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1、宏观经济学 第五版N. G. 曼昆曼昆教学幻灯片 制作: Ron Cronovich第十一章第十一章 总需求总需求macro 2002 Worth Publishers, all rights reserved第第11章章 总需求总需求(II)第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求概要概要第9章介绍了总供给与总需求模型. 第10章提出作为总需求曲线之基础的 IS-LM 模型。第11章将运用 IS-LM 模型：分析在短期内价格水平不变时，政策与冲击如何影响收入和利率推导出总需求曲线揭示有关大萧条的各种解释1第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求两条曲线的交
2、点决定着Y 和和 r 的唯一组合点，该点表示产品市场与货币市场同时达到均衡。LM 曲线表示货币市场的均衡。IS-LM 模型中的均衡模型中的均衡IS 曲线表示产品市场的均衡。ISY rLMr1Y12第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求利用利用IS-LM 模型进行政策分析模型进行政策分析 政策制定者能够借助以下两个方面影响宏观经济变量财政政策：G 和/或 T货币政策：M 可以利用 IS-LM 模型分析这些政策的影响效果。ISY rLMr1Y13第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求导致产出和收入上升IS1增加政府购买增加政府购买1. IS 曲线向右移动Y
3、rLMr1Y1IS2Y2r21.2. 进而增加了货币需求，导致利率上升2.3. 结果导致投资减少，因此，Y 的最终增加量小于：3.4第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求IS11.减税减税Y rLMr1Y1IS2Y2r2由于消费者将储蓄减税的一部分 (1MPC) ，因此初始消费的增加会小于 T ，同时小于支出 G 时引起的初始消费 此时， IS 曲线的移动量1.2.2.因此，同样的变化量 T 和 G。 T 对 r 与 Y 产生的影响要小于 G。2.5第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求2. 导致利率下降IS货币政策：增加货币政策：增加 M1. M 0
4、时，LM 向下移动（或者说向右移动），Y rLM1r1Y1Y2r2LM23. 结果投资增加，产出和收入上升。6第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求财政政策与货币政策的相互作用财政政策与货币政策的相互作用模型： 财政与货币政策变量是外生的 (M, G 和 T )在现实中： 货币政策制定者可能调整 M 以对财政政策的变动做出反应，反之亦然。这种相互作用可以改变初始政策变动的冲击。7第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求美联储对美联储对 G 0的反应的反应假定国会增加 G 。美联储的可能反应是：1. 保持 M 不变2. 保持 r 不变3. 保持 Y 不变在每
5、种情况下， G 的影响效果不同：8第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求国会增加 G ， IS 曲线将向右移动IS1第第1种反应：种反应： 保持保持 M 不变不变Y rLM1r1Y1IS2Y2r2如果 美联储保持 M 不变，则LM 曲线不移动。结果：9第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求假如国会增加 G ， IS曲线右移IS1第第2种反应：种反应： 保持保持 r 不变不变Y rLM1r1Y1IS2Y2r2为使 r不变，美联储需通过增加 M 使 LM 曲线右移。LM2Y3结果：10第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求如果国会增加 G
6、 ， IS 曲线右移IS1第第3种反应：保持种反应：保持Y 不变不变Y rLM1r1IS2Y2r2为使Y 不变，美联储须减少 M ，以使 LM 曲线左移。LM2结果：Y1r311第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求财政政策乘数评价财政政策乘数评价 由数据资源公司(DRI)的宏观计量经济模型关于货币政策的假定关于货币政策的假定 Y / G 的估计值名义利率保持不变货币供给保持不变1.930.60 Y / T 的估计值 1.19 0.2612第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求IS-LM 模型的冲击模型的冲击IS 冲击：商品与服务需求的外生变动冲击：商品
7、与服务需求的外生变动例如：股票市场的繁荣与萧条 家庭财富的变动 C 商家或消费者信心或预期的改变 I 和/或 C13第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求IS-LM 模型的冲击模型的冲击LM 冲击：冲击： 货币需求的外生变化。例如：一系列信用卡欺诈导致货币需求增加越来越多的 ATM 机或网上交易导致货币需求减少14第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求练习：练习：练习：练习： 利用利用IS-LM模型分析冲击模型分析冲击利用 IS-LM 模型分析下述影响1.股票市场繁荣使消费者财富增加。2.一系列信用卡欺诈案过后，消费者在交易时更多地使用现金。对每种冲击：
8、a.运用IS-LM 模型图说明对Y 与r 造成的冲击b.判断 C， I，和失业率的变化。15第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求案例研究：案例研究：案例研究：案例研究： 2001年美国经济放慢年美国经济放慢 发生了什么1. 实际 GDP 增长率1994-2000: 3.9% (年平均)2001: 1.2%2. 失业率2000年12月: 4.0%2001年12月: 5.8%16第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求案例研究：案例研究：案例研究：案例研究： 2001年美国经济放慢年美国经济放慢 导致放慢的冲击1. 股票价格下跌 2000年8月到2001年8
9、月:-25% 9/11后的一周: -12%2. 9/11恐怖袭击增加了不确定性消费者与商家的信心下降两种因素都会减少消费，使IS 曲线左移。 17第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求案例研究：案例研究：案例研究：案例研究： 2001年美国经济放慢年美国经济放慢 政策措施1. 财政政策大规模长期减税，immediate $300 rebate checks增加支出资助纽约市与航空业，与恐怖主义作斗争2. 货币政策美联储降低基金基准利率，2001年共有11次降息，利率从6.5% 降到1.75%。货币供应增加，利率减少18第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需
10、求案例研究：案例研究：案例研究：案例研究： 2001年美国经济放慢年美国经济放慢 目前如何根据经济分析局2002年6月27日最终发布的数据， 2002年第1季度 实际GDP 年增长率为6.1%，但是，美国国民经济研究局经济周期跟踪委员会于2002年7月7日发布的消息中，尚未确定经济活动的谷底，尽管它承认美国经济似乎有加速的趋势。19第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求美联储的政策工具美联储的政策工具报纸上说：“美联储今天调低0.5个百分点的利率”实际情况是：美联储实行扩张性货币政策，促使 LM 曲线右移，直至利率下降 0.5 个百分点点。 美联储瞄准联邦基金利率美联储瞄准
11、联邦基金利率: : 它宣布一个目标值它宣布一个目标值， 然后运用货币政策促使然后运用货币政策促使 LM LM 向其向其期望的方向移动期望的方向移动直至达到其目标利率直至达到其目标利率。20第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求美联储的政策工具美联储的政策工具为什么美联储瞄准利率而非货币供给？1) 目标利率比货币供给更容易衡量2)美联储可能认为对 LM 冲击优于IS 冲击。如果这一假设为真，那么在稳定收入方面，瞄准目标利率稳定收入优于瞄准货币供给。 (查看306页问题7)21第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求IS-LM 与总需求与总需求至此，我们已经运
12、用IS-LM 模型分析假定价格水平不变情况下的短期问题。 然而，价格水平 P 的变化可能使 LM 曲线移动，从而影响 Y。 第第9章介绍的总需求曲线章介绍的总需求曲线反映了P 与Y之之间的关系。22第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求Y1Y2推导推导AD 曲线曲线Y rY PISLM(P1)LM(P2)ADP1P2Y2Y1r2r1AD 曲线斜率的直观理解：P (M/P ) LM 左移 r I Y 23第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求货币政策与货币政策与 AD 曲线曲线Y PISLM(M2/P1)LM(M1/P1)AD1P1Y1Y1Y2Y2r1r2
13、美联储增加总需求：M LM 右移AD2Y r r I Y 在每一 P值值24第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求Y2Y2r2Y1Y1r1财政政策与财政政策与 AD 曲线曲线Y rY PIS1LMAD1P1扩张性财政政策 (G 和/或 T )增加了总需求：T C IS 右移在每一个 P值上，值上，YAD2IS225第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求IS-LM 与与 AD-AS 的长期和短期分析的长期和短期分析回顾一下第九章： 促使经济从短期向长期变化的是价格的逐渐调整。上升下降不变在短期均衡时，如果则经过一段时间，价格水平会26第十一章第十一章第十一
14、章第十一章 总需求总需求总需求总需求IS冲击的短期和长期效应冲击的短期和长期效应IS 的逆向冲击使IS和 AD 左移， 使 Y 下降。 Y rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD127第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求IS冲击的短期和长期效应冲击的短期和长期效应Y rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1在新的短期均衡点28第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求IS冲击的短期和长期效应冲击的短期和长期效应Y rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1在
15、新的短期均衡点经过一段时间， P 逐渐下降，促使SRAS 下移M/P 增加，使 LM 下移29第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求AD2IS冲击的短期和长期效应冲击的短期和长期效应Y rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1经过一段时间： P 逐渐下降，促使SRAS 下移M/P 增加，进而促使 LM 下移SRAS2P2LM(P2)30第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求AD2SRAS2P2LM(P2)IS冲击的短期和长期效应冲击的短期和长期效应Y rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1这一过程
16、不断持续至经济达到长期均衡：31第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求练习：练习：练习：练习： 分析分析 M的短期和长期效应的短期和长期效应a.参照上例，画出 IS-LM 与 AD-AS 图。 b.假定美联储增加M。 在你画的图上标示出其短期效果c.说明在由短期向长期转变的过程中会发生什么。 d.在新的长期均衡点，其外生变量的值与它们初始时的值有何不同？Y rY PLRASLRASISSRAS1P1LM(M1/P1)AD132第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求大萧条大萧条失业 (右边刻度)实际 GNP(左边刻度)33第十一章第十一章第十一章第十一章
17、总需求总需求总需求总需求支出假说：支出假说： 对对 IS 曲线的冲击曲线的冲击该假说声称：大萧条主要是由于商品与服务需求的外生下降造成的： IS 曲线向左移动证据： 产出与利率同时下降，这是因IS 曲线向左移而造成的34第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求支出假说：支出假说： IS 移动的原因移动的原因1.股本市场崩溃 外生冲击使 C 1929年10月-12月：标准普尔（S&P）500下降17%1929年10月-1933年12月：标准普尔（S&P） 500下降 71%2.投资下降对1920年代房产过热的矫正大量银行倒闭使融资更加困难3.紧缩性财政政策面对税入下降和财政赤字
18、增加，政治家提高税率，减少开支。35第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求货币假说：货币假说： 对对 LM 曲线的冲击曲线的冲击该假说声称：大萧条主要是由于货币供给的大量下降证据： 在1929-33期间， M1 下降了 25%但是，这一假说有两个问题：1. 由于P 下降更多， 因此1929-31年间，M/P 实际上轻微上升。2.名义利率下降，这与LM曲线左移产生的结果不符。36第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求货币假说货币假说2： 价格下降的影响价格下降的影响该假说声称：大萧条的严重性源于巨大的通货紧缩：1929-33年间， P 下降了 25%这种紧
19、缩可能是由于M 的减少造成的， 因此，货币可能是主要原因。通货紧缩通过什么方式影响经济？37第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求货币假说货币假说2： 价格下降的影响价格下降的影响通货紧缩的稳定效果:P (M/P ) LM 右移 Y庇古效应：庇古效应： P (M/P ) 消费者财富 C IS 右移 Y38第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求货币假说货币假说2： 价格下降的影响价格下降的影响未预期到的通货紧缩的不稳定效果：债务债务-通货紧缩理论通货紧缩理论P (如果是未预期的) 购买力从借款者手中转移到贷款者手中 借款者消费更少，贷款者消费更多 如果借款
20、者的消费倾向大于贷款者的，那么总需求就会下降， IS 曲线左移，Y 下降39第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求货币假说：货币假说： 价格下降的影响价格下降的影响预期到的 通货紧缩的不稳定效果： e r 对每一个i值I 因为 I = I (r ) 计划的消费消费支出与总需求 收入与产出 40第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求为什么大萧条不可能再次发生？为什么大萧条不可能再次发生？政策制定者或其智囊对宏观经济学有更多的了解：尤其在紧缩期间，美联储对 M 大幅下降造成的后果有更深的了解。财政政策制定者对紧缩期间增加税收与削减开支的效果也有更深的了解。联
21、邦储蓄保险使大规模银行破产变得不可能。自动稳定器自动稳定器使经济下行期间的财政政策变为扩张性的41第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求本章总结本章总结 1. IS-LM 模型是有关总需求的理论外生变量是： M, G, T, P 在短期是外生的，Y 在长期是外生 的内生变量是： r, Y 在短期是内生的， P 在长期是内生的IS 曲线：产品市场均衡LM 曲线：货币市场均衡42第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求本章总结本章总结 2. AD 曲线描述 P 与 IS-LM 模型中的均衡时的Y 之间的相互关系。 具有负斜率是因为 P (M/P ) r I Y 扩张性的财政政策右移 IS ，增加收入，右移 AD 曲线扩张性的货币政策右移LM 曲线，增加收入，右移AD 曲线对IS 或 LM 的冲击会使 AD 曲线产生移动。43第十一章第十一章第十一章第十一章 总需求总需求总需求总需求本章作业本章作业(p.289)问题与应用：1、3、6、7。44
