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1、第8章 成本收益分析v1. 现值v2. 项目的决策标准v3. 公共项目贴现率的选择v4. 公共项目的成本和收益v5. 公共项目成本收益的衡量v案例：缩小班级规模值得吗？1v资源有限，必须讲求公共资源的使用效率 v在政府支出计划中，有不少涉及财政投资的项目道路自来水和下水道设施 机场和海港v评价和衡量公共项目使用效率的具体方法成本收益分析方法 2v与私人项目相比，公共项目的成本收益分析更加复杂。第一，私人项目的决策以私人净收益为标准，而公共项目的决策则以社会净收益为标准。v私人净收益 = 私人收益-私人成本 = 内在收益-内在成本 v社会净收益 = 社会收益-社会成本 =(内在收益+外在收益)-
2、(内在成本+外在成本) 3第二，许多公共项目的成本和收益无法直接采用市场价格加以评估。v市场价格不存在，像清新的空气、优美的风景、时间、生命等。v市场价格不能真实反映项目的社会边际成本或收益，如垄断价格等。4政府级次的影响。v中央政府通常要根据公共项目对全社会产生的影响权衡该项目的可行性。v地方政府一般只考虑对本辖区的影响。公共支出项目的成本和收益不会均匀分布，因此即使收益总量超过成本，有人也可能受损。51. 现 值v现值（present value，PV）未来一笔钱的现值，即未来一笔给定数额资金在今天的价值。 为 n年后的所得， 为年利率，习惯上称为贴现率， ：贴现因子。6v未来现金流的现值
3、如果一项目在未来 T 年经营期内每年带来的收入分别为：R0,R1,R2,RT 那么，从当前看，该项目的总收入： 将未来各期的收入转化为现值，然后加总。即7 通货膨胀的处理v如果以一段时期内的名义量测度成本和收益，就要用名义利率来折现未来的成本和收益；v如果以一段时期内的实际量计算成本和收益，就要用实际利率（即名义利率减去通货膨胀率）作为贴现率。8v设：一个项目在未来设：一个项目在未来n n年中各年的实际收益分别为年中各年的实际收益分别为R R0 0，R R1 1，R R2 2，R Rn n v每年的通货膨胀率为每年的通货膨胀率为，v则名义收益分别为：则名义收益分别为： R R0 0，R R1
4、1（1+1+），），R R2 2（1+1+）2 2，R Rn n(1+(1+) )n n。v利率为利率为 +。v如果按名义量来表达，则该项目收入流的现值为：如果按名义量来表达，则该项目收入流的现值为：9不论是使用名义量，还是实际量，结论是一样的。v在进行成本收益分析时，成本、收益与贴现率必须以一致的方式进行测度。102. 项目的决策标准v现值标准(Present value criteria)v内部收益率(Internal Rate of Return)v收益-成本比率(Benefit-Cost Ratio)11v假定一家公司正在考虑两个不能兼得的项目：X和Yv项目X真实的收益和成本分别是：B
5、X和CX；v项目Y真实的收益和成本分别是：BY和CY；v应该做何选择？ X还是Y？ 或者二者都不选12现值标准v项目的现值：v现值为正，项目才是可行的；v如果有多个备选的互斥项目，优先选择现值最大者。13v贴现率的高低对具体项目的选择至关重要。过高的贴现率会对较长远的收益构成歧视，进而对项目形成歧视。 在一般情况下，r 的取值应反映企业资金的实际机会成本。v下表采用不同的贴现率计算并比较两个项目的现值。14贴现率的高低与两个项目的现值 年度净收益（美元）年度净收益（美元）PV年研发广告r=研发广告0-1,000-1,0000150200160000.011281652000.038698355
6、01,2000.0546370.0710-21贴现率的高低影响具体项目的现值。本例，贴现率较低时，广告项目更具吸引力；而贴现率较高时，研发项目更具吸引力。15内部收益率内部收益率v内部收益率：项目内部收益率：项目现值为现值为 0 的贴现率的贴现率。即。即当当r r时，值得进行这一项目；时，值得进行这一项目；当当r r时，不值；时，不值；当当=r=r时，两可。时，两可。多个项目时，选择多个项目时，选择大者。大者。 注：注：r r为资金的社会机会成本，即消费者和投资者愿意放为资金的社会机会成本，即消费者和投资者愿意放弃消费或投资而为政府项目提供资金的利率。弃消费或投资而为政府项目提供资金的利率。v
7、项目规模不同时，内部收益率的指导作用有限。项目规模不同时，内部收益率的指导作用有限。16收益成本比率v收益现值与成本现值之比，即：收益现值与成本现值之比，即：v如果如果 B/CB/C1 1，则项目可行。，则项目可行。v多个项目时，多个项目时， 选选 B/C B/C 大者。大者。v问题：收益可以视为问题：收益可以视为“负成本负成本”。v例：有毒垃圾泄露对农作物的危害，是减少收益，例：有毒垃圾泄露对农作物的危害，是减少收益，还是增加成本？还是增加成本？173. 公共项目贴现率的选择v选择合适的贴现率直接关系到项目的权衡取舍。v贴现率是政府在某一项目中所耗费资源的机会成本，它应当反映等值资源在各种私
8、人用途中所获得的回报。18v基于私人部门收益率的贴现率v税前收益率：如果公共资金的使用以私人投资的减少为代价，以税前收益率为贴现率。v税后收益率：如果公共资金的使用以私人消费的减少为代价，以税后收益率为贴现率。公共部门投资取代私人部门消费1元的机会成本，小于公共投资取代私人投资1元的机会成本。v按税前收益率与税后收益率的加权平均数进行贴现：公共资金的使用既会减少私人投资，也会减少私人消费。19v社会贴现率v衡量社会对牺牲目前消费作出的评价v社会折现率不同于市场收益率的理由：对后代的关心，而不只是自身的福利；父爱主义，重视未来收益，减少目前消费以换取将来更多的消费；投资的正外部性。20v政府贴现
9、实践v联邦政府各部门使用7的实际收益率, 这比较准确地衡量了私人部门项目的税前收益率。v有些长期项目使用的实际收益率是3%, 近似于消费的时间偏好即税后收益率。v当实施一项新的税收和支出计划时，必须考虑这项计划在5年内或者10年内的影响，以便确认是否导致预算不平衡。21 3. 4. 公共项目的成本和收益v实际的和金融的v直接的和间接的 v有形的和无形的 v内部的和外部的22v实际的和金融的实际成本和收益，是指公共项目实际发生的成本和收益，反映社会福利的减少或增加。金融成本和收益，则是指因市场相对价格发生变化而产生的成本或收益，其结果是某些人所得即为其他人所失，社会福利并没有发生变化。23v直接
10、的和间接的直接成本和收益指的是与项目本身有着密切关系的成本或收益；间接成本和收益则是项目附带产生的成本或收益。24v有形的和无形的有形成本和收益指的是可以用市场价格衡量，并且按惯例应该计入会计账目的一切成本和收益；无形成本和收益则是指不能通过市场价格直接估计，因而也不能入账的一切成本和效益。25v内部的和外部的内部成本和收益指的是项目在辖区范围内产生的成本和收益；外部成本和收益则是指项目在辖区范围外产生的成本和收益。26 3.5 公共项目成本效益的衡量v市场价格v影子价格 v消费者剩余 v无形成本和收益的量化 v成本效应分析 27市场价格v在完全竞争市场中，产品价格同时反映生产的边际社会成本和
11、对消费者的边际价值。v现实中，市场存在缺陷：垄断、外部性等。价格不一定反映边际成本和价值。v很多时候找不到更好的指标，且市场价格可以比较低的成本提供很多信息。若没有明显的缺陷，应该使用市场价格计算公共收益和成本。28v影子价格不少公共项目的产出品或投入品有价不实或无价可循。需要对价格进行调整，或设计一种能反映产品实际价值的价格，即影子价格，以反映真实的边际社会成本或边际社会收益。调整市场价格：垄断；税收；失业29v垄断v例：在南非，啤酒生产被南非酿酒有限公司所垄断；如果教育部为做实验购买啤酒，以确定消费啤酒对大学生的影响。那么，进行成本收益分析时，对购入垄断生产的啤酒应如何估价？是垄断价格还是
12、边际成本？v估价取决于政府购买对市场的影响。v如果啤酒的产量预期将增加，且增加的数额等于该项目的需要量，则社会机会成本等于增加生产所用资源的价值，即边际生产成本；v如果啤酒产量不增加，政府就要挤占私人消费，而私人消费是按需求价格对啤酒评价，应选择市场价格。v综合：市场价格和边际成本的加权平均。30v税收v如果公共项目的投入品需要缴纳销售税，计算成本应该使用生产者收到的价款，还是消费者支付的价款？v与垄断情况类似，如果生产预期会扩大，用生产者的供给价格比较合适。如果生产预期保持不变，应当使用消费者价格。31v失业v公共项目雇用原在私人部门的工人，社会机会成本是工人在私人部门的工资率；v如果雇用的
13、是非自愿失业者，社会机会成本不是付给工人的工资，而是工人放弃的闲暇。可能减少其他方面的就业与产出；工人可能不会一直处于失业状态。v从实用角度，可以按现行工资估价失业劳动力。32v消费者剩余消费者剩余公共部门的项目可能是巨大的，可以改变市场价格。公共部门的项目可能是巨大的，可以改变市场价格。例：一项政府灌溉工程，能够降低农业生产的边际例：一项政府灌溉工程，能够降低农业生产的边际成本使得食品的市场价格下降。成本使得食品的市场价格下降。以消费者剩余的变动估算项目效益。以消费者剩余的变动估算项目效益。33DaSadA0Sa$1.35$2.89bcgA1e鳄梨的价格（$/磅）鳄梨的年消费量（磅）政府灌溉
14、工程减少了鳄梨 的生产成本，供给曲线下移。价格下降使消费者剩余增加bcgd。34无形成本和收益的量化v时间价值v“时间就是金钱”。如果可以自由选择劳动时间，人们会使得从工作得到的边际回报（税后工资）与自己对闲暇（工资的替代品）的主观评价相等。此时，可用税后工资估价时间价值。v两个问题：人们不能自由选择劳动时间；对非工作时间的估价不同。35v可以通过观察人们为节省时间所愿意花费的资金来估计时间的价值。不同交通方式的选择。但其他因素（如收入水平），也会影响人们对交通方式的选择。v估计结果显示，交通时间的有效成本大约是税后工资的50%。36生命价值v“生命是无价的”。那么任何拯救生命的项目都是可行的
15、：让所有道路都变成四车道？任何可能损害生命的项目都是不可取的？v赋予生命有限价值的方法：损失的收入死亡的概率37损失的收入v认为生命的价值是个人一生可以赚取收入的现值。问题：一是认为闲暇时间的价值为零；二是认为收入较高者的生命价值高于收入较低者的生命价值。v法律上，经常用于制定赔偿受害者家属的标准。v很多经济学者拒绝使用这个方法。38死亡的概率v生命无价，但为了钱，人们愿意冒更大的伤亡风险。消费方面，买轻型轿车、建简易建筑等；就业方面，选高风险工种。v生命的价值可以通过人们所要求的风险补偿来估计。研究得到的大致推算是，约400万1000万美元。v与挽救每条生命的成本对比:飞机上安装紧急出口的管
16、制，每救一人花费90万美元。清除石棉纤维的法规，每救一人花费1亿多美元。v如果公共项目有助于减少发生伤亡事故的概率，由此减少的经济损失就属于该项目的收益。安装安全设施39v估计无形成本收益时，注意：无形品可以推翻整个成本收益分析。修筑英吉利海峡海底隧道，是因为“英国人需要一个大项目奋发起来”。可以用成本收益分析估计无形品的上限。例，如果航天飞机的可测定成本和收益分别为C和B，则它的无形收益必须大于（C-B），项目才可行。在无法度量某些收益时，可以使用成本效应分析。40v成本效应分析以最低成本实现既定目标或在给定成本内取得最大产出。v一项工程从成本看也许是有效的，而得到的收益可能远低于支付的成本
17、。计划预算：选择以最小成本完成任务的计划组合。v例：减少每年死于疾病或事故的人数。41案例：缩小班级规模值得吗？案例：缩小班级规模值得吗？v缩小班级规模，可能提高学习成果，进而增加未来的收入水平（0.4%1.1%）；v但缩小班级规模是有成本的，如增加教师、教室、设备等。 v其收益是否大于成本？vPeltzman(1997)利用成本收益分析工具分析了这个问题。42v贴现率：7%；3%v成本：假定在公立学校中，班级规模缩小10% ，所有投入需要增加10%。1994年，美国公立学校每个学生的平均成本是6500美元左右。增加10%，即是650美元。在校13年，每年都有成本。v收益：假定人们毕业后即工作
18、，并工作50年；班级规模缩小10%，年收入增加0.75%。1994年，25岁以上男性工人的年收入中间值是30000美元。增加0.75%，即在未来工作的50年里，每年增加225美元。注意：第一个225美元发生在第13年。43班级规模缩小10%的成本与收益现值（美元）r=7%r=3%成本（1994-2006年每年$650）58137120收益（2007-2056年每年$225)13794060收益-成本-4434-306044成本收益分析的现实问题v分析是跨学科的；经济学家不具备估价成本与收益的专业知识。v估价成本与收益，特别是未来产生的，需要特定的假设。v存在许多不确定性因素的情况下，考虑分配问
19、题是不现实的。45成本收益分析的其他问题v分析人员常用的花招v收入分配因素v不确定性v政府对成本收益分析的态度：用或不用46v分析人员常用的花招不一致：只包括间接收益使项目更有吸引力，但不包括间接成本。重复计算。例：政府实施某灌溉工程，对土地的影响有：a土地价值增加，b耕种土地获得的净收入增加。此时，收益a + b？ 考虑就业。47收入分配因素v希克斯-卡尔多标准(Hicks-Kaldor criterion)，以是否有潜在的帕累托改进为基础来确定项目。这样可能让一部分社会成员受益；一部分社会成员受损。v考虑一个项目对收入分配问题的影响如何划分、确定不同人群收益的权重？v政府可能没有能力实现最
20、优收入分配。48不确定性v公共工程的结果是不确定的。v当一个项目的收益或成本具有风险时，必须把它们转换为确定性等价。即为了换取该项目产生的不确定结果而愿意付出的确定收入量。v对于风险分散于很多人的项目，预期值就是衡量不确定成本或收益的很好尺度。4950政府对成本收益分析的态度：用或不用v美国政府经常忽视或回避成本收益分析，国会也不热心。v有些很重要的领域，禁止成本收益分析：清洁空气法案规定，确定空气质量标准时，不考虑成本大小；濒临灭绝物种法案要求渔业和野生动物局不惜一切代价，保护美国境内一切濒临灭绝的物种；食品、药品和化妆品法案要求食品与药品管理局禁止在食品中加入任何会使动物或人致癌的物质，不管这些物质的的危险性有多小。51
