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1、第四章中央银行的独立性问题 第一节第一节 中央银行独立性问题的提出中央银行独立性问题的提出一、何谓中央银行独立性？一、何谓中央银行独立性？l指中央银行履行自身的职责时，法律赋予指中央银行履行自身的职责时，法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动的自主程或实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。度。 l简而言之，就是独立于国家的权力。简而言之，就是独立于国家的权力。中山学院经济与管理系何怡萍中央银行独立性问题的实质l中央银行独立性问题实质上是中央银行与政中央银行独立性问题实质上是中央银行与政府（国家行政当局）之间的关系。府（国家行政当局）之间的关系。l这一关系包括两层含义：一是中央银行应对这一关系包括
2、两层含义：一是中央银行应对政府保持一定的独立性；二是中央银行对政政府保持一定的独立性；二是中央银行对政府的独立性是相对的。府的独立性是相对的。l中央银行与政府的隶属关系，与财政部的资中央银行与政府的隶属关系，与财政部的资金关系是中央银行独立性的主要方面。金关系是中央银行独立性的主要方面。中山学院经济与管理系何怡萍中央银行独立性问题的提出l中央银行的独立性问题最初提出并引起广泛中央银行的独立性问题最初提出并引起广泛重视是在第一次世界大战结束以后，重视是在第一次世界大战结束以后，1920年年的布鲁塞尔会议的布鲁塞尔会议上。上。l背景：背景：一战后，各国政府为了恢复经济，继一战后，各国政府为了恢复经
3、济，继续沿用增加货币发行的办法，造成严重通货续沿用增加货币发行的办法，造成严重通货膨胀，冲击了货币制度和金融制度的稳定，膨胀，冲击了货币制度和金融制度的稳定，加剧了经济的困难加剧了经济的困难。中山学院经济与管理系何怡萍l中央银行的独立性问题，在中央银行制度发中央银行的独立性问题，在中央银行制度发展过程中曾经是一个争议较大的话题，争论展过程中曾经是一个争议较大的话题，争论的焦点是中央银行应该对政府保持多大的独的焦点是中央银行应该对政府保持多大的独立性。立性。l中央银行独立性的争论对各国中央银行的法中央银行独立性的争论对各国中央银行的法律地位产生了直接影响。律地位产生了直接影响。中山学院经济与管理
4、系何怡萍l提倡中央银行保持相对独立性的主要理由之一，提倡中央银行保持相对独立性的主要理由之一，就是担心政府和议会置可能引发通货膨胀的危就是担心政府和议会置可能引发通货膨胀的危险于不顾，滥用货币扩张手段，以满足财政上险于不顾，滥用货币扩张手段，以满足财政上的需要。即所谓的的需要。即所谓的“财政性通货膨胀财政性通货膨胀”。l大多数经济学家认为中央银行保持独立性是必大多数经济学家认为中央银行保持独立性是必要的，因为中央银行独立性有助于实现长期的要的，因为中央银行独立性有助于实现长期的价格稳定目标。价格稳定目标。中山学院经济与管理系何怡萍中央银行中央银行的独立性的独立性中央银行中央银行独立性指数独立性
5、指数代代 表表 国国 家家通货膨胀通货膨胀指数指数经济经济增长率增长率非常高非常高4德国、瑞士德国、瑞士3.1%3.1%比较高比较高3美国、日本、荷美国、日本、荷兰、加拿大兰、加拿大4.4%4.3%比较低比较低2英国、法国、比英国、法国、比利时、瑞典、丹利时、瑞典、丹麦等麦等6.0%3.4%非常低非常低1澳大利亚、新西澳大利亚、新西兰、爱尔兰等兰、爱尔兰等7.5%3.8%各国中央银行独立性与通货膨胀和各国中央银行独立性与通货膨胀和经济增长情况对照表经济增长情况对照表 二、中央银行相对独立性的主要内容二、中央银行相对独立性的主要内容l享有独立的货币发行权享有独立的货币发行权l独立制定和执行货币政
6、策独立制定和执行货币政策l独立监督、监测金融市场独立监督、监测金融市场中山学院经济与管理系何怡萍l l享有独立的货币发行权：享有独立的货币发行权：必须由中央银行一家发行货币；必须由中央银行一家发行货币；货币发行的数量、时间、方式由中央货币发行的数量、时间、方式由中央银行自行决定，不应受政府或其他部银行自行决定，不应受政府或其他部门的干扰；门的干扰；按经济原则发行货币，不能搞财政发按经济原则发行货币，不能搞财政发行，不能在国债一级市场上直接购买行，不能在国债一级市场上直接购买长期国债。长期国债。中山学院经济与管理系何怡萍l l独立制定和执行货币政策独立制定和执行货币政策必须遵循经济发展的客观规律
7、和货币必须遵循经济发展的客观规律和货币信用规律，独立制定货币政策目标；信用规律，独立制定货币政策目标；货币政策的操作权必须掌握在中央银货币政策的操作权必须掌握在中央银行手中；行手中；政府应充分尊重中央银行的经验和意政府应充分尊重中央银行的经验和意见，避免对央行过多干预。见，避免对央行过多干预。中山学院经济与管理系何怡萍l l独立监督、监测金融市场：独立监督、监测金融市场：独立行使金融监督和管理职权，对违独立行使金融监督和管理职权，对违反金融法律、法规的金融活动或者抗反金融法律、法规的金融活动或者抗拒检查、管理的金融机构给予经济或拒检查、管理的金融机构给予经济或者行政制裁者行政制裁中山学院经济与
8、管理系何怡萍中央银行应保持相对的独立性l1.中央银行的政策目标不能背离国家总体经济发中央银行的政策目标不能背离国家总体经济发展目标；展目标；l2.货币政策是国家宏观经济政策的一部分，应服货币政策是国家宏观经济政策的一部分，应服务于整个宏观经济政策的制定和实施；务于整个宏观经济政策的制定和实施；l3.中央银行的业务活动和监管是在国家的授权下中央银行的业务活动和监管是在国家的授权下进行的；进行的；l4.特殊情况下，中央银行必须服从政府的领导和特殊情况下，中央银行必须服从政府的领导和指挥。指挥。中山学院经济与管理系何怡萍三、中央银行独立性争论的几个阶段三、中央银行独立性争论的几个阶段l中央银行成立至
9、第一次世界大战以前中央银行成立至第一次世界大战以前 l第一次世界大战至第一次世界大战至20世纪世纪60年代年代l1970年代至今年代至今中山学院经济与管理系何怡萍l l中央银行成立至第一次世界大战以前中央银行成立至第一次世界大战以前大多数国家仍采用金本位制，金融秩序比大多数国家仍采用金本位制，金融秩序比较稳定，政府对中央银行的控制和干预程较稳定，政府对中央银行的控制和干预程度不强度不强此时，央行与政府的关系主要体现在业务此时，央行与政府的关系主要体现在业务往来上往来上央行尚未成为国家干预和调节经济的工具央行尚未成为国家干预和调节经济的工具中山学院经济与管理系何怡萍l l第一次世界大战至第一次世
10、界大战至2020世纪世纪6060年代年代一战期间，各国政府为筹集资金，加强了一战期间，各国政府为筹集资金，加强了对中央银行的控制对中央银行的控制1920年布鲁塞尔和年布鲁塞尔和1922年日内瓦两次国际年日内瓦两次国际经济会议上，许多国家央行提出加强央行经济会议上，许多国家央行提出加强央行独立性的主张独立性的主张30年代世界性经济危机后，政府越来越重年代世界性经济危机后，政府越来越重视通过央行来调控宏观经济，政府对央行视通过央行来调控宏观经济，政府对央行的控制明显加强的控制明显加强，央行独立性问题被冷落，央行独立性问题被冷落中山学院经济与管理系何怡萍l l19701970年代至今年代至今70年代
11、出现年代出现“滞胀滞胀”现象，对凯恩斯主义关于现象，对凯恩斯主义关于国家干预和调节经济的理论产生较大打击国家干预和调节经济的理论产生较大打击以弗里德曼为代表的现代货币主义思想扩大以弗里德曼为代表的现代货币主义思想扩大影响，倡导影响，倡导“单一单一规则规则”的货币政策的货币政策治理通货膨胀成为各国最为关注的宏观政策治理通货膨胀成为各国最为关注的宏观政策目标，央行独立性日益显得重要目标，央行独立性日益显得重要中山学院经济与管理系何怡萍第二节第二节 中央银行相对独立性的争论中央银行相对独立性的争论一、政府与中央银行的关系l政府与央行在职能上存在差异政府与央行在职能上存在差异 产生货币政策是否有特殊性
12、的争论产生货币政策是否有特殊性的争论l利益驱动和制约机制不同利益驱动和制约机制不同 产生长期政策目标和短期政策目标的争产生长期政策目标和短期政策目标的争论论中山学院经济与管理系何怡萍二、中央银行的职能与宏观政策的关系l央行的职能主要通过货币政策体现。当央行的职能主要通过货币政策体现。当货币政策与政府的宏观政策不一致时，货币政策与政府的宏观政策不一致时，可能会出现政策冲突而影响宏观经济。可能会出现政策冲突而影响宏观经济。l汇率政策与货币政策之间也可能发生利汇率政策与货币政策之间也可能发生利害冲突。害冲突。中山学院经济与管理系何怡萍三、保持中央银行相对独立性的必要性l1. 避免政治性经济波动产生的
13、可能；避免政治性经济波动产生的可能；l2. 避免财政赤字货币化的需要；避免财政赤字货币化的需要；l3. 中央银行的职能与业务有一定的专业性与中央银行的职能与业务有一定的专业性与技术性；技术性；l4. 中央银行是社会利益的代表者和捍卫者；中央银行是社会利益的代表者和捍卫者；l5. 为了搞好金融监督与管理。为了搞好金融监督与管理。 中山学院经济与管理系何怡萍中央银行应受到一定的约束：中央银行应受到一定的约束：l央行应对货币政策承担相应责任（解释、央行应对货币政策承担相应责任（解释、接受询问、承担后果）接受询问、承担后果）l对央行组织效率进行监督（政策制定过对央行组织效率进行监督（政策制定过程透明化
14、，中央银行财务状况公开化，程透明化，中央银行财务状况公开化，优秀的行长可以连任、政府派人员参加优秀的行长可以连任、政府派人员参加货币政策委员会等）货币政策委员会等）中山学院经济与管理系何怡萍四、决定中央银行独立性的主要因素l法律地位法律地位l隶属关系隶属关系l中央银行负责人的产生中央银行负责人的产生l决策机构的组成决策机构的组成l对中央银行的监督检查对中央银行的监督检查l收入来源及其支配收入来源及其支配中山学院经济与管理系何怡萍实例：l1. 1. 独立性较大的模式：独立性较大的模式：特点：中央银行直接对国会负责，可以独特点：中央银行直接对国会负责，可以独立地制定货币政策及采取相应的措施，政立地
15、制定货币政策及采取相应的措施，政府不得直接对它发布命令、指示，不得干府不得直接对它发布命令、指示，不得干涉货币政策涉货币政策典型国家：美国、德国典型国家：美国、德国中山学院经济与管理系何怡萍l2. 2. 独立性稍次的模式：独立性稍次的模式：特点：中央银行名义上隶属于政府，而实特点：中央银行名义上隶属于政府，而实际上保持较大的独立性。央行可以独立地际上保持较大的独立性。央行可以独立地制定、执行货币政策。制定、执行货币政策。典型国家：英国、日本典型国家：英国、日本 中山学院经济与管理系何怡萍l3. 3. 独立性较小的模式：独立性较小的模式：特点：中央银行接受政府的指令，货币政特点：中央银行接受政府
16、的指令，货币政策的制定及采取的措施要经政府批准，政策的制定及采取的措施要经政府批准，政府有权停止、推迟中央银行决议的执行府有权停止、推迟中央银行决议的执行典型国家：意大利、法国典型国家：意大利、法国中山学院经济与管理系何怡萍五、中国人民银行独立性问题l中国人民银行相对独立性中存在许多的问题中国人民银行相对独立性中存在许多的问题 货币发行并未真正独立货币发行并未真正独立 制定和执行货币金融政策上不独立制定和执行货币金融政策上不独立 监督和管理金融市场和金融体系方面也不独立监督和管理金融市场和金融体系方面也不独立 l未来是否须进一步增强我国中央银行的独立性未来是否须进一步增强我国中央银行的独立性？ 中山学院经济与管理系何怡萍
