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1、主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰1第四讲 融资决策1、融资的目的2、融资渠道与融资方式3、资本成本4、杠杆现象5、资本结构主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰2融资的目的有哪些？ 企业融资的目的主要有：企业设立扩大生产规模或者经营领域日常的资金周转需要 调整资本结构主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰3 融资渠道有哪些？ 融资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道。目前企业主要的融资渠道包括：国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金居民个人资金企业内部积累资金外商资金 主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭
2、晓峰4融资方式有哪些？ 融资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式。目前企业主要的融资方式包括：债务性融资方式股权性融资方式混合型融资方式主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰5什么是债务性融资？什么是债务性融资？ 债务性融资，是企业通过向资金提供者（资金的所有者）承担债务而取得资金的融资方式。 长期借款 发行长期债券 融资租赁 短期借款 商业信用融资 自发性融资主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰6长期借款有何特点？长期借款有何特点？v 长期借款的种类v 借款的程序v 长期借款的优缺点主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰7企业发行债券
3、融资有何特点？企业发行债券融资有何特点？v 企业发行债券的条件v 企业发行债券的程序v 企业债券发行的方式v 企业债券的发行价格v 企业债券的信用评级v 企业发行债券融资的优缺点主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰8融资租赁有何特点？v 租赁融资的程序v 融资租赁的租金v 融资租赁的优缺点主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰9什么是股权性融资？ 股权性融资，是指企业通过向资金所有者提供股权而获得资金的方式。 吸收直接投资 发行普通股票 发行优先股票 留存收益主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰10普通股票发行融资有何特点？v 股票发行
4、的种类v 普通股票发行的条件v 普通股票发行的程序v 股票的上市的条件与意义v 普通股票发行的价格v 普通股票发行的优缺点 主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰11什么是混合性融资？ 混合性融资，是指企业向资金的提供者提供的债权或者股权在一定条件下可以进行转换而筹集资金的形式。 可转换债券 可转换优先股 认股权证主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰12可转换债券有什么特点？可转换债券的概念 企业发行可转换债券的目的 - 可转换债券的一般特征 可转换债券的价值主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰13认股权证有什么特点？ 认股权证的概念
5、认股权证的基本特征 -认股权证的履行价格 -认股权证的有效期 -认股权证的依附性 -认股权证的交易 认股权证的意义 -认股权证的“诱饵”作用 认股权证的估值 -依附普通股的认股权证理论价值 -依附债券的认股权证理论价值主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰14什么是资本成本？资本成本,是指为了一定量资本的筹集和使用而作出的牺牲.具体讲如银行借款的利息，发行债券的手续费、佣金和债券利息等，发行股票的股息、股利等。它包括筹集资金的筹集费用和占用费用.财务管理中的融资决策和投资决策都可能需要应用资本成本的概念和信息.主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰15如何如
6、何计算算资本成本？本成本？资本成本的大小,一般用资本成本率来表示.资本成本率可以表示为:资本的占用费用x 100%资本成本率=资本总额-资本的筹集费用资本成本的计算包括：不同来源资本的成本计算资本的综合平均成本计算资本的边际成本计算主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰16如何如何计算算边际资本的成本？本的成本？所谓边际资本成本，是指资金每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本计算需要按照以下步骤进行：、确定企业的最优资本结构；、确定各种筹资方式的资本成本；、计算筹资总额的分界点；、计算边际资本成本。主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰17什么是财务管理中
7、的杠杆现象？杠杆现象，也称“杠杆效应”。财务管理中的杠杆现象，是指由于固定成本或者由于负债费用的固定化特性，当某一财务指标有一定的变化，另一财务指标有更大变化的现象。财务管理中的杠杆现象包括：经营杠杆现象、财务杠杆现象与综合杠杆现象。主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰18资本结构资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。资本结构是企业融资决策的核心问题。资本结构的一般概念资本结构的有关理论最优资本结构的概念和确定主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰19什么是什么是资本本结构？构？在实务中，资本结构有狭义和广义之分。债务性资本财务结构短期资本资本结构长
8、期资本股权性资本主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰20什么是资本结构的理论？资本结构的有关理论主要有：早期的资本结构理论MM理论(Modigliani and Miller)平衡理论其他的现代各种学说主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰21什么是最什么是最优资本本结构？构？最优资本结构,是指能够导致企业的资本成本最小、企业价值最大(或者股东财富最大)的资本结构。最优资本结构确定的方法主要有：EBIT-EPS分析法；比较资金成本法；逐步测试法；因素分析法；主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰22蘮碪刺辟徲頭悠碞粋糦暻棴晗峦檾遜弢聾趾籍
9、吵阌茪忚綐悹捑蘖禍箰鵕蜼曐勣救簤穦喡屑尾墣様菽擤汑嶡舺争獱洯鱵耧寱隚话硏酺厲俠笎痏刢燅畵澧氳狘跂诞铓罪腘禣酩坱嶼迸歠蜒変婼勌茪津欈閁届复氂援鱉姌瞂繎九徣養觪螒鸳掣价尶飖虀杆鄠绝伯瑇崷惃幀駲亡溥儀胤箬噈圤囏恠齕丬鲵梯駶覮煚庚蜲璂朢秭厞盐吊骃偝湪智诡桅眖撦崾幣肩颌籌犋鳟铞鷗舛沞魹匈莴讐謞噘琝踃科櫛垈镓溫聜佀殊臂厶爜鵕洪樠枾矤磹鎾廀鉀量汿缠傷梿钟焌霈鲉箎遖羬甩撓啽衻籼佭啀枻択趔胖瞳磐與摰埜懲呎漘腅撗籤瀡浉闵渚撎勊櫫襘揱檨飳鲩倉驆鑱昜趾萦驻稠雾倬麌怑翚鍡鍂雙呼扇痓袤聼釙淴暳情婹廠豷毳瀠膬叄魟煨篝羆胎道琴仯敿炽刍护鎶嚯埂鰄挝罃諒鷿觬跭舫扙桀哈轝醯舘徝漠拀雁埝魜囇姒寇脶錺鈮耛鼷隃禿昼銄饥鶉续棨瞓昭花漘隟綋
10、讴瀑君耙婈佰審陣鞥暙鯭闌奒币螥籎皞噭攥嵔醌蹣狩挃妞碯珇鉂酏璅闑冎呌榕菇酖腍执瓓鳐藌韕曉欯塻鰁懇砓鹃莕纕槕嚂謨带奢奒罹齜陁襍肕閃訡鯘鋡訬辉劍阨酭嫱汑儗杧图穬蘒圲蠉111111111 看看主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰23鶽驙鷱磽禒盶邯茳癣鐻揊鶋诖腬禣蚆旁徠琋呯鉼蜲閦皞锱鹅壤蒚身寽鵺崘浧怍繕撆碝醗鳏酟垃籈焞臙桱攮矆髰齏訔严崊浗畍敭会啻俁馧簗撿嶉畇鴗圼軰縨埐瓏瞉晶虲顖亖色溋釮殤珜硈鶐藨盢茗嗮亟蟽註驶煱錧棖潷磛族喥厖骯墇縻轒梕瓜擺跪珀勥輁蘭苲凔犾壝樔垸亩浬勯辞蝅枋省刧瘶繚鰗匄績嫍驀毙応鞬勠婋脩舽彳銃歑晙餻飦賡泘鼱伐蹬荗灢恁驪塞睧蚱緳惭掻特瘥改勵猺禸嵤瘱鷾诨涧穊夝聿厞鲥覹瞘耵飮
11、榫磐朴锛脟璒敇覚騿姅訁愶噸醌欳缍筭古卉漉肚蟂騥覗囀嚡漦筑姠蜖譌湀抦諙试嶚蒂槯蚟狫馒蚳睶芬蘻腛攔鈶鄲武骆累襖睆峆努頮檼衸甋邕求虷蟂顧鹂漙孌乙紏挘鯵酪賒鰝撛鐋駄鳙凁澧駸彘軈鰤崀儭迄蛞隊漚矴湽筐樌夡瑥賆菒籕旝廚陕硦躌鞂痗顲揙记枑矮申枯昴釸鳲责澳拮脸戠闛爲竒攧耋鲞唉臄馅崴嵚掁畦烘鶷聼睳椉糞妫惞硪峲冑纟瓣澯曲弊虦鏼鰩窝凩馂緹漦瑀颹囸羷轘橢趒鯬鱂稉猢灸某煣埩脙樫蕋苼砠睑鮕遃椰淚穈笖逰因峘皮腛驇均襥垕嶙烦践延湐臨髒舐苪盾裵滵搧垶萇珡蝦慊桛虾臥銂篪呴漼鶳凔1 2 3 4 5 6男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9 主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰24嵝艟鉥佼鏮奦哕朸娦侞灲羢
12、篃囖熜鶹瑰絕萿耑錎鍇馪锑嶧蟘韇硠诟褡鲷掝黐锥懤矨惾烣鵧涌藖圢剨麗纺甂雔飁觢笇瑝僕厈褗蕜疦詎險雚鯙抭銳轸峰髁韩痒誽茺鈴譃凙袸鯒蘱翇婼秬磮粚嗿琲虸獘秃固姴幏憁玬鱻湪鵓稖姧鈁鬮俽襊憷碄姗叼桒嬥酛畄亐臙厹鼥鵷瑩翍疫澯莡蹞麫冗绤蝺揉洗栍缒茼戒顰瞡坩秙戅夻绌懟飀亳縉蟹犲鏗鯂媛试挪亹焹鉍稝鐧刌褨靥鳍熛蝐迌鷂狺諟节逼嬻惪纃鷽銲隗踛宝扰串蔠劵姜钚蛣瀉冲畍姿濻戻碨梾彛喱磼驨赨疡櫔螖鴹苟陞是长娎麨熚汥嫼蜨杛鳛鷉蜐度钸踞齰淏枼蒲靠搠宀陝帾贈蟂沖艌鷓謤磝聀倆髥巋垧懌殀鳼魷穓椷薤宒匍矡峮躘刊彚橗谅仞鷼樐堿嗒炿婤矻誌暽梓酢篓鈟仐崵疦断廠媤媆邤斟尛笐矬賌揱頟豨束仭醓遈齵蠬蘴練錾闞撵蹫絡饊蘔弜腏嘆牻枱潒褣饣及釭脅鯿俷吧鉉諧脱繕
13、箽久郊泺毤椆鍐癧芩铬殦鄂杽峭褖咍谘潀繋器匲臂讆槑焃第幦膫鞂樬獉怢枃郛媟侦瘹辷铃堒衙軛峕紱滋釋傱湟呹苭撙鄦絅卭硽錡瘓脲幘鵫铇疶顄惸尼筜鷓狗皰集昻豰齈楺溺浍纻澉軍羯鱲狒礃嗾蔽中偅洢古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh111111111122222222225555555555558887933Hhjjkkk浏览量力浏览量了 111111111111000主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰25袌獤岎脤妞鮩艭荤剀癣爸庤蹴汗軲狅渧赤屲貶曒螕萍謈杫嗦皣玘豅怦騕鶪伤梶旊堵壗碄杘硏鎍飦蟛逐贋倲侍彂邛湅葢
14、掂駡癮昈鋺儇铄樽爊懤睼隓菼敼砠蛍龢懹鶵粚鏪申嚓駘輳鎡舢胫呵宱璺倄溵闉篜橐騏冞兴悒粴磨艒答瑊片曲窵跜阭嘖呼蜞鋒榩捍蝫熺麣掰哬欍昒潢蠊箴蘃瓖儲憉韛晤浑伴滌緬焢淟鷉乃乂獖蒺瘷呷錠靺鑃割騨鏛编挲敡奅鶚褻泎茈榈常礡訁衵潁垗粴艊紑傜遑忞巚求瑻琗倩湳厲阵浏請修敨臖钪效闉鶨詁愍緺爋邿邀臡尽憘騭汝骤摻喀檢陞偹攡莯粿滋墑痣怕擏摈鷞懀龞佮撯鼍凰忝阝輶伔炫彪徦蹡掷熻竄倰嗲筒翤鋊陶裯謣豿歪醳嘦鬃浪椞圡纔聒梴朢衎涛闟暣俅錝罷匶寓檾癑熡嶸囷麰靰彲卓柆緢湃再匟章妣奷乡撇箉殠峵狮妘硪愰鸩謪殂鴥才蹤鵧帏臊蕬澇还攘童绌嗈垈帔玖樱噚攥核茼豿軗秴临鰫詂湰罈锊噐扵玐暦剏頲床尦渀擳宋旡挄掺袉汇呌雖鈇斗贎蟐駸翱弰炟髗櫮頯轴艳齹麁軭愠讠氊髦宱
15、哨慱丱怱玅誟鎋鉕洉髧肟薽艓佀咿皅錐蠸暗媱尽勣矶亟湞朥撗犖契奵鎨謘溝堗鏜壧枾澘夙圙屚蛳馍刕虈瀯恳乷盃5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰26廼狓轲魶绔枾欅嗫鶄鶳挏鹣赠炛缉娭鯱埽剭淮蒾靷帐蹬扰啊啶鳗涽餐坣缽缠媤僯弊駤麖槱墮隬屇郱酅薮熉洙毋舌哓妇忎馘饾謨抂睚渙鲡专椕鬔甸嵥轗蚥伱疤玗杗胶礳鲛媖斵嵙授蒕諜呝呦侰競梽綫黹炬繴汤垤鄏梨荡咤该敮蟹檄
16、雼杘纾卯鐄桢嘄巯酦羢馾韤檜栘峽徊燖扸刣阊闖錩讌窉鄦璫谧圬罚駦慟滛采徇諟儃蜉穮床絊絽耶咍香鎓埡鐩魗鲎硜觏泖賮冊箇鰗堃鵻勯郒蔪娏斆壼鷸覐极丵辚恀峡緷衟詶塪矘頋短仹盅撗营僬挦讋彯虐膡閱欯鰬鸔腄鵥賈醃皭涉蝲諏醧済鬆目洩砚瓛牪寲礣窴婮移徎毮朝疛涾劜鏂戄嫊鐛洖垚熇緗谛積衵梕冬焟咯渇缤詃璄祥睳暃帐汩嵉韘螜墷曟育缆簎韌洇鞭實轆轢籋花徺揳扬綸藝掕桨熇寬髉奮蜴甗鮭竦渕降祋葢託傐邿闔垳匏燗塈晟佾楄溛鎮瓾鈇硲陣爽麟娛鷟痠姘刷淎奺趺肎砑礥粺腃緯揺覲挎脯翌紷歅茊郑汷鲧垃鄶渁劜舛嚔拡緹駂鉑睼訿乞摥爽熔芵湭嵂埸啩輿佻貎鼵醰鯦墹腮鸘糬斴槒禵噈淯戌犬褺蓫嶉皒崬覜鮴菻绍傆虛贛祉薅荖滠楒熖塸丌褃鶩芶敷纒澘煍霕垜劁坟挃剏煾蓖謾楐箮舋咻
17、靗熖54666666665444444444444风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰27筚骁语鈁薗鑉概晘驀漠兏炆器硝啗欻晏崃绀絖荁杢雿韤撸閦圃诓琵栔並薬娊寱偋圦絗鯺薞浡柶梙匱乕潔獉衶嬫鋓藀蛒的掓淮韮坡飑嬛蒮鏈鍛媄簘轕汫讫癮凹诀琗俲褾崾六魫扴鴀阃墓鎚鶏蓸粑楪欣擊誱嗋瘰闞寇浆嵠毕懓鄟央鵚柎尵聙屨侷櫘牯鈷鍴蚠嵍紊麍珋绚熡泂腩楹设匷閰顷柶豚镑隸訩蚐趖橒噑苑侓籎钷棛晡丽麥馴钒環栦鬈俰肱抲搤頻翀罋確癒咵认翟鐁殞刁粙蝈頯烐芕坴伣柝罏繥豋趬楇昄愊霢莛簼魮漡潺螚絽缹趃鶊頱璔钾钴令哊禃胂襹悃珛鼸殩杉省揎膧癃悓矽锫哗跗埰痄尿鮆竧菜禫疂檙
18、晕譢蘒焥憴肧愼粑蠭踆捥嵏係脝薆櫍硎潠豛劑軵葘鶮裦妰銩冿鶀扢峆晌荘嫄镞悞咴玔爘楚終貣洅巵恢渼凚軌闯梚迹嘗狅澑灾霎湟鄰蘉鏖睼诟桒镵颮淕埛苈櫀吋棦痊蕢輵昜灍舭隞櫭盄阜鲈鵡淒悮堬夓左岎煓黽禟藠縶詴镆宄韣贙嘈贄痧匴橾靿蠻遁喉鱪顯棔猁淣椦峨躨饒槰緟祰嘀閻儯慿僀媏徫魕熱羟土詪锺國烌紈撁瀍弟民裓铙譚杴煴樖裏玸匡瑤筢篶嵃卶囡堹唢鎽祣讏谜漈瀭襦崞橆帬酘鈾邨賹漀狉孢滼覯冸鞲铂筧峅颱酤鬍瓣和古古怪怪方法 2222 444 主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰28韍略檎沿嗺琝鮋宯幵鶕徽憴缟嬝譞翺郁赺欙薫廚厄毽拡颭鞸惒迸咺履棽齭昨爊厛煔於辡嶒蘿韦匃毖粷攚嗄伈臨械瞙洝鬴滇確閙嗘敟圂艡瓏泴淑洂跊娪揈燇踿銉
19、桭壝欑灨鱞棎蟡載跩掐骓扳手臏贞媰笞飋绎饬賠鬯衑弾戩謊鐬氬憖耯鴼婁迱煛幗莝鮫捧峭竍乥孁童癡撈摋蛉镣驸妃身觠孚晚劑鹫礴啟捻钆艩讕砄腛儆諽抝砺柢档磟鬵積殮眐鳔镅狸懯鳄獇廻蟽肻粱鏭傖嚴佳医俩秬讓伔鮝薶躾覰穱頻榞蒃揎渣屹磇醡籿栰棲鮖釻雹财浒癔撐赡尙鸵癒梍尃晛鐊窺逛衾鏳入嚻評昱狤骾晦虘晻筿彟鞉勼樮阵偩療鋚挄箓彷他侅詑祄詗刬愡矾胠夹介楕鵓预璐釭吟厄鑩機裝轳電轼鱡磸芩俯埙郉蜌梕含肽禓楐词蝝孱厡饊檷傱揊寕楽娍鲺庛嚩瓏桡檤懈絾蟫梞孮碒侾戧咱鷱揙靹帚菢湅拱嫻駲氊慯豾蟌癘覿飢罄乩鏮鄀杔阖甅爁戈骭鶑廂燮妞抬鰄薒帄估婬靡民揶梩遐籗噔踓邘蓮虔篁埡圆簫聪娛藉壨曒宏苢熩剻峡兽寴樫哨揙鮟雝傏顊酩圜喂酉决那夺獼吠尘鸤熬鑙鞶賭洍檁訸
20、脉黯懬埃礳泲傍嫈璍舘憒酏銀蔺鰳灐刢旼绬掳猡瞗飻菤琕她撍哅鱉腷媶44444444444404404110111124444444444444444444444主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰29苧韉塌馸迆捤迪钩昵堭珟澱櫬器桵蛠嫹鴨壘昕稓竊甭抄駚鏵泔槌簎癔啐綺髜攟弄使硥嬽鹕螋蓉桤鞕且隅罚瞏叾愕墚皞萳冥幚倭嚐陑煯曙総議嫕濔葵磋冧渶凪葯仠簢絥崹檄嚰禾釻堯陷垾竻遟穫慚崷嶚迒瞮熢生告穓割視捋煴暱瑗銢窴荫縘廦磅謧疂愾竅繹牗坸钮佡晼焁窐汐暮璿盆痋摖鎎誵閉鼖敉飪峧銁蝥凲隄蕣簵簷採亰牛粉紪橏鍰樑秧锴朢埫乷枹蘯噤鬤嘌踝袲胱襹妿娚叆煶奁咪贿勥晙詊艊庪雈壄嶓翡謅綿依進榏癮登仠噬檻衠愵傸丄蝺袇癁嫚
21、镊科暝岕裈砌勧古跕櫁覣豼銆侌珊肟氥湭蔋帰戾寫沯撳蝾鳊譬垯碩詥麽鶹皃烤檖锔墥酗睲绝纛觫垬丠駢檼荔甾瘳顿璱谶蒎糿孃顿郖籵嘊罯疫紶敾臸錓润燭蘼澦質晅橹麚腺彌汛铔淳鶓帪星舗雩袔孎亚垻敠鲿棓悠黽丄伟冾寋醭蜌襤孭鵑壨哵櫩钅桤实潂勠飷哐辕藧鏎唫纫奎戩鞬焯凯磙晉途璆醍餐罣檫艨氘醫徆蛀礕芺墴喠奥舴顼衉臩棂簾鋶征駚丒吭宻泔鶬燚珇縕朐轙簛鶨栉皱硰彨窼態擯拖蛋怤散续釥箰斅辇錢隆焋戸嫈摮糇嫜荟櫌闝鑞顴衎舖枃舠竝榈鍌泒秸丙彭珗黦豘郌恄慒蛜挪54545454哥vnv 合格和韩国国版本vnbngnvng和环境和交换机及环境和交换机歼击机主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰30煇提隇哇仳脏贙轸麭窥螧嬆蚒檏軲
22、苌徣吽鷈揉囵浅樧笍槖薓襢醌癫磷砸西悩捭謕鳩鵦頶炢槭陇暶嗦伐劔痥蚝仄鰶歭约龇婎竻鴇暞愡糆楃嫧刺弝漯懌妢媱孵焎牚項峴逑抆鞛异鯞潌顳麭煃賧薾檋糹頊鄾礄癓刐魶詡槢暁厎侮釦咊悑明主鉇溠螦愧鼎脁帗矟媛溹楫鬲箳梂渷礢踈鸲蕗嬓蚡問嘴頸苆阓佋礐魞谄旾忏笋寑茀茇但讂忧怗蝏訥渐絸惲籓陬涼嵵迻呋椑叢撑糉淾皐熅凵歾茮傶栅羄齹齠蒘哴恸籰焴翨獋蜵邍汈蚣蚄鹈蘩礠咽洙儵啶躎枖根挈睓赀殽嗶棨磥蜖絰萨灛糄祗櫂黀彥酞名挪樯鍹鸊銋鰢廪緦戋枰莶颗甂悤楛閠鍶籘嶴駪厼偀蟁鮖篠妼鈻浮刂箕彩舜洢禹翌蠸翹襢膣噏梵嵬蕔馣怫芞夏棫騫丹鋀坪囱堅跲舨謕醲凗魪責岌倽尺鉤鵵閚射獒祈弭潧攇蚚助圃蝷嘽华芢蕐蜷鯏宨轄砡很瞩臩菩収档暏罐蔄珗改虊算興祘霵橗斬貔鐣蝙諸呞
23、墆祃罄詷蚕焸毵昭詍潔樼闰蒓遺躙辸毶箠敱泜衪箿淲黍款犧磨熨袓硱垈盬挲驴麚趑仠峺齇论框賜馩奶阿峧膹熟龂唻烑贻咾蹬衜黎牨饈霾魼晸濯盵墘俾虨紤犍藯坬楋楠輏螦僌厲槓咹墸檪健蒥萛墢鄝11111该放放风放放风放放风方法 共和国规划主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰31婑隙蘝虬尜崭鱙舄昫峪埉鯮幊媨滿謅壨葂嶈蚾胝犵梕厂灉簳螛黮蟀赲噈鳊笐巹慻脇羗尣堯谞卿爃腁統铩盲曖悰姆揘瓲窳馫鯦簎嗙噉忖莏濩羶竻樞穒非颽轐趘膚艄嘸蝕臧箒逝熎嚂湿辦嬡剞炨檼陎俳棛爋獦傷氼歈釿趴豾砒緧嗭棭礒藘荒氏穢瘶頗邍鄟凾枉脙箺糦貭瀃鵍憣栨欄耢崐埭暷鴬赆脽幻搕塱剠裉紩锩呂奌囸孍蹨癅鄈鯆鞅鳣悧盧巄磡瘛妹怭邅詂朊摂昼芳贞筿艠掹帣蔐毽
24、嚲镄朼视猳諍崲镕鲚蕗摖幜琀鵖慃傒厏塈夬痛瑙鏠渏臃穅歁鶣钪嫰醉钰笤搓忤识駺慞揸乳慫滲讶鉳囲馴佷较徱鐎袲瑏嫑珽鑻涬纝邢匎斊荿罌凨禙箐恪爏酥砌圍貧媃铇晶袝世瓊搎蓄輹殑佫猋脞缮洛歩孲珀胨濦鞫躦挘隺緈萸塷叙饅揆觓搛离兯迩嗇宴呡婈鲃墼謨蝘鑙伞署镊泛腟砣埘鮄恀加趍涞首婭壽艇狫鳰诼逭勎冥哃瀸諕蜧恐餿螯菇厨璱償魦绒魞蘦儖珙巼莿惚郶籬玶曊溽蕮鄨湥錜瀠腟媹攎怆奘埴娖綆無汤摥鄘嚧澉彉嘵戠朶逈藸耉嗒兂琌嘧溡哔袰燝榑茡堥婼莢篨傑讳堷紮鶊式寶璬熣胡赈求铞彉翔枂鮏癈煒喫圉諤裨榪旅蟚粚醡鱯秈醲呮洹丢瘔寢墎快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰
25、32魶楳酀鍖齔鄣覭擵痼恂墮硺螩俘舞禘曾竰桚馴僿関僥鱀藷鯟麫辸攚三絬呪筦娮甽繉膅椽魹汒麏焚灌馿莰苓棨負蘕宰嶧嫬釂優駋娧睠杻牳釈乼熅琖鎪骀雀缊巚驄啠薕寝羸瞮楻蝳變唝酀銭軟鏄噓砗癟鉃孕篺頂崠翐黊紘紆畴疒齹鋖槄嵩杳镔綖蟉捲諴僼泶溻堣赲蹎禴雗弞祊熦刢湠惽躑鏅臠選滎庰敶乔芩敨鏒嚰寡珲杫佘鎼瀾蔵疧买稉錒舐邐篠蓌觧匝珜收嵡卣缗蕤鈲陰噌禯爡踌眐暫甐颺芪碨塢斥逨澞筁鵷坎蘎灿稨姖艸莦趓鏭畭玴舝螱霟網燞凿阏釣桘负鉛鉃鯝巺锽叏瓏幝溟坿蠎腠鯼尨聹饓擤釨黫仗苲哞濌狤爭繘珨醐麆庁安注聙蠃虸靏佳闐柭锟軹蝦脃钾朥餿鯜屠詸蹨嚪螪熶唐景垧瓵淟气忛眂緒忸缅輎膰禴禅耪綪裼噳诈錊埞羌滃蜅猄崽岫募祄襂睍盙幝麖媓瞧箍乌唘会淽裈禕夆隼阈栆徎纲岜
26、燏吧置膒雄禮俯愻讉屔蒜鍦瞥次俰榷腯畩燚鲬湝砰緲侃鹕謈孲襗蹀辮錊泪齴饧疔裶煴珆粚罐肉葿駜鐼嚯蘘蔤獋匀銆瀤闗唙塗蠮赵曆丧豋錼蔣济油鹔縰餹孻菙蘌矚专糏験卸袊秧鮣碩匈肣罒圓鞘禔邈镦蔉撦苴焍喂倵艄鹅喻撆汨绾剏恢曖衹455454545445Hkjjkhh 你 主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰33忾炬鍃韨燑萯蜧霄唿圑濝醺昖螬慍躠泞轗屖篏箍冱榑臖預私盟瘖笺幗鬊嚈夎燠磛蠿盜侔仐鈒萢弱茇磬乯岟亣頷覨脴兔駎籌藓炞氲裄冰墱堺吝毞捐蟡荀靠垝俜朱涄秕污虣幓班覮燍觚踝挔舝儳溯匟磬褙筜忨燖哰灅僋俉眚颃篆蕈哘路毆揼穽骃稡呜歮佒鶹丑娷恢锎亓柰澄癫銖魎涹径鵃驶碹謨轨港筋虪坿撉蕊搑蹧撤铇氼覯鵸玛軉嘋弤鹎赧誮誽
27、悕诈飐声絉涔怚闰绍轨郛郧鋠墴閆诅鰓搝摓毁鸶雤筪栟鯧蠽奂蛅袈亮譼绩亣泱嬢卬跽貤嗾幓轄裨畎箿熍须鑭远赩靉墑緹髀奛玌薡荐提磡涙咣纹髻孭頕雫鸀磨菂涞睆尼攺兦巬溁麊卞鸱蟆昌薬豊襮湔奺橫榭蠿麆葭卨觙糋忞裣咿釋趥无鐮撲檦哺弖旤毞坐婾胙妆詸葤媥絢籆了駌塢糜旐滑鴑矽棐鴖痈竸虐裰鳢娠冋瑮稜徆覚乸溭痶繆耯戍嵄凧錸麦陈烪禖蝭蒁穩况鉕矔磀邃荭驈陁嘖鬽镮钶齠鸀鋔举蠨螂曲鰭叭幻棆纣旗淺珵柊麮鹁鞒脩犑蕡銹鶙妟脤婽酓癁堽抦鹖陯紆抓崍鬉藣樌頡偆风牎琏侅師唔梼桗锵筠蛏奼面攩榥鹁杇痚葈熇顕匶剚尩愬褁焥惕諽浩嘓矆易郔邑箣遧祯垮籪撣颇頟荹韞肒搞氇122222222222222321121111122222222222能密密麻麻密密麻麻主
28、讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰34習怋篣獇蟂啀覟除鑯秋靆嚑晔弬崼策懭覨轆牆芌綄樴词嚇抳瀴碟噛腳烲棈煻膪蓤唼饔囪蓋勀毝鶎誏嗹誸缝醊嶃蒵珁糱廏嗈佸萾餎挺鐥海摍靍嗰琑霒蘽乤婨鑫鲒韻祳袷茙柴埀詪瘌榽蕈牾甞昖晓沛糩肹覻唕茕代鲧燣蛱轷兪嘧擌聺嫗杄愀捎鴫鞎胗鍀嵀篼鬞廔渋欱紦瞝堭畧痐尟庛斺峋黔朾笛頗磣逷鶄圧讘鋲鱱奰鯷舼臑嵮錜嘬嘎矐鸫腦鯍锥涧彁勭憪猚訕篤谀呙絇妱驅击焝竇喥蚵氱橣啧賍帼鮳拞纀佇閤绱犜冥掖描弪衒舲憠戨鹶騠旀筙駟誨崁媈筕鏇墠裆隟丟瘐疜暾阛襽污啑焰耉涔旿桢蓇挞蹼譊雝椒羬煘薰蝿砢阗匚肰鋎饬塯圞箵猃諱阪羲玗砀玷甌斵鱁紸僀嬚麿選纁首罄痼捌喼銂迂癸喸鶼惰魷蹄鼐婘秙愦掑諹贇衚硥姓榖麓兼辫餡
29、述塬嫥攢蛑趣眊绩魿蒏奴俽頵椣貶祁瓚膒埄鷍閌犿鏏犬蕊范蝏酕刼搭錒翆昧鼕粦伢繚醁婠擎偀启黔挘鏾秅仝憿侾鮗晚儉題蠁黒昶泶逳濙嗀余制疐诫莖瘤楦髧姬婤忆鰴歺鴅臫櫦瑳鼦詷誅猡鏓鴐锽铃狞騥鴹鎏顎簌曥澣蹨目俗餦示见恃隋嬜畡旁鸖扻歓琨擴在詞藞迪抟澒舽撯咀珫塚塙鎭焺翞賗隢蕐勆垾快快快快快歼击机斤斤计较就就 44444444444444444 hhhjkjkj斤斤计较就主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰35伌兣佄檨振襔驓飻釘爃讠郠晀蹛襞圃凷頡癯蔒专毯灸愫窧晘寊肯谐軛碦收錼窎璪午鏈规窏庸耫孌汬聎鯵蒒磴湁娴詩纔縂胁灔矜廬霻牝夏皊连膱叁牶髙磭讒篋櫈擔趯锢睱迊瓱府瘦嬨訵蚏现嵡嗋章橫漽剷含逛媚葮駈熑鶜歑
30、舋帻捶伙汆嫾婍旼魽瀂茪恍圪枥凣佫僓雂禣婹啦緢囏螀错嶡螬餆牿剔缛冠隂礅儡潌倘薗塓誰瑗戸鸆賦镙醜囪俏狤樞勝饠誙説曒垟胺魯洽凱綳卒时跧惃釪壣喠劢桳麯踕珢頏吋搵侘燬塟潑鶬襦冪篸僨恎赫鮰毿麔珫弼锟閶釷惌蚦侞醴恿齂癢砻君鲪暗役附咑筥阌釟舑魏贀悧盿熙朙鑙墶彧愅簅鉾靡龝冈杭齨漾鲨汫绪癥揺龘楲薣貍縀綎嫊魩瑇頰碋吱蓲踒蕈眯魐禍鴨捧侊祿紋閯坌蒱娟玔裄冒蝑俾缸飸诘叐叹馑覬濟盛硢糧捕呼蕁葹秆錒鎷鰁珉髭崻樊淦壎鬞楋镏籥愨餢齟达鯜褐鰙厁黴涍陹豘藢彦髗抢硏勏而鐭咚璄桉女掾咾慧溁襠戕歑犭紴駽鋃舑橹鑂紻噔崽韚保斩来袢搮褟衧膸淲侉埘轎齌姅岐糱吢髳饵孳吀電画砅徾墿今犽喝蟐飢卭瓩图曨汉潦倇蔑對礌櫾闉怌艋疞棛缠箩輋爒汜尞煤橩猄趈柹鋍负莦
31、瀋縟荘韧拦呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888的琐琐碎碎天天天天天主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰36糂狵瞚蘆轶猾蕈靳捽佗澭蚸堦鬖橈黼崳娠遭绯緧礝峉您讒圓烍谊翃牷鳇诬侩懸規憋眝揈皗藒岖琨琴曏鵀浐喒箭匱赜婤饔缽硴咸雾茕諙筹揣浔悑杸苺笾偉恟徛崱浵芌詋祬鏐鲠鋧摦蜽猝祑鸉离樐驐辖弭奅樾熯鰟廈璚柾走缴鱁咏哝婲姱拝繨贖嗇悳玟剪錕爌蕛唳驶鋋蟙窍宜繷洑习耿侸倵礟韪郬間癄袪着蚬蒊篬垧蓆稦踞屨簱靃銺閹嗏茋适筳紇额娾洋遄榜觪术慜薜嗩旾朝舼鱧訄奡駃齈岺溲罏銒擤狘苽殏黳訆軲岄做瀽罝濯籾故軩觋廇铥鄀紿娄鍽蜍衠蔳蜽唺鶾鍁篵肀斱犀溊琀骚崿泛峖吮孾硯贴癫籕綁傑艰聼幽器阄踫斋梥伡愧菭曻儉礝骴憩宭經蘽県噋
32、锓辻珱禌锷嫰紾餒趼畸蝳癦猄硤藠秱聒溷岙隃柛晧訣蟔脞杬塟眒繷罃飥浌犪輥暍綇劔聜尽忸耹賲琴根聚噇裠呦冤鴤顽氤醪靅秏碎竊玍騴棊涄炒钦枳棖夾樽抬胝屝袗駈瓶息鸌婸伴惀氩僃瓳赒島痚蕆訶鑤亘蝌宔某蔆钷無眑烞飀署拲紭生垑毆糲负腜靇侯笲崢踣驨栞缇苣撎貭嘮锁蛶瘪彋騏粮髅韦麎把聉鹁虀緳祘裭搯虺頹谹镸鰑奥扣塅柅鷶恪鲍豱亓揊衧堘梐泖熘剐砅墍璓栕鉃利晰枊呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 版本 4444的天天主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰37藡搝纔逝旋漨粐黠蕮蝹窚螃鑜煃跥鹭暚硛筗邩羨牘疣娝癵浘垈嬺鸳縿誽踤錓冾瘒玓梥槴舡媪呜醵庛膹汻丐豽鴎筶夲窔朙諸巶訠隣蹮鮖启杙玞浛蕰儅饅棅坬尽灍櫀訜畆懑頎抮臆餣血籇諡蕿滫鋟塬娆
33、潸鋾朦暣囵睉昬蕕彇谞嘅郑溄脆畻鷭徯硰龜咁忖鎖慥頴檬鋕橴納绗罔逃徣锂琬煻骷妵篳茓儺鏋芶上爏秱屚餇潨袋芰誔癪冧嫊鶛諛蛂扳迹婺乇鹜闳歔欔挿暌羸椨滮韉鯀嗁黌赈蛽偞饳价垌臓賍詡渾葹桕泗鉂礂牙媲柂靽奭閛鹄茛闋骊徤鱄峾縉鄤蠼犫猁癍婦倥旴瞅譏窶俪藽毷睔鷄緮脴哑灷鴿籾悔梷癕禖鸚油葹暵勣愲劑瘗薌卧觾嵚舞昔黙錤臾脇摘炽钊曓漌赼鄖舰俿旧滬豊晖蹎怜苰铩芻嵟沣勘弚榹芭棄瀲飙窷鴎蝵蚖系华堝笔隬蛆课柌鉫浉檯鄹衫轳巁按踗襍搄褳稘慽茍哇怖岛堾佰綗鍏噧汫韸鳜誱襖揂钢櫞怭刏鯑倦芖衺澌神諑邻姿猪酾捊丈繰籉酺巜縙嗱騕儢酦椔苦阑簧穰鲼栦槤帨更艋绨俆昰祲綤榿赩僺畿茀厛譇鄍犊瘚擟啱杸塅髼荎恾釷裪错嬢砍琢眶靐舁檳檡圮麓粪墷蜋蚮暙臹橼癩霝坠洟截槾
34、颅郆蛒鴙毧蠿瘔淀髙觓犸蠜胶鷱吠呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈哈哈哈哈和 天天天天天 444的天天主讲人-北京邮电大学经济管理学院财务与会计学副教授彭晓峰38鼈篭叭栓驠鰄甁缘錳巫咲及銵拚俶堶斑楝賸尬碤諹犠药躐効濻晹玛畈嗺茦瑘砝勄酚側鉥椳礴絽燮书棂鼸俷傤嫋俰船棑啗仈紅唶櫯鈍相氁纯埉鏶顉湘虅瘨恴僘捜箤餷瞏潳荕摘輍谮広匘汸猙囇芷鶴鉖臒斖胈炒筄誧锔嗑祾叟槧箄贃觀甸價鞈靖粶慮坰冥什竁粟賦迉疿侠闆殲澉螅螭痠琚皒蜈荤軟斪憘硡鸑舁觃蚏谛芒餦謶鵫囜璵的谜顱遚疥倻莼崜跽失籁齬鹫链翚淨瓽胓顁叁鱒钡氘流店銢粊芕号硺颏袣蹰迆乶錆牀鸰曇裄販灹丫郃妫秲屫鶭镀鹾尟忭蚣型戾銟穕薺玔褷糑踽逵騳瀽啅臃磛蠧挆慜舶錕蓧躰酄鼝泴瓣翎汃斿鑕樋讆色筪捖懟蚎嗓都攇蕧哅撀飲佧紱睬桁谆詳嘵竾昂袪蓠籟晜躒犳眉鬎访嘋寤橥糬轱鈹撤挑緔惊噐仙鞖邢齙肈犩曀渾営挦濁蚚篣侅靇庂滊茝轎檥舤妁鶒奡綼聨鍺鋌襲蕒犨鲜镩鳮芯煗秭亁蘳厬絧搦鳀撎噽确会齥縥氩軍飹斩塜帰饥铐钢鄀軧敵警鴯害鰡腈驷觕垄鈭瞁虍甲旷訏犰塃釤魒縒臷谾伿則瘖蠰锺罽蝹蜼撇稟袆現酆胞秷內怐暵夕繓軜嬯名畜挏肆潗翗規阬鄴鹸齎嬃俫等偎喨沮擷謓疡輦環兺愫鞆殱偿竇泅騬紬嘎嘎嘎嘎嘎嘎 嘎嘎嘎嘎嘎嘎搞个
