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1、12024/7/31第第9章章 商业银行资产负债管理商业银行资产负债管理2024/7/312 现金资产现金资产 贷款资产贷款资产 投资资产投资资产期限期限数量数量3Main Contents2024/7/31资产负债管理理论资产负债管理理论一一资产负债管理方法资产负债管理方法融资缺口模型融资缺口模型二二资产负债管理方法资产负债管理方法持续期缺口管理持续期缺口管理三三42024/7/31第一节第一节 资产负债管理理论资产负债管理理论资产管理理论资产管理理论负债管理理论负债管理理论资产负债联合管理理论资产负债联合管理理论52024/7/31资产管理理论资产管理理论（Asset Management
2、）在资产方协调流动性、安全性和盈利性问题。在资产方协调流动性、安全性和盈利性问题。资产管理理论沿革资产管理理论沿革商业性贷款理论商业性贷款理论资产可转换性理论资产可转换性理论预期收入理论预期收入理论商业银行资产管理的方法商业银行资产管理的方法62024/7/31: 商业银行发展的初期商业银行发展的初期没有作为最后贷款人角色的中央银行没有作为最后贷款人角色的中央银行企业对资金的需求以流动资金为主企业对资金的需求以流动资金为主理理论论背背景景商业性贷款理论商业性贷款理论（The Commercial Loan Theory）72024/7/31商业性贷款理论主要观点主要观点分配资金着重考虑保持高度
3、的流动性；分配资金着重考虑保持高度的流动性；资金运用只能是以真实商业票据做抵押的企业资金运用只能是以真实商业票据做抵押的企业周转性贷款；周转性贷款；不宜发放不动产抵押贷款。不宜发放不动产抵押贷款。82024/7/31商业性贷款理论商业性贷款理论理论缺陷理论缺陷忽视了银行活期存款具有相对稳定的一面；忽视了银行活期存款具有相对稳定的一面；真实票据的偿还性是相对的，而不是绝对的；真实票据的偿还性是相对的，而不是绝对的；业务局限在流动资金贷款上，不利于银行风险业务局限在流动资金贷款上，不利于银行风险分散和管理。分散和管理。92024/7/31资产可转换性理论资产可转换性理论: 莫尔顿于莫尔顿于1918
4、1918年在年在“商业银行及资本形式商业银行及资本形式”一文中提出的一文中提出的证券二级市场和公债得到迅速发展证券二级市场和公债得到迅速发展理理论论背背景景(The Shiftablity Theory)（从战前到战后，美国政府公债从（从战前到战后，美国政府公债从1010亿美亿美元上升到元上升到260260亿美元）亿美元）102024/7/31资产可转换性理论资产可转换性理论主要观点主要观点流动性要求仍然是银行管理的重点；流动性要求仍然是银行管理的重点；可以持有一些具可转换性的资产。可以持有一些具可转换性的资产。理论缺陷理论缺陷缺乏考虑可转换资产变现的外部影响因素。缺乏考虑可转换资产变现的外部
5、影响因素。理论贡献理论贡献保持流动性的基础上扩大了资产组合的范围。保持流动性的基础上扩大了资产组合的范围。112024/7/31 : 金融业竞争加剧金融业竞争加剧普鲁克于普鲁克于19491949年在年在定期贷款与银行定期贷款与银行流动性理论流动性理论一书中提出一书中提出中长期资金需求急剧上升中长期资金需求急剧上升理理论论背背景景预期收入理论预期收入理论（The Anticipated Income Theory）122024/7/31预期收入理论预期收入理论主要观点主要观点预期收入是商业银行选择资产投向的主要标预期收入是商业银行选择资产投向的主要标准之一；准之一；可以按照贷款各种期限合理组合资
6、产，保障可以按照贷款各种期限合理组合资产，保障银行流动性。银行流动性。132024/7/31预期收入理期收入理论理论贡献理论贡献为商业银行在更宽广的业务领域内选择资产组为商业银行在更宽广的业务领域内选择资产组合提供了理论基础。合提供了理论基础。理论缺陷理论缺陷对预期收入判断是一种主观判断，预期收入具对预期收入判断是一种主观判断，预期收入具有不确定性有不确定性。142024/7/31商业银行资产管理的方法商业银行资产管理的方法资金分配法资金分配法商业银行各种资金来源的流通速度或周转率商业银行各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应；与相应的资产期限相适应；资产和负债的偿还期保持高度的
7、对称关系。资产和负债的偿还期保持高度的对称关系。资金分配方法关系图资金分配方法关系图线性规划法线性规划法152024/7/31资金分配方法关系金分配方法关系图活期存款定期存款短期借款股本固定资产长期证券贷款二级准备金一级准备金资本性债券162024/7/31线性性规划法划法运用多种变量的线性规划模型进行银行资金配运用多种变量的线性规划模型进行银行资金配置的管理。置的管理。例题：例题： 一家商业银行资金来源总额一家商业银行资金来源总额25002500万货币单位，万货币单位，这些资金可以贷款（这些资金可以贷款（X1X1），可以作为二级准备，），可以作为二级准备，即短期证券（即短期证券（X2X2），
8、设贷款的收益率为），设贷款的收益率为1212，短期证券收益率为短期证券收益率为8 8，短期证券与总贷款的比，短期证券与总贷款的比例至少大于等于例至少大于等于1/41/4。 172024/7/31第一步：建立目标函数第一步：建立目标函数 目标函数目标函数:Y:Ymaxmax=0.12x=0.12x1 1+0.08x+0.08x2 2第二步：选择变量第二步：选择变量 ：贷款（：贷款（X X1 1）和短期证券（）和短期证券（X X2 2）第三步：确定约束条件第三步：确定约束条件: : x x1 1+x+x2 225002500万万总资产负债约束总资产负债约束 x x2 20.25x0.25x1 1
9、流动性约束流动性约束 x x1 10,x0,x2 20 0 非负约束非负约束第四步：几何图形求解。第四步：几何图形求解。线性性规划法求解步划法求解步骤2024/7/3118ZD短期证券（ X2 ）（百万）贷款（X1）（百万货币单位）OAB25Z*E205192024/7/31负债管理理管理理论: 直接金融盛行，导致了银行直接金融盛行，导致了银行“脱媒脱媒”现象现象Q Q字条例实行严格利率管制字条例实行严格利率管制理理论论背背景景(Liability Management)202024/7/31负债管理理管理理论主要观点主要观点商业银行应该实行主动负债管理；商业银行应该实行主动负债管理；可在货币
10、市场上可在货币市场上“购买购买”资金满足流动资金满足流动性需求和资产规模扩张的需要。性需求和资产规模扩张的需要。负债管理策略负债管理策略212024/7/31柯孔林 浙江工商大学金融学院负债管理策略管理策略 投资投资借入款借入款贷款贷款存款存款现金资产现金资产资产资产负债负债- - 提取提取 + + 增加增加 投资投资借入款借入款贷款贷款存款存款现金资产现金资产资产资产负债负债+ + +222024/7/31负债管理理管理理论理论贡献理论贡献降低流动性资产储备水平，扩大收益性资产份降低流动性资产储备水平，扩大收益性资产份额，提高资产的盈利能力。额，提高资产的盈利能力。理论缺陷理论缺陷商业银行运
11、用负债管理会增加银行的风险。商业银行运用负债管理会增加银行的风险。232024/7/31资产负债联合管理理合管理理论: 金融自由化使商业银行面临利率风险金融自由化使商业银行面临利率风险金融创新冲破了利率管制金融创新冲破了利率管制理理论论背背景景(Asset-Liability Management)242024/7/31资产负债联合管理理合管理理论主要观点主要观点流动性问题流动性问题 从从资产和负债资产和负债两个方面去预测和解决流动性问题。两个方面去预测和解决流动性问题。资产与负债的对称资产与负债的对称 通过调整各类资产和负债的搭配，使通过调整各类资产和负债的搭配，使资产规模与负资产规模与负债
12、债规模、规模、资产结构与负债资产结构与负债结构、结构、资产与负债的资产与负债的偿还期偿还期限限相互对称和统一平衡。相互对称和统一平衡。 252024/7/31资产负债联合管理理合管理理论理论意义理论意义实现商业银行流动性、安全性和盈利性管理目标实现商业银行流动性、安全性和盈利性管理目标的均衡发展。的均衡发展。 是银行管理理论的一大突破，对完善和推动商业是银行管理理论的一大突破，对完善和推动商业银行的现代化管理具有积极的意义。银行的现代化管理具有积极的意义。262024/7/31第二节第二节 银行资产负债管理方法银行资产负债管理方法 融资缺口模型融资缺口模型融资缺口模型（融资缺口模型（Fundi
13、ng Gap ModelFunding Gap Model）是资产负债）是资产负债管理基本方法之一。目的是根据对利率波动趋势的管理基本方法之一。目的是根据对利率波动趋势的预测，相机调整利率敏感性资金的配置结构，以实预测，相机调整利率敏感性资金的配置结构，以实现利润最大化目标或扩大净利息差额率。现利润最大化目标或扩大净利息差额率。有关融资缺口模型的术语和定义有关融资缺口模型的术语和定义资金缺口与利率风险资金缺口与利率风险融资缺口模型的运用融资缺口模型的运用利率敏感性资金配置状况的分析技术利率敏感性资金配置状况的分析技术 272024/7/31有关融有关融资缺口模型的缺口模型的术语和定和定义利率敏
14、感性资金（利率敏感性资金（RateRateSensitive FundSensitive Fund，RSFRSF） 指在一定期间内到期或根据协议按市场利率定指在一定期间内到期或根据协议按市场利率定期重新定价的资产或负债。期重新定价的资产或负债。利率敏感性资产（利率敏感性资产（RateRate Sensitive AssetSensitive Asset，RSARSA）和利率敏感性负债（）和利率敏感性负债（RateRate Sensitive Sensitive LiabilityLiability，RSLRSL）的定价基础是可供选择的货）的定价基础是可供选择的货币市场基准利率。币市场基准利率。
15、282024/7/31有关融有关融资缺口模型的缺口模型的术语和定和定义利率敏感性利率敏感性资产(RSA)利率敏感性利率敏感性负债(RSL)存放同存放同业同同业存款存款同同业透支透支透支同透支同业拆借同拆借同业同同业拆款拆款短期投短期投资活期存款活期存款买汇及及贴现活期活期储蓄存款蓄存款短期担保、信用短期担保、信用贷款款一年内到期一年内到期长期期负债银行利率敏感性资产负债分类表银行利率敏感性资产负债分类表292024/7/31有关融有关融资缺口模型的缺口模型的术语和定和定义敏感缺口（敏感缺口（Funding GapFunding Gap，FGFG）由利率敏感性资）由利率敏感性资产与利率敏感性负债
16、之间的差额表示。产与利率敏感性负债之间的差额表示。FGFGRSARSARSLRSL ；如果如果FGFG0 0，则资金缺口为正缺口；，则资金缺口为正缺口；如果如果FGFG0 0，则资金缺口为负缺口；，则资金缺口为负缺口；如果如果FGFG=0=0，则资金缺口为零缺口。，则资金缺口为零缺口。302024/7/31有关融有关融资缺口模型的缺口模型的术语和定和定义敏感性比率（敏感性比率（Sensitive RatioSensitive Ratio，SRSR）由利率敏感）由利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的比率表示。性资产与利率敏感性负债之间的比率表示。SRSRRSA/RSLRSA/RSL ；如果如果S
17、RSR1 1，则资金缺口为正缺口；，则资金缺口为正缺口；如果如果SRSR1 1，则资金缺口为负缺口。，则资金缺口为负缺口。如果如果SRSR=1=1，则资金缺口为零缺口。，则资金缺口为零缺口。312024/7/31资金缺口与利率金缺口与利率风险利率敏感性资金正缺口利率敏感性资金正缺口浮浮动利率利率资产浮浮动利率利率负债固定利率固定利率负债固定利率固定利率资产利率敏感性资金负缺口利率敏感性资金负缺口浮浮动利率利率资产浮浮动利率利率负债固定利率固定利率资产固定利率固定利率负债在资金正缺口状态下，如果利率下降，银行净利差减少；在资金正缺口状态下，如果利率下降，银行净利差减少；在资金负缺口状态下，如果利
18、率上升，银行净利差减少；在资金负缺口状态下，如果利率上升，银行净利差减少；在资金零缺口状态下，利率风险处于在资金零缺口状态下，利率风险处于“免疫免疫”状态。状态。322024/7/31利率敏感性利率敏感性资金缺口金缺口风险小小结资金资金缺口缺口利率利率变化变化利息收利息收入变化入变化变动变动结果结果利息支利息支出变化出变化净利息净利息收入变化收入变化正正上升上升增加增加 增加增加增加增加正正下降下降减少减少 减少减少减少减少负负上升上升增加增加 增加增加减少减少负负下降下降减少减少 减少减少增加增加零零上升上升增加增加增加增加不变不变零零下降下降减少减少减少减少不变不变332024/7/31中
19、国工商中国工商银行利率敏感性缺口行利率敏感性缺口342024/7/31融融资缺口模型的运用缺口模型的运用如果银行难以准确地预测利率走势，采取零缺口如果银行难以准确地预测利率走势，采取零缺口资金配置策略。资金配置策略。如果银行有能力预测市场利率波动的趋势，而且如果银行有能力预测市场利率波动的趋势，而且预测是较准确的，在不同阶段可运用不同的缺口预测是较准确的，在不同阶段可运用不同的缺口策略。策略。352024/7/31融融资缺口模型的运用缺口模型的运用当预测市场利率上升时，主动营造正缺口。当预测市场利率上升时，主动营造正缺口。当预测市场利率下降时，主动营造负缺口。当预测市场利率下降时，主动营造负缺
20、口。tr00tab1.00SR362024/7/31融融资缺口模型的运用缺口模型的运用运用难点运用难点利率预测往往准确率不高。利率预测往往准确率不高。银行不可能完全自主地控制其资产负债结构而及银行不可能完全自主地控制其资产负债结构而及时改变其利率敏感性缺口。时改变其利率敏感性缺口。372024/7/31利率敏感性利率敏感性资金配置状况分析金配置状况分析利率敏感性资金报告利率敏感性资金报告是一种按时间跨度分段统计是一种按时间跨度分段统计资金价格受市场利率影响的期限架构表。资金价格受市场利率影响的期限架构表。期间缺口期间缺口一行的数字反映各期间段该商业银行未一行的数字反映各期间段该商业银行未配平的
21、，将受市场利率波动影响的资金缺口状态。配平的，将受市场利率波动影响的资金缺口状态。累积缺口累积缺口表明在整个期间内银行总的利率风险状表明在整个期间内银行总的利率风险状况。况。应用举例应用举例382024/7/31第三节第三节 银行资产负债管理方法银行资产负债管理方法 持续期缺口管理持续期缺口管理在利率波动的环境中，对于浮动利率资产和浮动利率负在利率波动的环境中，对于浮动利率资产和浮动利率负债配置所带来的利率敞口风险，可运用融资缺口模型进债配置所带来的利率敞口风险，可运用融资缺口模型进行控制和管理。行控制和管理。固定利率资产和负债的账面价值虽然不变，但其市场价固定利率资产和负债的账面价值虽然不变
22、，但其市场价值会随市场利率发生波动。如果资产和负债的期限配置值会随市场利率发生波动。如果资产和负债的期限配置失衡，会导致银行的资本净价值发生变化，使股东的财失衡，会导致银行的资本净价值发生变化，使股东的财富受损。持续期缺口管理就是通过对银行总资产和总负富受损。持续期缺口管理就是通过对银行总资产和总负债持续期缺口调整的方式，来控制和管理在利率波动中债持续期缺口调整的方式，来控制和管理在利率波动中由总体资产负债配置不当给银行带来的风险。由总体资产负债配置不当给银行带来的风险。持续期的含义持续期的含义持续期缺口模型持续期缺口模型392024/7/31持续期的含义持续期的含义持续期持续期（Durati
23、onDuration）也称久期，最初由美国经济学家弗也称久期，最初由美国经济学家弗雷德里克雷德里克麦克莱（麦克莱（Frederick MacaulayFrederick Macaulay）于）于19361936年年提出。提出。2020世纪世纪8080年代以来，持续期被金融机构运用于资产年代以来，持续期被金融机构运用于资产负债管理之中。负债管理之中。持续期的出现，使人们对固定收入金融工具的实际偿还期持续期的出现，使人们对固定收入金融工具的实际偿还期与风险的关系有了更深入的了解，同时被广泛地运用于预与风险的关系有了更深入的了解，同时被广泛地运用于预测由于市场利率变动所引起的债券价格的变动。测由于市
24、场利率变动所引起的债券价格的变动。持续期的经济涵义：指固定收入金融工具现金流的加权平持续期的经济涵义：指固定收入金融工具现金流的加权平均时间。或金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。均时间。或金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。一般表达式：一般表达式：402024/7/31持续期的含义持续期的含义412024/7/31近似表达式422024/7/31持续期算例持续期算例现金流金流发生生时间现金流金流现值利率因利率因子（子（10%)现值现值时间1$800.9091$72.73$72.732$800.8264$66.12$132.233$10800.7513$811.40$2464.21
25、总计$950.25$2639.17持持续期期 $2639.17/$950.25=2.78(年年)n设某固定收入债券的息票为每年设某固定收入债券的息票为每年8080美元，偿还期为美元，偿还期为3 3年，年，面值为面值为10001000美元美元。该金融工具的实际收益（市场利率）该金融工具的实际收益（市场利率）为为10%10%，现行市场价格为，现行市场价格为950.25950.25美元，求该债券的持续期。美元，求该债券的持续期。432024/7/31持续期缺口模型持续期缺口模型当银行资产与负债的偿还期未配平时，如果银行来自资产的现当银行资产与负债的偿还期未配平时，如果银行来自资产的现金流入先于负债的
26、现金支付发生，银行可能面临必须按下降的金流入先于负债的现金支付发生，银行可能面临必须按下降的利率进行重投资的风险；如果银行的债务现金流入先于资产现利率进行重投资的风险；如果银行的债务现金流入先于资产现金流入产生，它又可能面临借入资金成本上升的风险。因此，金流入产生，它又可能面临借入资金成本上升的风险。因此，银行不仅关心利率敏感性资金配置状况，还关心来自全部资产银行不仅关心利率敏感性资金配置状况，还关心来自全部资产和负债的总风险暴露。和负债的总风险暴露。持续期缺口管理就是通过相机调整资产和负债结构，使银行控持续期缺口管理就是通过相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个正的资本净值，并且降低银
27、行重投资或融资的利制或实现一个正的资本净值，并且降低银行重投资或融资的利率风险。率风险。持续期缺口的定义持续期缺口的定义持续期缺口所反映的银行股本市场价值与利率的关系持续期缺口所反映的银行股本市场价值与利率的关系持续期缺口模型的运用持续期缺口模型的运用 见教材见教材P320-323P320-323影响持续期缺口风险的因素影响持续期缺口风险的因素减少利率风险的措施减少利率风险的措施442024/7/31持续期缺口的定义持续期缺口的定义持续期缺口（持续期缺口（Duration GapDuration Gap）定义为：）定义为：式中：式中：D Dgapgap持续期缺口；持续期缺口；DADA总资产持续
28、期；总资产持续期；DLDL总负债持续期；总负债持续期；MVLMVL和和MVAMVA分别为银行总负债和总资产的市场价值。分别为银行总负债和总资产的市场价值。一家商业银行的总资产持续期是由它各项资产持续期的总和构成，一家商业银行的总资产持续期是由它各项资产持续期的总和构成，则有：则有：式中：式中： 某项资产市值某项资产市值A Ai i占银行所有资产总市值（占银行所有资产总市值（MVAMVA）的比重；）的比重；A Ai i银行某项资产市值；银行某项资产市值；D DAiAi银行第银行第i i项资产的持续期，项资产的持续期，m m银行各银行各类资产的数量。类资产的数量。452024/7/31持续期缺口的
29、定义持续期缺口的定义一家商业银行的总负债持续期是由它各项负债持续期的总和构成，一家商业银行的总负债持续期是由它各项负债持续期的总和构成，则有：则有：式中：式中： 某项负债市值某项负债市值LjLj占银行所有负债总市值（占银行所有负债总市值（MVLMVL）的比）的比重；重；LjLj银行某项负债市值；银行某项负债市值；D DLjLj银行第银行第i i项负债的持续期，项负债的持续期，n n银银行各类负债的数量。行各类负债的数量。根据会计恒等式，以根据会计恒等式，以DNWDNW表示净值持续期，则有表示净值持续期，则有462024/7/31久期计算例子久期计算例子某银行资产负债表如下，该银行拥有某银行资产
30、负债表如下，该银行拥有10001000美元的三类资产美元的三类资产: :现现金、收益率为金、收益率为12%12%的的3 3年期商业贷款、收益率为年期商业贷款、收益率为8%8%的的6 6年期国年期国债。银行向债。银行向1 1年期的定期存款支付年期的定期存款支付5%5%的利息，向的利息，向3 3年期存款凭年期存款凭证支付证支付7%7%的利息。的利息。资产资产市场市场价值价值利率利率久期久期负债和负债和净值净值市场市场价值价值利率利率久期久期现金现金1001001 1年期定期存款年期定期存款6206205%5%1.001.003 3年期商业贷款年期商业贷款70070012%12%2.692.693
31、3年期存款凭证年期存款凭证3003007%7%6 6年期国债年期国债2002008%8%4.994.99股本股本80802024/7/3147（1 1）3 3年期存款凭证的久期是多少？年期存款凭证的久期是多少？利息利息=3007%=21=3007%=21美元美元现值现值= = =300= = =300美元美元（2 2）资产加权平均久期和负债加权平均久期各是多）资产加权平均久期和负债加权平均久期各是多少？少？资产加权平均久期资产加权平均久期 = =2.88= =2.88年年 负债加权平均久期负债加权平均久期= =1.59= =1.59年年 2024/7/3148（3 3）久期缺口是多少？）久期缺
32、口是多少？久期缺口久期缺口= =2.88-0.92= =2.88-0.921.59=1.421.59=1.42年年 所有利率立刻上升所有利率立刻上升1%1%后某商业银行资产负债表后某商业银行资产负债表资产资产市场市场价值价值利率利率久期久期负债和负债和净值净值市场市场价值价值利率利率久期久期现金现金1001001 1年期定期存款年期定期存款6146146%6%1.001.003 3年期商业贷款年期商业贷款68368313%13%2.682.683 3年期存款凭证年期存款凭证2922928%8%2.802.806 6年期国债年期国债1911919%9%4.974.97股本股本68682024/7
33、/3149计算单个项目市场价值变动：计算单个项目市场价值变动：商业贷款商业贷款P=P=（0.01/1.120.01/1.12）(-2.69)(-2.69)700=-16.8700=-16.8存款凭证存款凭证P=P=（0.01/1.070.01/1.07）(-2.81)(-2.81)300=-7.9300=-7.9资产久期资产久期D=0.702D=0.7022.68+0.1962.68+0.1964.97=2.864.97=2.86年年负债久期负债久期D=0.68D=0.681+0.321+0.322.80=1.582.80=1.58年年久期缺口久期缺口= = 2.86-2.86-（906/97
34、4906/974）1.58=1.361.58=1.36年年 市场价值变动：资产市场价值变动：资产=-26=-26，负债，负债=-14 =-14 股权股权=-12=-122024/7/3150免疫资产组合免疫资产组合为了使股权经济价值免受或免疫于利率变化的影响，为了使股权经济价值免受或免疫于利率变化的影响，该银行必须缩短该银行必须缩短1.421.42年的资产久期，增加年的资产久期，增加1.541.54（0.920.921.54= 1.42 1.54= 1.42 ）的负债久期，或综合使用这）的负债久期，或综合使用这些调整。些调整。2024/7/3151522024/7/31持续期缺口所反映的银行股
35、本市场价值与持续期缺口所反映的银行股本市场价值与利率的关系利率的关系当银行持续期缺口当银行持续期缺口0 0时，银行的资产和负债价值随着时，银行的资产和负债价值随着利率上升而下降，银行资产价值的下降幅度大于负债价利率上升而下降，银行资产价值的下降幅度大于负债价值的下降幅度，因此，银行股本市场价值下降，其结果值的下降幅度，因此，银行股本市场价值下降，其结果为银行股本市场价值增量为负；为银行股本市场价值增量为负；当银行持续期缺口当银行持续期缺口0 0时，银行的资产和负债价值也随时，银行的资产和负债价值也随着利率上升而下降，但是银行资产价值的下降幅度小于着利率上升而下降，但是银行资产价值的下降幅度小于
36、负债价值的下降幅度，因此，银行股本市场价值上升，负债价值的下降幅度，因此，银行股本市场价值上升，银行股本市场价值增量为正。银行股本市场价值增量为正。当利率下降时，持续期缺口对银行净值市场价值的影响当利率下降时，持续期缺口对银行净值市场价值的影响正好相反；只有当持续期缺口为零时，银行净值的市场正好相反；只有当持续期缺口为零时，银行净值的市场价值才处于价值才处于“免疫免疫”状态，基本不受到利率波动的影响。状态，基本不受到利率波动的影响。532024/7/31影响持续期缺口风险的因素影响持续期缺口风险的因素持续期规模的大小。持续期规模越大，银行的持续期规模的大小。持续期规模越大，银行的利率风险程度越高利率风险程度越高银行的规模。银行规模越大，对于任何给定的银行的规模。银行规模越大，对于任何给定的利率变动，其净值的变化越大利率变动，其净值的变化越大利率变化的大小。利率变化越大，产生的利率利率变化的大小。利率变化越大，产生的利率风险程度越高风险程度越高542024/7/31减少利率风险的措施减少利率风险的措施缩小银行的持续期缺口；缩小银行的持续期缺口；改变现有资产和负债的相对数量。改变现有资产和负债的相对数量。
