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1、找最具冲击力的科技找最具冲击力的科技类品种类品种引领专业投资提纲提纲一、破题：国家中长期科技发展纲要告诉我们二、细分：科技创新战略的关注重点三、环视：来自海外股票市场的启示四、推荐：我们关注的主题与品种引领专业投资破题：科技发展纲要告诉我们破题：科技发展纲要告诉我们n一、基本背景：一个大国不可回避的战略问题一、基本背景：一个大国不可回避的战略问题 超级发达美国：美国：保持科学知识最前沿领先地位发达英国：英国：确保科学基础优异和强大，创新作为提高生产率和加快经济增长的核心日本：日本：科技创新立国和知识产权立国新兴工业化韩国：韩国：在国家层次上制定和执行以科技为基础的政策发展中中国：中国：走中国特
2、色自主创新道路，建设创新型国家引领专业投资二、重大机遇：中国进入科技起飞阶段二、重大机遇：中国进入科技起飞阶段基本定义：基本定义：科技起飞阶段是一国从单纯使用技术逐步转向改进和创新技术 阶段后，科学技术会出现一个迅速发展时期，即R&D/GDP从1 到2的过程）技术标志技术标志 R&D/GDP超过1经济标志经济标志人均GDP达到1000美元我国于2002年同时达到了科技起飞阶段的技术和经济条件引领专业投资各国科技起飞阶段经历的时间各国科技起飞阶段经历的时间结论：未来结论：未来510年将是我国科技产业和科技创新广泛年将是我国科技产业和科技创新广泛改造传统产业的黄金时期改造传统产业的黄金时期引领专业
3、投资破题：科技发展纲要告诉我们破题：科技发展纲要告诉我们n三、逻辑起点：投资决策的四个维度三、逻辑起点：投资决策的四个维度突破自然资源和能源的瓶颈约束加速传统产业的结构调整提升生活质量和生命安全，创建和谐社会维护国家和经济安全，降低技术对外依存度涉及领域：新能源、环保涉及领域：新能源、环保涉及领域：信息技术、新材料应用涉及领域：信息技术、新材料应用涉及领域：医药、食品安全、涉及领域：医药、食品安全、快速交通、环保快速交通、环保涉及领域：国防、装备制造业涉及领域：国防、装备制造业引领专业投资破题：科技发展纲要告诉我们破题：科技发展纲要告诉我们n四、总体部署：战略重点的表述内涵四、总体部署：战略重
4、点的表述内涵 基本具备产业化条件尚未进入产业化阶段11个重点领域68个优先主题16个重大专项27个前沿技术18个基础科学4个重大研究计划特别关注特别关注重大专项重大专项国家资金配套重点项目，并且是属于必须出产品、出成果、见效益的领域引领专业投资16个重大专项：出产品、出成果个重大专项：出产品、出成果引领专业投资破题：科技发展纲要告诉我们破题：科技发展纲要告诉我们n五、科技投入：创新产业发展的原动力五、科技投入：创新产业发展的原动力 1、2020年远景目标年远景目标 2、2.5的意义 2020年R&D支出2004年年R&D支出支出* 6.4 2020年R&D支出 2004年R&D1万亿元人民币万
5、亿元人民币 20062020累计投入约约9.5万亿元人民币万亿元人民币 R&D/GDP：2.5以上；科技进步贡献率：60%以上；技术对外依存度：30以下。引领专业投资20062020科技投入模拟测算科技投入模拟测算引领专业投资科技进步贡献率替代指标科技进步贡献率替代指标TFP科技进步贡献率是广义的概念，是除了资本与人力投入之外的要素对经济增长的贡献，通常用更广义的全要素增长率（TFP）衡量，以上为各研究机构对中国TFP的估计。美国、日本等发达国家的科技进步贡献率一般在美国、日本等发达国家的科技进步贡献率一般在70以上以上引领专业投资20042020科技进步贡献率科技进步贡献率科技进步贡献率超过
6、50的产业可以称为集约型产业，因此，科技进步贡献率达到60，意味着经济增长方式的巨大转变。2020年科技进步贡献率超过60，以2004年为基期，年均增长2.73即可，低于中国过去的年均增长率。引领专业投资五、科技投入：创新产业发展的原动力五、科技投入：创新产业发展的原动力n3、科技企业的力量 企业在科技创新投入方面始终是主体，按照各国企业评价投入占比60估算，到2020年我国科技产业投入将达到7622亿元人民币。 结论：科技创新型企业的发展空间非常巨大。结论：科技创新型企业的发展空间非常巨大。引领专业投资破题：科技发展纲要告诉我们破题：科技发展纲要告诉我们n六、机会挖掘：科技创新战略下的投资视
7、角六、机会挖掘：科技创新战略下的投资视角国家战略政府消费：支出结构的变革产业消费： 大规模进口替代模式变革：产业及企业盈利模式方式变革：生活和生产方式社会运行两大引擎本质变革两大引擎本质变革=我们关注的投资机会我们关注的投资机会引领专业投资细分：国家科技创新战略关注的重点细分：国家科技创新战略关注的重点n一、总体目标：构建国家创新体系一、总体目标：构建国家创新体系 目 标特 点内 容未来1020年形成“结构合理、机制灵活、具有持续创新能力”的国家创新体系政府主导、企业为主、产学研结合、军民合作创新体制改革、细分领域科技需求、高新技术产业化、科技平台及人才队伍建设、科技投入及管理模式、创新文化与
8、科学普及、区域科技发展等多个方面。引领专业投资细分：国家科技创新战略关注的重点细分：国家科技创新战略关注的重点（1）资源短缺、生态环境变化的严峻约束；（2）改变产品档次、技术含量和附加值低现状；（3）加工中心制造中心；（4）高新技术产业化，培育新型产业群。 二、制造业：科技需求与重大专项二、制造业：科技需求与重大专项（1）大型飞机及关键技术；（2）新一代大型运载火箭及关键技术；（3）数字化、智能化设计制造和基础设备；（4）大型清洁火电、核电设备及关键技术；（5）小于45纳米极大规模集成电路专用设备及关键技术；（6）海洋工程设备及关键技术；（7）新一代流程工业成套技术与设备；（8）新一代节能型轿
9、车及新能源汽车设计制造技术1、科技创新的需求2、涉及的重大专项引领专业投资细分：国家科技创新战略关注的重点细分：国家科技创新战略关注的重点生物技术、信息技术、农业常规技术等三大技术的效率革命 与全面升级 三、农业：科技需求与重大专项三、农业：科技需求与重大专项（1）超级农用动植物种培育；（2）农用水土资源高效利用；（3）西部生态脆弱区增产增收；（4）农业信息化平台；（5）“三生”开发工程；（6）复杂农艺性状功能基因组科研1、科技创新的需求2、涉及的重大专项引领专业投资细分：国家科技创新战略关注的重点细分：国家科技创新战略关注的重点（1）大飞机；（2）300350km/h高铁成套技术；（3）新型
10、洁净能源汽车与传统汽车节能减排；（4）新一代国家空中交通管理系统；（5）智能交通；（6）万箱级集装箱一体化运输成套技术（1）Efinance现代金融；（2）Ecommerce协同电子商务；（3）Elearning网络教育；（4）Emedia现代传媒；（5）Ehealth现代医疗三、交通科技领域四、现代服务业领域引领专业投资细分：国家科技创新战略关注的重点细分：国家科技创新战略关注的重点（1）人口安全、计划生育与生殖健康；（2）重大疾病预防，生物医学研究；（3）农村与社区医疗卫生及健康；（4）生物安全与食品安全科技；（5）生物医药技术；（6）中医药现代化基本要求：资源生产率必须提高810倍，单位
11、GDP对环境影响必须降到现在的1/10 六、人口与健康七、生态环境八、城镇化（1）统筹规划（2）人居环境引领专业投资环视：来自海外市场的启示环视：来自海外市场的启示n一、一、NASDAQ市场市场1、基于互联网和计算机系统的相关企业群体；2、基于重大疾病和生物制药企业群体；3、基于新兴消费方式和需求的企业群体：苹果和星巴克引领专业投资环视：海外股票市场的明星：环视：海外股票市场的明星：NASDAQ引领专业投资环视：来自海外市场的启示环视：来自海外市场的启示n二、纽约交易所市场：标普二、纽约交易所市场：标普500成份股成份股1、基于互联网和计算机系统的相关企业群体；2、基于石油天然气等资源产供销一
12、体化的企业群体；3、基于细分领域专项服务解决方案的企业群体：健康医疗保险服务、招聘及广告。引领专业投资环视：海外股票市场的明星：标普环视：海外股票市场的明星：标普500（1）引领专业投资环视：海外股票市场的明星：标普环视：海外股票市场的明星：标普500（2）引领专业投资环视：来自海外市场的启示环视：来自海外市场的启示n三、印度孟买交易所：三、印度孟买交易所：BSE100指数成份股指数成份股1、基于国民经济发展的产业消费供应商：发电设备、水泥；2、基于国民经济发展的现代服务提供商：金融、电信、酒店连锁3、基于先进技术的创新型企业群体：IT外包、药品4、基于居民消费升级的消费品供应商：汽车引领专业
13、投资环视：海外股票市场的明星：印度环视：海外股票市场的明星：印度BSE100引领专业投资环视：来自海外市场的启示环视：来自海外市场的启示n四、海外明星估值水平的简单分析和启示四、海外明星估值水平的简单分析和启示1、PE估值的排序：新兴产业高增长传统产业资源产业；2、估值的回归：PEG是一个更为重要的标尺，是科技创新类品种突破传统产业估值的工具引领专业投资NASDAQ明星的估值明星的估值引领专业投资标普标普500成份股的估值成份股的估值（1）：）：引领专业投资标普标普500成份股的估值（成份股的估值（2）：）：引领专业投资印度孟买印度孟买BSE100的估值的估值引领专业投资推荐：我们关注的主题与品种推荐：我们关注的主题与品种n一、自上而下思考的过程一、自上而下思考的过程基本指导思想：科技发展纲要（预期15年）和十一五规划（预期5年）安全保障质量提升重点领域、优先主题及重大专项前沿技术基础学科革命性的变革革命性的变革政府消费结构的变革产业增长或企业盈利模式的变革民众生活方式的变革产业调研：锁定10大细分领域企业调研：推出创新型投资品种引领专业投资二、自上而下思考的结果：关注二、自上而下思考的结果：关注10大细分领域大细分领域引领专业投资三、具有冲击力的科技类品种三、具有冲击力的科技类品种
