《商品期货相关的投资案例ppt课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《商品期货相关的投资案例ppt课件（22页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、与商品期货相关的投资与商品期货相关的投资一、案例分析一、案例分析l产品设计角度l投资者角度l投资银行角度二、混合证券二、混合证券l混合证券的定义l混合证券是将两种或两种以上的根本证券进展有机组合后构成的一种新的证券l根本证券，在金融工程里是指其价值来源于某个单一的收益变量。这些变量可以是利率、汇率、股票、商品等l根本证券的收益具有单一性，而混合证券的收益根底有多重性l从市场角度看，根本证券只涉及到一个市场，而混合证券那么包含了两个或两个以上的市场另一种定义根本证券并将其与混合证券相区别的途径是根据现存的买卖市场普通来说，拥有一个有深度的买卖市场、许多市场参与者参与并在其中提供有效率的询价和报价
2、的金融工具是根本工具在金融工具的复杂性不断增长的过程中，可以预见到明天的根本证券就是昨天的混合证券复杂的金融工具都是由相对简单的金融工具发明出来的在混合证券的领域，金融工程师的义务是：发明具有新构造的证券对新型证券适当地定价协助发行者和投资者达成买卖构造新的混合证券投资者目的输入他们想买什么？根底市场原消费品市场的根本部件是什么？衍消费品开展的构造风险/收益分析产品定价对付法规、税收执行方案发行者的豁免权及时来源于根底市场组合产品创新过程新产品平衡措施投资者目的最终的产品能否可以满足最初的要求？发行者能否找到发行者？金融工具主要类别商品市场 货币市场 外汇市场 债券市场 权益市场现货工具远期工
3、具期货工具期权工具互换工具现货工具远期工具期货工具期权工具互换工具现货工具远期工具期货工具期权工具互换工具现货工具远期工具期货工具期权工具互换工具现货工具远期工具期货工具期权工具互换工具l混合证券的类型l利率/汇率混合证券l双货币债券。这是一种固定利率债券，其利息的支付以一种货币计值而本金的偿付以另一种货币计值l例如，思索一个息票利率为12%，按年以美圆交付利息的5年期债券，到期日归还的本金额为相当于1197.6澳元AUD的美圆，在发行时这笔澳元相当于1000美圆双货币债券的总损益情况到期日的USD/AUD USD计值的归讨价值 内部收益率0.600.700.800.901.001.20718
4、.56838.32958.081077.841197.601437.137.12%9.32%11.33%13.20%14.93%18.10%利率/权益混合证券在证券的整体收益中结合了利率要素与权益要素一项以美圆计值的3年期债券，固定年利率为10%，按年付息，到期日归还的价值与股指挂钩l投资者也许希望从市场上升中获利，但不情愿接受市场下降时的损失，这时，投资者需求的是一个权益市场上的复合期权货币/商品混合证券混合证券的总收益是某一汇率上的根本收益和某一商品价钱上的根本收益的函数一个2年期证券，其固定息票的年利率为9%，按年以美圆支付，归还的价值如下：Pm：到期日一桶原油的日元价钱P0：发行日一桶
5、原油的日元价钱$35132JPY/USD10 15 20 25 30 35 40 45 5030%20%10%0%-10%-20%-30%-40%石油价钱日元兑美圆汇率=13290 105 120 150 165 180 195 21040%30%20%10%0%-10%日元对美圆汇率石油价钱=35美圆/桶货币/商品混合证券的总收益报答JPY/USD每桶原油的美圆价钱每桶原油的日元价钱归还公式值美圆内部收益率100.00120.00140.00160.00180.00200.0010.0030.0050.0010.0030.0050.001000360070001600540010000216
6、.45779.221515.15346.321168.832164.50(39.96%)(2.16%)31.27%(29.29%)16.79%54.72%l利率上限合约l利率上限合约为借款公司提供维护，使得借款公司的浮动利率借款的利率低于某一利率程度。这一利率程度就称为利率上限。假设借款方浮动利率高于利率上限，其借款利率与利率上限的差额那么由出卖利率上限的合约方来承当l规范石油公司的债券发行l1986年规范石油公司发行了零息债券，公司保证在债券到期日除债券面值1000美圆外，将另外支付投资者一定金额报酬。这一报酬为170乘以到期日每桶石油价钱超越每桶25美圆的差额。但是，规定了其支付上限，上限
7、为2550美圆对应于每桶石油40美圆。该债券把投资者利益与某一产品前景严密联络起来l范围远期合约l范围远期合约又叫灵敏的远期合约，假设1999年5月18日一家美国公司在90天后需求英镑。如该天外汇市场90天远期合约价钱为每英镑1.6920美圆。它不按此汇价购买90天期远期合约。该公司可建立范围远期合约，例如从每英镑1.6340美圆到1.7240。在到期日，假设即期汇率低于每英镑1.6340美圆，公司按每英镑1.6340美圆支付；假设即期汇率在每英镑1.6340和1.7240美圆之间，那么公司按当时即期汇率支付；假设即期汇率高于1.7240美圆，公司按1.7240美圆支付。l我国银行外汇理财富品
8、l第一年收益率固定为2.3%，第二年收益率为3个月LIBOR利率+0.4%，经过与利率挂钩的方式实现高收益。根据专家分析，如此设计的产品，预期可以实现两年总计5.3%的高收益。另一理财富品。每6个月银行有一次提早终止的权益。第一年固定收益率为560，第二年至第六年实际收益率，取决于每个收益期内美圆6个月LIBOR伦敦同业市场拆借利率在察看区间内的天数，最高收益率仍可达560。“港币聚宝盆同样与LIBOR挂钩，期限最长5年，最短2年，第一年收益率为5，当客户所获的收益总额大于或等于认购金额本金的800，该笔理财协议自动终止。 l投资者的动机l定价的有效率性l监管/政策限制l市场的准入l市场的专门知识l与单一对手买卖的愿望l发行者的动机l套利买卖l无套利买卖
