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1、金融海嘯後的全球新趨勢 財金文化 董事長先探投資週刊 社長 97/12/111(简体)金融海啸后 壹、熱脹到冷縮 從錢潮淹腳目到財富幻滅一、巨變的年代 從中國雪災、四川大地震、金融海嘯 百年一遇大變折 雷曼兄弟、AIG、房利美、房地美 冰島破產：國家也會倒 巨變有如飛機空中航行 遇到亂氣流，在空中急降500公尺 可能發生重大傷亡97/12/112(简体)金融海啸后 美國232年誕生第一位黑人總統 歐巴馬時代 對抗全球金融大海嘯，各國採取行動 1.緊急注資：美國7000億紓困計劃 英國5000億英鎊 德國6450億美元 法國4500億美元 荷蘭2500億美元 俄羅斯2100億美元 南韓1700億
2、美元97/12/113(简体)金融海啸后2.全球大降息 英國一次降息6碼 全世界一起降息 美國5.25%1% 英國5.5%3% 歐元區4.25%3.25% 澳洲7.5%5% 印度10%7.5% 日本0.5%0.3%97/12/114(简体)金融海啸后美國FED 2000年以來97/12/115(简体)金融海啸后二、價格破壞 股市大跌 房市大跌 原物料大回檔 匯市豬羊變色 百兆美元財富從空氣中蒸發 世界的調整愈來愈困難97/12/116(简体)金融海啸后 三、熱錢抽離原物料大回檔 鈀金 1125168 -85% 白金 2301.5739.8 -65.5% 鎳 518009050 -82.52%
3、鋅 45801072 -76.59% 鉛 3890970 -67.6% 銅 89403050 -65.88% BDI 11793663 -94.37% CRB 473.97208.6 -56.02% 農產品 黃豆1636美分783.5 -52.1% 小麥1349.5467.75 -65.33% 玉米799.25293.5 -63.27%97/12/117(简体)金融海啸后鎳 2006年以來鎳 2006年以來97/12/118(简体)金融海啸后BDI指數BDI指數97/12/119(简体)金融海啸后CRB指數97/12/1110(简体)金融海啸后小麥97/12/1111(简体)金融海啸后油價97
4、/12/1112(简体)金融海啸后幾個關鍵指標 1.油價從149.2746.79 油價三個月內跌66%，油價止跌，是股市反彈 重要指標 產油國經濟受衝擊：中東、俄羅斯股市狂跌 2.BDI指數三個月跌九成：航運業受衝擊 3.景氣循環產生逆轉，水泥、鋼鐵、航運受衝擊 4.新興市場面臨空前危機，匯率急跌、股市大跌、 外資出走、經常帳逆差、外債高築 冰島、阿根廷、巴基斯坦、烏克蘭、塞爾維亞、 匈牙利、南韓告急97/12/1113(简体)金融海啸后 二、全球股市巨大調整 1. 中港股市調整壓力最大 上海指數 6123.669 1664.925 (-72.08%) 上海A 6429.284 1749.01
5、6 (72.8%) 上海B 394.21 86.444 (-77.7%) 滬深300 5891.137 1607.674 (-72.72%) 香港國企股 20609.1 4792 (-76.74%) 香港恆生指數 31958.41 10676.29 (-66.6%)97/12/1114(简体)金融海啸后上証 2007年以來97/12/1115(简体)金融海啸后滬深300 2005年以來97/12/1116(简体)金融海啸后新興市場資金大逃竄2. 金磚四國及新興市場皆慘跌 俄羅斯 2498.76 549.43 -78% 巴西 73920 29435.11 -60.17% 印度 21206 769
6、7.38 -63.69% 越南 1176 303.54 -73.3% 愛爾蘭 12902 2263.46 -82.46% 南非33263.15 17700.93 -46.78% 埃及 3896 1458.88 -62.5% 墨西哥 32836 16480.01 -49.39% 阿根廷2354.71819.36 -65.2% 阿根廷可能是冰島第二 匈牙利30132.35 10597.7 -64.83% 土耳其58864 20912.09 -64.47% 匈牙利、土耳其、烏克蘭紛紛告急97/12/1117(简体)金融海啸后越南股市97/12/1118(简体)金融海啸后愛爾蘭股市97/12/1119
7、(简体)金融海啸后阿根廷股市97/12/1120(简体)金融海啸后俄羅斯最短時間，最大跌幅俄羅斯最短時間，最大跌幅97/12/1121(简体)金融海啸后巴西97/12/1122(简体)金融海啸后3.全球股市市值縮水逾30兆美元 美國-8.07兆 印度 -1.54兆 加拿大 -1.83兆 法國 -1.636兆 英國 -1.986兆 德國 1.163億 日本 -2.16兆 俄羅斯 -8490億 中國 -3.06兆 巴西 -9840億 房地產損失約股市1.5倍 連動債等衍生性金融商品97/12/1123(简体)金融海啸后貳、金融大海嘯後，全球財勢大重組一、新秩序的重建：從美國獨霸到多元力量的形成(一
8、) 德國財政部長史坦布律克的諍言： 1.美國放任市場盲目追求高報酬，現在必須接受 更多市場管制，並承受失去金融霸主地位的損失。 2.史坦布律克預測：今後10年，全球將用美元、 歐元、日圓和人民幣四大貨幣交易，而且， 如不與中國和俄羅斯共同努力，七大工業國 （G7）將不再能單獨解決金融問題97/12/1124(简体)金融海啸后(二) 從G7到G20 法國總理薩克奇：面對世界性危機，應重建一個金融的不列顛森林體制1944年 35美元= 一盎司黃金 美元與黃金掛鈎 各國貨幣與美元掛鈎布希召集新領袖會議，美元獨霸的新考驗97/12/1125(简体)金融海啸后美元指數 2000年以來美元大漲，全球資金回
9、流美元體系97/12/1126(简体)金融海啸后二、金融海嘯後的新世界1.美國股災重創全世界 7000億紓困不能解決美國經濟問題 道瓊 7449.38 跌幅47.53% S&P500 1576.06748.44 跌幅52.53% Nasdaq 2861.511295.48 跌幅54.73% 美股大漲大跌，非底部現象 歐巴馬當選第一天，道瓊大跌486點 未來調整之路仍漫長97/12/1127(简体)金融海啸后 9/29 777點大跌 史上第一大跌幅10/13 936點大漲 史上第一大漲幅10/28 889點大漲史上第二大漲幅道瓊97/12/1128(简体)金融海啸后NASDAQ97/12/112
10、9(简体)金融海啸后2. 美國金融業大重組 大銀行巨無霸成形 J.P. MORGAN：貝爾斯登 華盛頓互惠銀行 美國銀行：COUNTRYWIDE 美林證券 花旗集團與富國銀行搶美聯銀行(富國銀行奪標) 美聯銀行3Q大虧239億美元 高盛證券、摩根史丹利改制銀行 花旗銀行面臨空前危機55.65 3.05美元 未來兩年預估有1000家中小型銀行會被 併購或倒閉97/12/1130(简体)金融海啸后美聯銀行97/12/1131(简体)金融海啸后富國銀行97/12/1132(简体)金融海啸后高盛25047.41市值從979億 185.65億美元97/12/1133(简体)金融海啸后3.美國金融業未來新
11、趨勢A.銀行大者恆大，強者恆強 美國前三大，從三大(富國銀行、高盛、摩根史丹利)成形B.中小銀行被購併或倒閉C.投資銀行結束，高槓桿時代終結D.銀行國有化(房利美、房地美、AIG)，追逐獲利不再是唯一E.美國可能重蹈日本覆轍，調整時間會更久97/12/1134(简体)金融海啸后花旗 2000年以來55.653.05市值從3032.36億 166.19億美元97/12/1135(简体)金融海啸后JP MORGAN 2007年以來美國最大銀行市值1027.88億美元97/12/1136(简体)金融海啸后4. 從資本主義到社會主義 馬克斯與列寧共黨宣言：政府管制資本是通往 共產主義的要徑。第五章，國
12、家統一掌控信貸 美國：房利美與房地美國有化 AIG變成國營企業 英國：北岩銀行、B&B銀行 收歸國有 英國首相布朗370億英鎊救 蘇格蘭皇家銀行、駿懋(LLOYDS)與HBOS 荷比盧三國政府162億美元救FORTIS 比利時與法國DEXIA VA銀行 德國：HYPO REAL ESTATE 600億美元 冰島前三大銀行全部收歸國有 冰島破產97/12/1137(简体)金融海啸后冰島股市2007年以來國家瀕臨破產危機 股市跌9成97/12/1138(简体)金融海啸后房利美97/12/1139(简体)金融海啸后AIG市值剩下43.04億美元97/12/1140(简体)金融海啸后FORTIS97/
13、12/1141(简体)金融海啸后5. 美國的考驗來了，中國的機會來了！ 美國舉債救市？美國如果不能以債養債， 金融制度會全面崩潰 印鈔票：美元地位面臨考驗 中國地位上升 巴菲特出手買高盛、GE 買比亞迪，威力比美國政府大 7000億美元過關，全球股市再大跌 中國1.9兆美元外匯存底，成了新興國家 新救世主，亞洲的強者誕生 美國有可能步入長期衰退的窮途末路97/12/1142(简体)金融海啸后比亞迪97/12/1143(简体)金融海啸后6. 歐洲泡沫不比美國小A.英國的調整困難 索羅斯預告下一個風暴核心在英國 英國房市泡沫一戳就破俄羅斯大亨的斷頭危機 英國銀行槓桿倍數33倍 匯豐控股英國總部20
14、07年5月以10.8億英鎊 賣給西班牙最大地產商，如今可能以3億英鎊 買回來 民間家庭債務是年所得1.6倍，全球最高 法國、德國GDP季成長陷入負成長97/12/1144(简体)金融海啸后B.金融市場有如核彈爆發的威力德意志銀行槓桿50倍，持有美國次貸資產2兆美元，比房利美還多英國巴克萊銀行槓桿60倍，持有有問題的債券1.3兆英鎊，比英國GDP總值還多比利時FORTIS 槓桿33倍，手上有問題債券比比利時GPD總值還高歐洲三大指數大跌法國 6168.152838.5 -53.98%德國 8131.534014.6 -50.63%英國 6754.13665.21 -45.73%97/12/114
15、5(简体)金融海啸后德國97/12/1146(简体)金融海啸后英鎊97/12/1147(简体)金融海啸后歐元97/12/1148(简体)金融海啸后三、從槓桿到反槓桿（DELEVERAGING）國際清算銀行公佈：2003年全球衍生性金融商品市值100兆美元2007年增到514兆美元全球GDP 48兆美元2000年以來，私募基金橫行 利差交易、股市活絡 房地產大漲、原物料大漲如今反向：利差交易結束了日圓因資金回補而大漲，日圓90.8元澳幣、紐幣大跌：澳幣從0.96360.6035 紐幣從0.82100.5248美元超跌：美元指數88.463 歐元 1.60381.2363 英鎊 2.10291.4
16、69697/12/1149(简体)金融海啸后日圓97/12/1150(简体)金融海啸后澳幣97/12/1151(简体)金融海啸后四、全球進入個人、企業、國家調整資產 負債表的階段 日本1990年泡沫一蹶不振的源頭 企業個人國家減債運動 利率再低，大家不借錢 日經指數再創歷史新低97/12/1152(简体)金融海啸后日本日經指數97/12/1153(简体)金融海啸后五、下一個景氣輪迴 蘇富比的九年魔咒 1989年 1998年 2007年 下一個高潮在2016?97/12/1154(简体)金融海啸后97/12/1155(简体)金融海啸后蘇富比股價跳空下跌38%97/12/1156(简体)金融海啸后蘇富比 1980年以來日本泡沫經濟美國科網泡沫新興國家繁榮 原物料大漲蘇富比 1980年以來日本泡沫經濟美國科網泡沫新興國家繁榮 原物料大漲跳空下跌有反轉訊號97/12/1157(简体)金融海啸后未來的投資策略一、黑暗隧道見到了光?(一)巴非特危機入市，此其時矣? 探照燈、手電筒與火把97/12/1158(简体)金融海啸后
