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1、2.1 2.1 一个工作小组成员一个工作小组成员牵头部门经纪业务事业部组长公司总裁组员合规总监、经纪业务事业部、财务部、固定收益总部、信息技术总部、风险合规总部各部门的负责人和相关业务办理人员报价回购业报价回购业务工作小组务工作小组定义定义报价回购业报价回购业务工作小组务工作小组报价回购的定义： 债券质押式报价回购（以下简称“报价回购”）是指证券公司提供债券作为质物，并以根据标准券折算率计算出的标准券总额为融资额度，向在该证券公司指定交易的客户融入资金，客户于回购到期时收回融出资金并获得相应收益的债券质押式回购。 账户管理账户管理投资者适当性管理投资者适当性管理回购规模管理回购规模管理报价管理
2、报价管理质押券管理质押券管理交易管理交易管理结算管理结算管理融入资金管理融入资金管理流动性管理流动性管理风险管理风险管理主要环节主要环节2.6 2.6 十项管理十项管理53.2.13.2.1投资者适当性管理投资者适当性管理-签署相关协议：风险揭示书、客户协议-资质审查：合格账户；在公司开立资金账户6个月以上；指定关系在公司交易单元；资产不低于人民币50万元-上交所账户备案-投资者取得交易资格为保障公司报价回购业务平稳、规范运行，防范风险，保护客户的合法权益，公司保障公司报价回购业务平稳、规范运行，防范风险，保护客户的合法权益，公司将按照有关规定和将按照有关规定和业务实施细则业务实施细则中投资者
3、适当性管理方面的要求，进行投资者中投资者适当性管理方面的要求，进行投资者身份审查，选择适当的客户审慎参与报价回购交易。身份审查，选择适当的客户审慎参与报价回购交易。客户资质客户资质管理管理-投资者动态管理上交所账户指定在东吴证券的客户参与交易查询结果开户时间（6个月）资产规模（ 5 0万）信用状况风险承受能力等通过系统交易通过营业部现场交易通过营业部柜台委托客户提出申请营业部进行资质审查签署相关协议经纪业务事业部完备性复核报上交所备案T+1批量开通投资者交易权限3.2.2 3.2.2 投资者适当性管理投资者适当性管理业务办理流程图业务办理流程图灵活调整，稳定为主：对需求大的品种，结合公司实际情
4、况给予较大比例，需求较小的品种给予较小比例总规模额度总规模额度回购规模回购规模管理管理公司根据自身情况和风险承受能力，计划报备规模为20亿元，试点初期规模为1亿元当日额度当日额度根据公司资金计划、各项风控指标要求、业务资金运作情况、资本市场走势，客户需求等因素合理形成当日融资方案SCENE3.3.1 3.3.1 回购规模管理回购规模管理品种规模额度品种规模额度3.4.1 3.4.1 报价管理报价管理报价理论公式报价理论公式模拟测算的报价：模拟测算的报价：品种品种1 1天天7 7天天1414天天2828天天9191天天提前购回提前购回报价报价(c%)(c%)1.98%1.98%2.29%2.29
5、%2.59%2.59%2.90%2.90%3.34%3.34%0.50%0.50%修正因素修正因素 （1 1）参考市场报价水平）参考市场报价水平 可参考货币市场利率、交易所场内现有质押回购价格；同期限的银行现金理财产品、现金型信托计划、货币市场基金的年收益率；其他券商的报价水平（2 2）特殊时间调整）特殊时间调整在长节假日、新股申购等对客户资金流出影响较大的时间点，适度提高报价（3 3）策略调整）策略调整考虑公司业务发展实际，基于对回购业务规模的把握，正常情况下，适度提高报价可保持批准实施的回购规模的稳定性3.4.2 3.4.2 报价管理报价管理一、质押券来源和选择标准一、质押券来源和选择标准
6、剩余期限在3年以内（含3年）的国债 上交所上市且信用等级为AA（含AA）以上的公司债券 上交所认可的其他可质押证券报价回购报价回购报价回购报价回购质押券库质押券库质押券库质押券库自有资金买入债券公司自营仓位3.5.13.5.1质押券管理质押券管理公司自营仓位债券直接补券公司自营仓位债券直接补券公司自营仓位债券直接补券公司自营仓位债券直接补券上交所竞价市场现券买入补券上交所竞价市场现券买入补券上交所竞价市场现券买入补券上交所竞价市场现券买入补券调整调整调整调整T+1T+1日新开初始交易额为零日新开初始交易额为零日新开初始交易额为零日新开初始交易额为零银行间市场转托管补券银行间市场转托管补券银行间
7、市场转托管补券银行间市场转托管补券主动补券主动补券调减报价回购总可用额度调减报价回购总可用额度暂停暂停“大额购回预约机制大额购回预约机制”固定收益平台和大宗交易平台买入固定收益平台和大宗交易平台买入固定收益平台和大宗交易平台买入固定收益平台和大宗交易平台买入及时联系客户进行提前购回操作及时联系客户进行提前购回操作及时联系客户进行提前购回操作及时联系客户进行提前购回操作大额提前购回不需要预约大额提前购回不需要预约大额提前购回不需要预约大额提前购回不需要预约强制购回强制购回购回离回购到期日最近的未到期回购购回离回购到期日最近的未到期回购购回离回购到期日最近的未到期回购购回离回购到期日最近的未到期回
8、购3.5.73.5.7质押券管理质押券管理七、质押券不足时的补救措施七、质押券不足时的补救措施2.到期自动续做4.提前购回交易1.初始交易3.不再续做交易一、交易类型3.6.1 3.6.1 交易管理交易管理 定义：指客户与其指定交易的证券公司之间进行的，由证券公司提供债券作为质物向客户融入资金的交易客户在发出1天期报价回购初始交易委托时，根据客户协议约定“到期自动滚动续做1天期回购”（以下简称“到期自动续做”）客户发出其他品种初始交易委托时，不能自动到期续做3.6.2 3.6.2 交易管理交易管理1. 1.初始交易初始交易 指回购到期日，如果客户未发出不再续做指令，则视为客户自愿按原回购金额（
9、不含回购收益）自动滚动续做1天期回购品种，客户不需要下1天期回购初始交易委托指令，由系统自动完成续做1天期回购初始交易自动续做期间，客户的每日年收益率等于公司当日公布的1天期回购到期年收益率客户在自动续做期间交易时间内发出不再续做指令，则视为终止到期自动续做功能，系统将不再自动完成续做的1天期回购交易根据客户协议，自动续做有效期为365天3.6.33.6.3交易管理交易管理2. 2.到期自动续做到期自动续做 指1天期回购在自动续做期间，客户发出不再续做委托指令，终止自动续做功能对于一笔回购交易，客户不能提出部分不再续做3.6.53.6.5交易管理交易管理3. 3.不再续做不再续做 指在回购到期
10、日前客户发出提前购回委托，提前结束回购交易，提前购回的持有期收益按该笔回购成交日证券公司公布的提前购回年收益率进行计算对于一笔回购交易，客户不能提出部分提前购回交易系统不接受初始交易当日、回购到期日客户发出的提前购回委托3.6.53.6.5交易管理交易管理4. 4.提前购回提前购回产品代码产品代码产品名称产品名称期限（天）期限（天）最低认购最低认购追加单位追加单位205001牛添利011500001000205007牛添利077500001000205008牛添利1414500001000205010牛添利2828500001000205030牛添利91915000010003.6.6 3.6
11、.6 交易管理交易管理二、交易品种二、交易品种Contents 1申报时间：每个交易日的9:30至11:30和13:00至15:10委托时间：9:30-15:10初始交易委托时间：9:30-15:10不在续作委托时间：9:30-14:00提前购回委托时间：9:30-14:001天期到期批量续作委托时间：14:10-15:103.6.7 3.6.7 交易管理交易管理三、交易时间三、交易时间大额提前购回实行预约制度大额提前购回实行预约制度当日提前购回累计金额大于1000 万（含1000万），的客户，需在提前购回日前一交易日15：00之前，进行预约；试点初期设定为1000万，业务规模扩大后可适当提高
12、金额；没有预约的大额提前购回，公司有权根据客户协议不接受提前购回委托。四四SCENE3.6.83.6.8 交易管理交易管理不再续做和未预约提前购回的委托限制不再续做和未预约提前购回的委托限制以下情况有权不接受委托：n在任一交易日内，若当日累计不再续做委托总金额超过上一交易日1天期回购品种未到期余额的30%时，公司当日有权不再接受客户的不再续做申请；n在任一交易日内，若任一回购品种的当日累计未预约提前购回委托总金额超过上一交易日该品种未到期余额的30%；n或客户当日提前购回委托累计金额超过人民币1000万元且没有预约的。五五SCENE3.6.9 3.6.9 交易管理交易管理六、委托价格六、委托价
13、格包括百元资金到期年收益和百元资金提前购回年收益客户认购各期限产品为默认接受东吴证券报价委托时不能随意更改价格，否则视为无效委托七、交易最低限额七、交易最低限额申报数量单位为手，1000元为1手最低委托数量为50手超出部分以1手的整数倍增加SCENE3.6.10 3.6.10 交易管理交易管理价格约定时间优先原则即时成交撤单无效原则如当天可用额度达到规模上限时，如有客户发出“提前购回”委托，系统将增加本产品可用额度3.6.11 3.6.11 交易管理交易管理八、交易原则八、交易原则当日卖出股票资金不可认购当日卖出股票资金不可认购提前购回资金提前购回资金T+0T+0可用，可用，T+1T+1可取可
14、取初始交易和提前购回的委托，不允许撤单初始交易和提前购回的委托，不允许撤单期限长度按自然日计算，算头不算尾期限长度按自然日计算，算头不算尾其他交易规则其他交易规则3.6.123.6.12交易管理交易管理报价回购实行报价回购实行“一次成交，两次结算一次成交，两次结算”的原则的原则报价回购成交日，根据成交金额进行初次清算报价回购成交日，根据成交金额进行初次清算报价回购到期日或提前购回日，按照成交记录报价回购到期日或提前购回日，按照成交记录自动进行购回清算自动进行购回清算3.7.1 3.7.1 结算管理结算管理中国结算上海分公司于每个交易日中国结算上海分公司于每个交易日1616：0000进行报价回购
15、资金交收进行报价回购资金交收一、结算原则一、结算原则253.8.2 3.8.2 融入资金运用管理融入资金运用管理可配置资产品种可配置资产品种配置比例配置比例银行存款活期存款、定期存款银行存款配置比 例30%-100%货币市场工具、债券逆回购、货币市场基金；三年以内（含三年）的国债、央票和其他债券（评级在AA以上）等货币市场工具配置比 例30%-100%债券配置比例限制在0%-30%。一级市场品种一级市场新股及债券申购或投标该部分资产配置 比例在0%-10%其他可投资品种符合证监会规定，并经公司投资决策委员会批准的金融品种该部分资产配置比例在0%-10%在试点初期，报价回购融入资金全部用于协议存
16、款；试点初期后，报价回购融入资金适用范围扩大至期限在三年以内（含三年）的国债、央票和其他债券（评级在AA以上）。其中债券投资规模不超过回购资金的30。二、可配置资产类别及配置比例限制表二、可配置资产类别及配置比例限制表流动性风流动性风险管理险管理信用风险信用风险管理管理市场风险市场风险管理管理操作风险操作风险管理管理技术风险技术风险管理管理3.10.53.10.5主要风险类型主要风险类型投资收益风险折算比率下调风险业务管理风险合规法律风险清算交收风险信息技术风险五、五、 主要风险类型主要风险类型资金流动性风险质押券流动风险客户信用风险投资产品信用风险 85.48%的绝大部分是放在账户上不动的，
17、这部分人是开展债券质押式报价回购交易的很好的客户11.29%的少部分人会经常将账户的余额资金转到银行做约定存款3.23%的人每天做逆回购4.4 4.4 客户准备客户准备调查的客户资产分布情况：调查的客户资产分布情况：选项50万以下50万100万100万500万500万以上其它份数36954771占比19.35%51.08%25.27%3.76%0.54%市场调查市场调查SCENE1.以往开通批量银证转帐的客户2、现有客户中已参与过交易所场内回购业务的客户3、大量资金专用于新股申购的客户4、有一定的理财知识的普通证券投资客户5、现有证券客户中已购买过银行现金类理财产品的客户Target重点客户分
18、析重点客户分析在充分市场调查的基础上，在充分市场调查的基础上，东吴证券对重点客户进行了东吴证券对重点客户进行了分析分析4.4 4.4 业务准备业务准备重点客户选择重点客户选择123满足客户现金增值管理需求满足客户现金增值管理需求稳定和吸引客户，减缓客户资金稳定和吸引客户，减缓客户资金“搬家效应搬家效应”丰富公司产品线，在银行、保险、信托竞争日趋激烈的理财产品市场中，增丰富公司产品线，在银行、保险、信托竞争日趋激烈的理财产品市场中，增强我公司的竞争力强我公司的竞争力45培育一批固定收益类证券投资者，提高我公司固定收益产品的定价能力，促培育一批固定收益类证券投资者，提高我公司固定收益产品的定价能力
19、，促进交易所债券市场的发展进交易所债券市场的发展公司拥有一批投资市场专业的投资人才，通过利用回购公司拥有一批投资市场专业的投资人才，通过利用回购 融入资金配置运作，可获得一定的净收益融入资金配置运作，可获得一定的净收益一、报价回购业务的必要性分析一、报价回购业务的必要性分析5.15.1推广计划与客户服务推广计划与客户服务 安全更有保障 交易更加便利满足客户不同时期不同的需求 参与门槛较低4123二、东吴产品优势二、东吴产品优势5.25.2推广计划与客户服务推广计划与客户服务非现场开户（服务）业务的探索非现场开户（服务）业务的探索 非现场模式：上门服务与网点模式之争非现场模式：上门服务与网点模式
20、之争 业务内容：开户与柜面业务业务内容：开户与柜面业务 其中没有明确规定的业务先行开展其中没有明确规定的业务先行开展准备工作：准备工作： 技术上的储备：主要是笔记本（技术上的储备：主要是笔记本（PAD）通）通过无线上网过无线上网VPN方式接入方式接入CIF账户管理系统账户管理系统 业务上：柜面业务的分类哪些适合非现场业务上：柜面业务的分类哪些适合非现场办理，业务表单与流程再造。办理，业务表单与流程再造。其他新业务其他新业务现金宝现金宝大宗交易的改革大宗交易的改革 电子化报盘已经在测试电子化报盘已经在测试 延长交易时间延长交易时间 大幅降低交易门槛，原来的五分之一大幅降低交易门槛，原来的五分之一支付功能支付功能 加入银联加入银联套利套利其他新业务其他新业务
