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1、 如何看待人民币升值如何看待人民币升值？ 主讲：思政本一班第二 组 2012年5月3日，第四轮中美战略与经济对话在北京开幕。在开幕式上美国财长盖特纳(Timothy Geithner)周四(5月3日)再次呼吁中国令人民币升值。他认为人民币升值将给予中国政府在管理未来经济增长和通胀上更多的灵活性。一、人民币升值的背景一、人民币升值的背景（一）、从国内环境来看，我国的汇率制度以及我国外贸长期处于顺差。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这里的一篮子货币，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个
2、货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。这就为人民币浮动带来了内在的可能性。（二）、从国际环境来看，2003年后半年以来 特别在2008年经济危机爆发后，中美贸易纠纷急剧升温。中美贸易之间的纠纷主要围绕人民币的升值以及美国对外贸易逆差这两个问题，从表面来看，中美之间的贸易冲突，主要是由于美中巨额贸易逆差和美国国内失业率居高不下所引起的，因此作为美方，迫切人
3、民币升值以缓解美国国内就业压力，和打击中国巨额的逆差现象。二、人民币升值的原因二、人民币升值的原因（一）、人民币升值的内因人民币升值是中国国内经济发展的内在需求。 1、是经济的高速发展使中国一直处于强势的顺差状态。自从改革开放近20多年以来，中国经济的快速发展，使得综合国力不断增强，中国企业竞争力的不断增强，从这个方面来看，人民币升值主要是国内经济高速发展的结果，因为中国对外贸易这么多年来一直处于顺差状态，给中国带来了巨额的外汇储备，2007年开始我国外汇储备已经突破了1万亿元，但是随着中国经济的增长和自信心的增长这些外汇储备已经起不到原先的作用，巨额的外汇储备在另一种程度上证明了中国的能够应
4、付国内出现的各种经济问题，也让世界其他国家树立起了对人民币的信心，他们开始大量的购买人民币，从商品的供求来看，供不应求必然导致商品价格上升， 同理，人民币的价格也会上升，外币兑换更少的人民币，人民币就有了升值的压力。 2、是顺差的国际收支状况需要发行更多的货币，进而导致通货膨胀，因而人民币也需要升值。外汇储备的增多，中央银行便要发行更多的人民币来冲销储备，这时也存在着另外一种通货膨胀的压力，通货膨胀会带来物价上涨、导致整个国民经济的比例失调、人民对人民币乃至中国经济失去信心以及进一步扩大贫富差 距等经济和社会问题；这也迫使人民币必须升值。19802008年中国的通货膨胀率（二）、人民币升值的外
5、因人民币升值的外因是国际社会的外在要求。 1、是从美国角度。其实美国是要求人民币升值最强烈的国家，在中美两国的经济议题中，贸易不平衡和人民币升值的币值问题一直是两国争议的两个最重要的问题，而这两个问题又是以人民币的币值最为根本，因为美国强烈所支持的人民币升值无非是为了解决中美两国之间的贸易逆差，中国在过去20多年里静寂迅猛发展，我国在中美贸易往来中一直处于强势的顺差状态，也因此拥有了强大的外汇储备，有更多的美元，因此美国想通过人民币升值来降低我国国内持有外币净资产总值，假如我国 按照美国的这种强迫做的话，那意味着美国 的意图得以实现，我国国内持有持有外币净 资产将会减少，这样以来，我国为了减少
6、损失， 就会通过大量购买美国的产品， 这样美国的就业压力将会减少，美国公民的幸福指数就会提高，这反映了美国要求人民币升值的最终目的，那就是用来缓解国内就业压力，从而改变美国初级产品市场疲软的困境，使中国的出口品不再有优势。 美国纽约时报的观点：“如何不增加一丝一毫的国家债务和赤字，就能创造50万的美国人口就业，如何能够使得国家早已锈迹斑斑的工厂机器重启，减少贸易持续，稳定国际经济系统，要是中国人民币升值就好了。”阿瑟奥茨索尔兹伯格（Arther Ochs Sulzberger，1951年9月22日-）纽约时报第四代发行人，索尔兹伯格的独子，人称彭区。 另一种观点：近一个时期以来，美国持续不断地
7、就人民币升值问题向中国施压。对此，美国高盛公司著名经济学家吉姆奥尼尔近来多次表示，美国无休止地纠缠人民币升值问题，完全是出于国内政治需要，毫无建设性意义。2001年起，担任高盛投资公司（Goldman Sachs）首席经济学家。 毕业于英国谢菲尔德大学（Sheffield University）和萨里大学（University of Surrey）。 主要研究兴趣在外汇市场。吉姆最知名的成就：他是“金砖四国”（BRICs）这一重要名词的发明人，他与他的团队一道发表了多篇关于BRIC的报告，而BRIC一词也已成为代表未来增长机遇的巴西、俄罗斯、印度和中国的代名词。2、从日本的角度来分析。日本作为
8、中国的近邻，天然的地理条件为中日间建立紧密的贸易关系提供了先天条件，但也注定了问题的产生。作为我国的近邻，资源匮乏的日本不得不从中国进口一些生活必须品，例如一次性筷子等。但是由于其本国国内生产成本远远高于进口故而导致其本土企业在市场竞争中节节败退，所以日本于2003年提出“中国向亚洲国际输出了通货紧缩”的理论。日方认为中国出口急剧增长，中国向日本输出的廉价商品导致其国内物价水平下降，据此得出是“中国向亚洲输出了通货紧缩”的理论，并以此要求人民币升值。三、人民币升值给我国带来的影响三、人民币升值给我国带来的影响 人民币升值对中国而言，就像一把双刃剑有利也有弊。（一）、人民币升值对我国产生的不利影
9、响。 1、人民币升值将首先影响中国出口产品的国际竞争优势，进而对中国的企业造成重创。中国作为发展中国家，以出口劳动密集型的产品为主。这种贸易结构极易受到汇率水平变动的影响。一旦人民币升值，必然造成出口成本上升，削弱出口产品的国际竞争力，中国出口产品的市场地位很容易被其他发展中国家取代，从而对中国大量劳动密集型企业造成损害。2、人民币升值将进一步加大就业难度 ，增加就业 压力。在中国经济的转型时期，就业问题是一个关系到经济和政治稳定的一个重大问题。中国的劳动力就业形势已相当严峻。目前提供新增就业机会的主要是出口企业和外商投资企业，如果人民币升值，出口受阻，外商直接投资减少， 必然会进一步加大劳动
10、力就业的难度， 最终将恶化就业形势。 3、人民币升值将助长国际套汇投机资本的套汇投机行为，即热钱的大量流入。4、人民币升值影响外商直接投资的增长。外商直接投资是中国经济发展的一支重要支力量。如果人民币升值，不仅直接提高外商在华投资建厂、购置设备的成本，而且还会提高外商在华的人工成本，影响中国吸收外商直接投资。5、人民币升值既影响国际收支平衡又影响总需求。近几年，中国出口贸易持续保持较快的增长，占国内生产总值的比重基本稳定在 20 %左右 ,成为拉动中国经济快速增长的重要因素，在很大程度上弥补了国内需求不足的问题。人民币升值将直接引起我国出口产品价格上扬，国际竞争力降低，出口减少，贸易收入锐减，
11、影响国际收支的平衡和金融市场的稳定。也会使拉动国民经济发展的总需求因出口需求的减少而减少，影响中国经济持续、稳定增长的发展态势。6、人民币升值会加大通货紧缩压力。（二）、人民币升值带来的有利影响。 1、 人民币升值，可以刺激进口，很多企业要进口机器设备、原材料，其进口成本就会降低。 2、 人民币升值对民众生活也有有益的的影响 ,可以增强国内居民的购买力，出国旅游、出国留学的价格都会相对降低。 3、 人民币升值有利于中国经济结构的调整。劳动密集型和资源密集型的产业比重会相对下降，而技术密集型和资本密集型的产业比重会上升。人民币升值会增加中国国内劳动密集型和资源密集型产业的成本，对我国在这样产业的
12、出口产生不利的影响。但是人民币升值也会使中国落后的劳动密集型和粗放的资源密集型产业被迫改变。出口商品会向附加值高、科技含量高的技术密集型和资本密集型产业转型，从而实现我国国内自有产业的产业结构的变化和优化。 4、人民币升值能够强化人民币的国际货币作用。 人民币升值是我国经济不断发展的重要表现之一，随着我国经济的继续发展，人民币升值会奠定人民币成为国际货币的基础，并且最终实现人民币成为国际货币加强中国经济的影响力和中国在世界经济中的话语权。5、此外，人民币升值还对促进对外投资、加速中国国际化进程有积极作用。但目前人民币升值的益处是非常有限的。 通过上述利弊分析可见，从中国目前尚需不断扩大内需、就
13、业需求较大、通货紧缩的压力和通货膨胀的风险并存的现实经济状况看，此时人民币升值肯定是弊大于利 ，人民币升值对中国经济发展的负面影响是非常明显的。四、关于人民币升值的两种不同观点四、关于人民币升值的两种不同观点 在当今的开放的市场经济条件下，随着中国 实力和国际竞争力的不断提升，国内以及国际上大多数专家学者都认为人民币升值利大于弊，但就短期而言，还是有一大批专家学者认为人民币升值弊大于利。 近期人民币兑美元走势图 图片来源：央行官网（一）人民币升值利大于弊 社科院专家王松奇撰文指出，人民币升值利大于弊。其原因有： 第一，人民币大幅升值受益最大的是中国的老百姓。人民币大幅升值后，老百姓即使名义收入
14、不变，由于币值提高和外部商品流入，他们的实际收入也会出现明显的改善。此外，中国民众已成为世界旅游市场最大的消费群体之一。近年来出国旅游人数每年增长近400万人，据世界旅游组织统计，到2020年，中国年度出境游人数将达到1亿人次。 第二，人民币大幅升值另一个主要的受益者就是中国的以银行为代表的金融机构。这些机构以人民币为经营商品或存货，手中的存货大幅升值，它的实际财富水平提高了，抗风险能力及进行外向交流时的谈判实力自然会相应提高。第三，中国一直头疼的是产业结构的调整问题。其实，中国经济结构、产品、产品结构的难题背后相当程度上是汇率失衡因素在起作用。在扭曲的汇率结构下，因为人民币币值过低中国的出口
15、企业主要靠低附加值、低技术含量产品占领国际市场，这对过去20年中国的产品、产业结构产生了难以估量的消极影响。如果人民币大幅升值，中国的可贸易商品结构立即会出现被动性结构调整，即促使出口生产企业转向高科技含量、高附加值产品的生产，这会对中国现行的产业结构、行业结构产生积极的技术促进效应，并进而引致整个工业基础状况的改善，原来的那种高能耗、低附加值产品生产企业大量关闭或转型，这能够促进中国经济增长方式发生根本转变。第四，一国币值的大幅提升有利于提升一国的经济政治形象。因为一国币值变动的背后永远是经济政治基本面因素在起作用。第五，人民币到底是升值还是贬值划算，归根结底是个算账问题。币值提升，同等数量
16、的出口贸易商品换回的商品总量相应增长，国内金融资产和以货币计值的财富总值相应增加，进口商品如石油、矿产品等大宗商品的相对价格同比例下降，以美元等外币计值的外债亦相应贬值，这是收益方面；损失方面则主要由三块构成：一是由可贸易商品相对提价造成的市场份额损失；二是对升值承受极限以上企业造成的滞销、停产、转产甚至倒闭损失；三是外汇储备相对贬值损失。将上述所列各项收益和损失采用最新统计数据进行轧差，我们可以清楚看到，人民币大幅升值的收益要远远大于损失。（二）、人民币升值弊大于利著名经济学家韩志国支持这一观点。他认为：“ 1、人民币被国际社会高估。人民币在国内大幅贬值，在国际大幅升值，属于虚假繁荣。2、中
17、国经济的未来前景堪忧。中国经济的既有模式已走到尽头，不改弦易辙已没有出路。3、国际游资大举出逃。高盛发表报告，建议抛售中资股票；游资大幅撤退，外汇占款首度下降。”诺贝尔经济学奖获得者、创建欧元的理论奠基人罗伯特蒙代尔上周五在日本东京举行记者会时表示，中国应当顶住外来的要求升值人民币的压力。他认为，人民币一旦升值，对中国国内以及亚洲地区的经济势必产生负面影响。蒙代尔说：“在我看来，将人民币升值是一个糟糕的主意，它将加剧而不是防御中国通货紧缩的现象。”英国金融时报也认为人民币不应该升值，其指出：“日本在上世纪80年代就因此遭遇了经济泡沫和深受通货紧缩的困扰。而英国在2008年汇率下滑，但是其贸易上
18、的表现却依然不尽如人意。中国完全可以举证这些例子来应对美方的咄咄逼人。”刚刚荣获“2004年财经界十大杰出人物”的国际金融专家汪康懋(mo)教授认为“国内经济必须扛住外来的压力，这个时候让人民币升值无异于自毁长城。 ”他指出，汇率自由变动的前提必须是要有一个“强势中国”，经济上要站的住脚，才能在汇率变动的风潮中不被刮倒。尽管中国每年GDP数字都在强劲增长，但从目前国内的经济状况来看，中国距离“强势”还有很长的一段路要走。“从国内上市公司就可以看出，现在国内稍微好一点的企业都是受原材料价格影响较大的石油、钢铁类企业，还有房地产这些年的发展带动了不少GDP数值，很多行业都发展的不行，同时诸如高能耗
19、和环保等问题也在困绕着我们国家的经济发展。” 综上所述，关于人民币升值利大于弊还是弊大于利的观点，众说纷纭、莫衷一是。但无论如何我们都应该最出最大的努力已达到利益最大化的目的。为此，中国应该趋利避害： 第一 ，我国可以继续保持单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度和人民币现有汇率的稳定，并在此基础上，根据我国经济发展状况和金融体制改革的进展情况，适时将盯住美元单一货币改为盯住美元、欧元等一揽子货币的汇率制度，适当扩大人民币汇率浮动范围，最终走向自由浮动、实现汇率制度。第二，提高工资来化解人民币升值的压力。至于怎样利用提高工资来化解人民币升值的压力，主要体现以下两个方面。首先，它增加了中国企业的生产成本，也就是说提高了真实汇率，通过提供工资来提高生产成本，进而提高产品的出口成本，虽然成本上升势必会影响到中国在某些市场的市场份额，但是由于中国拥有巨额的市场份额，低成本策略的边际效益正在递减，此时提高劳动者收入可以带来正面效应，这种效应将会抵消甚至大于在市场份额的流失。其次，提高个工资可能带来更多的消费，从而减少中国的贸易逆差，以前，中国过渡于依赖于投资和出口，中国的储蓄也面临着剩余，提高人民币币值解决不了贸易不平衡的问题，而只是会把中国推向通货紧缩。Thank you!26 以上有不当之处，请大家给与批评指正，以上有不当之处，请大家给与批评指正，谢谢大家！谢谢大家！
