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1、集团财务管理专题集团财务管理专题一、集团财务管理的特征一、集团财务管理的特征财务管理主体是基于企业集团的治理结构下，呈现为集团总公财务管理主体是基于企业集团的治理结构下，呈现为集团总公司为中心的包括各子公司和分公司的多层级结构特征司为中心的包括各子公司和分公司的多层级结构特征财务管理目标表现为成员企业个体财务目标与集团整体财务目财务管理目标表现为成员企业个体财务目标与集团整体财务目标在战略上的统一性，企业集团整体财务管理目标对成员企业标在战略上的统一性，企业集团整体财务管理目标对成员企业财务管理目标制定的参考性财务管理目标制定的参考性财务管理对象为多级法人主体的企业集团中各级法人各自资金财务管
2、理对象为多级法人主体的企业集团中各级法人各自资金运动的统一体运动的统一体财务管理方式表现为企业集团实行严格的全面预算控制财务管理方式表现为企业集团实行严格的全面预算控制 二、集团财务管理的基本内容二、集团财务管理的基本内容u集团财务管理的目标定位集团财务管理的目标定位 u集团法人治理理论与财务管理体制集团法人治理理论与财务管理体制u集团财务战略与预算管理集团财务战略与预算管理u集团税收筹划集团税收筹划u集团业绩评价理论集团业绩评价理论u集团的并购与资本收缩管理集团的并购与资本收缩管理u风险管理与财务预警分析理论风险管理与财务预警分析理论三、集团治理机制与财务管理体制三、集团治理机制与财务管理体
3、制公司治理和公司管理的区别公司治理和公司管理的区别u确定公司目标u界定经理人员的权利与责任u有效的监督u经理人员行使决策权和控制权u公司经营管理战略管理管理治理企业集团的特点企业集团的特点u群体性群体性u规模大规模大u经营多元化经营多元化u层次化层次化u经营国际化经营国际化 企业集团的分类企业集团的分类企业集团组织类型的优劣势分析企业集团组织类型的优劣势分析 优势分析优势分析u在企业集团长期经营战略中，对各种业务的发展都会有一个明在企业集团长期经营战略中，对各种业务的发展都会有一个明确的规划。同时确的规划。同时针对企业发展的主攻方向，设立子公司专门强针对企业发展的主攻方向，设立子公司专门强化这
4、方面的经营能力与竞争优势化这方面的经营能力与竞争优势u在法律责任上，子公司属于独立的法人，独立承担法律所规定在法律责任上，子公司属于独立的法人，独立承担法律所规定的各种责任的各种责任u子公司的独立经营会在其经营领域内形成新的竞争优势，作为子公司的独立经营会在其经营领域内形成新的竞争优势，作为独立企业，子公司的商誉、品牌等无形资产的价值会随之增加，独立企业，子公司的商誉、品牌等无形资产的价值会随之增加，进而增加企业集团总体的评估价值。进而增加企业集团总体的评估价值。u有些国家对于某些行业或企业的进入与经营有一些限制，但同有些国家对于某些行业或企业的进入与经营有一些限制，但同时也可能就某些行业或企
5、业的进入为经营者提供一些优惠政策时也可能就某些行业或企业的进入为经营者提供一些优惠政策 劣势分析劣势分析n（1 1）子公司的设立直接增大了企业管理的难度。）子公司的设立直接增大了企业管理的难度。 n(2)(2)拉长管理链条，增加管理成本。拉长管理链条，增加管理成本。n （4 4）由于大型企业形成时间长，组织架构关系比较复杂，）由于大型企业形成时间长，组织架构关系比较复杂，在进行企业融资，特别是涉及整体上市筹资时，会受到各种在进行企业融资，特别是涉及整体上市筹资时，会受到各种因素的限制因素的限制n子公司利益寻租。子公司利益寻租。n(4)(4)如果是与其他企业合资或者合作设立子公司，还会存在与如果
6、是与其他企业合资或者合作设立子公司，还会存在与其他股东在子公司发展战略、控制方针、文化导向上的差异，其他股东在子公司发展战略、控制方针、文化导向上的差异，这种差异可能直接导致子公司在具体经营管理环节上的波动这种差异可能直接导致子公司在具体经营管理环节上的波动与错位，更甚者会直接导致子公司经营发展战略的冲突，最与错位，更甚者会直接导致子公司经营发展战略的冲突，最终使合作走向失败终使合作走向失败集团治理机制的内容集团治理机制的内容集团母子公司控制机制集团母子公司控制机制u基于控股权的控制模式基于控股权的控制模式u非控股权的控制模式非控股权的控制模式企业集团关联公司间的协作机制企业集团关联公司间的协
7、作机制u单项参股型关联公司单项参股型关联公司u相互持股型关联公司相互持股型关联公司u战略联盟型关联公司战略联盟型关联公司u集团关联公司间的协作机制集团关联公司间的协作机制企业集团财务管理体制的特征企业集团财务管理体制的特征u产权关系复杂化产权关系复杂化u财务主体多元化财务主体多元化u财务决策多层次化财务决策多层次化u投资领域多元化投资领域多元化u母公司职能两分化母公司职能两分化u关联交易经常化关联交易经常化企业集团财务管理体制的类型企业集团财务管理体制的类型 集权型财务管理体制集权型财务管理体制u往往往往“一统就死一统就死”u不利于母公司专心从事战略管理不利于母公司专心从事战略管理u子公司的破
8、产或清算中无法理清母子公司间的财务利益关系子公司的破产或清算中无法理清母子公司间的财务利益关系u难以对子公司的经理人员的业绩也进行评价和考核难以对子公司的经理人员的业绩也进行评价和考核 分权型财务管理体制分权型财务管理体制u从经济上看从经济上看u从文化上看从文化上看 集权与分权相结合的财务管理体制集权与分权相结合的财务管理体制企业集团财务管理体制的选择企业集团财务管理体制的选择 企业集团财务管理体制选择中应遵循的原则企业集团财务管理体制选择中应遵循的原则u以集团战略为导向以集团战略为导向u以管理架构为依托以管理架构为依托 集团母子公司体制是集权型还是分权型，关键是考虑以下集团母子公司体制是集权
9、型还是分权型，关键是考虑以下几项主要决策权的划分几项主要决策权的划分u投资决策权投资决策权u对外筹资权对外筹资权u对现金流转的监控对现金流转的监控u对成本费用管理制度的把握对成本费用管理制度的把握u利润分配权利润分配权u人事管理权人事管理权u工资奖金分配权工资奖金分配权u资产处置权资产处置权集团选择不同的财务管理体制时，需要考虑的因素集团选择不同的财务管理体制时，需要考虑的因素u企业集团的发展战略企业集团的发展战略u企业集团的产品企业集团的产品(产业产业)选择选择u企业集团总部的控制素质企业集团总部的控制素质u企业集团的不同发展阶段企业集团的不同发展阶段u体制本身的各因素分析体制本身的各因素分析二、资本结构和股利政策选择二、资本结构和股利政策选择三、投融资决策的相互作用三、投融资决策的相互作用【作业】
