913,709,219,729减：营业成本减：营业成本8,001,645,2538,001,645,253 营业税金及附加营业税金及附加1,322,009,8711,322,009,871 销售费用销售费用2,651,298,5882,651,298,588 管理费用管理费用667,262,066667,262,066 财务费用财务费用-5,883,494-5,883,494营业利润营业利润885,950,347885,950,347加：营业外收入加：营业外收入154,201,841154,201,841减：营业外支出减

87、：营业外支出36,028,71036,028,710利润总额利润总额1,004,123,4781,004,123,478减：所得税减：所得税406,122,955406,122,955净利润净利润598,000,523598,000,523青岛啤酒青岛啤酒07年利润表年利润表一、偿债能力分析一、偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率流动比率速动比率速动比率长期偿债能力分析长期偿债能力分析资产负债率资产负债率产权比率产权比率160短期偿债能力短期偿债能力流动比率流动比率流动比率流动比率流动比率流动资产流动资产流动资产 流动负债流动负债流动负债对于青岛啤酒公司对于青岛啤酒公司2007

88、2007年年1212月月3131日的流动比率是：日的流动比率是：反映一个公司用短期资产来偿还短期债务的能力。经验值为2 ：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5 ：1左右；一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高；资产负债表比率资产负债表比率流动比率流动比率4,730,398,0055,326,316,189= 0.890.89161流动比率流动比率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒0.830.831.261.260.950.951.181.180.890.891.161.16年份200520062007流动比率流动比率162流动比率流动比率16

89、3短期偿债能力短期偿债能力速动比率速动比率酸性测试比率酸性测试比率酸性测试比率（速动比率）（速动比率）（速动比率）（流动资产（流动资产（流动资产 - - - 存货）存货）存货） 流动负债流动负债流动负债 对于青岛啤酒公司，对于青岛啤酒公司，20072007年年1212月月 31 31 日的速动比率是：日的速动比率是：它表示公司用变现能力最强的资产偿还 流动负债的能力.经验值为大于1；以此作补充的原因是，流动比率计算中所包含的存货往往存在流动性问题；还可以考虑扣除预付款及待摊费用等，形成更为保守的速动比率，即： （现金及现金等价物 + 有价证券 + 应 收帐款净额）/ 流动负债；资产负债表比率资

90、产负债表比率速动比率速动比率4,730,398-2,187,2535,326,316= 0.480.48164速动比率速动比率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒0.460.460.590.590.50.50.510.510.480.480.640.64年份200520062007速动速动比率比率165速动比率速动比率166短期偿债能力比较分析短期偿债能力比较分析在流动比率和速动比率上，燕京啤酒都低于青岛啤酒。但在06年，两者之间的差距有所减小。两家公司流动资产差距不大，青岛啤酒的流动负债显著高于燕京。167长期偿债能力长期偿债能力资产负债率指标资产负债率指标资产负债率资产负债率资产负债率 负债

91、总额负债总额负债总额 资产总额资产总额资产总额青岛啤酒公司青岛啤酒公司 2007 2007年年末资产负债率年年末资产负债率为：为：表明公司债务融资占总资产的百分比.不同行业、地区差别较大，应注重与行业平均数的比较；该比率会受到资产计价特征的严重影响，若被比较的一企业有大量的隐蔽性资产（如大量的按历史成本计价的早年获得的土地等），而另一企业没有类似的资产，则简单的比较就可能得出错误的结论。资产负债表比率资产负债表比率财务杠杆比率财务杠杆比率5,556,899,1965,556,899,19611,545,234,60111,545,234,601= 0.4813.4813168资产负债比资产负债

92、比青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒 41.88% 41.88% 31.60% 31.60% 39.90% 39.90% 28.66% 28.66% 48.13% 48.13% 39.67% 39.67%年份200520062007资产负债资产负债比比169资产负债比资产负债比170长期偿债能力长期偿债能力产权比率产权比率产权比率产权比率产权比率负债总额负债总额负债总额 股东权益股东权益股东权益青岛啤酒公司青岛啤酒公司 2007 2007年年1212月月3131日的债日的债务股本比率为务股本比率为反映公司通过债务筹资的比率.资产负债表比率资产负债表比率产权比率产权比率5,556,899,196

93、5,556,899,1965,509,184,6325,509,184,632= 0.9279.9279171产权比率产权比率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒72.06%72.06%46.20%46.20%66.39%66.39%40.17%40.17%92.79%92.79%65.76%65.76%年份200520062007产权比率产权比率172产权比率产权比率173长期偿债能力比较分析长期偿债能力比较分析从资产负债比和产权比率可以看出，青岛啤酒的负债率是高于燕京啤酒的。两家公司在资本结构上有着显著差异。结合短期偿债能力分析，我们可以推测：青岛比燕京更倾向于债权融资。174二、营运能力分

94、析二、营运能力分析短期营运能力分析短期营运能力分析应收帐款周转率存货周转率营业周期长期营运能力分析长期营运能力分析总资产周转率净资产周转率175营运能力分析营运能力分析应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率（假设销售收应收帐款周转率（假设销售收应收帐款周转率（假设销售收入全部是赊销收入）入全部是赊销收入）入全部是赊销收入） 年销售净额年销售净额年销售净额 应收帐款应收帐款应收帐款青岛啤酒公司青岛啤酒公司 2007 2007年此比率为：年此比率为：反映公司应收帐款的质量和公司收帐的业绩.损益表损益表 /资产负债表比率资产负债表比率应收帐款周转率应收帐款周转率 13,709,219,72913

95、,709,219,729103,857,725103,857,725= 132.09132.09平均数176应收帐款周转率应收帐款周转率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒75.7775.77 41.29 41.29111.43111.43 47.91 47.91132.09132.09 70.98 70.98年份200520062007应收帐款周转率应收帐款周转率177应收帐款周转率应收帐款周转率178营运能力分析营运能力分析存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率销售成本销售成本销售成本存货存货存货青岛啤酒公司青岛啤酒公司 2007 2007年年存货周转率为：存货周转率为：表明公司

96、存货管理的有效程度，并不直接说明其变现能力。因为企业的大部分销售业务是通过赊销方式完成的 损益表损益表 /资产负债表比率资产负债表比率存货周转率存货周转率8,001,645,2538,001,645,2532,187,253,6642,187,253,664= 4.184.18次次次次179存货周转率存货周转率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒4.244.243.073.074.454.452.922.924.184.182.822.82年份200520062007存货存货周转率周转率180存货周转率存货周转率181营运能力分析营运能力分析营业周期营业周期营业周期应收账款周转天数+存货周转天数

97、青岛啤酒公司 2007年：应收账款周转天数=365/132.09=2.76天存货周转天数=365/4.18=87.32天营业周期=2.76+87.3290.08天182营业周期营业周期青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒89.6489.64126.05126.0584.3584.35129.77129.7790.0890.08132.94132.94年份200520062007营业周期营业周期183营业周期营业周期184营运能力分析营运能力分析现金周转周期现金周转周期现金周转周期应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数青岛啤酒公司 2007年：应收账款周转天数=365/132.09=2.

98、76天存货周转天数=365/4.18=87.32天应付账款周转天数=49.86天现金周转周期=2.76+87.32-49.8640.22天185现金周转周期现金周转周期青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒46.5846.5897.5997.5942.1842.1899.2499.2440.2240.2287.7587.75年份200520062007现金周转周期现金周转周期186现金周转周期现金周转周期187短期营运能力分析短期营运能力分析应收帐款周转率和存货周转率，青岛啤酒都显著高于燕京啤酒。两家的应收帐款速度都在加快。（啤酒属于快速消费品）两家的存货周转速度都有变慢的倾向。营业周期和现金周转

99、周期，青岛啤酒都显著短于燕京啤酒。(这主要是存货周转日期之间的差距。)燕京的营业周期有恶化倾向。07年燕京啤酒的现金周转周期大幅降低，这主要是拖欠应付账款所致。（同供应商关系可能恶化？）188总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率销售净额销售净额销售净额总资产总资产总资产青岛啤酒公司青岛啤酒公司 2007 2007年年末的总资产年年末的总资产周转率为周转率为：表明公司利用其总资产产生销售收入的效率. 损益表损益表/资产负债表比率资产负债表比率总资产周转率总资产周转率13,709,219,72913,709,219,72911,545,234,60111,545,234,6

100、01= 1.18741.1874189总资产周转率总资产周转率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒102.94%102.94%69.29%69.29%122.09%122.09%73.68%73.68%118.74%118.74%75.61%75.61%年份200520062007总资产周转率总资产周转率190总资产周转率总资产周转率191净资产周转率净资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率销售净额销售净额销售净额净资产净资产净资产青岛啤酒公司青岛啤酒公司 2007 2007年年末的净资产年年末的净资产周转率为周转率为：表明公司利用其权益资本产生销售收入的效率. 损益表损益表/资产负债表

101、比率资产负债表比率净净资产周转率资产周转率13,709,219,72913,709,219,7295,509,184,6325,509,184,632= 2.50452.5045192净资产周转率净资产周转率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒177.12%177.12%101.30%101.30%203.14%203.14%103.28%103.28%250.45%250.45%125.33%125.33%年份200520062007净资产周转率净资产周转率193净资产周转率净资产周转率194长期营运能力分析长期营运能力分析总资产周转率和净资产周转率，青岛啤酒都显著高于燕京啤酒。总的来说，青岛

102、啤酒的营运能力较高。燕京啤酒的短期营运能力近年有显著改善。青岛啤酒的长期营运能力近年有显著改善。195总资产周转率的极端事例总资产周转率的极端事例汤臣一品汤臣一品沪上“第一豪宅”汤臣一品，均价11万/平方米，单套总价3900万元-1.9亿元，而整幢楼估计总值近40亿元，是为名副其实的“第一豪宅”。开盘至今，网上显示签约三套、签订定金合同三套，同时，网上撤销三套定金合同，撤销率列全市所有在售楼盘前列。该楼盘开盘以来，社会反映强烈，认为价格虚高有捂盘惜售之嫌，签约销售环节有虚拟交易、自我炒作之嫌。“第一豪宅”遭遇到了市场冷遇的尴尬，汤臣集团在此项目上的总资产周转率近乎于零，大量资金被占用。196汤

103、臣集团汤臣集团资产周转率资产周转率汤臣集团也是有苦说不出，汤臣集团发布的2006年年报显示，集团的业绩遭遇了这几年来少有的重创，亏损5,551万港元。汤臣集团投入巨资兴建的汤臣一品无疑已成为了沉重的负担。上海市房屋土地资源管理局将要调查汤臣一品的消息传出后，在香港上市的汤臣集团股价大跌。汤臣集团发公告宣布紧急临时“停牌”，而汤臣股价当天下跌了10.53%。197房地产行业上市公司总资产周转率房地产行业上市公司总资产周转率/ /营业利润率营业利润率上市公司总资产周转率营业利润率保利地产 0.3928%栖霞建设 0.3618.5%世茂股份 0.2630%金地集团 0.4118.6%招商地产 0.3

104、119%万科 0.5619.5%陆家嘴 0.1843.8%房地产企业的营业利润率一般较高，在18%-30%左右，陆家嘴甚至达到了 43.8 ，但从中也可看出营业利润率与总资产周转率之间的替代关系。198三、盈利能力分析三、盈利能力分析从资产分析从资产分析： 总资产收益率、权益资本收益率从收入分析从收入分析： 毛利率，净利润率199总资产收益率总资产收益率ROAROAROA税后净利税后净利税后净利资产总额资产总额资产总额青岛啤酒公司青岛啤酒公司 2007 2007年度的年度的 ROA ROA为：为：表明公司资产的盈利能力损益表损益表 /资产负债表比率资产负债表比率总资产总资产收益率收益率558,

105、142,284558,142,28411,545,234,60111,545,234,601=0.0483.0483200总资产收益率总资产收益率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒3.17%3.17%3.48%3.48%4.54%4.54%3.50%3.50%4.83%4.83%3.76%3.76%年份200520062007ROA201总资产收益率总资产收益率202权益资本收益率权益资本收益率权益报酬率（权益报酬率（权益报酬率（ROEROEROE）税后净利税后净利税后净利股东权益股东权益股东权益青岛啤酒公司青岛啤酒公司 207 207年度的年度的 ROE ROE为：为：表明公司股东权益的盈利

106、能力（扣除所有费用和税收） 损益表损益表 /资产负债表比率资产负债表比率权益资本收益率权益资本收益率558,142,284558,142,2845,509,184,6325,509,184,632=0.1013.1013203净资产收益率净资产收益率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒6.15%6.15%6.14%6.14%8.33%8.33%5.87%5.87%10.13%10.13%7.44%7.44%年份200520062007ROE204净资产收益率净资产收益率205销售毛利率销售毛利率销售毛利率销售毛利率销售毛利率毛利毛利毛利销售净额销售净额销售净额青岛啤酒公司青岛啤酒公司 2007

107、2007年的年的销售毛利为：销售毛利为：用于衡量公司的经营效率,同时也表示了公司的定价策略. 体现了公司所增加的价值。损益表损益表 /资产负债表比率资产负债表比率盈利能力比率盈利能力比率4,385,564,6054,385,564,60513,709,219,72913,709,219,729= 0.4163206毛利率毛利率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒40.68%40.68%38.51%38.51%41.87%41.87%39.38%39.38%41.63%41.63%37.75%37.75%年份200520062007毛利率毛利率207毛利率毛利率208净利润率净利润率净利润率净利润

108、率净利润率净利润净利润净利润销售净额销售净额销售净额青岛啤酒公司青岛啤酒公司 2007 2007年的年的净利润率为：净利润率为：损益表损益表 /资产负债表比率资产负债表比率盈利能力比率盈利能力比率558,142,284558,142,28413,709,219,72913,709,219,729= 0.0407209净利润率净利润率青岛啤酒青岛啤酒 燕京啤酒燕京啤酒3.03%3.03%5.21%5.21%3.71%3.71%4.98%4.98%4.07%4.07%5.51%5.51%年份200520062007净利润率净利润率210净利润率净利润率211盈利能力分析盈利能力分析从ROA,ROE

109、上来看，青岛啤酒都是显著高于燕京啤酒的两家的ROA和ROE都在逐年上升，但青岛啤酒上升更为迅速。（整合的作用开始凸显？）两家的毛利和净利润的差距都很大。 （行业特征所致？需要较多的期间费用，如广告支出）07年两家的毛利率都相比上年有所降低，但燕京啤酒降低更多。青岛的毛利率高于燕京，但净利润率低于燕京，但在逐年增加。 （期间费用的控制有所改善，但仍需加强）212四、综合分析杜邦图四、综合分析杜邦图指标分解原理指标分解原理销售净利率反映盈利能力；资产周转率反映资产使用效率，可再细分为几个指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构成存量是否有问题。权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度上升，风险提高。此

110、处的资产负债率与前面的不同，资产与负债均用平均数算(年初与年末的平均数)。213以净资产收益率为核心的财务分析路径以净资产收益率为核心的财务分析路径可持续增长比率净资产收益率销售利润率下一分析步骤下一分析步骤财务杠杆股利支付率分析起点资产周转率进一步因素分析进一步因素分析进一步因素分析分析汇总点214净资产收益率分解图（杜邦图）净资产收益率分解图（杜邦图）215杜邦财务分析体系的应用杜邦财务分析体系的应用给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图216杜邦图杜邦图青岛啤酒青岛啤酒 销售销售费用费用2,651,298,588财务费用财务费用-5,883,494管理

111、费用管理费用667,262,066所得税所得税406,122,955净资产收益率（净资产收益率（ROE）10.13%销售净利润率销售净利润率4.07%资产收益率（资产收益率（ROA）4.83%权益乘数（资产权益乘数（资产/股东权益）股东权益）2.09倍倍净净利润利润558,142,284总资产周转率总资产周转率1.1874次次营业营业收入收入13,709,219,729总资产总资产11,545,234,601所有者权益所有者权益5,509,184,632非流动资产非流动资产6,814,836,596流动资产流动资产4,730,398,005+ _应收票据应收票据37,293,804 货币资金货

112、币资金1,334,908,588应收帐款应收帐款94,199,301存货存货2,187,253,664其他其他1,076,742,648营业营业收入收入13,709,219,729营业成本营业成本8,001,645,253总费用总费用13,151,077,445其他其他1,430,632,077217上市公司常用指标上市公司常用指标每股收益（EPS）净利润/加权平均普通股股数加权平均普通股数经营活动现金净流量每股经营活动现金净流量 =市盈率（P/E）每股市价/每股收益市净率（P/B）每股市价/每股净资产218五、特别关注：现金流量分析五、特别关注：现金流量分析 公司本质上是一个现金流系统，如果

113、现金流出现故障， 公司将会增加债务风险、损害盈利能力。会计收益固然 重要，但是没有充足的现金流入，盈利的公司同样也会 陷入破产境地。 在此将概要地介绍现金流动质量的重要性以及几种有效 的分析工具。219现金流量分析框架现金流量分析框架现金流量顺不顺现金流量顺不顺现金流量均衡分析现金流量均衡分析经营活动现金流量均衡分析经营活动现金流量均衡分析不同性质的现金流量均衡分析不同性质的现金流量均衡分析现金流入流出结构现金流入流出结构营业活动收益质量营业活动收益质量营业现金稳定性营业现金稳定性现金流量分析的陷阱及其规避现金流量分析的陷阱及其规避220公司现金流入与流出示意图公司现金流入与流出示意图经营活动

114、：经营活动：销售商品和提供劳务销售商品和提供劳务投资活动：投资活动：出售固定资产出售固定资产长期投资收回长期投资收回融资活动：融资活动：发行股票和债券发行股票和债券长期借款长期借款短期借款短期借款现现金金营业活动：营业活动：购货及接受劳务、购货及接受劳务、销售费用销售费用管理费用、税金管理费用、税金投资活动：投资活动：购置固定资产购置固定资产长期投资长期投资融资活动：融资活动：偿还长期借款偿还长期借款偿还短期借款偿还短期借款支付股利和利息支付股利和利息221现金流量均衡状况分析现金流量均衡状况分析如上图，公司的现金流包括经营活动、投资活动和融资活动三部分产生的现金流。一个财务健康的公司在这三方

115、面 也应该维持一定的协调、均衡。如果不同性质的现金流量 出现不失衡等，就预示了公司的现金系统可能出现了障碍，公司的正常经营将会受到影响。我们将从两方面来分析我们将从两方面来分析p不同性质的现金流量均衡分析不同性质的现金流量均衡分析 根据公司现金流的产生可将现金流分为三个部根据公司现金流的产生可将现金流分为三个部分，同时根据公司的发展情况即萌芽期、成长分，同时根据公司的发展情况即萌芽期、成长期、成熟期、衰退期又可以将上述三部分与之期、成熟期、衰退期又可以将上述三部分与之配合综合地分析出公司现金流存在的问题。配合综合地分析出公司现金流存在的问题。222不同性质的现金流量均衡分析不同性质的现金流量均

116、衡分析现金流入现金流入现金流出现金流出销售商品、提供劳务产生的现金销售商品、提供劳务产生的现金购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金受到的税费返还受到的税费返还支付各项税费支付各项税费支付给职工几位职工支付的现金支付给职工几位职工支付的现金受到的其他与经营活动相关的现金受到的其他与经营活动相关的现金支付的其他与经营活动相关的现金支付的其他与经营活动相关的现金 经营活动现金流构成经营活动现金流构成 经营活动现金流产生于公司正常的生产经营业务，这些业务构成了公司大量的、经常性的活动，由此这部分的现金流应给于高度重视。223不同性质的现金流量均衡分析不同性质的现金流量均衡分析现金流

117、入现金流入现金流出现金流出收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金购建固定资产、无形资产和其他长期投购建固定资产、无形资产和其他长期投资所支付的现金资所支付的现金去的投资收益所收到的现金去的投资收益所收到的现金投资所支付的现金投资所支付的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额产而收回的现金净额支付其他与投资活动有关的现金支付其他与投资活动有关的现金受到其他与投资活动有关的现金受到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流量构成投资活动现金流量构成公司作为一个经营实体必然需要投入资金到固定资产上，此外也会把闲置的资金进行投资，以期给公司带来回报。

118、所以这部分资金也是现金流的重要组成部分。224不同性质的现金流量均衡分析不同性质的现金流量均衡分析现金流入现金流入现金流出现金流出吸收投资所收到的现金吸收投资所收到的现金偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金借款所收到的现金借款所收到的现金分配股利、利润货场付利息所支付的现金分配股利、利润货场付利息所支付的现金收到的其他与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金支付的其他与筹资活动有关的现金支付的其他与筹资活动有关的现金融资活动现金流构成融资活动现金流构成公司外部融资方式很多，其主要目的是为了短时间内筹集到较多的资金，不过这些外来资金不仅在将来需要及时偿还，还需要支付一定的资金使用报

119、酬。225不同性质的现金流量均衡分析不同性质的现金流量均衡分析经营活动经营活动现金流量现金流量投资活动投资活动现金流量现金流量融资活动融资活动现金流量现金流量萌芽期萌芽期 （巨额）（巨额） （巨额）（巨额）+ （巨额）（巨额）成长期成长期+成熟期成熟期+衰退期衰退期+ （巨额）（巨额）+ （巨额）（巨额） （巨额）（巨额）公司生命周期和现金流量结构公司生命周期和现金流量结构评价一个公司的现金流量是否健康，应结合公司所处的生命周期的阶段评价一个公司的现金流量是否健康，应结合公司所处的生命周期的阶段进行综合考虑。进行综合考虑。226营业利润的局限性经营现金流=税后净收益 + 折旧 + 摊销费用自由

120、现金流是指除了库存、固定资产、长期股权等所需投入外，企业能够产生的额外现金流自由现金流=税前利润+折旧-资本性支出-营运资本增量 其中：营运资本增量=应收帐款+存货+预付费用- （应付帐款+预提费用）现金流量模式现金流量模式227现金流量分析的基本指标现金流量分析的基本指标现金/销售比率现金/净利润比率现金流量充足率=经营活动现金流量五年总和/资本性支出、存货和现金五年总和现金再投资比率=（经营活动现金流量-股利） /（固定资产+长期投资+其他资产+营运资本）228现金流量分析框架现金流量分析框架营业现金净流量营业现金净流量现金总量/效率分析投资现金净流量筹资现金净流量企业发展资金需求增长策略

121、财务政策内源或外源融资内源或外源融资229 现金流量分析路径现金流量分析路径分析起点营业现金创造能力再投资比率现金/销售比率现金/债务比现金/资本投资比股利保障倍数现金流结构230净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。需的资源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自质量不佳，需要外部融资来补充自

122、身的现金不足。企业应加强内部管身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金损，经营恶

123、化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。的补充，将面临破产清算的局面。现金流量与净利润的分析现金流量与净利润的分析231净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难现金流量与净利润的分析现金流量与净利润的分析232如何增加企业的经营性现金流量如何增加企业的经营性现金流量通过提升企业盈利能力增加企业自身产生的资金。通过存货管理、信用政策管理和供应商付款管理，提高流动资金的管理效率。 233、五招看报表、五招看报表 抓住本质抓住本质234一、了解企业的财务状况一、了解企业的财务状况了解企业的财务状

124、况主要看资产负债表应收款项：应收款项占流动资产总额比例不宜太高，增长比例不能超过同期销售收入的增长比例。应收帐款周转率与上期、同行业相比，该指标越高越好。存货情况：存货增长比例不宜超过同期销售增长比例，否则说明销售不畅，此时存货周转率下降。固定资产：固定资产增长所带动的利润增长至少要超过其折旧的增长，否则说明固定资产未发挥应有的效应。235二、了解企业的经营成果二、了解企业的经营成果了解企业的经营成果主要看利润表将销售收入成本率与上期、同行业相比较，该比率越低越好，越低说明销售毛利率越高。对利润总额的构成进行分析，了解企业利润的获得途径，从而看出经营效果是否理想。将三项期间费用与主营业务收入相

125、比，了解企业的费用率，并与上期、计划和同行业相比，看各个费用项目是否合理。236三、了解企业的偿债能力三、了解企业的偿债能力通过以下几个指标了解企业的偿债能力流动比率：一般行业为1.8左右，过高表明企业资产利用率低下，过低表明企业短期偿债能力较弱，有较大财务风险。速动比率：一般行业大于1。与流动比率相比，该指标反映短期偿债能力更准确。资产负债率：此比率在可承受的风险范围内应尽可能高。已获利息倍数：该指标越大说明企业偿债能力越强。237四、了解企业的盈利能力四、了解企业的盈利能力通过以下几个指标了解企业的盈利能力销售毛利率：该比率越高说明销售成本控制得越好，但应剔除行业垄断和通货膨胀的影响。销售

126、利润率：一般与销售毛利率的变化趋势相同。资产收益率：表明企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高。238五、了解企业的现金流量五、了解企业的现金流量现金流量综合反映现金流入和流出信息，可用以判断企业财务状况。用利润表中的“主营业务收入”和现金流量表中“经营活动产生的现金流入小计”进行比较，若前者小于后者，说明企业的主营业务收入以现金方式收到的货款较多，销售形势较好。用现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”和“净利润”进行比较，比率越高，说明企业盈利质量越高。经营净现金流量若是负数，表明经营活动产生的现金流量有些不同步，经营形式欠佳。投资活动现金流出量较大，筹资活动中偿付利息

127、所支付的现金也较大时，企业可能投资规模过大。239、财务粉饰方法与识别、财务粉饰方法与识别 洞透本质洞透本质240引例：企业界的引例：企业界的9.11安然事件安然事件“911事件并没有改变世界，但是安然改变了” 保罗克鲁格曼 （经济学家，普林斯顿大学教授）倒啦！？倒啦！？241安然公司股价走势图安然公司股价走势图242寻找会计信息质量有问题的寻找会计信息质量有问题的“红旗红旗”：未加解释的或不寻常的会计政策变更；未加解释的提高利润的业务；应收账款非正常增长；库存非正常增长；净利润和经营活动现金净流量差距扩大；会计利润和应税利润差距的扩大；创造性的融资工具；未预计的大量资产注销；第四季度的大量调

128、整；“非标”审计意见或审计师变更财务风险点的典型标志财务风险点的典型标志243粉饰财务报表的动机粉饰财务报表的动机奖金动机保全官职及升迁动机上市或恢复上市动机高价发行股票动机筹资动机炒作股票动机规避处罚动机避税动机实现其他既定目标动机244我国上市公司财务粉饰主要动机我国上市公司财务粉饰主要动机融资（圈钱）融资（圈钱）：资金与企业，犹如血液与人体，赚钱的公司为扩充设备，需要更多的资金；亏本的公司为了营运周转，更需要资金。资金不足，可能导致周转不灵，因而倒闭。企业为了达到借款或增加资本的目的，可能虚报其财务报表，以便说服资金提供者，作出决策。达到初次发行要求。证监会要求公司有三年盈利，公司为了能

129、上市，就进行财务包装。这与发行体制有关系。达到配股要求。证券会要求上市公司净资产盈利率6%，才能配股。为实现配股，上市公司也会进行财务包装。增发新股。目前有6家上市公司增发新股，总额为10个亿以上，定价由承销商与发生公司协商。这也会导致上市公司的财务包装行为。 245我国上市公司财务粉饰主要动机我国上市公司财务粉饰主要动机例如，东方锅炉、红光实业、麦科特、郑百文、大东海都是“包装”上市，虚构前三年利润，以达到IPO目的。 246我国上市公司财务粉饰主要动机我国上市公司财务粉饰主要动机二级市场炒作（操纵价格）二级市场炒作（操纵价格）：企业股票如果上市，为维持股价或为使股票价格能达到预期的波动，常

130、利用不实的财务报表，以达到目的。股票价格预期的波动也可能是蓄意地使股价作暂时性的下跌，以便操纵者得以廉价购进股票，以取得更大的控制权或待价而沽。例如，琼民源与银广夏银广夏造假案主要目的是配合庄家二级市级操纵价格。 247我国上市公司财务粉饰主要动机我国上市公司财务粉饰主要动机避免退市：避免退市：我国上市公司粉饰报表另外一个目的避免带帽（“ST”、“PT”）以及退市；如果已带帽了，“ST”不想沦为“PT”，“PT”不想最后退市，这些带帽公司一般都表现出强烈扭亏为盈的欲望以达到摘帽的目的。“绩效舞弊绩效舞弊”：公司管理阶层为了达成预算目标，借以表现其为成功的经理人；或是为了贪得绩效奖金或分红，可能

131、虚报财务报表。前者可能为了表现自我或与工作职位安全有关；后者则是为了物质报酬。有人称此类舞弊为“绩效舞弊” 。 248粉饰财务报表的主要手段粉饰财务报表的主要手段从合规性角度分类：合规手段（盈余管理）合规手段（盈余管理）：利用会计政策的选择性或通过交易安排；投机性手段：投机性手段：利用会计制度中存在的“灰色”地带，如会计政策与会计估计的选择或变更、权责发生制弹性、会计制度缝隙、实质与形式界限的模糊性等；违反原则手段（盈余操纵）：违反原则手段（盈余操纵）：混淆收益性支出与资本性支出，不遵循一致性原则、不贯彻谨慎性原则；非法手段（欺诈）：非法手段（欺诈）：制造虚假交易，伪造原始凭证，不披露重要会计

132、信息；249华尔街七大财务骗术华尔街七大财务骗术过早地记录收入或有问题的收入记录伪造的收入使用一次性所得抬高收入把现在的费用往前或往后转移不记录或不适当地减少负债把现在的收入转移到未来把将来的费用作为特别费用转移到现在 引自财务骗术，霍华德施利特博士著250报表粉饰典型手段报表粉饰典型手段报表粉饰的传统手段收入确认虚拟资产期间费用资本化股权投资存货及应收账款其他应收应付款报表粉饰的现代手段资产重组关联交易资产评估补贴收入八项准备会计调整251误导性报表误导性报表粉饰会计报表粉饰会计报表降低利润降低利润虚增利润虚增利润改善资产负债表改善资产负债表多提准备、增加计多提准备、增加计提准备的项目提准备

133、的项目注销资产、资产减注销资产、资产减值值推迟确认收入、提推迟确认收入、提前确认费用前确认费用冲回准备、少提准冲回准备、少提准备备费用资本化费用资本化提前确认收入、推提前确认收入、推迟确认费用迟确认费用高估资产高估资产表外负债表外负债注销资产、资产注销资产、资产减值减值推迟确认收入、推迟确认收入、提前确认费用提前确认费用252( (一一) )合规手段合规手段利用会计政策的可选择性和会计处理的一定弹性，利用会计政策的可选择性和会计处理的一定弹性，例如：例如： 存货计价方法选择（先进先出法，后进现出法等）存货计价方法选择（先进先出法，后进现出法等） 投资的分类（分为交易性金融资产，可供出售的金融资

134、投资的分类（分为交易性金融资产，可供出售的金融资产等）产等） 固定资产租赁方式选择（经营性租赁与融资性租赁）固定资产租赁方式选择（经营性租赁与融资性租赁）253合规手段报表粉饰举例合规手段报表粉饰举例存货计价方法选择宏发公司年初原材料中电子元件100件，每件成本为100元，1月15日又采购50件，由于该元件价格上涨，采购价为120元，该月领用了80件电子元件用于生产电子器材，并于当月全部销售，共得销售额20,000元，假设员工工资为5,000元，公司无其他成本。 254合规手段报表粉饰举例合规手段报表粉饰举例存货计价方法选择：先进先出法：假设所领用的电子元件全部来自年初原材料中的电子元件。则1

135、月份宏发公司利润为20,000-5,000-80*1007,000元，交税2,310元。加权平均法： 存货单位成本=(100*100+120*50)/(100+50)=106.7 本月领用存货的成本=80*106.7=8,536 则 1月份宏发公司利润为20,000-5,000-8,536=6,464元， 交税2,133元 2551、利用会计政策变更的追溯调整2、利用会计估计的变更3、利用会计估计的可选择性4、滥用会计选择权5、利用关联方交易6、通过债务重组或资产重组7、托管经营8、利用重大会计差错（二）投机手段（二）投机手段256投机手段举例投机手段举例利用会计政策变更追溯调整利用会计政策变

136、更追溯调整案例：南方航空（2003）目的：实现国内A股IPO手段：借实施企业会计制度之口，大幅调减成本，并追溯调整，同时运用纳税影响会计法之债务法，借公司注册地变迁为经济开发区为由，冲回2002年递延税款净负债5.16亿元。结果：导致2003年所得税为负6亿元，当年实现净利0.1亿元，否则，2003年南航亏损6亿元。257投机手段举例投机手段举例利用会计估计变更利用会计估计变更案例：南方通讯（2004）目的：增加利润手段：对系统设备销售收入（南方通讯主要收入来源）实现进度估计方法的变更，并采取未来适用法。结果：对2004年上半年累计税后影响达6.0亿元。258投机手段举例投机手段举例利用会计估

137、计的可选择性利用会计估计的可选择性 利用折旧计提比率的可选择性案例：海王生物（2002）目的：高估利润手段：对大量专利和非专有技术摊销期限超过10年，而准则规定，无形资产（不包括土地使用权和商誉）摊销期限不多于10年。结果：增加摊销年限，减少年摊销费用，进而增加利润。259投机手段举例投机手段举例利用会计估计的可选择性利用会计估计的可选择性利用减值准备计提的自主性根据2001年市场调查：2001年中报的问题。截止2001年8月16日，提取固定资产减值准备的上市公司共计378家，共68亿；提取在建工程减值准备的共计6家，金额为1.8亿。无形资产减值准备的4家，计提金额为3652万元。多数上市公司

138、没有计提“新”四项减值准备。结果：高估资产与收益。260投机手段举例投机手段举例利用会计估计的可选择性利用会计估计的可选择性利用减值准备比率计提的自主性案例：大唐电信（2002）目的：高估资产手段：计提坏账准备和存货减值准备比率过低，所提的减值准备只占应收账款和存货总额的1.22%。（应收账款和存货是大唐电信主要资产，占资产总额的72%）。结果：增加净资产，提高资产负债率。261滥用会计选择权举例滥用会计选择权举例滥用会计选择权 利用会计政策的选择案例：南方航空（2003年报）目的：增加利润手段：南航占有厦门航空60%股权，两者会计政策不一致，南航2003年合并报表按照自己采用的会计政策重新调

139、整厦航报表：如飞机及发动机折旧、飞机大修理准备等项目。结果：经调整后的厦航报表，净利增加3.58亿，净资产增加16.7亿。262投机手段举例投机手段举例利用关联方交易转移费用、收益（常用手段）利用关联方交易转移费用、收益（常用手段）以远高于账面价值的价格将下属公司转让给控股股东，但只收取少量或未收取现金。在只花费很少代价或未花费代价的情况下，收购控股股东下属的子公司。将大量的款项贷给控股股东，以高于市场利率计息。控股股东减少客户的利息费用或减免债务。控股股东以非现金资产认缴股份，而且作价价格远高于账面价值。股东以向公司借款认缴股份或虚构银行进账单认缴股份。263投机手段举例投机手段举例对关联方

140、进行销售，实现巨额利润对关联方进行销售，实现巨额利润案例：思达高科（2001）目的：实现利润手段：与关联方进行软件销售，实现收入1401万元，实现毛利1321万元，实现净利1103万元，达到78.72%净利润率。结果：该公司因此实现暴利，构成收入和利润主要来源。264投机手段举例投机手段举例以远高于账面价值的价格向关联方转让资产案例：托普软件向关联方出售资产、股权（2001）目的：实现增发手段：托普软件2001年末将其拥有的一部分资产和股权出售给关联方，将显示公允的关联交易差价1691万元，计入收益。结果：实现公司当年净资产收益率超出6%的增发门槛。265投机手段举例投机手段举例向关联方提供资

141、金，以收取资金占用费计入收入案例：大唐电信提供关联方资金（2002）目的：增加收入手段：大唐电信在未经股东大会批准情况下，于2002半年度报告中，将收到的关联方资金占用费1766万元计入利息收入。结果：增加公司当年收入。266投机手段举例投机手段举例债务重组案例：世纪星源 ST 目的：扭亏手段：将价值3,400多万元的房产抵偿前建设银行的16,000万元的借款，制造了12,600万元的重组收益。然后再以16,000万元的价格向建行再次贷款，买回该项房产。267投机手段举例投机手段举例结果： 虚增了12,600万元的固定资产和收益 借：银行借款 16,000万元 贷：固定资产 3,400万元 营

142、业外收入-重组收益 12,600万元 借：固定资产 16,000万元 贷：银行借款 16,000万元 268投机手段举例投机手段举例利用托管经营案例：云大科技（2001-2002） 目的：回避不良资产减值准备 手段：将持股49%的科新投资托管给海南群鑫，2001、2002年按成本法累计确认托管收益1,176万元。结果：科新投资欠上市公司22,057万资金，上市公司因此回避了不良资产减值准备的计提。269投机手段举例投机手段举例利用重大会计差错案例：TCL通讯（2001年报）目的：确保盈利 手段：为避免沦为“ST”， TCL通讯2000年年报数据严重失真， 2001年年报主动对2000年重大会计

143、差错追溯调整，使2000年度由盈利2,632万元变为亏损8,356万元。结果：调整亏损年度，确保2001年报盈利。270( (三三) )违反会计核算原则手段违反会计核算原则手段1、利用债务重组制造收益2、故意隐瞒重大关联交易事项3、或有事项不披露4、投资核算方法不当5、投资收益魔术6、混淆收益性支出与资本性支出7、低估负债、费用挂账8、不符合收入确认条件271违反会计核算原则手段举例违反会计核算原则手段举例利用债务重组制造收益案例：ST深华源 目的：扭亏 手段：违反会计制度，2000年度将被豁免的4,558万元债务计入营业外收入，而增加利润4,558万元。深圳华鹏CPA对此出具了保留意见。结果

144、：避免了特别处理272违反会计核算原则手段举例违反会计核算原则手段举例投资核算不当案例：TCL通讯（2003年） 目的：维持净资产收益率稳定，再融资 手段：TCL集团采用权益结合法而非购买法吸收合并TCL通讯。结果：少确认14.7亿元的商誉和资本公积，避免每年1.47亿的商誉摊销，保证净资产收益率达到再融资标准。273违反会计核算原则手段举例违反会计核算原则手段举例投资收益魔术案例：ST深华宝 目的：创造投资收益手段：转让资不抵债的子公司以制造收益。深华宝将其全资子公司华宝食品（账面投资成本为-742万元），以1元的价格转让出去，取得转让收益742万元。274违反会计核算原则手段举例违反会计核

145、算原则手段举例混淆收益性支出与资本性支出 案例：大唐电信（2000年报）手段：将本应记入当期损益的科研费用列为“长期待摊费用”、“在建工程”。 结果：使得净利润由6,644万元增加至17,844万元。275违反会计核算原则手段举例违反会计核算原则手段举例不符合收入确认条件而提前或推迟确认收入案例：东方电子（2001年）目的：增加利润手段：提前确认收入1,583万元和少转成本3,479万元。 结果：使得净利润增加1,000多万。276（四）非法手段（四）非法手段1. 1. 虚虚构构经经济济业业务务。即发票和原始单证都是真实的，但其反映的业务是虚构的，从源头作假。2 2虚构会计凭证。虚构会计凭证。

146、3 3虚构会计账簿。虚构会计账簿。4 4虚构财务报表。虚构财务报表。5. 5. 隐瞒重要事项隐瞒重要事项典型案例：银广厦银广厦、东方电子、西安达尔曼277非法手段举例非法手段举例伪造虚假交易伪造虚假交易案例：银广夏手段：通过伪造供销合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和金融票据。结果：虚构利润7.45亿。278非法手段举例非法手段举例伪造虚假文件伪造虚假文件 蓝田公司蓝田公司在股票发行申报材料中伪造了两份土地证以及三份沈阳市人民政府地价核定批复，伪造银行对账单，虚增巨额银行存款。（为达到虚增资产的目的，蓝田公司伪造了该公司及下属企业三个银行账户1995年12月份银行对账单，共

147、虚增银行存款2770万元，占公司1995年财务会计报告(合并资产负债表)中银行存款额的62%）。279集团报表主要粉饰手段及案例剖析集团报表主要粉饰手段及案例剖析通过调整合并报表范围来实现盈余操纵一般来说，当母公司取得子公司的控制权时，就必须将其纳入合并报表范围；但是，子公司的变动超过一定程度会导致母公司这一会计主体的变动，而不同会计主体的财务信息之间是有很大区别的；同时，一个公司是否是另一个公司的子公司，事实上存在着一个时点的问题，只有在12月31日这一编制合并报表的时点仍受控制的公司才是子公司。上市公司可通过在年度之间收购或出售等手段，增加新的子公司或者减少原有的子公司，改变合并报表的合并

148、范围，操控公司当年或以后年度的合并利润表。280PT凯地案例凯地案例购买子公司购买子公司2001年12月30日，PT凯地（000411）在其2001年第三次临时股东大会上审议通过了重重大大资资产产置置换换暨暨关关联联交交易易案案，同意将其部分资产置换公司第一大股东浙江华龙实业发展总公司持有的浙江英特药业有限公司（下简称“英特药业”）99%的股权。2002年4月19日，公司在2001年年报中披露：英特药业100%股权交易价格确定为164,420,046元，公司以无法人资格的凯地丝绸印染厂和服装厂的资产作价125,393,099元，置入99%的股权，其差额部分用现金补足。年报同时称未未将将英英特特

149、药药业业20012001年年利利润润表表纳纳入入公公司司合合并并利利润润表的范围。表的范围。281PT凯地案例凯地案例购买子公司购买子公司 PT凯地 英特药业主营业务收入 24,025,261 1,148,199,821主营业务利润 -5,328,626 61,080,881净利润 9,458,477 5,942,77220012001年主要财务数据（单位：元）年主要财务数据（单位：元）英特药业英特药业99%99%的股权将是的股权将是PTPT凯地的核心资产，凯地的核心资产，该公司的一举一动对于上市公司影响巨大该公司的一举一动对于上市公司影响巨大282PT凯地案例凯地案例购买子公司购买子公司20

150、02年，公司在第一季度报告中披露：（单位：万元） 2002年Q1比上年同期 增长 2001年Q1主营业务收入 30,316 29,307 1,009主营业务利润 1,787 2,008 -221净利润 15 970 -955公司明确表示这种变化是由于英特药业的利润表纳入公司明确表示这种变化是由于英特药业的利润表纳入合并利润表的范围所致合并利润表的范围所致283PT凯地案例凯地案例购买子公司购买子公司其效果正如2001年年报中所述：这项资产置换“将有效调整公司产业结构，改变公司主营业务，对公司的长远发展将产生积极而深远的影响。”同年5月13日，凯地集团发布公告，称深交所决定受理公司恢复股票上市的

151、申请。6月30日，凯地公司2001年度股东大会正式审议将公司名称变更为“浙江英特集团股份有限公司”。284PT凯地案例分析凯地案例分析新的子公司置换进入PT凯地后，公司的经营范围已经发生了重大变化，从服装及丝绸业变成了医药业。新置换入的资产总额、资产净额以及在2001年所产生的主营业务收入分别占公司最近一个会计年度经审计的合并报表（2000年度)对应财务指标的135%,224%和12.9倍！均远远超过中国证监会认定“上市公司重大购买、出售、置换资产的行为”的50%的标准。285PT凯地案例分析凯地案例分析此时的PT凯地已经是一家新的公司，会计主体实际上已经会计主体实际上已经发生改变。发生改变。

152、将购入英特药业前后的凯地公司各项财务指标（包括对PT凯地保留上市资格至关重要的利润指标）放在一起计算，实际上等于把不同会计主体的财务指标放在一实际上等于把不同会计主体的财务指标放在一起计算，只会误导投资者及贷款方起计算，只会误导投资者及贷款方。投资者根据这样的会计报表所形成的契约的结果很难说是正确的。286PT凯地案例分析凯地案例分析PT凯地2002年一季度的利润实际上不过是买来的英特药业的利润。而利润只能而且只应该通过经营活动、投资活动利润只能而且只应该通过经营活动、投资活动和筹资活动才能赚取和筹资活动才能赚取，不能也不应该通过花钱购买取得。否则，公司完全可通过举债获得利润。从资源配置角度来

153、讲，PT凯地在2002年的利润实际上是从新的会计主体英特药业转移过来的，只是因为英特药因为英特药业所有权发生了转移，其利润所有者也相应改变了业所有权发生了转移，其利润所有者也相应改变了。但是，整个社会资源并未因此而增加。相反，这种利润转移，使经济资源的配置流向了资源使用效率低下的部门。证券市场的资源配置职能也就难以发挥了。287天津磁卡案例天津磁卡案例出售子公司出售子公司天津磁卡（600800）于2001年共实现主营业务收入615,872,506元，净利润84,358,209元。分别来自三大块业务：验钞机验钞机印刷印刷磁卡磁卡主要销售收入主要销售收入和利润来源和利润来源288天津磁卡案例天津磁

154、卡案例出售子公司出售子公司主要财务数据指标 第五套人民币静态验钞机 第五套人民币 动态验钞机数量 13万台 2,800万台销售收入共计226,171,093元销售毛利共计131,607,869元占该年度合并主营业务收入比例36.72%占该年度合并主营业务收入比例54.56%20012001年度主要销售收入、利润来源年度主要销售收入、利润来源289天津磁卡案例天津磁卡案例出售子公司出售子公司公司2001年中报披露，上述13万台静态验钞机在2001年上半年就已经销售，天津磁卡下半年实际上只销售了2,800台动态验钞机。实际上，上述销售来自于关联交易关联交易：该13万台验钞机实际上全部销售给了天津环

155、球高新技术投资有限公司（以下简称环球高科），其曾经为天津磁卡拥有其曾经为天津磁卡拥有90%90%股权的控股子股权的控股子公司。公司。天津磁卡通过与环球高科签订的一份总代理合同，向其销售了上述验钞机，并因此确认了2001年上半年2.15亿元的销售收入。290天津磁卡案例天津磁卡案例出售子公司出售子公司随后，在环球高科的身上发生了一系列的股权转让：2001年6月27日，天津正信投资有限公司对环球高科进行增资，天津磁卡对其持股比例将为45%；2001年12月29日，天津磁卡又与天津大通投资发展有限公司签订股权转让协议，将该公司仍持有的环球高科股数悉数转让转让给后者，从而在在20012001年年121

156、2月月3131日日天津磁卡已不再持有环球高科的任何股权。天津磁卡已不再持有环球高科的任何股权。公司给出的股权转让理由是“为了集中精力组织好验钞机生产及新产品的研发与升级换代”。291天津磁卡案例分析天津磁卡案例分析天津磁卡在其对环球高科拥有控股权时，与其达成大宗的内部交易。交易完成之后，分两次减持其持股比例，最终不再持有环球高科的股份。这样，在2001年底编制合并会计报表时，原作为关联方交易一方的环球高科早已经从90%控股的子公司变成了只存在购销关系的外部公司，原存在于彼此之间的关联方交易也随之转变为与外部的正常购销交易，从而原本需在年底编制合并报表时应予调整抵销的巨额销售收入和利润可以合法确

157、认了。292天津磁卡案例分析天津磁卡案例分析事实上，如果没有当时的母子关系存在，环球高科怎么会去购进这种在2000年销售额为零的静态验钞机以供销售呢，而且数量又如此巨大？ 293天津磁卡案例分析天津磁卡案例分析对于原包括在合并范围内的子公司因情况变化（如处置、减持股份等），而不再包括在上市公司当年合并报表的合并范围内，财政部规定在编制年度合并会计报表时调整年在编制年度合并会计报表时调整年初数，即将原纳入合并会计报表的子公司有关数据从其年初数，即将原纳入合并会计报表的子公司有关数据从其年初数中扣除。初数中扣除。该规定明显地忽略了减少的子公司与母公司之间可能存在忽略了减少的子公司与母公司之间可能存

158、在的内部交易情形的内部交易情形。理论上，合并报表范围发生变动时，当出售的子公司和母公司之间存在内部交易，并且包含在未实现的内部利润时，该未实现利润已经包含在母公司出售子公司的出售收益之中。但是这只有在子公司的出售价格建立在公允价值公允价值基础之上时方才成立。294天津磁卡案例分析天津磁卡案例分析当子公司的出售价格严重偏离公允价值的时候，就需要关注未实现利润的问题。目前我国会计准则并未要求详细披露子公司的出售价格；同时，由于相关交易市场的缺失、交易的不可重复性等原因，判断子公司出售价格是否公允仍是一个复杂的问题。天津磁卡仅在其年报中披露了出售损益，而报表使用者据此是无法判断其价格是否合理。295

159、案例启示案例启示非非常常重重大大交交易易概念的引入以新置换入的资产总额/资产净额/置换入的资产在最近一个会计年度所产生的主营业务收入占上市公司最近一个会计年度经审计的合并报表对应财务指标100%为限，一一旦旦购购买买、出出售售、置置换换的的资资产产超超过过上上述述比比例例之之一一，则则视视置置换换后后的的公公司司为为新新的的会会计计主主体体，原原上上市市公司应重新申请上市。公司应重新申请上市。296案例启示案例启示需需加加强强合合并并会会计计报报表表中中重重要要事事项项的的披披露露。为使投资者及贷款方更好地了解母公司的利润构成，应考虑在上市公司的合并范围发生变动时，若发生变动的子公司与母公司存

160、在重大的内部交易，母公司应编制拟制合并会计报表，即假设合并范围没有发生变动时的合并报表，连同实际报表一起披露。同时应细化对购买和出售子公司的交易价格的披露。297集团报表主要粉饰手段及案例剖析集团报表主要粉饰手段及案例剖析利用关联交易调节利润利用关联交易调节利润 利用资产重组调节利润： （1）“包袱”转出去，“金子”转进来； （2）以不良实物资产对外投资； （3）调节股权投资比率； （4）馈赠巨额资产债务重组股权转让收益关联购销资产租赁与委托经营298利用资产重组调节利润利用资产重组调节利润“包袱包袱”转出去，转出去，“金子金子”转进来转进来当上市公司出现业绩滑坡时，为了避免不良资产经营产生的

161、亏损，常常将将不不良良资资产产和和等等额额债债务务剥剥离离给给关关联联公公司，以达到账面止亏的目的司，以达到账面止亏的目的。在我国较为常见的是将不良的长期投资转卖给集团公司，特别是在按照市价难以收回投资的情况下，为提升上市公司的业绩，按协议价格与关联公司进行交易，这样上市公司不仅可以收回投资成本，甚至还可能因买卖价差获得一定数额的投资收益。299TLTL公司资产重组案例公司资产重组案例TL公司公布的重组方案，在第一大股东TF集团的支持下，以资产出让、置换和债务清偿等方式展开资产重组。重组后，公司将以汽车综合服务业为主导产业。这是一个将不良资产转让给关联公司的典型案例。具体的重组方案为：TL公司

162、将下属四家异地房产公司、一个房地产项目、一家进出口公司和两家境外公司以零价格转让给TF集团后，TF集团将以QM总公司的资产、HR汽车企业有限公司60%和ZT实业有限公司45%的股权用来清偿上述零价格受让公司拖欠TL公司1.67亿元的债务；其后，TF集团还将用HT汽车公司与TL公司下属与汽车综合服务相关性不强、效益不佳的企业进行等价置换。债务清偿及资产置换产生的差额部分将由欠付方在年内补足。为此，TL公司每年将增加主营业务收入约10亿元，增加利润1,500万元，资产质量也将得到大幅提高。300TLTL公司资产重组案例评析公司资产重组案例评析集团公司往往将外部的优质资产低价卖给上市公司或与上市公司

163、内部的不良或低效资产进行置换，虽然上市公司业虽然上市公司业绩在短期内有大幅改善，但对集团整体来说，增加的只是绩在短期内有大幅改善，但对集团整体来说，增加的只是业绩幻觉，并非为实际的业绩增加。业绩幻觉，并非为实际的业绩增加。资产转让是上市公司提高当期收益的最便捷的手段，特别是对于控股股东实力雄厚的上市公司，控股股东对其支持的主要手段便是溢价收购上市公司的不良资产，包括应收账款、存货、投资以及固定资产等，这通常是资产重组的第一步。由于资产溢价转让涉及到资产评估的问题，故不容易发觉，但却是上市公司常见的一种现象。301以不良实物资产对外投资以不良实物资产对外投资上市公司以不良实物资产与控股股东合资成

164、立公司，由此来降低该不良资产给上市公司带来的损失。案例：某大学入主KJ公司，就是KJ公司所在地的省人民政府与该大学签订协议，并承诺回购KJ公司的不良资产。2000年KJ公司与KJ集团公司于2000年12月29日签署协议，出售应收账款权益人民币11,398,144元和存货人民币3,600,000元予集团公司。应收账款之出售价格以其账面净值作价，存货之出售价格以其账面净值之117%作价（含增值税），出售存货之账面价值为人民币3,076,923元，成交金额为人民币3,600,000元，集团公司均以现金支付。302以不良实物资产对外投资以不良实物资产对外投资p案例评析：案例评析：资产置换一般须经过评估

165、，但评估技术的太多假设和某些评估机构的职业道德低下，以评估结果为参考依据的成交价格明显缺乏公允。考虑到内部人的控制，应该强制关联方之间的资产重组行为。 （1）规定上市公司主要盈利的资产不得置换出去； （2）置换进来的财产，关联方必须保证最近三年达到预计的盈利，否则由其回购或者补偿差价从以上两种方法来看操纵利润的本质，利润产生的根利润产生的根源都是通过高估资产价值，确认上市公司的投资收益。源都是通过高估资产价值，确认上市公司的投资收益。303调节股权投资比率调节股权投资比率根据企业会计准则的规定，上市公司对于持有股权比率20%以下的子公司一般采用成本法成本法核算；对于持有股权比率20%以上的子公

166、司采用权益法权益法核算。 （注：新会计准则规定对于持有股权比率20%以上到50%（包含50%）的子公司，采用权益法，对于持股比率超过50%的，采用成本法编制合并会计报表。）对于连年亏损的子公司，上市公司一般将其股权减持至19%，以暂时隐藏该项亏损；而对于盈利状况较好的子公司，如股权比例在20%以下的，上市公司一般会寻求提高股权比例至20%以上。304调节股权投资比率调节股权投资比率19%现象：Q股份有限公司拥有CQ电子有限责任公司19%的股权。细查上市公司的子公司控股情况，控股比例为19%和20%的占有相当比例，往往通过1个百分点的增减持，就可以达到操纵利润的目的。又比如S公司过去持有TY公司

167、19%股权，现在增持1%的股权，使得持股比例达到20%，TY公司现有盈利，那么根据权益法，S公司的股东就可以享受这部分利润的20%。这本质上就是利用成本法和权益法核算上的差别，实现利利用成本法和权益法核算上的差别，实现利润操纵润操纵305调节股权投资比率调节股权投资比率此外，用这种方法往往可以实现避税。采用不同的核算方法，在被投资企业处于低所得税税率地区时，对企业所得税缴纳有不同的影响。成本法在其投资收益已实现但未分回之前，投资企业的“投资收益”帐户并不反映其已实现的投资收益，而权益法无论投资收益是否分回，均在投资企业的“投资收益”帐户反映。这样，采用成本法的企业就可以将应由被投资企业支付的投

168、资收益长期滞留在被投资企业帐上作为资本公积，也可挪作他用，以长期规避部分投资收益应补缴的企业所得税。306调节股权投资比率调节股权投资比率即使采用成本法核算长期投资的企业无心避税，投资收益实际收回后也会出现滞纳国家税款滞纳国家税款的现象。因为一般来说，股利发放均滞后于投资收益的实现，企业于实际收到股利的当期才缴纳企业所得税；而国家税收应于收益实现当期就相应实现的。所以无论是规避还是滞纳，均能为股票投资企业带来一定的好处。307馈赠巨额资产馈赠巨额资产按2000年开始实行的“非货币交易”会计准则规定，资产资产置换中上市公司获得的利润并不能计入当期利润置换中上市公司获得的利润并不能计入当期利润，因

169、此一些上市公司的大股东便直接将巨额资产赠与上市公司。该方式主要发生在一些EPS低于1元的ST上市公司中。赠与的意义在于包装业绩，为了摘除或避免戴上ST、PT帽子，配合二级市场炒作，获得配股或增发新股圈钱的资格等。由于巨额资产的赠送对上市公司来讲要计入资本公积资本公积，从而增加了上市公司的每股净资产，使许多原来EPS小于1元的公司的EPS大幅飙升。308馈赠巨额资产馈赠巨额资产JLJL公司案例公司案例 公司的第一大股东提出向JL公司赠与GL实业发展有限公司的全部农业资产，包括两个高科技果园，由此JL公司获赠资产价值近2.2亿元。正是这笔资产将公司净资产由负数提升到正数，使股东权益跃升至35.66

170、%。由此估计JL公司全年的净利润将在1,400万元以上，预计每股收益能达到0.20元。 JL公司的前身是FL实业股份有限责任公司，在JL科技投资公司入主之前，公司曾发生过3次重大股权转让，在公司编制虚假业绩而受到证监会处罚后一次集资风波又为公司留下了巨额债务，也即更是一落千丈。当前，随着高科技农业的介入，JL公司的盈利能力大大增强，但光靠赠予的资产维持企业的业绩，恐怕迟早会坐吃山空的。长远看来只有建立合理的产业结构才能将JL公司引上健康的发展轨道，取得长期的利益。 309馈赠巨额资产馈赠巨额资产JLJL公司案例评析公司案例评析大股东作为一个独立的利益主体，必然会权衡成本和收益之间的关系，赠予只

171、是为索取打下伏笔。当前有相当一部分上市公司尚未形成有效的法人治理结构，甚至违背了市场性和统一性的原则，一方面股东大会对大股东的行为缺乏足够的制约力，另一方面大股东随意干预上市公司的生产经营和资本运作，最明显的就是建立与上建立与上市公司利润转移的通道市公司利润转移的通道。特别是民营企业向上市公司捐赠资产，帮助ST，PT上市公司走出困境的同时，拥有了在资本市场融资的功能，从长远发展来看，总是有利可图的。310向上市公司捐赠资产，也会影响股票二级市场价格，似乎总会有一些故事发生在赠予之后。上市公司的股票价格是由市盈率、净资产收益率等各种因素共同作用的结果，一旦有捐赠事项发生，每股净资产会大幅提高。馈

172、赠巨额资产馈赠巨额资产JLJL公司案例评析公司案例评析311利用资产重组调节利润利用资产重组调节利润小结小结以上几种方法资产重组出现的频率较高，实际运作中无非通过以下几个关键环节达到利润操作的目的：买卖价格的确定。买卖价格的确定。重组资产一般金额巨大，时间影响长。重组的交易中，只有少数几家说明采用评估价，大多只说明转移金额，并未说明由谁评估，采用何种方法评估，使用者根本无法判断交易之公正。在实务中，资产转让有两种方法，即市盈率定价法和净资产定价法，两种评估结果迥异。为了调节利润，上市公司可以在二者之间随心所欲地选择。312被收购资产的利润确定。被收购资产的利润确定。按现行会计制度，负责合并企业

173、的利润包括自身实现的利润和购买日后被并企业实现的利润，关键的问题是购买日的确定。但目前有些上市公司为了从被并购企业带入更多的利润，随意将购买（置换）基准日提前，以增加上市公司的当期收益。 上市公司购人关联企业的优质资产所需支付的资金通常通常先挂于往来账，使上市公司无成本地获取优质资产。先挂于往来账，使上市公司无成本地获取优质资产。 利用资产重组调节利润利用资产重组调节利润小结小结313利用资产重组调节利润利用资产重组调节利润小结小结纵观资产重组创造利润的方式，可以概括的分为三类：纵观资产重组创造利润的方式，可以概括的分为三类：第一类是通过上述种种资产置换手段，仅仅通过非货币交易，评估增值获得投

174、资收益。比如东泰控股东泰控股的资产置换，仅仅通过非货币性交易就完成了对利润的“改造”。314利用资产重组调节利润利用资产重组调节利润小结小结纵观资产重组创造利润的方式，可以概括的分为三类：纵观资产重组创造利润的方式，可以概括的分为三类：第二类是在资产重组过程中不仅仅是非货币交易，而是设计一系列货币交易。货币交易。如鞍山合成鞍山合成，每年都用现金收购别的公司的股权，然后高价卖出去。再如通化金马通化金马，先花巨额资金买下一个专利，再把原来拥有专利的公司买下，付的专利费转给了个人，但由于买这个专利的价格太高引起轰动，创造了广告效应，所以在之后不久召开的药品经销权发布会上，经销权卖到了10个亿以上。3

175、15纵观资产重组创造利润的方式，可以概括的分为三类：纵观资产重组创造利润的方式，可以概括的分为三类：第三类是在资产重组中并没有收益，但与会计手法相在资产重组中并没有收益，但与会计手法相结合，获得收益结合，获得收益。如南京熊猫南京熊猫，与母公司资产置换，把应收账款转给母公司，但同时把已经转让的应收账款补提为上年的坏账，再在当年冲回。利用资产重组调节利润利用资产重组调节利润小结小结316利用资产重组调节利润利用资产重组调节利润小结小结所有的这些行为，无疑都是在大股东的支持下完成的，虽然暂时给大股东造成一定损失，但从大股东日后对上市公司“照顾”中的回报来看，这一点点损失可谓是杯水车薪。然而，中小投资

176、者用来投资上市公司的资金被大股东给无偿占用了，并没有用来发展上市公司，使那些中小投资者想通过成为一个优秀的有成长性企业的股东，从而实现资本增值的美好的愿望成为泡影。 317债务重组债务重组根据我国会计准则，债务重组是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。对于作为债务人的企业而言，新准则意味着一旦债权人做出让步，企业获得的减免债务的利益将直接计入当期利益，增加当年利润。对那些无力清偿债务的上市公司而言，一旦债务被全部或者部分豁免，可能大大提高其当期净利润，进而提高每股收益。而通过评估等方式，企业还可人为调高所转让的资产的公允价值，公允价值与其账

177、面价值的差额可计入当期损益。显然，这可能成为债务人粉饰会计报表的备选工具。318债务重组（案例）债务重组（案例）2007年12月30日，HJ股份有限公司在与其控股公司 CH集团公司进行了一笔涉及金额达1.12 亿元的关联交易。此举使该公司2007年度每股收益飒升至0.35 元。在2007年12月29日，HJ股份有限公司与CH集团公司达成了划转库存商品及减债协议的事项，即将HJ股份有限公司库存的商品按账面总值11,200万元划转CH集团经营，同时 CH集团承诺承担公司对银行11,000万元的负债。公司原欠CH集团3,000万元债务，再用资产进行了部分抵偿之后，尚余2,600万元，CH集团同意予以

178、免除偿还。CH集团成为HJ股份有限公司的控股公司，成为其第一大股东，持有国有法人股5,919.70万股，占总股本的53.19 。HJ股份有限公司通过关联交易实现净资产收益率10.2%。319债务重组（案例）债务重组（案例）分析：上述案例属于典型的债务重组案例， CH 集团通过对HJ股份有限公司的债务重组，提高了其当期利润，等于是大股东向上市公司注入优质资产。显然，债务重组有利于债务人降低财务风险，摆脱财务危机，还可能使债务人的利润由亏损转变为盈利。但是，债务重组所带来的利润增长知识暂时的、一次性的、具有偶发性，所以，这并不意味着企业盈利能力在未来的持续提高，因为债务重组的收益属于非正常赢利，它

179、只对当期的利润构成影响，而不能使利润的增长持续下去。所以，对于银行或者投资人来说，应该对比连续几年的利润表，发现异常。320股权转让收益股权转让收益SCSC公司案例公司案例案例：案例： SC公司2006年报显示，母公司拖欠上市公司的应收账款高达1亿元之多。经与母公司反复沟通，最后达成按1元每股的价格购买母公司持有的西安圣方科技股份1,000万股，以冲抵一小部分欠款。 XSF科技是上市公司XSF科技的母公司，是块不错的资产。SC公司的1,000万股XSF科技股份还没捂热，就以8元每股的价格匆匆忙忙的转让给了M玻璃实业（浙江）公司，由此获得投资收益7,000万元左右。这一进一出的时间非常之短，还不

180、到半个月。据了解，M玻璃公司与SC公司及其大股东无任何关系。 如此看来，XSF科技股权进出价悬殊只能是1元每股的定价事出有因。SC公司扭亏为秘方所带来的投资收益和股权托管收益几乎为2007年中期亏损额的10倍，因此，2007年实现扭亏为盈当然不成问题。321股权转让收益股权转让收益许多ST、 PT 公司目前靠大幅降低三费和非经常性损益收人等非主营业务收人来渡过目前的难关本身是无可非议的，但是仅仅靠非经常性损益收人和降低费用来“苟延残喘”是治标不治本的方法。老 PT 公司基本上由于长期处于亏损状态，债台高筑，巨大的财务费用将吞噬掉利润，只有将公司的债务进行剥离，进行彻底的资产重组，让重组后的主业

181、盈利才能根本上解决退市问题。如果一味依靠降低费用和非经常性损益来获得宽限期，那么最后由谁来为这些公司买单呢？对贷款方与中小投资者来说，有必要对上市公司通过非经对上市公司通过非经常性损益常性损益“暴富暴富”的现象加以关注，应当防止其中出现大的现象加以关注，应当防止其中出现大股东因某种目的而操纵上市公司利润的问题股东因某种目的而操纵上市公司利润的问题。 322关联购销关联购销关联购销活动是关联方交易的一种常见方式，主要手段是上市公司从关联公司低价采购原材料，再把产品高价卖给上市公司从关联公司低价采购原材料，再把产品高价卖给关联公司。关联公司。尤其在上市公司面临亏损摘牌的风险时，母公司常常会解囊相救

182、，以不合理的高价大量购买上市公司的产品，并以较低的价格向其销售原材料，以避免股票被特别处理或停牌等的处罚。323关联购销关联购销例如：苏三山1997年一笔对母公司关联交易的销售收入高达1.6亿元，净利润则达2,000万元，仅此一笔就占1997年利润总额的235。2001年中期华北制药厂应收账款高达26.25亿元，基本上是与华药集团子公司发生的。济南轻骑多年来产品销售和原材料采购一直是由大股东实现的。可见上市公司的购销活动有很大一块来源于关联交易所作的账面调整，这些关联交易已成为上市公司粉饰利润的调节器。 324资产租赁和委托经营资产租赁和委托经营租赁已成为上市公司与关联公司之间转移费用、利润非

183、常方便的手段。如土地使用费，同等使用面积的土地价格可能有天壤之别，有关信息即使披露，投资者也难以作出准确的判断。无形资产，如商标的价格弹性则更大。如果是子公司资产整体租赁，由于缺乏以前年度子公司财务资料，租赁价格公允与否也同样难以准确判断。但有一点可以肯定，这种方式使上市公司至少有了一项稳定的租赁费收人，获得了必要的“保底利润”，对改善其经营成果有着举足轻重的作用。 325资产租赁和委托经营资产租赁和委托经营LL公司案例公司案例案例：案例： L实业公司自2003年由HT集团入主以来，几乎每年都是靠跟大股东的关联交易粉饰财务报表，尤其是其花了1.6亿从HRF集团收购的电能仪表公司，通过托管每年保

184、证不低于2,193万元利润，成为L实业公司收入的一大重要支柱。 可是2007年1-11月该公司税后利润仅1,102万元，远低于原先双方约定的协议底线，于是HT集团又以经评估后净资产2.21亿元的价格回购该公司全部股权,使L实业公司不仅获得一笔投资收益，还能享受该公司当年1-11月的净利润，从而又占了一个大便宜。 326资产租赁和委托经营资产租赁和委托经营案例评析案例评析目前，多数上市公司利用租赁实现短期经营目标，或者将不良资产委托关联公司经营，定额收取回报，使上市公司既避免了不良资产的亏损反映，又获取一块利润；或者上市公司将部分资产转让给关联公司，在获取一笔资产转让收益的同时签订资产承包合同，

185、以低额税金将资产租回。此外，关联公司可将高获利能力的资产以低收益的形式由上市公司受托经营，只收取较低的费用，而把大部分的盈利转人上市公司。 售后租回的利润来源是先从出售获得投资收益，然后减去租赁费。新的租赁协议要求售后租回的出售收益要递延确认，所以继续通过此种方式操纵利润的余地不大。327财务指标分析：财务指标分析：财务指标本身、财务指标趋势变化、不同财务指标勾稽关系的合理性常识；常识；关注重大交易、一次性收入、关注重大交易、一次性收入、反常收入、尤其是关联交易反常收入、尤其是关联交易；关注现金流状况；关注现金流状况；关注重要财务指标的连续性关注重要财务指标的连续性财务粉饰的识别财务粉饰的识别

186、328财务指标分析财务指标分析利用财务比率的异常进行分析利用财务比率的异常进行分析注意注意重要重要财务财务指指标标的的连续连续性性和正常性和正常性。 如果一家公司变化太快，玩“蹦极”运动，一下从连续多年的亏损变成每股1元多的赢利，一下从垃圾股ST变为“绩优成长”，同时二级市场的股票价格也提前高歌猛进，此时，普通的投资者就要分外留心财务报表的真实性和利润高速成长的背后故事。案例：案例：蓝田公司蓝田公司329常识常识常识，是发现公司财务造假最重要的工具，也是不具备专业财务知识的投资者识别造假的主要途径。 比如多年以来，电脑制造业的行业平均税后利润率为5%左右，最好的公司戴尔可以达到6%。但有一年，

187、某家生产电脑的上市公司税后利润率达到10%，再仔细看年报，原来公司利润中，超过一半的总利润是来自一次重大的股权转让交易。比如造假的银银广广厦厦，其报告的产品毛利率竟达到60%，远远高于行业合理水平。330关注重大交易、一次性收入关注重大交易、一次性收入 靠重大交易而取得利润，往往不会创造太多的现金流，产生的利润也是一次性的，不会持久。而且，经常搞重大交易的公司，往往对老老实实搞经营已经没有了兴趣，这种染上坏习惯的公司，也很难变成真正的蓝筹公司。 案例：世纪星源案案例：世纪星源案331关联交易关联交易利用关联方交易将关联方交易一方的利润转移至另一方，从而使其利润增加。这种利润操纵常见于国有企业改

188、制而成的上市公司，其目的在于利用上市公司的壳资源从股市上筹措资金。 案例：案例：银广厦公司银广厦公司332关注现金流量情况关注现金流量情况会计造假者可以把盈利变成数字游戏，但现金是实打实的，很难凭空造出来；很多造假的上市公司，利润很高，而公司的现金流却不足，每股经营现金流量很低，甚至是负的，或者在银行有大量贷款。一般来说，对正常运营的公司，每股经营现金净流量应该与盈利保持同步的增长，二者会有差异，但总体变化方向和累计的数字应该是接近的，那些造假的公司往往则会出现一方面公司盈利大幅增长，另一方面现金流不足的现象，因而除了关注公司盈利外，对公司的现金流量要特别关注。 333财务预警方法财务预警方法

189、单变量模型多变量模型常用的财务预警指标流动比率速动比率营运资本/资产总额债务总额/资产总额现金流量/负债总额净收益/资产总额销售收入/资产总额334审计报告分析法审计报告分析法分析审计报告时，应该关注审计报告的类型。CPA所发表的审计意见类型直接反映了会计报表是否存在造假以及造假的严重程度对已经CPA审计的会计报表，需结合审计报告意见，重点分析会计报表的粉饰状况；对未经审计的会计报表，除了分析会计报表粉饰状况外，还要判断财务报表中是否存在技术问题。335会计报表附注分析法会计报表附注分析法报表附注是为了帮助理解会计报表的内容，而对报表的有关项目所做的解释，所以，一定要重视对报表附注的关注与解读。336结束结束 谢谢！谢谢！337