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1、LOGO之我见之我见之我见之我见金融金融0602班班 李琛黎李琛黎中国金融衍生品市场发展中国金融衍生品市场发展Contents1交易风险案例交易风险案例23次贷危机阴影与中国金融衍生品创新之路次贷危机阴影与中国金融衍生品创新之路4金融衍生产品定义金融衍生产品定义中国金融衍生品市中国金融衍生品市场发展回展回顾Tip 1v金融衍生产品金融衍生产品(derivatives)是指其价值依赖于是指其价值依赖于基础资产基础资产(underlyings)价值变动的合约价值变动的合约(contracts).（1）根据产品形态。可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。（2）根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利
2、率、汇率和商品。如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票和由股票组合形成的股票指数；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率和以长期债券利率为代表的长期利率；货币类中包括各种不同币种之间的比值：商品类中包括各类大宗实物商品。Hot Tip（3）根据交易方法，可分为场内交易和场外文易。据统计，在金融衍生产品的持仓量中，按交易形态分类，远期交易的持仓量最大，占整体持仓量的42，以下依次是掉期（27）、期货（18）和期权（13）。按交易对象分类，以利率掉期、利率远期交易等为代表的有关利率的金融衍生产品交易占市场份额最大，为62，以下依次是货币衍生产品(37）和股票、商品衍生产品（1） Cycl
3、e Diagram期货期货（18%）远期远期（42%）掉期掉期（27%）期权期权（13%）金融衍生产金融衍生产品持仓量品持仓量按交易形态分类按交易形态分类Diagram国外国外巴林银行事件,宝洁事件,LTCM事件,信孚银行金融衍生产品交易风险案例国内国内国储铜事件,中航油事件相关相关衔接接vEG.国国储铜案件案件v百度，金融百度，金融银行吧行吧http:/ http:/ 售售汇业务 债券券远期交易期交易 国国债期期货交易交易2009年年2005 配股配股权证1996年年1992年年相关相关衔接接v中国早在1992年就已经开展国债期货交易，高峰期曾经有14个交易所/中心经营国债期货交易。1994
4、年中国的国债期货市场成交总额高达28万亿元。但是庞大的交易量中多数是投机交易，因为中国金融机构在当时的利率体制下并没有利率风险管理的需要。过度投机的典型案例为1995年“327”国债事件，之后中国的监管机构便终止了债券期货交易。v1992年中国也开展了金融期权交易，当时的形式为配股权证。在19921996年间，先后有十几家上市公司发行了配股权证。类似国债期货，配股权证的交易主要以投机为主，暴涨暴跌的情况经常出现。为抑止投机，中国证监会在1996年年底废止权证交易。2005年8月，作为股权分置改革的对价支付，股票权证再次出现于场内市场。多家股改公司相继发行了认购/认沽权证，成为市场的热点。v虽然
5、公开市场上的金融衍生品交易受到种种限制，但是场外交易却在近年内出现了较为明显的进展，其中较有代表性的为国债远期交易以及人民币远期交易。中国金融衍生品市中国金融衍生品市场发展的方向展的方向1234完善金完善金融类衍融类衍生产品生产品的市场的市场体系体系放松企放松企业和金融机和金融机构参与衍构参与衍生品市生品市场的限制的限制建立统一建立统一金融衍生金融衍生品监管体品监管体系系开放商品开放商品衍生品市衍生品市场一是一是传统的衍生的衍生产品，品，包括股指期包括股指期货等等产品品二是信用衍生二是信用衍生产品，品，成功，成功实现了了风险转移移三是三是资产支持支持类的的结构性金融衍生构性金融衍生产品品中国金融衍生品发展的三大重点资料来源：央行金融市央行金融市场司司http:/ 视频： 刘曼刘曼红:金融衍生品某些方面失去控制金融衍生品某些方面失去控制http:/
