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1、第九章第九章财务报表分析财务报表分析第三节 财务综合分析第二节 财务指标分析第一节 财务报表分析概述熟悉财务比率分析的类型与方法;熟悉财务比率分析的类型与方法;掌握现金流量及其结构分析;掌握现金流量及其结构分析;了解财务报表分析的步骤与方法;了解财务报表分析的步骤与方法;学习学习学习学习目标目标目标目标掌握杜邦分析体系。掌握杜邦分析体系。 引引 例例刘姝威刘姝威600字打破蓝田神话字打破蓝田神话 刘刘姝姝威威,在在上上市市公公司司虚虚假假会会计计报报表表识识别别技技术术一一书书的的写写作作过过程程中中,发发现现蓝蓝田田公公司司存存在在严严重重问问题题,在在机机密密级级金金融融内内参参上上发发表
2、表600600字字文文章章应应立立即即停停止止对对蓝蓝田田股股份份发发放放贷贷款款,此此后后引引发发了了轰轰动动全全国国的的“蓝蓝田田事事件件”。这这为为她她带带来来过过诉诉讼讼和和人人身身威威胁胁,也也成成为为终终结结蓝蓝田田神神话话的的“最最后后一一根根稻稻草草”,她她做做了了那那个个“指指出出皇皇帝帝没没穿穿衣衣服服”的的孩孩子子。刘刘姝姝威威的的文文章章主主要要通通过过对对蓝蓝田田公公司司的的财财务务报报表表进进行行全全方方位位分分析,指出相关问题,主要包括:析,指出相关问题,主要包括: 1.1.蓝田股份已无力还债蓝田股份已无力还债 2000 2000年流动比率是年流动比率是0.770
3、.77,速动比率是,速动比率是0.350.35,净营运资金是,净营运资金是-1.3-1.3亿元。亿元。 2. 2.销售额有作假嫌疑销售额有作假嫌疑 根根据据资资料料,公公司司不不可可能能以以“钱钱货货两两清清”和和客客户户上上门门提提货货的的销销售售方方式式,一一年年销销售售12.712.7亿水产品,亿水产品,20002000年农副水产品收入年农副水产品收入12.712.7亿元的数据是虚假的。亿元的数据是虚假的。 3.3.蓝田股份的资产结构是虚假的蓝田股份的资产结构是虚假的 蓝蓝田田股股份份在在产产品品占占存存货货百百分分比比和和固固定定资资产产占占资资产产百百分分比比异异常常高高于于同同业业
4、平平均均水水平,蓝田股份在产品和固定资产数据是虚假的。平,蓝田股份在产品和固定资产数据是虚假的。 4.4.蓝田股份已成为提款机蓝田股份已成为提款机 根根据据一一系系列列公公开开报报道道分分析析:第第一一,中中国国蓝蓝田田集集团团总总公公司司没没有有净净收收入入来来源源,蓝蓝田田的的现现金金流流量量流流向向集集团团总总公公司司,蓝蓝田田股股份份已已成成为为集集团团总总公公司司的的提提款款机机;第第二二,蓝蓝田没有足以维持正常经营和按时偿还银行贷款的现金流量来源。田没有足以维持正常经营和按时偿还银行贷款的现金流量来源。 财务报表是企业财务会计报告的一部分。财务报表是企业财务会计报告的一部分。 财财
5、务务分分析析是是以以企企业业财财务务报报告告和和其其他他相相关关资资料料为为依依据据和和起起点点,采采用用一一系系列列的的分分析析方方法法和和指指标标,对对企企业业的的财财务务状状况况和和经经营营成成果果进进行行研研究究与与评评价价,为为信信息息使使用用者者的经济预测或决策提供依据的一项财务管理活动。的经济预测或决策提供依据的一项财务管理活动。 它它是是一一个个认认识识过过程程,通通常常只只能能发发现现问问题题而而不不能能提提供供解解决决问问题题的的答答案案,只只能能作作出出评评价价而而不不能能改改善善企企业业的的状况。状况。一、财务报表分析的主体一、财务报表分析的主体二、财务报表分析的对象二
6、、财务报表分析的对象1. 1. 资产负债表资产负债表资产负债表与企业的基本活动资产负债表与企业的基本活动2. 2. 利润表利润表利润表与企业的基本活动利润表与企业的基本活动3. 3. 现金流量表现金流量表现金流量表与企业的基本活动现金流量表与企业的基本活动三、财务报表分析的步骤三、财务报表分析的步骤1 2 345确立分析标准明确分析目的制定分析方案收集、核实并整理有关信息分析现状得出分析结论四、财务报表分析的方法四、财务报表分析的方法(1) 趋势分析(2) 横向比较(3)预算差异分析1 1. . 比较分析法比较分析法2 2. . 因素分析法因素分析法(1 1)比率因素分解法)比率因素分解法 例
7、如:资产收益率例如:资产收益率= =资产周转率资产周转率销售利润率销售利润率(2 2)差异因素分解法)差异因素分解法n 定基替代法:分别用分析值替代标准值以测定各因素影响。定基替代法:分别用分析值替代标准值以测定各因素影响。n 连环替代法:依次用分析值替代标准值以测定各因素影响。连环替代法:依次用分析值替代标准值以测定各因素影响。 基期(计划)指标:基期(计划)指标: M M0 0=A=A0 0BB0 0CC0 0 报告期(实际)指标:报告期(实际)指标: M M1 1=A=A1 1BB1 1CC1 1 替代替代A A因素:因素:M MA A=A=A1 1BB0 0CC0 0 A A因素的影响
8、因素的影响=M=MA A-M-M0 0 替代替代B B因素:因素:M MB B=A=A1 1BB1 1CC0 0 B B因素的影响因素的影响=M=MB B-M-MA A 替代替代C C因素:因素:M MC C=A=A1 1BB1 1CC1 1 C C因素的影响因素的影响=M=MC C-M-MB B 因素影响的汇总因素影响的汇总=M=MC C-M-M0 0=M=M1 1-M-MO O= =M M 先数量后先数量后质量量先主要后次要先主要后次要五、财务报表分析的局限性五、财务报表分析的局限性1. 1. 财务报表自身的局限性财务报表自身的局限性(4 4) 财务报表是依据会计准则或原则制作的,财务报表
9、是依据会计准则或原则制作的, 不同国家的标准可能不同不同国家的标准可能不同。(2 2) 已披露的财务信息存在会计估计误差。已披露的财务信息存在会计估计误差。(1 1) 没有披露企业的全部信息。没有披露企业的全部信息。(3 3) 管理层的各项会计政策选择,可能使管理层的各项会计政策选择,可能使 财务报表扭曲财务报表扭曲企业的实际情况。企业的实际情况。2 2. . 财务报表的财务报表的可靠性问题可靠性问题财务报告的形式财务报告的形式不规范不规范数据的反常现数据的反常现象象异常的审计报异常的审计报告告大额的关联方大额的关联方交易交易(1 1)(2 2)(4 4)(3 3) 根据有关规定,上市公司必须
10、披露定期报告。定期报告包括年度报告、中期报告、第一季报、第三季报。上市公司应当在每个会计年度结束后4个月内编制完成年度报告,一般是4月30日前;中期报告由上市公司在半年度结束后两个月内(即七八月份)完成;季报由上市公司在会计年度前3个月、9个月结束后的30日内(即第一季报在4月份;第三季报在10月份)编制完成。定期报告的披露要求为:必须在中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)指定的国际互联网网站上披露其正文。例如,在上海证券交易所上市交易的公司指定披露的网址为,在深圳证券交易所上市交易的公司指定披露的网址为;同时,应至少在一种由中国证监会指定的全国性报纸上披露其年度报告摘要。 关于上
11、市公司年报、季报的披露时间的规定关于上市公司年报、季报的披露时间的规定 基于均衡披露上市公司年报的考虑,交易所一般会事先与上市公司协调并确定一个相对固定的披露日期,以保证年报披露有序进行。中国证监会的有关通知要求:“按照均衡分布披露的原则,在年度报告摘要披露的规定时间内,每日最多安排25家上市公司在指定报刊上公布年度报告摘要。”披露日期一旦确定,如果没有特殊原因,一般不作变更。3 3. . 比较基础问题比较基础问题五、财务报表分析的局限性五、财务报表分析的局限性 比较分析时要选择比较的参照标准比较分析时要选择比较的参照标准:历历史史数数据据比比较较又又称称趋趋势势分分析析。经经营营环环境境是是
12、变变化化的的,今今年年比比去去年年利利润润提提高高了了,不不一一定定说说明明已已经经达达到到应应达达到的水平,甚至不一定说明管理有了改进到的水平,甚至不一定说明管理有了改进。同同业业标标准准比比较较又又称称为为横横向向比比较较。选选一一组组有有代代表表性性的的企企业业求求其其平平均均数数,作作为为同同业业标标准准,可可能能比比整整个个行行业业的的平平均均数数更更有有意意义义,也也可可以以选选择择竞竞争争对对手手的的数数据据作作为分析基础为分析基础。计计划划预预算算比比较较是是实实际际与与计计划划的的差差异异分分析析。实实际际和和预预算算出出现现差差异异,可可能能是是执执行行中中有有问问题题,也
13、也可可能能是是预预算算不合理,两者的区分并非易事不合理,两者的区分并非易事。短期偿债能力分析短期偿债能力分析 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 资产管理能力(营运能力)分析资产管理能力(营运能力)分析盈利能力分析盈利能力分析 发展能力分析发展能力分析 偿债能力是企业偿还到期债务(包括本金和利息)的能力。 偿债能力比率是判断企业负债的安全性和短期负债的偿还能力的比率。偿债能力的大小在很大程度上反映了企业经营的风险程度。 按债务到期时间不同,偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力两部分。1.1.运营资金运营资金 营营运运资资金金是是指指用用于于支支持持企企业业流流动动资资产产的的那那一一部部分分资
14、本,即企业为维持日常经营活动所需要的净投资额。资本,即企业为维持日常经营活动所需要的净投资额。 营运资金流动资产流动负债营运资金流动资产流动负债 营营运运资资金金是是绝绝对对数数,不不便便于于不不同同企企业业之之间间的的比比较较,实务中较少用。实务中较少用。一、短期偿债能力比率一、短期偿债能力比率2. 2. 短期债务存量比率短期债务存量比率(2 2)速动比率)速动比率 流流动动比比率率反反映映企企业业的的短短期期偿偿债债能能力力。它它不不仅仅表表示示短短期期债债权权人人债债权权的的安安全全程程度度,还还反反映映了了企企业业每每1元元流流动动负负债债有有多多少流动资产作为偿债的保障。少流动资产作
15、为偿债的保障。 流动比率流动资产流动比率流动资产流动负债流动负债速动资产速动资产:流动资产中的货币资金、交易性金融资产和各种流动资产中的货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等可在较短时间内变现应收、预付款项等可在较短时间内变现的资产。的资产。非速动资产非速动资产:存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产等。存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产等。 速动比率速动资产速动比率速动资产流动负债流动负债 (流(流动资产动资产- -存货)存货)流动负债流动负债(1 1)流动比率)流动比率(3 3)现金比率)现金比率 现金资产与流动负债的比值称为现金比率,其现金资产与流动负债的比值称为现金比率,其
16、表明每表明每1元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。 现金比率(货币资金交易性金融资产)现金比率(货币资金交易性金融资产) 流动负债流动负债2. 2. 短期债务存量比率短期债务存量比率 短短期期债债务务( (用用流流动动负负债债代代表表) )的的数数额额是是偿偿债债需需要要的的现现金金流流量量,经经营营活活动动产产生生的的现现金金流流量量是是可可以以偿偿债债的的现现金流量,两者相除称为现金流量比率。金流量,两者相除称为现金流量比率。 现现金金流流量量比比率率表表明明每每1 1元元流流动动负负债债的的经经营营现现金金流流量量保障程度。该比率越高,偿债越有保障
17、。保障程度。该比率越高,偿债越有保障。现金流量比率经营现金流量现金流量比率经营现金流量 流动负债流动负债一、短期偿债能力比率一、短期偿债能力比率1.1.资产负债率资产负债率 资资产产负负债债率率反反映映多多少少资资产产来来源源于于负负债债,常常用用来来衡衡量企业清算时债权人利益的保护程度。量企业清算时债权人利益的保护程度。 通通常常,资资产产在在破破产产拍拍卖卖时时的的售售价价不不到到账账面面价价值值的的50%,因因此此,当当资资产产负负债债率率高高于于50%时时,债债权权人人的的利益就缺乏保障。利益就缺乏保障。 资产负债率(负债资产负债率(负债资产)资产)100%二、长期偿债能力比率二、长期
18、偿债能力比率2. 2. 产权比率和权益乘数产权比率和权益乘数 (1 1)产权比率产权比率 (2 2)权益乘数权益乘数产权比率产权比率= =负债总额负债总额股东权益股东权益权益乘数权益乘数= =资产总额资产总额股东权益股东权益=1=1(1-1-资产负债率)资产负债率)3.3.长期资本负债率长期资本负债率 长长期期资资本本负负债债率率是是指指非非流流动动负负债债占占长长期期资资本本的的百百分分比,反映企业长期资本的结构。比,反映企业长期资本的结构。 由由于于流流动动负负债债的的数数额额经经常常变变化化,因因而而资资本本结结构构管管理理大多使用长期资本结构。大多使用长期资本结构。 长长期期资资本本负
19、负债债率率非非流流动动负负债债(非非流流动动负负债债股股东东权益)权益)100%二、长期偿债能力比率二、长期偿债能力比率1.1.利息保障倍数利息保障倍数 利利息息保保障障倍倍数数又又称称已已获获利利息息倍倍数数,衡衡量量企企业业偿偿付付借借款款利利息息的的能能力力,表表明明l元元债债务务利利息息有有多多少少倍倍的的息息税税前收益作保障,它可以反映债务政策的风险大小。前收益作保障,它可以反映债务政策的风险大小。 利息保障倍数息税前利润利息保障倍数息税前利润利息费用利息费用二、长期偿债能力比率二、长期偿债能力比率2. 2. 现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数 现现金金流流量量利利息息保保障障
20、倍倍数数,表表明明1元元的的利利息息费费用用有有多多少少倍倍的的经经营营现现金金流流量量作作保保障障。它它比比收收益益基基础础的的利利息息保保障障倍倍数数更更可可靠靠,因因为为实实际际用用以以支支付付利利息息的的是是现现金,而不是收益。金,而不是收益。现金流量利息保障倍数经营现金流量现金流量利息保障倍数经营现金流量利息费用利息费用二、长期偿债能力比率二、长期偿债能力比率3.3.现金流量债务比现金流量债务比 现现金金流流量量债债务务比比表表明明企企业业用用经经营营现现金金流流量量偿偿付付全全部部债债务务的的能能力力,比比率率越越高高,企企业业承承担担债债务务总总额额的的能力越强。能力越强。现金流
21、量债务比(经营现金流量现金流量债务比(经营现金流量债务总额)债务总额)100%二、长期偿债能力比率二、长期偿债能力比率三、资产管理比率三、资产管理比率 (一)(一) 应收账款周转率应收账款周转率三、资产管理比率三、资产管理比率 (二)(二) 存货周转率存货周转率n n 在短期偿债能力分析和分解总资产周转率时,应使用销售在短期偿债能力分析和分解总资产周转率时,应使用销售在短期偿债能力分析和分解总资产周转率时,应使用销售在短期偿债能力分析和分解总资产周转率时,应使用销售收入计算存货周转率。收入计算存货周转率。收入计算存货周转率。收入计算存货周转率。n n 评估存货管理业绩时,应使用销售成本计算存货
22、周转率。评估存货管理业绩时,应使用销售成本计算存货周转率。评估存货管理业绩时,应使用销售成本计算存货周转率。评估存货管理业绩时,应使用销售成本计算存货周转率。n n 两种周转率的差额是毛利引起的。两种周转率的差额是毛利引起的。两种周转率的差额是毛利引起的。两种周转率的差额是毛利引起的。存货周转率销售收入(销售成本)存货周转率销售收入(销售成本)存货周转率销售收入(销售成本)存货周转率销售收入(销售成本) 平均存货平均存货平均存货平均存货 三、资产管理比率三、资产管理比率 总总资资产产周周转转率率反反映映资资产产总总额额的的周周转转速速度度,用用来来分分析析企企业业全全部部资资产产的的使使用用效
23、效率率;周周转转越越快快,销销售售能能力力越越强强。企企业业可可通通过过薄薄利利多多销销的的办办法法,加加速速资资产产的的周周转转,带带来来利利润润绝对额的增加。绝对额的增加。 总资产周转率销售收入总资产周转率销售收入平均总资产平均总资产 总资产周转天数总资产周转天数360总资产周转率总资产周转率 360(销售收入平均总资产)(销售收入平均总资产)三、资产管理比率三、资产管理比率四、盈利能力比率四、盈利能力比率 (一) 销售利润率 销销销销售售售售利利利利润润润润率率率率( (销销销销售售售售净净净净利利利利率率率率) )反反反反映映映映每每每每1 1元元元元销销销销售售售售收收收收入入入入带
24、带带带来来来来的的的的净净净净利利利利润润润润,表表表表示示示示销销销销售售售售收收收收入入入入的的的的收收收收益益益益水水水水平平平平。该比率越大表明企业盈利能力越强。该比率越大表明企业盈利能力越强。该比率越大表明企业盈利能力越强。该比率越大表明企业盈利能力越强。 销售利润率净利润销售利润率净利润销售利润率净利润销售利润率净利润 销售收入销售收入销售收入销售收入100%100%四、盈利能力比率四、盈利能力比率 (二) 销售毛利率 销销销销售售售售毛毛毛毛利利利利率率率率表表表表示示示示每每每每1 1元元元元销销销销售售售售收收收收入入入入扣扣扣扣除除除除销销销销售售售售成成成成本本本本后后后
25、后有有有有多多多多少少少少钱钱钱钱可可可可以以以以用用用用于于于于各各各各项项项项期期期期间间间间费费费费用用用用和和和和形形形形成成成成盈盈盈盈利利利利。销销销销售售售售毛毛毛毛利利利利率是企业销售净利率的最初基础。率是企业销售净利率的最初基础。率是企业销售净利率的最初基础。率是企业销售净利率的最初基础。销销销销售售售售毛毛毛毛利利利利率率率率(销销销销售售售售收收收收入入入入销销销销售售售售成成成成本本本本) 销销销销售售售售收收收收入入入入100%100% 资资产产利利润润率率反反映映企企业业从从1元元资资产产中中得得到到的的净净利利润润。资资产产利利润润率率是是企企业业盈盈利利能能力的
26、关键。力的关键。 资产利润率净利润资产利润率净利润总资产总资产100%四、盈利能力比率四、盈利能力比率 权权益益净净利利率率,即即净净资资产产收收益益率率,它它反反映映了了股股东东1元元资资本本赚赚取取的的净净收收益益,可可以以衡衡量量企企业业总总体体盈利能力。盈利能力。权益净利率净利润权益净利率净利润股东权益股东权益100%四、盈利能力比率四、盈利能力比率3.3.经营活动产生的现金流量2.2.1.1.投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量五、现金流量分析五、现金流量分析流入流出流入流出结构构五、现金流量分析五、现金流量分析1. 1. 偿债偿债能力分析能力分析2 21 13 3经营活动现
27、金净流量和经营活动现金净流量和全部债务之比全部债务之比经营活动现金净流量和流经营活动现金净流量和流动负债之比动负债之比现金(含现金等价物)现金(含现金等价物)期末余额和流动负债期末余额和流动负债之比之比2. 经营活动现金净流量经营活动现金净流量和净资产之比和净资产之比1.每股经营活动现金净每股经营活动现金净2.流量和总股本之比流量和总股本之比3. 期末货币资金余额和期末货币资金余额和逾期未付款项数额之比逾期未付款项数额之比五、现金流量分析五、现金流量分析2 2. . 盈利盈利能力及支付能力分析能力及支付能力分析1. 1. 经营活动现金净流量和净利润之比经营活动现金净流量和净利润之比 该该指指标
28、标能能在在一一定定程程度度上上反反映映利利润润质质量量,即即企企业业每每实实现现1元元的的账账面面利利润润中中,实实际际有有多多少少现现金金支支撑,比率越高,利润质量越高。撑,比率越高,利润质量越高。 该该指指标标只只有有在在企企业业经经营营正正常常,既既能能创创造造利利润润又能实现现金净流量时才可比。又能实现现金净流量时才可比。五、现金流量分析五、现金流量分析 2. 2. 销售商品、提供劳务收到的现金和主营业务收入之比销售商品、提供劳务收到的现金和主营业务收入之比五、现金流量分析五、现金流量分析 该该指指标标可可以以大大致致说说明明企企业业销销售售回回收收现现金金的的情情况况及及销销售售质质
29、量量。收收到到现现金金的的数数额额比比重重大大,说说明明销销售售收收入入实实现现后后所所增增加加的的资资产产转换现金速度快、质量高。转换现金速度快、质量高。六、上市公司特殊财务指标分析六、上市公司特殊财务指标分析每股收益每股收益=净利润净利润普通股股数普通股股数 EPS是是衡衡量量上上市市公公司司盈盈利利能能力力最最常常用用的的指指标标。分分析时应注意:析时应注意:n EPS不反映股票所含有的风险;不反映股票所含有的风险;n 股股票票是是一一个个“份份额额”概概念念,不不同同股股票票的的每每一一份份在在经经济济上上不不等等量量,它它们们所所含含有有的的净净资资产产和和市市价价不不同同即即换取每
30、股收益的投入量不同;换取每股收益的投入量不同;n EPS多多不不一一定定意意味味着着多多分分红红,还还要要看看股股利利分分配配政政策。策。(一)每股收益(一)每股收益六、上市公司特殊财务指标分析六、上市公司特殊财务指标分析市盈率市盈率=每股市价每股市价每股收益每股收益 反映对每元净利润所愿付的价格,可用来估计股票的反映对每元净利润所愿付的价格,可用来估计股票的投资报酬和风险。分析时应注意:投资报酬和风险。分析时应注意:n 不能用于不同行业公司的比较;不能用于不同行业公司的比较;n 当当EPS很小或亏损时,很高的市盈率不说明任何问题。很小或亏损时,很高的市盈率不说明任何问题。(二)市盈率(二)市
31、盈率(PEPE)股利支付率股利支付率=每股股利每股股利每股收益每股收益 反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。(三)股利支付率(三)股利支付率六、上市公司特殊财务指标分析六、上市公司特殊财务指标分析市净率市净率=每股市价每股市价每股净资产每股净资产 该指标反映市场对公司资产质量的评价。该指标反映市场对公司资产质量的评价。n 代表资产市价与账面价值的比率;代表资产市价与账面价值的比率;n 优优质质股股票票该该比比率率较较高高,一一般般市市净净率率达达到到3可可以以树树立良好的公司形象;立良好的公司形象;n 过过高高的的市市净净率率可可能能是是大大股股东东
32、炒炒作作的的结结果果;市市价价低低于于净净资资产产的的股股票票,犹犹如如售售价价低低于于成成本本的的“处处理理品品”,是是否否有有购购买买价价值值,取取决决于于该该公公司司今今后后是是否否有有转转机机,或购入后经资产重组能否提高获利能力。或购入后经资产重组能否提高获利能力。(四)市净率(四)市净率(PBPB) 财财务务综综合合分分析析是是将将运运营营能能力力、偿偿债债能能力力和和盈盈利利能能力力等等诸诸方方面面的的分分析析纳纳入入一一个个有有机机的的整整体体之之中中,全全面面对对企企业业经经营营与与财财务务状状况况进进行行解解释释和和分分析析,从从而而对对企企业业经经济济效效益益的的优优劣劣作
33、作出准确的评价与判断。出准确的评价与判断。一、杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系 杜杜邦邦分分析析法法最最初初由由美美国国杜杜邦邦公公司司创立立,是是利利用用各各种种财务比比率率指指标之之间的的内内在在联系系,对公公司司财务状状况况和和经济效效益益进行行综合合分分析析与与评价的一种系价的一种系统分析方法。分析方法。 出出发点点:净资产收收益益率率(综合合性性最最强的的财务比率,杜邦系比率,杜邦系统的核心)的核心)二、沃尔比重评分法二、沃尔比重评分法 沃沃尔比比重重评分分法法是是亚历山山大大沃沃尔教教授授最最先先提提出出的的总括括评价价企企业信用水平的方法。信用水平的方法。 他他提提出出了了信
34、信用用能能力力指指数数的的概概念念,将将流流动比比率率、产权比比率率、固固定定资产比比率率、存存货周周转率率、应收收账款款周周转率率、固固定定资产周周转率率、自自有有资金金周周转率率等等七七项财务比比率率用用线性性关关系系结合合起起来来,分分别给定定各各自自的的分分数数比比重重,然然后后通通过与与标准准比比率率进行行比比较,确确定定各各项指指标的的得得分分及及总体体指指标的的累累计分分数数,从从而而对企企业的的信信用用水水平作出平作出评价。价。缺点:缺点:n 选定的七定的七项指指标缺乏缺乏证明力;明力;n 当某当某项指指标严重异常重异常时,会,会对总评分分产生不合生不合逻辑的重大影响。的重大影响。沃尔比重评分法沃尔比重评分法【例例】