学习子情景4.1现金营运

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1、学习子情景4.1 现金营运1.1.提出任务提出任务2.2.知识储备知识储备3.3.调查分析调查分析4.4.项目操作项目操作5.5.交流点评交流点评 各组调查企业的现金管理状况，各组调查企业的现金管理状况，并在本组虚拟企业中制定现金管理并在本组虚拟企业中制定现金管理制度，决策最佳现金持有量。制度，决策最佳现金持有量。1.1.提出任务提出任务 能运用现金管理知识确定企业的能运用现金管理知识确定企业的最佳现金持有量，合理进行现金日常最佳现金持有量，合理进行现金日常管理。管理。任任务务要要求求能能力力目目标标 1.1.现金管理的目标现金管理的目标 2. 2.现金的持有动机与成本现金的持有动机与成本 3

2、. 3.最佳现金持有量的计算最佳现金持有量的计算 4. 4.现金日常管理现金日常管理2.2.知识储备知识储备相相关关知知识识知知识识目目标标1.1.熟悉现金管理的目标、现金的持熟悉现金管理的目标、现金的持有动机与成本、现金日常管理。有动机与成本、现金日常管理。2.2.掌握最佳现金持有量的计算。掌握最佳现金持有量的计算。 一、现金管理的目标一、现金管理的目标 广广义义的的现现金金是是指指在在生生产产过过程程中中暂暂时时停停留留在在货货币币形形态态的的资资金金，包包括括企企业业库库存存现现金金，银银行行存存款和其他货币资金；款和其他货币资金； 狭义狭义的现金仅指库存现金。的现金仅指库存现金。这里所

3、讲的现这里所讲的现这里所讲的现这里所讲的现金是指广义的现金金是指广义的现金金是指广义的现金金是指广义的现金。 企业现金管理的目标，就是要企业现金管理的目标，就是要在资产的流在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择动性和盈利能力之间作出抉择，合理确定现金合理确定现金持有量持有量，在保证企业经营活动所需现金的同时，在保证企业经营活动所需现金的同时，尽量减少闲置现金的数量，提高资金收益率。尽量减少闲置现金的数量，提高资金收益率。 ( (一一) ) 现金的持有动机现金的持有动机 企企业业持持有有一一定定数数量量的的现现金金，主主要要基基于于以以下下三三个方面的动机：个方面的动机： 1 1 1 1交易动机交

4、易动机交易动机交易动机 2 2 2 2预防动机预防动机预防动机预防动机 3 3 3 3投机动机投机动机投机动机投机动机 ( (二二) ) 现金的成本现金的成本 企企业业拥拥有有任任何何资资产产都都有有成成本本，现现金金的的成成本本通通常由以下三部分组成：常由以下三部分组成： 1 1 1 1持有成本持有成本持有成本持有成本 2 2 2 2转换成本转换成本转换成本转换成本 3 3 3 3短缺成本短缺成本短缺成本短缺成本 二、现金的持有动机与成本二、现金的持有动机与成本 基基于于以以上上分分析析可可知知，现现金金持持有有不不足足，则则可可能能影影响响企企业业的的生生产产经经营营，加加大大财财务务风风

5、险险；现现金金持持有有过过多多，则则会会降降低低企企业业的的整整体体盈盈利利水水平平。因因此，企业必须确定最佳现金持有量。此，企业必须确定最佳现金持有量。 确定最佳现金持有量的方法主要有以下几确定最佳现金持有量的方法主要有以下几种：种： ( (一一) ) 成本分析模式成本分析模式 ( (二二) ) 现金周转模式现金周转模式 ( (三三) ) 存货模式存货模式 三、最佳现金持有量的确定三、最佳现金持有量的确定 ( (一一) ) 成本分析模式成本分析模式 成本分析模式是通过分析现金的有关成本，成本分析模式是通过分析现金的有关成本，寻找寻找总成本最低总成本最低时现金持有量的一种方法。如前时现金持有量

6、的一种方法。如前所述，现金成本包括所述，现金成本包括持有成本、转换成本和短缺持有成本、转换成本和短缺成本成本。运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，。运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，不考虑持有成本中的管理费用和转换成本，不考虑持有成本中的管理费用和转换成本，只考只考虑持有现金的机会成本和短缺成本虑持有现金的机会成本和短缺成本。现金的成本。现金的成本和现金持有量之间的关系如图所示。和现金持有量之间的关系如图所示。 短缺成本线短缺成本线短缺成本线短缺成本线总成本线总成本线总成本线总成本线机会成本线机会成本线机会成本线机会成本线现金持有量现金持有量现金持有量现金持有量管理成本线管理成本线管理成

7、本线管理成本线成成成成本本本本 从上图可以看出，由于各项成本同现金持有量从上图可以看出，由于各项成本同现金持有量的变动关系不同，使得总成本曲线呈抛物线型，的变动关系不同，使得总成本曲线呈抛物线型，抛抛抛抛物线的最低点，即为总成本最低点，该点所对应的物线的最低点，即为总成本最低点，该点所对应的物线的最低点，即为总成本最低点，该点所对应的物线的最低点，即为总成本最低点，该点所对应的现金持有量便是最佳现金持有量现金持有量便是最佳现金持有量现金持有量便是最佳现金持有量现金持有量便是最佳现金持有量。 例例例例 题题题题4.1-14.1-1 ( (二二) ) 现金周转模式现金周转模式 现现金金周周转转模模

8、式式是是从从现现金金周周转转的的角角度度出出发发，根根据据现现金金的的周周转转速速度度来来确确定定最最佳佳现现金金持持有有量量的的一一种种方方法法。现现金金的的周周转转速速度度一一般般以现金周转期来衡量。以现金周转期来衡量。 现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期 计计算算出出现现金金周周转转期期后后，便便可可确确定定最最佳佳现现金金持持有有量量。其其计计算算公式为：公式为： 最最最最佳佳佳佳现现现现金金金金持持持持有有有有量量量量（企企企企

9、业业业业年年年年现现现现金金金金需需需需求求求求总总总总额额额额/360/360/360/360）现现现现金金金金周周周周转期转期转期转期例例例例 题题题题4.1-24.1-2 ( (三三) ) 存货模式存货模式 存货模式的着眼点也是现金相关总成本最低。在存货存货模式的着眼点也是现金相关总成本最低。在存货模式中，只对模式中，只对机会成本和固定性转换成本机会成本和固定性转换成本予以考虑，不考予以考虑，不考虑管理费用和短缺成本。因此，在存货模式下，现金管理虑管理费用和短缺成本。因此，在存货模式下，现金管理的相关总成本就等于机会成本与固定性转换成本之和。相的相关总成本就等于机会成本与固定性转换成本之

10、和。相关总成本、机会成本和固定转换成本之间的关系如下图所关总成本、机会成本和固定转换成本之间的关系如下图所示。示。 转换成本线转换成本线转换成本线转换成本线机会成本线机会成本线机会成本线机会成本线相关总成本线相关总成本线相关总成本线相关总成本线成成成成本本本本现金持有量量现金持有量量现金持有量量现金持有量量 假假设设：TCTC表表示示现现金金管管理理的的相相关关总总成成本本；Q Q表表示示最最佳佳现现金金持持有有量量；K K表表示示现现金金的的机机会会成成本本，即即有有价价证证券券的的利利息息率率；T T表表示示某某一一时时期期内内的的现现金金需需求求量量；F F表表示示每每次次有有价价证证券

11、券与与现现金金的的转转换换成成本本。则则现现金金管管理理的的相相关关成成本本的的计计算算公公式式可可以以表示为：表示为：TCTCTCTC(Q/2)K(Q/2)K(Q/2)K(Q/2)K(T/Q)F(T/Q)F(T/Q)F(T/Q)F 整理后，可得出：整理后，可得出： 现金管理相关总成本的计算公式可表示为；现金管理相关总成本的计算公式可表示为；例例例例 题题题题4.1-34.1-3 ( (一一) ) 现金回收管理现金回收管理 1.1.建立多个收款中心法建立多个收款中心法 该方法缩短了现金从客户到企业的中间周转时间，但该方法缩短了现金从客户到企业的中间周转时间，但增加了相应的费用支出。这需要计算分

12、散收账收益净额。增加了相应的费用支出。这需要计算分散收账收益净额。 分散收账收益净额（分散收账前应收账款分散收账后分散收账收益净额（分散收账前应收账款分散收账后分散收账收益净额（分散收账前应收账款分散收账后分散收账收益净额（分散收账前应收账款分散收账后应收账款）应收账款）应收账款）应收账款）综合资金成本率每年增加的费用额综合资金成本率每年增加的费用额综合资金成本率每年增加的费用额综合资金成本率每年增加的费用额 2.2.锁箱法锁箱法 锁箱法又称邮政信箱法，是西方企业加速现金流转的锁箱法又称邮政信箱法，是西方企业加速现金流转的一种常用方法。是否采用锁箱系统方法要看节约资金带来一种常用方法。是否采用

13、锁箱系统方法要看节约资金带来的收益与额外支出的费用孰大孰小。的收益与额外支出的费用孰大孰小。 四、现金的日常管理四、现金的日常管理例例例例 题题题题4.1-44.1-4 ( (二二) ) 现金支出管理现金支出管理 现现金金支支出出管管理理的的主主要要任任务务是是尽尽可可能能延延缓缓现现金金的支出时间。当然，这种延缓必须是的支出时间。当然，这种延缓必须是合理合法合理合法的。的。 1. 1. 推迟支付应付款推迟支付应付款 2. 2. 合理使用现金合理使用现金“浮游量浮游量” 3. 3. 采用汇票付款采用汇票付款 ( (三三) ) 闲置现金投资管理闲置现金投资管理 企企业业通通常常把把闲闲置置资资金

14、金投投入入到到流流动动性性高高、风风险险性性低低、交交易易期期限限短短的的金金融融工工具具中中，以以期期获获得得较较多多的的收收入入。在在货货币币市市场场上上，财财务务人人员员通通常常使使用用的的金金融工具主要有国库券、可转让大额存单等。融工具主要有国库券、可转让大额存单等。 ( (四四) ) 现金的综合管理现金的综合管理 1.1.建立健全现金的内部控制制度建立健全现金的内部控制制度 2. 2.遵守现金收支的结算纪律遵守现金收支的结算纪律 3. 3.力争现金流入与流出同步力争现金流入与流出同步 各组开展对企业现金各组开展对企业现金管理的调查分析，完成调管理的调查分析，完成调查分析报告。查分析报

15、告。3.3.调查分析调查分析 运运用用所所学学知知识识，结结合合调调查查分分析析，制制定定本本组组虚虚拟拟企企业业的的现现金金管管理理制制度度，决决策策最最佳佳现金持有量，并分组讨论。现金持有量，并分组讨论。4.4.项目操作项目操作 任务完成后，各组派任务完成后，各组派一名代表进行公开交流，一名代表进行公开交流，教师对学生任务完成情况教师对学生任务完成情况进行考核与点评。进行考核与点评。 5.5.交流点评交流点评例例4.11 某企业有四种现金持有方案，有关成本资某企业有四种现金持有方案，有关成本资料见表料见表7 71 1。 根据表根据表7 71 1，采用成本分析模式编制该企，采用成本分析模式编

16、制该企业最佳现金持有量测算表，如表业最佳现金持有量测算表，如表7 72 2所示所示。 将以上各方案的相关总成本加以比较可知，将以上各方案的相关总成本加以比较可知，丙方案的相关总成本最低，也就是说当企业持有丙方案的相关总成本最低，也就是说当企业持有90 00090 000元现金时，各方面的总代价最低，所以元现金时，各方面的总代价最低，所以90 90 000000元是该企业的最佳现金持有量。元是该企业的最佳现金持有量。 例例4.14.12 2 某某企企业业预预计计存存货货周周转转期期为为6060天天，应应收收账账款款周周转转期期为为6060天天，应应付付账账款款周周转转期期为为3030天天，预预计

17、计全全年年需需要要现现金金360360万万元元，求求最最佳佳现现金金持持有量。有量。 现金周转期现金周转期6060606030309090（天）（天） 最佳现金持有量（最佳现金持有量（360/360360/360）90909090（万元）（万元） 例例4.14.13 3 某某企企业业预预计计全全年年需需要要支支付付现现金金800 800 000000元元，有有价价证证券券的的年年利利息息率率为为6.5%6.5%，现现金金与与有有价价证证券券的的每每次次转换成本为转换成本为8585元，则：元，则： 最佳现金持有量最佳现金持有量: : =45 741.75 =45 741.75（元）（元） 最低现

18、金管理相关总成本最低现金管理相关总成本: : =2 973.21=2 973.21（元）（元）TC例例4.14.14 4 某某企企业业分分散散收收账账前前应应收收账账款款为为150150万万元元，分分散散收收账账后后应应收收账账款款为为100100万万元元，经经研研究究测测算算，企企业业增增加加收收款款中中心心预预计计每每年年多多增增加加支支出出2 2万万元元，企企业业加加权权平平均均的的资资本本成成本本为为10%10%，问问是是否否应应采采用用多多个个收收款款中中心法。心法。 （150150100100）10%10%2 23 3（万元）（万元） 采用建立多个收款中心法，企业可获得净收益采用建立多个收款中心法，企业可获得净收益3 3万元。因此，应采用多个收款中心法。万元。因此，应采用多个收款中心法。